报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指（IH）| |√| |股指（IF）| |√| |股指（IC）| |√| |股指（IM）| |√| |原油|√| | |甲醇|√| | |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |白银| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [5] 报告的核心观点 地缘与政策角力下油价走势偏强 ，国内期货主力合约夜盘多数下跌 ，部分品种如烧碱、合成橡胶等上涨 ；不同品种受多种因素影响呈现不同走势 ，投资者需综合考虑各因素并谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：埃隆·马斯克表示SpaceX重点转移到月球建“自我发展”型城市 ，预计不到10年实现 ，5 - 7年开始实施火星造城 ，预计20多年实现 [6] - 国内新闻：2月9日习近平总书记考察北京亦庄国家信创园 ，强调建设现代化强国关键在科技自立自强 [7] - 行业新闻：人社部等七部门对16家平台企业开展用工行政指导 ，要求保障新就业形态劳动者权益 [8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|2月8日|2月9日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|点|6,932.30|6,964.82|32.52|0.47%| |欧洲STOXX50|点|5,130.92|5,165.58|34.66|0.68%| |富时中国A50期货|点|14,807.00|14,998.00|191.00|1.29%| |美元指数|点|97.61|96.85|-0.76|-0.78%| |ICE布油连续|美元/桶|68.10|69.14|1.04|1.53%| |伦敦金现|美元/盎司|4,966.61|5,058.69|92.08|1.85%| |伦敦银|美元/盎司|77.78|83.33|5.55|7.14%| |LME铝|美元/吨|3,110.00|3,130.00|20.00|0.64%| |LME铜|美元/吨|13,060.00|13,185.00|125.00|0.96%| |LME锌|美元/吨|3,383.00|3,382.00|-1.00|-0.03%| |LME镍|美元/吨|17,235.00|17,410.00|175.00|1.02%| |ICE11号糖|美分/磅|14.14|14.31|0.17|1.20%| |ICE2号棉花|美分/磅|61.07|61.58|0.51|0.84%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,114.75|1,109.75|-5.00|-0.45%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|303.40|297.60|-5.80|-1.91%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|55.34|56.74|1.40|2.53%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|530.75|528.25|-2.50|-0.47%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|430.75|428.50|-2.25|-0.52%| [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨 ，上一交易日股指大幅反弹 ，2月有望延续阶段性向好格局 ，但需警惕春节长假海外市场波动 [10] - 国债：小幅上涨 ，春节前资金面保持宽松 ，市场资金面宽松使国债期货价格企稳 ，节前建议谨慎操作 [11][12] 能化 - 原油：sc夜盘上涨1.97% ，伊朗和美国谈判开局良好 ，哈萨克斯坦2月石油出口量可能下降多达35% [3][13] - 甲醇：夜盘下跌0.13% ，国内煤制烯烃装置开工负荷上升 ，沿海甲醇库存处于历史中高位置 [14] - 天胶：周一天胶走势反弹 ，国内产区停割 ，临近春节预计价格震荡调整 [15] - 聚烯烃：期货小幅下跌 ，市场聚焦供给改善预期 ，油价反弹受阻使聚烯烃降温 [16] - 玻璃纯碱：玻璃期货小幅反弹 ，纯碱期货下跌为主 ，后市关注房地产产业链修复和光伏行业需求 [17] 金属 - 贵金属：延续反弹 ，此前巨震受美联储主席提名和资金踩踏影响 ，长期支撑因素未逆转 ，建议白银投资者暂时观望 [2][19] - 铜：夜盘铜价收涨0.6% ，精矿供应紧张 ，铜价短期可能进入调整阶段 [20] - 锌：夜盘锌价收低0.2% ，锌精矿供应阶段性紧张 ，锌价可能跟随有色整体走势 [21] - 铝：夜盘沪铝上涨0.17% ，国内铝价高位 ，下游需求走弱 ，长期有支撑 [22] - 碳酸锂：产量和排产环比下降 ，需求端排产下降 ，库存减少 ，期货价格下跌 ，建议关注降波后右侧交易机会 [23][24] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约走势偏弱 ，节前下游刚需补库能提供支撑 ，后市关注铁水产量等 [25] - 钢材：春节假期临近产量下降 ，库存上升 ，需求走弱 ，钢价走势震荡偏弱 [26] - 铁矿石：全球铁矿发运回升 ，港口库存增长 ，钢厂按需补库 ，矿价短期震荡偏弱 [27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收跌 ，巴西大豆收割率上升 ，国内豆粕面临供应压力 [28] - 油脂：夜盘偏弱运行 ，马棕减产季去库 ，但受原油和市场情绪影响 ，预计短期震荡 [29] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡偏强 ，整体过剩 ，预计短期震荡 [30] - 棉花：郑棉主力隔夜区间震荡 ，临近春节开工率下降 ，预计近期震荡 [31] - 生猪：市场期现联袂回落 ，供需双增但供给压力突出 ，猪价预计弱势稳定 [32] 航运指数 - 集运欧线：EC下跌0.39% ，2月现货可博弈驱动有限 ，节前预计震荡 ，节后关注抢出口和涨价函验证情况 [33][34]

文章核心观点 - 文章是一份综合性的期货及金融市场日度研究报告，涵盖了全球宏观经济事件、地缘政治动态、主要商品期货及金融品种的夜盘表现、基本面分析、市场观点及外盘数据 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：伊朗与美国在阿曼就核问题举行间接谈判，双方同意继续谈判，具体安排待定 [1][3][12] SpaceX计划将重点转向在月球建设城市，预计10年内实现，火星造城计划预计需要20多年 [6] - **国内新闻**：强调科技自立自强是建设社会主义现代化强国的关键，要集中力量攻关 [7] - **行业新闻**：人社部等七部门对美团、京东、滴滴等16家平台企业开展用工行政指导，要求保障新就业形态劳动者权益 [8] 重点品种及市场表现 - **贵金属**：延续反弹，此前巨震受美联储主席提名（鹰派的凯文·沃什）和资金获利了结影响，长期支撑因素（去美元化、地缘风险、央行购金）未变，我国央行连续第15个月增持黄金，建议对白银暂时观望 [2][17] - **原油**：SC夜盘上涨1.97%，伊朗与美国谈判开局良好，计划再次谈判，哈萨克斯坦因油田事故，2月石油出口量可能下降多达35% [3][12] - **铜**：夜盘收涨0.6%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求电力投资稳定、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产疲弱，短期可能进入调整 [3][18] - **股指**：上一交易日A股大幅反弹，成交额2.27万亿元，融资余额减少170.21亿元至26470.46亿元，2月处于“春季行情”窗口期，政策红利释放，但需警惕春节长假期间海外市场波动 [10] - **国债**：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.795%，春节前资金面保持宽松，市场预期国内降准降息还有空间 [11] - **外盘表现（2月9日）**：标普500涨0.47%，富时中国A50期货涨1.29%，美元指数跌0.78%，伦敦金现涨1.85%，伦敦银大涨7.14%，LME铜涨0.96%，ICE布油涨1.53% [9] 品种观点汇总（基于表格解读） - **谨慎偏多品种**：股指(IH/IF/IC/IM)、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、白银、铝 [5] - **谨慎看空品种**：原油、甲醇、铁矿、螺纹、热卷、碳酸锂、苹果 [5] - **玉米观点符号为“<”，未明确标注多空 [5] 主要品种基本面详情 - **甲醇**：夜盘微跌0.13%，国内CTO/MTO开工负荷升至80.61%，整体装置开工负荷78.32%，沿海库存139.5万吨，同比上升35.37% [13] - **天胶**：走势反弹，国内停割，泰国南部产出正常，国内青岛库存持续累库，需求端全钢胎开工平稳，临近春节预计震荡调整 [14] - **聚烯烃**：期货小幅下跌，现货价格部分下调，市场关注宏观因素驱动 [15] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，生产企业库存4949万重箱，纯碱期货下跌，生产企业库存135.6万吨 [16] - **锌**：夜盘收低0.2%，精矿加工费回落，供应阶段性紧张，下游镀锌板库存高位，需求端汽车正增长但家电负增长 [19] - **铝**：夜盘沪铝涨0.17%，电解铝开工率达97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，下游开工率下降，社库累至85.7万吨（近三年高位） [20] - **碳酸锂**：周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%，社会库存环比减2019吨至105463吨，市场情绪转弱，期货价格下跌 [21] - **双焦（焦煤、焦炭）**：夜盘走势偏弱，临近春节下游刚需补库提供支撑，关注铁水产量及外煤通关 [22] - **钢材**：供需双弱，累库加速，总库存增幅加大，表需回落，全国水泥出库量环比下降8.5%，政策环境稳中向好，钢价震荡偏弱 [23] - **铁矿石**：港口库存延续增长，钢厂库存显著增长，节前补库进入尾声，矿价维持震荡偏弱运行 [24] - **蛋白粕**：夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率为11.4%，美豆出口前景受中国采购计划提振，但巴西产量压力施压价格 [25] - **油脂**：夜盘偏弱运行，马来西亚1月棕榈油产量预计环比下降12%至161万吨，库存预计降至291万吨，减产季进入去库周期 [26] - **白糖**：郑糖震荡偏强，北半球增产周期拖累糖价，国内处于压榨高峰期，供应压力显现，进口超预期 [27][28] - **棉花**：郑棉区间震荡，临近春节纺织厂补库进入尾声，现货价格坚挺，进口棉纱对国内消费形成压制 [29] - **生猪**：期现联袂回落，主力合约LH2605收跌0.69%，小年临近养殖户出栏增加，供应压力突出 [30] - **集运欧线（EC）**：下跌0.39%，2月底现货运价约2060美元/大柜，船司宣布3月涨价函，节前预计震荡，节后关注光伏抢出口和涨价落地情况 [31]

央行黄金储备与宏观经济数据 - 截至2026年1月末，中国黄金储备为7419万盎司（约2307.57吨），较2025年12月末增加4万盎司（1.24吨），为连续第15个月增持[1] - 央行15个月共增持黄金139万盎司（约43.23吨），其中2025年全年增加了86万盎司（约26.75吨）[1] - 美国上周初请失业金人数录得23.1万人，高于预估的21.2万人和前值的20.9万人，持续申领失业救济人数为184.4万人，失业数据上升显示经济放缓风险增加[1] 重点品种市场动态 - 贵金属市场此前巨震，主要受美联储主席提名（特朗普提名传统鹰派的凯文·沃什）和资金获利了结影响，但长期黄金上行支撑因素未逆转，央行继续增持[2] - 原油方面，伊美间接谈判开局良好但存在分歧，哈萨克斯坦因油田火灾问题，2月通过俄罗斯的主要石油出口路线出口量可能下降多达35%[3] - 铜价夜盘收涨1.39%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求呈现分化：电力投资稳定、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产持续疲弱[3] 品种观点汇总 - 股指（IH、IF）观点为谨慎偏多[5] - 原油、甲醇观点为谨慎看空[5] - 黄金、焦煤、焦炭、碳酸锂观点为谨慎偏多[5] - 螺纹、热卷、铁矿观点为谨慎看空[5] - 白银、铝、玉米观点为谨慎偏多[5] 主要新闻关注 - 国际新闻：特斯拉CEO马斯克表示未来3年内太空将成为部署AI最具经济性的地点，并警告若无AI和机器人技术美国将破产[6] - 国内新闻：福建印发文件推动城市高质量发展，部署9项重点任务包括老旧小区改造、完整社区建设等[7] - 行业新闻：2026年开年A股ETF市场资金从主流宽基ETF（如多只龙头沪深300ETF份额降幅超40%）向化工、有色金属、电网设备等主题ETF腾挪[8] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨133.90点至6,932.30点，涨幅1.97%[9] - 伦敦金现上涨190.13美元至4,966.61美元/盎司，涨幅3.98%[9] - 伦敦银上涨6.88美元至77.78美元/盎司，涨幅9.70%[9] - LME铜上涨205美元至13,060美元/吨，涨幅1.59%[9] - ICE布油连续上涨0.78美元至68.10美元/桶，涨幅1.16%[9] - 富时中国A50期货下跌141点至14,807点，跌幅0.94%[9] 金融品种评论 - 股指：市场成交额2.16万亿元，融资余额减少118.31亿元至26640.67亿元，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确[10] - 国债：10年期国债活跃券收益率下行至1.8005%，央行公开市场逆回购净回笼4020亿元，1月份央行公开市场国债买卖净投放扩大至1000亿元，市场预期货币政策将继续宽松[11] 能化品种评论 - 原油：SC夜盘上涨1.83%，伊美谈判进展及哈萨克斯坦原油出口可能下降是市场焦点[12] - 甲醇：夜盘上涨0.67%，国内CTO/MTO开工负荷环比上升0.55个百分点至80.61%，沿海地区甲醇库存为139.5万吨，环比下降3.5万吨（降幅2.45%）[13] - 天胶：国内产区停割，青岛天胶总库存持续累库，临近春节假期价格预计震荡调整[14] - 聚烯烃：市场聚焦供给改善预期及宏观因素驱动[15] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存4949万重箱，环比增加18万重箱，纯碱生产企业库存135.6万吨，环比增加0.1万吨[16] 金属品种评论 - 贵金属：长期来看黄金上行支撑因素未逆转，央行继续增持，但白银因波动性大且金银比处于相对低位，建议暂时观望[17] - 铜：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求分化，铜价短期可能进入调整阶段[18] - 锌：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，下游需求同样呈现分化[19] - 铝：夜盘沪铝上涨2.74%，国内电解铝开工率达97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，铝锭社库累库至83.6万吨（近三年高位）[20] - 碳酸锂：周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58835吨，社会库存环比减2019吨至105463吨[21] 黑色品种评论 - 双焦：临近春节淡季特征显著，钢材表需环比明显回落，铁水产量与钢厂盈利率环比基本持平，但印尼煤进口端扰动及节前补库提供支撑[22] - 钢材：产量小幅下降，总库存增幅加大，表需回落，全国水泥出库量环比下降8.5%，混凝土发运量环比减少6.8%，市场供需双弱[23] - 铁矿石：全球铁矿发运小幅回升，港口库存延续增势，日均铁水产量略增0.6万吨至228.58万吨，钢厂盈利率为39.39%，节前补库进入尾声[24] 农产品品种评论 - 蛋白粕：巴西大豆收割率为11.4%，中美领导人通话提及美豆新采购计划，但巴西产量预估上调带来压力，国内豆粕高库存持续施压价格[25] - 油脂：马来西亚1月棕榈油出口强劲，产量环比下降，预计库存将降至291万吨（较12月下降4.64%），中国考虑增加大豆采购至2000万吨[26] - 白糖：南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力显现，进口超出预期，节前消费清淡[27] - 棉花：临近春节纺织厂补库进入尾声，现货棉价相对坚挺，进口棉花和棉纱对国内消费形成压制[28] - 生猪：全国外三元生猪均价12.00元/公斤，北方惜售情绪导致局部价格反弹，南方供应宽松价格偏弱，市场进入博弈阶段[29] 航运指数评论 - 集运欧线：上周五EC上涨2.85%，SCFI欧线为1403美元/TEU，环比下跌15美元/TEU，2月现货运价延续下行，春节当周大柜均价约2050美元，3月第一周运价走势关键[30]

报告行业投资评级 | 品种 | 谨慎看空(可能性) | 谨慎偏多(可能性) | | --- | --- | --- | | 股指(IH) | | 7 | | 股指(IF) | | - | | 股指(IC) | | V | | 股指(IN) | | -1 | | 原油 | V | | | 甲醇 | > | | | 橡胶 | | -1 | | 螺纹 | > | | | 热卷 | V | | | 铁矿 | -1 | | | 黄金 | | V | | 白银 | | V | | 铝 | | V | | 碳酸锂 | | V | | 苹果 | > | | | 玉米 | | -1 | | 集运欧线 | - | | | | 特别提示:表格内容仅为可能性判断,并非确定性判断。请仔细阅读尾页"免责声明"内容。 | | [6] 报告的核心观点 - 2026年以来股市向好，2月有望延续阶段性向好格局，但需警惕春节长假海外资本市场波动 [11] - 国债期货价格有所企稳，因财政和货币政策支持及权益和大宗商品市场波动加大 [13] - 原油受美伊谈判、美元走强和贵金属波动影响，价格下跌 [14] - 贵金属近期巨震，长期黄金有望重回上行通道，白银建议观望 [20] - 各品种受自身供需和宏观因素等影响，价格呈现不同走势和预期 [15][21][22] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：欧洲央行维持基准利率不变，连续五次暂停降息，未释放明确政策信号，关注欧元升值影响 [7] - 国内新闻：八部门印发中药工业高质量发展实施方案，提出到2030年的发展目标 [8] - 行业新闻：1月份中国物流业景气指数为51.2%，物流业务保持扩张态势 [9] 外盘每日收益情况 | 品种 | 单位 | 2月4日 | 2月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 标普500 | 点 | 6,882.72 | 6,798.40 | -84.32 | -1.23% | | 欧洲STOXX50 | 点 | 5,114.45 | 5,071.44 | -43.01 | -0.84% | | 富时中国A50期货 | 点 | 14,955.00 | 14,948.00 | -7.00 | -0.05% | | 美元指数 | 点 | 97.65 | 97.96 | 0.31 | 0.31% | | ICE布油连续 | 美元/桶 | 68.95 | 67.32 | -1.63 | -2.36% | | 伦敦金现 | 美元/盎司 | 4,964.83 | 4,776.48 | -188.35 | -3.79% | | 伦敦银 | 美元/盎司 | 88.69 | 70.90 | -17.79 | -20.06% | | LME铝 | 美元/吨 | 3,059.00 | 3,026.00 | -33.00 | -1.08% | | LME铜 | 美元/吨 | 13,040.00 | 12,855.00 | -185.00 | -1.42% | | LME锌 | 美元/吨 | 3,305.50 | 3,298.50 | -7.00 | -0.21% | | LME镍 | 美元/吨 | 17,330.00 | 17,060.00 | -270.00 | -1.56% | | ICE11号糖 | 美分/磅 | 14.41 | 14.27 | -0.14 | -0.97% | | ICE2号棉花 | 美分/磅 | 62.22 | 61.78 | -0.44 | -0.71% | | CBOT大豆 | 美分/蒲式耳 | 1,092.00 | 1,110.75 | 18.75 | 1.72% | | CBOT豆粕当月连续 | 美元/短吨 | 296.40 | 302.80 | 6.40 | 2.16% | | CBOT豆油当月连续 | 美分/磅 | 55.69 | 55.63 | -0.06 | -0.11% | | CBOT小麦当月连续 | 美分/蒲式耳 | 526.75 | 534.75 | 8.00 | 1.52% | | CBOT玉米当月连续 | 美分/蒲式耳 | 429.00 | 435.25 | 6.25 | 1.46% | [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数和上一交易日股指回落，2月股市有望向好，但需警惕春节海外波动 [11] - 国债：小幅上涨，收益率下行，因政策支持和市场波动，国债期货价格企稳 [12][13] 能化 - 原油：SC夜盘下跌，受美伊谈判、美元走强和贵金属波动影响 [14] - 甲醇：下跌1.46%，装置开工负荷上升，沿海库存下降，预计未来到港量较大 [15] - 天胶：期货走势回落，预计价格震荡调整，受供应和需求端因素影响 [16] - 聚烯烃：期货回落，市场关注供给和宏观因素，油价回落使其降温 [17] - 玻璃纯碱：期货下跌，关注房地产和光伏行业需求及供给收缩预期 [18][19] 金属 - 贵金属：夜盘震荡，近期巨震，长期黄金有望上行，白银建议观望 [20] - 铜：夜盘收涨，精矿供应紧张，铜价短期可能调整 [21] - 锌：夜盘收涨，精矿供应阶段性紧张，锌价可能跟随有色走势 [22] - 铝：夜盘下跌，短期产业偏弱，长期有支撑，预计春节前累库持续 [23] - 碳酸锂：主力合约触碰跌停后修复，短期持仓有风险，中期有去库预期，维持谨慎做空观点 [24][25] 黑色 - 双焦：夜盘走势震荡，受印尼煤进口和下游刚需补库支撑，关注铁水产量等因素 [26] - 钢材：节前震荡，宏观氛围转暖，成本有支撑，供需双弱，库存降幅收窄 [27] - 铁矿石：价格震荡，发运和到货量有变化，库存略有增加，预计短期延续震荡 [28] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收涨，美豆受巴西收割和中国采购影响，国内豆粕受库存和供应预期施压 [29] - 油脂：夜盘豆棕偏弱、菜油收涨，棕榈油受出口和减产支撑，豆油受美豆支撑，菜油受供应预期影响 [30][31] - 白糖：郑糖主力震荡偏强，预计短期震荡，受供应和进口压力影响 [32] - 棉花：郑棉主力震荡，受开工率、补库和进口影响，关注直补政策 [33] - 生猪：市场弱势震荡，区域分化，进入“跌价 - 惜售”博弈阶段，关注二育户出栏心态 [34] 航运指数 - 集运欧线：EC上涨3.86%，节前现货运价下行，关注商品情绪和船司涨价函 [35]

文章核心观点 - 文章是一份由申银万国期货研究发布的综合性市场日评，涵盖宏观经济新闻、全球市场数据以及国内期货市场主要品种的走势分析与展望 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] 当日主要新闻 - **国际新闻**：欧洲央行维持基准利率不变，为去年6月以来连续第五次暂停降息，但未释放下一步政策明确信号，市场预期货币政策将在一段时间内保持稳定 [1][7] - **国内新闻**：八部门联合印发中药工业高质量发展实施方案，提出到2030年培育60个高标准中药原料生产基地、建设5个中药工业守正创新中心、新培育10个中成药大品种 [8] - **行业新闻**：1月份中国物流业景气指数为51.2%，物流业务保持扩张态势，业务总量指数、新订单指数、从业人员指数和业务活动预期指数等均在50%以上扩张区间 [9] 外盘市场表现 - **股指**：标普500指数下跌0.51%至6,882.72点；欧洲STOXX50指数下跌0.37%至5,114.45点；富时中国A50期货上涨1.43%至14,955.00点 [11] - **汇率与商品**：美元指数上涨0.27%至97.65；ICE布伦特原油上涨1.67%至68.95美元/桶；伦敦金现上涨0.38%至4,964.83美元/盎司；伦敦银上涨3.83%至88.69美元/盎司 [11] - **基本金属**：LME铜下跌2.76%至13,040美元/吨；LME铝下跌1.29%至3,059美元/吨；LME锌下跌0.53%至3,305.50美元/吨 [11] 金融品种观点 - **股指**：市场成交额2.19万亿元，融资余额减少139.42亿元至26,758.98亿元，2026年以来股市向好源于科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，但需警惕春节长假期间海外市场波动 [4][12] - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行至1.8055%，央行公开市场操作维持流动性稳定，1月份央行公开市场国债买卖净投放扩大至1000亿元，国内经济数据呈现季节性回落，财政与货币政策预计保持支持力度 [13] 能化品种观点 - **原油**：SC夜盘下跌0.73%报460.3元/桶，美伊即将举行核问题谈判但达成协议可能性“微乎其微”，美元走强及贵金属波动对大宗商品风险情绪产生负面影响 [3][14] - **甲醇**：价格下跌1.46%，国内煤制烯烃装置开工负荷环比上升0.55个百分点至80.61%，国内甲醇整体装置开工负荷为78.32%，沿海地区甲醇库存139.5万吨，环比下降2.45%，同比上升35.37% [15] - **聚烯烃**：期货价格回落，市场焦点从供给改善预期转向宏观因素驱动 [17] - **玻璃纯碱**：玻璃期货下跌，生产企业库存4949万重箱环比增加18万重箱，纯碱生产企业库存135.6万吨环比增加0.1万吨，市场关注房地产产业链修复及光伏需求 [18] 金属品种观点 - **贵金属**：夜盘震荡整理，近期巨震主要受美联储主席提名鹰派人物及资金获利了结踩踏影响，长期看黄金上行支撑因素未逆转，预计调整后将重回上行通道，白银因波动性更大且金银比处于低位，建议暂时观望 [2][19] - **铜**：夜盘收涨0.15%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游电力投资稳定而地产疲弱，铜价短期可能进入调整 [20] - **铝**：夜盘沪铝下跌0.23%，国内电解铝开工率接近97.5%，但下游接货情绪低位导致社库累积，长期受低库存和供应受限支撑 [22] - **碳酸锂**：主力合约波动剧烈，周度产量环比减少648吨至21,569吨，社会库存环比减少1,414吨至107,482吨，春节前有补库预期，但短期持仓扰动风险大 [23] 黑色品种观点 - **钢材**：节前价格震荡，宏观氛围转暖，原料成本有支撑，整体供应变动不大，厂库社库延续下降但降幅趋缓，表需回落，市场供需双弱 [25][26] - **铁矿石**：价格震荡，港口库存略有增加，高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复，钢厂按需采购 [27] - **双焦**：夜盘走势震荡，本周钢材总库存环比大幅增加、表需明显回落，但印尼煤进口扰动及节前补库对盘面有支撑 [24] 农产品品种观点 - **蛋白粕**：夜盘震荡收涨，巴西大豆收割率为11.4%，中美领导人通话提及美豆新采购计划提振出口前景，但巴西产量预估上调带来压力，国内豆粕高库存持续施压价格 [28] - **油脂**：夜盘豆棕偏弱，菜油小幅收涨，马来西亚1月出口强劲且产量环比下降，中国考虑将本季大豆采购量提升至2000万吨 [29] - **生猪**：全国外三元生猪均价12.00元/公斤，较昨日微跌0.12元/公斤，市场进入“跌价-惜售”博弈阶段，北方惜售情绪增强导致局部价格反弹 [32][33] 航运指数观点 - **集运欧线**：EC上涨3.86%，节前现货运价延续下行，2月第三周大柜均价降至2080美元左右，市场关注4月1日前光伏等产品抢出口可能带来的运价企稳 [34]

文章核心观点 文章是一份由申银万国期货研究发布的期货市场日度报告，涵盖了宏观经济新闻、外盘市场表现以及对国内期货市场多个品种的行情回顾与展望[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34]。报告核心在于分析影响各类资产价格的短期驱动因素，并提供市场观点。 根据相关目录分别进行总结 一、当日主要新闻关注 - **国际新闻**：美国与伊朗计划举行会谈，但地点可能从土耳其伊斯坦布尔移至阿曼[7][8] - **国内新闻**：全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上，上海市提出2026年GDP目标增长5%左右，并将在集成电路、人工智能等领域加快实施重大产业项目[9] - **行业新闻**：国内成品油零售价格“二连涨”，2月3日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元，折合92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.16元、0.17元、0.17元[10] 二、外盘每日收益情况 报告汇总了2026年2月3日主要外盘资产表现[11]： - **股指**：标普500指数下跌58.63点至6,917.81点，跌幅0.84%；富时中国A50期货下跌27.00点至14,744.00点，跌幅0.18%[11] - **外汇**：美元指数下跌0.23点至97.39点，跌幅0.23%[11] - **原油**：ICE布油连续合约上涨1.51美元至67.82美元/桶，涨幅2.28%[11] - **贵金属**：伦敦金现上涨286.88美元至4,946.17美元/盎司，涨幅6.16%；伦敦银上涨6.22美元至85.42美元/盎司，涨幅7.85%[11] - **基本金属**：LME铜上涨510.00美元至13,410.00美元/吨，涨幅3.95%；LME铝上涨42.50美元至3,099.00美元/吨，涨幅1.39%[11] - **农产品**：CBOT大豆上涨6.75美分至1,066.75美分/蒲式耳，涨幅0.64%[11] 三、主要品种早盘评论 1）金融 - **股指**：上一交易日市场大幅反弹，成交额2.57万亿元，2月2日融资余额减少60.09亿元至26,926.79亿元[4][12]。2026年以来股市向好是科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流共同作用的结果，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，市场信心有望增强[4][12][13] - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行至1.807%[14]。央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间[14] 2）能化 - **原油**：SC夜盘上涨1.78%[1][3][15]。地缘政治事件（美军击落伊朗无人机、伊朗炮艇逼近美国油轮）加剧了霍尔木兹海峡的紧张局势，但事件未升级[3][15]。同时，委内瑞拉自1月与美国达成20亿美元供应协议后，对美原油出口急剧增加，加剧了市场供应过剩担忧，导致部分原油未能售出[3][15] - **甲醇**：甲醇夜盘下跌0.31%[16]。沿海地区甲醇库存在143万吨，同比上涨42.43%，可流通货源预估在72万吨附近[16] - **天胶**：天胶期货走势震荡止跌，国内产区停割，泰国南部正值旺季，国内青岛天胶总库存持续累库[17] - **聚烯烃**：聚烯烃期货整理运行，市场更多关注宏观因素的驱动节奏[18] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，上周生产企业库存环比下降50万重箱至4927万重箱；纯碱期货震荡偏弱，上周生产企业库存环比下降1.5万吨至135.5万吨[19] 3）金属 - **贵金属**：夜盘贵金属反弹，沪金主力合约上涨4.2%，沪银主力合约上涨5.93%[1][2][20]。此前巨震主因特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任联储主席，引发获利资金了结和杠杆资金踩踏[2][20]。长期看黄金上行支撑因素未逆转，预计调整后重回上行通道；短期白银价格预计承压，建议观望[2][21] - **铜**：夜盘铜价收涨0.65%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘[22] - **锌**：夜盘锌价收低0.62%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张[23] - **铝**：夜盘沪铝上涨1.47%[24]。特朗普提名沃什引发市场对“缩表+降息”政策组合的预期改变[24]。产业层面，铝下游龙头企业开工率在年初转为下降，铝锭社库累积，消费氛围偏弱[24] - **碳酸锂**：碳酸锂主力合约止跌回稳，周度产量环比减少648吨至21569吨，周度社会库存环比减少1414吨至107482吨[25]。春节前仍有补库预期，但短期持仓扰动风险较大[25] 4）黑色 - **双焦**：夜盘双焦主力合约呈震荡走势，铁水产量与焦炭产量环比基本持平，刚需缺乏增量[26] - **钢材**：钢价节前震荡为主，宏观氛围转暖，原料端成本有支撑[27]。整体钢材供应变动不大，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落[27] - **铁矿石**：铁矿价格震荡为主，发运小幅回升，港口库存略有增加，高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复[28] 5）农产品 - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕偏弱运行，巴西大豆收割率为11.4%，收割压力逐步加大[29]。国内豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格[29] - **油脂**：夜盘油脂震荡收涨[30]。马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，1月1-25日出口量环比增加7.97%-9.97%，进入去库周期[30]。印尼计划禁止出口使用过的食用油和棕榈废料，利多棕榈油[30] - **白糖**：郑糖主力隔夜冲高回落，南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力逐渐显现[31] - **棉花**：郑棉主力隔夜冲高回落，临近春节，纺织厂补库即将进入尾声，需求支撑力度有限[32] - **生猪**：生猪均价报12.56元/kg，较昨日上涨0.25元/kg，区域行情分化，河南涨势显著[33]。市场预期消费高峰将出现在小年前后及春节前[33] 6）航运指数 - **集运欧线**：EC上涨5.22%[34]。节前现货运价延续下行，2月第三周大柜均价降至2080美元左右[34]。市场关注4月1日前光伏等产品的抢出口可能带来的货量，预计可为船司带来提涨动力[34] 四、品种观点汇总（基于表格） 报告以表格形式汇总了对部分品种的短期看法[5]： - **谨慎偏多品种**：股指(IF)、股指(IC)、股指(IN)、橡胶、铁矿、黄金、白银、铝、碳酸锂、苹果、玉米[5] - **谨慎看空品种**：原油、曲壁、螺纹、热卷[5] - **其他**：集运欧线标注为“2”[5]

文章核心观点 - 文章是一份日期为2026年1月30日的期货市场日度研究报告，综合分析了宏观新闻、外盘市场表现及国内主要商品期货品种的基本面与技术面，并对各品种后市走势给出了观点[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：中英达成一系列积极成果，包括致力于发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、中方考虑对英国公民单方面免签、将威士忌酒进口关税税率由10%降至5%[6] - **国内新闻**：2026年春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，创历史新高；春节假期全国高速公路对小型客车免收通行费；国铁集团推出互联网误购限时免费退票新举措[7] - **行业新闻**：工信部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是当前主要矛盾，将运用产能调控、价格执法等手段推动行业回归良性竞争轨道[8] 外盘市场表现 - **股指与汇率**：标普500指数下跌0.13%至6,969.01点；富时中国A50期货上涨1.61%至15,113.00点；美元指数下跌0.19%至96.16点[10] - **商品市场**： - **能源**：ICE布伦特原油上涨3.08%至70.86美元/桶[10] - **贵金属**：伦敦金现下跌0.68%至5,377.16美元/盎司；伦敦银现下跌0.63%至115.87美元/盎司[10] - **基本金属**：LME铜大涨4.73%至13,705.00美元/吨；LME铝下跌0.72%至3,233.50美元/吨；LME锌上涨2.65%至3,453.00美元/吨[10] - **农产品**：CBOT小麦上涨1.21%至541.75美分/蒲式耳；CBOT玉米微涨0.06%至431.00美分/蒲式耳[10] 主要品种观点与逻辑 - **金融板块** - **股指**：市场成交额3.26万亿元，融资余额增加193.56亿元至27,252.60亿元，市场正从估值扩张转向盈利驱动，在“十五五”规划及政策红利下，股市有望延续震荡上行[11] - **国债**：10年期国债活跃券收益率上行至1.81%，央行公开市场净投放1438亿元，资金面保持稳定，央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间[12] - **能源化工板块** - **原油**：SC夜盘上涨2.98%，地缘局势有所缓和，伊朗有意与美国接触，委内瑞拉推进石油法律改革，美国截至1月16日当周原油日均产量为1,373.2万桶，环比减少2.1万桶[13] - **甲醇**：夜盘上涨2.06%，沿海地区甲醇库存143.47万吨，同比上涨40.79%，国内整体装置开工负荷为77.41%[14] - **天胶**：走势反弹，国内产区停割，泰国南部正值旺季，青岛天胶总库存持续累库，需求端全钢胎开工平稳[15] - **聚烯烃**：期货延续反弹，市场聚焦供给改善预期及宏观驱动，原油反弹提供成本支撑[16] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，生产企业库存环比下降50万重箱至4,927万重箱；纯碱生产企业库存环比下降1.5万吨至135.5万吨[17] - **金属板块** - **贵金属**：近期国际金价迭创新高，受地缘政治动荡、美元信用动摇及央行购金需求支撑，预计年中新美联储主席上任后将再度开始降息，为贵金属提供流动性支撑，短期白银涨幅较大或有兑现压力，黄金表现更稳健[18] - **铜**：夜盘收低2.03%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，铜价快速上涨后短期振幅可能加大[19] - **锌**：夜盘收涨0.17%，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张[20] - **铝**：夜盘沪铝下跌2.18%，铝水比例已降至75%之下，下游龙头企业开工率下降，社库累积，消费氛围偏弱，但长期低库存、供应受限和稳需求提供支撑[21] - **碳酸锂**：主力合约波动较大，周度产量环比减少388吨至22,217吨，社会库存环比减少783吨至108,898吨，建议以偏多思路对待[22] - **黑色板块** - **双焦**：夜盘走势较强，房地产融资政策调整利好黑色系，焦化厂焦煤库存环比增加，下游刚需补库提供支撑[23] - **钢材**：钢价节前震荡为主，宏观氛围转暖，供需双弱，库存降幅收窄，螺纹矛盾整体好于热卷[24][26] - **农产品板块** - **蛋白粕**：夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率为6.6%，中美会谈提振美豆出口预期，美国生物燃料政策即将明朗，国内豆粕高库存持续施压价格[27] - **油脂**：夜盘偏强运行，马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，1-25日出口量环比增加7.97%-9.97%，进入去库周期[28] - **白糖**：郑糖震荡偏强，南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力显现，12月食糖进口超预期[29][30] - **航运指数** - **集运欧线**：EC上涨1.59%，春节前运价进入传统淡季下降通道，马士基将大柜运价调降100美元至1,900美元，市场博弈焦点在于节后光伏抢运可能带来的提涨预期[31]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指(IH)| |√| |股指(IF)| |√| |股指(IC)| |√| |股指(IN)| |√| |原油|√| | |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |黄金| |√| |白银| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| |集运欧线|√| | [5] 报告的核心观点 2026年1月23日申银万国期货研究所报告显示，近期地缘风险事件频繁，部分品种价格波动明显；股市有望延续震荡上行态势，国债期货价格有所企稳；原油价格下跌，橡胶价格预计偏强，贵金属长期上行趋势有望延续；各品种受供需、政策、宏观等多因素影响，投资者需关注相关动态 [1][11][20] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，上周初请失业金人数20万人 [6] - 国内新闻：央行1月23日开展9000亿元MLF操作，净投放7000亿元 [7] - 行业新闻：2025年我国智能设备制造业销售收入同比增长28.1%，工业机器人、特殊作业机器人制造分别增长17.4%和42.1% [8] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50、伦敦金现、伦敦银、LME铝、LME镍、LME锌、ICE11号糖、CBOT豆粕当月连续、CBOT小麦当月连续、CBOT玉米当月连续上涨，富时中国A50期货、美元指数、ICE布油连续、ICE2号棉花、CBOT大豆、CBOT豆油当月连续下跌 [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指分化，市场成交额2.72万亿元；2026年股市向好受多因素推动，预计供给侧改革推升大宗商品价格带动资源型股票上涨，股市有望震荡上行 [11] - 国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.829%；资金面小幅收敛，美债收益率回落，2025年GDP增长目标达成，房地产市场调整；2026年财政和货币政策适度宽松，国债期货价格企稳 [12][13] 能化 - 原油：SC夜盘下跌2.17%；伊朗有意与美国接触，委内瑞拉推进石油法律改革；截至1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶 [2][14] - 甲醇：夜盘上涨1.46%；国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，沿海甲醇库存增加，预计1月23日至2月8日进口船货到港量53.2万 - 54万吨，国内甲醇整体装置开工负荷环比下降 [15] - 天胶：走势延续反弹，合成胶带动天胶走强；国内产区停割，泰国东北部将停割，南部旺季，青岛天胶总库存累库，供应端弹性减弱，需求端支撑全钢胎开工平稳，短期胶价偏强 [2][16] - 聚烯烃：期货反弹；市场关注供给改善预期和宏观因素驱动，国际原油价格反弹支撑化工品，现货驱动有限 [17] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货小幅反弹；本周玻璃生产企业库存下降，上周纯碱生产企业库存下降，玻璃日融量下降，纯碱开工率短期反弹，后市关注房地产产业链修复和供给端收缩预期 [18] 金属 - 贵金属：反弹，国际黄金白银刷新历史新高；特朗普态度或反复，TACO交易确认过早；中长期美元信用动摇、央行购金支撑稳固，近期地缘风险和鲍威尔被起诉削弱美元信用，波兰央行计划购金，美国通胀缓解、就业疲软，宽松流动性支撑上涨，长期上行趋势有望延续，短期调整可逢低布局 [3][20] - 铜：夜盘收低0.43%；精矿供应紧张，冶炼产量高增长；电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱；矿供应扰动使供求预期转向缺口，铜价可能阶段性回调 [21] - 锌：夜盘收涨0.53%；锌精矿加工费回落，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱；锌供求差异不明显，锌价可能阶段性回调 [22] - 铝：夜盘沪铝上涨0.21%；现货上行驱动有限，下游接货情绪低、消费氛围弱，铝厂开工率高、社会库存累积，春节临近累库或持续；长期低库存和供应受限提供支撑 [23] - 碳酸锂：主力合约波动大；枧下窝地区复产需时间，终端需求强劲；周度产量环比增加，部分产品产量预计下降，社会库存环比减少；价格易涨难跌，谨慎摸顶 [24][25] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约震荡，焦煤总持仓环比基本持平；本周五大材产量持平、总库存增加、表需下降，上周铁水产量下降、钢厂盈利率增加，下游节前刚需补库支撑煤价，短期盘面跌幅有限，关注焦煤供应、铁水产量和补库节奏 [26] - 钢材：钢价节前震荡；宏观氛围转暖，原料成本支撑，五大材产量小幅下降，供应变动不大，钢厂复产缓步进行；厂库、社库下降但降幅趋缓，表需回落，螺纹矛盾好于热卷，市场供需双弱，成交活跃度下降 [27] - 铁矿石：价格震荡回升，发运小幅回升，国内港口到货量下降，港口库存增加，铁精粉产量变动不大，高炉开工率回升，铁水产量修复，钢厂铁矿库存减少，进口矿日耗下降，库销比变动不大，钢厂按需采购，预计短期矿价震荡略偏强 [28] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡；截至1月17日，巴西大豆收割率为2.3%；中美会谈提振美豆出口预期，美国环保署将发布生物燃料法规；国内连粕跟随外盘走强，但高库存和南美丰产预期施压价格 [29] - 油脂：夜盘震荡调整；马来西亚1月出口强劲、产量下降，下调关税，出口预期好转；印尼撤销部分公司许可证，正值减产季，棕榈油走势偏强；美国生物燃料政策将明朗化，预计短期油脂偏强震荡 [30] - 白糖：郑糖主力隔夜低位运行；南方糖厂压榨高峰期，食糖供应增加，12月进口超出预期，现货价格清淡，节前消费无好转，预计短期维持低位 [31][32] - 棉花：郑棉主力隔夜震荡偏强；产业下游纺企利润和现金流压缩，成品库存压力有限，内地纺企开机稳中下降，新疆纺企开机坚挺，纺企对棉花原料有刚需支撑，预计盘面短期低位震荡，可逢低做多 [33] 航运指数 - 集运欧线：EC上涨0.58%；马士基节前加速降价揽货，春节临近揽货压力增加，需搭建滚动舱位，节前运价或加速下行；光伏等产品出口退税政策调整或引发抢出口，节前或运行偏弱，关注出口抢运和联盟跟降情况 [34]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行分析 各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资建议 如部分品种受市场情绪、供需关系、地缘政治等因素影响 短期价格波动较大 操作上需谨慎 关注相关因素变化 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锡市场情绪偏强 价格创新高 供应方面缅甸复产进度或加快 需求上华南地区有韧性 华东受抑制 建议期货操作谨慎 可考虑期权形式参与 [2] - LLDPE上游涨价 套保成交火爆 供应有增加预期 需求进入淡季 建议多单部分止盈 [3] - 焦煤山西产地成交回暖 蒙煤随期货波动 春节前补库需求驱动 单边建议逢低做多 套利关注多焦煤空焦炭 [3] - 生猪资金情绪带动盘面走强 但基本面无明显利好 建议待企稳后逢高空操作 [4] 金融衍生品 股指期货 - A股高位震荡 期指主力合约涨跌不一 消息面国内调整融资保证金比例 海外关注伊朗局势 资金面交易量放量 央行净投放 建议做好组合风险控制 择机配置IH 中小盘指数以牛市价差为主 [5][6][7] 国债期货 - 国债期货多数上涨 资金面收敛 央行净投放中长资金 债市短期震荡 缺乏趋势力量 单边策略观望 曲线策略倾向做陡 [8][10] 贵金属 - 美国公布数据影响有限 资金驱动金银创新高 美国经济数据反映消费和通胀韧性 美联储褐皮书支持1月不降息 贵金属普涨 建议黄金多单持有 白银多头逢高锁定收益 铂金择机逢低买入 [11][13][14] 集运欧线 - 集运指数欧线期货盘面震荡上涨 现货价格进入下行周期 预期短期震荡 [15] 商品期货 有色金属 - 铜价高位运行 库存累库 中长期基本面良好 短期受库存结构失衡和委内瑞拉事件影响 建议多单轻仓谨慎持有 [16][19][20] - 氧化铝现货价格松动 盘面宽幅震荡 市场过剩压力严峻 建议短期观望 中期逢高沽空 [20][22] - 铝价震荡走强 受宏观与政策预期驱动 但基本面有压力 建议短期不追多 待回调布局多单 [23][25][26] - 铝合金现货端观望情绪浓厚 供需双弱 预计短期高位区间震荡 建议多AD03空AL03套利 [26][28] - 锌价重心上移 现货升水下降 短期震荡 建议主力关注24000附近支撑 长线逢低多 [31][35] - 锡价创新高 市场情绪偏强 建议期货操作谨慎 可考虑期权形式参与 [31][35] - 镍盘面高位震荡 矿端预期收紧 建议偏多思路 [35][38] - 不锈钢盘面偏强震荡 受原料端带动 预计短期偏强震荡 建议主力参考13800 - 14500 [39][41][42] - 碳酸锂期货宽幅震荡 供应有增量预期 需求有韧性 库存垒库 建议观望 [43][45] - 多晶硅期货震荡 4.8万有支撑 供应高位 需求疲弱 建议观望 [46][48] - 工业硅期货偏强震荡 1月供需双弱 建议低位震荡 关注减产落地情况 [49][50] 黑色金属 - 钢材库存进入季节性累库拐点 钢价震荡 建议螺纹参考3050 - 3250元 热卷参考3200 - 3350元 [50][52] - 铁矿供应面临淡季 港口累库 预计高位震荡 建议区间操作参考770 - 830 [53][54] - 焦煤现货成交回暖 春节前补库需求驱动 单边建议逢低做多 套利关注多焦煤空焦炭 [55][59] - 焦炭期货震荡 现货暂稳 供需好转 建议单边逢低做多 套利关注多焦煤空焦炭 [60][64] - 硅铁成本有支撑 供需边际改善 建议逢低试多 关注5500左右支撑 [65][66] - 锰硅锰矿外盘报价普涨 供需改善 建议择机逢低试多 关注5800左右支撑 [67][70] 农产品 - 粕类国内现货宽松 拍卖成交溢价有限 盘面震荡 建议关注政策端影响 [71][73] - 生猪资金情绪带动盘面走强 但基本面无明显利好 建议待企稳后逢高空操作 [74][75] - 玉米上量偏紧 下游有刚需备货意愿 盘面高位震荡 建议关注基层售粮心态和政策投放 [76][78] - 白糖原糖区间震荡偏弱 国内低位震荡 建议短期观望 [79] - 棉花美棉低位震荡 郑棉短期或调整 建议关注产业基本面和内外棉价差 [81] - 鸡蛋价格有稳有涨 供应过剩 需求受春节备货支撑 预计期货低位震荡 [84][85] - 油脂近期扰动因素多 波动加剧 建议关注各品种相关因素变化 [86][88] - 红枣需求支撑期价企稳反弹 建议反弹空 关注9000元/吨支撑 [89][90] - 苹果期价偏强运行 短期受好果率低和低库存支撑 中长期关注去库进度 建议多单搭配看跌期权保护 [91] 能源化工 - PX高估值且下游计划减产 反弹承压 建议短期在7000 - 7500震荡 中期低多 [92][93] - PTA高估值且下游减产 供需预期转弱 建议短期在5000 - 5300震荡 中期低多 [94] - 短纤供需预期偏弱 跟随原料波动 建议单边同PTA 加工费逢高做缩 [95] - 瓶片1月供需双减 跟随成本端波动 建议单边同PTA 主力盘面加工费在350 - 500波动 [96][97] - 乙二醇季节性累库 价格上方承压 建议关注EG2605在4000附近压力 5 - 9逢高反套 [98] - 纯苯供需预期略好转 高库存下价格承压 建议BZ2603单边观望 EB - BZ价差逢高做缩 [99] - 苯乙烯短期偏强 高估值弱预期下反弹空间受限 建议关注EB03做空机会 加工费逢高做缩 [100][101] - LLDPE上游涨价 套保成交火爆 供应有增加预期 需求进入淡季 建议多单部分止盈 [3][102][103] - PP检修增加 价格偏强 建议PDH利润扩大持有 [103][105] - 甲醇地缘扰动 价格震荡 建议观望 [105] - 烧碱供需偏弱 价格稳中偏弱 建议关注主力下游采购量和液氯价格波动 [106][107] - PVC出口扰动放大波动 短期非供需主导 建议空单暂观望 [108][109] - 尿素苏皖农需增量 价格重心上移 建议关注下游农业需求和装置复产节奏 [110][111] - 纯碱情绪降温震荡 建议观望 [112][114] - 玻璃冷修与补库维持偏强 建议观望 [112][115] - 天然橡胶短期驱动有限 区间震荡 建议观望 [116][118] - 合成橡胶成本端走强 需求预期好转 短期震荡偏强 建议关注BR2603在11800 - 12000支撑 多BR2603空NR2603 [119][120][121]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦资本市场改革与重点品种投资分析，提及证监会完善长钱长投制度等举措，分析贵金属、股指、铜等品种走势，认为贵金属长期上行，A股长牛慢牛格局有望巩固，铜价受供求和市场情绪影响 [1][2][3]。 根据相关目录分别进行总结 首席点评 - 证监会副主席陈华平表示将完善长钱长投制度，推动中长期资金入市，增强对科创企业服务，提升监管执法有效性 [1]。 - 美国财长贝森特透露最早本周解除对委内瑞拉额外制裁，将商议两大机构与委重新合作事宜 [1]。 重点品种 贵金属 - 近期经济数据显示美国通胀缓解、就业疲软，美联储降息预期强化，全球处降息周期，宽松环境支撑贵金属上涨 [2]。 - 黄金长期上行趋势有望延续，白银、铂金除受宏观因素驱动，还受供需缺口支撑，价格中枢有望上移，彭博商品指数调整短期不改长期趋势 [2]。 股指 - 美国三大指数和上一交易日股指上涨，传媒领涨、银行领跌，成交额3.15万亿元，1月8日融资余额增加 [3]。 - 预计2026年供给侧改革推升大宗商品价格，带动资源型股票上涨，人民币升值吸引海外资金回流，A股长牛慢牛格局有望巩固 [3]。 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长等，供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响 [3]。 当日主要新闻关注 国际新闻 - 2026年1月美联储降息预期落空，2025年12月美国非农就业人口增加低于预期，失业率降至4.4% [6]。 国内新闻 - 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括贷款贴息、担保计划等，还研究常住地提供公共服务工作 [7]。 行业新闻 - 4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，4月1日至12月31日电池产品退税率由9%降至6%，2027年1月1日起取消 [8]。 外盘每日收益情况 - 展示多个外盘品种1月8 - 9日收益情况，如标普500涨0.65%、欧洲STOXX50涨1.39%等 [10]。 主要品种早盘评论 金融 股指 - 美国三大指数和上一交易日股指上涨，传媒领涨、银行领跌，成交额3.15万亿元，1月8日融资余额增加 [11]。 - 预计2026年供给侧改革推动大宗商品和资源型股票上涨，人民币升值吸引海外资金，A股长牛慢牛格局有望巩固 [11]。 国债 - 国债小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行，上周央行公开市场操作，美国非农数据使美联储1月降息可能性低，美债收益率回升 [12]。 - 12月经济数据向好，央行明确2026年重点工作，年初宽松政策预期强，市场风险偏好强，国债期货价格总体偏弱 [12][13]。 能化 原油 - SC夜盘上涨2.78%，特朗普称可监督南美某国石油收入，但参议院限制其军事行动，印度公司考虑购买委内瑞拉石油，欧佩克收到四国补偿计划 [14]。 甲醇 - 甲醇夜盘上涨1.78%，国内煤制烯烃装置开工负荷略降，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海库存持平且同比上涨，预计1月进口船货到港量多，短期看多关注伊朗状况 [15]。 天胶 - 上周天胶先涨后跌，国内产区停割，泰国东北部将停割、南部旺季，青岛库存累库，供应弹性减弱，原料胶价坚挺，需求支撑全钢胎开工，短期走势震荡偏强 [16]。 聚烯烃 - 聚烯烃期货反弹，现货价格平稳，市场关注供给改善预期，宏观传导商品力度增加，连续反弹后后市力度或放缓 [17]。 玻璃纯碱 - 玻璃期货小幅回落，上周生产企业库存下降；纯碱期货整理，上周生产企业库存增加，关注房地产产业链修复和供给端收缩预期 [18]。 金属 贵金属 - 贵金属反弹，美国通胀缓解、就业疲软，美联储降息预期强化，全球降息周期支撑上涨，黄金长期上行，白银、铂金受供需缺口支撑，价格中枢有望上移，彭博调整短期不改趋势 [19]。 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长等，供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响 [20]。 锌 - 夜盘锌价收低，精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速缓，关注美元、产量和需求变化 [21]。 铝 - 夜盘沪铝上涨1.77%，美国非农数据使美联储1月降息可能性低，2026年换届或影响降息预期，中短期供应无明显扰动，需求端开工率下滑、库存积累，关注下游走弱对价格影响 [22]。 碳酸锂 - 主力合约横盘整理，短期延续强势，枧下窝地区复产需时间，终端需求强劲，供给产量增加，需求部分产量下降、部分增加，库存下降，价格易涨难跌有向上空间 [23][24]。 黑色 双焦 - 上周五夜盘双焦震荡，焦煤总持仓持平，上周五大材产量持平、库存增加、表需下降、铁水产量增加、钢厂盈利率持平，短期盘面走势偏强，关注供应、铁水产量和补库节奏 [25]。 铁矿石 - 铁矿价格震荡，发运回升、港口到货下降、库存略增，铁精粉产量低于去年，高炉开工率回升、铁水产量修复、钢厂库存减少，预计短期震荡略偏强 [26]。 钢材 - 钢价震荡，成本抬升，宏观氛围转暖，五大材产量略降，供应变动不大，厂库、社库下降趋缓，表需回落，螺纹矛盾小于热卷，市场供需双弱，成交活跃度下降，关注板块轮动 [27]。 农产品 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕震荡收跌，巴西大豆播种率接近完成、收割率低，丰产预期加强，USDA报告预计上调美豆库存，中国采购缓解需求担忧，国内连粕受进口停拍传闻和需求推动上涨，但高库存和南美丰产施压价格 [28]。 油脂 - 夜盘油脂偏弱，马棕季节性减产但出口疲软，12月库存预计累至300万吨左右，印尼总统言论引发产量担忧，豆油受抛储和供应担忧支撑，菜油因中加贸易关系预期缓和偏弱震荡 [29]。 白糖 - 郑糖主力震荡，国际巴西压榨尾声供应压力缓解，原糖偏弱；国内南方糖厂开榨供应增加，进口收紧、成本高支撑盘面，短期或上行但预计震荡 [30]。 棉花 - 郑棉主力走弱，宏观避险情绪增加，盘面减仓下跌，需警惕风险，产业下游利润和现金流压缩，成品库存压力有限，纺企开机有降有稳，刚需支撑仍存，短期走势偏弱，中长期关注新疆棉种植面积降幅 [31]。 航运指数 集运欧线 - 上周五EC震荡，04合约下跌2.13%，SCFI欧线环比上涨，船司1月第三周推涨，春节临近货量和船司挺价超预期，但1月下半月运价拐点明确，04合约或博弈淡季运价 [32]。