市场表现 - 周一沪深股指弱势震荡调整，深圳成指和创业板指数创近期新低，两市成交量0.49万亿创多年地量，市场短期情绪极度低迷[1] - 五一节前股指突破平台，成交量放大到万亿，后两次上冲未果逐级回落，上周多个指数创近5个月新低，周一时成交量不足五千亿[3] 政策影响 - 中央印发绿色转型意见，刺激环保板块开盘大涨，政策面暖风频吹，市场政策底基本确立，但市场底需震荡考验[1] - 管理层鼓励引导中长期资金入市，但国内稳健政策难激发做多信心，市场资金供求失衡[3] 国际形势 - 美联储主席暗示9月降息概率大增，美国国债规模上升，全球经济面临下行压力，美债和美元市场震荡[3] - 俄乌战争、半岛和南海局势、巴以和黎以冲突使全球不确定性增加，欧美贸易保护主义扰乱产业链供应链[1] 资金流向 - 产业资本减持意愿不减，南向资金流出A股，市场以存量资金博弈为主，呈板块轮动特征[3] 操作建议 - 预期短期股指宽幅震荡，关注成交量和人气指数，高抛低吸，控制仓位精选个股[3]

报告行业投资评级 - 文档未提及报告行业投资评级 [无相关内容] 报告的核心观点 - 周一沪深股指延续弱势震荡调整，成交量0.49万亿再创多年地量，市场短期情绪极度低迷 [1] - 中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》刺激环保相关板块开盘大涨，新冠疫情回升使相关医药医疗板块活跃，但前期活跃板块回落导致市场追随意愿下降，股指弱势震荡调整 [1] - 政策面暖风频吹，相关部门出台措施维护市场稳定，新国九条践行以投资者为本的监管理念，市场政策底基本确立，但市场底需经历震荡反复考验 [1] - 国际局势不稳定，全球大选年极右翼势力抬头，欧美贸易保护主义政策，中美矛盾摩擦升级，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [1] - 美联储主席讲话预示9月降息概率大增，美国国债规模上升，欧美担忧经济滞涨和衰退，全球经济下行压力大，美债市场震荡美元回落，非美货币汇率波动加剧，国际原油和大宗原材料价格跌宕起伏 [3] - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，国内稳健政策难以激发做多信心，南向资金流出，市场资金供求失衡，以存量资金博弈为主，表现为板块轮动的结构性行情 [3] - 技术面上股指由强转弱，上周低位宽幅震荡创近5个月新低，成交量递减人气下降，周一股指延续弱势再创调整新低，成交量不足五千亿，市场信心尽失，股指仍在中短期周和月均线之下，震荡下行趋势未改，短期股指将宽幅震荡，应关注成交量和人气指数动向操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 - 沪深股指弱势震荡调整，成交量再创多年地量，市场情绪低迷，板块分化明显，环保和新冠医药医疗板块活跃，房地产等板块回落 [1] - 股指技术面由强转弱，上周低位宽幅震荡，周一股指延续弱势再创新低，成交量不断递减，市场人气持续下降，短期仍将宽幅震荡 [3] 政策影响 - 政策面暖风频吹，相关部门出台措施维护市场稳定，新国九条践行以投资者为本的监管理念，市场政策底基本确立，但市场底需经历震荡反复考验 [1] 国际形势 - 国际局势不稳定，全球大选年极右翼势力抬头，欧美贸易保护主义政策，中美矛盾摩擦升级，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [1] - 美联储主席讲话预示9月降息概率大增，美国国债规模上升，欧美担忧经济滞涨和衰退，全球经济下行压力大，美债市场震荡美元回落，非美货币汇率波动加剧，国际原油和大宗原材料价格跌宕起伏 [3] 市场资金情况 - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，国内稳健政策难以激发做多信心，南向资金流出，市场资金供求失衡，以存量资金博弈为主，表现为板块轮动的结构性行情 [3]

报告核心观点 - 市场政策底基本确立，但市场底需震荡反复考验，市场以板块轮动的结构性行情为主，短期股指将宽幅震荡，投资者应关注成交量和人气指数，把握节奏并控制仓位 [1][3] 市场表现 - 周四沪深股指宽幅震荡整理，多空争夺激烈陷入僵持，两市收盘几乎持平，成交量 0.61 万亿微微增加，市场参与度低 [1] - 全球股市反弹，A股 反弹受阻宽幅震荡，板块热点切换快且缺乏持续性 [1] 政策面情况 - 政策面暖风频吹，央行、证监会等部门出台措施稳市场、稳信心，打击恶意做空，加强监管，维护制度公平性和市场稳定性 [1] - 新国九条践行以投资者为本监管理念，减少做空力量，缓解投资者崩溃情绪 [1] 全球经济与市场环境 - 美联储主席表态预示 9 月降息概率大增，美国国债规模上升，欧美担忧经济滞涨和衰退，全球经济面临下行压力 [3] - 美债市场震荡，美元回落，非美货币汇率波动加剧，国际原油及大宗原材料价格跌宕起伏 [3] - 全球政治局势不稳定，俄乌战争、半岛和南海局势、巴以和黎以冲突等增加市场不确定性 [1] - 中美矛盾摩擦升级，欧美贸易保护主义扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起 [1] 国内市场资金面 - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，国内市场资金供求失衡，缺乏增量资金，以存量资金博弈为主 [3] - 南向资金流出 A 股，国内稳健政策难激发做多信心 [3] 技术面分析 - 五一节前股指突破平台，成交量放大，但两次上冲未果后回落，上周反弹但成交量难维系，市场整体较弱 [3] - 周一股指创新低失守均线，随后三天微幅反弹但成交量萎缩，量价背离，市场信心低迷，股指仍呈下行趋势 [3] 公司分析 曲美股份 - 主要产品为木质家具，在设计、质量和售后方面领先，定位中高端，品牌知名度和影响力高 [6][8][10] - 秉承特定设计理念，为客户提供家具产品和家居整体解决方案 [11][12] 广生堂 - 主业为核苷类抗乙肝病毒药物，拥有三大乙肝抗病毒一线用药，是国内唯一厂家 [15][16] - 12 - 14 年营收和净利润复合增长率分别达 42.23%和 39.32%，增速高于行业 [18][19][20] 老百姓 - 从事药品零售服务，截至 2014 年 9 月底门店 963 家，在 7 个省级市场领先 [22][23] - 计划未来扩张巩固地位，2014 年营收 37.66 亿元、归母净利润 1.87 亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为 15.31%、23.54% [26][27][29] 派思股份 - 从事燃气输配和应用领域产品的设计、生产、销售和服务，产品包括燃气输配系统、应用系统和备品备件 [33][35][37] 康斯特 - 是数字压力检测、温度校准仪器仪表研发、生产和销售的高新技术企业，国内市场占有率约 15% [34][44][46] - 随着数字化发展，未来销售业绩有上升空间 [34][46][47]

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市场行情 - 周二沪深股指反弹受阻宽幅震荡，双创指数略强于主板，教育概念延续强势，光伏概念反弹，临近收盘股指回升翻红，板块分化，教育游戏等板块活跃，铁路公路等板块调整，沪深两市微涨，成交量0.65万亿明显减少，量价背离 [1] - 经历全球股市黑色星期一，周二亚太股指反弹，A股开盘跟随但按自身特性宽幅震荡，沪指创近阶段调整新低，板块热点分化，题材概念活跃，做空力量减少，恐慌收敛，投资者避险需求仍在 [1] 政策面情况 - 政策面暖风频吹，央行、证监会等部门发声并出台措施，落实国常会部署，稳市场、稳信心，针对恶意做空等违法违规行为，加强监管，把关上市公司质量和财务状况，加强逆周期调节，维护市场稳定和投资者利益 [1] - 新国九条践行以投资者为本监管理念，减少市场做空力量，缓解投资者崩溃情绪，市场政策底基本确立，但市场底需震荡反复考验 [1] 全球形势影响 - 俄乌战争升级长期化，半岛和南海地缘政治对峙恶化，巴以和黎以冲突升级外溢，中东和红海局势紧张，全球大选年极右翼势力抬头，欧美贸易保护主义政策，市场不确定性因素增加，影响资本市场 [1] - 美国打压中国，联合盟国将经贸科技问题政治化，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [1] 美联储动态 - 美联储主席鲍威尔表示维持限制性政策立场，消费支出放缓但稳健，就业市场更平衡，失业率可能上升但仍低，重申不会等通胀率达2%才降息，预示9月降息概率大增 [3] 市场资金与技术面 - 美国国债规模上升，欧美对经济滞涨和衰退担忧预期上升，全球经济下行，美债市场震荡，美元回落，非美货币汇率波动，国际原油及大宗原材料价格跌宕 [3] - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，管理层鼓励中长期资金入市，但国内稳健政策难激发做多信心，南向资金流出，市场资金供求失衡，以存量资金博弈为主，呈板块轮动结构性行情 [3] - 五一节前股指突破整理平台，成交量放大，做多力量增强，两次上冲未果后回落转弱，上周三大股指创近5个月新低后反弹，成交量难维系，市场整体弱，缺乏领涨板块，受制于多空分界岭，人气低迷 [3] - 周一股指受全球大跌影响调整，三大股指创近期新低并失守中短期均线，周二微幅反弹但成交量减少，量价背离，做多力量有限，信心不足，股指仍在中短期均线之下，震荡下行趋势未改，预期短期宽幅震荡，关注成交量和人气指数，高抛低吸，控制仓位精选个股 [3] 公司情况 曲美股份 - 主要产品为木质家具，涵盖客厅等主要家具类型，在产品设计等方面居国内同行业领先水平，定位中高端家具产品，“曲美”品牌知名度和美誉度高，有较高品牌影响力，秉承设计理念，提供家居整体解决方案 [6][8][11] 广生堂 - 主业为核苷类抗乙肝病毒药物，阿甘定、贺甘定和恩甘定是三大主要药品，是国内唯一拥有三大乙肝抗病毒一线用药的厂家，12 - 14年营业收入复合增长率42.23%，归属于母公司净利润复合增长率39.32%，收入和利润增速高于行业增速 [15][18][20] 老百姓 - 主要从事药品零售服务，截至2014年9月底门店总数963家，在7个省级市场占据领先地位，计划未来三到五年扩张巩固地位，2014年营业收入37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54%，增长稳定 [22][26][29] 派思股份 - 主营业务是燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，为天然气输配和发电提供系统，产品包括燃气输配系统等三大类，自设立以来主营业务和主要产品未变 [33][35][37] 康斯特 - 是专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业，是国内该行业领先企业之一，国内市场占有率15%左右，随着数字化发展，未来销售业绩有上升空间 [34][44][46]

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报告核心观点 - 市场情绪有所恢复且修复仍将继续，交易机会将逐步增加，可关注新质生产力和消费交易机会，同时注意波动风险 [2][3][21] 情绪有所恢复 - 本周上证综指报2905.34点、周涨幅0.50%、成交金额16159.48亿元，深圳成指8553.55点、周涨幅 - 0.51%、成交金额19773.80亿元，上证50指数2343.72点、周涨幅 - 0.49%、成交金额2903.99亿元，沪深300指数3384.39点、周涨幅 - 0.73%、成交金额9760.98亿元，中证1000指数4809.89点、周涨幅2.29%、成交金额6818.45亿元，创业板综指2097.69点、周涨幅0.51%、成交金额9277.15亿元 [2][9] - 本周震荡反弹，权重指数表现更弱，参与者情绪回升，中小市值和权重分化，中小市值转强，市场博弈特征未改 [2][9] - 国内经济数据反复但趋势未变，海外市场波动加大利于缓解国内市场资金供给压力，市场维持区间震荡格局，确认下方后有望回升上方，速度不宜预期过高，交易机会将增加，业绩和政策是驱动因素，成长和促消费政策值得期待 [2][9] 主题活跃度提升 - 市场情绪修复中，主题活跃度和持续性改善，个股涨幅较好的是航天卫星、低空经济等，跌幅大的是风险类个股，主题指数中卫星应用、文化教育等突出，跌幅前列是新能源产业链相关主题，行业中综合、建筑装饰等活跃，采掘、电气设备等较弱 [3][13] - 市场活跃度回升，政策驱动力有优势，航天卫星、文化教育等新质生产力方向是主线，利于板块轮动，高股息调整是短期资金轮动结果，中长期乐观，注意短期波动风险 [3][13] - 美元降息预期增强及国内政策驱动下，消费类板块交易机会显现，主题驱动和业绩驱动是市场主要驱动力和交易机会方向，市场信心修复后收益率预期和持续性将提升 [3][13] 估值水平较低 - 全体A股市盈率（TTM）PE15.86倍，创业板40.07倍、上证50成分10.22倍、沪深300成份11.57倍，中证1000成份30.93倍，整体估值水平低，安全边际高 [1][19]

报告的核心观点 - 市场在八月首个交易日呈现高开走低的震荡整理走势,市场做多力量有所减弱,成交量快速减少,表明市场活跃度明显回落 [3][4] - 政策面持续发力,管理层采取多项措施稳定市场,有效减少了市场的做空力量,投资者情绪得到缓解,但市场底仍需经历一段时间的震荡反复 [3][4] - 受地缘政治局势恶化、贸易保护主义抬头等因素影响,全球经济面临下行压力,资本市场不确定性因素增加 [3][4] - 从技术面看,股指呈现由强转弱的迹象,短期内将延续宽幅震荡以寻求多空平衡,需密切关注成交量和人气指数的动向 [5] 行业和公司研究 家具行业 - 曲美股份是国内中高端家具领军企业,产品设计、质量和服务处于行业领先水平,品牌影响力较高 [8] - 公司定位为"时尚、经典、原创"的家具产品,为客户提供"一站式、全方位"的家居整体解决方案 [8] 医药行业 - 广生堂是国内唯一拥有三大乙肝抗病毒一线用药的厂家,收入和利润增速远高于行业 [8] - 老百姓是湖南等地区药品零售市场的领先企业,未来计划积极扩张,巩固市场地位 [9] 工业自动化行业 - 派思股份是国内数字压力检测、温度校准行业的领先企业之一,市场占有率达15%左右 [9][10] - 随着数字化发展,公司未来销售业绩有进一步上升空间 [10]

市场概况 - 三大股指强劲反弹，板块普涨，成交量骤增5成[3] - 政策面暖风频吹，管理层出台多项措施稳定市场[3] - 全球经济下行压力加大，地缘政治局势持续恶化[4] - 美联储主席释放鸽派信号，预示9月降息概率大增[4] 技术分析 - 股指出现技术性反弹，但缺乏持续领涨动能[5] - 股指仍处于震荡下行大趋势，短期或延续宽幅震荡[5] - 需密切关注成交量和人气指数动向，精选个股操作[5]

报告的核心观点 - 三大股指强劲反弹,板块普涨,量能骤增,显示市场做多力量有所增强 [3][4] - 政策面暖风频吹,管理层出台多项措施稳定市场,提振投资者信心 [3][4] - 但全球经济形势趋于严峻复杂,存在诸多不确定性因素 [3][4] - 从技术面来看,股指仍处于震荡下行大趋势,短期或延续宽幅震荡 [5] 报告分类总结 市场表现 - 三大股指强劲反弹,收出十字星月K线形态,全天成交量骤增5成 [3] - 板块方面出现普涨行情,券商金融、机器人概念和医药医疗表现较强 [3] 政策面 - 中共中央政治局会议对宏观政策、提振消费、资本市场等提出明确要求 [3][4] - 监管部门持续出台措施,加强市场监管,维护市场稳定 [3][4] 经济形势 - 全球经济面临下行压力,美债市场剧烈震荡,国际大宗商品价格波动加剧 [4] - 中美矛盾摩擦升级,全球产业链供应链受到严重扰乱 [4] 市场分析 - 从技术面来看,股指仍处于震荡下行大趋势,短期或延续宽幅震荡 [5] - 市场缺乏有效增量资金,以存量资金相互博弈为主,呈现结构性行情特征 [4]