交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-12-15） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：部分煤矿恢复较为缓慢，安全检查仍压制焦煤供应增量有限。焦炭第二轮降价影响下游采 购节奏放缓，贸易商多数观望，拿货积极性不佳，市场心态偏弱，主产地炼焦煤市场成交价仍在小幅探 降。加之焦煤线上竞拍表现不佳，竞拍多以流拍或降价成交为主，不过考虑天气等影响，部分优质骨架 资源价格较为坚挺；偏空 2、基差：现货市场价1150，基差133.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上 周减少21万吨；偏多 利 空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭： 4、盘面：20日线向下，价格在20日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601震荡偏弱运行，中长线反弹抛空 [2] - 不锈钢2602在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别总结 沪镍每日观点 - 基本面上周镍价震荡偏弱，下游刚需采购，成交一般；部分产能减产，供应压力减轻；镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期供应宽松；镍铁价格止跌小幅反弹，成本线略有上涨；不锈钢库存小幅回落；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限，偏空 [2] - 基差现货118200，基差2610，偏多 [2] - 库存LME库存253032，增加180，上交所仓单35250，增加1311，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格持平，短期镍矿价维稳，海运费持平，镍铁价格小幅反弹，成本线略涨，不锈钢库存小幅下降，中性 [4] - 基差不锈钢平均价格13362.5，基差797.5，偏多 [4] - 库存期货仓单60601，减少777，中性 [4] - 盘面收盘价与20均线持上，20均线向上，偏多 [4] 多空因素 - 利多一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力；镍铁价格止跌反弹 [7] - 利空国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|12 - 12价格|12 - 11价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|115590|115870|-280| |伦镍电|14620|14610|10| |不锈钢主力|12565|12625|-60| |SMM1电解镍|118200|118850|-650| |1金川镍|120800|121400|-600| |1进口镍|116000|116700|-700| |镍豆|118050|118750|-700| |冷卷304*2B（无锡）|13400|13400|0| |冷卷304*2B（佛山）|13400|13400|0| |冷卷304*2B（杭州）|13300|13300|0| |冷卷304*2B（上海）|13350|13350|0| [12] 镍仓单、库存 - 截止12月12日，上期所镍库存为44677吨，其中期货库存35250吨，分别增加2169吨和486吨 [14] |期货库存|12 - 12|12 - 11|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|253032|252852|180| |沪镍（仓单）|35250|33939|1311| |总库存|288282|286791|1491| [15] 不锈钢仓单、库存 - 12月12日无锡库存为57.92万吨，佛山库存32.89万吨，全国库存106.36万吨，环比下降1.67万吨，其中300系库存66.26万吨，环比下降0.17万吨 [19] |期货库存|12 - 12|12 - 11|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |不锈钢仓单|60601|61378|-777| [20] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|12 - 12价格|12 - 11价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11|11|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12|12|0|美元/吨| |湿吨（高镍）|8 - 12|889|889|0|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3200|3200|0|元/吨| [24] 不锈钢生产成本 |传统成本|废钢生产成本|低镍 + 纯镍成本| | ---- | ---- | ---- | |12556|12985|16175| [26] 镍进口成本测算 进口价折算116939元/吨 [29]

报告行业投资评级 - 多单持有 [1][2] 报告的核心观点 - 本周市场探低回升，下方支撑强且有突破迹象，建议保持多头思路 [2][7] 各目录内容总结 期货行情回顾 - RU2605 开盘价 15085，最高价 15350，最低价 14960，收盘价 15230，涨跌幅 +1.1%；NR2602 开盘价 12025，最高价 12430，最低价 12025，收盘价 12330，涨跌幅 +2.41%；BR2602 开盘价 10400，最高价 10795，最低价 10365，收盘价 10720，涨跌幅 +2.73% [3] - 本周天胶探低回升，周五中央经济工作会议释放利多信息，虽被均线压制但价格走势有突破迹象 [3] 现货行情回顾 - 上海云南 24 年国营全乳胶含 9%税报价 14950 元/吨，较上周涨 300 元/吨；青岛保税区烟片胶报价 2100 美元/吨，较上周涨 30 美元/吨；上海地区 BR9000 报价 10850 元/吨，较上周涨 275 元/吨 [4] 库存情况回顾 - 上期所小计库存增加 12324 吨至 105542 吨，期货库存增加 11460 吨至 56990 吨 [5] - 青岛地区库存周环比和同比均增加，会给价格上涨带来压力 [5] 市场结构 - 本周基差略走强，因现货上涨幅度更大 [5] 预测及操作策略 - 本周天胶回落，技术形态走坏；泰国原料价格涨跌不一，烟片下跌，杯胶和胶乳上涨 [6] - 轮胎企业开工率回升，库存上涨 [6] - 天胶处于季节性多头格局，国内割胶逐步停止，下游开工旺盛，利多信息对冲看空情绪，下游买盘踊跃，建议保持多头思路 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA近期装置运行平稳，部分聚酯工厂阶段性补货带动现货基差走强，期货盘面跟随成本端震荡运行，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] - MEG上周价格重心回落至低位后部分聚酯工厂参与补货，预计后续港口出货可适度好转，但显性库存高位运行，场内可流转现货充裕，现货基差承压明显，中长线累库预期下市场缺乏信心，预计近期维持偏弱运行，关注成本端以及装置变化[6] 各目录内容总结 1. 前日回顾 未提及 2. 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：周五12月货主流在01贴水20附近商谈成交，价格区间4590 - 4635，下周个别仓单在01 - 30有成交，今日主流现货基差在01 - 20，中性[5] - 基差：现货4610，01合约基差 - 4，盘面升水，中性[5] - 库存：PTA工厂库存3.86天，环比减少0.06天，偏多[5] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[5] - 主力持仓：净空，多翻空，偏空[5] MEG每日观点 - 基本面：周五乙二醇价格重心低位整理，盘面弱势窄幅震荡，现货基差走弱，本周现货低位成交至01合约贴水25 - 27元/吨附近，内外盘成交商谈区间分别3570 - 3636元/吨、425 - 433美元/吨，中性[7] - 基差：现货3602，01合约基差25，盘面贴水，中性[7] - 库存：华东地区合计库存75.8万吨，环比增加3.8万吨，偏空[7] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[7] - 主力持仓：净空，空增，偏空[6] 3. 今日关注 影响因素总结 - 利多：浙江一套50万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启；华南一套40万吨/年的MEG装置今日起停车检修，初步计划检修时长10天附近[8][9] - 利空：台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启，此前于11月底短停检修[9] 当前主要逻辑和风险点 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10] 4. 基本面数据 PTA供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月的PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据及同比变化情况[11] 乙二醇供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月的EG产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据[12] 价格及利润数据 - 现货价格：石脑油CFR日本584.5美元/吨，较前一日涨9美元/吨；对二甲苯CFR中国台湾854美元/吨，较前一日涨17美元/吨；PTA内盘4602元/吨，较前一日跌45元/吨；乙醇MEG内盘3600元/吨，较前一日涨20元/吨等[13] - 期货价格及基差：TA01合约4614元/吨，基差 - 4元/吨；EG01合约3627元/吨，基差 - 25元/吨等[13] - 利润数据：PTA加工费50.76元/吨，较前一日跌388.722元/吨；石脑油MEG内盘利润 - 1861.71元/吨，较前一日跌721.844元/吨等[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌ZN2601预期震荡回落，上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，多空均增仓且多头增加较多，行情短期或震荡反复，技术上价格受均线支撑，短期指标KDJ上升，趋势指标显示多头力量占优势扩大 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨 [2] - 2025年11月国内精炼锌产量49.66万吨，环比降3.64%，同比增18.48%，较计划值降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [14] 基差情况 - 现货23800，基差 + 195 [2] 库存情况 - 12月12日LME锌库存较上日增加1575吨至61925吨，上期所锌库存仓单较上日减少1520吨至51282吨 [2] - 2025/12/1 - 2025/12/11全国主要市场锌锭库存合计从13.76万吨降至13.02万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空增 [2] 期货行情 - 12月12日锌期货各交割月份有不同程度涨跌，成交手数、成交额、持仓手数及变化情况各异，小计成交手数360877，成交额4245544.52，持仓手数219693，较上日增加19087 [3] 现货市场行情 - 12月12日国内主要现货市场锌精矿现台TC为1800元/全屋lg，综合TC为70美元/十吨，0锌在不同地区价格范围及涨跌不同 [4] 仓单报告 - 12月12日广东合计28902吨，减少223吨，天津合计22380吨，减少1297吨，总计51282吨，减少1520吨 [6] LME锌库存分布 - 12月12日LME锌库存分布及统计显示前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单及注销占比等情况 [8] 锌精矿价格 - 12月12日全国主要城市锌精矿品位50%，不同地区价格在19880 - 20280元，涨跌均为 + 460 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 12月12日全国市场锌锭冶炼厂0锌不同厂家品牌价格在23410 - 24410元，涨跌均为 + 590 [12] 锌精矿加工费 - 12月12日Mysteel分地区锌精矿加工费不同地区品位50%时最低价1600 - 2000元/金属吨，最高价1800 - 2200元/金属吨，进口48%品位为60 - 80美元/千吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 12月12日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名显示国泰君安、中信期货等会员成交量、持买单量、持卖单量及增减情况，成交合计300206，持买单量合计65420，持卖单量合计59438 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏弱运行为主[2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空[2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货948元/吨，FG2601收盘价为935元/吨，基差为13元，期货贴水现货，偏多[2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5822.70万重量箱，较前一周减少2.04%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓净空，空增，偏空[2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失[4] - 利空因素包括地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 956 | 968 | 12 | | 现值 | 935 | 948 | 13 | | 涨跌幅 | -2.20% | -2.07% | 8.33% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价948元/吨，较前一日下跌20元/吨[12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工219条，开工率73.84%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[23] - 全国浮法玻璃日熔量15.50万吨，产能处于历史同期低位[25] 基本面——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨[28] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存5822.70万重量箱，较前一周减少2.04%，库存在5年均值上方运行[41] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约盘面弱势下行，工业需求按需为主，库存去库，短期出口需求回落，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：当前日产及开工率企稳，综合库存有所回落，去库形态较明显；需求端，农业需求、工业需求按需为主，复合肥开工率同比明显回升，三聚氰胺开工稳；出口内外价差大，近期出口配额企业多完成集港，短期出口需求回落，国内尿素整体仍供过于求；交割品现货1690（+0），基本面整体中性 [4] - 基差：UR2601合约基差7，升贴水比例0.4%，中性 [4] - 库存：UR综合库存135.7万吨（-3.8），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：预计UR今日走势震荡偏弱 [4] - 利多因素：库存去库 [5] - 利空因素：国内供过于求，日产继续新高 [5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情、期货盘面及库存情况 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化|类型|数量|变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |现货交割品|1690|0|05合约|1683|-20|仓单|11296|-356| |山东现货|1710|0|基差|7|20|UR综合库存|135.7|-3.8| |河南现货|1690|0|UR01|1625|-13|UR厂家库存|123.4|-5.6| |FOB中国|2762|/|UR05|1683|-20|UR港口库存|12.3|1.8| |/|/|/|UR09|1698|-18|/|/|/| [6] 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主，供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1100元/吨，SA2605收盘价为1126元/吨，基差为 -26元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存149.43万吨，较前一周减少2.88%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢 [3] - 利空23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1153元/吨 | 1100元/吨 | -53元 | | 现值 | 1126元/吨 | 1100元/吨 | -26元 | | 涨跌幅 | -2.34% | 0.00% | -50.94% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1100元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——供给 - 生产利润重质纯碱，华北氨碱法利润 -147.60元/吨，华东联产法利润 -129元/吨，纯碱生产利润历史低位 [15] - 开工率、产能产量纯碱周度行业开工率84.35%，周度产量73.54万吨，其中重质纯碱39.78万吨，产量历史高位 [18][21] - 产能变动情况2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [22] 基本面分析——需求 - 产销率纯碱周度产销率为106.02% [25] - 下游需求浮法玻璃全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，开工率74.85% [28] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存149.43万吨，较前一周减少2.88%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铝上周震荡调整主力合约下跌0.7%周五收盘报22170元/吨；碳中和下长期控制产能、国内房地产压制需求不振、取消铝材出口退税、美国加增钢铝关税等因素对国内铝价构成利空且消费受影响；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存519650吨较前周小幅减少，SHFE周库存减3695吨至119995吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 沪铝上周震荡调整主力合约下跌0.7%周五收盘报22170元/吨；碳中和等因素对国内铝价构成利空且消费受影响；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存519650吨较前周小幅减少，SHFE周库存减3695吨至119995吨 [3] 基本面（库存结构） 供需平衡表 给出中国年度供需平衡表铝(万吨)数据，包括2018 - 2024年的产量、净进口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [11] 市场结构 期现价差 未提及相关具体内容 进口利润 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂铁水产量开始减少，总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱，预期国内需求降低，港口累库，以震荡偏空思路看待铁矿石市场 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差方面，日照港PB粉和巴混现货升水期货，偏多 [2] - 库存港口库存16111.47万吨，环比和同比均增加，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方，20日线走平，偏空 [2] - 主力持仓铁矿主力持仓净多，多减，偏多 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]