核心观点 - 2024年四季度市场预计将继续修复，市场风格已基本形成，业绩、估值和股息将成为投资的基础 [4] - 全球经济下行压力下，国内货币和财政政策预期加强，流动性充裕，证券市场环境大幅改善 [4][15][26] - 市场估值水平处于低位，安全边际高，未来仍有修复空间，欧美降息和国内投资端改革将推动估值提升 [4][30][33] 市场风格与情绪 - 2024年市场风格从中小市值转向权重类核心资产，银行、煤炭等行业表现较好，医药生物、计算机等行业表现较弱 [10][35] - 市场情绪在2024年三季度处于冰点，但随着政策支持和美元降息，情绪面修复预计延续，市场活跃度和指数有望保持乐观 [12][35] 经济与政策环境 - 2024年上半年中国GDP同比增长5%，但全球经济下行压力依然较大，PMI维持在荣枯线附近震荡 [15] - 国内政策加大财政货币逆周期调节力度，预计四季度经济在政策推动下将有所回升，稳增长的投资和消费领域将有更好的政策环境 [15][26] 估值与业绩 - 截至2024年9月27日，全部A股整体市盈率为17.11倍，市净率为1.36倍，估值水平处于历史低位，安全边际高 [30][33] - 2024年中期A股整体业绩增速企稳，农林牧渔、社会服务、电子等行业表现较好，房地产、建筑材料等行业增速较差 [28][30] 投资机会 - 四季度市场将从博弈向长期投资转变，业绩和估值是安全的基础，房地产、消费等稳增长政策将驱动行业板块 [35][37] - 科技创新主线依然值得关注，新质生产力是未来经济支柱，电子、国防军工、计算机等新兴产业在政策会议密集期驱动力较好 [35][37]

市场表现 - 沪深股指周四大幅上涨3%，成交量达1.16万亿[2] - 房地产和白酒板块全线爆发，大金融板块延续强势[2] - 沪指收盘站上3000点大关，市场信心快速回升[2] 政策影响 - 政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，降低存款准备金率和实施有力度的降息[2] - 政策提振资本市场，引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点[2] - 新国九条践行以投资者为本的监管理念，减少市场做空力量[2] 技术分析 - 股指连续三天报复性上涨，成交量急剧放大，市场信心大幅提振[4] - 股指日线有效收复中短期均线和60天均线，周线同步收复中短期周均线[4] - 股指出现技术性修正的概率较大，预期短期宽幅震荡或难以避免[4] 全球经济 - 美联储9月降息开启宽松周期，美元震荡幅度加大，全球经济仍面临下行压力[3] - 欧美贸易保护主义政策扰乱全球产业链和供应链稳定，全球去美元化浪潮兴起[3]

市场分析 - 沪深股指冲高回落，全天成交量突破1.15万亿元[1] - 政策面持续利好，管理层出台多项措施稳定市场[1] - 市场整体延续活跃，多空争夺趋于激烈[1] - 股指震荡下行的大趋势尚未完全改变，但阶段性底部已形成[4] - 短期股指或将呈现宽幅震荡走势，需关注成交量和人气指数动向[4] 个股分析 - 曲美股份是国内中高端家具领军企业，品牌影响力大[6][7][8] - 广生堂是国内唯一拥有三大乙肝抗病毒一线药品的厂家[9][10][11] - 老百姓是湖南等地区药品零售龙头企业，未来有望继续扩张[12][13] - 派思股份和康斯特分别是燃气设备和仪器仪表行业的领先企业[15][16][19][20]

市场表现 - 上证综指报收2704.09点，周涨幅 -2.23%，成交金额11291.60亿元；深圳成指7983.55点，周涨幅 -1.81%，成交金额14570.07亿元；上证50指数2205.81点，周涨幅 -2.55%，成交金额2196.01亿元；沪深300指数3159.25点，周涨幅 -2.23%，成交金额6954.77亿元；中证1000指数4413.19点，周涨幅 -2.11%，成交金额5258.69亿元；创业板综指1963.57点，周涨幅 -0.99%，成交金额6562.61亿元[2][8] 市场态势 - 市场弱势不改，权重是下行主导力量，参与者情绪下行，自身力量弱，需外力推动改变下行态势[2][8] - 全球和国内经济数据整体稳定，国内新旧动能转换，信心和需求提振需政策推动，人民币汇率稳定回升，市场环境稳中有升，但信心修复和风格切换需时间[2][8] - 市场下行空间有限，上行动力需时间积累[2][8] 主题交易机会 - 中小市值主题机会活跃，高位红利板块调整，存量资金聚焦短期博弈，资金在中小市值主题交易机会中流动[12] - 国企改革是市场低迷期主要博弈品种，预计延续；新基建有活跃迹象，值得跟踪[12] - 短期市场以博弈为主，国企改革并购重组驱动力乐观，低位科技成长是较好交易品种，消费板块杀跌酝酿估值修复[12] 估值水平 - 全体A股市盈率（TTM）PE14.77倍，创业板38.51倍、上证50成分9.52倍、沪深300成份10.78倍，中证1000成份28.70倍，整体估值低，安全边际高[16] 未来展望 - 市场指数弱势，情绪修复需时间，资金供给未改善则震荡格局延续[16] - 宏观经济数据稳定，美元降息预期确定，利于缓解国内资产压力，市场有稳定修复基础[16] - 可把握短期交易机会，关注新质生产力科技成长和国企改革，但情绪不高，收益预期不宜过高，耐心等待转机[16] 风险提示 - 主题性投资市场波动大，需控制风险[18] - 宏观经济和地缘冲突不确定性影响市场[18]

市场表现 - 周四沪深股指冲高受阻震荡回落，两市收盘微幅下跌，成交量0.51万亿稍有增加，市场延续低迷且量价背离[1] - 五一节后股指由强转弱，本周四再次反弹受阻，成交量在五千亿上下，市场交投意愿下降[3] 市场环境 - 外围市场反弹，但A股延续弱势震荡，热点板块一日游，缺乏赢利效应[1] - 全球经济面临下行压力，美债市场波动，美元震荡，非美货币汇率和大宗原材料价格受影响[3] 政策情况 - 政策面暖风频吹，监管部门出台措施稳市场、稳信心，新国九条减少做空力量[1] - 市场政策底基本确立，但市场底需震荡反复考验[1] 公司情况 - 曲美股份定位中高端家具，品牌知名度高，提供家居整体解决方案[5][8][10][12][13] - 广生堂是抗乙肝病毒药物企业，12 - 14年营收复合增长率42.23%，净利润复合增长率39.32%[14][18][19] - 老百姓从事药品零售，2014年营收37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54%[21][26][27] - 康斯特是数字压力检测等仪器仪表企业，国内市场占有率达15%，未来销售业绩有上升空间[32][34][42][44][46]

报告的核心观点 - 市场再度回落，权重是主要原因，市场陷在情绪漩涡中，但整体环境稳中有升，情绪修复和风格切换仍需时间，短期把握交易机会为主，关注新质生产力方向成长板块、国企改革及节假日消费板块 [2][8] 根据相关目录分别总结 市场再度回落 - 本周上证综指报2765.81点，周涨幅 -2.69%，成交12583.92亿元；深圳成指8130.77点，周涨幅 -2.61%，成交16647.92亿元；上证50指数2263.56点，周涨幅 -3.07%，成交2285.66亿元；沪深300指数3231.35点，周涨幅 -2.71%，成交7457.29亿元；中证1000指数4508.23点，周涨幅 -2.62%，成交5938.57亿元；创业板综指1983.20点，周涨幅 -2.77%，成交7740.64亿元 [2][8] - 权重调整对指数压力大，市场陷情绪漩涡，海内外经济数据反复但未恶化，人民币汇率回升，市场环境稳中有升，情绪修复和风格切换需时间，下行空间有限，上行动力需积累 [8] 风格切换持续 - 低位板块活跃、高位板块回落风格持续，涨幅好的个股包括华为产业链、新能源等，跌幅大的是前期涨幅大个股；电商、新能源车等主题活跃，电子、基建等主题跌幅前列；汽车、非银等行业活跃，石油石化、建筑装饰等行业较弱 [12] - 高位红利板块调整延续，低位板块活跃但分化，资金短缺，博弈特征难改，电子、新能源、医疗器械等是资金交易对象，市场风格改变但受指数影响差异不大 [12] - 短期市场以博弈为主，关注新质生产力方向成长板块，国企改革推进下并购重组是新驱动力，节假日来临消费板块有驱动力，安全基础是估值和价位 [12] 估值水平较低 - 全体A股市盈率（TTM）PE15.09倍，创业板39.00倍、上证50成分9.75倍、沪深300成份11.02倍，中证1000成份29.26倍，整体估值低、安全边际高 [16] 仍是交易为主 - 市场指数不振，需时间修复信心，资金供给未改善则短期难摆脱震荡格局，海内外宏观经济数据稳定，美元降息预期缓解国内资产压力，市场稳定修复基础存在 [18] - 短期把握交易机会，关注符合新质生产力方向低位板块和国企改革，受指数影响情绪不高，收益预期不宜过高 [18]

今日视点 发布日期：2024 年 09 月 05 日 星期四 爱建证券有限责任公司 研究所 市场策略 产品经理：侯英民 股指延续弱势调整 沪指失守 2800 点 执业编号：S0820510120003 Tel: 021-68727288 周三沪深股指延续弱势震荡调整，前市股指双双低开后即呈现逐级震荡下 E-mail: houyingmin@ajzq.com 行走势，代表人气的双创指数一度快速反弹翻红但最终依然难敌空方抛压重回 跌势，盘中上证指数和沪深 300 以及上证 50 指数均再创近期调整新低。全天 固态电池卷土重来表现活跃略显强势，医药板块整体反弹，消费电子整体出现 调整。板块方面继续分化，其中医药商业、教育和固态电池板块表现略显活跃 涨幅居前，石油采掘、消费电子和通信服务板块整体出现调整，个股涨少跌多。 最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量 0.58 万亿继续快速锐减，市场 参与度延续下降趋势。 本周股指几乎复制了前几周上半周的走势呈现出震荡调整走势，市场做空 力量有所增加，尤其前期维稳的银行权重板块出现整体补跌，唯一不同的是本 周市场风格开始发生悄然改变，市场总体表现为题材概念略显活跃权重金融连 ...

电子元器件 市场周报 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告核心观点 - 市场维持震荡格局，向上修复是主基调，但在无明显增量资金供给前，修复缓慢，存量资金聚焦板块交易机会；主题机会是短期交易热点，电子产业链持续性值得跟踪，消费板块短期政策驱动力较好，需注意板块轮动 [2] 市场低位震荡 - 本周上证综指报收2879.43点，周涨幅0.60%，成交金额11345.88亿元；深圳成指8349.87点，周涨幅 -0.52%，成交金额14987.49亿元等；市场低位震荡，权重稳定指数，参与者情绪震荡 [2][7] - 国内市场心态谨慎，海外市场修复但国内情绪不高；经济数据稳定向好，金融数据挤水分使资金进入慢，市场活跃度靠存量资金博弈；市场短期是情绪表现，维持震荡格局判断，向上修复为主基调，无增量资金前修复缓慢，存量资金聚焦板块交易机会 [2][7] 主题机会活跃 - 市场低位震荡，交易以主题机会为主；涨幅好的多是电子消费品等产业链个股，跌幅大的是前期涨幅大及风险类个股；数字软硬件等主题突出，教育、食品饮料等主题跌幅前列；银行、煤炭等行业活跃，房地产、建筑材料等行业较弱 [2][11] - 市场活跃度不高，指数波动小，板块轮动快，电子消费主题带动相关产业链活跃但持续性待察；交易量回落和波动空间小限制博弈空间，资金板块间流动快；短期以交易机会为主，关注电子消费新品推出，低位消费板块可关注，随市场信心修复收益率预期或提升 [2][11] 估值水平较低 - 全体A股市盈率（TTM）PE15.61倍，创业板39.17倍、上证50成分10.27倍、沪深300成份11.52倍，中证1000成份29.59倍，整体估值水平低，安全边际高 [17] - 给出全部A股、创业板、上证50指数成份、沪深300成份、中证1000成份的PE(2023，整体法)、PE(TTM，整体法)及2024Q1净利润同比增长率数据 [18] 等待情绪修复 - 市场低位震荡，心态谨慎，指数波动小，市场风险不大但博弈空间有限，交易机会仍存但把握难度提升 [19] - 市场预计维持震荡格局，随美元降息预期提升和国内数据稳定向好，未来修复预期不变，不宜急躁；主题机会是短期热点，电子产业链持续性待跟踪，消费板块短期政策驱动力好，注意板块轮动 [19]

报告行业投资评级 - 研报未提及行业投资评级 [1][2][3] 报告的核心观点 - 周三沪深股指弱势震荡调整双创指数领跌市场成交量0.47万亿基本持平处于地量水平市场短期情绪低迷 [1] - 政策面暖风频吹相关部门出台措施维护市场稳定政策底基本确立但市场底需经历震荡反复考验 [1] - 国际局势复杂不确定性因素增加如地缘政治局势紧张欧美贸易保护主义中美矛盾摩擦升级等影响资本市场 [1] - 美联储维持限制性政策立场9月降息概率大增全球经济面临下行压力 [3] - 国内市场资金面供求失衡缺乏增量资金以存量资金博弈为主呈现板块轮动的结构性行情特征 [3] - 技术面上股指由强转弱目前仍处于中短期周和月均线之下预期短期仍将宽幅震荡应关注成交量和人气指数控制仓位精选个股 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 - 周三沪深股指弱势震荡调整双创指数领跌市场成交量0.47万亿基本持平处于地量水平市场短期情绪低迷 [1] - 股指从五一节前向上突破后逐级震荡回落上周低位宽幅震荡本周上半周延续弱势震荡且三大指数刷新新低成交量递减 [3] 政策影响 - 政策面暖风频吹相关部门出台措施维护市场稳定政策底基本确立但市场底需经历震荡反复考验 [1] 国际局势 - 国际局势复杂不确定性因素增加如地缘政治局势紧张欧美贸易保护主义中美矛盾摩擦升级等影响资本市场 [1] - 美联储维持限制性政策立场9月降息概率大增全球经济面临下行压力 [3] 资金情况 - 国内市场资金面供求失衡缺乏增量资金以存量资金博弈为主呈现板块轮动的结构性行情特征 [3] 技术分析 - 技术面上股指由强转弱目前仍处于中短期周和月均线之下预期短期仍将宽幅震荡应关注成交量和人气指数控制仓位精选个股 [3]