行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 21 日 Deepseek 在央国企私有化部署加速 事件 数据来源：Wind，国新证券整理 2025 年 2 月以来，多地政务系统（如深圳）宣布全面启用 DeepSeek 大模型，首批 70 名政务 AI"新员工"已正式上岗，覆盖文件处理、 政策咨询等场景。同时，央国企持续推进私有化部署，例如中国电信 天翼云推出"息壤智算一体机-DeepSeek 版"，满足国央企对开箱即 用的需求。 广 州 市 政 务 服 务 和 数 据 管 理 局 近 日 在 政 务 外 网 正 式 部 署 上 线 DeepSeek-R1、V3 671B 大模型，通过融合海量政务数据以及大模型 应用，丰富政务服务场景，助力提质增效。接下来，将在"技术应用、 数据治理、生态协同、政策创新"AI 发展范式基础上，率先实现政务 智能化全栈国产化落地，为政务数字化转型提供"安全可控、效能跃 升、生态完备"的广州样板。 DeepSeek 的优势契合政务需求 政务场景对权威性、精准性要求极高，DeepSeek 通过私有化部署解 决了传统生成式模型的"黑箱"和幻觉问题，其推理能力与中文处理 优势契合政务需求。 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但提供了行业评级定义标准 其中"看好"评级定义为预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [9] 报告核心观点 - 本周（2025年2月10日-2月16日）国资央企并购活动较为有限 共记录2项并购事件 [2] - 中央国有企业并购项目为0项 地方国有企业并购项目为2项 [2] - 涉及技术创新类并购1项 显示技术驱动型并购仍在持续推进 [2] 国资央企并购 - 新风光通过增资方式获得东方机电50%股权 属于地方国有企业并购案例 [2][4] - 本周中央国有企业无并购项目记录 [2] 链长动态 - 国家电力投资集团有限公司下属上市公司远达环保（600292）发布了关于重大资产重组的进展公告 [2][4] 技术创新并购 - 广聚能源收购航天欧华100%股权 属于全资收购的技术创新类并购项目 [2][4]

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 17 日 通信行业周报（2 月 10 日-2 月 16 日） 通信行业市场回顾 2025 年 1 月 20 日- 2 月 6 日，通信（中信）板块上涨了 0.89%，沪深 300 指数上涨了 0.8%，通信板块跑赢沪深 300 指数 0.09 个百分点。 期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第 14 位，在 30 个中信一级行 业中表现居中。今年以来，通信行业累计上涨 1.65%，在中信一级行 业中排第 9 位，处于中上水平。截至 2月 6 日，中信通信行业 PE TTM 为 22.64 倍，处于 25.69%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 123 家，期间 96 家公司收涨，25 家公 司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前 3 名分别为广和通、ST 信通及长飞 光纤，而跌幅前 3 名则分别为高斯贝尔、天孚通信及波导股份。 周度关注：2024 年通信行业数据 2024 年通信行业保持稳步增长。电信业务收入累计完成 1.74 万亿元， 同比增长 3.2%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长 10%。 截至 12 月末，5G 基站总数达 425.1 万个，比上年末 ...

流动性周度观察 央行公开市场操作 本周（2025 年 2 月 8 日-2025 年 2 月 14 日）央行公开市场净回笼 6509 亿元，其中逆回购投放 10443 亿元，回笼 16052 亿元，国库 定存投放 900 亿元。截至本周五，逆回购余额 10443 亿元，MLF 余 额 42940 亿元。下周（2025 年 2 月 15 日-2025 年 2 月 21 日）逆回 购到期量 10443 亿元。 政府债发行与到期 本周政府债融资环比上行，政府债发行 5150.30 亿元，到期 1447.25 亿元，净融资（按缴款日）3281.63 亿元。其中国债发行 3535.60 亿元，到期 1250 亿元，净融资 1225.60 亿元；地方政府债 发行 1614.70 亿元，到期 197.25 亿元，净融资 2056.03 亿元。 下周政府债预计发行 4675.75 亿元，到期 802.30 亿元，净融资 5175.45 亿元。其中国债发行 880 亿元，到期 802.30 亿元，净融资 2507.70 亿元；地方政府债发行 3795.75 亿元，到期 0 亿元，净融 资 2667.75 亿元。 R 利率、DR ...

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 18 日 有色金属周度观察 周度有色指数表现 上周（20250210-20250216）有色金属板块涨跌幅为-0.2%，在中信 行业指数中，涨跌幅按大小排第 28 位。分板块看，上周涨跌幅表现较 好的是铜 1.5%；表现较差的稀土及磁性材料-2.9%。从公司表现看， 上周涨跌幅从大到小排列，居前的为中润资源 16.9%、电工合金 6.0%、 博迁新材 5.9%、银邦股份 5.7%、西部黄金 5.7%；居后的为云路股份 -12.1%、英洛华-8.0%、玉龙股份-7.3%、楚江新材-6.2%、金力永滋- 6.1%。 有色行业周度观察 贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（20250210-20250216）， SHFE 黄金区间涨跌幅为 1.4%，SHFE 白银涨跌幅为 2.4%。 工业金属品种价格 上 涨 居 多 。 具体看， 六大工业金属 品 种 （20250210-20250216）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约 为指标计算）：阴极铜为 0.9%，铝 0.8%，铅为-0.2%，锌 1.3%，锡为 0.6%，镍为-2.3%。 稀有金属的区间（2025021 ...

行业研究 市场研究部 2025 年 2 月 17 日 汽车行业周报（2025/2/10-2025/2/16） 行情综述 上周沪深 300 指数上涨 1.19%，申万汽车行业指数上涨 1.19%，与 大盘持平，在申万 31 个一级行业中排名第 15。上周二级细分行业 中，乘用车板块（+3.71%）、摩托车及其他板块（+3.65%）、汽 车服务板块（+0.52%）和汽车零部件板块（+0.07%）实现上涨， 仅商用车板块（-1.61%）出现回落。上周三级行业中，涨幅最大的 三个板块是电动乘用车（+6.10%）、其他运输设备（+4.61%）和 摩托车（+3.79%)；跌幅最大的三个板块是车身附件及饰件（- 1.35%）、商用载客车（-1.17%）和地盘与发动机系统（-0.46%）。 个股：上周汽车行业 294 家上市公司中，有 132 家实现上涨，其中 涨幅前三为艾可蓝（+53.93%)、东风科技(+26.73%)和潍柴重机 (+19.71%)。跌幅前三为建设工业(-11.48%)、肇民科技(-11.21%)和 派特尔(-11.08%)。 估值方面：截至 2025 年 2 月 16 日，申万汽车板块 PE（TTM） ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 报告核心观点 - 2025年2月14日国内市场呈现低开高走、震荡攀升态势，主要股指普遍上涨，万得全A成交额17448亿元 [1][4][8][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中有16个上涨，计算机、医药及汽车板块领涨，而综合金融、房地产及商贸零售板块跌幅较大 [1][4][9] - 2025年1月金融数据表现强劲，社会融资规模增量7.06万亿元，人民币贷款增加5.13万亿元，M2同比增长7%，有利于提振市场做多热情 [10][12][13] - 海外市场方面，美国三大股指涨跌不一，但热门中概股普遍上涨，科技股表现相对强势 [2][4] 国内市场表现 - 上证综指收于3346.72点，上涨0.43%；深证成指收于10749.46点，上涨1.16%；创业板指上涨1.8%；科创50上涨0.53% [1][4][9] - 香港恒生指数上涨3.69%，恒生中国企业指数上涨4.11% [4] - 市场风格指数普遍上涨，中证100上涨1.07%，中证500上涨0.84%，中证800上涨0.86% [4] 行业与概念板块 - 计算机、医药及汽车行业涨幅居前 [1][4][9] - 综合金融、房地产及商贸零售行业跌幅较大 [1][4][9] - 医保改革支付、医疗服务精选及云计算等概念指数表现活跃 [1][4][9] 重要新闻与数据 - 2025年1月金融数据发布：M2同比增长7%，M1同比增长0.4%；社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8% [10][12][13] - 四家重要金融机构股权划转至中央汇金，涉及中国信达、东方资产、长城资产及中证金融公司 [3][14] - DeepSeek接入微信、百度等国民级应用，微信月活近14亿，百度APP月活7.04亿 [3][14] - 川气东送二线东段工程加速建设，预计2027年全线贯通，西段工程焊接220公里，综合进度超70% [3][16] 海外市场与全球经济 - 美国1月零售销售环比下降0.9%，工业产出环比上升0.5% [22][23] - 欧元区2024年第四季度GDP修正值同比上升0.9%，环比上升0.1% [23] - 第61届慕安会闭幕，安全议题持续受关注，美欧关系出现分歧 [3][17][18][19][20]

行业研究 市场研究部 2024 年 12 月 3 日 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行业研究 市场研究部 2024 年 10 月 21 日 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 市场研究部 行业研究 年10月21日 2024 医药生物行业创新药周报（20241014-20241020） 看好 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...