每日商业必读 . 商业世界的前沿阵地 这一表态揭示了 AI 行业光鲜表象下的现实困境。曾经一卡难求的英伟达 AI 芯片，如今在微软的机房里堆积如山，不是因为算力过剩，而是现有 的基础设施无法支撑它们运行。 据纳德拉透露，微软目前缺乏可以立即投入使用的"温节点"（ warm shells ）——即已经建好、具备足够供电与冷却能力的机房外壳。 以下文章来源于每日商业必读 ，作者余生 导语：最大的问题不是芯片供应，而是供电能力。" 在最新播客节目 BG2 中，微软首席执行官萨提亚·纳德拉亲口承认，公司手上有成堆的 GPU ，却因为缺电、缺空间，只能闲置在机房里。 这个问题并非个案， OpenAI CEO 萨姆·奥特曼也直言，电力短缺才是制约 AI 落地的死穴。 AI 增长的"断电危机" 过去一年， AI 算力需求呈现指数级增长，但电力基础设施的建设步伐却远远落后。纳德拉指出："我们受到的是电力限制，而不是芯片供应限 制。" 这一转变标志着 AI 行业正式迎来"能耗 - 算力"约束的时代。 美国整体电力需求曲线在过去五年被 AI 和云计算迅速拉高。随着数据中心建设进入高峰期，用电需求增长远超公用事业公司原本的规划，供 ...

导语：零售的天会变，但消费者对好商品的需求不会变。 几次翻车之后，山姆在下坡路上刹不住了。 以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 先是7月，因上架好丽友、卫龙辣条，被消费者喷得体无完肤；后又在10月，因为把App内的商 品展示图，从实物图改版为光滑无痕的"AI艺术照"，又被消费者质疑"乱动手脚"。一些消费者认 为，AI图不仅有虚假的成分，连热量、保质期和成分表等关键信息也从过去的坦诚相待，变成了 模糊打码。 似乎，步步做、步步错的山姆，近年来一直在惹怒中产。尽管山姆每次认怂的速度都足够快—— 上一回仅用时一天，山姆就迅速下架了争议商品，这一次山姆也在汹涌而来的热议中，将App连 夜改回了实拍图。 曾经让中产自豪、让代购赚翻、让对手难挨的山姆，究竟是怎么崩盘的？ 值得一提的是，就在山姆再陷水深火热之际，山姆会员店业态总裁一职几乎是前后脚由阿里巴巴 前高管刘鹏正式接任，其也是该业态负责人中首位中国高管，愤怒的会员们干脆将矛头指向了这 位新总裁。 因刘鹏身上长达近10年的阿里履历，让社交媒体平台上出现了"抵制阿里风入侵山姆"的声音，网 友们更是将山姆App ...

中金资本高管动态与公司背景 - 中金资本董事长兼总裁单俊葆于2025年10月下旬被曝失联 公司官网高管名录已无其信息 [3][6] - 单俊葆最后一次公开露面是2025年10月25日参加中金资本与湖北科创母基金的合作仪式 [6] - 单俊葆复旦双硕士出身 2001年加入中金公司 历任上海分公司负责人 企业融资咨询部负责人 投资银行部董事总经理等职 [13] - 2015年单俊葆创立中金智德 主导蚂蚁金服 北汽新能源等明星项目投资 [13] - 截至2021年单俊葆执掌中金资本时 公司管理资产规模突破5600亿元 [14] 中金资本人事震荡与监管风暴 - 2025年5月 中金资本法定代表人由单俊葆变更为龙亮 同年9月龙亮再次接替单俊葆担任总裁 [16] - 2025年8月 中金资本原董事长丁玮被曝带走调查 涉嫌在基金设立及运作中进行利益输送 [16] - 丁玮曾主导管理规模300亿元的中金启融基金和400亿元的中金启元国家新兴产业创业投资引导基金 [17] - 与丁玮合作设立中金启融基金的工行资管部原总经理顾建纲已于2023年8月被查 2024年因贪污罪 受贿罪被提起公诉 [17] - 中金资本运营管理委员会委员安垣 原总裁肖枫也先后被查 深度参与违规项目运作 [18] - 单俊葆被查核心原因指向其通过抽屉协议将政府引导基金资金违规投向关联方 涉嫌滥用职权 [20] 中金资本业务布局与地产关联 - 中金公司是代表中国证券业最高水准的三中一华之一 曾是地产界举足轻重的金主 [3] - 2017年3月中金公司正式成立中金资本运营有限公司 作为唯一的私募投资基金业务平台 积极关注地产领域 [10] - 2018年单俊葆在清华经管学院地产金融峰会上强调房地产必须转型 中金公司正将人工智能与房地产转型深度结合 [3] - 中金公司通过股权投资 直接投资等方式积极发展房地产基金 如配合地产开发的基金 发行特色小镇基金等 [13] - 2023年底 新华保险与中金资本共同设立规模100亿元的不动产私募股权基金坤华(天津)股权投资合伙企业 [12] - 该基金中新华保险认购99.99亿元 中金资本负责投资管理及运营 一年内将9个万达广场项目收入囊中 [12] 事件影响与财务表现 - 2025年上半年中金资本实现营收4.37亿元 较去年同期6.51亿元下滑48.97% [20] - 2025年上半年中金资本净利润5715.15万元 较去年同期2.45亿元大幅下滑329.82% [20] - 已有地方政府引导基金开始撤资 多个省份启动对与中金资本合作项目的风险排查 国有资本平台暂停新合作 [20] - 2024年上半年中金资本已有11只基金无法兑付 其中6只直接关联单俊葆主导的灰色操作 [20] - 高管频繁被查事件引发整个私募行业对合规经营的重新审视 监管部门加强了对私募机构尤其是涉及政府资金 地产投资领域的监管力度 [20]

以下文章来源于上市公司企业家交流中心 ，作者上企中心 上市公司企业家交流中心 . 上市公司企业家交流中心是旨在促进上市公司产业协同、建立与央国企的产业联动、助力上市公司与地方政府的招商落地、加强上市公司与部委机关的政 策交流、推动上市公司与科研院所的科研合作、提升企业家身心健康为核心的"产、学、研、娱、康"的综合赋能平台。 作者 | 上市公司企业家交流中心许长忠、袁睿方子 导语：唯有通过治理架构的系统性重塑，才能实现从 "家族世袭" 到 "制度传承" 的跨越，为百年企业筑牢根基。 民营经济已成为推动我国高质量发展的核心动力，而改革开放后崛起的民营企业，正集体面临一场关乎存续的 "传承大考"。 传 承困局： 从 "子承父业" 到 "管理失序" 的现实挑战 "父亲打下的江山，我接不住"，这是不少民企二代的共同心声。 美特斯邦威创始人周成建之子胡佳佳接班 7 年，企业累计亏损超 32 亿元，最终周成建不得不重新出山；桃李面包在继承人吴学亮接手后，净利 润连续两年下滑；娃哈哈传承话题近期备受关注，宗馥莉曾以激进改革试图颠覆父辈 "家文化" 体系，却因缺乏利益平衡能力引发老员工抵触、 经销商抵制，叠加股权结构制约，改革 ...

面对行业格局重塑、渠道下沉与消费分化，迎驾贡酒的增长焦虑正在加深。曾被寄予厚望的 "洞藏神话"，还能否撑起"徽酒榜眼"的 下一个十年？ 导语：曾被寄予厚望的"洞藏神话"，还能否撑起"徽酒榜眼"的下一个十年？ 在白酒行业全面进入 "深度调整期"的当下，"徽酒榜眼"迎驾贡酒（ 603198.SH ） 也未能幸免。 三季报显示，迎驾贡酒营收、净利润双双下滑，单季度利润更跌去近四成。至此，迎驾贡酒已连续四个季度出现营收、净利双降， 全年目标几乎难以完成。 引发注意的是，迎驾贡酒管理层之前表示，已经在省外主要市场全面导入高端酒 "洞藏"系列，但前三季度中高档白酒的营收仍同比 少卖了近 7 亿元，降幅超 16% 。 "洞藏"系列虽支撑了迎驾贡酒的营收基本盘，却难掩品牌高端化和全国化推进乏力的事实。 利润下滑 四成， 年度目标或将落空 近日 ，安徽迎驾贡酒股份有限 迎驾贡酒 发布 2025 年第三季度报告。数据显示， 迎驾贡酒 前三季度实现营业收入 45.16 亿元， 同比下降 18.09% ；归母净利润 15.11 亿元，同比下滑 24.67% ；扣非净利润 14.74 亿元，同比减少 26.16% 。这是自 2024 ...

导语： 创始人套现、业绩暴跌，昔日"兼香第一股"的口子窖，如今已跌至"徽酒第三"。 资金回笼放缓，渠道信心下滑，意味着这家徽酒老品牌正陷入财务、渠道与品牌的多重压力之 中。中信证券与华创证券相继下调 口子窖 评级，从 "买入"降至"增持"。 在白酒板块整体承压的背景下，口子窖的业绩暴跌，无疑成为本轮财报季最刺眼的 "警示灯"。 " 史上最惨单季 "， 利润蒸发九成 从财报数据来看， 口子窖 净利润暴跌九成，其 核心在于 "量价齐跌"。 前三季度经营数据显示，口子窖的 高档酒、中档酒、低档酒三条产品线全线分化：高档酒收入 29.61 亿元，同比下降 27.98% ；中档酒营收 4130 万元，同比下降 15.38% ；唯有低档酒逆 势增长 25% ，但规模仅 1.14 亿元，对整体利润贡献极低。 近日 ，安徽口子酒业股份有限 公司 （ 603589.SH ，简称 "口子窖" ）交出上市十年来最惨烈 的一份三季报。 财报显示 ， 口子窖第三季度 营收 6.43 亿元，同比下降 46.23% ；归母净利润仅 2696.51 万 元，同比暴跌 92.55% 。前三季度累计营收 31.74 亿元，同比下滑 27.24% ...

以下文章来源于腾讯财经 ，作者金琑 腾讯财经 . 腾讯新闻旗下腾讯财经官方账号，在这里读懂财经！ 导语：合规与业绩双承压。 近日，国家金融监督管理总局向 民生银行 （600016.SH、01988.HK）开出一张5865万元的巨额 罚单。 处罚事由包括相关贷款、票据、同业等业务管理不审慎，监管数据报送不合规等。同时，王周屋、向 敏、李斌、何凡、王仲翔、黄绍辉 6名相关责任人被警告并罚款合计36万元。 | | | | 对中国民生银行股份有 限公司罚款5865万元。 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 中国民生银行股 | 相关贷款、票据、同业 | | 金融监管 | | 3 | 份有限公司及相 | 等业务管理不审慎,监 | 对王周屋、向敏、李 | 总局 | | | 关责任人员 | 管数据报送不合规等 | 斌、何凡、王仲翔、黄 | | | | | | 绍辉警告并罚款合计36 | | | | | | 万元。 | | （图源：国家金融监督管理总局官网） 这已是民生银行今年公布的第二张千万级罚单。 1月，民生银行曾因八项违法违规行为，被央行警告并没收违法所得99.07万元，罚款1 ...

以下文章来源于阿尔法工场金融家 ，作者金妹妹 继去年同期创下历史新高后，今年年中保险业内曾预计，由于"高基数效应"的存在，头部险企业绩或同比下滑。 但结果完全相反。 阿尔法工场金融家 . 追踪保险银行业圈内动态，剖析最新风向，分享有料、有价值的"内行人"洞察见解。 导语：秉持不同策略的巨头，能否在收益与稳健之间，找到一种新平衡？ 最近发布的三季报显示，中国人寿(601628.SH)、中国平安 ( 601318.SH ) 、中国人保 ( 601319.SH ) 、中国太保 ( 601319.SH ) 和新华保险 ( 601336.SH ) 五家上市险企，今年前三季度合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%，已超过2024年全年水平。其中，第三季度单季利 润2478亿元，同比暴增68.3%。 来自资本市场的浮盈，成为本轮利润增长的最主要来源。数据显示，五大险企的投资收益对利润贡献普遍超过六成。 本轮"修复性行情"中，沪深300指数三季度上涨18%。对于资金体量庞大、负债久期长的保险公司而言，这样的行情堪称"天时"。险资普遍抓住 了这波行情，集体上调权益投资比例，除了传统上对银行的偏好，他们更押注科技成长 ...

导语：赛力斯的估值逻辑，是多重势能叠加的结果：背后有资本市场的信任加持，也有产品盈利模式的成熟验证，更有全球化与智能化布局带来的成长 预期。 11月5日，赛力斯（9927.HK）正式登陆港交所主板 ，市值超 2200亿港元， 是迄今为止规模最大的中国车企 IPO，也是2025年以来全球规模最 大的车企IPO 。 一个年销量刚刚突破 40万辆的车企，凭什么获得 如此惊人的 估值？答案早已写在全球汽车产业的新估值逻辑里。 电动车时代，销量规模正在让位于科技潜力与成长潜力，成为新的估值锚点。最直观的例子是，特斯拉以科技股的估值体系引领全球车企，全球汽 车销量冠军丰田集团，如今美股市值仅为特斯拉的 17%。 而 赛力斯，恰恰交出了一份符合新估值逻辑的高分答卷： 这些数字勾勒出赛力斯的竞争力轮廓，也解释了资本市场的热烈反应。 更重要的是，问界品牌的高端化布局，正通过扎实的产品力和服务力赢得用户信任。据杰兰路《 2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》， 问界品牌 获得 2025年上半年品牌发展信心指数第一名，问界M9以85.2分位列新能源车型净推荐值NPS总榜第一名。 赛力斯的估值 逻辑 ，是多重势能叠加的结果：背 ...

以下文章来源于阿尔法工场DeepFund ，作者基哥 阿尔法工场DeepFund . 专注基金行业事件、产品和人物故事，探究背后的深层逻辑。 导语：规模突破百亿的科创债ETF达到15只，但成交量明显偏低，反映出投资者认购意愿不强。 科创债ETF，这一曾经被机构视为"香饽饽"的产品，如今却遭遇尴尬的境遇。 截至10月31日，市场上24只科创债ETF中，有15只规模突破百亿；但这些产品的成交量却明显 偏低，这一现象直接反映出投资者认购意愿不强，与其刚上市时的市场表现形成了鲜明对比。 被垄断的做市业务 作为固收方向的一类创新产品，首批10只科创债ETF从7月2日正式获批，到7月7日首发当天触及 30亿元募集上限宣告售罄，到7月10日全部成立，再到7月17日上市交易，全程用时不足一个月。 上市伊始，从多家基金公司反馈的情况看，都很有信心，部分基金公司更是计划在1到3天之内把规 模直接做到200亿的体量。 但根据最新数据显示，仅科创债ETF嘉实一只产品达到了这一规模。 此前，各家公募竞相参与科创债ETF的发行，其中一个很重要的原因便是看好债券ETF的发展前 景。 | 基金管理人 | 2025Q3规模(亿元) | 202 ...