财务表现 - 2024年公司营收145.12亿元，同比增长1.35%，归母净利润-69.48亿元，同比下降28.67%，连续第四年亏损 [1] - 2024年一季度营收37.73亿元，同比增长150.75%，归母净利润-9.53亿元，营收增长主要来自整车销量增加 [1] - 2024年整车业务毛利率下降4.51个百分点至-14.94%，价格战导致单车盈利能力恶化 [2] 销量与品牌表现 - 2024年总销量11.39万辆，同比增长23.53%，其中极狐品牌销量8.1万辆，同比增长170%，占营收主要来源 [2] - 2024年一季度销量2.8万辆，同比增长699.87%，但市场占有率仍处行业低位 [2] 研发与融资动态 - 2024年研发费用同比增长48.50%，持续加大研发投入 [2] - 公司宣布拟定向增发不超过16.72亿股，募资不超过60亿元，用于新能源车型开发和AI智能化平台项目，控股股东北汽集团认购不超过5亿元，福田汽车认购不超过25亿元 [3] - 上市后累计四次定增募资近200亿元（2019年10.34亿元、2021年54.5亿元、2023年60.3亿元、2024年60亿元） [3] - 2023年12月引入11家战略投资者增资约81.5亿元 [4] 市场反应 - 年报披露后股价下跌3.36%，收盘价7.20元，市值约401亿元 [2]

4月28日晚，顺丰控股发布了2025年一季度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入698.50亿元，同比 增长6.90%；归母净利润约为22.34亿元，同比增长16.87%，创上市以来单季净利润新高；归母净利润 率达到3.2%。 同日，顺丰控股还宣布启动新一轮股份回购计划。计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部 分A股社会公众股份，回购资金总额不低于5亿元且不超过10亿元，回购价格不超过60元/股。回购的股 份将用于未来拟推出的A股员工持股计划或股权激励计划。 随着结构性降本政策的实施，顺丰控股的毛利也随之上涨。在今年一季度中，顺丰控股实现毛利92.9亿 元，同比增长8.0%；毛利率达到13.3%。此外，顺丰控股的管理费用率也下降0.6个百分点，研发费用率 下降0.1个百分点。 据了解，易方达蓝筹精选混合和优质精选基金都是张坤在管规模产品。其中，易方达蓝筹精选是其规模 最大在管产品。而张坤对顺丰控股的建仓开始于2024年下半年，在今年一季度中对其进行大幅增持。截 止目前，易方达优质精选持仓已达1630万股，持仓市值约7.03亿元。 值得一提的是，在顺丰控股前十大流通股东的名单中，还发现了易方达蓝筹精选的 ...

东吴证券在研报中称，蚂蚁财富入股耀才证券，可与耀才的证券业务形成市场互补。蚂蚁财富在国际化 扩张上，可通过控股香港券商，完善全球金融服务网络。并借助耀才的牌照与客户资源，推动数字化转 型，强化科技 +财富管理战略。对于耀才证券来说，合作将助力公司交易的数字化转型，更快实现技术 升级。 4月28日开盘，港股耀才证券高开60%，小幅震荡后再次上涨，最高涨超90%，股价触及6港元，创历史 新高。截止收盘，耀才证券涨82%，市值94.2亿港元。 消息面上，25日晚，耀才证券发布公告称，上海云进信息技术有限公司将通过旗下子公司向耀才证券发 起要约收购，每股价格为3.28港元，较23日收盘价2.79港元溢价约 17.6%，交易股份约为8.58亿股，占 已发行股份总数的约50.55%，交易总金额约为28.14亿港元。 资料显示，上海云进由蚂蚁集团全资控股。是蚂蚁集团旗下的投资平台。上海云进的子公司蚂蚁财富为 本次收购的主体，后者是一家互联网理财服务公司，经营范围包括金融信息服务，金融产品的研究开 发、设计、咨询服务等。 而标的耀才证券则是一家香港老牌券商，持有香港证监会的全业务牌照，公司业务包括港证券交易、期 货合约咨询、 ...

文章核心观点 绿康生化四位股东筹划向纵腾网络转让股份，转让完成后控股股东和实控人将变更，公司近年业绩不佳连续亏损且面临退市风险，而纵腾网络盈利能力较强 [1][2][3] 股权交易情况 - 4月25日晚绿康生化发布复牌公告，四位股东筹划向纵腾网络转让4660.84万股股份，占总股本29.99%，转让价款约6.4亿元 [1] - 权益变动完成后，控股股东康怡投资持股比例将由30.43%降至12.85%，控股股东将变更为纵腾网络，实控人将由赖潭平变更为王钻 [1] 二级市场表现 - 28日复牌绿康生化“一字”涨停，每股报16.78元，最新市值为26.08亿元 [2] 收购方情况 - 纵腾网络成立于2009年，定位为全球跨境电商基础设施服务商，旗下有谷仓海外仓、云途物流等品牌，业务覆盖全球220多个国家和地区 [2] - 纵腾网络曾获钟鼎资本、普洛斯、景林投资、字节跳动等知名机构投资，2024年营收271亿元，净利润11.22亿元，盈利能力较强 [2] 绿康生化业务情况 - 绿康生化最初从事兽药研发、生产和销售，因国内畜牧市场低迷且依赖单一市场，业绩下滑 [2] - 2022年绿康生化溢价6倍收购江西纬科，跨界进军光伏胶膜行业，并投资浙江海宁启动年产8亿平方米光伏胶膜项目 [2] - 绿康生化在光伏行业高点进入，遭遇行业下行周期冲击，子公司光伏胶膜原材料存货减值，收购形成的商誉一次性全部减值 [2] 绿康生化业绩情况 - 绿康生化已连续四年亏损，累计亏损超7亿元 [3] - 2021年净利润由盈转亏，2022年、2023年亏损幅度加剧，净利润分别为 -1.22亿元、 -2.22亿元，同比下降 -983.88%、 -87.31% [3] - 2024年业绩预告显示，当期归母净利润为 -4.30亿至 -3.50亿，同比下降93.85%至57.78%，营业收入为6.40亿至6.50亿元 [3] 绿康生化退市风险情况 - 因净资产规模较小，计提光伏胶膜资产减值准备将导致2024年期末净资产为负值，预计为 -2300万元 [3]

零售行业的"战火"愈演愈烈。 过去一年间，一边是东方甄选直播间的爆火，山姆、胖东来受到消费者追捧，零售业"四面开花"，另一 边是传统商场"退潮"，大润发、银泰、永辉超市相继易主。由此，坚守传统零售阵地还是拥抱新兴零售 业态，聚焦线上还是发展线下，关注品质还是提升服务，众多"选择题"摆在了相关从业者的面前。 曾被视为新零售"标杆"的盒马也开始主动求变。 2024年3月，盒马原首席财务官严筱磊"临危受命"出任盒马CEO。严筱磊上任后，盒马也在短短一年时 间内实现了扭亏为盈。 盒马"断舍离" 《颠覆性创新》作者威廉·泰勒曾总结：决定品牌地位的，不只有经营利润和规模，更重要的是在行业 变革中所处的地位——"最优秀的品牌往往是每一轮变革的驱动者，而不是跟随者。" 零售行业是我国最古老、最多变，也是竞争最激烈的行业之一。回顾此前零售业发展，传统线下大卖 场、新零售、电商，各种零售业态此消彼长，你方唱罢我方登场，但都保持着微妙的平衡。 不过，过去一年间，偏居一隅的胖东来通过互联网走红，各地传统商超市场空间受到挤占，出现业绩下 滑甚至相继易主，"改变"似乎迫在眉睫。 在这种情况下，该学习山姆的仓储会员店模式，还是进行胖东来式 ...

据了解，近年新能源汽车终端需求增速逐步放缓。尽管碳酸锂现货生产虽有减量，但碳酸锂市场仍在下 行，锂精矿石价格也持续走低。机构普遍预计，全球碳酸锂的整体过剩至少要持续到2027年。 平安证券研报分析称，当前锂价已跌至2021年初左右的较低水平，考虑到锂精矿生产成本线抬升的支 撑，下行空间已相对有限；同时，外购矿冶炼厂因亏损而减停产，市场正逐步出清。 4月23日，天齐锂业发布2025年第一季度业绩预告。预计第一季度天齐锂业实现归母净利润为8200万元 至1.23亿元；实现扣非净利润为3200万元至4800万元。 对比去年一季度，天齐锂业净亏损38.97亿元，实现扭亏为盈。去年全年累计亏损更是达79.05亿元，也 是天齐锂业2021年以来首次年度亏损。 对于业绩大涨的原因，天齐锂业称，主要有两个原因；一方面，控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd. 锂矿定价周期缩短，其全资子公司泰利森化学级锂精矿定价机制，与公司锂化工产品销售定价机制在以 前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。 同时，化学级锂精矿成本基本贴近最新采购价格；由自产工厂的产能爬坡及技术改良，在首季度锂化合 物及衍生品的产销量 ...

近日，复星医药披露公告称，在2025年4月11日至17日期间，公司控股子公司复星医药产业与上海善 梧、无锡通善、舟山果运及Henlink分别签订转让协议，受让卖方合计持有的2103.43万股复宏汉霖非上 市股份，转让价款共计5.17亿港元。 本次增持完成后，集团持有复宏汉霖的股权比例将从59.56%增至63.43%。其中，复星医药产业受让的 无锡通善持有的466.67万股复宏汉霖非上市股份构成关联交易。 这是继私有化复宏汉霖未果后，复星医药再次对其出手。 2024年6月24日，复星医药抛出了一则关于拟以不超过54.07亿港元私有化复宏汉霖计划。彼时复宏汉霖 H股价格为18.84港元/股，私有化溢价达30.57%。不过，在今年1月复宏汉霖股东大会投票中，因独立H 股股东反对票占比超10%，导致私有化方案告终。 资料显示，复星汉霖是复星医药旗下专注于生物制药的重要子公司，公司业务涉及创新生物药，涵盖肿 瘤、自身免疫性疾病等多个领域。 值得一提的是，在增持复宏汉霖的同时，复星系正在抛售其它医药资产。今年2月，山河药辅发布公告 称，股东复星医药因经营需要拟减持公司不超过697.8万股股份。3月份，通过复星实业以1.2 ...

文章核心观点 - 九州通拟出资6.73亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票成控股股东，双方医美业务有协同效应，九州通近年布局医美赛道且有一定业务规模，奥园美谷自身经营承压且受母公司债务影响被申请重整 [1][2] 奥园美谷情况 - 前身为湖北金环，从事房地产、化纤新材料和医美业务，2020年奥美集团入主后切入医美赛道，当前主营生物基纤维业务和医疗、美容服务业务，旗下有5A级医美医院，会员超33万人，2020年活跃用户达8万人 [1] - 2022 - 2024年三季度末营收分别为13.56亿元、13.64亿元、7.94亿元，净利润分别为 - 15.93亿元、 - 4.18亿元、 - 0.9亿元，2024年末预计归母净资产为 - 2.4亿元至 - 1.2亿元 [1] - 2024年11月因无力偿还到期债务被债权人申请重整，自身经营承压且受母公司奥园集团债务压力影响 [1] 九州通情况 - 近年一直在布局医美赛道，2016年投资爱美客，2021年与华熙生物合作，还与朗姿医疗签署协议，已形成医美专属药品和耗材“一站式”采购服务，业务覆盖5714家医美机构，线上活跃客户达1864家 [2] - 2024年前三季度营收同比下滑0.82%，净利润下降6.99%，分别为1134.29亿元、16.96亿元，剔除特定因素影响后，销售收入同比增长0.70%，归母净利润同比增长10.16%，扣非净利润同比增长12.87% [2] 合作情况 - 九州通拟出资6.73亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票，成为其重整后控股股东 [1] - 奥园美谷医美服务业务与九州通医美业务有良好协同效应，若重整成功，九州通将利用自身优势增强在美丽健康行业综合竞争力 [2]

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梳理发现，在一季度中，公募基金对港股的布局力度显著加大。除腾讯外，港股的阿里巴巴、比亚迪、 中芯国际也在一季度新晋成为公募基金前十大重仓股，持仓市值均在两百亿以上。并且，公募基金还对 小米集团、泡泡玛特等港股科技公司进行了大幅增持操作。 数据显示，截至一季度末，共有近1200只公募基金重仓持有腾讯，受益于股价上涨，基金持仓市值高达 693.84亿元，环比猛增48.07%。公募基金对腾讯控股的重仓持股数量为15128万股，环比增长24.67%。 腾讯的登顶并非偶然，这与其出色的业绩表现密不可分。腾讯在2024年年实现营收6602.6亿元，同比增 8%；净利润为1940.7亿元，比上年增长68%；（Non-IFRS）净利润为2227亿元，同比增长41%，毛利率 升至53%。 同时，腾讯的AI战略也进入重投期。2024年，腾讯资本开支767.6亿元，占总营收的11.6%。仅第四季 度，腾讯资本开支同比增长386%至365.8亿元。还计划在2025年继续增加AI战略的资本支出，预期资本 支出占收入低两位数百分比。 4月23日，公募基金一季报已基本披露完毕，前十大重仓股名单也随之出炉，分别为腾讯控股、宁德时 代、贵州茅 ...