其中，虽标普500ETF-SPDR仍是桥水基金的头号重仓股，但其在一季度中被减持近6成，占整体仓位的 比例也从去年四季度的22%降至8.7%。 同时，桥水基金还在继续减持美股科技巨头，在一季度中分别减持了谷歌58万股、英伟达66万股，减持 幅度均在15%以上。安森美半导体、莫德纳、Lyft、Chewy、露露乐蒙、GAP及Unity等公司也遭到了不 同程度减持。 值得注意的是，该季度，中概股成为桥水基金新的重点布局方向。其在一季度中增持了百度、拼多多、 阿里巴巴，并建仓了278.68万股京东。其中，桥水基金对阿里巴巴的增持最大，买进540万股，持股数 从25.5万飙增至566万股，增幅高达2119.51%，跃升为桥水基金第四大重仓股。 当地时间5月14日，据美国证券交易委员会披露，桥水基金递交了截至2025年3月31日的第一季度持仓报 告。 报告显示，截至3月31日，桥水基金的总规模为215.5亿美元，较上一季度的218亿美元环比下降1.2%。 一季度总共加仓283个标的、新进123个标的，同时减仓252个标的，清仓150个标的。前十大重仓股分别 为标普500ETF-SPDR、标普500ETF-iShares、 ...

营销服务业务的营收为319亿元，同比增长20%，主要是因为AI驱动的智能广告投放系统显著提升匹配 精准度，带动广告主投入同比增长，微信视频号及搜一搜的收入也随之增加。 金融科技与企业服务的收入同比增长5%至549.1亿元，得益于消费贷款与理财服务收入提升，以及云服 务与商家技术服务费增长的带动。 至此，腾讯的毛利与经营利润的增速已连续十个季度超过营收增速。 腾讯方面表示，第一季度，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献，正将AI能 力嵌入每一个业务单元。 具体来看，游戏所在的增值服务业务稳健向好发展，该季度收入为921亿元，同比增长17%。其中，得 益于《王者荣耀》《穿越火线手游》的持续更新及《三角洲行动》等新品拉动，本土市场游戏收入同比 增长24%至429亿元；在国际市场中，《PUBG MOBILE》《荒野乱斗》等产品带动收入增长23%。 并且，微信生态的商业化能力持续释放。截至3月底，微信及WeChat合并月活账户数升至14.02亿，同比 增长3%；收费增值服务账户数同比增长3%至2.68亿。腾讯视频付费会员数同比增至1.17亿，腾讯音乐 付费会员数同比增长至1.23亿。 5月14日，腾 ...

5月14日晚，百济神州披露公告称，公司股东HHLR Fund, L.P.及一致行动人于5月9日减持公司境外流 通股1600万股，持股比例从6.03%降至4.89%，不再是百济神州持股5%以上股东。资料显示，HHLR Fund, L.P.是高瓴旗下投资二级市场的平台。 具体来看，高瓴对百济神州的此番减持是从2023年6月开始的。此前公告显示，2023年6月8日到2024年 12月2日减持了百济神州2199.73万股，从百济神州的第二大股东降为第三大股东，持有其9.02%的股 份。 据了解，早在2014年，高瓴就领投了百济神州规模约7500万美元的A轮融资，累计参与了其8轮融资， 是百济神州早期重要投资者。2020年7月，高瓴还参与了百济神州的股权融资。彼时，百济神州的股权 融资为20.8亿美元的，高瓴作为锚定投资者认购了其中不少于10亿美元的份额。 从基本面来看，一直处于亏损状态的百济神州，已在今年一季度中开始向好发展。该季度营收为80.48 亿元，较上年同期的53.59亿元增长50.2%；净亏损为9450万元，上年同期的净亏损为19.08亿元，同比 大幅收窄。不过，在美国通用会计准则（GAAP）下，百济神州已 ...

股东支持与借款情况 - 深铁集团拟向万科提供不超过15.52亿元的股东借款，利率2.34%，期限36个月，用于偿还公开市场债券本金与利息 [1] - 2025年以来深铁集团已四次向万科提供借款，总额接近120亿元，包括2月的28亿元和42亿元、4月的33亿元及此次的15.52亿元 [1] - 深铁集团自2024年起通过大宗交易、REITs认购等方式支持万科，并于2025年初接管万科核心管理层，派驻十余名深圳国资高管 [1] 债务与财务压力 - 截至2024年末，万科有息负债达3612.8亿元，同比增长12.9%，其中短债1582.8亿元，占比43.8% [2] - 2025年为万科偿债高峰期，境内公开债到期16笔（本金326.4亿元），境外债到期2笔（本金36亿元），一季度已兑付5笔公开债（本金98.9亿元） [2] - 截至2025年4月底，万科担保余额788.16亿元，占2024年末净资产的38.89% [2] 业绩表现 - 2024年万科营业收入3431.76亿元，同比下降26.32%，归母净利润-494.78亿元，同比下降506.81%，主因计提存货跌价和信用减值345.4亿元 [2] - 2025年一季度营业收入379.95亿元，同比减少38.31%，归母净利润-62.46亿元，但回款率超100%且大宗交易签约金额达38亿元 [2]

5月13日晚，京东披露了2025年一季报。报告期内，实现营收3011亿元人民币，同比增长15.8%，增速 创近三年来新高，远超市场预期；归母净利润为108.9亿元，较上年同期增长52.73%，毛利率为 15.89%。 而此前受高基数+线下经济恢复影响，京东日用百货收入增速曾一度跌入谷底，2023年上半年，日用百 货收入最低增速已接近-9%，随着后续季度的持续爬坡，目前已稳健向好发展。 京东物流业务的营收为469.67亿元，同比增长11.5%。其中，一体化供应链收入同比增长13.2%，外部一 体化供应链客户数同比增长13.1%。 备受关注的外卖业务所在的新业务板块，一季度实现营收为57.53亿元，同比增长18.1%，是京东增速最 快的业务板块。在2月底，京东正式宣布进军外卖，先后推出了"0佣金招募品质商家"、"为全职骑手交 五险一金"等举措。 数据显示，3月底，京东外卖的日订单量为100万单，到了4月15日已达500万单，一周后又宣布日订单量 已突破1000万单。许冉透露称，京东外卖或将很快突破2000万单。得益于外卖业务的爆火，京东一季度 活跃用户数同比增速超20%，已连续6个季度保持双位数增长，第三方商家数 ...

而这并非是铜师傅第一次申请上市。此前在2022年，铜师傅曾尝试过在深交所创业板上市，但受市场因 素影响，2024年9月铜师傅终止该计划，并转投港交所。 近日，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称"铜师傅"）已正式向港交所递交招股书，冲刺 港股上市。 从股权结构看，铜师傅的第一大股东为创始人俞光，持有26.27%的股权；顺为资本和天津金米则分别 持有铜师傅13.39%和9.56%的股权，位列其第二、第三大股东。也就是说，小米系实际掌控股权占比为 22.95%，是其第二大股东。 业绩方面来看，2022年至2024年，铜师傅实现营收分别为5.03亿元、5.06亿元及5.71亿元；归母净利润 分别为5693.8万元、4413.1万元及7898.2万元；同期毛利率分别为32.2%、32.4%及35.4%。 尽管铜师傅业绩向好，但其未来发展仍存在隐患。分业务来看，铜师傅的营收主要依赖铜产品文创， 2024年，该业务的收入占公司总营收的比重已攀升至96%，而试水的塑料潮玩、黄金文创等第二曲贡献 不足5%，木质产品线也在2022年被砍掉。 据弗若斯特沙利文报告，若按2024年收入计算，铜师傅的市场份额为35%，在中国 ...

此次合作将基于华为在昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等AI基础设施能力，以及在研发、生产供应等方 面的丰富经验，与优必选全栈式人形机器人技术优势相结合，将基于场景打造"人形机器人+智慧工 厂"联合示范方案，开发家庭服务人形机器人等方面展开合作。 5月12日，华为与优必选在深圳正式签署全面合作协议。协议显示，双方将围绕具身智能和人形机器人 领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。 国海证券研报表示，在电动化与智能化浪潮的推动下，国内外人形机器人产品不断问世并持续迭代，人 形机器人产业链正迎来"从0至1"的重要投资机遇。随着人形机器人规模化量产和商业落地速度的加快， 人形机器人产业或将迎来类似"ChatGPT时刻"的重大突破，已成为科技领域的新热点。 作为华为合作方的优必选同样来头不小，公开资料显示，优必选的群脑网络软件架构，可以通过云端协 同的基于多模态推理大模型的"超级大脑"和基于Transformer模型的"智能小脑"的有机结合，攻克复杂 工业场景下的协同决策与控制难题。 今年3月，搭载该技术的优必选工业机器人WalkerS系列，已进入多家知名汽车工厂，开展多台、多场 景、多任务的协同实训，已取得 ...

银行发行科技创新债券 - 农业银行拟发行100亿元科创债 附不超过100亿元超额增发权 期限3年 募资用于发放科技贷款 [1] - 交通银行拟发行100亿元科创债 品种一50亿元3年期 品种二50亿元5年期 合计增发规模不超过100亿元 [1] - 国家开发银行 工商银行 兴业银行等多家银行参与科创债发行 银行业当前科创债累计发行规模达750亿元 [1] 政策支持与市场动态 - 中国人民银行 中国证监会更新政策 创新推出债券市场"科技板" 新增支持商业银行等金融机构发行科创债 [2] - 中国银行间市场交易商协会发布通知 正式推出科技创新债券 构建债市"科技板" [2] - 政策推动下 招商证券 中信证券 亦庄投资等券商和股权投资机构积极筹备科创债发行 预计年内发行节奏提速 [2] 市场影响与前景 - 债券科技板将成为金融支持科技创新的重要平台 通过科技概念支持三类主体发行债券 [2] - 科创债市场有望改善当前央国企主导的发行人结构 迎来新的发展机遇 [2] - 科创债或成为2022年以来"资产荒"持续蔓延背景下的破解之道 [2]

调整完成后，美国对中国商品的关税将由145%降至30%，中国对美国商品的关税则由125%变成10%。 这意味着，双方已经基本回到关税战升级之前。 此外，声明最后还强调，中美双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。 受该消息提振影响，美东时间周一，热门中概股全线大涨，纳指收涨5.4%，文远知行涨超27%，小马 智行涨近12%，小鹏汽车、哔哩哔哩涨近8%。 13日早盘，A股三大股指集体高开，沪指涨0.5％，深成指涨0.98％，创业板涨1.29％，消费电子、港口 航运等板块指数涨幅居前。同时，避险情绪也得到降温，纽约商品交易所5月交割的COMEX黄金期货 跌2.76%，报3240美元/盎司。 而此前美国滥施关税后，引发了消费者对商品减少和价格上涨的担忧，金融市场也遭到巨震，美股期货 开盘即熔断。但本次中美经贸高层会谈取得了实质性进展，虽然关税没有全部取消，但大幅降低了双边 关税水平，这就可以先恢复之前暂停的中美贸易，谈判的良好势头可以消减市场担忧。 方正证券也在研报中表示，5月谈判的关税下调幅度超市场预期，同时中美双方同意建立中美经贸磋商 机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通，意味着后续双方谈判磋商的空间提升，4月 ...

合同签订情况 - 公司在2024年12月至2025年5月期间签订重大合同总金额达547.4亿元人民币 约占2024年营业收入的22.2% [1] - 城市轨道交通业务合同金额182.2亿元 客户包括深圳市地铁集团、杭州地铁运营公司等 涉及车辆设备销售及维保 [1] - 动车组业务合同金额256.7亿元 包括151.2亿元销售合同和105.5亿元高级修合同 客户涵盖国铁集团及地方铁路公司 [1] - 新能源领域合同金额53.6亿元 合作方包括三峡蒙能、金风科技等 涉及风电及储能设备销售 [1] 新能源业务发展 - 公司已构建完整风电装备产业链 具备"风光储氢"一体化系统解决方案能力 [2] - 2024年4月成功下线首批1000kW功率等级电池动力机车 [2] - 新能源业务成为第二增长曲线 2024年新产业营收863.75亿元 同比增长7.13% 占总营收35% [2] - 公司计划继续拓展战略性新兴产业 重点推进"源网荷储"系统能力建设和风光储氢项目落地 [2] 行业政策环境 - 铁路内燃机车新能源转型政策全面落地 国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》 [2] - 以旧换新补贴政策实施将推动客户需求持续转化为订单 利好公司新能源机车业务 [2] 财务表现 - 公司2024年总营收2464.57亿元 同比增长5.21% [2] - 铁路装备业务营收1104.61亿元 同比增长12.5% [2]