报告行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告的核心观点 - 本周沪深 300 涨 1.59%，机械设备板块跌 0.68%，近三月机械子板块总体优于大盘，本周整体回调，3 子板块跑赢大盘 [4][11] - 人形机器人短期回调不改长线逻辑，关注政策强链接标的和新势力车企供应链价值重估空间 [4] - 半导体设备商整合大势所趋，北方华创战略控股芯源微，国产设备厂“强者恒强”格局将持续推进 [4] - 工程机械政策端与基本面双轮驱动格局显现，两会后基本面有望改善，板块估值压制因素有望消解 [4] - 新能源设备快充平权推动技术迭代，关注高压桩/智能电网设备突围 [4] - 建议关注国产人形机器人产业链相关标的和国产算力设备厂商 [4] 根据相关目录分别进行总结 机械设备板块行情回暖，科技热点持续发酵 - 本周磨具磨料涨 3.04%，领涨机械设备板块，涨幅前三还有能源及重型设备和印刷包装机械，分别涨 2.72%、1.75% [4][11] - 本周机械设备板块涨幅前五为新柴股份、东威科技等，跌幅前五为大业股份、斯莱克等 [15] - 2025/3/10 - 2025/3/14 机械设备行业 PE - TTM 估值降 0.66%，子板块中其他通用、金属制品等 PE - TTM 估值均回落 [17] AI 塑造智能制造新动能，地方平台加码机器人产业 机械行业稳步增长，多元应用前景广阔 - 智元机器人发布通用基座大模型 GO - 1，新人形机器人亮相在即，该模型有采训推一体等五大特点 [25] - 3 月 18 日奇瑞“智能化之夜”将带来 AI 智驾和人形机器人新进展，此前奇瑞已与 DeepSeek 展开深度技术融合 [26] - 北京人形机器人创新中心发布通用具身智能平台“慧思开物”，填补通用软件系统空白，可适应多样化应用场景 [26] - 福建省首个具身智能服务机器人创新平台在泉州启动建设，将赋能泉州智能制造业态升级 [29] - 谷歌 DeepMind 推出新 AI 模型，拓展人形机器人任务执行能力，还与 Apptronik 合作打造下一代人形机器人 [29] - 越疆全球首款【灵巧操作 + 直膝行走】具身智能人形机器人 Dobot Atom 发布，可实现跨场景复杂操作 [30] - 闪迪宣布 4 月 1 日起上调产品价格，涨幅超 10%，存储行业迎来新机遇 [31] - 英特尔任命陈立武为 CEO，其有丰富半导体和软件行业经验 [32] - 联发科与台积电成功合作开发业界首款采用 N6RF + 制程，有望为射频单芯片项目带来更高性能提升 [33] - 中微公司宣布刻蚀设备反应台全球出货超 5000 台，涉及四种构型设备 [33] - 3 月 17 日比亚迪将举办“超级 e 平台技术发布暨汉 L 唐 L 预售发布会”，平台支持 1000V 高压技术 [34] - 国内锂电企业当升科技获超 300 亿订单，分别与 LG 新能源和 SK On 签订合作协议 [34][35] - 江苏 850MW 海上风电项目完成首台风机吊装，标志项目进入全面建设阶段 [36] - 纤纳光电钙钛矿组件转换效率突破 24%，再拓边界，为 GW 级量产线夯实技术基础 [37] - 新疆与 18 家中央企业举行产业兴疆重点项目 2025 年投资推进会，预计在疆完成产业投资超 1300 亿元 [37] - 天弋能源首台矿卡专用型 TC 系列动力 PACK OTS 样机下线，填补极端恶劣工况配套电池系统空白 [38] 企业动态：多家公司发布业绩快报、战略合作计划 - 道通科技预计 2025 年 1 - 3 月净利润同比增长 44.29%至 60.32%，主要因推进 AI 战略和数智化变革 [40] - 三花智控于 2025 年 3 月 11 日首次回购公司股份 191,300 股，成交总金额 5,811,903.86 元 [41] - 中鼎股份拟与合肥市包河区人民政府签订《投资协议书》，投资 10 亿元建设智能机器人项目总部及核心零部件研发制造中心 [41] - 五洲新春与杭州新剑机电传动股份有限公司签订《战略合作框架协议》，推动零部件产品生产配套 [42] - 芯源微筹划控制权变更，股东沈阳先进制造技术产业有限公司拟转让 9.49%股份给北方华创 [42] - 恒工精密 2024 年度营业收入增长 16.91%，净利润下降 42.72%，因投资公司销售订单下滑计提资产减值准备 [43][44] - 万通液压 2024 年营业收入下降 5.99%，净利润增长 37.02% [45] - 南华仪器拟以支付现金方式购买广东嘉得力清洁科技股份有限公司 39.47%股权，将成控股股东 [45] - 中核科技拟发行股份购买西安中核核仪器股份有限公司 98.88%股份，并募集配套资金 [46] - 华峰测控 2024 年营业总收入 9.05 亿元，同比增长 31.05%，拟向全体股东每 10 股派现 7.5 元 [46] 工程机械回暖，探寻两会后增长新动能 宏观：PMI 位于景气区间，PPI 降幅收窄 - 2 月制造业 PMI 有所回升，开工数据回暖，PPI 降幅收窄，规模以上工业增加值和固定资产投资保持稳定增长 [48] - 2025 年 2 月 PMI 数据为 50.2%，装备制造业 PMI 为 50.8%，2024 年 12 月规模以上工业增加值为 6.2%，2025 年 2 月全部工业品 PPI 同比 - 2.2%，截至 2024 年 12 月，固定资产投资完成额同比 + 3.2% [48] 自动化：复苏势头强劲，关注智能制造和高端设备 - 自动化行业复苏势头强劲，医疗、家居服务领域机器人应用扩展，部分零部件进出口价格有变化，机器人产量总体增长 [52] - 12 月工业机器人产量 7.1 万套，同比增长 36.7%；12 月服务机器人产量 91.9 万套，同比增长 5.8%；2 月挖机开工小时数 56.8 小时，同比 + 100.7% [53] 新能源：新能源车竞争加剧，锂电设备步入复苏周期 - 新能源行业增速放缓，但市场韧性仍在，低基数效应下存在复苏可能，动力电池产量增加，锂电和光伏零件进口量价有波动 [62] - 2025 年 2 月，中国新能源汽车销量 89.2 万辆，同比 + 87.1%；新能源汽车国内零售渗透率达 49.5%；2 月三元材料和磷酸铁锂产量下降；动力电池装机量 34,900MWh，同比 + 93.9% [63] 半导体设备：下游市场增长强劲，倒逼国产替代 - 中国市场短期销售额增速放缓，全球市场增长态势强劲，倒逼国产替代加码，下游景气度回升，设备端需求有望长期受益 [73] - 2025 年 1 月半导体全球销售额 565.2 亿美元，同比 + 17.9%；中国半导体销售额 155.5 亿美元，同比 + 6.5% [74] 每周 VC/PE 数据总结 - 本周（3 月 10 日~3 月 14 日）共有 36 项 VC/PE 投资信息，投资产业排名前三为集成电路 9 项、机器人 6 项、新能源 5 项 [85] - 投资轮次排名前三为 Pre - A 轮 6 项、A 轮 7 项、A + 轮 9 项 [85]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - AI已成为电子终端设备主要创新方向，新兴终端如智能眼镜和机器人表现突出，随着AI应用层新产品不断推出，爆款终端产品不断涌现 [3] - 传统AI算力产业链过于集中，正受到开源新势力挑战，未来AI算力成本将进入下降周期，利好应用层行业，服务器、智能手机和智能驾驶系统将迎来升级浪潮，国产算力芯片需求将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 MWC 2025聚焦AI与5G - A技术创新 聚焦AI发展 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商以网络智能化为核心推动AI发展 [7] - 中国移动携手合作伙伴发布《智能体通信ACN白皮书》并展出ACN原型样机，具有智能体通信数字身份管理等网络功能 [7] - 中国联通启动“AI全融通计划”，依托“云网端一体化”架构打造个人和家庭AI云服务平台，推出元景“1 + 1 + M”体系 [8] - 中国电信打造“1 + 1 + 1 + M + N”人工智能体系，推动云、网、AI能力赋能全社会智能化升级 [8] 5G - A技术创新实践 - 5G - A是5G演进和增强版本，网络传输速率是5G的10倍，信息时延低至4毫秒，连接范围广 [10] - 中国移动发布“星罗算力网络”与5G - A智能控制面，为构建L4级自智网络提供决策依据 [11] - 中国电信推出全球首个5G - A全域覆盖网，“5G - A + 8K - VR”低空直播系统可用于地震救灾指挥 [11] - 高通发布新一代X85 5G调制解调器及RF射频系统，AI推理速度比上一代快30% [12] - 华为带来“AI - Centric 5G - A架构”，已在沙特、巴西商用落地，推出GigaGear、GreenPulse、GainLeap提升用户体验等 [12] AI终端设备发展趋势 - 随着芯片和模组企业技术突破，端侧AI硬件趋于成熟，MWC2025大会厂商带来手机、电脑等多种产品 [16] - 小米推出小米15 Ultra，CPU性能提高45%，GPU性能提升44%，巩固高端智能手机市场竞争力 [16] - 联想展示ThinkBook 3D概念本和Yoga Solar PC概念机型，体现环保与科技结合 [16] - 雷鸟发布三款AR眼镜，在AR眼镜市场深度布局，推动行业商业化进程 [17] - 小米展示小米SU7 Ultra汽车，实现车机互联、智能家居联动 [17] - 宇树科技四足机器狗搭载中兴通讯5G网络演示，具备出色运动能力和灵活性 [19] 全球产业动态 OpenAI发布Agent工具 - OpenAI推出全新API和智能体开发工具，包括Responses API、内置工具及Agents SDK，简化AI智能体开发流程 [22] - Responses API整合功能，计划2026年全面取代Assistants API，内置工具增强AI Agent信息获取和任务执行能力 [22] - Agents SDK优化后可高效编排多智能体工作流，适用于客户支持自动化等场景 [22] 三星电子推进玻璃基板研发，计划2027年量产 - 三星电子设备解决方案部门加速研发玻璃基板，计划2027年量产，替代高成本硅基板以提升芯片性能 [24] - 三星考虑委托两家公司生产，子公司三星电机也在研发玻璃载板，两项研发并行形成内部竞争 [24] - 玻璃基板成本低、热稳定性和抗震性好，能简化微电路制造流程，是潜在颠覆性技术 [24] ASML与Imec再度合作，聚焦存储器与先进封装 - ASML与Imec签署新的五年战略合作协议，整合技术优势，推动半导体行业发展并制定可持续创新计划 [26] - 合作涵盖全系列产品，重点聚焦多种光刻技术，推动高端节点芯片研发，还将在多领域深入研究 [26] - 2024年双方曾合作建立High NA EUV光刻实验室，分辨率提升60%，预计2025 - 2026年客户开始商业生产 [26] Meta测试首款自研AI训练芯片，基于RISC - V架构 - Meta开始内部测试首款自研AI训练芯片，基于RISC - V架构，由台积电代工生产首批样品 [28] - 因生成式人工智能算力需求激增，英伟达GPU价格昂贵，多家公司选择自研芯片，Meta已少量部署评估性能 [28] - 若测试结果良好，Meta计划2026年大规模部署该芯片，研发可能获博通协助 [28] 本周市场回顾 SW一级行业涨跌幅一览 - 本周申万一级行业领涨行业为美容护理（+8.2%）、食品饮料（+6.2%）等，沪深300指数涨跌幅为（+1.6%） [31] - 电子行业涨跌幅为（-0.6%），涨跌幅排名29/31位 [31] SW三级行业市场表现 - 本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的是印制电路板（+8.6%）、其他电子Ⅲ（+2.5%）等 [34] SW电子行业个股情况 - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十的股票有胜宏科技（+37.7%）、利通电子（+30.9%）等 [34] - 涨跌幅排名后十的股票有安路科技（-12.4%）、腾景科技（-12.2%）等 [34] 科技行业海外市场表现 - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 0.8%，恒生科技指数本周涨跌幅为 - 2.6% [37] - 本周中国台湾电子指数各板块有不同程度跌幅，如半导体（-5.3%）、电子（-4.6%）等 [39]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - AI已成为电子终端设备主要创新方向，新兴终端如智能眼镜和机器人表现突出，随着AI应用层新产品不断推出，爆款终端产品不断涌现 [3] - 传统AI算力产业链过于集中，正受到开源新势力挑战，未来AI算力成本将进入下降周期，利好应用层行业，服务器、智能手机和智能驾驶系统将迎来升级浪潮，国产算力芯片需求将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 MWC 2025聚焦AI与5G - A技术创新 聚焦AI发展 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商以网络智能化为核心推动AI发展 [7] - 中国移动发布《智能体通信ACN白皮书》并展出ACN原型样机，具有智能体通信数字身份管理等网络功能 [7] - 中国联通启动“AI全融通计划”，打造个人和家庭AI云服务平台，推出元景“1 + 1 + M”体系，为医疗等领域提供智能服务 [8] - 中国电信打造“1 + 1 + 1 + M + N”人工智能体系，推动云、网、AI能力赋能全社会智能化升级 [8] 5G - A技术创新实践 - 5G - A是5G演进增强版，网络传输速率是5G的10倍，信息时延低至4毫秒，连接范围广 [10] - 中国移动发布“星罗算力网络”与5G - A智能控制面，为构建L4级自智网络提供决策依据 [11] - 中国电信推出全球首个5G - A全域覆盖网，实现无人机物流毫米级管控，“5G - A + 8K - VR”低空直播系统可用于地震救灾指挥 [11] - 高通发布新一代X85 5G调制解调器及RF射频系统，AI推理速度比上一代快30%，提升连接体验 [12] - 华为带来“AI - Centric 5G - A架构”，将AI融入网络全流程，其AI - Centric网络已在沙特、巴西商用落地，还推出GigaGear、GreenPulse、GainLeap提升用户体验等 [12][15] AI终端设备发展趋势 - 随着芯片和模组企业技术突破，端侧AI硬件趋于成熟，MWC2025大会厂商带来手机、电脑等多种产品 [16] - 小米推出小米15 Ultra，CPU性能提高45%，GPU性能提升44%，巩固高端智能手机市场竞争力 [16] - 联想展示ThinkBook 3D概念本和Yoga Solar PC概念机型，分别支持3D显示和手势控制、采用太阳能供电 [16] - 雷鸟发布三款AR眼镜，在AR眼镜市场深度布局，推动行业商业化进程 [17] - 小米展示小米SU7 Ultra汽车，实现车机互联、智能家居联动 [17] - 宇树科技四足机器狗搭载中兴通讯5G网络演示，具备出色运动能力和灵活性 [19] 全球产业动态 OpenAI发布Agent工具 - OpenAI推出全新API和智能体开发工具，包括Responses API、内置工具及Agents SDK，简化AI智能体开发流程 [22] - Responses API整合相关功能，计划2026年全面取代Assistants API，内置工具增强AI Agent信息获取和任务执行能力，Agents SDK优化多智能体工作流编排 [22] 三星电子推进玻璃基板研发，计划2027年量产 - 三星电子设备解决方案部门加速研发玻璃基板，计划2027年量产，以替代高成本硅基板提升芯片性能 [24] - 三星考虑委托澳大利亚和韩国公司生产，子公司三星电机也在研发玻璃载板，两项研发并行形成内部竞争 [24] ASML与Imec再度合作，聚焦存储器与先进封装 - ASML与Imec签署新的五年战略合作协议，整合技术优势，推动半导体行业发展，制定可持续创新计划 [26] - 合作涵盖全系列产品，重点聚焦相关光刻技术，还将在硅光子学、存储器和先进封装领域深入研究 [26] Meta测试首款自研AI训练芯片，基于RISC - V架构 - Meta开始内部测试首款自研AI训练芯片，基于RISC - V架构，由台积电代工生产首批样品 [28] - Meta已少量部署该芯片评估性能，若测试良好，计划2026年大规模部署，研发可能获博通协助 [28] 本周市场回顾 SW一级行业涨跌幅一览 - 本周申万一级行业领涨行业为美容护理（+8.2%）、食品饮料（+6.2%）等，沪深300指数涨跌幅为（+1.6%），电子行业涨跌幅为（-0.6%），排名29/31位 [31] SW三级行业市场表现 - 本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的是印制电路板（+8.6%）、其他电子Ⅲ（+2.5%）等 [34] SW电子行业个股情况 - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十的股票有胜宏科技（+37.7%）等，涨跌幅排名后十的股票有安路科技（-12.4%）等 [34] 科技行业海外市场表现 - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 0.8%，恒生科技指数本周涨跌幅为 - 2.6% [37] - 本周中国台湾电子指数各板块有不同程度跌幅，如半导体（-5.3%）、电子（-4.6%）等 [39]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 新的优秀国产大模型和AI智能体产品不断涌现，中国企业在应用端展现出强大创新竞争力 [3] - 看好AI时代新终端市场需求持续提升，服务器、智能手机和智能驾驶系统将迎来升级浪潮，国产算力芯片需求也将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 RISC-V助力国产芯片进入开源时代 - 2025年3月4日消息，中国政府计划发布指导意见助力开源RISC - V芯片全国推广，其具备开源免费、设计灵活、可扩展性强等优势，支持多领域应用 [6] - RISC - V发展历经诞生、发展、拓展期，1981年起草RISC - 1，2010年推出RISC - V架构，2015年RISC - V基金会成立，2018年中国RISC - V产业联盟筹备成立，2019年阿里巴巴平头哥发布玄铁910，2025年3月玄铁将推出首款服务器级CPU核C930 [7][8] - 与X86和ARM架构相比，RISC - V架构具有体积小、支持模块化与可扩展性、指令数目少、全面开源等特点，在IOT、边缘计算、汽车电子及教育等领域广泛应用 [11][13] - 众多企业将RISC - V应用于产品研发，如乐鑫科技、芯昇科技等，产业链关联芯片设计制造、IP核开发等领域 [15] 全球产业动态 - 3月6日，中国AI团队Monica推出全球首款通用型AI智能体产品Manus，性能超越Open AI同层次大模型，能解决复杂任务并交付成果，爱建认为未来推理模型将加速垂直应用产品爆发 [17][18] - 3月5日报告显示，24Q4全球VR头显出货量同比降6%、环比增213%，AR智能眼镜出货量同比降12%、环比增100%，Meta Quest 3成全球最畅销VR设备，爱建预计2025年智能眼镜行业将进入产品爆发期 [19][22] - 3月6日，阿里Qwen团队发布QwQ - 32B大语言模型，参数320亿，性能与DeepSeek - R1媲美，已在Hugging Face和Model Scope开源 [23] - 3月5日消息，鸿海拟投资9亿美元在墨西哥哈利斯科州埃尔萨尔托市建设AI服务器组装工厂，预计2025年底或2026年初完工，爱建预计未来服务器组装业务将布局在人力成本低的国家和地区 [24][25] 本周市场回顾 - 本周申万一级行业领涨行业有有色金属、国防军工等，沪深300指数涨1.4%，电子行业涨2.7%，排名9/31位 [27] - 本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的有品牌消费电子、半导体设备等 [30] - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十和后十的股票分别列出 [32] - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 2.9%，恒生科技指数本周涨跌幅为 + 8.4%，中国台湾电子指数各板块有不同涨跌幅 [35][38]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 新的优秀国产大模型和AI智能体产品不断涌现，中国企业在应用端展现出强大创新竞争力 [3] - 看好AI时代新终端市场需求持续提升，服务器、智能手机和智能驾驶系统将迎来升级浪潮，国产算力芯片需求也将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 RISC - V助力国产芯片进入开源时代 - 2025年3月4日消息，中国政府计划发布指导意见助力开源RISC - V芯片全国推广，其具备开源免费、设计灵活、可扩展性强等优势，支持多领域应用 [6] - RISC - V诞生于1981年，2010年推出架构，2015年基金会成立，国内2018年筹备产业联盟，2019年阿里发布玄铁910，2025年玄铁将推首款服务器级CPU核C930 [7][8] - 与X86和ARM架构相比，RISC - V具有体积小、支持模块化与可扩展性、指令数目少、全面开源等特点，广泛应用于IOT、边缘计算、汽车电子及教育等领域 [11][13] - 众多企业将RISC - V应用于产品研发，如乐鑫科技、芯昇科技等，产业链关联芯片设计制造、IP核开发等领域 [15] 全球产业动态 - 3月6日，中国AI团队Monica推出全球首款通用型AI智能体产品Manus，性能超越Open AI同层次大模型，能解决复杂任务并交付成果，爱建认为未来推理模型将加速垂直应用产品爆发 [17][18] - 3月5日报告显示，24Q4全球VR头显出货量同比降6%、环比增213%，AR智能眼镜出货量同比降12%、环比增100%，Meta Quest 3成最畅销VR设备，爱建预计2025年智能眼镜行业将进入产品爆发期 [19][22] - 3月6日，阿里发布QwQ - 32B大语言模型，有320亿参数，性能与DeepSeek - R1媲美，已在Hugging Face和Model Scope开源 [23] - 3月5日消息，鸿海拟投资9亿美元在墨西哥建设AI服务器组装工厂，预计2025年底或2026年初完工，爱建预计未来服务器组装业务将布局在人力成本低的国家和地区 [24][25] 本周市场回顾 - 本周申万一级行业领涨为有色金属（+7.1%）等，沪深300指数涨跌幅为（+1.4%），电子行业涨跌幅为（+2.7%），排名9/31位 [3][27] - 本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的有品牌消费电子（+4.6%）等 [30] - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十的股票有鑫汇科（+31.3%）等，后十的有至纯科技（-10.5%）等 [32] - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 2.9%，恒生科技指数本周涨跌幅为 + 8.4%，中国台湾电子指数各板块有不同涨跌幅 [35][38]

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 03 月 10 日 行业及产业 电子 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《爱建证券电子行业周报(0222-0228) : DeepSeek 开源周发布五大技术》2025/03/03 《爱建证券电子行业周报(0215-0221) : 全球 最新 AI 模型 GroK - 3 发布》2025/02/24 《人工智能专题报告（1）：适合投资人的 DeepSeek 分析报告》2025/02/20 许亮 S0820525010002 0755-83562506 ——爱建证券电子行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 开源RISC-V芯片有望获得政策推广 xuliang@ajzq.com 本周（20250301-20250307）电子行业涨跌幅为（+2.7 %），涨跌幅排名 9/31 位。SW 电 子三级行业涨跌幅榜靠前的分别是：模拟芯片设计（+5.2 %），数字芯片设计（+5.2 %）， 半导体设备（+4.9 %），光学元件（+4.8 %），电子化学品Ⅲ（+4.7 %）。本周申万一 ...

报告行业投资评级 - 机械设备行业评级为强于大市 [3] 报告的核心观点 - 本周沪深 300 涨幅 1.39%，机械设备板块涨幅 5.46%，在申万一级行业排名 4/31，近三月机械子板块总体表现优于大盘，本周整体行情上扬 [3][10] - 人形机器人硬件市场头部模组代工厂面临下游整机厂抢供收官之战，软件层优化将成未来 C 端机器人性能提升主要路径；半导体设备大厂资源整合提速，芯片国产替代趋势开启二阶导增速区段；工程机械挖机步入成熟存量市场，出口短期有望受益；新能源设备行业步入季节性修复期，固态锂电产业化进程全面提速 [3] - 建议关注国产人形机器人产业链相关标的，以及国产算力下游需求端受 AI 提振的设备厂商 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 机械设备板块行情回升，科技热点持续发酵 - 本周工程机械器件涨幅 16.63%，领涨机械设备板块，近三月机械子板块总体表现优于大盘，本周 17 子板块跑赢大盘，涨幅前三为工程机械器件、机床工具和其他通用设备 [10] - 本周机械设备板块涨幅前五为丰立智能、铂力特、杭齿前进、三德科技、集智股份；跌幅前五为英威腾、津荣天宇、新时达、中大力德、威派格 [14] - 2025/3/03 - 2025/3/07 机械设备行业 PE - TTM 估值涨幅 5.31%，子板块中机床工具、磨具磨料等 PE - TTM 估值均回升 [16] 2. 新算法叠加新算力，AI 塑造智能制造新动能 2.1 机械行业稳步增长，多元应用前景广阔 - 优必选开展全球首例多台、多场景、多任务人形机器人协同实训，推动机器人从单机自主向群体智能进化，为复杂工业环境中人形机器人高效协作奠定基础 [25] - 宇树科技王兴兴发布宇树 G1 机器人“720 度回旋踢”抗干扰演示视频，展现其在复杂环境下的适应性和高智能化水平 [26] - 北大研发出世界首款光子时钟芯片，利用“光频梳”技术实现超高速时间调控，为人工智能和高性能计算提供更强算力支持 [28] - 台积电追加 1000 亿美元在美投资，总规模达 1650 亿美元，补齐半导体制造“前道 + 后道”全链条能力，推动美国制造业回流与高端经济结构转型 [30] - 韩国 GreenChip 推出 GTX312L 电容式触摸芯片，具有抗干扰、低功耗与高灵敏触控特点，推动触控交互向高效节能方向演进 [32] - 先导智能向香港联交所递交 H 股上市申请，募资用于德国研发中心及无锡制造基地建设，强化固态电池等前沿领域布局 [33] - 华能天津港东疆北 50MW 风电项目全容量并网，首创防波堤风电开发模式，推动海上可再生能源开发从单一发电向海域资源集约化利用升级 [34] - 内蒙古启动达拉特旗 50 万千瓦光伏治沙项目，采用 BC 技术，建成后将成为国内最大 BC 技术光伏电站，助力“双碳”目标 [36] - 易控智驾超 1000 台无人矿卡实现商业化落地，推出智能巡检系统矿巡 V2.0，推动矿山智能化转型 [37] 2.2 企业动态：多家公司发布 2024 年度业绩快报 - 宝馨科技子公司以 3.2 亿元收购江苏影速集成电路装备股份有限公司 40%股权，制定未来业绩目标 [38] - 七丰精工拟以 5500 万元实物增资浙江汉诺威新材料有限公司，取得 50%股权 [39] - 海昌新材拟新设新加坡和越南全资子公司，深耕国际市场 [40] - 秦川机床拟设立铸造分公司 [40] - 天元智能参与投资青岛高信瑶智创业投资合伙企业，基金已完成工商变更登记 [41] - 博实股份与内蒙古博源银根化工有限公司签订 8846 万元商务合同 [41] - 芯源微拟筹划控制权变更事项，股票自 2025 年 3 月 6 日起停牌 [42] 3. 制造业分化显著，探寻增长新动能 3.1 宏观：PMI 位于景气区间，PPI 降幅收窄 - 2 月制造业 PMI 回升，开工数据回暖，行业经济景气度步入上行阶段；PPI 仍承压但降幅收窄，规模以上工业增加值和固定资产投资保持稳定增长，随上游原料价格调整 PPI 有望逐步回升 [44] - 2025 年 2 月 PMI 数据为 50.2%，装备制造业 PMI 为 50.8%，处于景气区间；2024 年 12 月规模以上工业增加值为 6.2%；2025 年 2 月全部工业品 PPI 同比 - 2.2%；截至 2024 年 12 月，固定资产投资完成额为 51.4 万亿元，同比 + 3.2% [44] 3.2 自动化：复苏势头强劲，关注智能制造和高端设备 - 自动化行业复苏势头强劲，医疗、家居服务领域机器人应用持续扩展，机器人相关部分零部件进出口价格有回落，工程机械相关部分零部件价格上升，我国锥形滚子轴承国际市场需求增长，机器人产量总体呈增长趋势 [47] - 12 月工业机器人产量为 7.1 万套，同比增长 36.7%；12 月服务机器人产量为 91.9 万套，同比增长 5.8%；1 月挖机开工小时数为 66.2 小时，同比 - 17.2%；12 月角接触齿轮装置进口单价同比 + 17.8%；12 月锥形滚子轴承、深沟球滚珠轴承、行星齿轮减速器出口金额环比分别 + 6.0%、+ 5.8%、+ 0.1%；出口数量环比分别 + 3.7%、+ 7.2%、 - 2.6% [47] 3.3 新能源：新能源车竞争加剧，锂电设备步入复苏周期 - 新能源行业增速放缓，但市场韧性仍在，低基数效应下行业存在复苏可能；新能源汽车行业保持增长态势但增速放缓，市场竞争加剧；动力电池产量增加，反映市场对磷酸铁锂电池技术的认可和需求增长；锂电电池部件和光伏零件进口量价波动体现全球供应链复杂性和行业对原材料价格敏感度高 [57] - 2025 年 1 月，新能源汽车销量 94.4 万辆，同比 + 29.4%；新能源汽车零售渗透率达 41.5%；1 月三元材料和磷酸铁锂产量有所下降；动力电池装机量为 38,800MWh，同比 + 20.1%；本周主流硅片品种均价降至 1.30 元/片，中国单晶 PERC 双面均价 0.64 元/瓦；12 月磷酸铁锂中国进口数量环比 - 97.7%，直径 > 30cm 经掺杂用于电子工业的单晶硅棒数量环比 - 53.6% [58] 3.4 半导体设备：全球市场增长强劲，倒逼国产替代 - 中国半导体销量整体增速放缓，低于全球平均水平，但主要半导体产品销量有所回升，长期增长潜力不可忽视；中国光电子器件、微型计算机设备和集成电路产量短期内总体呈上升趋势，反映国内半导体市场潜力巨大；半导体设备进口价格波动放缓，但价格总体下降趋势与高端设备需求增长之间存在差异，投资者应关注供应链波动、国产替代进程和技术升级动态变化 [66] - 2024 年 12 月半导体全球销售额为 569.7 亿美元，同比 + 17.1%；中国半导体销售额为 155.3 亿美元，同比 + 2.6%；中国 12 月光电子器件、微型计算机设备和集成电路产量分别同比变化 + 10.9%、+ 8.9%和 + 12.5%；半导体设备方面，离子注入机、切割设备、研磨设备和其他刻蚀剥离设备进口价格同比 - 15.1%、 - 10.3%、36.9%和 - 2.5%；薄膜沉积装置出现量价同向变动，其他半导体制造设备多为量价反向变动 [66]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周汽车板块跑赢沪深 300 指数，受益于以旧换新政策，2 月乘用车零售销量同比增长，两会定调智能汽车提速发展，小米 SU7 Ultra 爆款带动新豪车零部件需求攀升，建议关注相关投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 周专题：新豪车促高端零配件发展 - 小米 SU7 Ultra 性能对标千万级超跑，性价比高，上市 3 天大定达 1.9 万辆，预计全年销量可达 5 万辆 [6] - 雷军提案促进智能汽车加速发展，有望助力新豪车销量，小米 SU7 Ultra 带动新豪车零部件需求攀升，高端零配件供应链受益 [7] - 碳陶制动盘性能优，国产规模化生产将打开替代空间，金博股份产能加速布局，业务放量，预计业务收入增量可达 1.6 - 5 亿元 [10][11][13] - 小米 SU7 Ultra 订单超预期，推进中国自主豪车品牌崛起，供应链企业有望受益，建议关注 [14] 本周市场回顾 汽车板块跑赢沪深 300 指数，板块排名 7/31 - 本周汽车板块报收 7,285.6 点，上涨 3.08%，跑赢沪深 300 指数 1.69 个 pct，板块排名 7/31，子板块中汽车零部件涨幅最大 [16] - 截至 3 月 7 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 33.00 倍，PB（MRQ）为 2.63 倍，均环比上涨 [21] 智能电动化转型加速，自主核心部件迎窗口 - 本周申万、恒生汽车板块涨幅前 5 个股为美力科技、浙江黎明等，跌幅前 5 个股为雪龙集团、凯众股份等 [24] - 关注个股中豪能股份、凌云股份等本周有不同表现 [27] 多公司发布 2025 年 2 月产销快报 - 广汽集团、东风股份等多家公司发布 2 月产销数据，部分公司产量或销量有同比变化 [29][30][32] - 雷迪克签署股权收购意向协议，金鸿顺筹划重大资产重组，汇通控股首次公开发行股票上市 [29][31][33] 行业跟踪 政策驱动叠加需求回暖，本周乘用车销量同比增长 - 2 月 1 - 28 日乘用车市场零售销量同比 +26%，部分车企 2 月销量表现不同，比亚迪领先 [36][40] - 1 月乘用车市场销量同比 -12.1%，新能源车销量同比 +10.5%，综合库存系数 1.40 处于警戒线以下 [37][41] - 1 月国内汽车出口 47.0 万辆，新能源汽车出口 15.0 万辆，延续良好态势 [43] - 本周铜、铝价格环比上涨，冷轧薄板等价格环比下跌 [47][53] 两会报告推动智能网联汽车发展 - 美国对通过《美墨加协定》进口汽车给予一个月关税豁免，政府工作报告再提“智能网联汽车” [54] - 朱华荣、何小鹏等提出相关建议，多地出台汽车相关政策，中汽协等行业动态不断 [54][56] 电动智能新车前瞻 - 小米、特斯拉等车企有多款新车规划，涵盖纯电、增程式混动等类型，各具亮点 [59] 新能源车公共充电桩数量 - 截至 2025 年 1 月，全国充电桩 3760010 个，区域性充电桩广东、上海、北京数量较多 [60] 投资建议 - 乘用车看好自主整车智能化加速突破，关注小鹏汽车、小米集团 [63] - 零部件看好电动智能核心技术自主供应链崛起及围绕具身智能展业加速成长，关注科博达等多家公司 [63] - 汽车服务看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，关注中国汽研 [63]

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 03 月 03 日 汽车 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 强于大市 本周汽车板块跑输沪深 300 指数。本周汽车板块报收 7,068.1 点，下跌 2.72%，板块排名 24/31，同期沪深 300 指数报收 3,890.0 点，下跌 2.22%。子板块方面，摩托车及其他/商用 车/汽车零部件/汽车服务/乘用车板块，分别-1.04%/-1.06%/-2.21%/-2.57%/-4.36%。 本周乘用车销量同比增长，多车企披露 2 月销量。2 月 10-23 日乘用车市场日均零售 4.9 万 辆，同/环比+33%/-33%。今年以来乘用车市场累计零售 271.8 万辆，同比-4%。乘联分会 预计 2 月狭义乘用车零售 125 万辆，同比+13.6%。2025 年 2 月部分车企销量如下：比亚迪 新能源乘用车 318233 辆，同比+161.4%；小鹏汽车 30,453 辆，同比+570.0%；理想汽车 26,263 辆，同比+29.7%；小米汽车 SU7 超 20 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 03 月 03 日 行业及产业 电子 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 许亮 S0820525010002 0755-83562506 xuliang@ajzq.com 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《爱建证券电子行业周报(0215-0221) : 全球 最新 AI 模型 GroK - 3 发布》2025/02/24 《人工智能专题报告（1）：适合投资人的 DeepSeek 分析报告》2025/02/20 | 表 1: DeepEP 基于 NVLink 和 RDMA 普通内核宽带测试结果 . | | --- | | 表 2: DeepEP 延迟敏感场景测试结果 | | 表 3:用于密集模型的普通 GEMM 测试结果 | | 表 4: GEMM 连续性布局性能测试数据 . | | 表 5: 1F1B、ZB1P 与 DualPipe 方法的性能指标比较 | 1.1 FlashMLA 助力 AI 场景生成提速 DeepSeek 开源周发布五大技术 ——爱建证券电子行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 本周 ...