电池行业8月排产数据 - C公司8月排产63GWh，环比增长15%，同比增长40% [1] - B公司8月排产25.2GWh，环比增长10%，同比增长50% [1] - E公司8月初步排产12GWh以上，环比增长2%，同比增长60% [1] - Z公司8月排产接近11GWh，环比增长5%，同比增长50% [1] - G公司8月排产接近10GWh，环比增长10%，同比增长65% [1] 电池材料8月排产数据 正极材料 - 三元材料1号8月排产0.8万吨以上，环比持平，同比下降30%，美国需求低于预期 [1] - 磷酸铁锂1号8月排产1.8万吨，环比持平，同比持平 [1] - 磷酸铁锂2号8月排产2.5万吨，环比增长10%，同比增长10% [1] 隔膜 - 隔膜1号8月排产4亿平方米出头，环比持平，同比增长24% [1] - 隔膜2号8月排产近10亿平方米出头，环比增长9%，同比增长50% [1] 负极材料 - 负极1号8月排产2.7万吨，环比增长6%，同比增长30% [1] 集流体材料 - 铜箔1号8月排产8000吨，环比持平，同比增长23% [1] - 铜箔2号8月排产1.2万吨以上，环比增长2%，同比增长33% [1] - 铝箔1号8月排产1.8万吨以上，环比持平，同比增长40% [1] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略转向兼顾性能和成本 [3] - 比亚迪正在东南亚市场积极扩张 [5] - CATL在储能市场的增长速度高于动力电池市场 [5]

乐道L90市场表现与交付情况 - L90订单热度高且受欢迎程度超出预期 但公司未公布具体订单和锁单数量 交付数据将在1-2周内通过行业周报体现[1] - 销售端准备充分 门店出现爆红现象 一线销售资源明显向L90倾斜[6] - 锁单数量远超现车库存 但不存在"售罄"情况 需进行现车配置匹配[16] 产品策略与定价逻辑 - L90当前定价体系可保证合理利润 销售团队效率提升支撑盈利性[4] - 产品定义遵循成本目标优先原则 在设定预算范围内实现用户需求最优解[10] - 采用"上市即交付"新策略 发布会前完成展车/试驾车铺货 压缩传播与交付周期[5][15] 技术研发与产品设计 - 通过100多处工程优化实现0.25Cd风阻系数 平衡方正造型与空气动力学性能[12] - 60度电池版本技术上可行 公司正在收集用户意见决定是否推出[3] - 产品团队走访全国上千组用户 破解"不可能三角" 精准定位目标客群需求[7] 供应链与产能规划 - 供应链合作伙伴已全力保障生产 L90成为公司爬坡速度最快的车型[9] - 产能准备充分 但未透露具体数字[9] 纯电市场发展趋势 - L90标志着纯电临界点到来 架构优势带来空间/成本/智能化等多重效益[13] - 补能基础设施差距缩小 叠加新能源渗透率超50% 用户心理接受度显著提升[13] 未来产品规划 - 全新ES8定位商务兼顾家庭市场 8月下旬举办技术发布会 NIO Day正式上市交付[2][8] - 乐道品牌短期内维持L60/L90/L80三款产品线 暂不扩充更多车型[14]

乐道L60定价策略 - 整车购买预售价26 99万-27 99万 预计正式售价将下探约10000元 [1] - BAAS方案预售价18 99万-19 39万 可能进一步下探至18万区间 [1] - 高配四驱版预计售价29万左右 叠加选装基金后或低于30万 [1] - 顶配旗舰版价格预计控制在32万内 [1] 产品版本配置差异 - BAAS后驱基础版：85kWh电池租赁 后驱340kW 预测正式价18 99万-19 39万 [1] - 整车后驱标准版：标配85kWh电池 后驱 预测正式价26 99万-27 99万 [1] - 整车四驱性能版：双电机440kW 可选空悬 预测正式价29万左右 [1] 市场竞争定位 - 竞品对标问界M8纯电版（40万+）和理想i8（32-37万） 形成27-30万价格带的错位竞争 [2] - BAAS租电方案将门槛拉低至20万内 直接冲击汉兰达等燃油竞品市场 [3] 产品核心优势 - 全域900V高压平台+换电体系构建技术壁垒 [2] - 大三排空间设计+9气囊/9800吨压铸工艺的极致安全配置 [5] 交付与销量预期 - 8月1日启动现车交付 避免产能延期问题 [4] - 若月销量稳定在6000台 有望成为2025年最畅销纯电大型SUV [5] 行业动态补充 - 主机厂电芯采购策略转向性能与成本平衡 [9] - 比亚迪加速东南亚市场布局 [9] - CATL储能业务增速已超越动力电池板块 [9]

业绩表现 - 2025H1总收入1789亿元，同比+7.27%；归母净利润305亿元，同比+33%；综合毛利率25%，同比+1.8pct；经营性现金流587亿元，期末货币资金约3500亿元 [1] - H股募资总额达52.9亿美元，加速全球化战略布局 [1] 市场份额 - 2025年1-5月动力电池全球市占率38.1%，同比+0.6pct，欧洲市占率显著上升；2025年1-6月储能电池产量全球第一 [2] - 动力电池全球累计装车约2000万辆，储能电池全球累计应用超2000个项目 [2] 研发与产品创新 - 研发团队规模超2.1万人，累计申请及在途专利达49347项（境内29709、境外19638）；锂金属电池研究成果发表于《自然·纳米技术》 [3] - 动力产品：麒麟电池支持跨体系能量组合；钠离子电池实现超500公里续航、5C快充及零下40度环境性能；第二代神行电池全球首款800公里续航磷酸铁锂电池 [3] - 储能产品：587Ah、9MWh TENER Stack系统体积利用率提高45%、能量密度提升50%；发布智慧储能管理平台"天恒智储" [3] - 商用动力：昆仑底盘解决方案支持高效物流；全球首艘纯电海上客船续航1000公里；战略投资的峰飞航空交付全球首架三证齐全eVTOL航空器 [4] 产能布局 - 国内推进中州、济宁、福鼎、溧阳等基地建设；海外德国、匈牙利、西班牙及印尼工厂运营和建设中，全球化交付网络快速成型 [5] ESG与分红 - ESG评级跃升至B级，入选富时罗素社会责任指数；德国基地取得碳中和认证，零碳工厂总数增至十座 [6] - 半年度现金分红46亿元（占净利润15%） [7] Q&A核心要点 - Q2出货量接近150GWh，储能占比20%+；H1储能海外占比50%+，欧洲、中东、澳洲市场高增 [8] - 全固态电池预计2027年小规模量产，2030年前后批量化成熟 [9] - 下一代技术产品包括神行二代、钠锌电池、逍遥双核，预计25H2-26H1陆续上市 [10] - 动力电池毛利率下降与储能上升主因产品结构、原材料价格等因素，整体净利率达近期新高 [11] - 电池材料同比70%增速因金属价格波动及回收材料长协价值提升 [12] - 25H1产能利用率90%，下半年订单饱满 [13] - 换电策略提升客户粘性，全年目标乘用车1000座、重卡300座换电站 [28] - 碳酸锂套保主要通过长协和自采矿，风险可控 [20] - 全年资本开支预计同比+30% [21] - 储能需求增速快于动力，136号文推动结构变化 [25] - AI数据中心配储项目在洽谈中 [26] - 587Ah电芯为当前最优解，储能系统出货占比70% [27]

能耗与补能 - CLTC能耗为14.8kWh/100km，风阻系数Cd 0.218，配备自研电机、功率半导体及5C电池，长续航里程720km [1] - 截至2025年7月29日，已自建3005座超充站、16000根超充桩及4477座优选超充站 [1] SUV重定义 - 全系标配四驱系统和双腔魔毯空气悬架，四档高度可调，最高档位离地间隙提升40mm至196mm，具备优秀爬坡、脱困及涉水能力 [2] 性能 - 全系双电机四驱，最大功率400kW，最大扭矩600Nm，零百加速4.5秒，20%电量时零百加速仍保持5秒左右 [3] 空间 - 车身尺寸5085×1960×1740mm，轴距3050mm，第三排座高333mm，坐垫长宽厚分别为503/544/100mm，达到MPV水平 [4] 安全 - 通过严苛碰撞测试，时速100km/h与8吨重卡对撞后A/B/C柱及门梁无变形，全车标配9气囊及3米超长侧气帘 [5] - 电池安全超新国标，全系标配激光雷达，主动安全能力提升 [5] 智能化 - 智能驾驶搭载自研VLA司机大模型，支持实时对话理解与驾驶习惯迭代，具备地库泊车及进出能力，AD MAX车型同步升级，AD Pro年底推送城市NOA [5] - 智能座舱升级理想同学为智能体，支持停车场支付、美团订餐、编码及记忆功能 [5] 售价 - i8 Pro/Max/Ultra售价分别为32.18/34.98/36.98万元，持平或低于同配置L8指导价，首任车主复购享1万元减免 [6]

发布会内容 - 发布会总时长110分钟 分为三部分：李想讲解汽车传统部分 郎咸鹏讲解司机大模型 范浩宇讲解理想同学Agent [1] - 李想讲解内容全面 涵盖电池重量设计原因 大游艇式设计优势等 相比MEGA和L6有明显进步 [2] - 理想i8高速续航达成率仅58% 表现一般 若按更现实的100左右平均速度测试可能更低 [2] - 郎咸鹏和范浩宇讲解内容缺乏新意 大部分已在前期采访和宣传片中展示 [3] - 理想同学Agent应用场景有限 仅有点外卖和停车场收费功能 对家庭用户吸引力不足 [3] - 未解释理想i8交付延迟的原因 [4] 市场反应 - 发布会现场反应平淡 仅价格公布时有所反响 与华米发布会形成鲜明对比 [5] - 部分受邀测评博主更倾向竞品 主要考量价格和储物空间因素 [6] - 配置和价格公布后引发争议 部分认为价格过高应低于30万 部分认为配置不合理 [7] - 产品矩阵调整困难 2024款L系列已有类似问题 [8] - 价格争议存在双重标准 问界M8定价更高未受质疑 行业纯电普遍比增程贵2万 [8] - 从商业角度看 跟随竞品降价策略不明智 可能适得其反 [8] 产品定价分析 - 纯电版i8通过更大空间和相同价格弥补补能劣势 但用户仍需承担补能焦虑 [9] - 纯电与增程版行驶品质几乎相同 但补能体验差异明显 [9]

数据获取 - 如需相关数据需联系公众号小编获取 [1]

核心定价 - 理想i8官方预售价区间为35万-40万元（Pro、Max、Ultra三版本），正式售价将于7月29日发布会公布 [1] - 保守策略预测最终售价可能落在34万-39万元区间，略高于增程版L8（32.18万起） [1] - 激进策略预测售价可能下探至32万-37万元，以低价冲量 [2] 用户与市场反馈 - 目标用户主要为增换购群体（50%为BBA车主）、二胎/三代同堂家庭、纯电大六座刚需用户 [2] - 用户价格敏感度较高，35万以上需强产品力支撑购买决策 [2] - 设计争议：MPV化低风阻造型（风阻系数0.218）牺牲前备箱，被质疑"非传统SUV" [2] - 定价质疑：部分用户期待"油电同价"，认为32万左右更合理 [3] 竞品分析 - 乐道L90起售价27.99万，空间与储物占优（前备箱+深坑后备箱），但三排空间与豪华感弱于i8 [4] - 问界M8纯电版预计起售价38万+，华为ADS智驾为核心差异点 [5] 行业观点 - i8定价策略将体现公司价值观，以"超越用户需求"为目标的定价不应比L8更贵 [6] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场 [13] - CATL在储能市场的增长表现优于动力电池市场 [13]

牌照发放 - 26号发放上海Robotaxi运营平台牌照给5家运营公司 可对外收费 小马等算法厂商只有示范应用牌照 不可收费 [2] - 26号发上海普通路的牌照(可收费) 高快路牌照目前仅赛可智能拥有(不可收费) [2] 合作情况 - 锦江+小马 大众+萝卜 强生、享道、云南旅程+赛可智能 [3] - 技术路线：高精地图(萝卜 小马 Waymo) 无图(Momenta) 端到端(特斯拉) [3] 牌照获取规则 - 新车型推出时需要满足一定安全行驶里程才能发放下一等级牌照(从试行到运营) [4] - 获得一个等级牌照后 可通过同车型视同直接给予同车型其他车辆同等级牌照 [5] 盈利模型 - 收入端：客单价30元 日单量(24h运营) 日收入600元 [6] - 成本端：车售价24w 折旧5年 安全员工资7k/月 人车比1:3 地勤9k/月 人车比1:10 加补能等运营费用 日成本共310元 [6] - 2k辆车对应日盈利近60w元 可覆盖研发 行政 服务器网络等成本 [6] 其他行业动态 - 主机厂电芯采购兼顾性能和成本 [10] - 比亚迪出海发力东南亚 CATL储能市场增长高于动力 [13]

财务表现 - 2025Q2实现收入288.4亿元 同比下降9.7% 环比下降11.2% EV电池销量稳定但北美储能电池受政策和原材料价格波动影响 [1] - 毛利率18.8% 环比提升1.9pct 营业利润率8.8% 环比提升2.9pct 剔除IRA补贴25.4亿元后营业利润率仍环比改善1.3pct 主要受益于北美产能增加带来的产品结构优化和成本控制 [1] - Q2资本开支140.8亿元 主要用于北美产能扩张 [1] - 2024年财报指引2025年营收同比增长5%~10% 但25H1营收同比下滑近4% 目标达成面临挑战 [2] 2025H2展望 - 需求端：全球电动车需求短期或放缓 但自动驾驶技术将推动中长期增长 可再生能源项目和AI数据中心快速拉动储能需求 [3] - 供给端：PFE政策提高美国市场进入壁垒 强化已建立北美生产与供应链体系企业的竞争优势 [3] - 回收端：与丰田通商合资的电池回收工厂预计2026年投产 年处理能力1.35万吨 可覆盖超4万辆电动车电池 [3] - 客户端：获得奇瑞欧洲项目46系列大圆柱电池8GWh供货协议 首次将中国OEM纳入核心客户体系 [3] 产能与技术布局 - 储能电池产能扩张：25Q2密歇根州工厂投产 目标2025年底ESS电池年产能达17GWh 2026年底北美产能超30GWh [4] - 多区域布局：波兰工厂2025年下半年量产中低端电池产品 包括高压中镍和LFP电池 [5] - 技术研发：推出电动车/储能LFP电池和电动车LMR电池 计划2028年前推出充电时间少于10分钟的动力电池 2025年内完成干法电极技术量产可行性评估并在韩国梧仓工厂建立样品生产线 [6] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略趋向兼顾性能与成本 [10] - 比亚迪出海重点发力东南亚市场 CATL在储能市场的增长高于动力电池领域 [13]