文章核心观点 - 交通运输部宣布自2025年10月14日起对美国相关船舶征收船舶特别港务费 作为对美国301调查措施的对等反制行动 [2] - 收费将分四个阶段逐步提高 从每净吨400元人民币起始 至2028年4月17日增至每净吨1120元人民币 [2] - 此项措施针对五类美国关联船舶 包括美国拥有、运营、持有25%以上股权、悬挂美国旗及在美国建造的船舶 [2] 政策实施背景 - 美国贸易代表办公室于2025年4月17日发布针对中国海事、物流及造船业的301调查措施 计划自2025年10月14日起对中国船舶加收港口服务费 [2] - 美方措施被认为严重违背国际贸易原则和中美海运协定 并对中美间海运贸易造成严重破坏 [2] 收费具体标准 - 第一阶段自2025年10月14日起 按每净吨400元人民币计收 [2] - 第二阶段自2026年4月17日起 收费标准提高至每净吨640元人民币 [2] - 第三阶段自2027年4月17日起 收费标准进一步提高至每净吨880元人民币 [2] - 第四阶段自2028年4月17日起 收费标准达到每净吨1120元人民币 [2] 收费执行细则 - 船舶在同一航次挂靠多个中国港口时 仅在首个挂靠港缴纳费用 后续港口不再收取 [3] - 同一艘船舶在一年内被收取船舶特别港务费的航次不超过5次 [3]

政策公告核心内容 - 三部门联合发布公告，调整享受车船税优惠的节能与新能源汽车产品技术要求，新规自2026年1月1日起实施 [2] - 新规旨在适应节能与新能源汽车产业发展和技术进步需要，并衔接多项新版燃料消耗量限值国家标准 [3] - 2026年1月1日前完成申请的车型按旧规执行，之后新申请的车型需符合新规要求，并列入新《目录》 [4] 节能汽车燃料消耗量限值调整 - 更新了节能乘用车、节能轻型商用车、节能重型商用车的综合工况燃料消耗量限值标准 [3] - 节能乘用车限值按整备质量和座椅排数划分，例如整备质量≤1090kg的两排及以下座椅车型限值为5.06L/100km [8] - 节能轻型商用车限值按测试质量和燃料类型划分，例如测试质量≤1190kg的汽油车限值为5.30L/100km [10] - 节能重型商用车限值按最大设计总质量划分，涵盖多种车型（如货车、客车、半挂牵引车等），例如最大设计总质量在3500kg至4500kg之间的货车限值为9.5L/100km（汽油车需乘以1.3） [13][15][17][19][21][22] 新能源汽车技术要求调整 - 插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程门槛提高至有条件的等效全电里程不低于100公里 [25] - 插电式混合动力乘用车电量保持模式燃料消耗量需低于对应限值的70%（整备质量<2510kg）或75%（整备质量≥2510kg） [25] - 插电式混合动力乘用车电量消耗模式电能消耗量需低于对应限值的140%（整备质量<2510kg）或145%（整备质量≥2510kg） [26] - 纯电动客车续驶里程不低于200公里，插电式混合动力客车纯电续驶里程不低于50公里 [27] - 纯电动货车续驶里程不低于80公里，插电式混合动力货车纯电续驶里程不低于50公里 [29] - 燃料电池商用车燃料电池系统额定功率不小于50kW，纯氢续驶里程不低于300公里 [31]

评选活动概况 - 2025年第十三届Wind"金牌分析师"评选活动正式启动 [1] - 该评选自2013年以来已成功举办十二届 影响力不断扩大 公信力获得金融机构高度认可 已成为业内品牌性活动 [1] - 评选秉持公平、公开、公正原则 采用全量化考评方式 旨在促进证券研究行业水平提升 [1] 评选时间安排 - 报名时间从即日起至2025年10月30日截止 [4] - 评选结果将于2025年11月中下旬在Wind金融终端首页及官方微信公众号公示 [4] 参评资格要求 - 分析师需由证券公司统一报名 应为合规展业、勤勉尽责、具有良好职业道德的人员 [6] - 参评人需在报名截止日前具备证券分析师执业资格 [7] - 参评人需严格遵守各项行业行为规定 2025年度未受监管机构处罚 [7] - 受到中国证监会行政处罚的分析师将取消2025、2026和2027年度参评资格 [7] 评选方法与数据来源 - 评选采用客观指标为依据 将证券分析师研究报告作为必要条件 [9] - 结合证券分析师在Wind平台的影响力形成评选结果 以买方机构在Wind终端中的研报阅读量为参考依据 [9] - 买方机构统计范围包括公募基金、保险及保险资管、银行及银行理财子等 数据统计时间段为2024年10月01日至2025年09月30日 [9] 评选奖项设置 - 单项奖领域涵盖宏观经济、策略研究、金融工程、固定收益等超过30个研究领域 [10] - 包括ESG研究等新兴研究方向 [10] 平台数据基础 - Wind金融终端的研究报告模块拥有17年沉淀 超300万篇研究报告 [11] - 研究报告涵盖宏观、策略、行业、固收、商品、外汇等多个领域 [11]

政策与监管动态 - 商务部对稀土物项、反无人机技术、超硬材料、锂电池和人造石墨负极材料等实施出口管制，并将14家外国实体列入不可靠实体清单[2] - 工信部等三部门调整2026-2027年新能源车购置税减免技术要求，插混、增程式乘用车纯电续航里程从43公里调整至不低于100公里[2] - 国家发改委、市场监管总局发布公告治理价格无序竞争，提出调研评估行业平均成本、加强价格监管等措施[3] 宏观经济与行业数据 - 国庆中秋假期国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日增加1081.89亿元，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%[3] - 前八个月规模以上工业中小企业增加值同比增长7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点，8月中小企业出口指数为51.9%[3] - 9月百强房企销售总额环比增长11.9%，销售操盘金额2527.8亿元，环比增长22.1%，同比增长0.4%[8] 金融市场表现 - 节后首日A股主要指数上涨，上证指数涨1.32%报3933.97点，深证成指涨1.47%，科创50涨2.93%，全天成交2.67万亿元[4] - 9月股票ETF市场合计资金净流入超1100亿元，跟踪港股通互联网指数、证券指数的ETF月度资金净流入超过百亿元[4] - 长假后首日债市上涨，30年期国债期货主力合约涨0.46%，债券ETF总规模达6844亿元，较年初增加超5000亿元，增长280%[16] 公司动态与业绩 - 台积电9月营业收入3309.8亿元新台币，同比增长31.4%，1-9月累计营收2.76万亿元新台币，同比增36.4%[10] - 优衣库母公司迅销2025财年营业利润同比增长约13%至5642.7亿日元，连续第四年创纪录，并上调2026财年预期至6100亿日元[15] - 金力永磁前三季度净利同比预增157%-179%，广东明珠前三季度净利同比预增858%-1071%[7] 商品与外汇市场 - 美油主力合约跌1.65%报61.52美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.54%报65.23美元/桶[17] - COMEX黄金期货跌1.95%报3991.10美元/盎司，COMEX白银期货跌2.73%报47.66美元/盎司[17] - 在岸人民币对美元收盘报7.1246，较上一交易日下跌60个基点，人民币对美元中间价报7.1102，调贬47个基点[19] 国际合作与地缘政治 - 中国和印度将于10月底前恢复直航航班[3] - 哈马斯宣布达成加沙停火协议，称已从美国等调解方获得保证[12] - 美国财政部与阿根廷敲定200亿美元货币互换额度框架协议[19] 全球市场与央行政策 - 美联储纽约联储主席威廉姆斯支持在今年内进一步下调利率，美联储理事巴尔则对进一步降息持谨慎态度[13] - 欧洲央行9月会议纪要显示官员曾考虑再次降息，但在上行通胀风险下最终维持利率不变[13] - 日经225指数上涨1.77%首次站上48000点，报48580.44点，市场预期日本将推出大规模刺激措施[15]

公开市场操作 - 央行开展6120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [1] - 当日有20633亿元逆回购到期，实现单日净回笼14513亿元 [1] 资金面 - 银行间市场资金面宽松，存款类机构隔夜回购利率下降约6个基点至1.32%附近 [3] - 非银机构隔夜融资报价下行但仍高于1.5%，未回到流动性特别宽松时的水平 [3] - 央行逾万亿买断式逆回购操作缓解了巨量逆回购到期压力 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.14% [4] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单成交在1.66%附近，较上日下降超过1个基点 [8] - 国债期货各期限主力合约均上涨，30年期涨0.46%，10年期涨0.15%，5年期涨0.07%，2年期涨0.02% [14] 政策与行业动态 - 商务部决定对境外相关稀土物项实施出口管制，特定出口需许可证，对军事用户及受限名单的出口申请原则上不予许可 [15] - 用于研发生产14纳米及以下逻辑芯片或256层及以上存储芯片等特定用途的出口申请将逐案审批 [15] - 工信部等明确2026-2027年减免车辆购置税的新能源汽车技术要求，2026年1月1日起符合新要求的车型可享受购置税减免 [15] 宏观经济数据 - 国庆中秋8天假期全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆7天假期增加1.23亿人次 [16] - 假期国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆7天假期增加1081.89亿元 [16] 债券市场要闻 - 财政部将于10月在香港发行110亿元人民币国债 [19] - 银行密集赎回“二永债”，规模超9000亿元 [19] - 报告显示前三季度房企融资规模为3072亿元 [19] - 日本将发售2.4万亿日元票面利率1.3%的5年期国债，索尼金融注册将发行至多3000亿日元债券 [19]

新能源汽车购置税减免政策技术要求（2026-2027年） - 政策明确了2026年1月1日起享受车辆购置税减免的新能源汽车需满足的新技术要求 [4] - 2025年12月31日前已列入减免税目录且符合新要求的车型将自动转入2026年目录 [4] - 不符合新要求的车型将从目录中撤销但可重新申请 新车型需在2025年12月12日前完成申报 [4] 纯电动乘用车技术要求 - 纯电动乘用车百公里电能消耗量需不高于GB 36980.1—2025标准中的限值 [2] - 最大设计总质量超过3500kg的乘用车参照3500kg车型的能耗限值执行 [2] 插电式（含增程式）混合动力乘用车技术要求 - 插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程需满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [3] - 整备质量2510kg以下车型电量保持模式燃料消耗量需低于对应限值的70% 2510kg及以上车型需低于75% [3] - 非汽柴油插电式混合动力乘用车燃料消耗量不作要求 [3] - 整备质量2510kg以下车型电量消耗模式电能消耗量需低于对应限值的140% 2510kg及以上车型需低于145% [4] - 最大设计总质量超过3500kg的混合动力乘用车参照3500kg车型的能耗限值执行 [3][4]

市场表现 - 节后A股三大指数集体高开，上证指数突破3900点，创10年多新高，收盘报3900.74点，当日上涨17.96点，涨幅0.46% [1][3] - 市场成交活跃，成交额达4738.98亿，成交量284.93亿股 [3] - 个股表现分化，1092只股票上涨，1152只股票下跌，81只平盘 [3] - 上证指数今年以来累计上涨16.38%，近20日上涨2.29% [3] 板块动态 - 受假期黄金价格突破4000美元/盎司带动，A股贵金属板块领涨，涨幅达6.98% [5][6] - 行业板块中发电设备、基本金属、电脑硬件、半导体、电子元器件涨幅居前，分别上涨4.99%、4.18%、4.04%、3.55%、2.23% [6] - 概念板块中装修金股、采掘金股、黄金精选表现突出，涨幅分别为10.13%、9.99%、7.46% [6] 机构观点 - 中泰证券指出节前市场情绪温和乐观，科技主线成长性持续，节后开盘上涨概率较大，节前两融余额维持较高水平，市场平均担保比例回升，显示多头资金看好节后走势 [8] - 浙商证券预计A股节后开盘大概率是震荡格局，上证指数可能直接突破前高或先进行区间震荡后再突破 [8] - 东吴证券指出传统日历效应下国庆节后市场多呈涨多跌少格局，节前已有资金博弈反弹，节后需关注量价配合情况 [8] 全球资产 - 假期全球主要经济体股市多数上涨，COMEX黄金价格大涨4.84%，不断刷新历史新高 [9][10]

公开市场操作 - 央行9月30日开展2422亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40% [1] - 当日有2761亿元逆回购到期，实现单日净回笼339亿元 [1] 资金面 - 9月末银行间市场流动性整体平稳，存款类机构隔夜回购利率走升逾7bp，但仍低于1.4% [3] - 匿名点击系统隔夜报价小幅上升至1.35%附近 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.16% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场最新成交在1.675%附近 [7] 利率债与国债期货 - 银行间主要利率债收益率全线下跌 [8] - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.1%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04% [13] 政策与行业动态 - 上海清算所宣布自2025年10月1日起，继续全额减免所有债券发行登记费，并降低付息兑付服务费率50%，同时全额减免金融债券付息兑付服务费至2030年9月30日 [14] - 交易商协会修订主承销商评价方案，强化对科技金融、普惠金融等领域的资源投入，证券公司前30%为A档 [14] 国际动态 - 因黄金价格创历史新高，美国财政部2.615亿盎司黄金储备价值超1万亿美元，若按市价重估可释放约9900亿美元资金 [15] 债券市场风险事件 - 多只债券出现违约或重组进展，包括17东旭PPN001、三胞集团、富力地产、融侨集团等 [17] - 融侨集团因欠税6.51亿元面临税收强制执行 [17] - 一周内多家发债主体出现负面事件，包括抚顺银行、潍坊渤海水产等9家主体出现推迟评级或隐含评级下调 [17] - 本月城投非标资产出现风险事件，成都花园水城城乡建设投资有限责任公司相关债权计划违约 [18]

全球大类资产表现 - 国庆假期期间全球主要股指多数上涨，日经225指数大涨6.24%领先 [1] - 避险情绪推动COMEX黄金价格大涨4.84%，不断刷新历史新高 [1] - 受国际金价影响，10月8日国内金饰价格再创新高，周生生足金饰品标价达1165元/克，周大福为1162元/克 [3] 美国政府与美联储政策动向 - 美国国会参议院围绕新的临时拨款法案举行投票，民主党和共和党的提案均再度遭到否决，联邦政府“停摆”继续 [5] - 高盛预计政府关门可能持续几周，但不太可能延续到10月15日的军队发薪日之后 [5] - 美联储9月FOMC会议纪要显示官员们表现出今年进一步降息的意愿，但因通胀风险而保持谨慎 [6] - 美联储官员一致认为鉴于近期疲弱的就业数据有必要降息一次，但对于未来路径产生分歧 [6] 旅游行业动态 - 国庆假期期间跨境游需求旺盛，国家移民管理局预测日均出入境旅客将突破200万人次 [7] - 免签政策推动下，出境游预订人次同比增长超过30% [7] - 赴俄罗斯旅游订单预订量同比劲增近2倍，赴南非旅游订单量预计同比增长达3成以上 [7] 央行资产配置 - 中国9月末外汇储备为33386.58亿美元，较8月末上升165亿美元 [8] - 中国9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金 [8] 科技行业与AI发展 - OpenAI宣布ChatGPT开始内置第三方应用程序，并推出最新语言模型GPT-5 Pro及视频生成模型Sora 2 [9] - OpenAI与AMD达成一项价值数百亿美元的合作协议，共同开发基于AMD处理器的AI数据中心 [9] - 根据协议，AMD将在四年内向OpenAI提供数十万块AI芯片，后者将从明年开始首先购买MI450芯片 [9] - 消息宣布当天AMD股价最高大涨37.67%，触及226.7美元 [9] - 甲骨文内部文件显示，其基于英伟达芯片的云端租赁业务在截至8月的三个月内营收为9亿美元，毛利率仅14% [10] - 英伟达首席执行官黄仁勋确认公司已投资埃隆·马斯克旗下的初创公司xAI [11] - 黄仁勋表示英伟达与OpenAI的交易将助力其成为“自主托管的超大规模数据中心运营商” [11] 影视娱乐行业 - 截至10月8日24时，2025年国庆档电影总票房（含预售）为18.35亿元 [12] - 票房前三名影片为《志愿军：浴血和平》（4.50亿）、《731》（3.44亿）和《刺杀小说家2》（2.95亿） [14]

全球宏观经济与政策 - 美联储9月会议纪要显示多数官员认为今年余下时间进一步降息可能是合适的，但通胀预期面临上行风险[2] - 新西兰联储意外下调基准利率50个基点至2.5%[16] - 泰国央行政策委员会以5比2投票结果维持关键利率在1.50%不变[16] - 德国8月季调后工业产出环比下降4.3%，为2022年3月以来最大降幅[16] - IMF预计中期全球经济增长率约为3%，到2029年全球公共债务将超过GDP的100%[14] - 美国2025财年联邦预算赤字为1.8万亿美元，比2024财年减少80亿美元[15] 全球金融市场表现 - 美股纳指涨1.12%首次收在23000点上方，标普500指数涨0.58%[18] - 欧股全线上涨，德国DAX指数涨0.87%，法国CAC40指数涨1.07%[19] - COMEX黄金期货涨1.40%报4060.60美元/盎司，COMEX白银期货涨1.95%报48.44美元/盎司[21] - 美油主力合约收涨0.92%报62.3美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.96%报66.08美元/桶[21] - 美元指数涨0.27%报98.86，离岸人民币对美元跌45个基点报7.1503[23] - 恒生指数收盘跌0.48%报26829.46点，恒生科技指数下跌0.55%[5] 中国A股与港股市场 - 私募人士认为海外市场走强与国内积极因素叠加有望共同支撑A股后市表现[1] - 外资9月净流入中国股市46亿美元，创2024年11月以来单月新高[6] - 港股市场成交额1738.03亿港元，较前一交易日1212.57亿港元有所放大[5] - 机构认为四季度港股有望迎来上行窗口，投资逻辑转向新质生产力和高质量发展逻辑[5] - 10月9日当天有23只基金开启发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只[6] 消费与旅游市场 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计预计超24.32亿人次，日均3.04亿人次同比增长6.2%[4] - 携程数据显示国内长途游订单占比较去年提升3个百分点，出境长线游多个欧洲目的地订单翻倍[9] - 假期夜游在携程上的搜索热度环比增幅超200%[9] - 深圳9·5房地产新政满月，新建商品住宅网签2824套同比增长23.48%，二手住宅网签3699套同比增长32.63%[10] - 长沙楼市9月20日至10月6日平台新房成交量突破1100套[10] 人工智能与科技行业 - 马斯克AI初创公司xAI推进200亿美元融资，英伟达作为股权投资方出资或达20亿美元[3] - OpenAI已签署价值高达约1万亿美元的交易以获得计算能力，未来十年将获得超过20吉瓦计算能力[13] - 软银集团以53.75亿美元收购ABB的机器人业务，预计2026年中至年末完成[13] - 欧盟委员会发布应用人工智能和科学中人工智能两项战略，覆盖医疗、能源、制造等战略领域[16] - 中信建投认为AI投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设[7] 大宗商品与资源 - 国际铜研究组织预测2025年全球精炼铜约有17.8万吨过剩，2026年则有15万吨短缺[22] - 高盛将2026年铜价预测由每吨10000美元上调至10500美元，维持2027年每吨10750美元预测[22] - 中信证券指出贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线热度提升[7] - 伦敦基本金属多数下跌，LME锌跌1.67%报2995.00美元/吨，LME铜跌0.56%报10701.00美元/吨[21] 公司动态与业绩 - 芯原股份预计第三季度新签订单同比增长145.8%[9] - 永和股份第三季度净利同比预增448%到507%[9] - 比亚迪9月新能源汽车销量同比下降5.52%[9] - 赛力斯9月新能源汽车销量同比增长19.44%[9] - 北汽蓝谷子公司9月销量同比增长30.15%[9] - 长风药业上市首日大涨161%，成交超6亿港元[5] 行业与板块热点 - 10月券商推荐金股以电子、电力设备、传媒等板块数量居多，对科技板块热度不减[6] - 券商关注十五五规划主题，对10月市场积极看多[6] - 即时电商和平台电商白酒促销大战持续，飞天茅台优惠后1700元/瓶低于批发价1780元[11] - 日本半导体材料制造商Tekscend Photomask IPO募资1566亿日元，规模排名日本今年第二[19]