报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2470至2530区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。基本面中性，基差贴水期货偏空，库存增加偏空，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单增加、资金流出偏多[9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2470 - 2530区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机低位、库存低位支撑盘面，现货需求短期回升，进口油菜籽到港增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限[9]。 近期要闻 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突或上升对大宗商品有支撑[11]。 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期[12]。 基本面数据 - 豆粕与菜粕成交均价及成交量：展示了5月6 - 15日豆粕和菜粕成交均价、成交量以及豆菜粕成交均价价差情况[13]。 - 菜粕期货及现货价格：呈现了5月6 - 15日菜粕期货主力2509、远月2601及菜粕现货（福建）价格[14]。 - 菜粕仓单统计：记录了4月30日 - 5月15日菜粕仓单数量及较上日变化[16]。 - 国内油菜籽供需平衡表：给出2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、期初库存、产量等数据[24]。 - 国内菜粕供需平衡表：提供2014 - 2023年国内菜粕期初库存、产量、总供给量等数据[25]。 - 其他：进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本探底回升；油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存回落至低位；油厂菜籽入榨量小幅回落；水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳[26][29][31][39]。 持仓数据 未提及具体持仓数据内容 菜粕观点和策略 菜粕RM2509在2470 - 2530区间震荡，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面综合分析，得出短期价格走势预期[9]。

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年5月16日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%； 本周样本企业产能利用率为80.34%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量 34.2106万吨，环比增加2.51%,乙烯法企业产量12.523万吨，环比减少3.05%；本 周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为45.99%，环比增加.05个百分点，低于历史平均水 平；下游型材开工率为35.9%，环比增加.5个百分点，低于历史平均水平；下游管 材开工率为48.13%，环比增加个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长26.69%高于历史同期，4月产量73810实物吨，预测5月为75500实物吨环比增2.29%，4月进口量20000实物吨，预测5月为24000实物吨环比增20.00% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少，预计下月需求强化库存或去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石和锂云母成本有变动且生产亏损，回收端排产积极性低，盐湖端成本低盈利足排产动力强 [9] - 基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，碳酸锂2507在63480 - 64760区间震荡，产能错配供强需弱下行态势难改 [9][10][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量18349吨环比增26.69%高于历史同期，4月产量73810实物吨，预测5月75500实物吨环比增2.29%，4月进口量20000实物吨，预测5月24000实物吨环比增20.00% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存86988吨环比减2.16%，三元材料样本企业库存15187吨环比减2.37%，预计下月需求强化库存或去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本68005元/吨日环比增0.01%，生产所得 - 4098元/吨亏损；外购锂云母成本69263元/吨日环比持平，生产所得 - 6923元/吨亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本31868元/吨，成本显著低于矿石端盈利空间充足排产动力足 [9] - 基本面中性，基差方面5月15日电池级碳酸锂现货价64800元/吨，07合约基差680元/吨现货升水期货偏多，库存方面冶炼厂库存54852吨环比增7.48%高于历史同期，下游库存42156吨环比减6.67%高于历史同期，其他库存34561吨环比减3.54%高于历史同期，总体库存131569吨环比减0.35%高于历史同期偏空，盘面MA20向下，07合约期价收于MA20下方偏空，主力持仓净空且空减偏空，碳酸锂2507在63480 - 64760区间震荡 [9][10] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足；主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [13][14][15] 基本面/持仓数据 - 行情概览展示了锂矿、锂盐、正极材料及锂电池等价格及变动情况，如锂辉石（6%）价格713美元/吨持平，电池级碳酸锂价格64800元/吨涨0.15%等 [17] - 供需数据概览包含供给侧和需求端数据，供给侧周度开工率61%环比降2.09%，月度开工率56%环比升1.82%等；需求端磷酸铁月度产量229200吨环比增4.13%等 [20] - 碳酸锂价格-基差展示了碳酸锂主力现期及基差走势、期货主力合约走势等 [23] - 供给-锂矿石呈现锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等情况 [25] - 供给-锂矿石-供需平衡表给出2024 - 2025年4 - 4月需求、生产、进口、出口及平衡数据 [28] - 供给-碳酸锂展示碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等情况，还有智利出口至中国碳酸锂量和月度废旧锂电池回收情况 [31][33] - 供给-碳酸锂-供需平衡表给出2024 - 2025年4 - 4月需求、出口、进口、产量及平衡数据 [36] - 供给-氢氧化锂呈现国内氢氧化锂周度产能利用率、（按来源）月度开工率、冶炼产能、出口量等情况 [39] - 供给-氢氧化锂-供需平衡表给出2024 - 2025年4 - 4月需求、出口、进口、产量及平衡数据 [42] - 锂化合物成本利润展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石精矿加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等情况 [45][47][50] - 库存呈现碳酸锂仓单、周度和月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）情况 [52] - 需求-锂电池展示电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等情况，还有锂电池电芯库存和储能中标情况 [56][58] - 需求-三元前驱体呈现三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等情况 [61] - 需求-三元前驱体-供需平衡表给出2024 - 2025年5 - 5月出口、需求、进口、产量及平衡数据 [64] - 需求-三元材料呈现三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况 [67][69] - 需求-磷酸铁/磷酸铁锂展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等情况 [71][74][76] - 需求-新能源车呈现新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等情况 [79][80][83]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-16原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2506： 1.基本面：美国总统特朗普周四表示，美国非常接近与伊朗达成核协议，德黑兰也"在某种程度上"同 意了协议条款，然而，一位伊朗消息人士称，与美国的谈判仍然存在需要弥合的差距；国际能源署 (IEA)表示，尽管美国页岩油生产商下调产量预测，但今年全球石油供应增速将超过此前预期，因沙 特和其他OPEC+成员国解除了减产计划；美国4月零售销售增长大幅放缓，因家庭在关税实施前抢购汽 车的推动作用逐渐消退；中性 2.基差：5月15日，阿曼原油现货价为63.83美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为63.57美元/桶，基差 2. ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-16燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 6、预期：隔夜原油继续走低，而燃油受基本面短期偏支撑影响表现略强于原油，抗跌较为明显吗，预 计今日延续。FU2507：2980-3040区间运行，LU2507：3585-3640区间运行 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：新加坡一位贸易商表示，由于东西套利窗口持续关闭，6月之前低硫燃料油市场供应可能会 相当紧张，不过当前下游船燃需求（尤其是码头直供端需求）支撑力度有限；受季节性发电需求上涨和 下游船燃市场强劲买盘的推动，亚洲高硫燃料油市场结构走强；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为433.89美元/吨，基差为159元/吨，新加坡低 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-16甲醇早报 3 基本面数据 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：五一长假前后国内甲醇市场呈区域性走势，港口抗跌性强于内地。内地方面，前期停车装置在4月下旬集中 恢复，且长假后局部地区甲醇工厂库存有一定累积。而传统下游甲醛等步入需求淡季、成本压力下MTBE开工下滑明显。 供需矛盾激化下场内看空氛围浓厚，下游多不急于补充库存，而长协贸易商积极出货，高利润之下上游甲醇工厂也主动 降价以促进出货为主，内地甲醇价格跌幅明显。直至宁夏烯烃工厂甲醇外采，产区甲醇工厂去库节奏快，以及贸易商多 出货完毕持货量不多，周末附近内地气氛逐步企稳。港口方面，维持期限联动，在宏观面及原油影响下区间震 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年5月16日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：伊朗称愿与美国达成协议，美国经济数据提振降息预期，金价先下后 上；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指小幅走高；美元指数跌0.24%报 100.83，离岸人民币升值报7.2045；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌 10.08个基点报4.434%； COMEX黄金期货涨1.74%报3243.90美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货739.82，现货735.88，基差-3.98，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单15648千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-05-16投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8054，基差258，现货升水期货。偏多 3.库存：5月5日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲软。 国内对加菜加征关税导 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年5月16日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘下探之后反弹，继续震荡运行。产业链来看，不锈钢表现偏弱，镍铁价格继续回落， 成本线继续下降，对后市预期偏弱。同时交易所仓单仍在减少流入现货，供应或继续增强。新能源产业 链数据表现良好，对中期预期较好。从中长线来看，精炼镍过剩格局不变。短期宏观拢动较多，要多关 注宏观政策影响。偏空 2、基差：现货126325，基差2725，偏多 3、库存：LME库存199146，+714，上交所仓单23344，-205，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2506：震荡运行。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IC2506贴水92.3点，IM2506贴水108.04点，偏空；关税利好落地，指数持续上涨后迎来调整，目前位置大幅上涨是日内减持时机，大跌是加仓时点，整体指数震荡偏强运行 [3] - 4月信贷数据不及预期，昨日两市回调，中小微盘股跌幅居前，市场热点有所减少，中性；融资余额17995亿元，增加11亿元，中性；IH2506贴水17.3点，IF2506贴水34.4点，中性；IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、IF、IH在20日均线上方，偏多；IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期货升贴水 - 上证50不同合约有不同的合约价格、涨跌幅、成交量、升贴水等情况，如IH2506合约价格2723.00，跌-0.38%，贴水-17.30点等 [5] - 沪深300不同合约有不同表现，如IF2506合约价格3872.80，跌-0.74%，贴水-34.40点等 [5] - 中证500不同合约有不同数据，如IC2506合约价格5623.00，跌-1.10%，贴水-92.30点等 [5] - 中证1000不同合约有不同指标，如IM2506合约价格5949.00，跌-1.28%，贴水-108.04点等 [5] 期货市场基差与价差 - 展示了上证50基差与价差的历史数据变化 [7] - 展示了中证500基差与价差的历史数据变化 [10] 现货市场涨跌幅 - 展示了重要指数日涨跌幅，如上证50跌-0.49%等 [13] - 展示了风格指数日涨跌幅，如300周期跌-1.00%等 [16][19] 市场结构 - 展示了恒生AH溢价指数的历史数据 [22] - 展示了上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE的历史数据 [25] - 展示了上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB的历史数据 [27] 市场资金面 - 展示了A股资金净流入与沪深300的历史数据 [29] - 展示了两融余额与沪深300的历史数据 [31] - 展示了沪深股通净流入的历史数据 [33] - 展示了北向合计、沪股通、深股通累计成交净买入的季度更新数据 [36][39][42] - 展示了解禁相关数据（未明确具体数据内容） [44] - 展示了SHIBOR隔夜、一周、两周的历史数据 [48] 市场情绪 - 展示了上证50、沪深300、中证500、创业板换手率（自由流通市值）的历史数据 [51][54] - 展示了公募混合型基金仓位相关数据（未明确具体数据内容） [56] 其他 - 展示了期指股息率与十年期国债收益率的历史数据 [60] - 展示了美元兑人民币汇率的历史数据 [62] - 展示了新增开户数与上证指数跟踪相关数据（未明确具体数据内容） [63] - 展示了股票型、混合型、债券型基金新成立规模变化相关数据（未明确具体数据内容） [65][67][69]