8月18日早盘，三大股指集体走强，盘中齐创多年新高。其中，上证指数盘中突破此前3731.69阶段高 点，刷新2015年8月21日以来的新高；深成指盘中越过11864.11点，为2023年4月19日以来的新高。 截至收盘，上证指数涨0.85%，报3728.03点；深证成指涨1.73%，报11835.57点；创业板指涨2.84%，报 2606.20点。并且，北证指数也创下了历史新高，全市场超4000只个股上涨。 从板块来看，券商、金融科技等大金融股一度冲高，指南针、同花顺双双续创历史新高。液冷服务器等 AI硬件股持续爆发，强瑞技术等20余股涨停。稀土永磁概念股表现活跃，北方稀土等涨停；有色金 属、煤炭、钢铁等板块走低。 放眼2025年来看，本轮市场行情并非一蹴而就。8月初时，上证指数还走出"八连阳"的行情。若从今年4 月7日的低点3040.69点起算，上证指数累计涨幅已超22%。同期，深成指的涨幅也有30%，创指涨幅更 是高达50%。 有分析指出，本轮A股行情与2015年单纯依赖杠杆资金推动的行情截然不同。随着资本市场定位提升， 政策积极引导、制度不断完善的背景下，预计市场运行将不会出现大幅波动，慢牛趋势有望逐步 ...

行业整体表现 - 2025年上半年电热水器线下销额同比增长17.9% 燃气热水器线下销额同比增长18.7% [1] - 2000年及以前竣工房屋规模约66亿平方米 占存量房屋总规模9% 老旧小区改造拉动万亿元级投资 [6] - 市场集中度持续提升 头部三强品牌（卡萨帝/A.O.史密斯/海尔）份额总占比超65% 第七名后品牌份额均不足1% [9] 卡萨帝市场表现 - 2025年上半年卡萨帝热水器线下整体零售额份额达18% 居行业TOP1 [1] - 电热水器零售额份额23.6% 为全行业最高 平均单价最高 TOP10型号占6款 [1] - 电热水器销额同比增幅71% 燃气热水器同比增幅28.1% [1] 技术创新突破 - 电热水器采用非金属水晶胆内胆 实现0金属、0锈水、0镁渣 [3] - FOF三重阻垢科技除垢率超99.9% 四重净化杀菌系统抑菌率达99.99% [4] - 燃气热水器采用航天级离心雾化技术 实现冷凝水100%雾化外排 热效率达107.3% [6][7] - 热效率107.3%远超一级能效标准 日均使用1.2小时燃气情况下八年可省5500元 [6] 产品定位战略 - 通过原理揭秘、技术攻坚和用户体验追求实现高端突破 [1] - 聚焦健康沐浴属性 从净肤升级至养肤理念 [3][4] - 以绿色节能为核心 拒绝冷凝水回收再利用 [11] - 创新聚焦看得见的安全与摸得着的健康细节 [11] 行业发展趋势 - 竞争焦点从技术参数转向健康性能与舒适体验 向大水量高端化演进 [9] - 品牌加速布局阻垢抑菌、矿物养肤、AI水质监测等多维创新 [11] - 老旧小区改造与以旧换新政策释放庞大置换需求 [6] - 一级能效燃气热水器冷凝水处理方案成为市场痛点 [6]

收购交易背景与目的 - 公司筹划发行股份及支付现金收购华力微电子控股权并配套募资以解决同业竞争问题 [1] - 该交易系履行控股股东华虹集团2023年8月作出的三年内注入华力微的承诺 [1] 标的资产与业务整合 - 收购标的为华力微运营的65/55nm和40nm同业竞争资产（华虹五厂）对应股权 目前处于分立阶段 [2] - 华虹公司与华力微在65/55nm节点存在业务重合：前者承接非易失性存储器工艺 后者承接逻辑与射频工艺平台 [2] - 交易将显著增强公司12英寸晶圆代工能力 华力微主要定位于12英寸先进逻辑工艺 而公司以8英寸特色工艺为主 [2] - 此次整合被视作优化工艺平台布局的关键举措 有望强化特色工艺和中高端逻辑制程竞争力 [2] 财务与运营表现 - 2025年第二季度销售收入达5.66亿美元 同比增长18.3% 环比增长4.6% [3] - 毛利率为10.9% 同比提升0.4个百分点 母公司拥有人应占利润800万美元 同比上升19.2% [3] - 第三季度销售收入预计6.2亿至6.4亿美元 产能利用率创近季度新高达108.3% 环比提升5.6个百分点 同比提升10.4个百分点 [3]

收购交易方案 - 新铝时代拟以发行股份及支付现金方式收购宏联电子100%股权 交易总对价12.2亿元[1] - 计划配套募资不超过7.87亿元 用于支付现金对价及补充流动资金[1] 标的公司业务概况 - 宏联电子主营显示器支架及底座、精密冲压件及结构件产品[1] - 产品应用于消费电子、机器人及新能源汽车领域[1] - 客户包括戴尔、富士康、吉利等知名品牌[1] 财务表现数据 - 宏联电子2023年营收11.05亿元 归母净利润6710.47万元[1] - 2024年营收14.01亿元 归母净利润1.02亿元[1] - 2025年一季度营收3.57亿元 归母净利润2393万元[1] - 截至2024年底净资产达1220亿元[1] 战略协同效应 - 收购后将新增显示器支架及精密结构件业务[1] - 双方在产品品类、技术研发、客户资源方面存在协同互补[1] - 有助于完善业务版图并增强可持续发展能力[1] 收购方主营业务 - 新铝时代主营新能源汽车电池系统铝合金零部件[2] - 核心产品为新能源汽车动力电池系统的电池盒箱体[2] - 客户主要为比亚迪、宁德时代、吉利汽车等新能源车企[2] 客户结构特征 - 比亚迪为第一大客户 2021年营收占比70.42%[2] - 2022年比亚迪营收占比升至78.87%[2] - 2024年比亚迪营收占比达80.46%[2] 业务拓展举措 - 已开拓吉利汽车、宁德时代、欣旺达等新客户[2] - 7月底设立三家子公司加码新能源汽车零部件布局[2]

专项整治行动内容 - 开展商业网站平台和自媒体违规采编发布财经类信息专项整治行动 [1] - 重点打击八类违规问题包括歪曲解读财经政策 恶意唱空金融市场 唱衰中国经济 [1] - 打击转载境外歪曲报道 散布小道消息 造谣传谣行为 [1] - 整治篡改合规稿源的标题党行为及充当金融黑嘴扰乱市场秩序 [1] - 处理通过炒作负面信息威胁恐吓 敲诈勒索谋取非法利益的行为 [1] - 遏制炒作社会恶性事件推销财商课 保险产品等营销行为 [1] - 查处冒用财经主管部门工作人员或专家学者名义开办账号行为 [1] 举报机制与渠道 - 在网站和APP显著位置设置专项举报入口接受用户监督 [1] - 提供工作日举报电话021-80316506（周一至周五9:30-11:30 13:00-18:30） [1] - 设立专项举报邮箱tousu@laohucaijing.com [1] - 上线涉企虚假不实信息举报专区受理六类侵权信息 [1] - 受理仿冒性信息 误导性信息 谣言性信息 侮辱性信息 泄密性信息及其他恶意干扰信息 [1] 举报受理条件 - 需提交陈述举报事项及理由的文字材料 [1] - 提供企业营业执照或企业家身份证明等权利主体资格材料 [1] - 委托举报需提供代理人身份证明和授权委托书 [1] - 需提交举报人姓名 联系方式及具体网络地址定位 [1] - 要求提供侵权初步证据材料及真实性文字保证 [1] 举报处置流程 - 根据内容严重程度 频次 舆论影响等因素按统一标准处理 [1] - 对事实清楚 举证充分的侵权信息采取删除 屏蔽 断开链接等措施 [1] - 被举报主体可提供不侵权证明进行异议申诉 [1] - 处理完毕后向举报人反馈处置结果 [2] - 拒绝处理伪造证明举报及灌水举报等恶意行为 [2] 管理机制建设 - 通过用户举报 技术审核 人工巡查方式维护企业网络权益 [1][3] - 积极受理并妥善处置所有举报以营造良好网上舆论环境 [3]

券商板块市场表现 - 8月15日券商板块整体收涨近4% 长城证券连续3个涨停 最新股价12.06元 市值486.6亿元 [1] - 长城证券发布股价异动公告 称公司经营情况及内外部环境未发生重大变化 [1] 市场活跃度数据 - 2025年7月A股新开户数196万户 同比增长71% 年内累计新开户1456.14万户 同比增长36.9% [1] - 两融余额时隔十年重回2万亿元上方 8月14日两市合计融资余额20343.06亿元 单日增加88.62亿元 [1] 行业基本面支撑因素 - 融资余额持续扩大推动市场上行 直接利好券商经纪业务、投行业务和资本中介业务 [2] - 券商板块当前估值处于较低水平 [2] - 超过20家券商披露业绩预增 中期业绩预期向好 [3] 长城证券业绩表现 - 预计上半年净利润13.35亿元至14.07亿元 同比增长85%-95% 扣非净利润13.29亿元至14.01亿元 [3] - 一季度营业总收入12.77亿元 同比增长41.02% 净利润6.05亿元 同比增长71.56% [3] - 业绩增长源于各业务条线协调发展 财富管理和自营投资稳定增长 投行和资管业务快速回升 [3] 行业前景展望 - A股新开户数激增和两融余额攀升的市场环境下 券商下半年业绩有望持续受益 [3]

而此前银诺医药的融资也全部投向依苏帕格鲁肽α的研发。在2020年至2024年间，银诺医药曾进行过四 轮融资，累计融资约15.58亿元。 招股书显示，银诺医药成立于2014年，公司的管线主要围绕用于治疗肥胖和超重及代谢功能障碍相关性 脂肪性肝炎（MASH）的核心产品依苏帕格鲁肽α，以及五款处于临床前阶段的候选药物。 今年1月，其核心产品依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻），已获国家药品监督管理局批准，次月即实 现商业化。该产品是国内首个拥有自主知识产权的人源超长效GLP-1药物，可用于治疗T2D、超重和其 他代谢性疾病。 此外，银诺医药还在进行依苏帕格鲁肽α用于治疗肥胖和超重的核心产品IIb/III期临床试验。目前，用于 治疗MASH的核心产品已获得FDA和NMPA的IND批准，但尚未开始该适应症的临床试验。 因2025年前其产品未实现商业化，并叠加高额的研发支出，银诺医药一直未实现盈利。数据显示，2023 年、2024年及2025年5月，银诺医药分别亏损7.33亿元、1.75亿元、9788万元。截至2025年5月31日，因 销售依苏帕格鲁肽α产生收入3810万元。同期，研发费用分别为4.92亿元和1.03亿元、7 ...

从市场反应来看，在此次收购停牌前（29日），中国新零售供应链股价连续3个交易日上涨。复牌之 后，截止14日收盘，其股价累计上涨约31%，最新报4.6港元/股，总市值约22亿港元。 资料显示，中国新零售供应链成立于2018年9月，主要在新加坡从事建筑服务及物业投资业务，包括土 木工程、楼宇建筑工程、建筑材料物流及运输服务及住宅和工业物业租赁。 近日，中国新零售供应链披露公告称，万疆资本将以2.228亿港元收购公司控股股东Alpine Treasure Limited所持有的3.6亿股股份，占公司总股本的75%。 不仅如此，万疆资本还提出了强制性无条件现金要约，以每股0.6189港元的价格收购剩余1.2亿股股份， 总代价约为7427万港元。要约价较停牌前收盘价3.5港元大幅折让82.32%。也就是说，万疆资本仅以 2.97亿港元的总价，就买下了中国新零售供应链100%的股权。 据介绍，收购方万疆资本成立于今年7月，26岁的王凯莉公司的唯一股东及董事。除执掌万疆资本外， 王凯莉还担任Astrum Apex Investments Limited（一间从事投资控股之私人公司）的董事，主要负责物色 及评估投资机会。 值 ...

中国平安增持中国太保H股交易 - 中国平安以每股32.07港元增持中国太保H股174.14万股 交易总金额5583.89万港元 [1] - 增持后持股数达1.40亿股 持股比例从4.98%升至5.04% 触及举牌线 [1] - 中国平安称此次投资属于财务性投资 是险资权益投资组合常规操作 [1] 中国平安港股投资策略 - 自2023年下半年起持续增持港股银行股 包括邮储银行H股、招商银行H股和农业银行H股 [1] - 平安人寿对招商银行H股持股比例从年初5%升至当前15% [1] - 重仓港股银行股数量达5只 此次举牌保险股属罕见操作 [1] 保险行业投资逻辑与估值 - 保险股估值处于历史低位 被认为有较大向上空间 [1] - 上市险企具备双面红利股属性 既有自身股息优势 又通过投资高股息标的间接影响业绩 [1] - 中国太保H股年内涨幅超40% 当前股价36.26港元 股息率3.27% [2] 中国太保经营业绩表现 - 2024年营业收入4040.89亿元 同比增长24.7% [2] - 2024年归母净利润449.6亿元 同比增长64.9% [2] - 管理资产规模达3.54万亿元 较上年末增长21.2% [2] 中国太保保费收入与分红 - 2025年1-7月太保寿险原保险保费收入1859.62亿元 同比增长9.0% [2] - 2025年1-7月太保产险原保险保费收入1286.28亿元 同比增长0.8% [2] - 上市以来累计分红18次 总金额1192.81亿元 其中A股分红854.13亿元 港股分红338.68亿元 [2] 中国太保历史持股情况 - 2019年中国人寿曾连续两日增持中国太保H股 持股达1.4亿股 持股比例5.04% 同样触及举牌线 [2]

收购交易概况 - 正帆科技以11.2亿元收购汉京半导体62.2318%股权 交易完成后汉京半导体成为控股子公司 [1] - 交易高度契合公司发展战略 预期在产品拓展、技术研发和运营能力方面产生协同效应 推动OPEX业务发展 [1] - 汉京半导体通过收购汉科半导体部分业务获得高精密石英和先进陶瓷材料制造技术 成为国内稀缺的半导体级材料供应商 [1] 标的公司业务与产能 - 汉京半导体客户包括台积电、东京电子和北方华创等领先企业 [1] - 公司正在推进高端产线建设 包括国内第一条极高纯石英生产线和半导体碳化硅零部件生产线 [1] - 成立仅三年但处于高速发展期 具备半导体级材料供应能力 [1] 财务表现与估值 - 汉京半导体2023年至2025年一季度营收分别为5.09亿元、4.61亿元和8822.2万元 净利润分别为1.17亿元、8716万元和2320.23万元 [2] - 截至2025年3月底净资产为2.57亿元 收益法评估价值19.05亿元 交易增值率达640.46% [2] - 出让方承诺2025-2027年累计净利润不低于3.93亿元 年均贡献净利润0.65-1亿元 [2] 收购方财务状况 - 正帆科技2025年一季度营业收入6.77亿元 同比增长14.94% 净利润3442.3万元 同比增长38.23% [2] - 资产负债率从2020年39.68%上升至2025年一季度63.94% [2] - 本次收购将产生5.5亿元至7.0亿元商誉 [2] 战略布局延续性 - 正帆科技持续拓展半导体业务布局 2024年12月以3.36亿元收购鸿舸半导体30.5%股权 持股比例从60%提升至90.5% [3] - 此次收购是公司半导体产业整合战略的延续 [3]