中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求表示，科创企业成为上市公司的主力有利于市场成长，这是资 本市场成长的基本逻辑。高股息率企业及银行金融机构都曾是大资金重要投资标的，随着当前制度平台 改革与市场流动性改善，市场将更加关注科技型企业。 自动播放 ...

市场指数表现 - 沪指午盘收于3778.95点，上涨0.35% [1][2] - 深证成指午盘收于12362.85点，上涨2.01% [1][2] - 创业板指午盘收于2872.91点，上涨3.48% [1][2] - 北证50指数收于1581.22点，上涨2.74% [2] 交易数据 - 沪深两市半日成交额达1.37万亿元，较上个交易日缩量2263亿元 [1][7] - 全市场超3900只个股上涨，上涨家数达3902家 [2][5] - 涨停家数为55家，跌停家数为6家 [5] - 封板率为84%，高开率与获利率均为56% [7] 板块表现 - 固态电池概念股爆发，天际股份等10余股涨停 [2] - 光伏、风电概念股活跃，通润装备涨停 [2] - CPO概念股震荡反弹，腾景科技20CM涨停 [2] - 旅游、保险、银行、白酒等板块跌幅居前 [3] - 消费股调整明显，长白山等多股跌超5% [2] 资金流向 - 深证成指成交金额达7946.89亿元 [2] - 创业板指成交金额达4114.78亿元 [2] - 北证50成交金额为274.16亿元 [2]

赴港上市计划 - 公司于9月2日通过董事会决议 正式启动发行H股并在香港联交所上市的程序[1] - 上市目的是满足国际化战略及海外业务布局需求 提升国际品牌知名度和综合竞争力[1] 财务表现 - 2025年上半年营收16.26亿元 同比微增1.63%[4] - 同期净利润达8866.22万元 同比暴增2062.34%[4] - 经营现金流净额为-4.4亿元 同比大幅下降357.61%[3][4] - 加权平均净资产收益率3.01% 较上年同期增加2.88个百分点[4] - 基本每股收益1.31元/股 同比增长2083.33%[4] 资产与负债状况 - 总资产54.67亿元 较上年度末增长2.78%[4] - 应收账款账面价值达2.73亿元[5] - 存货余额11.84亿元 较期初增长23% 占总资产比例达21%[5] 业务构成 - 投影仪整机及配件收入14.9亿元 占营收份额92%[7] - 海外市场收入3.99亿元 同比下滑10.94%[7] 行业环境 - 2025年第一季度中国智能投影市场销量143.2万台 同比微降0.8%[5] - 销售额23.7亿元 同比微增0.3%[5] - 公司连续五年国内出货量第一[1] 战略转型进展 - 布局车载投影领域 为问界M8/M9、尊界S800、享界S9等车型提供车内后排投影产品[7] - 车载业务前期研发投入巨大 从项目定点到量产需要时间[7] 人力资源变化 - 员工总数连续三年减员 从2021年2715人降至2024年2225人[6] - 研发人员580人 较上年同期749人减少22.56%[6] - 研发投入占营业收入比例12.15% 同比增加0.12个百分点[4] 股东结构变动 - 原第二大股东百度持股比例从6.61%下降至4.53% 减持145.6万股[11][12] - 百度持股比例从2021年9.88%降至目前5%以下[13] - 实控人一致行动人钟超转让70万股 廖杨转让35万股 套现总额1.17亿元[13][14] - 员工持股平台通过询价转让191万股 套现约2.02亿元[15] - 股东合计减持金额近9亿元 相当于当前市值的1/10[16] 消费者关系 - 消费者投诉平台关于"极米投影"词条达1377条[8] - 投诉集中在产品质量、售后问题及高额维修费用[9]

中国股市开盘表现 - 沪指低开0.11%报3761.88点 下跌4.00点 涨跌家数1197家上涨/681家下跌[1][2] - 深成指高开0.18%报12140.76点 上涨22.06点 涨跌家数1638家上涨/753家下跌[1][2] - 创业板指高开0.49%报2789.91点 上涨13.66点 涨跌家数850家上涨/351家下跌[1][2] - 北证50指数上涨0.24%报1542.65点 成交金额3.58亿元[2] - 体育产业和家居用品板块涨幅居前[1] 美股市场表现 - 标普500指数涨0.83%报6502.08点 创历史收盘新高 为年内第21次新高[3] - 道琼斯指数涨0.77%报45621.29点[3] - 纳斯达克综合指数涨0.98%报21707.69点 接近历史高位[3] - 热门中概股多数下跌 再鼎医药跌4.15% 万国数据跌4.1% 阿里巴巴跌4.05%[3] 储能行业前景 - 储能是电新行业增速最快且投资性价比最高的板块之一[4] - 中东等地项目快速释放 独立储能崛起 行业已形成自身增长曲线[4] - 沙特项目PCS等优势环节仍具备超额利润[4] - 欧洲电价上涨及亚非拉市场出货回复 户储板块有望在四季度后回暖[4] - 重点推荐大储全球爆发中的PCS环节 头部集成商及户储回暖机会[4] 医疗器械行业展望 - 2025年第三季度有望迎来行业阶段性拐点[5] - 国产企业在政策扶持和创新驱动下竞争力持续提升[5] - 看好全球化布局完善且海外市场持续突破的企业[5] - AI医疗和脑机接口等主题投资机会值得重视[5] 煤炭板块投资逻辑 - 2025年上半年煤价下滑使行业盈利承压 但上市公司普遍维持或增强分红[6] - 中国神华和山西焦煤实施首次中期分红 首钢资源中期分红比例提升至76%[6] - 下半年煤价预计维持较高区间震荡 投资围绕红利逻辑展开[6] - 高长协销售的动力煤龙头保持销售兑现和盈利稳健 现金流充沛[6] - 美联储降息预期升温催化高股息率公司配置价值[6]

欧洲纯电动汽车市场价格战持续升级，而这场激烈竞争的"始作俑者"并非中国品牌，而是美国电动车巨 头特斯拉。 平价时代提前到来 根据彭博行业研究（BI）最新分析，特斯拉为了遏制其今年以来高达33%的销量跌幅，主动采取降价策 略，从而引发了整个欧洲市场的价格震荡。这一趋势已迫使宝马和奔驰等高端品牌不得不推动其纯电动 车与燃油车实现平均售价平价，此举无疑对车企的利润率构成侵蚀，并给已然前景疲弱的第三季度业绩 带来额外压力。 数据显示，宝马和奔驰的纯电动车净平均售价目前已实现与燃油车平价。这并非由于与中国车企的价格 战，而是特斯拉为捍卫欧洲市场份额采取的主动降价所致。 值得注意的是，奥迪成为市场中的例外，其产品价格仍维持在较高水平。而大众化品牌的纯电动车仍保 持30%左右的价格溢价。 具体来看，7月份由于入门级车型占比增加，高端纯电动车平均售价进一步下跌，已非常接近燃油车水 平：在英国市场，宝马iX1纯电动车起售价为43305英镑，而汽油版X1 23i起售价为45,010英镑。特斯拉 采取了更为激进的策略，Model 3在英国的月租金在过去一年下降了一半以上，降至249英镑。 ...

周四（9月4日），美股三大指数集体上涨，其中标普500指数收盘创下历史新高。截至收盘，标普500指数涨0.83%，报6502.08点，刷新了上周四录得的收 盘纪录，这也是该指数年内第21次收于新高。 道琼斯指数涨0.77%，报45621.29点；纳斯达克综合指数涨0.98%，报21707.69点，也都在纪录高位附近。 大型科技股普涨，亚马逊涨超4%，奈飞涨逾2%，Meta、特斯拉涨超1%，谷歌、苹果、微软小幅上涨，谷歌股价创新高。芯片股方面，美光科技涨超 4%，联华电子、AMR涨逾3%，英特尔、阿斯麦、高通涨超2%，英伟达小幅上涨，德州仪器跌超4%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.11%。百济神洲美股跌超5%，阿里巴巴跌超4%，蔚来跌逾3%，小鹏汽车跌超2%；携程涨超2%，百 度涨逾1%。 01 美联储降息预期攀升 周四公布的一系列数据进一步强化了劳动力市场降温的观点，使得市场对美联储降息的押注持续升温，并推动美国国债收益率下行。 02 特朗普顾问临时任美联储理事被拷问 据路透社报道，美国官员透露，美国司法部已对美联储理事丽莎·库克展开刑事调查，并发出传票，以调查她是否在抵押贷款申请中提交了 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨 道指涨0.17% 纳指涨0.27% 标普500涨0.27% [1] - 中概股表现分化 房多多涨超12% 万国数据 蔚来 阿里巴巴跌超4% 金山云 微博跌超3% 虎牙 小米集团(ADR) 网易跌超2% [1] 美联储政策动向 - 美联储褐皮书显示各地区出现价格上升 通胀提及次数接近四年低点 [2] - 大部分辖区报告温和或轻微通胀 整体就业水平几乎无净变化 [2] - 市场预期9月降息可能性上升 [2] 美国政府财政风险 - 美国政府面临9月底关门风险 国会仅剩14个工作日达成拨款协议 [3] - 民主党和共和党出现党派分歧 互相指责政府资金问题 [3] 纳斯达克上市规则调整 - 纳斯达克拟修改上市标准 要求主要在中国运营的新上市公司最低募资2500万美元 [4] - 修改规则已提交美国证监会审核 获批后将立即实施 [4] 黄金市场走势 - 国际金价创历史新高 黄金期货触及3620美元/盎司 现货黄金达3570.24美元/盎司 [5] - 摩根大通预测金价明年有望站上4250美元/盎司 [5] 外汇市场预期 - 美国银行预测美元空头将卷土重来 因美联储转向鸽派 [6] - 欧元涨势蓄势待发 德国拟推动欧元区经济复苏 [6] 科技行业动态 - 苹果计划2026年推出折叠屏iPhone Fold 采用屏下摄像头技术 定价1999美元 [7] - 新款iPhone将配备侧边Touch ID 告别刘海屏与灵动岛设计 [7] - 谷歌推广自研TPU芯片 与Fluidstack达成数据中心托管协议 [10] - 谷歌接触小型云服务商 包括CoreWeave等英伟达芯片客户 [10] 新能源汽车政策影响 - 美国电动车税收抵免政策即将结束 分析师预测销量或减少50% [8] - 《通胀削减法》规定符合电池矿物来源要求的车辆可获得7500美元税收抵免 [9] - 特斯拉 通用汽车 福特等车企面临销售压力 [8]

行业核心规律 - 供应链能力可重塑消费习惯而非需求驱动供应 挪威三文鱼通过低价稳定优质供应改变日本生食习惯[1] - 新茶饮咖啡赛道复刻该模式 供应链可能性重构消费体验[2][4] 市场现状与竞争格局 - 2024年中国现制饮品市场规模达6279亿元 近五年年均复合增长率23%[5] - 同质化竞争导致价格战加剧 头部品牌客单价普遍下滑 抖音出现1.9元超低价团购[7] - 2024年现制茶饮门店净减少1.77万家 行业进入整合期[7] 供应链战略实施 - 公司构建全球原产地集群 覆盖巴西 埃塞俄比亚咖啡豆产区 印尼专属生椰岛 广西横州茉莉花专属产区[8][14] - 巴西签署5年24万吨咖啡采购协议 占巴西对华咖啡出口总量60%[14][15] - 印尼未来5年计划采购100万吨高标准椰子[14] - 2024年咖啡生豆进口量占中国总量超40% 橙子消耗量占现制饮品渠道近60%[15] 产品与市场表现 - 生椰拿铁四年累计销量突破12亿杯[3] - 2022年新茶饮品牌含椰子新品占比92.5%[3] - 原产地节推出阿克苏苹果拿铁等地域风味新品[11] 技术标准与产业赋能 - 联合中国标准化研究院发布行业首个轻乳茶标准[21] - 在云南提供咖农种植培训 在巴西提供可持续农场技术支持 在印尼成立种植者支持中心[19][20] - 通过标准化流程严格品控 实现从采购商到标准制定者的转变[16][19] 竞争壁垒构建 - 形成大规模采购→成本摊薄→价格战支撑→用户增长→反哺采购的正向循环[13] - 通过专属产区直采跳过中间环节 降低成本并保障风味一致性[15] - 对上游稀缺资源实现绝对控制与技术定义 如邦盖群岛椰子 横州茉莉花[22] 行业发展趋势 - 竞争从门店扩张转向源头供应链体系构建[26][27] - 胜负手从"谁先发现"转向"谁能掌控" 需构建高效稳定可持续的供应链[26] - 小众原料爆款周期缩短 2024年上半年96个品牌推出1150款新品但缺乏长期认知壁垒[23]

核心观点 - 纯电大三排SUV市场拐点已至 消费者从增程和燃油车转向纯电车型趋势明显 [1] - 公司两款旗舰纯电大三排SUV车型预订和交付表现超预期 供应链正全力提升产能 [1] - 多品牌协同战略成效显著 各品牌在各自细分市场保持领先地位 [2] - 公司二季度交付量和营收实现强劲环比增长 三季度指引创历史新高 [3] 产品表现 - 全新ES8预订用户中80%来自增程车和燃油车车主 [1] - 乐道L90上市29天交付破万 成为公司历史上交付破万最快车型 [1] - 乐道L60在20-30万纯电SUV市场中稳居前三且越卖越好 [2] - 萤火虫品牌用99天实现交付10,000台 成为高端纯电小车市场第一名 [2] 产能规划 - 乐道L90计划10月实现单月15,000台产能 [1] - 新一代ES8计划10月达到10,000台产能 12月达到单月15,000台产能 [1] - 供应链正全力加产能以应对超预期的市场热情 [1] 财务数据 - 二季度交付车辆72,056台 同比增长25.6% 环比增长71.2% [3] - 二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [3] - 三季度交付指引87,000至91,000台 营收指引218.1至228.8亿元 均创历史新高 [3] 技术优势 - 采用车电分离可充可换的电池租用模式(BaaS)作为差异化竞争优势 [3] - 利用十年技术积累解决大三排SUV"坐得下装不下"痛点 设计超大前备仓和后备箱 [3] - 已建立完整正向研发体系能力 可同时支持三个品牌高效复用 [2] 战略布局 - 三大品牌高度共享研发设计等底层能力 精准服务各自目标用户群体 [2] - 蔚来品牌8月交付10,525台 乐道品牌交付16,434台 萤火虫品牌交付4,346台 [2] - 体系化思考是公司特色 坚持技术路线和产品规划的长线坚持 [2]

| | 短期期間形成系 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 威新 | 涨幅% | 涨跌 涨跌家数 | 金额 | | 上证指数 | 3765.88 | -1.25 -47.68 | 902/1347 | 0.01 7.10亿 66.1万 1.11万亿 | | 深证成指 | 12118.70 | -2.83 -353.30 1236/1601 | | 0.08 8.99亿 181万 1.44万亿 | | 北证50 | 1538.98 | -0.80 -12.47 | 191/82 | 0.01 1670万 24.3万 379.60亿 | | 创业板指 | 2776.25 | -4.25 -123.12 | 506/863 | 0.15 2.63亿 75.9万 7163.17亿 | 盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场近3000只个股下跌。从板块来看，大消费股逆势走 强，国光连锁等多股涨停。银行股探底回升，农业银行再创历史新高。光伏、储能概念股一度冲高，安 彩高科涨停。下跌方面，算力硬件、芯片股集体大跌，新易盛等多股跌超10%。 板块方面，零 ...