报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 集成电路制造板块持续强势领涨电子行业，AI Glasses市场持续爆发，建议关注AI Glasses上游产业链相关供应商投资机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 1.1 AI Glasses概述 - AI Glasses是集成人工智能技术的智能穿戴设备，通过传感器等实现环境感知等功能，为用户提供增强现实体验等服务 [8] - AI与AR、VR、XR设备形态和功能有差异，AI设备追求轻量化、低功耗设计以适配日常场景 [11] 1.2 全球AI Glasses市场现状 - 2024年全球AI Glasses销量234万副（同比+588.2%），预计2030年达9000万副（CAGR 83.7%），Ray Ban Meta占据全球超九成市场份额 [13] - 全球AI Glasses市场形成国际品牌与国产厂商差异化竞争格局，国际阵营中Meta构建社交生态闭环，国产厂商聚焦本地化场景突围 [16] 1.3 小米AI Glasses性能参数对比分析 - 硬件层面，小米AI Glasses比RayBan产品轻20%，在算力效率、续航能力及场景适应性上形成配置优势 [20] - AI功能端，小米通过本地化AI能力在办公、生活场景构建差异化壁垒，Ray Ban Stories退居基础影像市场，Meta依托大模型实现多模态交互 [20] 2.1 谷歌DeepMind发布AlphaGenome模型 - 2025年6月26日，谷歌DeepMind推出新一代AI模型AlphaGenome，可用于多种基因调控场景，计划向科研界开放 [24] - 该模型能处理长DNA序列，预测分子属性，对遗传变异效应进行量化评分，训练数据源自多个大型公共联盟 [24] 2.2 中国发布龙芯3C6000国产通用处理器 - 2025年6月26日，中国发布龙芯3C6000国产通用处理器，采用自主设计的指令系统，可满足多场景高性能计算需求 [26] - 龙芯3C6000已获二级认证，确保关键领域应用安全，同步发布的龙芯2K3000/3B6000处理器面向智能终端与工业控制领域 [26] 2.3 HDMI发布HDMI2.2标准 - 2025年6月26日，HDMI论坛发布HDMI 2.2标准最终规格，为高分辨率、高刷新率影音体验奠定基础 [28] - 该标准实现带宽与分辨率支持的双重突破，兼容多种格式，具备向后兼容性，新增延迟指示协议消除声画错位问题 [28][29] 2.4 ASML研发新一代Hyper NA EUV光刻机 - 2025年6月29日，ASML着手研发新一代Hyper NA EUV先进光刻机，目标是将数值孔径提升至0.7或更高 [30] - ASML现有光刻机存在效率和良率问题，新一代光刻机将满足2035年后先进制程需求 [30] 3.1 SW一级行业涨跌幅一览 - 本周SW电子行业指数(+4.61%)，涨跌幅排名7/31位，沪深300指数(+1.95%) [2][31] - SW一级行业指数涨幅前五为计算机、国防军工等，跌幅后五为石油石化、食品饮料等 [2] 3.2 SW电子三级行业市场表现 - 本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三为集成电路封测、其他电子Ⅲ、印制电路板，涨跌幅后三为半导体设备、面板、品牌消费电子 [2] 3.3 SW电子行业个股情况 - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十的股票为好上好、唯特偶等，涨跌幅排名后十的股票为联建光电、杰美特等 [38] 3.4 科技行业海外市场表现 - 费城半导体指数本周涨6.40%，恒生科技指数本周涨4.06% [2][43][45] - 中国台湾电子指数各板块本周涨跌幅有差异，电子零组件、其他电子涨幅较大，电子通路跌幅为1.16% [46]

报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 受地方性补贴退坡和传统淡季因素影响，市场对短期汽车销量增长预期转弱，本周汽车板块跑输沪深 300 指数 [4] - 账期压缩重构产业链资金分配，预计推动整车厂平均向零部件环节转移 494 亿元，若纳入其他应付款或扩大至 675 亿元，看好具备销量规模优势与财务韧性的车企 [4] - 吉利 AI 混动技术突破，或在节能赛道建立代际优势，成为盈利新支点并带动供应链升级 [4] - 看好自主整车智能化、电动智能核心技术自主供应链、汽零供应链围绕具身智能展业、电动智能自主品牌扩容汽车检测以及自动驾驶出租车商业化等领域的投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 0. 周专题 - 6 月 10 - 11 日，头部车企联合承诺将供应商账期统一缩短至 60 天内，国内车企原实际回款周期长，2024 年零部件企业净利润现金比下降，预计推动整车厂平均向上游转移 494 亿元资金 [8] - 考虑车企其他应付款，预计新账期推动 675 亿元资金向上游零部件公司转移 [9] - 理想、北汽蓝谷等车企资金覆盖率较高，偿债能力和现金储备较好，看好价格趋稳后销量规模与现金生成效率更具竞争力的车企 [12][13] 1. 市场回顾 1.1 行情 - 本周申万汽车板块报收 6,746.2 点，下跌 2.56%，跑输沪深 300 指数 2.10 个 pct，子板块均下跌 [16] - 截至 6 月 20 日收盘，汽车行业 PE（TTM）和 PB（MRQ）较上周下降 [21] 1.2 个股 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为易实精密等，跌幅前 5 个股为英利汽车等，易实精密拟收购股权加强精冲工艺布局 [23] - 关注个股中凌云股份等部分上涨，中鼎股份等部分下跌 [27] 1.3 公告 - 爱柯迪披露股份回购预案，用于未来股权激励计划 [28] - 亚太股份、金固股份收到客户项目定点通知 [28][29] - 江苏通用科技控股权转让完成 [29] - 渤海汽车拟收购股权并配套募资 [30] 2. 行业跟踪 2.1 数据 - 6 月第 2 周乘用车市场日均零售 5.3 万辆，同比+23%，环比-5%；6 月 1 - 15 日零售 70.6 万辆，同比+20%，环比-9%；2025 年以来累计零售 952.2 万辆，同比+10% [32] - 5 月国内总体市场零售销量各车型同比、环比大多上升，新能源汽车零售销量同比、环比上升，新势力终端周度销量问界居首 [33][34] - 5 月汽车经销商综合库存系数 1.38 低于警戒线，同环比下降 [36] - 5 月国内汽车出口同环比上升，乘用车、新能源汽车出口同环比上升，商用车出口同环比下降 [39] - 本周铝、天然橡胶、聚丙烯价格环比上涨，铜、冷轧薄板、碳酸锂价格环比下跌 [46] - 截至 2025 年 5 月，全国充电桩 4,082,800 个 [49] 2.2 要闻 - 三部门联合召开新能源汽车安全管理工作视频会，要求企业落实安全主体责任 [55] - 广西暂停部分消费品以旧换新补贴活动，汽车报废更新补贴按原政策继续实施 [55] - 6 月 1 - 15 日全国乘用车市场零售和新能源市场零售同比增长 [55] - 吉利银河 A7 首秀，搭载新技术实现低油耗和长续航 [55] - 奥迪否认取消电动化目标，将提供差异化产品组合推动电动化转型 [55] - 江汽集团与华为签署战略合作协议，推动智能汽车解决方案应用并加强多领域合作 [56] - 小米 YU7 将于 6 月底发布，用户留资量是 SU7 三倍 [56] - 5 月全球新能源车销量同比增 24%，中国市场首次破百万抵消北美增速放缓影响 [56] 2.3 新车 - 小米 YU7 定档 6 月 26 日上市 [57] - 各车企有多款新车规划，涵盖不同动力、级别和价格区间 [58] 3. 投资建议 - 乘用车关注小鹏汽车、小米集团 [59] - 零部件关注科博达、保隆科技、合兴股份、凌云股份、中鼎股份、豪能股份 [59] - 汽车服务关注中国汽研 [59] - Robotaxi 关注小马智行、文远知行 [59]

报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周沪深 300 指数 -0.25%，机械设备板块 -1.17%，申万一级行业排名 21/31 位，能源及重型设备 +1.69% 表现最佳 [4][8] - 人形机器人认知智能与运动控制协同进阶，政企合力推动场景落地，商业化进程显著提速 [4] - 半导体设备海外 DDR4 产生“价格倒挂”，国内存储厂有望扩产承接海外成熟制程产能转移，相关供应商有望受益 [4] - 可控核聚变主流项目建设节奏加快，产业链活跃度有望提升 [4] 周度行情回顾 本周机械设备板块表现优于沪深 300 指数 - 本周沪深 300 指数 -0.25%，机械设备板块 -1.17%，申万一级行业排名 21/31 位，能源及重型设备 +1.69% 表现最佳 [8] - 涨幅前五公司为北矿科技（+61.09%）、金鹰股份（+40.57%）等；跌幅前五公司为恒而达（-21.02%）、集智股份（-23.31%）等 [14] 本周机械设备板块估值整体回升 - 本周机械设备行业 PE - TTM 估值 -1.71%，激光设备、能源重型设备、磨具磨料抬升幅度前三，制冷空调设备、工程器件、其他自动化回调幅度前三 [16] 具身智能模型与运动控制迭代 企业公告 - 三花智控确定 H 股发行价格区间并启动公开发售 [23] - 华工科技披露半导体设备业务研发进展 [23] - 银轮股份联合出资设立依智灵巧 [23] - 兰石重装子公司拟收购青岛装备 100% 股权 [23] - 雷迪克拟取得誊展精密 51% 股权 [23] 智能制造行业跟踪及点评 自动化：具身智能模型与运动控制持续迭代 - Meta 推出 V - JEPA 2 模型赋予机器人对物理世界的理解与预测能力，众擎机器人“直膝行走”控制专利提升步态稳定性与能效 [4][24] - 全球首个具身智能机器人 4S 店有望 8 月落地，工信部与民政部联合启动“智能养老服务机器人试点” [4][25] 半导体设备：国内原厂有望承接海外 DDR4 产能 - 海外 DDR4 因原厂停产产生“价格倒挂”，国内存储厂有望扩产承接产能转移，加速国产设备渗透率提升 [4][28] - 近 7 日国内主流晶圆代工厂和封测厂公开披露 22 项招标、中标和备案审批公告 [29] 可控核聚变：5 月至今累计 26 项招标项目 - 截止 6 月 13 日，中科院等离子体物理研究所共 26 项招标项目，17 项中标项目，近 7 日新增招标 2 项、中标 1 项 [31] 数据：5 月 PMI 回升，供需边际改善 宏观数据：供需边际改善 - 5 月制造业 PMI 为 49.5%，装备制造业 PMI 为 51.2%，大、中、小型企业 PMI 分别为 50.7%、47.5%、49.3% [33] - 5 月全部工业品 PPI 同比 -3.3%，环比 -0.4%，采掘业 PPI 同比 -9.4% 跌幅最大 [33] 半导体设备行业：晶圆价格承压，代工与封装企业扩产 - 全球半导体设备行业延续增长，中国大陆厂商订单亮眼，国产替代加速 [41] - 硅晶圆盈利承压，原厂营收回暖但利润受政策扰动，晶圆代工成熟制程承压，封装测试先进封装放量 [41][42] - 4 月半导体设备进口量价显示部分品类仍存进口依赖，国产替代趋势清晰 [44] 自动化行业：“基本盘复苏 + 结构化升级”共振 - 4 月中高端制造驱动明显，下游设备更新、工艺升级投资增强，自动化厂商将受益 [46] - 4 月规模以上工业增加值同比 +6.1%，总体工业景气度较去年同期改善 [49] 工程机械行业：5 月外需韧性延续 - 25Q1 工程机械板块业绩“轻重并进、内稳外强”，4 月多项核心机型销量增长，5 月外需韧性延续 [51] - 5 月工程机械主要产品开工率为 59.5%，同比降 5.01%，挖掘机销量环比降 17.79%，中长期仍具修复基础 [51] 新能源设备行业：海风设备 25Q1 需求增量明显 - 政策驱动叠加外部环境改善，海风设备或迎内外需共振 [53] - 4 月风电新增装机量 5.3GW，同比 +298.5%，光伏新增装机量 45.2GW，同比 +214.7% [53] 周度 VC/PE 总结 - 本周共有 37 项先进制造相关 VC/PE 投资信息，集成电路、机器人各 9 项，智能装备 6 项，其他产业 13 项；天使轮 6 项，A 轮 9 项，战略融资 5 项，其他轮次 17 项 [62][64]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 看好中国医药创新实力提升、创新出海产业趋势，创新实力提升将带来行业盈利能力和估值提升 [2] - 短期创新药行情波动加剧，应聚焦核心优势赛道和产业催化方向 [2] - 从长期看，抓住国内市场“硬科技”和“强刚需”投资机会 [16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾：创新药行情外溢，波动加剧 - 本周（6/9 - 6/15）市场震荡加剧，沪深300指数 - 0.25%，医药板块 + 1.40%，排名5/31，跑赢沪深300指数 [2][5] - 创新药行情全面扩散，从核心赛道扩散到多个领域，周五因国际局势外部扰动回调，港股创新药坚挺，恒生生物科技指数 + 9.61% [2] - 创新药行情外溢到CXO和中药创新药，部分子板块领涨，部分板块回调明显 [8] 配置思路：创新药行情外溢，聚焦核心赛道和产业催化 - 本轮创新药牛市核心驱动力是中国医药创新实力提升，创新出海是未来3 - 5年产业趋势，产业升级带来企业盈利能力等提升和投资回报模式转变 [2][10] - 短期聚焦核心优势赛道和产业催化方向，如ADC、PD - 1双抗潜在出海公司，下半年有望纳入港股通的18A公司，2025 ADA科学会议有数据读出的中国创新减肥药公司 [2][15] - 长期看好“硬科技”和“强刚需”投资机会，“硬科技”包括创新药、创新器械等，“强刚需”包括生命科学服务上游、血制品等 [16][17] 热度未退，ADA - 2025年第85届美国糖尿病协会（ADA）科学会议6月20 - 23日举行，中国药企围绕GLP - 1靶点痛点进行差异化创新 [18] 减脂增肌：后GLP - 1时代潜力赛道，期待超级BD交易 - 2024年GLP - 1类药物销售额高，2025年一季度司美格鲁肽和替尔泊肽销售额增长，“减重减脂但不减肌”成潜力赛道 [20][21] - 礼来将公布Bimagrumab单抗二期研究数据，其过往研究显示有减脂增肌效果 [21] - 来凯医药将公布LAE102首次人体临床数据及另外三款ActRII药物临床前研究数据，宜明昂科、歌礼制药也有相关布局，有望成就重磅BD交易 [22][23] 多靶点激动剂：Mazdutide即将获批，Retatrutide冲击BIC - 礼来替尔泊肽在减重方面有效性超司美格鲁肽，显示GLP - 1/GIP双靶激动剂优势 [24] - 众生药业RAY - 1225和博瑞医药BGM - 0504将公布二期临床数据 [25] - 信达生物玛仕度肽即将获批，将在ADA大会公布多项研究成果 [26] - 礼来Retatrutide是三靶激动剂，治疗肥胖和代谢疾病潜力大，已有相关授权交易，其他创新药也有潜力 [27][28] 口服小分子GLP - 1a：礼来Orforglipron取得积极进展 - 礼来Orforglipron三期临床ACHIEVE - 1取得积极结果，减重适应症最早7月完成，未来或提供便捷治疗选择 [29] - 口服GLP - 1激动剂研发成功可解决患者难题，市场潜力大，多款国产新药进展值得跟踪 [33] 减肥药产业链企业梳理 - 国内产业链企业分制剂、原料药、上游试剂/辅料供应商三类，按产业链价值贡献排序，中国创新药制剂 > 海外CDMO > 上游试剂、国内API [34] - 关注信达生物等创新减肥药企业，凯莱英等API供应商或CDMO，昊帆生物等产业链上游试剂/辅料供应商 [34] 产业动态 - 我国成功开展首例侵入式脑机接口临床试验，后续将拓展应用 [35] - 石药集团与AZ达成战略合作，聚焦AI驱动的药物研究，石药集团将获预付款等 [36] - FDA批准UroGen Pharma膀胱癌创新疗法上市，该疗法基于关键研究结果获批 [37][38]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周汽车板块跑输沪深 300 指数，车企账期缩短存不确定性致板块下跌，但头部自主零部件或受益；自动驾驶商业化加速，智驾是汽零板块长期投资主线；给出乘用车、零部件、汽车服务、Robotaxi 等方面投资建议 [2] 市场回顾 行情 - 本周汽车板块跑输沪深 300 指数 0.60 个 pct，申万汽车板块报收 6,923.1 点，下跌 0.85%，排名 19/31，沪深 300 指数报收 3,864.2 点，下跌 0.25%；子板块中商用车+7.24%、摩托车及其他+2.04%、汽车服务-0.69%、汽车零部件-1.59%、乘用车-1.99%；截至 6 月 13 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 35.16 倍，PB（MRQ）为 2.81 倍 [6][10] 个股 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为美晨科技（+40.96%）、同心传动（+35.34%）、英利汽车（+33.33%）、涛涛车业（+29.16%）、易鑫集团（+28.57%）；跌幅前 5 个股为比亚迪股份（-67.47%）、超捷股份（-23.23%）、纽泰格（-11.68%）、中马传动（-10.70%）、正裕工业（-10.69%）；美晨科技受益车企承诺账期，6 月 11 - 12 日连续 20%涨停；关注个股中，科博达（-1.95%）、小米集团（-2.17%）等均下跌 [12][15] 公告 - 长源东谷收到发动机缸体半成品项目定点通知，预计 2025 年第 4 季度量产，周期 5 年，销售总金额 4.5 - 5.0 亿元；亚太股份收到新能源汽车平台后制动卡钳总成（带 EPB）产品定点通知，2026 年二季度量产，周期 6 年，销售总金额约 3.6 亿元；一彬科技收到新能源车企仪表板总成等产品定点通知，周期 5 年，总销售金额约 2.56 亿元；松原安全收到安全件零部件产品定点通知，总计金额约 4,500 万元；江淮汽车 5 月汽车产量 35031 辆，同比+6.75%，销量 33351 辆，同比-3.52%，新能源乘用车产量 1662 辆，同比-21.42%，销量 1132 辆，同比-57.81% [17][18][19] 行业跟踪 数据 - 6 月第 1 周乘用车市场日均零售 4.3 万辆，同比+19%，环比-12%；6 月 1 - 8 日，全国乘用车市场零售 34.3 万辆，同比+19%，环比-12%；2025 年以来累计零售 915.9 万辆，同比+10%；5 月国内汽车产销同比两位数增长，出口同环比上升，新能源汽车产销同比增长，市场零售销量同比+28.2%；5 月综合库存系数 1.38 低于警戒线，同环比下降 [20][24][27] 要闻 - 政策方面，八部门就《汽车数据出境安全指引（2025 版）》征求意见；工信部支持车企“60 天账期”承诺；杭州市印发《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》，加大财政资金支持；行业方面，广汽集团布局香港市场，飞行汽车 GOVY AirCab 首发预订；哪吒汽车启动司法重整；中汽协公布 5 月汽车产销数据；马斯克宣布特斯拉相关计划；小鹏 G7 开启预订；零跑汽车进入香港市场；海关总署公布前 5 个月出口数据 [44][45][46] 新车 - 小鹏 G7 上市，预售价 23.58 万元；小米 YU7、阿维塔 06 等多款新车有上市规划 [47][48] 投资建议 - 乘用车关注小鹏汽车、小米集团；零部件关注科博达、保隆科技等；汽车服务关注中国汽研；Robotaxi 关注小马智行、文远知行 [2][49]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 中美科技贸易摩擦下 EDA 成限制瓶颈 全球超 70%市场被三大巨头把持 国内 EDA 企业形成差异化产品矩阵 国产替代加速 相关投资机会值得关注 [5] 根据相关目录分别进行总结 1.1 什么是 EDA - EDA 是利用计算机辅助技术完成集成电路设计、仿真、验证等全流程的工具链 是半导体产业链上游核心基础技术 可提升芯片研发效率、降低设计复杂度 决定芯片性能与产业创新能力 [12][13] - 国外 EDA 起源于 20 世纪 60 年代 从企业内部自用 CAD 工具发展为商用及电子系统设计自动化阶段 如今形成高度集中的垄断格局 [14] - 国产 EDA 起步晚 但依托政策与自主研发 正加速向全流程自主化迈进 经历了研发、依赖外资、政策赋能、细分领域突破等阶段 [18][20][21] 1.2 全球 EDA 市场呈高增长态势 - 2024 年全球 EDA 市场规模 157.1 亿美元 同比+8.1% 2017 - 2024 年复合增长率 11.1% 预计 2026 年达 183.3 亿美元 较 2024 年增长 16.7% 前三大企业市占率 74% [23] - 2024 年中国 EDA 市场规模 135.9 亿元 同比+13.3% 2019 - 2024 年复合增长率 13.3% 华大九天占 6%市场份额 [26] - 2024 年系统级封装与计算机辅助工具合计占 EDA 行业 67.2% 为核心板块 [28] 1.3 EDA 重要性持续提升，国产化进程加速 - 2017 - 2024 年全球 EDA 市场复合增长率 7.8% 高于半导体市场 2024 年国内 EDA 企业收入增速 20.4% 高于国外 国产替代加速 [32] - 华大九天、概伦电子、广立微形成覆盖设计、制造、测试环节的差异化产品矩阵 [35] 2.1 博通发布 25Q2 业绩报告 - 2025 财年第二财季博通营收 150 亿美元 同比+20% 净利润 49.65 亿美元 同比+134% AI 网络业务收入 44 亿美元 同比+46% [41] - 管理层预计下一财季营收 158 亿美元 同比+21% 半导体解决方案收入 91 亿美元 同比+25% 基础设施软件收入 67 亿美元 同比+16% [41] - 博通市值表现出色 去年 12 月突破 1 万亿美元 截至 6 月 5 日达 1.22 万亿美元 超台积电 [42] 2.2 AMD 收购近内存计算推理芯片团队 AI Untether AI - 2025 年 6 月 6 日 AMD 收购 Untether AI 团队 其第二代芯片 speedAI240 有高性能和高能效特点 [43] - 近内存和内存内计算技术可提升 AI 性能、降低能量开销 [43] 2.3 SK 海力士超越三星，成为全球最大 DRAM 供应商 - 2025 年 6 月 5 日 SK 海力士以 36.9%市占率超越三星成全球最大 DRAM 供应商 [45] - SK 海力士在 HBM3E 领域有优势 传统 DRAM 市场靠 1bnm 制程技术提升份额 三星在 1anm 制程良率提升遇瓶颈 [45][46] 2.4 软银携手英特尔合作研发新型 AI 内存芯片 - 2025 年 5 月 31 日软银与英特尔合作研发新型 AI 内存芯片 有望降低耗电量一半 [47] - 项目由 Saimemory 负责 预计两年完成原型设计 整体预计投入 100 亿日元 软银出资 30 亿日元 [47][48] 2.5 鸿海租赁德州工厂，持续扩大服务器产能 - 6 月 3 日鸿海取得德州 4 座厂房租赁使用权 租金总额约 5655.38 万美元 此前也有相关投资 [49] - 鸿海预计今年资本支出规模增幅超 20% 6 - 7 成用于扩充产能 [49] - 英伟达在德州兴建超级电脑工厂 与鸿海合作预计未来 12 - 15 个月量产 [50] 3.1 SW 一级行业涨跌幅一览 - 本周 SW 电子行业指数+3.6% 排名 3/31 位 沪深 300 指数+0.9% [1][51] 3.2 SW 三级行业市场表现 - 本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三为印制电路板+10.1%、消费电子零部件及组装+5.0%、模拟芯片设计+4.1% 后三为半导体材料+1.1%、集成电路制造+1.3%、电子化学品Ⅲ+1.7% [54] 3.3 SW 电子行业个股情况 - 本周 SW 电子行业涨跌幅排名前十股票为生益电子+39.8%等 后十为 ST 宇顺 - 8.7%等 [57] 3.4 科技行业海外市场表现 - 费城半导体指数本周涨跌幅+5.9% 恒生科技指数+2.2% [62][64] - 截至 6 月 5 日 中国台湾电子指数各板块本周涨跌幅半导体+2.4%等 [65]

报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周汽车板块上涨 0.17%，跑输沪深 300 指数；5 月乘用车销量同环比上涨；蔚来一季度营收增长、亏损收窄，后续有望逐季改善；长安汽车升级为央企，高端电动智能自主品牌或加速发展 [4] - 投资建议关注自主整车智能化、电动智能核心技术自主供应链、具身智能相关汽零供应链及汽车检测领域相关公司 [4][58] 根据相关目录分别进行总结 周专题：长安汽车分立，自主品牌获益 - 从“规模整合”到“独立升级”预期修正，2025 年 2 月长安与东风筹划重组，6 月 5 日长安独立为国资委直管央企，东风重组计划终止 [8] - 长安独立战略原因包括业绩向好、东风长安整合成本高、符合国资委“聚焦主责主业”格局 [9] - 长安独立后战略权限变化，决策层级、战略资源调配、政策参与权、产业链整合等方面更具优势 [10] - 长安产业链地位重塑，或打破央企汽车板块竞争平衡，估值驱动因素迁移，建议关注海外市场目标、部分品牌盈利拐点及 IPO 进程 [11] 市场回顾 行情：汽车板块跑输沪深 300 指数 - 本周申万汽车板块报收 6,982.4 点，上涨 0.17%，排名 25/31，跑输沪深 300 指数 0.71 个 pct；子板块中摩托车及其他等板块有不同涨跌幅 [12] - 截至 6 月 6 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 30.44 倍，PB（MRQ）为 2.40 倍 [16] 个股：超捷股份领涨汽车板块 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股和跌幅前 5 个股情况，超捷股份业绩亮眼，25Q1 营收和归母净利润同比增长 [18] - 关注个股本周表现，小米集团等部分个股有涨幅，科博达、凌云股份有跌幅 [21] 公告：兵器装备集团汽车业务分立 - 长安汽车兵器装备集团汽车业务分立，成为国资委直管独立中央企业 [23] - 天成自控、亚太股份、一汽富维收到客户项目定点通知；蔚来披露 25Q1 业绩公告 [24][26] 行业跟踪 数据：5 月乘用车销量同环比增长 - 5 月第 5 周乘用车日均零售 9.5 万辆，同比+6%，环比-7%；5 月全国乘用车零售 193 万辆，同比+13%，环比+10%；2025 年以来累计零售 880.2 万辆，同比+9% [27] - 5 月部分车企销量情况，比亚迪、吉利等新能源车销量有不同程度增长；4 月综合库存系数 1.41 低于警戒线，环比下降 [32] - 4 月国内汽车出口 51.7 万辆，同/环比分别+2.6%/+2.0%，分车型看乘用车、商用车、新能源汽车出口情况不同 [36] - 本周部分新能源汽车相关原材料价格有涨有跌；截至 2025 年 4 月全国充电桩情况 [44][47] 要闻：小鹏汽车与华为合作发布 AR - HUD - 政策方面，商务部回应汽车竞争，五部门开展新能源汽车下乡活动，智能网联汽车相关标准立项 [53] - 行业方面，华为、雷军有相关表态，小鹏与华为合作发布 AR - HUD，特斯拉销量下滑 [54][55] 新车：比亚迪海豹 06EV 上市 - 各品牌多款新车规划情况，包括小米 YU7、阿维塔 06 等车型的动力、上市时间、价格、亮点等信息 [57] 投资建议 - 乘用车关注自主整车智能化加速突破的小鹏汽车、小米集团 [4][58] - 零部件关注电动智能核心技术自主供应链的科博达、保隆科技、合兴股份，具身智能相关汽零供应链的凌云股份、中鼎股份、豪能股份 [4][58] - 汽车服务关注电动智能自主品牌发展扩容汽车检测的中国汽研 [4][58]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 中美科技贸易摩擦下 EDA 成限制瓶颈 全球超 70%市场被三大巨头把持 国内 EDA 企业形成差异化产品矩阵 国产替代加速 相关投资机会值得关注 [5] 根据相关目录分别进行总结 1.1 什么是 EDA - EDA 是利用计算机辅助技术完成集成电路设计、仿真、验证等全流程的工具链 是半导体产业链上游核心基础技术 可提升芯片研发效率、降低设计复杂度 决定芯片性能与产业创新能力 [12][13] - 国外 EDA 起源于 20 世纪 60 年代 从企业内部自用 CAD 工具发展为商用及电子系统设计自动化阶段 2000 年后形成高度集中的垄断格局 [14] - 国产 EDA 起步晚 依托国家政策支持与企业自主研发 正加速向全流程自主化目标迈进 [9] 1.2 全球 EDA 市场呈高增长态势 - 2024 年全球 EDA 市场规模 157.1 亿美元 同比+8.1% 2019 - 2024 年复合增长率 8.87% 预计 2026 年将达 183.3 亿美元 较 2024 年增长 16.7% [3][23] - 全球市场 Synopsys、Cadence、西门子三大厂商合计占据 74%份额 寡头竞争格局显著 [3] - 2024 年中国 EDA 市场规模 135.9 亿元 增速 13.3% 2019 - 2024 年复合增长率 13.3% 本土企业华大九天市场份额为 6% 国产替代空间较大 [3] - 2024 年系统级封装与计算机辅助工具合计占比 67.2% 为 EDA 行业两大核心板块 [3][10] 1.3 EDA 重要性持续提升 国产化进程加速 - 2017 - 2024 年全球 EDA 市场复合增长率 7.8% 高于同期半导体市场复合增长率 6.3% [11][32] - 2024 年国内 EDA 企业收入增速 20.4% 高于国外 EDA 企业增速 8.4% 国产替代进程加速 [11][32] - 华大九天、概伦电子、广立微等企业形成覆盖设计、制造、测试环节的差异化产品矩阵 [5][35] 2.1 博通发布 25Q2 业绩报告 - 2025 财年第二财季博通营业收入约 150 亿美元 同比增长 20% 净利润 49.65 亿美元 同比增加 134% AI 网络相关业务收入 44 亿美元 同比增长 46% [41] - 管理层预计下一财季营收 158 亿美元 同比增长 21% 其中半导体解决方案收入预计约 91 亿美元 同比增长 25% 基础设施软件收入预计约 67 亿美元 同比增长 16% [41] - 去年 12 月博通市值首次突破 1 万亿美元 截至 6 月 5 日 市值达到 1.22 万亿美元 超过台积电市值 [42] 2.2 AMD 收购近内存计算 AI 推理芯片团队 Untether AI - 2025 年 6 月 6 日 AMD 收购 Untether AI 的 AI 硬件和软件工程师团队 [43] - Untether AI 的第二代 AI 推理加速器芯片 speedAI240 可提供 2PFLOPS 的推理性能 能效达到 20TFLOPS/W [43] 2.3 SK 海力士超越三星 成为全球最大 DRAM 供应商 - 2025 年 6 月 5 日 SK 海力士以 36.9%的市占率超越三星电子 成为全球最大 DRAM 供应商 [45] - SK 海力士在 HBM3E 领域有优势 其第五代 HBM3E 产品带宽达 1.2TB/s 单颗容量最高 36GB 主要供应英伟达 AI 加速卡 [45] - 在传统 DRAM 市场 SK 海力士凭借 1bnm 制程技术优化性能与成本 三星在 1anm 制程良率提升遇瓶颈 市场竞争力削弱 [46] 2.4 软银携手英特尔合作研发新型 AI 内存芯片 - 2025 年 5 月 31 日 软银与英特尔合作开发新型 AI 专用内存芯片 有望降低耗电量约一半 [47] - 项目由新成立的 Saimemory 负责 预计两年内完成原型设计 后续评估是否量产 整体预计投入 100 亿日元 软银出资 30 亿日元 [47][48] 2.5 鸿海租赁德州工厂 持续扩大 AI 服务器产能 - 6 月 3 日鸿海取得美国德州休斯敦 2 座厂房租赁使用权 合约租金总额约 5,655.38 万美元 [49] - 鸿海预估今年资本支出规模增幅超 20% 6 至 7 成用于扩充产能 涵盖多个厂区 [49] - 英伟达在德州兴建超级电脑工厂 与鸿海合作在休斯敦建造工厂 预计未来 12 到 15 个月进入量产 [50] 3.1 SW 一级行业涨跌幅一览 - 本周 SW 电子行业指数+3.6% 涨跌幅排名 3/31 位 SW 一级行业指数前五为通信、有色金属、电子、综合、计算机 后五为家用电器、食品饮料、交通运输、煤炭、钢铁 沪深 300 指数+0.9% [1][51] 3.2 SW 三级行业市场表现 - 本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三是印制电路板、消费电子零部件及组装、模拟芯片设计 后三是半导体材料、集成电路制造、电子化学品Ⅲ [54] 3.3 SW 电子行业个股情况 - 本周 SW 电子行业涨跌幅排名前十的股票为生益电子、瑞可达、华体科技等 [57] - 涨跌幅排名后十的股票为 ST 宇顺、飞凯材料、旭光电子等 [57] 3.4 科技行业海外市场表现 - 本周费城半导体指数涨跌幅为+5.9% 恒生科技指数涨跌幅为+2.2% [62][64] - 截至 2025 年 6 月 5 日 中国台湾电子指数各板块本周涨跌幅分别为半导体+2.4%、电子+2.3%等 [65]

报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周汽车板块上涨 0.17%，跑输沪深 300 指数；5 月乘用车销量同环比上涨；蔚来一季度营收增长、亏损收窄；长安汽车升级为央企，高端电动智能自主品牌或加速发展 [4] - 建议关注自主整车智能化相关的小鹏汽车、小米集团；电动智能核心技术自主供应链的科博达、保隆科技、合兴股份；具身智能相关的凌云股份、中鼎股份、豪能股份；汽车检测相关的中国汽研 [4][58] 根据相关目录分别进行总结 周专题：长安汽车分立，自主品牌获益 - 从“规模整合”到“独立升级”的预期修正，2025 年 2 月长安与东风筹划重组，市场预期“规模整合”，6 月 5 日长安独立为国资委直管一级央企，东风重组计划终止 [8] - 长安独立的战略原因包括业绩向好、整合成本高、政策导向，2024 年长安营收、销量等表现良好，东风与长安整合存在诸多问题，长安独立符合国资委格局 [9] - 长安独立后战略权限变化，决策层级、战略资源调配、政策参与权、产业链整合等方面均有改善 [10] - 长安产业链地位重塑，或打破央企汽车板块竞争平衡，估值驱动因素迁移，建议关注海外市场目标、深蓝和阿维塔盈利拐点及阿维塔 IPO 进程 [11] 市场回顾 行情：汽车板块跑输沪深 300 指数 - 本周申万汽车板块报收 6,982.4 点，上涨 0.17%，板块排名 25/31，同期沪深 300 指数报收 3,874.0 点，上涨 0.88%，汽车板块跑输 0.71 个 pct；子板块中摩托车及其他、汽车服务、乘用车、汽车零部件、商用车板块分别+3.58%、+1.15%、+0.83%、+0.28%、 -5.35% [4][12] - 截至 6 月 6 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 30.44 倍（上周为 30.38 倍），PB（MRQ）为 2.40 倍（上周为 2.40 倍） [16] 个股：超捷股份领涨汽车板块 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为超捷股份（+28.42%）等，跌幅前 5 个股为通达电气（-23.61%）等；超捷股份 25Q1 营业总收入 1.89 亿元，同比增长 38.36%，归母净利润 1598.70 万元，同比增长 27.18%；2024 年营业总收入 6.30 亿元，同比增长 27.83% [18] - 关注个股本周表现为小米集团（+4.22%）等 [21] 公告：兵器装备集团汽车业务分立 - 6 月 5 日长安汽车公告兵器装备集团汽车业务分立为独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委将分立后的兵器装备集团股权注入中国兵器工业集团有限公司 [23] - 天成自控、亚太股份、一汽富维收到客户项目定点通知，蔚来披露 25Q1 财报，总收入 120.3 亿元，同比+21.5%，归母净利净亏损 68.9 亿元，同比扩大 31.1%，环比收窄 5.1% [24][26] 行业跟踪 数据：5 月乘用车销量同环比增长 - 5 月第 5 周乘用车市场日均零售 9.5 万辆，同比+6%，环比-7%；5 月全国乘用车市场零售 193 万辆，同比+13%，环比+10%；2025 年以来累计零售 880.2 万辆，同比+9% [27] - 5 月 26 日 - 6 月 1 日新势力周度销量理想汽车 1.20 万辆居首；5 月比亚迪新能源车销量 382,476 辆，同/环比分别+15.7%/+2.6%等 [31][32] - 4 月汽车经销商综合库存系数 1.41，同/环比分别-17.1%/-9.6%；4 月国内汽车出口 51.7 万辆，同/环比分别+2.6%/+2.0%，分车型看乘用车、商用车、新能源汽车出口情况各异 [32][36] - 本周铜、聚丙烯价格环比上涨，铝、冷轧薄板、天然橡胶、碳酸锂价格环比下跌；截至 2025 年 4 月，全国充电桩 3,991,624 个 [44][47] 要闻：小鹏汽车与华为合作发布 AR - HUD - 政策方面，商务部回应汽车“内卷式”竞争，五部门开展 2025 年新能源汽车下乡活动，智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求立项制定 [53] - 行业方面，华为余承东、雷军发表相关言论，小鹏汽车与华为合作发布 AR - HUD，特斯拉欧洲和中国市场销量下滑，理想汽车自研 SiC 芯片有突破，小马智行与深圳西湖集团达成战略合作 [54][55] 新车：比亚迪海豹 06EV 上市 - 小米集团 YU7 等多款新车有上市规划，比亚迪海豹 06EV 于 2025/06 上市，为中型车，搭载天神之眼 C，支持高速公路领航及泊车辅助等 [57] 投资建议 - 乘用车看好自主整车智能化加速突破，关注小鹏汽车、小米集团；零部件看好电动智能核心技术自主供应链崛起，关注科博达、保隆科技、合兴股份，看好汽零供应链围绕具身智能展业加速成长，关注凌云股份、中鼎股份、豪能股份；汽车服务看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，关注中国汽研 [4][58]

报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周汽车板块下跌4.11%，跑输沪深300指数，子板块表现分化，5月乘用车销量同环比上涨 [4] - 小米集团汽车业务高端化、规模化效应显著，理想汽车纯电车型周期开启在即 [4] - 看好自主整车智能化、电动智能核心技术自主供应链、汽零供应链围绕具身智能展业及电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测等方向 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场回顾 1.1 行情 - 本周汽车板块报收6,970.5点，下跌4.11%，跑输沪深300指数3.02个pct，子板块中汽车服务板块+3.38%，摩托车及其他板块-1.07%，商用车板块-1.22%，汽车零部件板块-1.93%，乘用车板块-9.48% [8] - 截至5月30日收盘，汽车行业PE（TTM）为30.38倍，PB（MRQ）为2.40倍 [12] 1.2 个股 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前5个股为通达电气、云内动力、海联金汇、德迈仕、交运股份，跌幅前5个股为比亚迪股份、首控集团、雷迪克、亚普股份、吉利汽车 [14] - 云内动力获智能网联汽车测试牌照，无人驾驶板块活跃，5连板；通达电气为车载智能终端系统提供商，无人驾驶板块走高后跟涨 [14] 1.3 公告 - 多家公司披露权益分派方案，如隆鑫通用、爱玛科技、科博达等 [18] - 吉利汽车附属公司浙江动力总成拟4.2亿元购买星驱科技17.5%股权 [20] - 理想汽车2025年一季度总营收259亿元，毛利率20.5%，汽车总交付量92,864辆，同比增长15.5% [21] - 英伟达Q1营收441亿美元，同比增长69%，汽车芯片业务激增72%，计提H20芯片减值55亿美元，净利润降至188亿美元，同比+26%，预计第二财季营收450亿美元（±2%） [22] - 小米集团2025年一季度总收入1113亿元，同比增长47%，经调整净利润107亿元，同比大增65%，汽车业务收入181亿元，占总收入16.3%，汽车业务毛利率达23.2% [23] - 福田汽车拟与亿纬锂能共同出资5亿元设立合资公司拓展新能源重卡业务 [24] 2. 行业跟踪 2.1 数据 - 5月第4周乘用车市场日均零售6.1万辆，同比+26%，环比-8%；5月1-25日累计零售135.8万辆，同比+16%，环比+9%；2025年以来累计零售823万辆，同比+9% [25] - 5月比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等车企销量同环比有不同程度增长 [29] - 4月汽车经销商综合库存系数1.41，低于警戒线，同/环比分别-17.1%/-9.6% [29] - 4月国内汽车出口51.7万辆，同/环比分别+2.6%/+2.0%，其中乘用车出口43.1万辆，同/环比分别+0.5%/+5.0%，商用车出口8.6万辆，同/环比分别+16.2%/-10.9%，新能源汽车出口20.0万辆，同/环比分别+75.4%/+27.0% [33] - 本周铝价格环比上涨，铜、冷轧薄板、天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂价格环比下跌 [41] - 截至2025年4月，全国充电桩3,991,624个 [44] 2.2 要闻 - 比亚迪推出新一轮限时促销活动，王朝网、海洋网22款智驾版车型参与，最高优惠5.3万元 [50] - 中创新航“顶流圆柱”技术路线成果预计率先批量应用于小鹏汇天新一代飞行汽车产品 [50] - 小马智行与迪拜道路交通管理局达成战略合作，将在当地落地Robotaxi车队 [50] - 岚图FREE+逍遥座舱2.0发布，搭载华为鸿蒙座舱HarmonySpace 5 [50] - 奇瑞整合相关业务成立“奇瑞智能化中心” [50] - 英国飞行出租车完成首飞 [50] - 蔚来推送“蔚来世界模型NWM”至Banyan车型 [51] - 新石器无人车与途虎养车签署合作协议 [51] 2.3 新车 - 小鹏MONA M03 Max等多款新车上市或有上市计划，如小米YU7、阿维塔06、蔚来萤火虫等 [53] 3. 投资建议 - 乘用车方面，看好自主整车智能化加速突破，建议关注小鹏汽车、小米集团 [54] - 零部件方面，看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注科博达、保隆科技、合兴股份；看好汽零供应链围绕具身智能展业加速成长，建议关注凌云股份、中鼎股份、豪能股份 [54] - 汽车服务方面，看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注中国汽研 [54]