四川黄金股价与业绩表现 - 2026年1月21日，四川黄金午后涨停，股价报收43.76元/股，创历史新高，实现5天3板 [1][3][4] - 2026年以来，四川黄金股价月内涨幅已达57.07%，近五个交易日三度涨停 [1][4] - 1月21日主力净流入金额达3020.20万元 [4] - 公司主营业务集中于四川省最大的在产黄金矿山——梭罗沟金矿 [4][5] - 截至2024年末，梭罗沟金矿保有矿产资源量为876万吨，金金属量达28130千克 [5] - 2025年9月，公司以5.1亿元成功竞得新疆库格孜－觉北金矿探矿权，拓展资源布局 [5] - 2022年至2024年，归母净利润分别为1.99亿元、2.11亿元和2.48亿元，同比增幅依次为29.53%、6.16%和17.67% [5] - 2025年前三季度，实现营业收入7.88亿元，同比增长49.43%；归母净利润3.69亿元，同比大幅增长87.36% [5] - 2025年第三季度营收与净利润增速分别达161.19%和184.38%，显著超越同期金价涨幅 [5] - 2024年，公司生产金精矿27472.67吨，销售26265.33吨，同比分别下降8.65%和12.28% [6] 黄金市场价格走势 - 2026年1月21日，国际现货黄金价格史上首次站上4800美元/盎司整数关口 [1][4] - 2026年以来，国际金价累计涨幅已超10% [1][4] - COMEX黄金期货一度突破4870美元/盎司，日内一度涨超2% [4] 紫金矿业对四川黄金的投资收益 - 紫金矿业通过全资孙公司紫金南方投资四川黄金，上市前累计耗资约7495.06万元，获得约3758.40万股，持股比例8.95%，每股成本约1.99元 [1][7] - 四川黄金于2023年3月在深交所上市，发行价为7.09元/股，上市后一度成为“最牛新股”，股价两个月内涨幅超500% [7] - 紫金南方在限售股解禁后进行了减持：2024年11月至2025年1月以22.9609元/股减持154.01万股，套现约3536.21万元；2025年6月至9月以28.34元/股减持249.56万股，套现约7072.53万元 [8] - 截至目前，紫金南方仍持有四川黄金3354.83万股，持股比例降至7.99% [1][8] - 以43.76元/股收盘价计算，该部分持股市值约14.68亿元，加上已套现的1.06亿元，浮盈合计约15亿元，投资收益率高达20倍 [1][8] 紫金矿业与四川黄金的业务协同 - 2019年至2022年，四川黄金向紫金矿业直接或间接控股企业的销售金额，占当期销售总额的比重分别为29.98%、28.43%、15.50%、14.10% [8] - 2024年，四川黄金向紫金矿业的销售总额占比再度大幅上升至23.62% [8] - 2025年末，四川省松潘县东北寨金矿床新增金资源量28.24吨，累计查明金资源量跃升至81.06吨（约260万盎司），规模达到特大型 [9] - 该矿探矿权归属于松潘县紫金工贸有限责任公司，紫金矿业持股23.8%为第二大股东；另一股东四川省地质矿产勘查开发局川西北地质队持股23.1% [9] - 四川黄金的实际控制人为四川省地质矿产勘查开发局，该局在IPO时承诺，若东北寨金矿具备开采条件，川西北地质队持有的股权将直接注入四川黄金 [9][10] 紫金矿业对其他矿产股的投资布局 - 紫金矿业广泛布局多家矿产股，投资金额分别为：藏格矿业约137.29亿元、招金矿业约43.95亿港元、万国黄金集团约13.74亿港元、潼关黄金约1.16亿港元 [2][11] - 2025年，上述矿产股股价涨幅分别为：藏格矿业210.15%、招金矿业181.09%、万国黄金集团168.29%、潼关黄金473.77% [11] - 截至目前，紫金矿业在这些项目上的浮盈分别约为：藏格矿业221.23亿元、招金矿业217.65亿港元、万国黄金集团7.80亿港元、潼关黄金4.67亿港元 [2][12] - 对应的投资收益率分别为：藏格矿业161.14%、招金矿业495.22%、万国黄金集团56.78%、潼关黄金402.59% [12] 紫金矿业的潜在IPO项目 - 福建马坑矿业股份有限公司正在申请上交所主板IPO，并于2025年12月通过交易所问询 [12] - 紫金矿业为马坑矿业第二大股东，IPO前持有约4.15亿股，占总股本的37.35% [12] - 马坑矿业拟发行不超过1.235亿股新股，募集资金10亿元，据此测算发行价不低于8.10元/股 [12] - 若成功上市，紫金矿业所持股权对应市值将不低于33.62亿元 [12]

战略合作公告 - TCL电子与索尼公司就家庭娱乐领域达成战略合作意向 双方签署不具法律约束力的意向备忘录 拟共同成立合资公司承接索尼家庭娱乐业务 [1] - 合资公司股权结构为TCL电子持股51% 索尼持股49% 业务覆盖全球范围内电视机 家庭音响等产品的全链路运营 [1] - 合资公司将融合索尼技术与品牌优势 依托TCL电子供应链与规模效应 产品将继续沿用索尼旗下知名品牌 聚焦全球家庭娱乐市场 [1] - 若最终协议签署并获得批准 合资公司预计将于2027年4月正式启动运营 [1] 市场反应与公司财务表现 - 受合作消息提振 TCL电子股价大涨14.78% 报12.5港元/股 总市值约315.1亿港元 [2] - TCL电子近三年营业收入稳步增长 2022年至2024年分别为713.51亿港元 789.86亿港元 993.22亿港元 [2] - TCL电子近三年归母净利润持续提升 2022年至2024年分别为4.47亿港元 7.44亿港元 17.59亿港元 [2] - 2024年TCL电子电视全球出货量达2900万台创历史新高 其中Mini LED电视出货量超170万台 同比增长194.5% [2] - 2025年公司预计经调整归母净利润约23.3亿元至25.7亿元 同比增长45%至60% [2] 双方核心竞争力与战略价值 - 索尼在音视频技术领域拥有长期积累 “Sony”及“BRAVIA”品牌在全球高端市场具备深厚影响力 [2] - TCL电子是全球领先的智能终端企业 核心业务聚焦大尺寸显示产品 年产能突破3000万台 并积极拓展家庭互联网 光伏及智能家居等多元业务 [2] - 对索尼而言 合作可剥离家庭娱乐业务的重资产运营压力 聚焦核心技术与品牌价值 [3] - 对TCL电子而言 合作有望借助索尼品牌影响力提升高端市场话语权 进一步扩大全球市场份额 [3]

交易概述 - 瑞达期货拟以自有资金约5.89亿元收购申港证券合计约11.94%的股权 [1] - 交易涉及5.15亿股，每股交易价格约1.14元，定价依据申港证券净资产协商确定，对应市净率约1.01倍，处于行业合理区间 [1] - 交易分两部分推进：向裕承环球市场有限公司收购8.1112%股权（对应3.5亿股，该部分股份目前处于质押状态）；向嘉泰新兴资本管理有限公司收购3.8239%股权（对应1.65亿股） [1] 交易目的与战略意义 - 此次收购旨在推进瑞达期货综合化发展战略，打造具有国际竞争力的衍生品投行 [1] - 公司将有效整合证券公司与期货公司的业务资源，充分发挥协同效应，满足不同类别客户多元化的需求，为客户提供全方位的风险管理、财富管理等综合金融服务，进一步提高公司的综合竞争力 [1] 收购方（瑞达期货）财务与业务状况 - 瑞达期货是深交所首家期货上市公司 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为20.29亿元、9.26亿元、18.1亿元；同期归母净利润分别为2.94亿元、2.44亿元、3.83亿元 [2] - 2025年前三季度，公司营业收入为16.21亿元，同比微跌2.87%；归母净利润3.88亿元，同比增长42.15% [2] - 近年来得益于衍生品市场扩容与自身业务布局优化，公司盈利韧性凸显 [2] 标的公司（申港证券）基本情况 - 申港证券成立于2016年，是国内首家依据CEPA协议设立的合资多牌照券商，注册地位于上海自贸区，注册资本43.15亿元 [2] - 港资股东合计持股比例达29.32%，其设立被视为我国金融业对外开放的标志性事件之一 [2] - 申港证券已递交港股IPO申请，正处于上市审核关键阶段 [3] 标的公司（申港证券）财务表现 - 2022年至2024年营收和净利均实现连续增长，2024年公司营业收入与净利润均创下历史新高 [2] - 净资产收益率连续三年稳居行业前20名 [2] - 2025年前三季度，其未经审计的营业收入达15.14亿元，净利润3.42亿元，接近2024年全年水平 [2] - 截至2025年前三季度，总资产152.89亿元，在外资券商阵营中综合实力跻身前列 [2] 标的公司（申港证券）合规与监管问题 - 申港证券近年来合规问题频发，屡遭监管机构点名 [3] - 深交所2025年5月因客户交易行为管理、投教工作等违规对公司通报批评 [3] - 2022年、2024年已先后被采取口头警示、约见谈话等措施，整改成效未达监管预期 [3] - 2025年2月因新三板开户材料核查不力被陕西证监局警示 [3] - 2025年11月，上海证监局再曝其多项违规，涉及融资融券业务稽核与客户适当性管理不足、投顾业务合规管理不到位等问题 [3]

核心人事变动 - 北京银行拟任命关文杰为党委书记，待监管核准后将正式出任董事长，原董事长霍学文因年满60岁到龄卸任 [1] - 关文杰出生于1970年10月，拥有硕士学位和正高级会计师职称，银行业从业经验超过37年，履历覆盖国有大行、股份制银行及农商行等多类金融机构 [1] - 关文杰于2000年加入华夏银行，历任多个重要职务，并于2023年4月出任华夏银行行长，深度参与财务管控、经营管理及数字化转型 [1] - 关文杰于2024年1月调任北京农商行党委书记，同年6月获核准出任董事长，掌舵该万亿级农商行，任职期间将数字化转型作为战略重点 [1] - 即将卸任的董事长霍学文出生于1965年9月，履历横跨学界、政界与业界，在2022年2月调任北京银行前，曾担任北京市地方金融监督管理局局长等职务 [2] 公司经营业绩 - 在霍学文掌舵期间，北京银行资产规模从2022年末的3.39万亿元增长至2025年三季度末的4.89万亿元，增幅超过44% [2] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为662.78亿元、667.11亿元、699.2亿元，归母净利润分别为247.6亿元、256.2亿元、258.31亿元，已连续十五年保持营收净利双增长 [2] - 2025年前三季度，公司营业收入为515.89亿元，同比微跌0.33%，净利润为210.64亿元，同比增长2.16% [3] 资产质量与风险抵御能力 - 北京银行资产质量保持审慎管控，2024年末不良贷款率为1.31%，较年初微降0.01个百分点，2025年三季度末进一步降至1.29% [3] - 公司逾期贷款率同步下降，实现资产质量风险“三下降”，拨备覆盖率维持在208.75%的充足水平，风险抵御能力稳固 [3] 新任领导相关背景与战略方向 - 关文杰在华夏银行任职期间深度参与财务管控、经营管理及数字化转型相关工作 [1] - 在北京农商行任职期间，关文杰明确将精准营销、智能风控、智慧经营和监管合规作为数字化转型四大方向，推动设立数据信息部，搭建数字化治理支撑体系 [1] - 关文杰在北京农商行积极布局产业数字金融与乡村振兴金融服务，为机构发展注入新动能 [1]

上海期货交易所风控参数调整 - 1月20日晚间，上海期货交易所及其子公司上海国际能源交易中心发布通知，对铜、铝、黄金、白银及国际铜期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度进行大面积调整，调整自1月22日收盘结算时起生效 [1] 各品种具体调整参数 - 铜、铝及国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度统一调整为8%，套保持仓与一般持仓的交易保证金比例分别设定为9%和10% [1] - 黄金期货方面，AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，对应套保及一般持仓保证金比例分别为17%和18%；AU2606及后续远月合约涨跌停板幅度为15%，保证金比例同步下调一个百分点 [1] - 白银期货AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度达17%，一般持仓保证金比例升至19%；其远月合约涨跌停板幅度为15% [1] 近期风控措施出台背景与节奏 - 今年1月以来，上期所已分批次优化风控机制，形成阶梯式调控节奏，包括上调白银、锡期货手续费，调整风控参数并设置日内开仓限额等 [2] - 此次将调整范围扩大至铜、铝等基础工业金属，进一步完善全链条风控体系 [2] 市场背景与价格表现 - 频繁的风控举措与近期国内外金属市场持续升温密切相关，2026年以来有色金属及贵金属价格呈现强劲上涨态势 [2] - 截至1月20日，COMEX白银期货价格年内累计涨幅超34%，一度冲破每盎司95美元；COMEX黄金触及4752美元/盎司的历史新高；国内沪金期货价格冲上1073元/克，年内涨幅超8% [2] 调整措施的目的与影响分析 - 此次风控参数的全面升级，是交易所在市场过热背景下为防风险、稳预期采取的前瞻性措施 [2] - 铜、铝作为基础工业金属，其风控参数调整对下游制造业套保业务影响相对有限，多数产业客户已提前通过分批建仓规避资金占用波动 [2] - 黄金、白银等贵金属合约因调整幅度较大，短期或导致部分投机资金阶段性离场，进而影响市场成交活跃度，长期则有助于挤压价格泡沫，引导市场回归理性 [3]

公司股份回购操作 - 公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股普通股，回购价格区间为每股177.7港元至181.2港元 [1] - 此次回购依据2025年5月股东大会授权进行，该授权允许最多回购约1.343亿股，本次仅动用极小部分，剩余约1.326亿股空间可供后续操作 [1] - 回购的140万股股份将全部注销，注销后公司已发行股份总数将从13.4294亿股减至13.4154亿股，占回购前股份的0.1042% [1] - 公司在2026年2月18日前将暂停发行新股或出售库存股份 [1] - 公司过往在股价低位时多次回购，2022年累计斥资7.35亿港元回购3430万股，2023年斥资约3.71亿港元回购1990万股，2024年初曾耗资607.27万港元回购32万股 [2] 股价与市场反应 - 公司股价自2025年8月下旬触及339.8港元高点后持续震荡下行 [1] - 受此次回购消息影响，股价盘中一度涨超10%，最高触及199.6港元，收盘报197.2港元，涨幅达9.07%，总市值约2646亿港元 [1] 公司财务业绩表现 - 公司2022年至2024年营业收入分别为46.17亿元、63.01亿元、130.38亿元，同比分别增长2.82%、36.46%、106.92% [2] - 公司2022年至2024年归母净利润分别为4.76亿元、10.82亿元、31.25亿元，其中2023年和2024年分别同比增长127.55%、188.77% [2] - 2025年上半年，公司实现营业收入138.76亿元，同比增长204.45%，归母净利润45.74亿元，同比增长396.49% [3] - 2025年上半年的营收和净利均已大幅超过2024年全年水平 [3] 公司业务背景与战略 - 公司成立于2010年，是全球领先的潮流文化娱乐集团，于2020年在港交所上市，核心业务围绕IP孵化与运营展开 [2] - 近年来业绩跨越式增长得益于核心IP矩阵持续扩容与全球化战略稳步落地 [2] - 2025年上半年业绩增长得益于IP运营效率提升与海外市场突破 [3]

项目投资 - 公司拟通过控股子公司南山铝业国际控股有限公司的间接全资子公司盛世亚洲与盛世铝业合资，在印尼设立项目子公司PT.HEAI，建设年产25万吨电解铝项目 [1] - 该项目总投资约4.37亿美元，折合30.56亿元人民币，其中盛世亚洲持股99%，盛世铝业持股1% [1] - 本次交易意在持续压降电解铝生产成本，构建规模化竞争优势 [2] - 依托印尼氧化铝资源禀赋与成本优势，本项目可有效赋能电解铝主业降本增效，在已有电解铝产能建设的基础上，进一步增加公司电解铝产能及提升公司盈利空间 [2] - 项目将积极响应当地市场需求，增强公司海外业务的弹性和韧性，助力公司海外业务持续稳健发展 [2] - 此次25万吨电解铝项目是公司铝产业链布局的延伸，此前公司已在印尼宾坦工业园建成年产200万吨氧化铝项目，目前产能保持满产状态 [2] - 2023年至2024年，公司先后披露两项印尼投资计划，分别为投资约60.63亿元建设25万吨电解铝配套项目，以及投资约63.32亿元扩建200万吨氧化铝项目，逐步完善当地铝产业布局 [2] 市场反应与股价表现 - 受此消息提振，公告当日公司股价收涨7.49%，报6.6元/股，总市值约757.9亿元 [2] 行业背景与趋势 - 全球铝产业链加速重构，国内电解铝产能受政策管控设定天花板，行业竞争逐步转向成本控制与海外资源布局 [2] - 新能源汽车、航空航天等下游领域需求稳步攀升，带动高端铝加工产品需求增长 [2] 公司业务与财务概况 - 公司深耕铝产业多年，已构建起完整的铝加工产业链，覆盖热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材及深加工、废铝回收再生利用等环节 [3] - 公司终端产品应用于航空、汽车、轨道交通等领域，合作客户包括中国商飞、波音、宝马、中国中车等企业 [3] - 近几年来，得益于氧化铝产能满产释放带来的成本优势，叠加下游高端制造领域需求回暖，公司盈利能力不断增强 [3] - 2022年至2024年公司营业收入分别为349.51亿元、288.44亿元、334.77亿元 [3] - 2022年至2024年公司归母净利润分别为35.16亿元、34.74亿元、48.3亿元 [3] - 截至2025年三季度末，公司累计实现营业收入263.25亿元，同比增长8.66% [3] - 截至2025年三季度末，公司归母净利润37.72亿元，同比增长8.09% [3]

收购交易概述 - 中国中免全资孙公司中免国际计划以不超过3.95亿美元（约27.5亿元人民币）现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产 [1] - 收购标的包括DFS Cotai Limitada的100%股权以及DFS香港持有的2家门店相关资产 涵盖人员、租赁合同、固定资产及存货等实物与权益类资产 [1] - 交易范围还包括DFS大中华区的无形资产 如品牌所有权、会员体系及知识产权等核心资源 [1] 交易方与战略意义 - 出售方DFS新加坡与DFS香港由LVMH集团及Miller家族最终拥有 交易将深化中国中免与LVMH在大中华区的合作 [1] - LVMH集团及Miller家族将参与中国中免的增资 认购其在香港新发行的H股股份 认购金额相当于部分出售对价 交易交割后完成 [2] - 此次收购旨在整合优质旅游零售网络 提高公司在港澳地区旅游零售市场的优势地位 [1] 市场反应与公司业务 - 公告发布后 中国中免A股股价上涨3.74%至96.89元/股 H股股价上涨3.6%至90.55港元/股 [2] - 公司核心业务以免税零售为主 涵盖烟酒、香化、服饰等多品类商品的批发与零售 并涉足免税商业综合体投资开发 [2] - 公司早年以香港为起点试探海外市场 曾收购香港华懋集团旗下免税零售资产 并拓展至东南亚及东亚市场 包括在柬埔寨收购开设免税店 与邮轮公司合作及获取港澳机场免税经营权 [2] 近期财务表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为544.33亿元、675.4亿元、564.74亿元 归母净利润分别为50.3亿元、67.14亿元、42.67亿元 [3] - 2024年营收同比下滑16.38% 归母净利润同比下滑36.44% [3] - 2025年前三季度 公司营业总收入为398.62亿元 同比下降7.34% 归母净利润为30.52亿元 同比下滑22.13% [3]

重大资产重组方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购上海肖克利信息科技股份有限公司100%股份与富士德中国有限公司100%股份，并同步募集配套资金 [1] - 两项收购不互为前提，单一标的收购成败不影响另一项交易推进 [1] - 本次股份发行价格确定为5.97元/股，不低于董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价的80% [1] - 重组预案发布后，公司股票复牌一字涨停，报8.5元/股，总市值71.8亿元 [1] - 本次重组标的数量最初有三个，曾计划收购时擎智能科技（上海）有限公司，最终因未能与部分股东达成一致而不再推进 [2] 标的公司业务与财务概况 - 两家标的公司业务与公司主业高度协同，交易完成后公司将新增半导体设备分销业务，进一步扩大元器件分销业务规模与市场占有率，丰富产品结构 [2] - **上海肖克利**：是东芝、罗姆等知名半导体品牌的授权分销商，主营电子元器件分销及芯片应用技术服务，产品覆盖MOS、电容电阻等多类元器件 [2] - 上海肖克利2024年实现营收14.3亿元、净利润4512.08万元，2025年前三季度营收12.89亿元、净利润5411.31万元 [2] - **富士德中国**：聚焦电子制造与半导体封装测试设备分销，核心产品包括日本富士贴片机、韩国高迎测试设备等，同时为下游客户提供产线设计、封装测试整体解决方案及技术服务 [2] - 富士德中国2024年营收9.96亿元、净利润1890.93万元，2025年前三季度营收8.28亿元、净利润2833.86万元 [2] 公司主营业务与近期业绩 - 公司主营业务为电子元器件分销及集成电路芯片研发、设计与销售，核心产品涵盖射频芯片、指纹芯片、存储芯片等 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入34.43亿元，同比增长17.62%，但归母净利润为-4334.49万元，亏损同比扩大18.69% [3] - 从过往业绩看，2022年至2024年及2025年前三季度，公司扣非后净利润均处于亏损状态，分别为-2531.62万元、-6052.80万元、-6342.99万元及-4343.70万元 [3] 公司资本运作历史 - 公司曾三次尝试推进针对控股子公司华信科及World Style剩余49%股权的内部并购，均以失败告终 [3] - 近年来公司持续通过资本运作优化半导体产业布局，2025年8月曾对全资子公司绍兴芯元微电子增资400万元以强化业务能力 [3]

核心观点 - 越秀资本计划通过二级市场减持不超过中信证券总股本1%的股份 按当前股价计算市值约41.36亿元 旨在将长期股权投资权益法核算下的账面收益兑现为现金收益 [1][3] - 公司近年来战略重心明显向对外投资倾斜 通过增持并派驻董事等方式 将北京控股及新天绿色能源的投资核算方法变更为权益法 预计可确认大额一次性收益 同时一级市场投资组合中的项目临近上市 显著带动了公司股价 [1][5][6][7][8] - 公司传统金融主业（不良资产管理、期货等）利润贡献有限甚至亏损 扣非净利润连续四年下滑 为寻求增长 公司大举进军户用光伏等新能源领域 但巨额资金投放带来的营业利润相对微薄 投资回报率较低 [9][10][11] - 减持中信证券股权有助于公司在货币资金减少、短期债务上升的背景下回笼资金 优化财务状况 [11][12] 对中信证券的投资与减持 - **投资历史与持股**：公司最初因中信证券并购广州证券获得8.10亿股A股（占当时总股本6.26%） 后经多次增持 截至2024年10月末合计持有约13.25亿股 占总股本8.94% 为第二大股东 [3] - **投资收益情况**：2020年至2025年上半年 中信证券为公司带来的投资收益累计达86.34亿元 具体为7.47亿元、16.07亿元、16.39亿元、16.31亿元、18.54亿元、11.56亿元 [1][4] - **减持计划与收益兑现**：公司计划减持不超过中信证券总股本1%的股份 授权期限至2026年底 按1月19日收盘价计 对应市值约41.36亿元 若顶格减持 预计可实现约6.49亿元的投资收益（市值41.36亿元与账面价值34.71亿元之差） [1][3][4] - **会计处理与影响**：对中信证券投资采用长期股权投资权益法核算 收益多为账面浮盈 减持时按出售价与对应账面成本之差确认收益 例如2024年11月减持0.28亿股即实现收益2.33亿元 [1][4] 对外投资战略与布局 - **港股投资与核算方法变更**：公司增持北京控股H股至约4.14%（市值约17.03亿港元）及新天绿色能源H股至约H股总股本11.02%（市值约7.75亿港元）并通过派驻董事 将会计核算方法由交易性金融资产变更为长期股权投资（权益法） [5][6] - **一次性收益确认**：因北京控股及新天绿色能源每股净资产远超股价 变更核算方法后 预计分别确认一次性收益约20.22亿元和2.98亿元 将分别增加2025年第三季度归母净利润约10.47亿元和1.34亿元 [1][6] - **一级市场投资组合**：旗下越秀产业基金投资项目超100个 涉及速腾聚创、宁德时代、商汤科技等多个IPO项目 当前 其投资的中科宇航（持股约2.49%）已完成上市辅导 微纳星空（持股0.596%）正处于科创板IPO进程中 [6][7][8] - **股价表现**：受商业航天概念及投资项目进展带动 公司今年以来股价涨幅已超过27% 1月19日股价涨停至10.34元/股 [2][7][8] 主营业务表现与战略转型 - **传统金融业务疲软**：2021至2024年 不良资产管理业务营业利润分别为12.93亿元、7.86亿元、7.20亿元、-1.89亿元 期货业务营业利润分别为-0.54亿元、-1.41亿元、-1.47亿元、-4.84亿元 2025年上半年 两项业务营业利润分别为-2.37亿元和-3.29亿元 [9][10] - **整体业绩下滑**：公司扣非净利润从2021年至2024年连续四年下滑 分别为24.93亿元、23.26亿元、21.92亿元、14.59亿元 [10] - **大举进军新能源领域**：自2023年起 公司与多家企业签署户用光伏合作协议 累计合作规模达数百亿元（如与固德威旗下电乐多合作规模达100亿元） 并向新能源子公司增资30亿元 [10] - **绿色投放与回报**：2023年、2024年及2025年上半年 公司对新能源业务新增投放分别达160.95亿元、381.28亿元和122.10亿元 合计664.33亿元 但同期该业务营业利润合计仅为16.26亿元（2023年1.21亿元、2024年7.97亿元、2025年上半年7.08亿元） 投资回报率较低 [11] 财务状况与融资活动 - **融资需求旺盛**：2025年12月 公司董事会同意发行各类债券及证券合计不超过350亿元 [11] - **资金与债务压力**：截至2025年三季度末 公司货币资金及交易性金融资产为623.43亿元 较年初下降129.49亿元 同期短期借款及一年内到期的非流动借款为552.73亿元 较年初上升79.71亿元 [11] - **减持回笼资金**：在当前资金状况下 减持中信证券股权有助于公司回笼资金 [12]