报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - IC2507贴水59.43点，IM2507贴水77.02点，偏空；IM、IC、IF在20日均线上方，偏多；IH在20日均线下方，偏空 [3][4] - 期债基本面受以伊局势不确定性影响，港股和A股小微盘指数连续下跌、市场热点减少，偏空；融资余额18167亿元，增加14亿元，中性；IH2507贴水45.32点，IF2507贴水44.69点，中性；IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多；担忧美国介入、以伊局势不确定性增加，陆家嘴论坛利好有限，原油反弹，全球股市调整，国内指数上方压力增加，指数弱势调整 [5][6] 各目录总结 股指期货升贴水表 - 提供上证50、沪深300、中证500、中证1000不同合约的合约价格、涨跌幅、成交量、指数价格、涨跌幅、市盈率、市净率、股息率、价差、升贴水比例、年化升贴水、合约价值、交割日、剩余期限等数据 [7] 期货市场-上证50基差与价差 - 展示上证50基差与价差随时间变化的情况 [10] 期货市场-中证500基差与价差 - 展示中证500基差与价差随时间变化的情况 [13] 现货市场-重要指数日涨跌幅 - 展示上证、上证50、沪深300、万得全A、中证500、深证成指、科创50、创业板指等重要指数的日涨跌幅 [16] 现货市场-风格指数日涨跌幅 - 展示300周期、300非周、低市盈率指数、大盘指数、小盘指数、300价值、高市盈率指数、中市盈率指数、300成长等风格指数的日涨跌幅 [19][22] 市场结构-AH股折溢价 - 展示恒生AH溢价指数随时间变化的情况 [25] 市场结构-市盈率PE（TTM） - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE（TTM）随时间变化的情况 [28] 市场结构-市净率PB - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB随时间变化的情况 [30] 市场资金面-股市资金流入 - 展示A股资金净流入和沪深300随时间变化的情况 [32] 市场资金面-两融余额 - 展示两融余额和沪深300随时间变化的情况 [34] 市场资金面-沪深股通 - 展示沪深股通净流入随时间变化的情况 [36] 市场资金面-资金成本 - 展示SHIBOR隔夜、SHIBOR一周、SHIBOR两周随时间变化的情况 [42] 市场情绪-成交活跃度 - 展示上证50、沪深300、中证500、创业板换手率（自由流通市值）随时间变化的情况 [45][48] 市场情绪-公募混合型基金仓位 - 未提及具体内容 期指股息率与十年期国债收益率 - 展示沪深300、上证50、中证500、十年期国债收益率、中证1000随时间变化的情况 [54] 人民币汇率 - 展示美元兑人民币汇率随时间变化的情况 [56] 新增开户数与上证指数跟踪 - 未提及具体内容 股票型基金新成立规模变化 - 未提及具体内容 混合型基金新成立规模变化 - 未提及具体内容 债券型基金新成立规模变化 - 未提及具体内容

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-6-20） 每日观点 焦煤 利 多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 利 空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭： 6、预期：钢价震荡运行，钢厂利润空间尚可，钢厂开工下行预期有限，但多数钢厂焦炭库存处于偏高 水平，考虑到焦价仍有回调预期，钢厂采购积极性持续受抑。虽然近期焦企减产带动库存下降，但受制 于钢厂采购意愿低迷，焦企出货压力仍未得到有效缓解，焦炭市场供需格局仍显宽松，预计短期焦炭继 续弱稳运行。 焦煤： 1、基本面：局部地区煤矿受市场及井下原因停产，近期区域内炼焦煤供应量或略有小幅收窄。下游焦 钢企业采购较为谨慎，原料端成交氛围低迷，部分煤矿出货情况不佳，厂内原料煤库存有较为明显累积， 焦煤 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [2][3][4] - 近期美豆库销比供应偏紧、棕榈油处于减产季是利多因素，油脂价格高位、国内库存累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高是利空因素，主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 每日观点（豆油） - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [2] - 基差：豆油现货8394，基差242，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：6月2日商业库存88万吨，较前值+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：豆油Y2509在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 每日观点（棕榈油） - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [3] - 基差：棕榈油现货8896，基差358，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：6月2日港口库存38万吨，较前值-1万吨，同比-34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：棕榈油P2509在8400 - 8800附近区间震荡 [3] 每日观点（菜籽油） - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，后续马棕进入增产季供应增加 [4] - 基差：菜籽油现货9833，基差142，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：6月2日商业库存65万吨，较前值+2万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2509在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等方面 [6][7][9][17] 需求相关 - 涉及豆油、豆粕表观消费 [13][15]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年6月20日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美国考虑介入以伊冲突，英央行按兵不动，金价大幅震荡；美国六月节， 美股休市一日，欧洲三大股指收盘全线下跌；美元指数跌0.12%报98.78，离岸人民 币对美元小幅升值报7.1869；COMEX黄金期货跌0.61%报3387.4美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货781.24，现货778.2，基差-3.02，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单18168千克，减少9千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘低位震荡运行，上方20均线压力较大，。产业链上，矿价继续坚挺，主要矿山挺价， 但镍铁价格继续下行，国内镍铁企业亏损程度进一步扩大，减产预期加强，倒逼矿价的可能性更大。不 锈钢交易所仓单继续流出，库存上升，需求偏弱。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有 利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货120325，基差1435，偏多 3、库存：LME库存203598，-522，上交所仓单21765，-374，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2507：震荡偏弱运行，重心下移。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格走弱，减产预期加强，倒逼 矿价的可能性更大，不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存有所增加。中 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 利空： 每日观点 铜: 1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月 上升0.5个百分点，制造业继续保持恢复发展态势；中性。 2、基差：现货78665，基差355，升水期货；中性。 3、库存：6月19日铜库存减4025至103325吨，上期所铜库存较上周减5461吨至101943吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。 5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。 6、预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性增强，地缘扰动仍存，铜价震荡运 行为主. 近期利多利空分析 利多： 逻辑： 国内政策宽松 和 贸易战升级 风险： 自然灾害 1、俄乌,巴 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年6月20日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 6、预期：PTA自身前期检修装置陆续重启，加之新装置投产，供需格局转弱，不过原油在中东地缘局势影响宽幅波动，预计短 期内PTA现货价格跟随成本端震荡运行，基差方面，短期内现货市场货源偏紧，且部分聚酯工厂刚需补货，现货基差走强。关注 中东局势对油价的影响及聚酯负荷波动。 1、基本面：昨日PTA期货上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差回落。贸易商商谈为主。6月货主流在09+270成交，价格商谈 区间在5130~5250附近。7月中上在09+240~270有成交。今日主流现货基差在09+270。中性 2、基差：现货5175，09 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空减仓，多头减仓多呈缩量下跌，短期行情或震荡盘整；技术上价格收于均线系统之下，短期指标KDJ下降在弱势区域运行，趋势指标上升但多头力量下降、空头力量上升，空头稍占优势；操作建议沪锌ZN2507震荡盘整 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年3月全球锌板产量108.74万吨、消费量113.35万吨，供应短缺4.6万吨；1 - 3月产量328.31万吨、消费量338.48万吨，供应短缺10.16万吨；3月全球锌矿产量100.78万吨，1 - 3月产量296.11万吨 [2] 基差情况 - 6月19日现货21990，基差 + 125 [2] 库存情况 - 6月19日LME锌库存较上日减少775吨至127475吨，上期所锌库存仓单较上日减少1094吨至8595吨 [2] - 2025年5月26日 - 6月19日全国主要市场锌锭社会库存合计从5.89万吨增至6.08万吨，较本周一增加0.38万吨，较上周四增加0.44万吨 [5] 期货行情 - 6月19日锌期货各交割月份有不同表现，如2507合约前结算21995，今开盘21945，收盘价21865等 [3] 现货市场行情 - 6月19日国内主要现货市场中，锌精矿郴州价格16930元/吨，锌锭上海价格21990元/吨等，多数品种价格下跌 [4] 锌仓单报告 - 6月19日各地区仓库期货锌仓单有不同数量及增减情况，总计8595吨，较上日减少1094吨 [6] 锌精矿价格 - 6月19日全国主要城市锌精矿品位50%价格多在16730 - 16930元/吨，涨跌 - 170元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 6月19日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21780 - 23990元/吨，涨跌 - 210元/吨 [13] 精炼锌产量 - 2025年5月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值44.41万吨，实际产量42.25万吨，环比 - 6.19%，同比 - 9.74%，较计划值 - 4.86%，产能利用率78.00%，6月计划产量45.37万吨 [15] 锌精矿加工费 - 6月19日各地区锌精矿加工费不同，国内50%品位在3200 - 3900元/金属吨，进口48%品位在40 - 60美元/干吨 [17] 期货公司成交及持仓排名 - 6月19日上海期货交易所会员锌zn2507合约中，国泰君安成交量35335手，中信期货持买单量7999手、持卖单量10760手等，各期货公司成交量、持买单量、持卖单量较上交易日有不同增减 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行多维度分析 认为基本面中性 基差偏多 库存偏空 盘面偏多 主力持仓偏空 短期棉花09主力合约或围绕13400 - 13600区间横盘整理 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：USDA6月报显示25/26年度产量2547.2万吨 消费2563.8万吨 期末库存1672.1万吨；ICAC6月报显示25/26年度产量2600万吨 消费2570万吨；海关数据表明5月纺织品服装出口262.1亿美元 同比0.6% 5月我国棉花进口4万吨 同比减少86.3% 棉纱进口10万吨 同比减少16.67%；农村部5月25/26年度预计产量625万吨 进口140万吨 消费740万吨 期末库存853万吨 整体中性 [5] - 基差：现货3128b全国均价14891 基差1366（09合约） 升水期货 偏多 [5] - 库存：中国农业部25/26年度5月预计期末库存853万吨 偏空 [5] - 盘面：20日均线向上 k线在20日均线上方 偏多 [5] - 主力持仓：持仓偏空 净持仓空增 主力趋势偏空 偏空 [5] - 预期：中美谈判无具体利好纺织行业内容 纺织业进入消费淡季 09主力上方13600附近压力较大 短期围绕13400 - 13600区间横盘整理 [5] - 利多因素：前期中美互加关税减少 未来90天迎来外贸出口抢单期 期货价格接近历史低位 [6] - 利空因素：消费淡季 总体外贸订单下降 库存增加 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产用预测：25/26年度产量合计2547.2万吨 较5月预测减少17.8万吨；消费合计2563.8万吨 较5月预测减少7.0万吨 [10] - ICAC全球棉花供需平衡表：展示了2015 - 2024年全球棉花产量、消费量和期末库存数据 [13] - 中国农业部数据：25/26年度播种面积2878千公顷 产量625万吨 进口140万吨 消费740万吨 期末库存823万吨（6月预测） [15] - 涤纶短纤价格情况：展示了2013 - 2025年涤纶短纤价格走势 [18] - 轧花厂加工利润：展示了2016 - 2025年轧花厂加工利润情况 [23] - 纺纱厂即期利润：展示了2017 - 2025年纺纱厂即期利润情况 [25] - 中国棉纱线进口数量：展示了2010 - 2025年中国棉纱线进口数量情况 [30] - 纯棉纱开工率：展示了2019 - 2025年纯棉纱开工率情况 [32] - 织布厂开机率：展示了2018 - 2025年织布厂开机率情况 [34] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，国内需求降低，进口增加，铁矿石预期震荡偏空 [2] 根据相关目录总结 每日观点 - 基本面总体供需宽松，港口库存增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，偏空 [2] - 基差方面，日照港PB粉现货折合盘面价789，基差91；日照港巴粗现货折合盘面价764，基差66，现货升水期货，偏多 [2] - 库存方面，港口库存14503.14万吨，环比增加，同比减少，中性 [2] - 盘面价格在20日线下方，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓铁矿主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期国内需求降低，进口增加，震荡偏空思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [5] - 港口库存减少 [5] - 进口亏损 [5] 利空因素 - 后期发货量增加 [5] - 终端需求依旧弱势 [5]