文章核心观点 - 郑州商品交易所为适应红枣期现货市场新变化 起草并公开征求意见《郑州商品交易所红枣期货车（船）板交收指引》 旨在便利产业客户参与并提升交割效率与质量 [1] 《交收指引》制定背景与目的 - 制定背景为红枣期现货市场快速发展 呈现新形势、新情况、新变化 [1] - 制定目的为推动期货标准贴近现货产业实际 促进品种功能发挥 [1] - 旨在细化相关制度安排 便于产业客户、交割服务机构、会员等理解与操作 [1] - 指引市场主体做好交割准备 推动红枣期货交割向高效、高质迈进 [1] 《交收指引》主要内容与结构 - 《交收指引》分为六个章节 共二十九条 [1] - 六个章节分别为总则、交割服务机构、交收流程、复检流程、监督管理、附则 [1] - 制定思路为明确交割参与主体权利义务、强化交割服务机构及会员责任、细化交割流程、便于参与各方理解执行 [1]

10月20日，大商所正式发布关于线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月 均价期货上市交易有关事项的通知，三个化工品月均价期货将于10月28日（周二）21：00起挂牌交易。 作为境内商品期货市场首批针对均价贸易场景设计的期货品种，三个化工品月均价期货的上市不仅填补 了境内均价风险管理工具的空白，更以创新的现金交割机制，便利化工产业开展长周期贸易，标志着我 国化工衍生品市场服务实体经济的能力迈上新台阶。 结算价定价机制方面，大商所创新采用"分阶段计算"模式，既保障价格公允性，又从源头防范市场操纵 风险。具体来看，在合约月份前一个月之前的所有交易日，月均价期货的当日结算价直接锚定对应实物 交割期货合约的当日结算价；进入到期月份，即合约月份前一个月后，结算价计算转为"均值模式"，当 日结算价按照对应实物交割期货合约在该月已发生交易日的结算价实际值，与剩余交易日的结算价预估 值（即最新交易日的结算价）得出算术平均值，更精准反映"月均"定价逻辑。以L2605F合约为例，若 2026年4月（合约月份前一个月）前3个交易日的L2605合约结算价分别为8293元/吨、8279元/吨、8254 元/ ...

在黄土高原的沟壑间，红彤彤的苹果不仅是延安农民的"致富果"，而且成为当地农业经济的"顶梁柱"。 然而，近年来市场季节性规律减弱、替代水果冲击等问题，经常让苹果产业链企业和收购商一筹莫展。 当地产业企业生产经营也面临较大风险，有时甚至出现丰产不丰收等现象。不过，随着苹果期货市场的 日渐成熟，延安地区苹果产业链企业和收购商开始尝试借助期货工具进行风险管理，为产业高质量发展 注入了新活力。 收购商的"愁容消失术"：期货、期权套保初显身手 2023年秋天，新季苹果批量上市，这本该是苹果收购商忙碌收购的时节，但延安市宝塔区柳林镇的多数 收购商却面露愁容。"今年苹果产量比2022年高一些，但季节性规律没那么准了，收多了怕掉价，收少 了又怕过节没货卖。"一位收购商的话道出了许多人的心声。 恰巧此时，光大期货研究团队来柳林镇调研。在该研究团队多次进行期货基础知识普及后，一位苹果收 购商决定尝试使用期货工具进行套期保值操作。他计划收购70万~80万斤苹果，根据研究团队建议，决 定先针对拟收购数量的三分之一货品（约26万斤），在期货市场分批建立均价为9308元/吨的空单。 富县诚鑫农牧发展有限责任公司（下称诚鑫农牧）总经理季双龙 ...

"2025北外滩国际航运论坛"在沪举行 10月19日至21日，"2025北外滩国际航运论坛"在上海举行。论坛期间，绿色航运走廊建设、高端航运服 务业创新、国际航运合作发展等成果集中发布，彰显中国与全球伙伴协作在推动全球航运可持续发展方 面的务实行动。 记者注意到，在10月20日举办的"金融与保险"分论坛上，境内外嘉宾共聚一堂，围绕"开放创新合作， 共促航运服务业高质量发展"主题开展研讨，重点聚焦航运交易、航运金融、航运保险、航运指数衍生 品等服务创新，助力提升上海国际航运中心服务能级，为全球航运业健康繁荣发展集聚智慧。 大连海事大学校长单红军就金融赋能航运业高质量发展的政策路径进行建言。他表示，在大国博弈与地 缘政治冲突加剧背景下，我国航运业面临效率、环保、科技、安全保障等方面的严峻挑战，需要深刻认 识金融赋能航运业高质量发展的战略意义。他认为，金融是现代航运业发展的关键支撑，伦敦、新加坡 的国际航运中心地位正是根植于航运与强大的金融产业集聚共生。 从服务实体经济角度出发，集运指数（欧线）期货的运用场景不断拓展，产业企业积极尝试套期保值。 航运产业上下游对运价风险管理的需求不断显现，已经涌现出一批使用期货工具 ...

宏观经济总体表现 - 前三季度国内生产总值（GDP）为1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2% [1] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度同比增长5.2%，三季度同比增长4.8% [1] - 从环比看，三季度国内生产总值增长1.1% [1] - 三季度经济总量达35.5万亿元，超过了全球第三大经济体2024年全年经济总量 [1] 季度经济指标 - 三季度GDP增速有所回落，但经济稳中有进发展态势没有变 [1] - 城镇调查失业率与上年同期持平 [1] - 核心CPI同比涨幅持续扩大 [1] - PPI降幅连续两个月收窄 [1] - 货物进出口总额同比增长6.0% [1] - 外汇储备连续两个月增加 [1] - 经济转型升级态势持续 [1] 政策与展望 - 前三季度稳就业稳经济政策举措接续发力，主要宏观指标总体平稳，经济运行保持稳中有进态势 [2] - 高质量发展取得积极成效 [2] - 实现全年目标仍有较多有利条件 [1] - 下阶段需推动更加积极有为的宏观政策落地增效，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] - 需扎实推动高质量发展，促进经济持续健康发展 [2]

LPR报价情况 - 10月1年期LPR报价为3.0%，与上月持平，5年期以上LPR报价为3.5%，与上月持平，LPR自今年5月下调后已连续五个月保持不变 [1] - 政策利率保持稳定以及主要中长端市场利率有所上行，导致商业银行在货币市场融资成本略有上升，是LPR报价保持稳定的直接原因 [1] - 商业银行净息差处于历史最低点，导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足 [1] LPR保持稳定的宏观背景 - 三季度以来消费、投资、工业生产等宏观数据下行，但出口增速加快，加之5月已实施降息降准，货币政策处于观察期，是LPR稳定的根本原因 [2] - 影响宏观数据的因素包括极端天气、稳增长政策节奏、外部波动和房地产市场调整等多重因素 [2] 未来政策利率及LPR走势展望 - 四季度外部波动加大，美国高关税政策影响可能进一步体现，加之投资消费增速下行，加力稳增长稳就业的必要性上升 [2] - 9月美联储恢复降息且可能连续降息，外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘弱化 [2] - 年底前为提振内需和巩固房地产市场，政策利率及LPR报价有下调空间，央行有可能实施新一轮降息降准并带动LPR报价跟进下调 [2]

金秋十月，硕果盈枝。2025年10月17日，由安徽省总工会指导，安徽省省部属（直管）企事业工会与安徽省徽商集团有限 公司联合主办，徽商期货有限责任公司承办的首届安徽省期货服务人员综合技能竞赛决赛在合肥成功举办。来自全省期货 行业的精英选手们齐聚一堂，展开了一场高水平、专业化、实战性强的技能比拼，全面展现了安徽期货服务人员的专业素 养与职业风采。 本次竞赛旨在"以赛促学、以学促练、以练促用"，通过多层次、多环节的竞技，全面锤炼期货服务人员的专业功底、应变 能力与服务意识。自启动以来，历经初赛、复赛，最终10名选手脱颖而出，站上决赛舞台。 决赛现场，选手们围绕五大实战场景展开激烈角逐，内容涵盖农产品价格波动与套期保值、利率风险对冲、金属期货市场 跨市套利、宏观突发事件应对、股指期货在风险管理中的运用等前沿议题。选手需在10分钟内完成方案陈述，并接受评委 现场提问，全面考察其知识储备、逻辑思维与临场应变能力。专家评审团从内容深度、表达技巧、时间把控、现场表现四 大维度进行评分。最终竞赛成绩结合初赛成绩（30%）、复赛成绩（30%）及决赛成绩（40%）的加权核算，评选产生 一、二、三等奖及优秀奖。 本次竞赛的成功举办 ...

活动概况 - 第十届华商文化节将于10月29日在商丘开幕，主题为“齐聚殷商源，融入大市场” [1] - 本届文化节旨在为全球华商搭建对接全国统一大市场的合作平台 [1] - 作为先导活动，金融助商活动将于10月28日举行，主题为“金融赋能·产融协同——共筑全国统一大市场” [6] 战略定位与优势 - 商丘被定位为“一带一路”陆海联动重要节点、中部崛起战略产业承接高地及黄河流域高质量发展核心区域 [2] - 公司拥有四省通衢的枢纽优势，正加速形成“空铁水公”一体化现代交通体系，以构建全国物流网络核心节点 [6] - 公司致力于建设殷商文化起源地、四省交界协同区、豫东开放桥头堡和枢纽经济新高地 [3] 产业发展与集群 - 公司以“链”式思维推动产业升级，重点围绕超硬材料等15条产业链实施延链补链强链工程 [4] - 制冷装备产业集群获评省级特色产业集群，柘城县培育钻石产量占全国60%以上 [4][7] - 新能源汽车产业已形成“整车制造+零部件生产+售后市场服务”的完整链条 [7] - 特色农产品种植面积超400万亩，其中柘城辣椒产量占全国七分之一 [7] 重大项目与投资 - 中国中煤在河南省投资的“煤与电、煤电与可再生能源”两个联营示范项目投资约275亿元，建成后将成为华中地区规模最大、集成度最高的综合能源基地 [4] 区域协作与开放平台 - 公司深化与徐州、菏泽等9个毗邻城市的区域协作，创新推出168项“跨省通办”政务服务事项 [5] - 商丘保税物流中心成功入选全国综合保税区改革试点，为河南省唯一获此殊荣的开放平台 [5] - 公司通过开行跨境班列、与港口合作建立“无水港”等方式，全方位构建开放型经济体系 [8] 金融赋能与产融结合 - 金融助商活动将广泛邀约期货公司、金融机构、投资机构、基金公司与本地特色产业洽谈结合 [6] - 相关部门正积极推动辣椒期货上市，未来柘城有望成为全国辣椒定价中心 [7] - 旨在通过金融资本精准引导，促进社会资本向商丘特色产业集聚，推动产业迈向规模化、品牌化、国际化 [9] 活动安排与预期成果 - 文化节采用“1+3+2”系列活动模式，包括开幕式、文化/学术/商务活动及两大专业展会 [10] - 商务活动将聚焦装备制造、电子信息、新材料等领域进行项目集中签约 [10] - 商丘市商务局将统筹开展2025华商投资商丘项目签约仪式，集中展示重大合作成果 [10]

文章核心观点 - 集运指数（欧线）期货的上市是中国航运金融领域的重大创新，旨在通过市场化机制为全球航运贸易提供“中国价格”基准，提升中国在国际航运市场的定价话语权 [1][3] - 该期货品种以人民币计价、现金交割，为产业链企业提供了对冲运价波动风险的工具，并展现出显著的价格发现功能和前瞻性特征 [2][3][7] - 自2023年8月上市以来，该品种交投活跃，市场影响力迅速提升，其价格发现功能受需求端变化、供应端调整和运输距离变化等多重因素驱动 [6][9][10][11] A集运指数（欧线）期货上市的意义 - 是中国首个航运期货品种，于2023年8月18日在上海国际能源交易中心正式挂牌交易，标志着中国在航运金融领域迈出关键一步 [2] - 采用人民币计价，打破了航运衍生品市场长期由美元主导的局面，有助于提升人民币在国际航运贸易结算中的地位和影响力 [3] - 采用现金交割而非实物交割，降低了交易成本和参与门槛，增强了市场流动性和价格发现功能 [3] - 为市场提供了一个基于真实、可验证结算运价的金融工具，其交易形成的期货价格能更灵敏地反映市场供需变化，是中国争夺国际航运定价权的关键一步 [3] B集运指数（欧线）期货价格发现功能的衡量方法 - 价格发现功能的理论基础源于有效市场假说和信息传递理论，通过公开、连续的竞价交易整合分散的市场信息 [4] - 衡量有效性通常采用三种方法：价格相关性分析（计算期货与现货价格的长期协整关系和短期动态相关系数）、格兰杰因果检验（判断价格引导关系）、信息份额和共同因子权重模型（量化各市场在价格发现中的贡献度） [5] - 高流动性、低交易成本和严格的市场监管是价格发现功能有效发挥的前提 [5] C集运指数（欧线）期货价格发现功能的实证表现 - 截至2025年10月15日，主力EC2512合约交易额约为36.41亿元人民币，在全球航运衍生品市场中位居前列 [6] - 市场参与者结构日趋多元，除中资货代和外贸企业外，越来越多的海外金融机构开始关注并试水该品种 [6] - 期货价格展现出明显的前瞻性，例如在2024年二季度已提前反映红海地区地缘政治风险，而当时现货行情尚未启动 [7] - 做市商制度的引入有效促进了市场价格的合理形成，减少了价格操纵和异常波动的风险 [8] D影响集运指数（欧线）期货价格发现功能的主要因素 - 需求端变化是决定运价的根本动力，全球贸易形势、主要经济体的经济周期以及消费习惯的改变都会深刻影响集运需求 [9] - 供应端的调整主要体现在船队运力和航线运营上，船队规模增减、新船交付速度、船公司运营策略（如航速调整、航线设计）以及地缘政治事件（如红海局势）均会影响有效运力 [10] - 运输距离的变化，如因地缘政治、极端天气、运河搁浅或港口拥堵导致的航程延长，会降低运力周转效率，对运价形成上行压力 [11] E对集运指数（欧线）期货市场的展望 - 市场深度和产业参与度有望持续提升，更多全球领先的班轮公司和大型货主的参与将增强市场深度和稳定性 [12] - 产品线有望扩展，未来可考虑推出美西、美东等其他航线的期货合约，甚至拓展至干散货、油轮等其他航运细分领域 [12] - 发展面临挑战，如班轮公司尚未大规模参与，部分企业对期货工具存在误解，将其视为投机工具而非风险管理工具 [13] - 境外参与的便利性仍需优化，开户流程、交易系统操作、语言障碍等仍是实际参与的门槛 [13]

党的二十大作出"加快建设贸易强国"的决策部署，明确将贸易发展重心从规模扩张转向质量效益提升。 这一转型不仅体现在贸易体量的稳定增长，还体现为我国在国际贸易中价格影响力的提升。 转机出现在2025年3月。当时，一家江西锂盐厂急需澳大利亚锂辉石，却因缺乏美元结算能力而"卡了 壳"。更棘手的是，该锂盐厂与澳大利亚矿山企业的价格预期差达50美元/吨，导致合作陷入僵局，遂转 向中哲金属寻求帮助。 从"门外汉"到"定价参与者" 中哲物产集团成立于2017年1月，是中哲控股集团有限公司下属的从事大宗商品贸易的业务平台，以农 产品、能源化工、金属等大宗商品及其制品的批发和零售为主营业务。中哲物产集团尝试新能源领域的 时间较晚。2023年9月，在广期所碳酸锂期货上市两个月后，中哲物产集团旗下的中哲金属有限公司 （下称中哲金属）才正式涉足碳酸锂行业。起初，他们只是帮江西的回收厂做一些简单的期现贸易业 务。直至2024年年底，中哲金属才开始正式接触国际锂矿贸易。 作为行业"新兵"，中哲金属面临着资源渠道与定价模式的双重制约。公司既无海外矿山资源，又受限于 传统定价模式，其锂矿国际贸易业务的开局步履维艰。 "刚开始跟澳大利亚矿商谈合 ...