对于"躺平"投资者将面临潜在损失的成因，华夏基金作出了详细解释。华夏基金表示，在配售完成后， 因配售价格通常低于市价，为公平对待新老投资者，将进行基金份额价格调整，或使基金份额价格相应 下降。若原持有人未参与配售或未足额参与，将直接承担因除权带来的损失。因此，投资者需要综合考 量本次扩募拟购入的资产质量、自身资金状况及对基金长期价值的判断，做出参与配售或卖出原先持有 份额的决策。若不参与配售，为规避除权损失，可以于权益登记日前卖出全部份额。 "决定扩募方式的因素较多，需要沟通各个环节，这也是我们首次尝试这一扩募方式。REITs投资者大部 分都是专业的投资者，此前已通过持有人大会向投资者通知，经过了大多数人表决同意。"华夏基金内 部人士表示。 据了解，公募REITs扩募主要有三种方式，一是公开扩募，二是向原持有人配售，三是向特定对象发售 即定向扩募，或组合使用不同扩募方式，例如优先向原持有人配售、剩余份额公开扩募等。 □本报记者 张舒琳 公募REITs扩募出现创新案例。12月8日至12月12日，华夏基金连续5次发布华夏基金华润有巢REIT的配 售提示性公告，反复提示投资者重点关注认购和缴款等内容。 华夏基金华润 ...

□本报记者 王宇露 12月10日至11日举行的中央经济工作会议深入研判形势，系统部署经济工作，为确保"十五五"开好局、 起好步提供了行动指南。多家私募机构表示，在稳中求进、提质增效的政策基调下，明年金融市场有望 延续结构性行情，中国资产将成为必选配置。面对新一轮科技革命和产业变革的浪潮，私募基金行业将 继续锚定长期主义与创新驱动，推动科技创新和产业创新融合，着力培育壮大战略性新兴产业。 中国资产成配置"必选项" 重阳投资认为，中国上市公司科技创新能力强，回报股东意愿高，经历今年的市场上涨后，投资者对股 市的认可度明显提高，保险等中长期资金以及高净值客户入市趋势有望持续，海外投资者对中国资产的 关注也明显提高。中央经济工作会议着眼中国经济面临的中长期结构性问题，在稳中求进、提质增效的 政策基调下，明年金融市场有望延续结构性行情。 敦和资管也表示，随着中国经济在2026年继续迎难而上，不断提质增效，将会为全球经济和金融市场注 入更多的确定性，中国资产将成为更多海外机构投资者的必选配置。 此外，敦和资管认为，新一轮科技创新浪潮汹涌，中国的机器人、创新药、电动车等新质生产力领域开 始引领全球。中国以自身发展的确定性和 ...

国联民生杨海：股权投资入早春 三把"尺"丈量硬科技 ...

● 本报记者 刘杨 自2012年参与国内首个需求侧管理试点城市项目以来，协鑫能科在虚拟电厂领域已深耕13年，全程参与 可调控负荷、辅助服务以及现货市场等各发展阶段，如今已形成数据全面、客户广泛、模型完善等综合 优势。 "截至目前，公司管理的用户负荷规模超20GW，经市场检验的可调负荷规模约835MW，其中在江苏省 内辅助服务市场实际可调负荷规模占比约35%。这一成绩的取得，离不开AI技术的有力支撑。"费智告 诉记者，通过自主研发的AI大模型，公司实现了精准预测、动态调控、算法重构，打通"预测-决策-执 行"全链路，显著提升智能交易水平。借助该大模型，协鑫能科对综合能源系统尤其是用户侧的可调度 潜力评估精度提升10%以上，同时使分布式能源系统的整体运行成本降低约3%。更重要的是，AI智能 体及能源大模型的应用，有效提高了用户使用绿色能源的意愿和积极性，进一步促进绿色能源消费。 在策略优化、智能运维等场景中，AI技术的落地成效同样显著。智能运维方面，协鑫能科与蚂蚁数科 联合成立的"蚂蚁鑫能"开发的智能巡检解决方案，打造出"无人值班、少人值守、集中监控"的运维管理 新模式，目前已在公司内部风电场、光伏电站投入应用， ...

● 本报记者 孟培嘉 产能已逐步爬坡、产品亮相重磅电子展会"慕尼黑上海电子展"、产品获得市场准入关键资质……自去年 开始，昀冢科技的MLCC（片式多层陶瓷电容器）项目"多点开花"、稳步推进。 "从2019年涉足电子陶瓷领域、到2021年正式公告投资建设MLCC项目、再到2024年逐步形成销售，公 司在MLCC上付出了坚实的努力，着力将产业基础打牢。"昀冢科技董事长王宾近日在接受中国证券报 记者采访时表示，未来，随着公司对高端MLCC的突破与成本的持续降低，相关业务将成为公司业绩增 长的重要一极。 攻坚电子陶瓷核心元件 随着电子信息产业的迅速发展，电子信息产品不断朝着"轻、薄、短、小"的方向发展，以电容器为代表 的电子元件随之迭代发展。体积小、容量大、高频特性好、可靠性高，被誉为"电子工业大米"的MLCC 在消费电子、汽车电子等领域得到了广泛应用。 公开信息显示，普通电容器介质损耗较大、电容温度系数选择范围小，以陶瓷电容为代表的电子元器件 应运而生。而其中，拥有体积小、比容大、寿命长、高频使用时损失率低、可靠性高等优点的MLCC， 目前已经成为陶瓷电容产品中应用最为普遍的路线。 多维优势共推MLCC业务发展 从 ...

在水泥行业步入存量竞争的当下，上峰水泥的ROE（净资产收益率）连续五年行业领先，这并非规模扩 张的结果，而是一场深刻的效率革命。 公司依托长三角区位优势、自有石灰石矿山、长江码头直达的物流体系，构建起成本护城河。上峰水泥 董事长俞锋在接受中国证券报记者专访时直言："水泥业务是我们的现金流堡垒，但绝不盲目扩张。"俞 锋这样解释公司近年来的发展脉络：主业做"现金牛"，投资当"探路者"。这一定位的核心逻辑是：在行 业减量时代，通过极致运营效率维持造血能力，为战略转型储备弹药。 ● 本报记者 何昱璞 近年来，上峰水泥作为产业投资界翘楚在资本市场频频出圈。其投资的晶合集成2023年在科创板成功上 市，2025年，该笔股权投资成功退出。2023年至今，公司陆续有参投项目成功登陆科创板。2024年公司 股权投资业务对净利润贡献的比例超过22%，五年累计盈利5.3亿元。 "早在2020年，公司就开启了对半导体产业系统性、全链条的投资布局。"俞锋表示，这并非财务投机， 而是一场认知先行的战略渗透。截至2025年10月，公司在新经济领域累计投资额已超过20亿元，涉及项 目近30个，其中半导体企业达20家。 值得注意的是，在半导体 ...

● 本报记者 罗京 比如，项目新增的中间体乙烯基三氯硅烷（A150）除用于生产硅烷偶联剂外，也可用于生产现有硅烷 交联剂；副产氯化氢则可应用于羟胺盐和甲氧胺盐酸盐的生产，实现产业链协同。此外，该项目产品与 公司现有主要产品下游客户重叠，形成市场协同。 "公司通过内部生产可消化约66%的功能硅烷中间体产能，其余部分可对外销售。"周强表示，依托现有 客户储备与贸易商资源，新建产能的消化无需担忧。 "从强链补链到绿色循环，我们走的是一条既要效益也要责任的产业升级之路。"锦华新材总经理兼总工 程师周强在接受中国证券报记者专访时如是说。这家在精细化学品领域深耕18年的企业，于2025年9月 登陆北交所，实现了从区域龙头到公众公司的跨越。由巨化集团控股的锦华新材，正通过持续的技术迭 代打破国外垄断，从传统化学品供应商向高端电子化学品供应商转型，步入高质量发展的新阶段。 打造绿色循环产业链 成立于2007年的锦华新材，专注于酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联 剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐和乙醛肟等，广泛应用于建筑建材、5G/6G、高铁地铁等轨道交通、能源电 力、电子、新能源汽车以及铜、稀土等金属萃取剂等 ...

● 本报记者 熊永红 董添 铜冠矿建总经理王卫生近日在接受中国证券报记者专访时表示，近年来，新一轮科技创新推动新能源、 人工智能等新兴产业快速发展，全球对以铜为主的战略性关键矿产资源的需求大幅增长，矿山开发服务 行业正迎来前所未有的发展机遇。 王卫生介绍，公司依托数字矿山基础，通过自主或合作研发方式，开发了井下智能监测、地下开采无人 驾驶系统等核心技术，已在多个超深竖井和复杂地下矿山项目中实现应用，显著提升了作业安全性与效 率，部分高危场景实现了无人化作业。 对于未来的研发方向，王卫生表示，公司将持续加大科技创新投入，推动行业技术进步。公司致力于打 造面向矿山全生命周期的新型研发平台，聚焦"双超"矿山安全高效运营、超深竖井高效智能建设、矿山 高效降温与通风、高地压控制与水害防治、矿山生态修复、智能精准爆破、高端智能矿山装备等核心方 向，强化"场景驱动、工程验证、成果转化"一体化机制，推动研发体系从渐进式创新向关键核心技术突 破升级，将技术成果在工程一线和运营现场高效转化，持续提升生产力、竞争力与盈利能力。 王卫生介绍，公司是国内最早实施国际化战略的矿山开发服务提供商之一。公司已在赞比亚、刚果 （金）、津巴布韦 ...

从一名品质工程师到上市公司掌门人，鼎佳精密董事长李结平用20余年时间带领公司完成了从贸易企业 到国家级专精特新"小巨人"企业的蜕变，在消费电子功能件与防护件领域建立起竞争壁垒，成为北交所 模切领域第一股。 在近日由中国证券报联合北京证券交易所开展的"2025北交所万里行"调研活动中，李结平向记者表示， 公司将立足在消费电子领域的客户、技术与服务优势，一边抢抓AI PC、AR/VR眼镜等新设备的风口， 一边横向拓展更多方向的新业务。 ● 本报记者 孟培嘉 聚焦消费电子 拆开一台笔记本电脑，内部除了芯片、屏幕等主要部件外，还密布着大量不起眼却重要的零件。它们有 的负责屏蔽电磁干扰、有的用于散热导热、有的负责将重要部件固定粘贴——这正是鼎佳精密的主要产 品。 布局未来产业 今年前三季度，鼎佳精密营收和净利润同比均实现了两位数增长，业绩稳步提升。"这是天时、地利、 人和的共同作用。"李结平分析道，天时在于AI PC等产品新趋势带来了高端功能件的需求爆发；地利在 于公司越南基地投产、快速响应了东南亚市场，完善了全球化产能拼图，为外销收入增长奠定基础；人 和则在于公司一方面成功进入了戴尔的直接供应商体系，京东方等核心客户 ...

文章核心观点 - 银行业绿色金融债券发行在政策与市场双轮驱动下驶入“快车道”，呈现规模翻倍、主体多元、成本优化的显著特征 [1] 发行规模与增长 - 截至12月14日，银行业年内已发行68只绿色金融债券，规模超5300亿元，较去年全年增加3336亿元，较去年同期增长超186% [1] - 国有六大行年内合计发行2060亿元绿色金融债券，约是去年全年发行规模的3倍 [3] - 10月以来银行业发行绿色金融债券规模1377亿元，同比增长71% [6] - 11月单月银行绿色债券发行规模达1107亿元，为年内发行规模最大、频次最高的月份 [6] 发行主体格局 - 发行主体呈现多元化格局：国有大行发挥“压舱石”作用，股份行积极跟进，区域性中小银行加速入场 [1] - 区域性中小银行绿色金融债券发行数量由去年同期的22只增加至30只，发行显著提速 [1] - 11月以来，共有8家区域性银行合计发行172亿元绿色金融债券 [2] - 股份行通过规模化发行与产品创新双轮驱动，拓展绿色金融版图 [4] 发行成本与产品创新 - 银行绿色金融债券平均发行利率由2024年的1.96%降至1.75%，融资性价比显著提升 [4] - 股份行在产品创新方面表现活跃，浮动利率品种绿色债券迅速落地，能更好适应市场利率波动 [4] - 南京银行发行全国首单符合《多边可持续金融共同分类目录》境内主题绿色金融债券，规模100亿元，票面利率1.69% [2] 具体发行案例 - 杭州银行发行规模50亿元绿色金融债券，其中3年期固定利率债券40亿元票面利率1.78%，3年期浮动利率债券10亿元 [1] - 农业银行成功发行600亿元绿色金融债券，其中3年期500亿元利率1.85%，5年期100亿元利率1.88% [3] - 建设银行发行总规模300亿元的绿色金融债券，设置固息与浮息两个品种 [4] - 中国银行发行300亿元绿色金融债券，其中固定利率品种200亿元票面利率1.72% [4] - 兴业银行已发行三期绿色金融债券，合计规模550亿元，截至9月末该行绿色金融融资余额2.47万亿元 [4] - 重庆三峡银行发行两期绿色金融债券合计35亿元，票面利率分别为1.93%、2.06% [2] - 如皋农商银行发行5亿元绿色金融债券，票面利率1.95% [2] 政策与市场驱动因素 - 政策层面，监管部门持续完善绿色金融制度体系，如《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》强调发展绿色债券 [5] - 《绿色债券支持项目目录（2025年版）》施行，提高了绿色项目识别和监管效率，降低成本 [6] - 市场端，在“双碳”目标下，清洁能源、节能环保等领域融资需求持续释放，为绿色金融债券提供广阔应用场景 [6] - ESG投资理念普及，投资者对绿色金融产品需求增长，为发行提供了稳定资金来源 [6] - 绿色金融债券透明度高、资金用途专项、环境效益易于评估，有助于投资人实现社会价值与经济收益的双重追求 [6] 银行ESG实践与产品创新 - 中小银行将ESG理念深度融入经营发展，产品创新与场景融合成为重要抓手 [3] - 江南农商银行打造多元化转型金融产品矩阵，如“常绿贷”将环境表现与授信额度、利率直接挂钩，“智改数转贷”支持制造业智能化、数字化改造 [3] - 该行聘请第三方绿色服务机构为企业免费开展碳排放诊断，引导企业践行节能降碳 [3] 资金用途与支持领域 - 募集资金主要用于绿色产业项目信贷投放，覆盖传统产业绿色转型、清洁能源产业、绿色新兴产业等关键领域 [2] - 资金也精准投向基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型等合规绿色产业领域 [4] - 为区域水环境治理、农村人居环境整治等项目提供低成本、长周期资金支持 [2]