文章核心观点 - 过去一周（9月1日至7日），有5家公司新披露了上市辅导备案，均计划在北京证券交易所或上海证券交易所上市 [1] - 其中思睦瑞科、映日科技、云洲智能三家公司为二次冲刺IPO，此前分别在创业板或科创板上市未果 [1] - 各家公司业务领域涵盖医药研发CRO、溅射靶材、光通讯元器件、模拟芯片及无人船艇，部分公司近期业绩增长显著或获得知名产业资本投资 [1] 思睦瑞科 - 公司于9月2日提交北交所上市辅导备案，辅导机构为中信建投证券 [4] - 公司曾于2022年6月申报创业板IPO，并于2023年12月28日撤回申请 [5] - 公司是一家专注于疫苗、传染病、慢性病领域的医药研发CRO，主要客户包括复星医药、智飞生物、国药集团等 [5] - 2023年及2024年，公司营业收入分别为4.46亿元和4.18亿元；净利润分别为9511.76万元和1.02亿元，净利润增长明显；综合毛利率分别为37.5%和43% [6] - 公司控股股东为北京思睦万生管理咨询有限公司，持股18.58%；董事长兼总经理韦鹏翀合计控制49.27%的表决权，为实际控制人 [6] 映日科技 - 公司于9月3日启动北交所IPO辅导，辅导机构为中信建投证券 [8] - 公司曾于2022年4月冲击创业板IPO，并于2023年2月20日撤回申请，原因为市场环境发生较大变化 [9] - 公司是一家高性能溅射靶材研发生产商，产品应用于显示面板、半导体、太阳能电池等领域，核心客户包括京东方、华星光电、惠科集团等 [9][10] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为4.34亿元、5.22亿元和6.46亿元；归母净利润分别为8449.92万元、1.02亿元和1.02亿元；扣非净利润分别为7709.82万元、9682.97万元和1.07亿元 [10] - 2025年上半年，公司实现营收4.29亿元，同比增长40.77%；归母净利润7281.09万元，同比增长34.66%；扣非净利润7202.86万元，同比增长15.07% [10] - 实际控制人张兵直接持股30.09%，并通过映鑫管理间接控制3.77%股份，总计控制33.86%的表决权 [10] 鑫宇科技 - 公司于9月4日启动北交所上市辅导备案，辅导机构为第一创业证券 [12] - 公司专注于光通讯元器件及精密结构件的研发生产，产品包括光隔离器、精密陶瓷产品等，应用于数据中心、AI算力中心、电信通讯等领域 [13] - 公司是国家工信部第三批专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、河南省制造业单项冠军企业 [14] - 2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为2.66亿元和1.91亿元；归母净利润分别为3061.77万元和3394.65万元 [15] - 2025年上半年，公司营收同比增长68.59%，归母净利润同比增长216.43% [16] - 控股股东为李卫超，直接持有公司46.34%的股份 [13] 昂宝电子 - 公司于9月5日办理辅导备案登记，拟冲刺上交所，辅导机构为华泰联合证券 [17] - 公司成立于2004年，专注模拟及混合信号IC设计，是亚洲最大的电源管理芯片设计公司之一，产品线涵盖电源管理、LED照明、电机驱动、家电SoC等 [17] - 2024年3月，公司完成了由上汽集团、TCL等参与投资的战略轮融资 [18] - 公司控股股东为Si Bright Semiconductor Limited，持股23.5510%；第二大股东为国资旗下致能工电，持股9.4% [17] 云洲智能 - 公司于9月5日启动上市辅导，辅导机构为中信证券 [19] - 公司曾于2021年12月申报科创板IPO，并于2022年7月终止上市 [19] - 公司是一家无人船艇研发生产及解决方案提供商，产品应用于环境测量、海洋调查、安防救援、国防工业等领域 [19] - 公司拥有无人船核心授权专利400多项 [21] - 根据此前上市申请资料，2018年至2020年及2021年1-6月，公司持续亏损，归母净利润分别为-0.86亿元、-1.18亿元、-1.59亿元和-0.37亿元 [21] - 公司无控股股东 [20]

控制权变更事件 - 公司控股股东华软实业及实际控制人王广宇正在筹划控制权变更事宜，可能导致控股股东和实际控制人发生变更[1] - 公司申请自2025年9月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日[2] - 若本次交易成功，将是公司上市以来第二次控制权变更[7] 股权结构及历史变更 - 华软实业持有公司股份5518万股，持股比例为15%，是公司控股股东，王广宇为实际控制人[6] - 2021年9月，原控股股东孙成文以10.88元/股价格向华软实业转让5518万股股份（占总股本15.0046%），转让价款总额6亿元[7] - 2021年11月股份过户完成后，华软实业成为控股股东，实际控制人变更为王广宇[8] 公司业务及并购情况 - 公司2015年上市，主要聚焦智能金融、智能安全、智能商业等业务领域[5] - 2022年1月公司拟3.5亿元高溢价现金收购王广宇控制的山东华软金科信息技术有限公司[8] - 山东华软金科完成2022-2024年业绩承诺，累计净利润不低于10650万元[9] 财务状况表现 - 2024年公司营业总收入4.25亿元，同比下降22.27%；归母净利润亏损321.12万元，上年同期亏损1.62亿元[9] - 2025年上半年营业收入1.01亿元，同比下降41.7%；归母净利润亏损706万元，同比下降271.8%[9] - 2025年上半年经营现金流净额-8772万元，同比下降91.3%[9] 风险警示情况 - 公司因2020年年报存在虚假记载被实施其他风险警示[10] - 2020年公司虚增营业收入7312.85万元，占当年营业收入11.43%[11] - 自2024年10月29日起，公司股票被实施其他风险警示，股票简称由"浩丰科技"变更为"ST浩丰"[11]

市场整体表现与趋势判断 - 9月8日，深证成指与创业板指高开，上证指数低开，开盘情况与前一交易日相似[1] - 上证指数早盘冲高回落后于水下震荡，随后逐步拉起，尾盘温和向上[1] - 深证成指同样高开下探后翻红，小幅收涨[1] - 创业板指因前一交易日涨幅较大，全天水下震荡，尾盘跌势收敛[1] - 市场总体呈现企稳迹象，上证指数可能在3800点附近构筑以该点位为轴的震荡箱体[2] - 市场上涨家数3957家，下跌家数1350家，成交量达到24631亿元，较前一交易日放量约1148亿元[2] - 连板股方面，有7家2连板、3家3连板、1家4连板，无5连板及以上个股，最高板为首开股份[2] - 打板赚钱效应为2.6%，炸板率为26%，总体赚钱效应一般[2] 板块与资金动向 - 板块持续性较好的为固态电池和机器人[3] - 当日成交量虽放大至2.4万多亿元，但场内资金延续流出趋势，净流出近600亿元，显示资金仍视当前位置为风险区域[3] - 前期热门板块如“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）与“寒王”（寒武纪）持续下跌，军工板块也继续调整，验证了资金可能流向大消费和新题材的观点[3] - 天孚通信收盘价173.05元，下跌7.36%，成交额83.23亿元，跌破10日均线[3] - 中际旭创收盘价369.99元，下跌9.09%，成交额270.98亿元，跌破10日均线[3] - 新易盛收盘价314.5元，下跌9.95%，成交额248.73亿元[3] - 寒武纪收盘价1212.78元，下跌5.36%，成交额171.37亿元[3] 具体公司股价表现 - 长城军工股价大跌9.92%，收盘价48.24元，成交额49.99亿元，较其高点77.07元大幅回落[4] - 胜宏科技收盘价273.4元，下跌7.57%，成交额219.33亿元，股价仍保持在5日均线上方[4] 市场机会与策略展望 - 当前市场流动性充足，其他板块有望获得资金关注，如固态电池、消费电子、机器人、猪肉、酒类及其他滞涨板块[6] - “易中天”等个股的下跌表明涨幅过大的股票仍有继续调整风险，投资者可能面临接盘在半山腰的风险[6] - 市场整体流动性较好，呈现板块轮动的牛市特征[6] - 投资者可保持谨慎乐观，在上涨趋势板块中寻找合适标的，或在滞涨板块中潜伏待涨，对于尚未止跌的股票应以观望为主[6]

公司重大资产重组计划 - 公司正在筹划以发行股份及/或支付现金方式收购漳州兮璞材料科技有限公司的控股权及浙江贝得药业有限公司40%股权，同时拟募集配套资金[1] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市[1] - 交易标的估值尚未最终确定[1] 对贝得药业的收购与历史 - 公司拟收购贝得药业剩余40%股权，交易完成后贝得药业将成为公司全资子公司[4][5] - 公司目前持有贝得药业60%股权，该部分股权于2019年以3.55亿元交易价格收购[6] - 此次收购贝得药业40%股权构成关联交易，因该部分股权由公司实际控制人吴建龙控制的企业绍兴向日葵投资有限公司持有[4] 公司业务转型历史 - 公司原主营业务为大规格高效晶体硅太阳能电池及组件的生产、销售[6] - 2019年收购贝得药业旨在拓展至医药制造业，形成光伏与医药双主业格局，以平滑光伏行业波动影响[6] - 2020年公司剥离传统光伏业务，聚焦医药领域，主营业务变更为抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、生产和销售[6] 贝得药业业绩表现 - 2019年收购时，交易对方承诺贝得药业2019年至2021年税后净利润分别不低于4050万元、4850万元和6200万元[6] - 除2019年外，贝得药业2020年及2021年均未完成业绩承诺，其中2021年扣非净利润仅为2656.89万元[7] - 2024年，贝得药业的净利润仅为1386.88万元[8] 公司近期财务状况 - 2020年至2024年，公司营业收入分别为2.87亿元、2.97亿元、3.36亿元、3.38亿元、3.30亿元[10] - 2020年至2024年，公司净利润分别为0.67亿元、0.66亿元、0.05亿元、0.24亿元、0.13亿元[10] - 2025年上半年，公司营业收入为1.44亿元，同比下降8.33%；归母净利润为116.07万元，同比下降35.68%；扣非归母净利润为4.48万元，同比下降94.46%[10] 拟收购标的兮璞材料业务 - 兮璞材料致力于成为半导体市场电子级材料的一级供应商，提供一站式氟相关服务[11] - 其产品涉及六氟丁二烯、三氟化氮等电子级气体，以及双（叔丁基氨基）硅烷等前驱体[11] - 公司目标是成为全球先进氟行业的解决方案平台[11] 本次收购的战略意义 - 若收购成功，公司将再次跨界，由化学制药企业进入半导体材料领域，开辟新赛道[12] - 公司最初收购贝得药业旨在利用医药行业市场潜力大、周期性相对较弱的特点，打造新的利润增长点[6] - 或因贝得药业近两年业绩低迷及公司整体净利润大幅下滑，公司试图通过再次收购寻求新的业务增长点[9][10]

公司上市进程 - 公司于2024年9月3日向港交所主板提交上市申请 由中金公司和招银国际担任联席保荐人 [1] - 此前2022年启动深交所上市辅导 2024年12月20日港交所申请失效 本次为第三次谋求上市 [1] - 2024年8月因业绩下滑及A股上市环境收紧取消深交所上市辅导 [7] 财务表现 - 2022-2024年及2025年上半年收入持续下滑 分别为29.05亿元 28.92亿元 21.57亿元和9.37亿元 [4] - 2025年上半年收入同比减少5.83% [4] - 同期净利润分别为1.51亿元 -4.71亿元 -3.44亿元和-1.44亿元 三年半累计亏损8.08亿元 [4] - 2025年上半年亏损同比轻微扩大 [4] - 现金及现金等价物从2022年末2.11亿元大幅缩减至2025年上半年末0.37亿元 [8] 业务概况 - 公司为全球第二大锂电池回收及再生利用企业 也是全球第一大第三方锂电池回收及再生利用企业 [4] - 主要产品包括碳酸锂 硫酸镍及硫酸钴 用于电动汽车 储能系统和消费电子产品 [4] - 锂再生利用产品和镍再生利用产品营收占比近80% [4] - 2022年收入亮眼主因下游行业增长带动产品销量及平均售价上升 [5] 亏损原因分析 - 2023年及2024年毛亏损及净亏损主因产品价格剧烈波动导致定价错配 [5] - 2023年及2024年存货出现大额减值亏损 [5] - 新生产线产能提升及业务扩张导致开支增加 [5] 研发投入 - 报告期内研发开支分别为9800万元 1亿元 7710万元和5240万元 [5] - 占各期收入比例分别为3.4% 3.5% 3.6%和5.6% [5] 融资情况 - 完成五轮投资 合计融资15.08亿元 包括2021年A轮1.3亿元 后续轮次3亿元 6.1亿元 3.21亿元和1.48亿元 [8] - IPO募资拟用于江西赣州生产基地建设 拓展上游原材料资源 加强研发能力及营运资金 [8] 股权结构 - 由李氏五兄弟共同创立 李森任执行董事 董事长兼总经理 李鑫任执行董事兼副董事长 李尧任副总经理 [8] - 李氏兄弟与江西东亮控制公司47.87%投票权 李森通过肇庆晟达及肇庆森龙控制7.82%投票权 [8] - 李氏五兄弟合计控制公司约55.69%投票权 [8]

控制权变更终止 - 公司控股股东吴君三与交易对方就未来发展安排未达成一致 导致控制权变更事项在筹划一周后终止 [2] - 公司股票及可转换债券自8月29日起停牌 原预计停牌不超过2个交易日 后因方案协商未完成延长停牌 [3] - 终止后公司复牌即跌停 收盘价31.68元 较停牌前39.6元下跌20% [3] 股价表现与市场反应 - 年初股价11.5元 停牌前收盘价39.6元 累计涨幅接近250% [4] - 停牌前最后一个交易日（8月28日）股价单日大幅收涨12.66% [4] 财务业绩趋势 - 营业收入持续下滑：2020年10.97亿元→2021年10.69亿元→2022年10.42亿元→2023年6.25亿元→2024年5.79亿元 [4] - 净利润由盈转亏：2020年1.34亿元→2021年0.72亿元→2022年0.40亿元→2023年-0.32亿元→2024年-1.54亿元 [4]

交易概况 - 中成股份拟发行股份收购中技江苏100%股权 交易价格1.51亿元 同时配套募资不超过1.51亿元 资金用于标的公司节电项目及补充流动资金 [1] - 交易对方中技进出口为上市公司间接控股股东控制的企业 本次交易构成关联交易 [1] 标的公司业务与财务 - 中技江苏主营工商业用户侧储能项目投资开发运营 主要提供合同能源管理服务 通过储能充放电服务帮助用户节省能源成本 [4] - 截至公告日 标的公司拥有7个已运营项目 1个在建项目 1个拟建项目 项目分布在江苏溧阳 广东东莞 肇庆 广州及河南济源 [4] - 2023年营业收入1539.96万元 2024年3792.68万元 2025年上半年2241万元 净利润分别为191.85万元 1499.44万元 490.96万元 业绩增长明显 [4][5] - 交易设置业绩承诺 若2025年完成 则2025-2027年承诺净利润分别不低于1015.66万元 1930.71万元 1902.05万元 若2026年完成 则2026-2028年承诺净利润分别不低于1930.71万元 1902.05万元 1865.31万元 [6] 客户集中度风险 - 标的公司对宁德时代及其下属子公司收入占比极高 2023年达99.72% 2024年91.96% 2025年上半年85.15% 宁德时代始终为第一大客户 [6] - 标的公司通过江苏时代15MW/52MWh用户侧储能项目与宁德时代建立合作 并逐步拓展至其下属公司 [7] - 若主要客户用电量大幅减少或经营恶化 或标的公司未能开发新客户新项目 将对经营业绩产生不利影响 [7] 战略动机与协同效应 - 中成股份主营业务为成套设备出口 工程承包 环境科技及复合材料生产 本次并购意在跨界储能行业 打造第二增长曲线 [9][10] - 交易完成后 上市公司与标的公司将在储能项目建设运营 客户资源及出海平台方面形成协同互补 有助于拓展产业链布局 [10] - 交易将提升上市公司总资产 净资产及营业收入规模 改善归属于母公司所有者净利润 [10] 上市公司财务状况 - 中成股份近年经营业绩一般 2019-2024年营业收入从11.84亿元波动至12.26亿元 净利润从875.12万元持续下滑至2024年亏损3.06亿元 2022-2024年连续三年净利润亏损 [11] - 扣非净利润连续六年亏损 2019-2024年累计亏损约15.14亿元 [11] - 2025年上半年营业收入5.23亿元 同比下滑22.22% 归母净利润-5550.41万元 上年同期-1.04亿元 扣非归母净利润-5905.76万元 上年同期-1.04亿元 [11]

市场整体表现 - 深创两指高开 沪指低开 早盘在大盘股带动下前期获利资金继续砸盘[1] - 沪深创三指形成恐慌性杀跌共振 创指一度大跌超5% 深指跌超4%[3] - 收盘上涨家数2297家 下跌家数2990家 成交量达25819亿元 较前日放量约1862亿元[4] - 场内资金净流出1229亿元 获利盘持续兑现[4] 板块及个股表现 - 科技股和军工股领跌 寒武纪大跌14.45% 收盘价1202元 较盘中最高价1389元价差近200元[3] - "易中天"组合（新易盛 中际旭创 天孚通信）出现大幅跳水 呈现破位加速下跌态势[1][5] - 证券股盘中异动拉升（如太平洋）但未能阻挡市场抛压[3] - 连板股表现疲弱 仅5家二板 2家三板 最高三板为安正时尚 打板赚钱效应仅1.68% 炸板率达44%[4] 技术面分析 - 沪指加速下跌并跌破20日线 深指跌破20日线 创指跌破10日线 短期风险凸显[3] - 成交量超2.5万亿元显示市场流动性充足 但资金持续流出表明调整压力仍存[4][5] - 若下跌势头止住 市场可能进入短期筑底震荡期 预计1-2周内有望企稳反弹[5] 资金动向 - 中小盘股早盘一度表现较好 盘中超3000家上涨 但尾盘跟随杀跌仅余千余家上涨[3] - 放量接盘资金与大幅流出的获利盘形成对峙 板块轮动特征依然明显[4][5] - 低位股可能成为资金新关注方向 高位股调整压力持续[4]

公司上市与业务概况 - 公司于2025年8月31日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为农银国际、民银资本和复星国际资本 [1] - 公司成立于2015年，专注于癌症治疗领域突破性疗法开发，同时兼顾病毒和衰老疾病领域创新药物，采用商业化与临床开发并重的双轨策略 [4] - 核心产品包括CVL009（针对罕见HER1突变非小细胞肺癌和HER2阳性胃癌脑转移的2.4类改良新药）和CVL218（新型第二代高选择性PARP抑制剂） [4] 产品组合与商业化进展 - 截至2025年8月22日，产品组合包括1款商业化产品（汉奈佳®）、2项核心产品、2项关键产品及12项在研候选药物，总计16项候选药物 [4] - 5项候选药物处于临床I期/II期阶段，7项处于临床前阶段，4项为仿制药候选药物 [4] - 汉奈佳®（仿制药马来酸奈拉替尼）于2024年6月28日商业化，三个月内实现全国覆盖，2025年上半年销售额达3470万元 [4] 市场与行业数据 - 全球乳腺癌药物市场规模从2019年292亿美元增长至2024年410亿美元（复合年增长率7.0%），预计2032年达731亿美元（复合年增长率7.5%） [5] - 中国乳腺癌药物市场从2019年450亿元增长至2024年683亿元（复合年增长率8.7%），预计2032年达1330亿元（复合年增长率8.7%） [5] - 中国共有4种已上市奈拉替尼药物，包括汉奈佳® [6] 财务表现与客户依赖 - 2023年、2024年和2025年上半年营业收入分别为0元、1782.5万元和3467.5万元，净亏损分别为9465.5万元、7452.5万元和3593.4万元 [6] - 亏损主要源于研发开支、财务成本及行政开支 [7] - 研发开支分别为7579.2万元、5442.5万元和2442.1万元 [8] - 收入高度依赖单一客户复宏汉霖，2024年及2025年上半年收入占比分别为97.6%和98.9% [8] - 复宏汉霖2024年全球销售额达28.1亿元，与公司合作形成乳腺癌治疗方案协同效应 [8] 融资与估值增长 - 上市前完成六轮融资，投资者包括武汉海汇、无锡药明、九州通等机构 [9] - 天使轮（2019年）投后估值9500万元，Pre-A轮（2020年）投后估值4.64亿元，A轮（2021年）投后估值6.8亿元 [10][11][12] - B轮（2024年）投后估值16.24亿元，C轮及C2轮（2025年）投后估值分别为30.98亿元和31.88亿元 [13] - C2轮融资后估值较天使轮增长32.56倍 [13] 股权结构 - 创始人沈孝坤直接持股44.4%，并通过珞昌企管（持股9.9%）和上海甫繁（持股1.2%）合计控制55.58%股份 [13] - 其他主要股东包括武汉海汇（3.92%）、无锡药明（2.31%）、九州通（2.03%）、九洲智医（1.16%）、武汉光谷（1.59%）等 [13]

市场整体表现 - 沪深创三指高开但沪深两指走势较弱 沪指呈现一路震荡向下之势并破10日线 有加速下探20日线可能[2] - 深指碰到10日线 创指仍在5日线上[2] - 上涨家数823家 下跌家数4560家 成交量23957亿元 减少约5167亿元[2] - 净流出资金超过1000亿元 为昨日一半 但近期场内资金持续流出[2] 板块及个股表现 - 军工板块领跌 "易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）反攻 中际旭创再创历史新高[2] - 前期跌幅较大光伏板块反弹 与美元贬值相关黄金走强[2] - 连板股赚钱效应仅0.69% 炸板率高达52% 打板亏本概率超一半[2] - 连板梯队不整齐 仅1家9板（天普股份）无带动效应 5家二板 2家3板 更高板数均为0[3] 资金动向及市场特征 - 场内获利资金持续撤退 风险加剧[2] - 成交量大幅萎缩 市场可能继续下跌[3] - 涨多股票可能继续下跌 低位股或受资金青睐[3] - 流动性较好 板块轮动仍属牛市特征 急跌急涨视为做T时机[3] 投资策略建议 - 保持谨慎乐观态度 理性保护本金 控制仓位[3] - 避免随意接盘走势变坏股票 不幻想破位股立即反弹[3] - 等待大盘企稳后瞄准市场选择上涨板块[3]