重大合作协议 - 龙蟠科技控股孙公司与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购协议 预计2026年第二季度至2031年合计销售15.75万吨材料 [1] - 按预计数量及市场价格估算 合同总销售金额超60亿元人民币 [1] 市场反应与战略意义 - 消息公布后龙蟠科技A股一字涨停 港股同步涨超13% [2] - 协议有助于公司与下游合作伙伴建立长期稳定关系 率先抢占海外市场 [2] - 合同顺利履行将对公司未来业绩产生积极影响 [2] 历史合作与客户拓展 - 2022年至2024年宁德时代向龙蟠科技采购订单金额分别达77.97亿元、34.94亿元、30.84亿元人民币 [2] - 除宁德时代外 公司今年还获得楚能新能源、福特电池工厂Blue Oval、亿纬锂能等公司磷酸铁锂大额订单 [2] 产品与技术优势 - 公司拥有多种不同特点的磷酸铁锂正极材料产品系列 是全球主要磷酸铁锂正极材料厂商 [2] - 上半年推出的第四代"一次烧结"高压密产品在性能、成本、环保多个维度取得突破 [2] 产能布局与扩张 - 江西宜春合资建设的年产4万吨碳酸锂加工厂产能爬坡顺利 [2] - 印尼一期产能于今年开始放量 [2] - 公司拟募资不超过20亿元用于11万吨及8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目 满足第四代产品生产需求 [3] 财务表现 - 上半年实现营收36.22亿元 同比增长1.49% [3] - 净利润亏损0.85亿元 但同比缩小61.70% [3] - 业绩仍受行业竞争加剧与成本波动影响 [3]

新获订单与业务规模 - 子公司新获两家头部品牌主机厂客户汽车智能化项目定点 全生命周期订单总金额约150亿元人民币 [1] - 新获150亿元订单占公司2024年全年营收558.64亿元约26.85% 接近2025年上半年营收及新获定点项目金额半数 [1] - 2025年上半年新获定点项目全生命周期金额约312亿元 其中汽车电子业务138亿元 汽车安全业务174亿元 [2] 产品与技术能力 - 为客户开发提供CCU（集成智能驾驶、智能网联和智能座舱的中央计算单元）及智能网联等产品 计划2027年开始量产 [1] - 具备智能驾驶、智能网联、智能座舱领域全链条能力 涵盖软硬件设计、系统集成及工程落地 [1] - 联合国产芯片公司研发的智能辅助驾驶芯片已实现上车测试 并发布沉浸式智能座舱JoySpace+ [2] 客户合作与市场布局 - 智驾业务客户包含知名头部车企与造车新势力 与Momenta、高通、地平线、华为建立合作关系 [2] - 具备全球化布局优势 能服务中国车企智能化升级并将中国市场先进技术产品向海外车企赋能 [1] - 产品应用于多个市场畅销车型 新能源汽车相关新订单金额超206亿元 占比超过66% [2] 财务表现与经营影响 - 2025年上半年实现营业收入303.47亿元 同比增长12.07% 归母净利润7.08亿元 同比增长11.13% [2] - 汽车安全业务营收189.77亿元 汽车电子业务营收83.56亿元 [2] - 新定点项目预计不会对2024年度经营业绩产生重大影响 但将增厚未来年度业务收入 [1] 市场反应与市值变化 - 订单消息披露后公司股价盘中触及涨停 市值升至425.4亿元 [1]

项目投资 - TCL科技及子公司TCL华星与广州市人民政府、广州经济技术开发区管理委员会共同出资投建第8.6代印刷OLED显示面板生产线（t8项目），总投资额约295亿元 [1] - 项目公司由TCL华星100%持股，各方共同出资147.5亿元注册资本金，其中TCL华星出资88.5亿元，广州市人民政府及广州经济技术开发区管理委员会统筹协调的国企共计出资59亿元 [1] 技术规划与行业前景 - t8项目定位第8.6代印刷OLED生产线，月加工2290mm×2620mm规格玻璃基板约2.25万片，产品适用于平板、笔记本电脑、显示器等领域 [2] - 项目成功运营可实现TCL华星在高世代印刷OLED产业商业化，并助力中国显示器件制造厂商在印刷AMOLED技术领域超越境外企业 [2] - 2024年AMOLED面板出货量10.1亿片（占比27%），预计2030年出货量将超过13.3亿片（占比提升至35%），OLED有望成为高端显示技术主流 [2] - 印刷OLED技术具有色彩表现优异、分辨率高、材料利用率高、能耗低、投资和制造成本低等优势，适配小、中、大全尺寸的规模化商用 [2] 技术储备与产能 - t8项目采用TCL华星自有技术，公司已研究OLED技术十余年，拥有超1200件印刷OLED专利 [3] - TCL华星基于印刷OLED技术的G5.5代线已于2024年实现量产，产能正从每月3000片提升至9000片玻璃基板 [3] 公司业绩表现 - TCL科技上半年营收855.6亿元（同比增长6.65%），半导体显示业务收入575.5亿元 [4] - TCL华星营收504.3亿元（同比增长14.4%），净利润43.2亿元（同比增长74%），归属TCL科技股东净利润26.3亿元（同比增加51%） [4] - 上半年TCL科技的柔性OLED手机出货市场份额排名全球第四 [4]

交易概述 - 天华新能拟以12.54亿元收购实控人裴振华持有的苏州天华时代75%股权 交易完成后苏州天华时代成为控股子公司 本次交易构成关联交易 [1] - 公司曾于2023年5月筹划收购标的60%股权 但因锂矿项目推进进度影响导致交易条件未成熟 于2024年4月终止收购 [1] - 收购核心目的是将实控人锂矿资源投资开发转入公司体内 并消除潜在同业竞争风险 [1] 标的公司情况 - 苏州天华时代成立于2021年8月 主要从事锂矿资源投资开发 与天华新能新能源锂电材料业务形成协同 [1] - 股权结构中裴振华持股75%为第一大股东 宁德时代持股25% [1] - 截至2025年6月底 苏州天华时代总资产18.16亿元 净资产16.71亿元 [2] - 2025年上半年营业收入为0 净利润8643.7万元 主要来源于坏账准备冲回和闲置资金理财收益 [2] 股权关联关系 - 宁德时代除持有苏州天华时代25%股权外 还持有天华新能491.59万股 占总股本0.59% 位列第七大股东 [1] - 宁德时代同时是天华新能子公司天宜锂业的二股东 [1] - 实控人裴振华通过宁波联创持有宁德时代6.46%股份 位列第四大股东 [2] 公司经营表现 - 天华新能营收从2022年170.3亿元降至2024年66.08亿元 净利润从65.86亿元下滑至8.48亿元 [2] - 2025年上半年营业收入34.58亿元 同比下降6.88% 归母净利润-1.56亿元 较去年同期8.35亿元出现大幅亏损 [2] - 锂电材料产品上半年营业收入30.46亿元 同比下降8.14% 毛利率2.49% 同比下降15.42个百分点 [2]

收购交易 - 天华新能拟以12.54亿元收购实控人裴振华持有的天华时代75%股权 交易完成后天华时代将由天华新能持股75%和宁德时代持股25% [1][2][3] - 以2025年6月30日为评估基准日 天华时代100%股权评估值为16.72亿元 交易构成关联交易因裴振华为公司控股股东及董事长 [2] - 此次收购旨在整合锂矿资源投资与开发业务至上市公司体系并消除潜在同业竞争风险 协议包含减值补偿条款 若2027年底前股权减值裴振华需按原持股比例现金补偿 [3] 天华时代业务与财务 - 天华时代专注海外锂矿资源投资与开发 持有澳大利亚AVZ Minerals Ltd和Lithium Plus Minerals Ltd等矿业企业股权 [3] - 截至2025年6月30日 天华时代总资产18.16亿元 净资产16.71亿元 2025年上半年净利润8643.70万元但营业收入为0 净利润主要来自坏账准备冲回和理财收益 [4] 与宁德时代合作关系 - 实控人裴振华2015年通过宁波联创以8900万元收购宁德时代15%股权 截至2025年6月末宁波联创仍持股6.23%为第四大股东 持股市值716.86亿元 [1][6] - 宁德时代2021年和2022年两次参与天华新能定增 分别认购486.22万股(金额1.20亿元)和378.14万股(金额2亿元) 截至2025年6月末持股0.59%为第七大股东 持股市值0.94亿元 [6][7] - 双方2018年共同出资成立天宜锂业 天华新能2020年以1.62亿元收购天宜锂业26%股权 现持股75% 宁德时代持股25% [7] 锂矿资源布局 - 天华时代2021年向澳大利亚AVZ Minerals投资2.4亿美元(约15亿元)获得Manono锂矿项目24%股权 [8] - 天华新能孙公司宜春盛源锂业2024年底以25.10亿元收购江西左家里锂矿采矿权 [9] 财务业绩表现 - 公司2020年至2022年业绩高速增长 营收从13.13亿元增至170.30亿元 归母净利润从2.86亿元增至65.86亿元 [9][10] - 2023年起业绩连续下滑 2023年营收104.68亿元(同比下降38.54%) 归母净利润16.59亿元(同比下降74.81%) 2024年营收66.08亿元(同比下降36.87%) 归母净利润8.48亿元(同比下降48.91%) [10] - 2025年上半年营收34.58亿元(同比下降6.88%) 归母净利润亏损1.56亿元 锂电材料产品营收30.46亿元(同比下降8.14%) 毛利率仅2.49%(同比下降15.42个百分点) [10][11] 股价与股东财富 - 截至2025年9月15日股价23.15元/股 较2022年7月历史高点67.15元/股下跌超64% [11] - 实控人裴振华夫妇2025年6月末持股比例分别为23.69%和8.12% 持股市值分别为37.54亿元和12.87亿元 2025年新财富500创富榜显示其资产666.3亿元 较2021年福布斯中国内地富豪榜947亿元财富缩水明显 [11]

股价表现 - 公司股价于9月15日单日大涨115.58%，收报415港元/股 [1] - 在9月14日及15日两个交易日内，公司股价累计上涨超过280%，市值增加1200亿港元 [1][3] - 自6月23日港股上市以来，股价在60个交易日内累计涨幅达3055.89%，较发行价13.15港元上涨约30倍 [1][3] - 截至9月15日收盘，公司总市值达1647亿港元，突破千亿 [1][3] 股价驱动因素 - 股价大涨的主要驱动因素是9月10日公告核心产品替恩戈替尼的一项II期临床试验获得国家药监局临床默示许可 [1][3] - 从9月10日公告发布至9月15日，公司股价累计上涨488.2% [5] - 公司被纳入港股通以及流通盘较小可能也对股价上涨产生影响，总股本3.97亿股中仅1528.1万股可供二级市场交易，9月15日换手率为4.78% [5] 核心产品管线 - 替恩戈替尼是公司核心产品，为一款多靶点激酶抑制剂，靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora三大通路 [1][4] - 该产品是全球首个且唯一进入注册临床阶段用于治疗FGFR抑制剂复发或难治性胆管癌的药物 [1][4] - 该产品也是全球首个能同时有效抑制FGFR/JAK通路且对转移性去势抵抗性前列腺癌有临床疗效证据的药物 [4] - 产品正在中美两地开展针对胆管癌、前列腺癌、乳腺癌等实体瘤的临床试验 [1][4] 公司财务状况 - 公司目前尚无商业化产品，收入为0，业绩持续亏损 [2][7] - 2022年至2024年，公司税前亏损分别为2.52亿元、3.43亿元和2.75亿元，三年累计亏损8.7亿元 [7] - 2025年上半年，公司税前亏损为1.23亿元，收入为0 [7] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为4.49亿元 [7] 融资与资本背景 - 上市前公司共完成从A-1到D+的9轮融资，累计融资额约17.23亿元 [6] - 公司估值从A-1轮的2.63亿元跃升至D+轮的45.9亿元 [6] - 公司上市过程曲折，曾多次向港交所递表及计划科创板上市未果，最终于2024年6月登陆港股 [6] 股东结构与关联方 - 董事长吴永谦通过直接和间接方式控制公司32.98%的股权，按最新股价计算其持股市值约543.18亿港元 [9] - A股上市公司药石科技直接持有公司5.57%的股权，最新持股市值达91.74亿元 [8] - 公司与药石科技渊源颇深，药石科技创始人曾参与创立公司前身，后药石科技通过受让股权成为公司股东 [8] 行业地位与市场前景 - 公司是港股市场中仅有的9家总市值超过千亿港元的创新药企之一 [3] - 公司核心产品替恩戈替尼针对的胆管癌药物市场规模预计在2026年达到31亿美元，2030年达到54亿美元 [7] - 除替恩戈替尼外，公司其他研发管线均处于相对早期阶段，关注度不高 [7]

储能行业政策推动 - 国家发改委和能源局提出2027年全国新型储能装机规模达到180吉瓦以上 带动直接投资约2500亿元 [2] - 与2024年累计装机7376万千瓦相比 三年实现装机2.44倍增长 [2] - 工信部等八部门提出2025年新能源汽车销量目标1550万辆 同比增长约20% [2] 宁德时代业绩表现 - 2025年上半年营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% [3] - 扣非归母净利润271.97亿元 同比增长35.62% 毛利率25.58% [3] - 动力电池全球累计装车约2000万辆 储能电池应用超2000个项目 [3] - 动力电池全球市占率38.1% 较去年同期提升0.6个百分点 [3] 阳光电源业务发展 - 2025年上半年储能系统收入178.03亿元 同比增长128% [4] - 储能业务占总营收比重从25.2%提升至40.89% [4] - 储能系统毛利率达39.9% [4] - 上半年储能发货量接近2024年全年 全年预期40-50GWh [4] 市场表现 - 宁德时代股价一度涨超14%至371.52元 [1] - 阳光电源股价涨超11%至149.32元 [1] - 两家公司盘中均创历史新高 [1]

公司融资与资本运作 - 拓荆科技拟向不超过35名特定对象发行A股股票 发行股数不超过8391.87万股 募资总额不超过46亿元 主要用于高端半导体设备产业化基地建设项目 前沿技术研发中心建设项目及补充流动资金 [1] - 拓荆科技向控股子公司拓荆键科增资 除拓荆科技外还有5家参与主体 国投集新出资不超过4.5亿元 员工持股平台合计出资不超过1亿元 华虹产投和海宁融创分别出资不超过3000万元和950万元 合计融资额不超过10.4亿元 [1] - 增资完成后拓荆科技对拓荆键科的持股比例降至53.57% 国投集新持股比例约为12.71% 成为拓荆键科第二大股东 [1] 子公司业务发展 - 拓荆键科专注于三维集成技术领域 已推出晶圆对晶圆混合键合设备 晶圆对晶圆熔融键合设备 芯片对晶圆键合前表面预处理设备等一系列产品 [2] - 公司产品已出货至先进存储 逻辑 图像传感器等客户 致力于为三维集成领域提供全面的技术解决方案 [2] - 拓荆键科2024年营业收入为9729.50万元 利润总额为-192.22万元 净利润亏损213.65万元 2025年一季度实现营收为0 净亏损1594万元 [2] 行业技术前景 - 三维集成技术作为半导体产业前沿领域 通过垂直堆叠芯片或功能层实现高密度封装的器件系统 可提升封装效率和晶体管密度 缩小尺寸 缩短互连线以降低功耗 [2] 投资估值分析 - 拓荆键科截至2024年12月底资产净额为5521.98万元 较本次融资投前估值25亿元 增值率高达4427.36% [2] - 增资目的是推动拓荆键科在三维集成设备领域迅速发展 改善财务状况 扩张产能 增强研发实力 扩大业务规模 [1]

股价表现与市值 - 9月12日午后股价持续冲高，盘中一度涨超130%，最高报251.4港元，创上市新高，总市值逼近千亿港元 [1] - 收盘涨幅约为77.09%，报192.5港元/股，较IPO发行价13.15港元已涨逾13倍 [1] - 公司于今年6月份登陆港股上市，发行1528万股，净募资额为1.61亿港元 [1] - 公司已于9月8日被调入港股通标的名单 [1] 核心产品研发进展 - 核心产品替恩戈替尼是全球首个且唯一进入注册临床阶段的FGFR抑制剂，用于治疗复发或难治性胆管癌患者 [1] - 替恩戈替尼是公司自主研发的多靶点激酶抑制剂，靶向FGFR/VEGFR、JAK，目前没有其他MTK抑制剂具有相同的靶向组合 [1] - 替恩戈替尼联合氟维司群治疗HR+/HER2-复发或转移性乳腺癌的II期临床试验于2025年9月10日获得中国国家药品监督管理局的临床默示许可 [2] - 该产品已获得中国国家药品监督管理局授予治疗胆管癌的突破性治疗品种认定，以及美国食品药品监督管理局授予治疗胆管癌及转移性去势抵抗性前列腺癌的快速通道认定 [2] 公司财务状况 - 公司尚未有产品实现商业化上市，因此未实现盈利 [3] - 2023年营收为118.1万元，净亏损3.43亿元；2024年营收为0，净亏损2.75亿元 [3] - 2025年上半年其他收入及收益为360万元，同比下降65.1%；净亏损为1.23亿元，较去年同期1.6亿元小幅收窄；研发开支为9843万元，同比下降30.1% [3] 公司业务概况 - 公司成立于2014年，专注于肿瘤及炎症疾病小分子创新疗法研发 [1] - 截至2025年6月30日，公司主要管线包括六款临床阶段候选产品及多款临床前阶段候选产品 [1]

股价表现 - 9月12日开盘后首开股份高开高走并再次涨停 自9月3日起8个交易日内收获七个涨停板 累计涨幅达108.7% 公司最新市值升至142.1亿元[1] 股价异动原因 - 市场普遍认为股价飙升与宇树科技计划IPO相关 公司通过持股62.74%的控股子公司盈信公司间接持有宇树科技部分股权[2] - 盈信公司对金石成长基金认缴出资1.8亿元 该基金认缴规模约46.1亿元 盈信持有基金认缴份额比例约6.51%[2] - 金石成长基金持有宇树科技4.7683%股权 据此计算盈信公司间接持有宇树科技股权比例约0.3%[3] - 宇树科技于9月2日晚间公布IPO进程 预计2025年10月至12月提交上市申请文件 随后首开股份股价出现异动[3] 公司业务与财务现状 - 公司强调对宇树科技持股比例很低且为财务性投资 主营业务仍为房地产开发 与宇树科技机器人业务无直接协同[4] - 受房地产行业下行影响 公司连续三年亏损且亏损扩大 2022年净亏损4.61亿元 2023年净亏损63.39亿元 2024年净亏损81.41亿元[4] - 2024年上半年归母净利润-18.39亿元 同比上涨5.61% 营业收入180.39亿元 同比增长105.19%[4] - 截至2024年6月底货币资金154.2亿元 一年内到期非流动负债186.2亿元 存在4.72亿元法律纠纷[4] - 近一年向控股股东首开集团借款三次 累计金额约73亿元 另计划进行不超过30亿元永续债融资 年化利率为5年期LPR+40BP[4]