全球市场表现 - 美股三大指数创四个月来最大跌幅：道指跌878点（-1.90%）至45,479点，标普500跌2.71%至6,552点，纳指跌3.56%至22,204点[10] - 反映中概股表现的金龙中国指数大跌6.10%，报8,018点[10] - 欧洲股市全线下挫：泛欧Stoxx 600指数跌1.25%，德国DAX与法国CAC 40分别下滑1.5%和1.53%[10] - 港股连跌五日，恒指累跌996点（-3.7%），上周五单日跌462点（-1.73%）至26,290点[12] - A股沪指失守3,900点，跌0.94%至3,897.03点；深成指跌2.70%，创业板指跌4.55%[16] 外汇与大宗商品 - 国际油价跌至5月以来最低：纽约期油下跌4.24%至58.9美元/桶，布伦特原油跌3.82%至62.73美元/桶[26] - 避险需求提振金价：纽约期金上涨0.8%至3,975.9美元/盎司[26] - 美元指数下跌0.6%至98.978；日元和瑞士法郎因避险需求走强[26] 固定收益市场 - 美国国债大涨，各年期收益率下降9-11个基点：2年期收益率跌9.1个基点至3.50%，10年期跌10.6个基点至4.03%[30] - 亚洲投资级债券利差普遍扩大1-3个基点，中国TMT及台湾寿险债券利差扩大1-2个基点[30] 关键驱动因素与展望 - 市场回调主因是中美贸易冲突升级：美国总统特朗普威胁大幅提高对华关税，引发全球避险情绪骤升[3][5][10] - 尽管市场显著回调，但主要宽基指数和VIX等指标显示市场情绪未陷入恐慌，美股估值仍具备配置价值[6] - 美股科技板块受宏观经济韧性、美联储降息及AI资本支出强劲支撑，建议关注互联网、软件SaaS、半导体等细分领域[6]

全球股市动态 - 美股主要指数下跌，道指跌0.20%至46,603点，标普500跌0.38%至6,714.6点，纳指跌0.67%至22,788.4点，科技股拖累标普结束7天升势[2][6][8] - 欧洲三大股指微升，英国富时100涨0.05%至9,483.6点，德国DAX涨0.03%至24,385.8点，法国CAC 40涨0.04%至7,974.9点，市场淡化法国政局影响[2][6][8] - 拉美股市下跌，巴西IBOVESPA指数跌1.57%至141,356.4点，墨西哥IPC指数跌0.31%至60,215.8点[2][6][8] - 亚太股市涨多跌少，台股涨1.7%，泰国涨1.5%，菲律宾涨1.4%，越南跌0.6%至1,685点[2][15][16] - 港股休市前录得两连跌，恒指跌0.67%至26,957点，恒生科技指数跌1.10%至6,550点[9] 外汇与商品市场 - 纽约期金上涨0.7%至3,976.6美元/盎司，逼近4,000美元，受美国政府关门和法国政治危机助推[3][22][23] - 日元跌势加深，美元兑日元升穿152水平，因日本自民党党魁选举后套利交易卷土重来[3][23] - 国际油价变动不大，纽约期油微涨0.06%至61.73美元/桶[22][23] - 美元指数上涨0.5%至98.58，年初至今下跌9.1%[22] 固定收益市场 - 美国国债走高，2年期收益率降2.5基点至3.56%，10年期降2.9基点至4.12%，30年期降2.5基点至4.72%[24][25] - 美国3年期国债招标需求强劲，中标利率3.576%，投标倍数2.66倍高于前六次平均的2.55倍[25] - 亚洲债市资金流偏低，中资美元投资级指数上涨0.13%至242.32，高收益指数下跌0.35%至245.60[24][25] 宏观经济与政策 - 市场预期美联储10月和12月将分别降息25基点，美国经济数据显示温和降温趋势[4] - 日本新首相高市早苗政策主张"宽财政+谨慎加息"，市场出现日股上涨和日元贬值的"高市交易"，预计日银四季度可能加息25基点[4] - 美国政府停摆持续约一周，9月非农就业数据延期发布[4] - 菲律宾9月通胀同比升至1.7%，央行预计维持利率不变；澳大利亚消费者信心降至92.1，市场预期RBA可能11月降息[17] 个股与板块要闻 - 特斯拉推出低价版Model Y，美国售价降至39,990美元较基础车型降约15%，股价下跌4.45%[6] - IBM与Anthropic达成AI合作，股价盘中涨近4%，收盘升幅收窄至1.54%[6][8] - 港股金矿股逆市造好，紫金矿业涨2.52%；汽车股普遍下跌，理想和小鹏分别跌3.31%和1.84%[9] - 蜜雪集团投资福鹿家股权53%，完善"茶咖酒"业务版图[13]

核心观点 - 报告认为，尽管美国政府停摆，但市场主线“降息交易”未改，预计美联储年内将再降息两次 [3][11][14][16] - 新加坡市场因经济放缓与通胀温和，预计金融管理局将于10月重启宽松政策 [24][28][30] - 越南市场短期内货币政策将延续宽松，且可能被提升为FTSE次级新兴市场，带来资金流入机会 [40][44][47][49] 美国市场焦点 - 美国政府于10月1日进入停摆，但历史数据显示，真正造成影响的停摆共5次，各类资产对此反应并不剧烈、波动较小 [13][18] - 美联储9月议息会议降息25基点，点阵图指引年内还有50基点降息，预计将在10月和12月分别再次降息25基点 [14][16] - 在预防式降息环境下，美股难有明显向下调整，降息交易可能持续至12月FOMC会议前后，对利率敏感的板块如房地产表现突出 [18] - 美光公司2025财年四季度业绩超预期，HBM营收近20亿美元，受益于AI服务器需求增长 [19] - Meta发布AI眼镜产品矩阵，价位覆盖主流场景，公司积极拥抱AI变革 [19] - Vanguard房地产ETF追踪MSCI美国IMI 25/50房地产指数，投资于指数成份股 [21] 新加坡市场焦点 - 新加坡2025年二季度GDP同比增长4.4%，但预期全年增速为2.2%，下半年将显著放缓 [26][27] - 二季度通胀为0.8%，核心通胀为0.6%，预计全年通胀将维持疲弱，预测值为1.1% [29][30] - 新加坡市场被视为具备安全属性的股市，展现出韧性和防御性收益吸引力 [31][33] - 吉宝数据中心REIT以约7.07亿新加坡元收购日本资产，预计推动每单位分派增长2.8%-3.4% [36] - 新加坡电信数字基础设施业务被看好具有爆发性，收益增长的上行风险可能在2026财年显现 [36] - iShares安硕MSCI新加坡ETF投资于MSCI新加坡25/50指数的代表性样本 [37] 越南市场焦点 - 越南2025年上半年GDP增长7.5%，创2011年以来新高，6月失业率降至2.2%的历史低点 [42][43] - 整体通胀从2024年5月的4.4%回落至2025年7月的3.2%，核心通胀降至2.5% [45][46] - 自2023年6月以来，越南央行维持宽松货币政策，预计短期内将延续 [44][46] - 越南可能被FTSE提升为次级新兴市场，最早可能在2026年3月发生，预计带来约11亿美元资金流入 [47][49] - 范达越南ETF复制MVIS越南指数的表现，将至少80%的资产投资于指数证券 [50] 上周环球市场表现 - 环球股市普涨，政府停摆无阻美股续创新高 [4] - 美债收益率下跌，美国国债收益率当前为3.91%，一周下降6个基点；美国投资级企业债收益率下降6个基点至4.79%，本年度回报达7.2% [8] - 降息预期及美国政府停摆风险支持金价破顶，国际油价因忧虑OPEC+增产而连跌4天 [9] - 港股在缺乏北水支持下涨势持续，恒生指数突破27,000点关口 [5]

全球股市表现 - 美股个别发展，道指涨0.51%至46,758点，标普500微升0.01%，纳指跌0.28%结束5天升势[3][7][8] - 欧股涨跌不一，英国富时100指数创新高涨0.67%至9,491点，德国DAX指数跌0.18%结束5连升[3][7][8] - 亚太股市多数上涨，日经225指数涨1.9%至45,769点，港股恒生指数逆市跌0.54%至27,140点[3][10][15][16] - 拉美股市变动不大，巴西IBOVESPA指数涨0.17%，墨西哥IPC指数跌0.38%[3][8] 外汇与商品市场 - 美元兑日元大涨1.27%至149.31点，现货黄金突破3,920美元/盎司创新高[4][20][21] - WTI原油期货涨近1%，OPEC+同意11月起每日增产13.7万桶[4][20] - 美元指数年初至今下跌9.9%，纽约期金年内涨幅达46.9%[21] 固定收益市场 - 美债收益率曲线趋平，2年期收益率升3.7基点至3.58%，10年期升3.7基点至4.12%[4][23][24] - 美国政府停摆持续，就业数据缺失，美联储官员言论偏鹰派[4][24] - 亚洲债市相对淡静，投资级债券利差收窄1-2基点[4][24] 宏观经济与政策 - 中国M1增速改善，部分中下游行业资金活化度显著提升，佐证PPI拐点大概率确认[5] - 日本高市早苗当选自民党总裁，市场预期其政策可能抑制央行加息，导致日元贬值[5][18][20] - 美国9月ISM非制造业PMI报50，为2020年以来最弱水平[5][8] 企业及行业动态 - 英伟达与阿联酋的AI芯片交易面临延迟，涉及金额超10亿美元[5][7] - 澳门十一假期访客量达30.4万人次，预计10月博彩毛收入同比增长9%至226亿澳门元[13] - 比亚迪连续四个季度在纯电动汽车全球交付量上超越特斯拉[5]

宏观经济与政策展望 - 为实现2035年经济总量比2020年翻番的目标，“十五五”时期中国经济需保持年均增速约4%-4.5%[6] - 美国财政部黄金储备价值突破1万亿美元大关[6] - 中国大幅下调2025至2026年主要有色金属年均产量增长目标至1.5%，远低于此前计划的5%[26] 全球股市动态 - 美股三大指数连续第二日上涨，道指涨0.15%至46,316点，标普500涨0.26%至6,661点，纳指涨0.48%至22,591点[9] - 港股恒生指数大涨1.89%至26,622点，国企指数涨1.62%，恒生科技指数涨2.08%[11] - A股沪指涨0.9%至3,862点，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74%，成交额2.18万亿元[16] - 亚太股市多数上涨，恒生指数涨1.9%，沪深300指数涨1.5%，韩国KOSPI指数涨1.3%，日经225指数跌0.7%至45,043点[20] 外汇与大宗商品 - 特朗普称以色列同意结束加沙冲突，国际油价大跌超3%，纽约期油跌3.45%至63.45美元/桶[26] - 国际金价再创新高，纽约期金报3,820.9美元/盎司，当日上涨1.2%[25] - 美元指数走低0.3%至97.91，日元领涨G-10货币[26] 固定收益市场 - 美国国债收益率下跌，2年期收益率跌2.3个基点至3.62%，10年期收益率跌3.7个基点至4.14%[30] - 市场定价预计美联储今年将降息41个基点[30] - 中国投资级债券利差普遍收窄1-2个基点，由TMT板块引领买盘[30] 行业与个股焦点 - 游戏开发商艺电获财团以550亿美元私有化，创史上最大杠杆收购案，股价大涨4.50%[9] - 民航业预计十一假期日均客运量同比增长6.4%，三大航RRPK每增长1%可增加年化净利润约7-8亿元[18] - 玖龙纸业2025财年吨净利润同比大幅增长114.9%至约82.2元/吨[14]

核心观点 报告认为全球股市因美联储鹰派言论和降息预期降温而出现回调，但大宗商品正处于向上周期，尤其有色金属板块确定性较高，重点推荐澳大利亚原材料行业及相关个股；同时关注泰国和菲律宾市场的结构性机会，包括受益于关税提前出货、货币宽松预期及经济复苏的行业和个股[3][4][19][39][43][46][71][75][78]。 大类资产表现总结 股市表现 - 全球股市回调：MSCI ACWI全球指数周跌0.5%，MSCI新兴市场指数周跌1.1%，主要受美联储鹰派言论和降息预期降温影响[4] - 美国市场走弱：标普500周跌0.3%，纳斯达克周跌0.7%，道琼斯微跌0.1%[4] - 欧洲市场相对稳健：MSCI欧洲指数周涨0.6%，英国富时100周涨0.7%[4] - 亚太市场分化：日本东证周涨1.2%，恒生指数周跌1.6%，印度NIFTY周跌2.7%[4] - A股风格偏向大盘：沪深300周涨1.1%，中证500周涨1.0%，中证1000周跌0.5%[5] 债市表现 - 高质量信用债利差收窄：美国投资级债券利差收窄2bp至73bp，欧洲投资级债券利差收窄1bp至78bp[7] - 亚洲高收益债券表现强劲：利差收窄3bp至372bp，月回报达1.7%[7] - 中资美元债改善：投资级债券利差收窄3bp至58bp，高收益债券利差收窄10bp至339bp[7] 外汇及商品表现 - 俄乌冲突加剧推动贵金属和原油上涨：COMEX期金周涨2.7%至3,776.20美元/盎司，COMEX期银周涨8.7%至46.22美元/盎司；WTI原油期货周涨4.9%至65.72美元/桶[8] - 美元指数走强：周涨0.5%至98.15，主要货币对美元多数下跌，澳元/美元周跌0.8%至0.65[8] 地区市场焦点及投资建议 澳大利亚市场 - 经济数据超预期：二季度GDP同比增速1.8%（前值1.4%），环比增速0.6%（前值0.3%），国内需求为增长主力[14] - 通胀短期反弹但不改降息预期：8月CPI同比涨3.0%（前值2.8%），核心通胀升至3.4%，主要受能源价格推动；预计央行11月降息，2026年再降息两次[15][17] - 大宗商品向上周期：重点关注黄金、铜、铝、锂和稀土；推荐个股Northern Star（目标价24.7澳元）和Lynas（战略价值突出）[19][21][24] - 投资工具推荐：iShares安硕MSCI澳大利亚ETF、Mineral Resources Ltd债券（YTM收益率6.77%）、Candriam Equities L Australia C基金（年初至今回报8.19%）[10][25][28][31] 泰国市场 - 二季度GDP增长强劲：同比增2.8%（前值3.2%），主要受关税实施前提前出货推动出口增长12.2%[42][43] - 通胀低迷支持宽松货币政策：8月整体通胀率-0.79%，核心通胀率0.81%，预计央行10月按兵不动、12月降息25bp[45][46] - 股市复苏预期：SET指数2026年目标1,355点，推荐消费、旅游和数字经济行业；个股关注CP ALL（目标价63.5泰铢）和康民医院（目标价233泰铢）[49][50][54] - 投资工具推荐：iShares安硕MSCI泰国ETF、摩根东协基金（年初至今回报11.99%）[39][62] 菲律宾市场 - 通胀温和不影响货币政策：8月通胀同比1.5%（前值0.9%），核心通胀2.7%，远低于央行2%-4%目标，支持货币宽松预期[73][75] - 市场被低估且具备增长潜力：受益于潜在降息、银行杠杆空间和海外汇款增长；综指2025年底目标下调至6,900点[78][79] - 个股推荐：阿亚拉地產（目标价38菲律宾比索）和马尼拉水务（目标价55菲律宾比索）[80][82] - 投资工具推荐：iShares安硕MSCI菲律宾ETF[71][83] 其他关注产品 - Man GLG Dynamic Income基金：全球债券基金，年初至今回报12.56%，采用多空策略，主要投资中小发行量债券[92][96] - 宽德量化全球回报基金：中证500指数增强策略，年初至今回报21.84%，持仓超过1000只个股，年化换手率30-40倍[102][103]

全球市场表现 - 美股三大指数连续第三日下跌，道指跌0.38%至45,947点，标普500跌0.5%至6,604点，纳指跌0.5%至22,384点[9] - 欧洲股市普遍收跌，泛欧Stoxx 600指数跌0.7%，德国DAX指数跌0.56%，法国CAC 40指数跌0.41%[9] - 港股三大指数冲高回落，恒生科技指数小幅收跌0.13%，国企指数微涨0.01%[11] - A股创业板指涨1.58%创三年新高，沪指微跌0.01%至3,853点[16] - 亚太股市个别发展，菲律宾综合指数跌1.1%至6,042点，泰国证交所指数涨0.8%至1,288点[20] 外汇与商品 - 美元指数走强0.7%至98.55，年初至今累计下跌9.2%[25] - 国际金价高位靠稳，纽约期金报3,738.7美元/盎司，年初至今上涨41.6%[25] - 银价14年来首次突破45美元/盎司[26] - 国际油价震荡，纽约期油基本持平报64.98美元/桶，布伦特期油涨0.16%至69.42美元/桶[26] 固定收益 - 美国2年期国债收益率上涨5.1个基点至3.66%，10年期收益率上涨2.3个基点至4.17%[29] - 亚洲投资级债券利差普遍收窄1-3个基点，中国金融债利差收窄2-3个基点[29] - 美国第二季度GDP上修至3.8%，前值为3.3%[29] 货币政策与经济数据 - 美联储2025年9月重启降息，预计年内后续及2026年降息将持续[6] - 美国二季度GDP增速上修至近两年最高水平，8月耐用品订单环比意外增长2.9%[6] - 墨西哥央行连续第10次降息，基准利率降至三年低点[8] 行业与个股动态 - 微博二季度营收4.45亿美元（同比+1.6%），Non-GAAP净利润1.43亿美元（同比+13.4%）[8] - 小米发布小米17，起售价4,499元[6] - 铜价大幅飙升，中国有色矿业股价涨11%[11] - 韩国造船业受益于LNG船需求增长，预计到2031年需274艘船只[22]

全球股市表现 - 美股三大指数连续两日下跌，道指跌0.37%至46,121点，标普500跌0.28%至6,637点，纳指跌0.33%至22,497点[9] - 港股恒生指数涨1.37%至26,518点，恒生科技指数领涨2.53%[11] - A股深证成指涨1.8%，创业板指涨2.28%，科创50指数涨3.49%，成交额达2.35万亿元人民币[16] - 欧洲股市分化，英国富时100涨0.29%至9,250点，德国DAX涨0.23%至23,666点，法国CAC40跌0.57%至7,827点[9] - 亚太市场分化，越南证交所指数涨1.4%至1,657点，澳大利亚标普/澳证200指数跌0.9%至8,764点[20] 行业与个股动态 - 阿里巴巴推出万亿参数AI模型Qwen3-Max，其ADR股价大涨8.19%，带动港股科技板块上涨[8][9] - 台积电2nm制程价格较3nm上涨50%，推动半导体板块上涨，存储芯片厂商三星调涨DRAM价格30%[22] - 美国标普11个行业指数中7个下跌，原材料板块领跌1.59%，能源板块涨幅居前1.23%[9] - 港股非日常生活消费品板块涨4.5%，医疗保健板块跌0.7%[12] - A股房地产板块涨2.3%，金融板块基本持平[16] 外汇与商品市场 - 美元指数上涨0.6%至97.87，日元领跌G-10货币[4][25] - 伦敦期铜上涨3.63%至10,336.5美元/吨，因全球第二大铜矿Grasberg供应中断[4][26] - 国际油价涨超2%，纽约期油涨2.49%至64.99美元/桶，布伦特期油涨2.48%至69.31美元/桶[4][26] - 纽约期金下跌1.3%至3,735美元/盎司[25] 固定收益与债市 - 美国国债收益率全线上涨，2年期升1.8基点至3.60%，10年期升4.1基点至4.15%[29] - 甲骨文发行180亿美元投资级债券，为年内第二大发债交易[29] - 中资美元债投资级指数年初至今上涨5.67%，高收益指数上涨8.44%[28] - 万科债券下跌0.75-1.5个百分点，因银行债权人会议传闻[29] 政策与宏观事件 - 美联储主席鲍威尔称美股估值过高，影响市场情绪[3][9] - 美国对进口医疗设备启动232调查，可能加征关税[6] - 中国承诺到2035年温室气体净排放比峰值下降7%-10%，风电太阳能装机达2020年6倍以上[6] - 日本央行委员同意在经济前景实现时加息[6] - 惠誉将泰国评级展望下调至负面，因政治不确定性[29]

全球股市概览 - 美股三大指数再创历史新高，道指涨0.14%至46,381点，标普500涨0.44%至6,693点，纳指涨0.70%至22,788点，科技股领涨[3][9] - 欧洲股市多数收跌，泛欧Stoxx 600指数跌0.1%，德国DAX指数跌0.67%，部分汽车公司盈利预警带来压力[3][9] - 亚太股市表现分化，台股涨1.2%，日经225指数涨1.0%，韩国KOSPI指数涨0.7%，而港股恒生指数跌0.76%[11][21] - A股主要指数上涨，沪指涨0.22%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.55%，科技股和黄金股表现突出[16] 外汇与商品市场 - 国际金价再创历史新高，纽约期金上涨1.9%至3,744.8美元/盎司，受美联储降息前景和ETF资金流入提振[4][27] - 国际油价靠稳，纽约期油微跌0.06%至62.64美元/桶，投资者观望欧盟对俄罗斯石油的限制措施[4][27] - 美元指数下跌0.3%至97.34，年初至今累计下跌10.3%[26] 固定收益市场 - 美国国债收益率小幅走高，2年期收益率上涨3.2个基点至3.60%，10年期收益率上涨1.9个基点至4.15%[29] - 多位美联储官员发表鹰派言论，暗示进一步降息空间有限，市场对连续降息的预期下降[29] 重点行业与个股动态 - 科技股表现强劲，英伟达宣布向OpenAI投资1,000亿美元，股价上涨3.93%；苹果因iPhone销售理想股价涨4.31%[9] - 甲骨文对OpenAI存在过度依赖风险，其2026-2030财年IaaS业务营收指引对应复合增速达69.7%[9] - 港股医药板块被看好四季度复苏，石药集团、恒瑞医药等公司因集采政策和盈利展望乐观受推荐[14] - 韩国银行股今年上涨49%，行业市盈率6.3倍，市净率0.6倍，ROE为9.6%，股息收益率4.3%[23] 投资策略与宏观分析 - 美联储预防式降息周期有利于新兴市场，港股和韩国股市在历史周期中表现相对更优[6] - 需警惕日元套利交易逆转在美元降息周期中引发全球权益资产波动[6]

中信证券财富管理(香港)每周投资策略研报要点总结 核心观点 - 美联储2025年9月议息会议降息25bps符合市场预期 此次降息属于预防式降息 旨在避免经济滑向衰退 预计将利好港股核心资产[3][11] - 全球多个市场股市在美联储降息后创出新高 MSCI ACWI全球指数达到981.75点 周涨幅1.0% 年内涨幅16.7%[4] - 报告重点关注港股、印度和韩国三大市场 分别分析了各市场的投资机会和风险[3] 全球大类资产表现 股票市场 - MSCI新兴市场指数表现突出 周涨1.1% 年内涨24.7% 远期市盈率13.8倍 EPS增长率15%[4] - 美股纳斯达克指数周涨2.2% 年内涨17.2% 远期市盈率29.0倍[4] - 港股恒生指数周涨0.6% 年内涨32.3% 远期市盈率11.9倍 红利率3.1%[4] - 韩国KOSPI指数表现亮眼 周涨1.5% 年内涨43.6% 远期市盈率11.1倍[4] - 印度NIFTY指数周涨0.8% 年内涨7.1% 远期市盈率20.4倍[4] 债券市场 - 美国国债收益率3.90% 周下降17bp 年内回报4.5%[5] - 亚洲高收益债表现强劲 收益率7.83% 周下降14bp 年内回报7.9%[5] - 中资美元债收益率4.81% 年内回报6.6% 利差102bp[5] 外汇及商品市场 - 美元指数97.64 周涨0.1% 年内跌10.0%[7] - COMEX期金价格3,676美元/盎司 周涨0.5% 年内涨39.2%[7] - WTI原油期货62.68美元/桶 周跌0.0% 年内跌12.6%[7] - LME期铜9,952美元/吨 周跌0.4% 年内涨14.7%[7] 港股市场投资机会 市场环境 - 美联储预防式降息有望对港股形成边际提振 科技、可选消费、医药等成长板块表现更优[19] - 中美同步宽松可能开启2021年以来首次 或将带来港股外资流入[19] - EPFR数据显示8月以来主动外资持续流入中国 为去年"924"后首次长线资金回流[19] - 截至7月主动外资配置中国资产比例仅7.0% 较中国资产全球市值占比仍低配6.1个百分点[19] 个股推荐 - 腾讯控股(700 HK)目标价720港元 看好智能化+国际化双引擎 AI全面开放[20] - 阿里巴巴(9988 HK)目标价172港元 募资32亿美元零息可转换优先票据 80%用于增强云基础设施[20] ETF推荐 - iShares安硕恒生科技ETF(3067 HK)追踪30间市值最大与科技主题相关的香港上市公司[22] 印度市场投资机会 市场环境 - 印度下调消费税(GST)由四档简化为两档 旨在提振疲软消费[31] - 税改带来的实际GDP增速提升足以短期覆盖关税负面影响[31] - 预计印度未来GDP增速将下滑至6%附近[31] - 印度央行货币政策立场保持谨慎中性 年内仍存有限降息空间[34] 个股推荐 - Mahindra(MM IB)目标价4,223卢比 GST降税将显著带动汽车需求[38] - Varun Beverages(VBL IN)目标价774卢比 碳酸饮料税负不变 非碳酸饮料享受GST降档红利[38] ETF推荐 - iShares安硕核心SENSEX印度ETF(2836 HK)追踪印度孟买交易所30间市值最大上市公司[40] 韩国市场投资机会 市场环境 - 预计2025年韩国实际GDP增长将放缓至0.9% 2026年回升至1.7%[49][50] - 8月CPI同比下降至1.7% 核心CPI降至1.3% 移动电话费用下降是主因[47] - 预计韩国央行10月下调利率25个基点至2.25% 2026年还将再降息两个25基点[47] - 《商业法》修订和税制改革将改善公司治理 激励企业回馈股东[53] 个股推荐 - 三星物产(028260 KS)目标价260,000韩元 核能潜力被低估 参与10座常规核电站建设[55] - 现代重工(329180 KS)目标价613,000韩元 造船业从周期性转变为结构性增长[57] ETF推荐 - Xtracker MSCI韩国UCITS ETF(2848 HK)提供对韩国股票直接投资 覆盖大约85%市场[58] 本周经济数据关注 - 美国芝加哥联储全美活动指数(8月)[63] - 英国CPI同比(8月)预测2.90% 前值2.80%[63] - 美国GDP环比折合年率(2季度)预测3.30%[63] - 美国核心PCE价格指数季环比(2季度)预测2.50%[63]