历经6个月的激烈角逐，第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛圆满收官。本届大赛共吸引16.79万人 参与，最终评选出196个奖项。11月15日，交易者将齐聚古都西安，共同迎来一场"思想盛宴"与荣耀盛 典——"2025全球期货交易者大会暨实盘大赛颁奖大会"。 张慎祥将以"投资是认知拓展和变现"为主题展开演讲。他表示，交易者所有的投资成果，本质上都是认 知的最终兑现。当内在的自我认知与对外部市场的深刻理解共振时，投资决策便会变得清晰，行动也会 无比坚定。认知，正是在这一刻完成了变现。 袁永健将以"让交易照见自己"为主题分享其如何在市场波动中修炼心性。他认为，交易行为是交易者个 人的认知和内在修为的外在表现。 对于颁奖大会，两位冠军选手期待与来自五湖四海的交易精英共聚一堂，交流思想、碰撞智慧，并对颁 奖大会送出真挚祝福。 "本届颁奖大会是一个为交易者拓展认知而搭建的高效平台。通过借鉴杰出同行的智慧与经验，我们得 以突破自身局限，升级投资框架。这不仅是榜样的激励，更是一场集体性的认知升维，其核心意义在于 引领我们将更广阔的视野持续转化为更稳健的收益。"张慎祥说。 "本届颁奖大会为交易者搭建了一个很好的学习和成长的平台， ...

可用于原料采购、库存管理及利润锁定三大场景 领子期权是一种由买入看跌期权（保护下行风险）和卖出看跌期权（获取权利金）组合而成的策略，其核心 是将资产价格波动范围限定在预设区间内。领子期权可应用于原料采购、库存管理及利润锁定三大场景，精 准控制风险敞口，助力企业稳健经营。 领子期权是一种由买入看跌期权（保护下行风险）和卖出看跌期权（获取权利金）组合而成的策略，其核心 是将资产价格波动范围限定在预设区间内。领子期权可以看作一个保护性看跌期权加一个备兑看涨期权，即 利用备兑策略的收益来摊薄保护性策略的成本。 图为领子期权的到期损益 对白糖企业而言，这一策略尤其适用。首先，白糖价格受季节性（如甘蔗收割周期）、政策（如进口配额） 及国际糖价波动影响，从企业稳健经营的角度来说，更适合使用风险管理策略套期保值（下称套保）。期权 风险管理策略往往比期货风险管理策略更具灵活性。其次，相比买入认沽的保护性期权策略，领子期权策略 的成本更低，因为卖出看涨期权的权利金可覆盖部分买入看跌期权费用，降低套保成本。最后，从套保效果 来看，当白糖价格大跌时，看跌期权可以锁定最低销售价；当白糖价格大涨时，虽然放弃部分超额收益，但 是看涨期权行 ...

企业运营中常面临原材料采购价格、产品销售价格、汇率等波动风险，而期权工具的运用在近几年得到加 速，在帮助企业应对不确定性风险、提升效率、降低成本方面发挥着明显且独特的作用。期权的本质是通 过"定制化的权利义务安排（企业支付少量成本，锁定未来关键权益）"服务经营目标。下面以某不锈钢企 业为例，分场景具体说明期权如何帮助企业对冲风险，减缓价格波动对利润的冲击。 某不锈钢企业在5月面临库存价值波动的风险，担心大量不锈钢库存贬值。在库存价值下跌时，企业要求通 过金融工具产生盈利对现货库存提供补偿，这一点利用卖出期货套期保值（下称套保）可以实现。但是该 企业要求库存价值上涨时，金融工具不能有明显的亏损，不能吞噬现货上涨的收益。此时，使用期货进行 卖出套保显然是不能满足企业要求的，只能使用期权工具进行配置。另外，目前不锈钢企业利润较低，使 用期权工具时花费的权利金也应尽量降低。 | 挂钩标的:SS2409 不锈钢期货合约 | | --- | | 生效日:2024年5月8日 | | 到期日:2024年6月19日 | | 观察日天数(交易日):30天 | | 标的人场价:14125元/吨 | | 执行价格:14050元/吨( ...

项目背景与模式 - “保险+期货”模式为生猪养殖户提供价格风险保障，帮助其在价格波动中实现“减赔稳收”[1] - 该模式通过保险公司归集农户需求，并由期货公司通过期权工具在期货市场转移风险，降低农户直接参与市场的门槛和资金压力[6] - 项目获得地方政府在政策和资金层面的高度支持，例如陕西省财政厅对获得大连商品交易所资金支持的项目额外提供15%至25%的省级保费补贴[4] 项目实施规模与效果 - 2024年鄠邑区项目周期为10月22日至12月24日，为9名农户和1家农企的36200头生猪（共4098.01吨）提供价格保险，项目规模约6228.98万元，保费约249万元[2] - 项目到期后产生267.12万元赔付，总赔付率达107%，农户自缴保费赔付率达195%[2] - 项目规模较2023年显著提升，达到2023年的9倍[2] 对养殖户的实际价值 - 养殖户通过项目获得直接赔付，例如清凉山养猪场负责人老张在2024年投保1500头生猪获得超11万元赔付，2023年曾获得67万元赔付[1][2][3] - 生猪期货价格成为指导养殖户现货销售的重要信号，老张依据期货价格信号及时出栏1500头生猪，避免了约20万元的潜在损失[1][3] - 养殖户对期货工具的认识加深，从被动接受市场定价转变为能主动根据期货价格调整出栏节奏[1][3] 行业影响与发展前景 - “保险+期货”模式推出十周年，有效帮助养殖企业化解市场风险、保障稳定供应和促进农民增收[5][7] - 农户对该模式的认可度和参保意愿不断增强，鄠邑区对2025年项目的参与热情相比2024年更为高涨[5] - 预计该模式未来将从政策主导逐步转变为市场主导，农业经营主体主动投保的意愿会越来越强[7]

交易所政策调整 - 上海期货交易所宣布自2025年10月21日收盘结算时起调整黄金和白银期货合约规则 [1] - 黄金和白银期货合约的涨跌停板幅度从原有水平调整为14% [1] - 针对套保持仓的交易保证金比例调整为15% [1] - 针对一般持仓的交易保证金比例调整为16% [1] 规则执行条款 - 若遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，交易保证金和涨跌停板幅度将在新标准基础上再作调整 [1] - 关于交易保证金和涨跌停板的其他事项均按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行 [1]

据新华社电包括纽约、洛杉矶、华盛顿、芝加哥等主要城市在内的美国多地18日举行示威游行，反对暴 力打击移民、强行派遣国民警卫队进入美国城市、加征关税等多项特朗普政府执行的政策。组织者称， 参加抗议者多达数百万人。 在纽约，超过10万人参加了当天的示威游行，其中包括美国国会参议院民主党领袖查克·舒默。当地时 间11时许，大批人群陆续向曼哈顿时报广场集结，许多人手举写有"美国移民与海关执法局离开街 头""宪法不是可有可无"等字样的旗帜和横幅，高呼"没有法治就没有和平"等口号，游行队伍随后向曼 哈顿下城缓慢行进。纽约市警察局说，和平示威游行队伍当天下午大部分已解散，警方未逮捕任何与抗 议活动有关的人员。 6月14日，美国各地爆发约2000场示威游行，抗议活动以"不要国王"为名，反对特朗普政府移民、卫 生、教育、立法等方面政策，共计数百万人参加。 曼哈顿居民戴维·卡波尼亚对记者说，美国农产品卖不出去，农民快破产了，物价也飞涨，数十亿本来 用于医疗补助和联邦医疗保险的款项被挪作他用……一切都太糟糕了。 （文章来源：期货日报网） 在加利福尼亚州圣迭戈，数千人在市政厅前举行示威集会，之后沿警方划定路线游行至海边，一路上不 断 ...

提升"中国价格"影响力 党的二十大作出"加快建设贸易强国"的决策部署，明确将贸易发展重心从规模扩张转向质量效益提升。 这一转型不仅体现在贸易体量的稳定增长，还体现为我国在国际贸易中价格影响力的提升。 中哲物产集团成立于2017年1月，是中哲控股集团有限公司下属的从事大宗商品贸易的业务平台，以农 产品、能源化工、金属等大宗商品及其制品的批发和零售为主营业务。中哲物产集团尝试新能源领域的 时间较晚。2023年9月，在广期所碳酸锂期货上市两个月后，中哲物产集团旗下的中哲金属有限公司 （下称中哲金属）才正式涉足碳酸锂行业。起初，他们只是帮江西的回收厂做一些简单的期现贸易业 务。直至2024年年底，中哲金属才开始正式接触国际锂矿贸易。 作为行业"新兵"，中哲金属面临着资源渠道与定价模式的双重制约。公司既无海外矿山资源，又受限于 传统定价模式，其锂矿国际贸易业务的开局步履维艰。 当前，全球大宗商品价格大幅波动、供应链深度重构、地缘政治风险等因素叠加，过度依赖海外定价的 贸易模式既难以反映我国产业实际需求，更制约"中国价格"影响力的提升。如何借助金融工具构建自主 可控的定价体系，以"中国价格"锚定贸易优势，成为贸易强国建设 ...

期货日报网讯（记者 王宁）乡村振兴，金融先行。作为服务实体经济、助力乡村发展的一员，云财富 期货始终将"金融为民"理念深植业务实践，聚焦定点帮扶地区金融知识普及需求，打造"乡村振兴金融 知识"系列线上讲座，为县、乡、村三级干部、当地企业负责人及专业技术人员送去"定制化"金融服 务，以专业金融力量为乡村振兴注入新动能。 在专业能力赋能环节，聚焦期货工具与乡村产业的结合点，打破"期货离乡村很远"的认知误区。讲师团 队结合农产品种植、养殖等典型乡村产业场景，用"田间地头的语言"解读期货基础知识：从如何利用大 豆、玉米等农产品期货进行价格风险管理，规避市场波动对收成收益的冲击，到如何通过期货市场信号 调整种植养殖结构、优化生产计划，让抽象的金融工具转化为可落地的"惠农利器"。不少参与培训的村 干部表示，"以前总觉得期货是大企业的'专利'，听完课才知道，这东西能帮咱们农民'锁住'收益，给产 业发展上'保险'"。 事实上，线上讲座只是云财富期货深耕乡村振兴的一个缩影。自投身帮扶工作以来，公司始终坚持"输 血"与"造血"并重，构建起"教育帮扶+产业帮扶+消费帮扶"的多元帮扶体系：在教育帮扶领域，除普及 金融知识外，公司连续 ...

培训概况 - 云财富期货公司近期组织开展了"期货业2024年处罚案例分享专项培训" [1] - 培训采用"案例复盘+风险预警+法条解读"的三维模式 [1] - 培训旨在强化全员合规意识、夯实合规管理体系、培育深层次合规文化 [1] 培训内容与结构 - 培训第一环节为"监管概况与数据透视"，系统梳理了监管部门重点关注领域 [1] - 通过权威数据对比直观呈现了2024年行业处罚案件的数量分布、处罚类型及高频违规主体特征 [1] - 第二环节"违规领域解析及风险提示"精选了2024年具有典型性的处罚案例 [2] - 案例涵盖客户适当性管理不到位、交易行为合规性存疑、信息披露不及时不完整、内控流程执行流于形式等高频违规场景 [2] - 第三环节"常见违规法条追踪"聚焦《期货交易管理条例》《期货公司监督管理办法》等核心监管法规 [2] - 该环节逐一解读了2024年处罚案例中涉及的高频违规条款的适用场景、违规认定标准及法律责任 [2] 培训目标与行业背景 - 培训紧扣期货行业监管动态与业务实操痛点 [1] - 目标是让员工清晰把握当前"严监管、强问责"的行业态势，从宏观层面建立合规敬畏心 [1] - 通过案例还原、原因剖析、后果解读的方式引导员工吸取教训，将合规风险意识融入日常工作细节 [2] - 帮助员工准确理解法规要求与业务实操的衔接要点，避免因对法条理解偏差导致的合规风险 [2] - 在行业高质量发展浪潮中，公司将合规视为可持续发展的坚实根基 [3]

10月10日，中期协会就《期货公司发布期货研究报告执业指引（征求意见稿）》（下称《指引》）公开 征求意见。在笔者看来，这是规范期货行业研报、推动期货行业迈向高质量发展的措施之一。 期货行业应服务于经济转型 当下，全球经济处于发展迟缓背景下大国推动资源再分配的阶段，地缘政治的不稳定性显著上升，各国 对发展资源的博弈日趋明显。对于当前在全球竞争中具有优势的国内生产和制造业，如何降低地缘风险 对其经营的负面影响，以及如何为"出海"的实体企业提供风险管理服务，是期货行业必须面对的课题。 其中，笔者认为，高质量的期货研究及研究成果载体——研报，将发挥不可或缺的作用。 目前，国内经济转型进入深水区，风险定价急需破题。从内部环境来看，我国经济正面临着深刻转型， 社会层面的主要矛盾已经从"人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾"转向"人民日 益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾"，这意味着经济层面从供给短缺转向供给结 构优化。 在供给短缺时，经济的快速增长会降低风险的负面影响。然而，在经济结构优化时，市场主体对风险管 理的需求会随之上升。一方面，培育新质生产力中的风险需要更多耐心资本护航；另一方面 ...