电子元器件 市场周报 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

市场分析 - 沪深股指周四宽幅震荡探底后逐步回升[2] - 股指前期多空争夺难分伯仲,人气指数表现略强[2] - 半导体光刻机、铁路公路和工业母机概念表现活跃[2] - 消费电子、电子元器件和通信设备板块整体调整[2] - 成交量维持在0.67万亿元,基本持平[2] 政策面分析 - 二十届三中全会将对深化改革和现代化作出战略部署[2] - 监管层出台多项措施稳定市场,维护投资者利益[2] - 新国九条践行以投资者为本的监管理念,减少市场做空力量[2] 宏观环境分析 - 地缘政治局势持续恶化,全球经济下行压力加大[3] - 美联储暗示9月降息概率大增,美债市场剧烈震荡[3] - 国内市场资金面供求失衡,缺乏持续做多动能[3,4] 技术面分析 - 股指呈现由强转弱迹象,短期延续震荡整理[4] - 成交量持续低迷,反映市场人气不振[4] - 股指仍在中短期均线之下,大趋势未改变[4]

今日视点 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 额外的信心，但在第二季度的三个指标上包括上周公布的数据，确实在一定程 度上增强了信心，现在通胀已经下降，劳动力市场确实已经降温，未来将同时 考虑这两项任务之间的平衡，同时他重申央行不会等到通胀率达到 2%才降 息，由此也预示着美联储 9 月降息的概率大增。美国国债规模持续不断上升， 欧州对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，全球经济面临下行压力，美债市 场剧烈震荡美元震荡回落振幅加大非美货币兑美元汇率波动加剧，国际原油价 格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，但产业 资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相 较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续 地激发市场的做多信心，南向资金不断流出 A 股市场，国内市场资金面始终 处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互 博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 EPS PE 美联储主席鲍威尔日前释放"鸽派"信号，表示在第一季度没有获得任何 2024 年 07 月 19 日 星期五 资料来源：w ...

市场表现 - 周三沪深股指延续窄幅震荡整理，前市低开后基本在前一天收盘指数下方波动，午后半导体和大金融异动拉升推动股指小幅回升，沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量 0.67 万亿略有增加，市场量价有所背离，上海国企改革概念全天波幅收窄至 15 点，多空争夺不分伯仲，个股跌多涨少 [2][37][38] - 本周上半周股指连续窄幅震荡整理，收复中短期均线，但成交量极度低迷，市场人气低迷，股指仍在中短期周和月均线之下，震荡下行大趋势未变，预期短期延续宽幅震荡，关注成交量和人气指数动向，高抛低吸并控制仓位 [31] - 周前两天多空谨慎，短期活跃资金转向北交所致北证 50 指数连续两天大涨 [26][39] 政策动态 - 二十届三中全会召开，央行、证监会等部门落实国常会部署，出台措施稳定市场、维护投资者利益，新国九条践行以投资者为本监管理念，减少市场做空力量，缓解投资者崩溃情绪 [4][5][6] - 管理层为活跃资本市场、提振投资者信心不断推出政策举措，将维护制度公平性和市场内在稳定性放突出位置，加强逆周期调节，保障市场稳定运行，传递活跃市场积极信号 [27][40][41] 全球形势 - 全球大选年极右翼势力抬头，欧美采取贸易保护主义政策，中美矛盾摩擦升级，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链稳定，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [29][30] - 俄乌战争升级长期化，半岛和南海地缘政治局势对峙恶化，巴以冲突升级外溢致中东和红海局势紧张 [22][42] - 美联储主席释放“鸽派”信号，9 月降息概率大增，美国国债规模上升，欧洲担忧经济滞涨和衰退，全球经济下行，美债市场震荡，美元振幅加大，非美货币兑美元汇率波动加剧，国际原油及大宗原材料价格起伏 [45] 公司分析 派思股份 - 发行价格 6.52，2014A、2015E、2016E 的 EPS 分别为 0.30、0.37、0.45，PE 分别为 21.73、17.62、14.49 [12] 康斯特 - 发行价格 18.12，2014A、2015E、2016E 的 EPS 分别为 1.14、1.32、1.48，PE 分别为 15.89、13.73、12.24 [14][48][49] - 是数字压力检测、温度校准仪器仪表高新技术企业，国内市场占有率 15%左右，随数字化发展销售业绩有上升空间 [13][49][50] 曲美股份 - 发行价格 8.98，2014A、2015E、2016E 的 EPS 分别为 0.42、0.48、0.55，PE 分别为 21.38、18.71、16.33 [47] - 主营家居生活家具，“曲美”品牌知名度和美誉度高，提供整体解决方案 [12] 广生堂 - 发行价格 21.47，2014A、2015E、2016E 的 EPS 分别为 1.12、1.46、1.90，PE 分别为 19.17、14.71、11.30 [47] - 主营核苷类抗乙肝病毒药物，阿甘定、贺甘定和恩甘定是主要药品，12 - 14 年归属于母公司净利润复合增长率 42.23%，12 - 14 年营业收入复合增长率 39.32%，收入和利润增速高于行业 [12][47] 老百姓 - 发行价格 16.41，2014A、2015E、2016E 的 EPS 分别为 0.76、0.95、1.16，PE 分别为 21.59、17.27、14.15 [33] - 从事药品零售服务，截至 2014 年 9 月底门店总数 963 家，在 7 个省级市场领先，计划未来三到五年扩张巩固地位，2014 年营业收入 37.66 亿元、归母净利润 1.87 亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为 15.31%、23.54% [48]

宏观经济与政策 - 美联储9月降息概率大增，通胀下降至2%前可能降息[4] - 美国国债规模持续上升，全球经济面临下行压力[4] - 国内资金面供求失衡，南向资金持续流出A股市场[4] 市场表现与趋势 - 五一节前股指突破整理平台，成交量放大至万亿水平[5] - 上周三大股指创年内新低后探底回升，成交量回落至0.64万亿[28] - 周二沪深股指窄幅震荡，全天波幅仅18点，成交量略有增加[26][28] 行业与板块 - 消费电子和汽车整车板块表现活跃，双创指数优于主板指数[26][27] - 半导体芯片和智能驾驶板块涨幅居前，影视传媒和化肥板块调整[33][41] 公司分析 - 曲美股份主营中高端家具，品牌影响力强，EPS预计从0.42增长至0.55[18] - 广生堂主营抗乙肝病毒药物，近三年收入复合增长率为42.23%[37][45] - 康斯特主营数字压力检测和温度校准仪器，市场占有率达15%[49]

报告核心观点 - 沪深股指延续窄幅震荡整理，市场活跃度低，政策底基本确立但市场底需震荡考验，受国内外多种因素影响，市场呈板块轮动结构性行情，短期股指宽幅震荡难避免 [7][13][24] 市场表现总结 - 周二沪深股指窄幅震荡，前市低开后在昨日收盘指数下方波动，午后半导体芯片概念带动回升，沪市全天波幅18点，多空博弈不分胜负 [7][8][9] - 消费电子和汽车整车板块活跃强势，双创指数优于主板指数，板块热点分化，汽车整车、半导体芯片和智能驾驶涨幅居前，影视传媒、化肥和保险板块调整 [10][11][12] - 沪深两市收盘微涨，成交量0.64万亿略有增加，市场活跃度仍低 [12][13] 政策影响总结 - 政策加强市场监管，把关上市公司质量和财务状况，减少做空力量，缓解投资者崩溃情绪 [15][16] - 二十届三中全会召开，市场关注政策动向，央行、证监会等部门发声并出台措施，落实国常会要求，稳市场、稳信心，打击恶意做空，维护市场稳定和投资者利益 [17][19][20] - 新国九条践行以投资者为本监管理念，释放活跃资本市场积极信号，政策底基本确立 [22][23][24] 外部环境影响总结 - 俄乌战争升级长期化，半岛和南海地缘政治对峙恶化，巴以冲突升级外溢，中东和红海局势紧张，全球大选年极右翼势力抬头，欧美贸易保护主义政策增加市场不确定性 [25][26][27] - 美国打压中国，联合盟国将经贸科技问题政治化，欧美限制政策扰乱全球产业链和供应链，全球去美元化浪潮兴起，经济形势严峻复杂 [29][30][31] 美联储动态总结 - 美联储主席鲍威尔释放“鸽派”信号，通胀下降、劳动力市场降温，重申不会等通胀达2%才降息，预示9月降息概率大增 [33][34][37] 市场资金情况总结 - 美国国债规模上升，欧洲担忧经济滞涨和衰退，全球经济下行，美债市场震荡、美元振幅加大、非美货币汇率波动加剧，国际原油和大宗原材料价格起伏 [37] - 注册制下壳资源价值下降，产业资本减持意愿不减，管理层鼓励中长期资金入市，但国内稳健政策难激发做多信心，南向资金流出，市场资金供求失衡，以存量资金博弈为主 [37] 技术面分析总结 - 五一节前股指突破平台、成交量放大，做多力量增强，但两次上冲未果后回落转弱 [38] - 上周三大股指破位创近阶段新低和年内地量后探底回升，受暂停转融券利好刺激，但市场普涨无领涨板块，次日成交量回落，缺乏持续做多动能 [38] - 周一周二股指窄幅震荡处于超跌反弹途中，收复中短期均线、短期均线金叉，但仍在中短期周和月均线之下，震荡下行趋势未改，预期短期宽幅震荡，需关注成交量和人气指数，高抛低吸、控制仓位、精选个股 [38] 公司分析总结 曲美股份 - 发行价格8.98元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为0.42、0.48、0.55，PE分别为21.38、18.71、16.33 [40] - 主营木质家具，产品涵盖客厅、书房等主要家具类型，在设计、质量、售后方面居国内同行业领先，定位中高端，“曲美”品牌知名度和美誉度高，有较高品牌影响力，秉持“融合全球时尚设计，打造轻松自然空间”理念，提供“一站式、全方位”家居解决方案 [40] 广生堂 - 发行价格21.47元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为1.12、1.46、1.90，PE分别为19.17、14.71、11.30 [40] - 主业为核苷类抗乙肝病毒药物，阿甘定、贺甘定和恩甘定是主要药品，是国内唯一拥有三大乙肝抗病毒一线用药的厂家，2012 - 2014年营业收入复合增长率42.23%，归属于母公司净利润复合增长率39.32%，收入和利润增速高于行业 [40][42] 老百姓 - 发行价格16.41元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为0.76、0.95、1.16，PE分别为21.59、17.27、14.15 [41] - 从事药品零售服务，截至2014年9月底门店总数963家，在7个省级市场占据领先地位，计划未来三到五年扩张巩固地位，2014年营业收入37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54%，增长稳定 [42][43] 派思股份 - 发行价格6.52元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为0.30、0.37、0.45，PE分别为21.73、17.62、14.49 [43] - 主营燃气输配和应用领域产品设计、生产、销售和服务，为天然气输配提供压力调节系统、为天然气发电提供预处理系统，产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类，主营业务和产品未变 [43][45] 康斯特 - 发行价格18.12元，2014A、2015E、2016E的EPS分别为1.14、1.32、1.48，PE分别为15.89、13.73、12.24 [43][45] - 是专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业，国内行业领先，市场占有率15%左右，随数字化发展销售业绩有上升空间 [44][45]

市场表现 - 2024年7月16日两市收盘涨跌互现，成交量0.60万亿，减少超一成，活跃度明显减弱[4] - 沪指全天波幅仅18点，多空僵持，权重指数略强，银行股强势，煤炭和猪肉板块午后异动，多数板块普跌[3][29] 经济数据 - 上半年国内生产总值616836亿元，同比增长5.0%，二季度同比增长4.7%，增速较一季度放缓0.6个百分点[5][31] 政策动态 - 央行、证监会等部门发声并出台措施，落实国常会要求，稳市场、稳信心，加强逆周期调节，维护投资者利益[34] - 新国九条践行以投资者为本监管理念，减少市场做空力量，缓解投资者情绪[13] 国际形势 - 俄乌战争升级、巴以冲突外溢、半岛和南海局势对峙、欧美贸易保护主义等增加市场不确定性[16][38][39] - 穆迪将美国评级展望下调至负面，美国国债规模上升，经济面临挑战和银行流动性威胁[20] 美联储动态 - 鲍威尔表示短期内降息概率不大将推迟，美国下半年降息次数预期下降，美债市场震荡，美元振幅加大[20] 公司分析 - 广生堂12 - 14年营收复合增长率42.23%，归母净利润复合增长率39.32%[44][47] - 曲美股份产品在设计、质量、售后等方面领先，品牌知名度和美誉度高[44] - 老百姓截至2014年9月底门店963家，计划未来3 - 5年扩张，巩固领先地位[45] - 康斯特国内市场占有率达15%左右，数字化发展下销售业绩有上升空间[25][48] 技术分析 - 五一节前股指突破后回落，上周探底回升，周一窄幅震荡，仍处超跌反弹途中，下行趋势未改[42]

今日视点 爱建证券有限责任公司 产品经理：侯英民 Tel: 021-68727288 动，以沪市为例全天波幅仅 18 点多空对垒僵持不下，相比较权重指数表现略 局面，其中电网设备、房地产服务和互联网服务表现较弱跌幅居前。最终沪深 国家统计局公布数据显示，初步核算今年上半年国内生产总值 数据呈现出外需偏强、内需偏弱，生产端景气度由高到低，出口持续向好，物 推进中国式现代化作出战略部署，市场都在关注未来政策面动向，因此多空双 发布日期：2024 年 07 月 16 日 星期二 市场策略 执业编号：S0820510120003 E-mail: houyingmin@ajzq.com 领股指小幅回升。板块方面除了银行保险、煤炭和农林牧渔板块以外出现普跌 减弱。 比增长 4.7%，增速较一季度放缓 0.6 个百分点。二季度 GDP 表现不及预期， 推进，但同时也必须认识到当前外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足， 方均表现谨慎不敢盲动。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发 地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和 在更加突出位置，持续加强逆周期调节，保障市场稳定运行，切实维护投资 ...

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 电子元器件 市场周报 录 | --- | --- | |--------------------|-------| | | | | | | | 业绩驱动力增强 | | | 估值水平较低 | | | 预期好转也需耐心 . | | | 风险提示 | | 图 1 各指数周表现（2024.07.08-2024.07.12）（单位:亿元，%）................ 4 图 2 每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%） ....................................... 4 图 3 沪市市场强弱力度........................................................................................ 4 图 4 深市市场强弱力度....................................................................................... 4 图 5 行业估值市盈率情况（TTM）（截至 2024.07.12，单 ...

今日视点 研究所 利多刺激高开高走 市场信心有所提振 周四沪深股指高开高走震荡回升，股指前市高开后稍有反复即在新能源和 指再上一个台阶震荡徘徊，全天前期超跌的新能源强劲反弹表现强势，权重和 沪深两市收盘均小幅上涨，全天两市成交量 0.78 万亿放大超一成，市场活跃 政策"组合拳"，经充分评估当前市场情况，依法批准中证金融公司暂停转融 于 80%上调至 100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于 7 月以来 A 股三大指数破位持续下行调整的走势，市场信心得到了一定的提 发的中东和红海紧张局势依然危机四伏，全球大选年极右翼势力有所抬头，市 单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 严峻复杂。 资料来源：wind，爱建证券研究所 股票名称 公司代码 发行价格 14A 15E 16E 14A 15E 16E 质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平的家具企业。公司定位为中高端家具 情绪得以有效缓解。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接 二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积 极信号，在不断释放 ...