合作募资计划 - 阿里巴巴香港创业者基金投资团队NextGen Partners与澳大利亚金融科技企业七巧板轻理财宣布发起联合募资计划，目标于2026年12前在澳大利亚募集5000万澳元（约2.3亿人民币），用于支持亚太地区的AI企业 [1] - 此次募资计划将分三个阶段进行，分别在2026年第一季度、第三季度以及第四季度达成关键募资节点 [4] 阿里巴巴创业者基金投资策略 - 自2015年成立以来，阿里巴巴创业者基金已投资80多家初创企业，包括SandboxVR、Sleekflow及Airwallex等知名企业 [1] - 基金于2024年12月专门设立投资人工智能初创企业的基金NextGen，持续关注中国、北美以及整个亚太地区的AI企业 [1] - NextGen基金更加关注AI应用，特别是开源的DeepSeek加速了人工智能应用发展，给市场带来全新机会 [2] 合作战略意义 - 合作扩大了阿里巴巴创业者基金的资金来源，并使其能够进入澳大利亚创业圈层，接触当地优秀项目，同时借助阿里生态力量帮助这些项目更好地进入中国和东南亚市场 [1] - 合作是阿里巴巴创业者基金的全球化扩展，也是七巧板轻理财在AI投资的首次尝试 [4] - 合作核心是打破壁垒、拓宽渠道，为澳大利亚的养老基金和私募基金提供进入全球AI创新领域的机会 [4] 七巧板轻理财背景 - 七巧板轻理财是一家2017年成立于澳大利亚的数字财富管理平台，以“边买边投”模式吸引了当地亚裔关注，多次入围“澳大利亚领先财富管理平台”奖项 [4] 澳大利亚投资环境 - 根据Super Members Council报告显示，2024年澳大利亚养老金体系资产超过2.2万亿美元，排名全球第四，这些养老基金长期习惯进行全球资产布局 [4] - 过去澳大利亚的私募基金和个人投资者很难有机会与全球新兴产业接触，此次合作让澳大利亚投资者可以抓住全球AI增长机遇 [4] - 合作让澳大利亚的私募基金有机会透过NextGen投资澳洲以外的国际AI项目，同时降低了个人投资者进入阿里巴巴创业者基金的投资门槛 [4] AI创业者趋势 - 当前中国AI创业者十分关注海外市场，无论是国内创业者还是北美华人，这一批新生AI创业者都具备了明显的全球化意识 [2]

文章核心观点 - AI技术正被广泛应用于电商直播带货，通过低成本、高效率的数字人主播实现24小时不间断直播，成为行业新趋势 [3][4][5] - AI带货在帮助商家降本增效的同时，也引发了严重的消费者权益问题，包括商品展示效果过度美化导致的货不对板，以及售后维权困难 [4][15][16] - 各大电商平台对AI带货的态度出现分化，部分平台严格管控，而部分平台则持宽容态度，行业监管和消费者保护措施亟待完善 [17][18] AI带货的行业应用与优势 - AI数字人主播可实现24小时不间断直播，商家运营成本大幅降低，例如有服务商方案可将月成本从3万元降至5000元服务费加每小时10元开播费 [5] - AI带货系统能自动解析弹幕并实时回复用户提问，甚至能处理负面评论并推送优惠信息，在服装等领域应用广泛，数字人模特展示效果几乎与真人无异 [5] - 除数字人主播外，AI技术还被用于生成违反常识的商品展示场景以刺激销量，例如生成长成树状的葡萄架等夸张效果 [6] - AI带货主要存在三种商业模式：仅提供工具的SaaS模式、制作内容后交付的端到端解决方案、以及帮助卖货并抽佣的类MCN模式 [9] AI带货暴露的问题与风险 - AI技术在直播过程中会“脑补”和优化细节，导致商品展示效果严重失真，消费者实际收到的商品在颜色、面料、版型等方面存在巨大差距 [15] - 部分AI带货内容存在虚假夸大宣传，例如使用AI生成一人高的辣椒树采摘画面，而实际作物植株矮小，亩产量仅两到三千斤 [13] - 当前许多AI直播并未明确标注AI身份，消费者在遇到货不对板或质量问题，尤其是涉及健康安全的商品时，面临维权无门的困境 [15] - AI带货系统虽然技术上已趋成熟，能够实现高同步率和逼真效果，但其核心问题在于缺乏对消费者的保护机制 [4][18] 电商平台的监管态度与措施 - 腾讯视频号将使用AI数字人直播明确界定为违规行为，抖音也多次倡议商家勿用AI数字人并封禁相关账号，快手则取消了对自家数字人产品的流量倾斜 [17] - 京东对AI带货持支持态度，其AI数字人已服务超过3万商家，提供100余款主播形象，2025年618期间有超1.7万家品牌商家采用该服务 [18] - 淘宝采取有条件开放策略，白天仅维持少量AI直播公域流量名额，晚间则对通过审核的AI直播间开放公域流量 [18] - 平台监管差异反映出行业在技术应用与消费者权益保护之间的平衡难题，AI带货的健康发展需要平台、商家等参与者出台更多保障措施 [16][18]

中国AI大模型与MaaS市场概况 - 2024年中国AI大模型解决方案市场规模达34.9亿元人民币，同比增长126.4% [2] - 2024年中国MaaS（模型即服务）市场规模达7.1亿元人民币，同比激增215.7% [2][6] - MaaS市场预计2024至2029年将以66.1%的年均复合增长率高速扩容，2029年市场规模预计达90亿元人民币 [6] 企业级AI应用面临的挑战 - 英伟达预测2030年全球AI基础设施开支将达3-4万亿美元，2025-2030年复合增长率达38%-46% [3] - 单一企业大模型训练单次成本常超百万元人民币，推理阶段算力消耗为持续刚性支出 [3] - 为100万用户提供AI个性化学习服务的教育机构，仅GPU租赁费用每年需数千万元人民币 [3] - 中小企业AI平均投入仅320万元人民币，不足大型企业的十分之一 [4] - 某能源企业千卡级算力池因缺乏统一纳管工具，算力利用率不足40% [5] - 传统模式下，新模型适配周期长达1至4周，MoE类模型因结构复杂耗时更久 [5] MaaS模式的优势与价值 - MaaS通过“技术优化+模式创新”显著降低企业AI应用综合成本，使低成本规模化成为可能 [2][6] - 采用MaaS模式的企业，AI投入回报率较传统模式提升2至3倍，金融行业达4倍以上 [7] - MaaS服务商通过大规模采购与国产算力适配降低硬件成本，硅基流动使用华为昇腾卡推理成本比英伟达低50%以上 [7] - 动态扩缩容技术可根据业务量实时调整算力资源，某电力巨头采用前算力利用率仅35%，夜间闲置算力占比达60% [3][7] - MaaS通过低代码界面与可视化仪表盘降低应用门槛，某电力巨头实现非技术人员参与Agent开发，日Token消耗达百亿级 [8] - 硅基流动MaaS平台支持异构算力统一纳管，实现dense类模型当天上线、MoE类模型1至2天适配，较行业平均周期缩短80%以上 [8] MaaS市场格局与发展趋势 - 2025年上半年公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens，较2024年全年增长近400% [10] - 市场呈现“头部引领、多元竞争”格局，火山引擎2025年上半年以49.2%的Token调用量份额位居第一 [10] - 硅基流动MaaS平台积累超700万用户，适配DeepSeek V2后单月用户从50万激增至500万 [10] - 私有化部署主要服务央国企或大型企业，硅基流动已完成某电力巨头、某石化等头部案例落地 [11] - 百度智能云服务超600家金融客户，并与国家电网联合打造“光明电力大模型” [11] - 预计2027年中小企业MaaS渗透率将从当前30%提升至60% [11] - MaaS服务正从单一模型调用向“AI Agent+多模态”综合平台演进，未来将成为企业智能生产力核心载体 [12]

事件概述 - 小鹏汽车在2025年11月5日科技日发布新一代人形机器人IRON，因其行走姿态过于自然流畅引发公众质疑，被怀疑是“真人套壳” [4][5] - 该舆情导致小鹏汽车美股收盘跌幅接近4% [4] - 公司通过一系列公关行动进行自证，最终实现舆情逆转，其港股在回应后直线拉升5% [14] 产品技术细节 - IRON机器人具备仿人脊椎和皮肤，能以极其自然的“猫步”行走，肩部舒展、肌肉起伏等细微动作高度拟人 [5] - 机器人膝盖弯曲角度自然，耳朵轮廓、臀部肌肉动态等细节引发讨论 [7] - 官方展示内部机械结构，解释耳朵左右有两组麦克风，肩膀位置搭载运输固定器 [8] - 在发布会现场，工作人员剪开机器人左小腿的“皮肤”与“肌肉”，暴露机械“骨骼”后，机器人仍能顺利完成行走 [11] 公司应对策略 - 应对分为三个层次：初期以轻松幽默的“感谢认可”回应；随后发布“一镜到底”视频展示内部结构；最后在发布会现场进行“剪腿自证” [8][11][13] - 从舆情发酵到发布回应视频，公司回应时间不到24小时，迅速控制了事态 [13] - 公司董事长何小鹏亲自担任核心发言人，通过个人社交平台和发布会现场进行沟通 [13][14] 市场与行业影响 - 事件表明当技术进步快于公众认知时，质疑声不可避免，科技企业需重视弥合“认知鸿沟” [16] - 小鹏计划在2026年底实现IRON机器人的规模量产 [16] - 此次事件为人形机器人从实验室走向产业应用过程中，技术逼真度与公众认知差距缩小的一个案例 [16]

行业结构性转向 - 大模型产业正经历从算力军备竞赛向推理效率商业竞争的结构性转向 [1] - 决定AI体验、成本和性能的关键因素从GPU集群转向存储能力 [1] - 先进存力从后台工程角色转变为推动AI真正落地的主动力量 [1] 存储市场前景 - 受益于AI需求强劲拉动，2025年第四季度存储价格有望持续看涨 [1] - AI应用对存储提出更高要求，服务器端对高阶DRAM和HBM需求增长挤占了消费级DRAM产能 [1] 推理负载变化 - 长上下文和复杂任务让KVCache容量随输入长度呈指数级增长 [4] - 多模态扩展至图像、音频、视频使简单顺序读写I/O模式无法满足实时推理需求 [4] - 训推一体化趋势要求推理系统在高负载下保持一致性、低延迟和稳定性 [4] 存力瓶颈影响 - GPU利用率下降主因是数据供给不上而非算力不足，经常出现"等数据"现象 [5] - 推理侧每提升20%算力利用率可带来15%—18%整体成本下降 [5] - 算力资源无谓空转直接推高推理成本 [5] 存储技术演进 - 行业通过分层缓存+动态调度提升KVCache管理效率，划分为本地极速层、共享扩展层与冷备层 [6] - 中国移动云推进基于CXL的新型高速互联，将CPU内存、GPU显存及云主机闪存统一池化 [6] - 华为针对AI推理研发UCM推理记忆数据管理技术，通过集中高质数据、提速AI训练、优化推理效能打造解决方案 [7] 优化实践成效 - 华为对万卡集群全栈存力优化后，训练可连续运行22天不间断，算效提升超过50% [9] - 硅基流动AI infra工具链适配100多款开源大模型，通过公有云服务平台提供大模型服务 [9] - 结合UCM技术卸载KVCache释放显存，基于存储的KVCache方案可大幅提升系统吞吐 [9] 未来产业共识 - GPU不再是最稀缺资源，真正稀缺是"喂饱GPU的能力"，提高GPU利用率比继续堆卡更具价值 [10] - 多模态数据爆炸让存储从"存放数据"走向"管理数据"，成为AI系统主动组件 [10] - 训推一体化使存储系统"实时性"从可选变为必选，存储成为业务链路一部分 [10] - CXL架构将重塑AI基础设施内存与存储边界，构造算力存力一体化可能 [11]

会议概况 - 世界互联网大会人工智能专业委员会2025年全体会议及第二次主任委员会议在浙江乌镇召开 [1] - 专委会首席主任委员、中国工程院院士、之江实验室主任、阿里云创始人王坚主持会议 [1][5] 专委会平台建设与影响力 - 人工智能专委会是世界互联网大会设立的首个专业性、常态化分支机构 [5] - 依托标准推进计划、安全与治理推进计划和产业推进计划搭建人工智能国际交流合作平台 [5] - 通过组织专题论坛、联合研究深化平台建设并发布国际公共产品 [6] - 专委会关注度、专业性和影响力在成立一年后得到提升 [6] 组织架构更新与工作计划 - 会议通过2025年新增副主任委员及推进计划牵头人建议名单 [6] - 新增成员来自360集团、蚂蚁集团、钛媒体、麒盛科技等大会会员单位的人工智能高级别代表 [6] - 汇报并审议通过专委会2025年度工作总结及2026年度工作计划草案 [6] 2025年度工作成果 - 第一届专委会成员增至190余人 [8] - 围绕人工智能赋能科学研究、医疗健康、全球标准发展、治理与可持续发展、安全与治理体系设计等议题召开10余次会议 [8] - 形成3份研究成果 [8] 2026年度工作计划 - 计划围绕发展负责任的人工智能、前沿人工智能安全风险认知与协同治理、人工智能赋能生活等议题开展工作 [8] - 将通过组织研讨会议、发布成果等方式持续发挥平台优势促进国际交流合作 [8] 领导总结与未来方向 - 王坚院士、张亚勤院士代表专委会领导机构作总结发言肯定本年度工作扎实高效进展良好 [10] - 建议未来工作应积极顺应人工智能快速变化凝聚更广泛的全球产业界及专家智慧 [10] - 未来应围绕人工智能安全、政策法规、国际合作等议题进一步开展工作 [10]

公司概况与市场定位 - 江苏鼎泰药物研究（集团）股份有限公司是一家新型CRO，致力于为全球制药公司及科研机构提供以疾病生物学为基础的一体化解决方案，定位为客户的战略性研发合作伙伴，超越传统CRO的角色[1][3] - 公司于2008年成立，曾于2016-2021年在新三板挂牌，于2025年10月31日向港交所递交上市申请，由花旗与海通国际担任联席保荐人[1] - 公司高度聚焦临床价值，在心血管代谢疾病、中枢神经系统疾病、眼科、自身免疫性疾病及肿瘤等领域积累深厚经验，按2024年相关收入计算，是中国心血管代谢疾病非临床研究领域的第一大CRO[4] 业务模式与技术能力 - 公司提供全方位的非临床安全性、有效性、药物代谢及药代动力学研究，以及涵盖从概念验证到关键试验的一体化临床试验服务，为客户提供全生命周期的研发支持[4] - 技术上，公司拥有生物标志物及转化医学平台，提供免疫学、细胞及分子检测，并辅以质谱生物分析，在寡核苷酸疗法、单双特异性抗体、ADC及细胞基因治疗等领域积累了广泛项目经验[4] - 公司已构建中国最全面的非人灵长类动物疾病模型组合之一，NHP数量超过20,000只，凭借疾病模型项目，于2024年跻身中国有效性研究领域第三大CRO[10][11] 财务业绩表现 - 公司营业收入在2022年、2023年、2024年及2025年前六个月分别为7.25亿元、7.67亿元、7.13亿元和3.77亿元，同期净利润分别为1.43亿元、-0.52亿元、-2.52亿元和0.65亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司流动负债总额高达35.34亿元，而流动资产仅为15.78亿元，存在显著资金缺口[7] - 收入主要来源于非临床研究服务，该业务占比从2022年的86.2%下降至2025年上半年的74.6%，临床实验服务占比同期从10.9%提升至23.9%[10] 行业背景与增长动力 - 中国医药研发支出持续增长，从2020年的247亿美元上升至2024年的412亿美元，预计到2029年将达到616亿美元[2] - 2020至2024年间，中国共提交超过12,000项创新药IND申请，截至2025年上半年，中国药企的许可交易总交易额已超过600亿美元[2] - 全球CRO服务市场预计到2029年扩大到1,398亿美元，到2034年进一步增长至1,725亿美元[12] 主要挑战与竞争格局 - 产业竞争激烈，面临来自下一代CRO、传统CRO（包括康龙化成、泰格医药、昭衍新药等头部企业）的规模压制[8] - 业务依赖于研究动物（主要是NHP），其价格存在波动风险，NHP平均价格从2020年的42,000元/只飙升至2022年的184,000元/只，后下降至2024年的84,900元/只，2025年小幅上涨至92,000元/只[11] - 若投融资降温导致药企研发动力不足，CRO产业可能面临阶段性遇冷[12]

公司融资与战略规划 - 雷鸟创新完成由中信金石领投、中信证券国际资本及中信证券投资共同参与的C轮融资，创下2025年国内AR领域单笔融资金额最高纪录 [2] - 融资资金将用于加速AI+AR眼镜的技术研发及生态建设，以巩固和扩大公司在全球消费级AI+AR眼镜市场的领先地位 [2] - 公司计划加速迈向IPO，可能在未来2-3年内上市 [2] 公司市场地位与产品布局 - 2025年第二季度，雷鸟创新以39%的市场份额位居全球AR眼镜销量第一 [3] - 公司产品已覆盖全球超过25个国家和地区，其中国内与海外销量占比为6:4，且海外占比预计将进一步上升 [2] - 雷鸟创新是全球唯一实现量产全彩Micro LED AR眼镜的企业，产品线涵盖AI+AR眼镜X系列、观影眼镜Air系列及AI拍摄眼镜V系列 [2] 行业市场机遇与技术发展 - AI+AR产业正迎来千亿规模市场机遇，2025年中国AI/AR眼镜出货量预计将达90万台 [3] - 行业认为眼镜将取代传统设备成为继手机之后的新一代核心入口，其变革由光学、AI、材料、芯片四大核心技术的突破与协同所支撑 [3] - 雷鸟创新联合画质芯片公司pixelworks打造了首颗AR画质芯片"Vision 4000"，推动AR眼镜进入定制芯片时代 [3] 行业竞争格局 - 除垂直AR创业公司外，小米、阿里等巨头也纷纷入局AI+AR领域 [4] - 行业创始人普遍欢迎巨头加入，认为大公司在品牌营销、生态整合等方面能力强劲，能更好地带动行业发展 [4] - AR眼镜赛道在光学显示、空间计算、应用生态等方面均为全新领域，雷鸟创新已建立深厚的技术壁垒以应对竞争 [4]

中国人工智能产业开源战略背景 - 中央政策高度重视人工智能发展，“十五五”建议8次提及“人工智能”，国务院8月发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》[1] - 中国在人工智能全球科技竞争中坚定选择拥抱开源路线，与美国主导的闭源模式形成差异[1] 开源路线的战略意义与价值 - 开源战略有助于构建远超14亿人的全球性网络，增加人才数量和提高创新效率，打破脱钩陷阱[1][2] - 以DeepSeek为代表的优秀开源模型在全球开源社区迅速传播，吸引数以万计开发者下载使用评估贡献，将中国创新网络延伸至全球[2] - 当中国开源大模型因性能优越成本低廉被广泛采用时，其架构API接口数据格式可能成为事实上的行业标准，引导全球AI应用硬件主动适配[2] 开源对企业的具体价值体现 - DeepSeek开源带来大规模用户和间接用户，飞书微博腾讯元宝等应用接入，全球企业本地部署大模型和下游应用开发者将其作为主要模型选项[3] - DeepSeek在美国和全球一度连续登顶苹果谷歌应用商店下载榜，研究论文登上《自然》封面，成为首个经严格同行评审的主流大语言模型研究[3] - DeepSeek R1在GitHub上获得超过9万开发者关注，产生1.1万+项目副本和58个代码贡献提交申请，社区成员自发测试微调创建应用修复漏洞[3] 大模型开源的技术特点与挑战 - AI大模型开源比传统软件开源复杂，理论上需要同时开源代码模型权重和训练数据，但主流开源大模型通常只公开权重而不开源训练代码和训练数据[4] - 公开权重好比提供做好的菜，而公开训练数据和代码相当于将米其林三星厨房秘方供应链厨师团队全盘托出，会极大削弱技术和商业护城河[5] - 开源训练代码存在被滥用风险，如生成有害内容或训练偏见模型，监管方面也鼓励大模型厂商控制核心组件，开源数据还存在巨大版权和隐私风险[5] 开源策略的竞争定位与发展展望 - 开源通常是后发挑战者的最佳策略，DeepSeek通过开源在短时间内获得巨大网络规模，同时拖慢了领先闭源模型的商业化步伐[5] - 中国人工智能产业继续推进高质量开源大模型有助于提升全球竞争话语权，为构建开放包容创新的全球AI生态贡献中国智慧[6] - 开源大模型企业需审慎平衡网络规模扩张与核心技术优势保护，DeepSeek开源权重和推理代码是理性选择，但较多披露训练技术细节可能加速竞争对手追赶[6]

公司近期财务表现 - 2025年第三季度归母净利润同比暴增1374.6% [2][6] - 2025年上半年扣非净利润同比仅微增0.85%，显示利润增长主要依赖非经常性损益 [7] - 2025年上半年公司经营现金流净额为-9044万元，同比暴跌163% [8] - 2020年至2024年业绩波动剧烈，呈现“盈利一年、亏损一年”的规律：2020年巨亏1.88亿元，2021年净利润1.68亿元，2022年巨亏6.35亿元（同比暴跌478%），2023年净利润9136万元，2024年亏损3.86亿元 [4][5] 重大战略投资 - 公司计划使用不超过10.01亿元自有资金参与投资总规模达66.73亿元的无锡云星智算合伙企业，首期投资2亿元 [2] - 投资目的为进行前瞻性技术储备并与公司主业发展产生协同效应 [2] 公司控制权变更与治理动荡 - 创始人林奇于2020年疑似被同事投毒身亡，嫌疑人于2024年3月被判处死刑 [10][11] - 林奇所持公司23.99%股份（价值近29亿元）由其三未成年婚生子女继承，其配偶许芬芬成为实际控制人 [11] - 后续出现非婚生子主张继承权，引发遗产争夺 [11] - 2023年3月，许芬芬将公司11.72%股权以10.95亿元对价转让给上海加游，公司变为无控股股东及实际控制人状态 [13][14] - 上海加游实际控制人为80后人士宛正，曾任职于电竞泛娱乐平台 [15] 公司运营调整与核心业务挑战 - 2023年公司总人数裁员34.9%，2024年4月任命新的CPO和CMO [20] - 当前战略为聚焦主业与长线运营，依赖“少年”系列、《权力的游戏 凛冬将至》等老游戏打造长生命周期产品 [21] - 公司被指新产品储备不足，行业新产品成功率低于10% [21][22] - 公司持有核心IP《三体》的游戏改编权，但尚未推出成功作品，高额授权与开发成本对资金链构成挑战 [22][23] - 2024年6月，公司终止了2019年募资的两个游戏项目，将剩余资金永久补充流动资金，理由为AI技术实现路径改变 [23] - AI技术被视为公司在核心IP开发受阻、老游戏疲态渐显、市场竞争激烈背景下的新增长故事 [24]