杭州科创基金2025年度子基金管理机构征集公告 - 杭州科创基金是"3+N"杭州产业基金集群之一 由杭州资本管理 功能定位为政策性的千亿级政府引导基金 [1] - 投资方向为"投早 投小 投科技" 重点支持初创期科创项目 包括人才创业 中小企业创新 专精特新企业发展 科技成果转化等领域 [1] - 重点投资智能物联 生物医药 高端装备 新材料和绿色能源等五大产业生态圈及未来产业的科创类项目 [1] 基金出资方式 - 创投类基金：支持具有一定规模或营收的快速成长的科技型企业 [2] - 天使类基金：支持具有较大发展潜力的初创期科技型企业 [2] - 成果转化类基金：围绕高校 科研院所 研发平台等 支持具有市场前景 可产业化的科技成果 先进技术等项目 [2] 其他相关信息 - 运营主体为杭州市科创集团有限公司 [1] - 基金目标助力杭州打造全球创新策源地 成果转移转化首选地 颠覆性技术转移先行地 [1]

政府引导基金出资加速 - 多地政府引导基金出资节奏显著提速，涉及江苏、湖北、贵州、浙江等地，本月新增母基金超30支[4][5] - 郑州航空港区设立100亿元新兴产业基金，首期规模50亿元，重点投向智能终端、生物医药等"4+3+3"产业体系[8] - 新兴产业基金首次公开遴选子基金管理机构，出资比例不高于50%，要求子基金返投不低于实缴出资额的1倍[9] 一级市场活跃度提升 - 2025年3月私募股权、创投基金新备案351只，环比增20.6%，同比增16.2%，LP出资活跃度环比上升24%[9] - 国有资金成为最活跃LP，但GP仍面临返投比例、属地注册等痛点，部分国资LP决策流程已加速[12] - 行业招聘需求回暖，投资岗、募资岗招聘重启，反映市场信心回升[17] 母基金筛选标准与GP挑战 - 母基金重点遴选四类子基金：行业类、科创类、园区类、并购类，对GP募资能力提出明确要求[9][12] - GP面临结构性募资难题，基金注册地资金易获取，剩余资金募集困难[12] - 引导基金市场化改革推进，返投倍数降至1-1.5倍，注册限制放宽，省市区联动增强[12] 国资LP模式创新 - 浙江科技创新母基金推出"三七"与"三三四"双轨模式，地方政府配套比例最高达70%，为GP提供多元募资路径[13] - 部分国资LP采取"先解决70-80%资金，GP专注剩余20-30%"策略，提升合作效率[13] - 国资LP主导地位强化，引导基金从"可选项"变为GP募资"必答题"[12]

本期推荐阅读5分钟 武汉甩出 "王炸级" 组合拳！ "打造3000亿元母子基金集群，放宽国资LP出资比例，不对单只基金、单个项目盈亏考核，种子 期、天使期直投单个项目最高可允许100%亏损等"，武汉 为机构注入 "敢投" 底气。 为GP注入"敢投" 底气 4月27日，武汉市人民政府新闻办公室召开"武汉市进一步促进民营经济高质量发展若干措施新闻 发布会"。 武汉市委金融委员会办公室副主任谢济全出席发布会并介绍，根据最新印发的《武汉市 进一步促进民营经济高质量发展若干措施》，金融主管部门还将充分运用股贷债保担等一系列金融 工具，从六个方面加大金融支持力度。 武汉将着力加大民营企业信贷资源投入，着力提高民营企业融资可得性，着力创新民营企业金融产 品，着力拓展民营企业债券融资渠道，着力推动民营企业借力资本市场高质量发展，着力帮助民营 企业纾困。 本期导读： 3000亿资金，100%容亏……为机构注入"敢投"底气。 作者丨FOFWEEKLY 据介绍，为支持科技型民营企业股权融资， 武汉将大力发展耐心资本， 一方面做强做优政府投资 基金，推动组建江城基金、武汉基金两只政府投资基金， 未来五年将联动社会资本打造3000亿元 ...

本期导读： 制定基金绩效评价制度、构建符合国资基金特点的绩效评价指标体系，对于实现基金的业绩目标、 政策效益，保障基金良性运营有较为重大的意义。 本期推荐阅读5分钟 近几年，国资LP已经成为了私募股权基金的出资主力，存量基金加上增量基金，规模可以说是十 分庞大。 但大多数国资LP对已投的子基金尚未建立完善的绩效评价体系， 即便实行了，由于团队 的从业年限及对私募股权行业的理解程度，实践经验，制定的相关评价指标比较笼统， 并未实现 绩效评价工作应有的客观分析及激励和监管作用。 在实践中，由于评价指标不清晰或者缺失以及 投资数据不完备、子基金配合程度不够、资料真实性需要验证等因素，导致评价工作无法取得预期 的效果。 事实上，制定基金绩效评价制度、构建符合国资基金特点的绩效评价指标体系，对于实现基金的业 绩目标、政策效益，保障基金良性运营有较为重大的意义， 主要体现在 ： 1、 对子基金的目标实现程度、投资运营情况等开展评价，能够及时发现运作问题并加以修正，确 保子基金不偏离既定方向。 2、 可营造公平公开的营运环境，提高国资LP的资源配置效率。 3、 通过绩效评价，可判断出子基金目标的合理性、基金管理团队的专业能 ...

医疗保健行业投资动态 - 医疗保健公司逆势布局生物医药产业，出资活跃度创2024年以来新高，部分与地方国资共同作为LP参与投资 [8][28] - 3月医疗保健公司出资额达2.5亿元，居各行业首位，同时出资次数最多（7次） [19] - 典型案例：康龙化成出资1亿元（占比87.71%）投向宁波生命健康基金，鸿富资产管理的该基金规模超40亿元 [29][31] 上市公司LP出资整体情况 - 3月上市公司LP出资总额7.54亿元（19笔），平均单笔0.4亿元，规模连续三个月下降 [6][7] - 出资规模分布：84%单笔出资低于1亿元，16%为1-5亿元，无超5亿案例 [20][21] - 国资与非国资对比：非国资出资18笔（7.14亿元），国资仅1笔（0.4亿元） [11][12] 地域与行业分布特征 - 浙江省上市公司出资最活跃：出资额2.97亿元（占比39.4%），频次8次均居首 [14][15] - 行业分布：医疗保健（2.5亿元/7次）领先，工业（2亿元）、能源（1.5亿元）次之 [19] - 合伙人性质：100%上市公司以LP形式参与，无GP混合模式 [16][17] 重点基金与交易案例 - 长浙投资：浙江建龙系CVC基金，累计管理规模129亿元，标的基金宁波长惠规模3亿元，兴欣新材/巍华新材各受让6.6664%份额 [23][25] - 嘉御资本：管理规模近200亿元，新募5亿元基金聚焦跨境电商数字化，米奥会展/荣泰健康参与出资 [26][30][37] - 东纳医疗基金：莱美药业出资4000万元（占比43.96%），定向投资医疗器械/生物技术等领域 [28][32]

母基金设立动态 - 江苏、四川、北京、浙江等地本周新设母基金聚焦人工智能、低空经济、新能源、电子信息、数字经济、生物医药、先进制造等领域 [2] - 上海交大发起3亿元「交大-云启AI天使基金」重点布局大模型行业应用、具身智能等AI前沿领域 [33] - 武汉理工大学联合长江产业集团设立10亿元科创基金推动科技成果转化 [32] 苏州战新基金二期布局 - 苏州第二批4只战新基金总规模105亿元覆盖人工智能、低空经济、新能源及高校成果转化领域 [3] - 人工智能母基金落地工业园区依托1800家企业生态2024年产值突破1200亿元 [4] - 低空经济母基金落地常熟已签约41个项目总投资83.4亿元聚焦无人机及eVTOL产业园 [5] - 新能源母基金落地张家港2024年氢能引领产值超400亿元 [7] 区域产业基金进展 - 合肥设立100亿元智能机器人基金配套"6128"工程加速应用场景落地 [28] - 南宁设立50亿元人工智能产业基金重点支持东盟合作项目及初创企业 [29] - 成都高新区打造20亿元中试基金和50亿元数字文创母基金构建"3+6+6"产业体系 [25] - 北京亦庄设立3亿元机器人与智能制造基金储备17家核心零部件及系统集成企业 [27] 专项领域基金动态 - 四川首支低空经济基金完成备案重点投资eVTOL整机制造商业化项目 [36][37] - 礼来亚洲六期人民币基金设立规模超400亿元专注中美生物医药创新 [38] - 零一创投新一期5亿元基金首关聚焦智能制造与跨境出海天使至B轮项目 [39] - 湖南首支AIC创业基金10亿元规模投资人工智能、集成电路及钢铁产业链 [34] 高校与产业协同基金 - 长飞天使基金规模6亿元依托长飞光纤产业资源布局光电子、半导体及AI赛道 [31] - 常州高端功能材料母基金30亿元投向碳纤维、纳米材料等关键领域 [14] - 泸州先进制造与化工新材料基金总规模30亿元装备制造领域要求GP募资占比超20% [9][12]

本期导读： 并购市场持续升温。今年并购基金井喷，产业巨头也火力全开。 作者丨FOFWEEKLY 本期推荐阅读5分钟 安踏、同城旅行、分众传媒…… 2025年掀起了一波并购热潮，一众巨头开启大手笔收购动作。 "现在不是买不买的问题，而是买什么、怎么买。"在北京一个饭局上，某 产投集团投资负责人向 我们感叹。 据她介绍，从去年年底开始，就一直在忙着寻找并购标的。 无独有偶，日前，某文旅集团负责人也向我们透露出并购需求：1亿以下，二级公司可直接决策。 从头部企业的" 战略级收购 "，到大型产业集团 的"产业链整合" ，今年，巨头们开始买买买了。 巨头们买买买 并购市场热闹起来了。 "安踏收购德国狼爪"、"SKP 要被卖了"、"江南春买了竞对"、"同程旅行收购万达"…… 近期，市场上关于并购的新闻层出不穷，而A股上市公司发布的并购重组案例也持续增加。有数据 显示，今年以来A股发布的并购重组数量比去年同期出现翻倍式增长。 随着"并购六条"政策效应不断释放，A股并购重组热度持续攀升。据媒体报道，Wind数据显示：今 年以来，有超300家上市公司首次披露并购计划。 从并购规模看，超十亿元甚至百亿元的并购案例逐渐增多； 从行 ...

活动概述 - 天使联合汇在望京举办第二季度项目路演暨签约仪式，汇聚投资机构、行业领袖和科创先锋，促进资本与产业深度对接[2] - 大望京总部活动基地将成为常态化运营平台，开展赛道路演、产业沙龙及创业培训，并策划"大望京论坛"打造技术、资本与政策对话平台[4] 合作与签约 - 天使联合汇与母基金周刊签约，共建"LP-GP-产业"高效对接通道，强化创投生态[6] - 低空经济专业委员会揭牌成立，多个前沿项目通过"项目展示+资本对接"模式实现精准匹配[6] 政策与行业动态 - 国务院2024年《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》强调创投对科技、产业、金融循环的关键作用，鼓励央企通过创投基金加大对科技企业和中小企业的投资[7] - 2025年3月新备案私募股权、创投基金351只，环比增20.6%，同比增16.2%，显示市场对早期创新项目关注度提升[7] - 政府工作报告提出培育具身智能、6G等未来产业，AI、低空经济等赛道成为资本焦点[10][11] 市场现状与挑战 - 一级市场呈现"冷热不均"：明星项目估值高涨，而早期技术项目因研发周期长面临融资困难[10] - 长期资本匮乏和退出机制不畅是当前创投市场主要瓶颈，制约企业成长与市场成熟[8][11] - 多地母基金投资布局向AI、机器人、低空经济等前沿领域集中，政策驱动下行业预期强劲增长[11] 行业呼吁与展望 - 呼吁市场增加耐心资本投入，尤其支持硬科技领域长期孵化，强调创投需陪伴企业穿越周期[10][11] - 行业期待通过长期资本注入稳定资金来源，促进企业持续成长和市场繁荣[11][12]

会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的全面领导，各地区各部门聚 力攻坚，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进， 社会大局保持稳定。同时，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。 要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。 会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统 筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳 就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。 会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币 政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层"三保"底线。适时降准降 息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工 具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。 会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快 清理消费领域限制性措施，设立服务消费 ...

美国高等教育体系面临的资金压力 - 哈佛大学因拒绝政府整改要求被冻结22亿美元联邦拨款和6000万美元项目合同款项，相当于其年总支出的34%[6][8] - 哈佛2024财年运营收入65亿美元中45%依赖捐赠基金，16%来自联邦研究资助，22亿美元被冻结金额超过全年研究资助收入的两倍[8][10] - 哈佛捐赠基金532亿美元中仅20%可用于自由支配，2024年仅提供24亿美元支持运营，资金冻结直接冲击其现金流命脉[10][11] 高校应对资金危机的举措 - 哈佛通过债券市场筹集12亿美元应对日常运营压力，2024年Q1美国高校债券发行达123亿美元创金融危机后新高[12][13] - 耶鲁大学首次大规模折价15%抛售60亿美元私募股权资产，占其捐赠基金46%的私募头寸，可能引发行业连锁反应[6][14][15] - 高校普遍采用"耶鲁模式"配置28.8%资金至私募市场（全美高校总额2517亿美元），但高利率和IPO冻结导致流动性恶化[6][17][18] 私募股权市场的潜在冲击 - 耶鲁抛售或引发二级市场估值重构，部分资产价格可能跌破净资产80%，形成"分母效应"下的恶性循环[22][23] - 美国13所顶尖高校私募投资超1400亿美元，其中哈佛/耶鲁/斯坦福分别配置532亿/414亿/376亿美元捐赠基金[19][20] - 高校作为私募市场"耐心资本"的象征性撤退，可能改变养老基金等机构对非流动性资产的风险评估[23] 政治环境对高校财务的影响 - 特朗普政府冻结7所藤校联邦资金作为施压手段，威胁取消免税地位将导致高校筹款成本激增[12][15] - 耶鲁75%科研经费依赖联邦拨款（主要来自NIH），若遭冻结将面临7.125亿美元资金缺口[15][16] - 政府要求高校改革招生政策、关闭DEI项目等干预措施，引发哈佛诉讼但未能阻止资金冻结[8][15]