报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期尿素盘面反弹，基本面整体中性，预计今日走势震荡，主要受供应端高日产和需求边际变化影响，存在出口政策预期和农需边际好转等利多因素，也面临开工日产高位、库存再度累库和工业需求偏弱等利空因素 [4][5] 相关目录总结 尿素概述 - 基本面：开工率高位且有新产能投产，日产预计维持高位，库存高位回落后再次快速累库；工业需求中复合肥开工明显回落、库存累库，三聚氰胺开工中性，农业需求有边际好转；出口政策传言多但无确切官方消息；交割品现货1930（+0） [4] - 基差：UR2509合约基差44，升贴水比例2.3%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存119.9万吨（-11.1），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净多，翻多，偏多 [4] - 预期：主力合约盘面短期反弹，日产高位，库存再次累库，复合肥开工下行，农需边际好转，预计今日走势震荡 [4] 利多因素 - 出口政策预期 [5] - 农需边际好转 [5] 利空因素 - 开工日产高位 [5] - 库存再度累库 [5] - 工业需求偏弱 [5] 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |2245.5| |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [10]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年5月16日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒4月16日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示, 2025年2月, 全球锌板产量为112.45万吨,消费量为110.79万吨, 供应过剩1.66万吨。1-2月，全球锌板产量为225.30万吨，消费量为222.75 万吨,供应过剩2.55万吨。2月,全球锌矿产量为98.40万吨。1-2月,全球锌 矿产量为196.398.3万吨；偏空。 2、基差：现货22900，基差+310；偏多。 3、库存：5月15日LME锌库存较上日减少1875吨至165175吨，5月15日上期 所锌库存仓单较上日增加971吨至2571吨；中性。 | 品名 | 地区 | 价格 | 涨 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年5月16日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围较昨天转淡，现货基差回落。个别聚酯工厂补货，5月主港在09升水 200~215附近成交，个别略低，价格商谈区间在4980~5080附近。6月货在09+165~180附近有成交。今日主流现货基差在09+205。 中性 5、主力持仓：净空 空减 偏空 6、预期：短期内聚酯库存向下转移，聚酯库存压力缓解下，负荷维持，PTA供需去库周期中流通性相对偏紧，加上近期由于 关税调整，终端订单环比改善，市场心态提振，短期内基差偏强。关注加工差好转预期下后期装置的检修兑现情况，以及终 端订 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货多数上涨，银行间主要利率债收益率反弹，降准生效流动性持稳，整体资金环境偏暖，后期关注本月中期借贷便利（MLF）续做情况，后市期债或将维持震荡 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 期债行情回顾 - 基本面：国债期货多数上涨，30年期主力合约收涨0.24%，银行间主要利率债收益率反弹，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率微升，降准生效流动性持稳，整体资金环境偏暖，关注本月MLF续做情况 [3] - 资金面：5月15日央行开展645亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日1586亿元逆回购和1250亿元MLF到期，单日全口径净回笼2191亿元 [3] - 基差：TS主力基差为 -0.0297，现券贴水期货，偏空；TF主力基差为0.0471，现券升水期货，偏多；T主力基差0.1410，现券升水期货，偏多；TL主力基差为0.3601，现券升水期货，偏多 [3] - 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，中性 [4] - 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [4] - 主力持仓：TS、TF主力净多且多增，T主力净多但多减 [5] - 预期：4月PMI回落，LPR连续6个月不变，央行调整MLF操作方式，再提择机降准降息，4月政府债券发行助力社融增速加快，央行降息降准落地，关税战冲击释放，降准降息后资金面宽松，债市调整动能受限，期债或将维持震荡 [5] 行情回顾 - 30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情：T2506现价108.555，涨0.02%，成交量17.59万，持仓量281052，日增仓 -27400，CTD券为240013.IB；TF2506现价105.790，跌0.03%，成交量13.08万，持仓量226161，日增仓 -24183，CTD券为240001.IB；TS2506现价102.294，涨跌幅0.00%，成交量4.93万，持仓量119249，日增仓 -12223，CTD券为240012.IB；TL2506现价119.11，涨0.24%，成交量18.57万，持仓量121335，日增仓 -17785，CTD券为200012.IB [8] 现券分析 - 展示DR利率和中债国债到期收益率、国债期限利差相关图表，数据来源为wind资讯 [10][13] 基差分析 - 展示T2506、TF2506、TS2506 CTD券基差相关图表，数据来源为wind资讯 [16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 Dataro预计25/26年度全球供应过剩153万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.991亿吨；StoneX预计25/26年度巴西中南部糖产量为4180万吨 24/25年度为4020万吨；25年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%；2025年4月底24/25年度本期制糖全国累计产糖1110.72万吨 累计销糖724.46万吨 销糖率65.22%；2025年3月中国进口食糖7万吨 同比增加6万吨 进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨 同比减少2.46万吨；外糖再度回落至18美分下方 国内4月份销糖率较好 现货价格坚挺 国内外期货走势近期较为同步 郑糖主力09总体围绕5800 - 6000区间运行 区间下轨附近可考虑逢低建多 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Dataro预计25/26年度全球供应过剩153万吨；Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.991亿吨；StoneX预计25/26年度巴西中南部糖产量为4180万吨 24/25年度为4020万吨；25年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%；2025年4月底24/25年度本期制糖全国累计产糖1110.72万吨 累计销糖724.46万吨 销糖率65.22%；2025年3月中国进口食糖7万吨 同比增加6万吨 进口糖浆及预混粉等三项合计13.28万吨 同比减少2.46万吨 整体中性 [4] - 基差：柳州现货6230 基差344（09合约） 升水期货 偏多 [4] - 库存：截至4月底24/25榨季工业库存386.26万吨 偏多 [4] - 盘面：20日均线向下 k线在20日均线下方 偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏多 净持仓多增 主力趋势不明朗 偏多 [4] - 预期：外糖再度回落至18美分下方 国内4月份销糖率较好 现货价格坚挺 国内外期货走势近期较为同步 郑糖主力09总体围绕5800 - 6000区间运行 区间下轨附近可考虑逢低建多 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 白糖供需平衡表（USDA全球、单位千吨）：展示了2017 - 2024年的期初库存、食糖总产量、总供应量、国内消费、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] - 白糖供需平衡表（农村部）：展示了2022/23 - 2024/25（不同预测时间）的糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格和国内食糖价格等数据 [36] - 白糖供需平衡表（布瑞克国内、单位千吨）：展示了2017 - 2024年的期初库存、产量、进口、国内总供给、国内消费、国内总消费、期末库存和库存消费比等数据 [39] 持仓数据 未提及

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-5-16） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：煤矿产量相对正产，暂时并无明显供需矛盾。受采购观望情绪影响，下游采购维持刚需， 贸易投机环节减少囤货，市场整体拿货较为谨慎，煤企成交订单不多，昨日竞拍成交价格继续走低，竞 拍延续流拍现象，在市场采购减少下煤矿出货压力渐显，预计短期仍有继续调降空间；偏空 2、基差：现货市场价1100，基差217；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总样本库存1927.1万吨， 较上周减少24.4万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦钢厂库存水平尚可，补库意愿不 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1092元/吨，FG2509收盘价为1036元/吨，基差为56元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6808.20万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；中美关税谈判取得进展 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1046 | 1112 | 66 | | 现值 | 1036 | 1092 | 56 | | 涨跌幅 | -0.96% | -1.80% | -15.15% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一日下跌20元/吨 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.24%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [20] - 全国浮法玻璃日熔量15.58万吨，产能处于历史同期最低位 [22] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [26] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6808.20万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主，其供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽持续下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1340元/吨，SA2509收盘价为1330元/吨，基差为10元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求；中美关税谈判取得进展 [4] - 利空23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1345元/吨 | 1345元/吨 | 0元/吨 | | 现值 | 1330元/吨 | 1340元/吨 | 10元/吨 | | 涨跌幅 | -1.12% | -0.37% | / | [5] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1340元/吨，较前一日下跌5元/吨 [10] 纯碱生产利润 - 华东重碱联碱法利润195元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -29.60元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [13] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率87.74%，开工率企稳回升 [16] - 纯碱周度产量74.07万吨，其中重质纯碱40.79万吨，产量从历史高位回落 [18] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产60万吨 [19] 基本面分析——需求 - 纯碱周度生产重质化率为55.07% [21][24] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [27] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存171.20万吨，其中重质纯碱88.33万吨，库存处于同期历史高位 [30] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 30aT | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，两者主力合约盘面均震荡偏弱，虽中美会谈取得重要共识使外贸企业出现赶工潮，但LLDPE处于农膜需求淡季且产业链库存中性偏高，PP供需端需求以刚需为主且产业链库存中性 [4][6] 各品种概述 LLDPE - 基本面：4月官方和财新PMI均为近几个月新低，央行表态使市场对流动性宽松预期升温，中美会谈暂停或取消4月以来关税，农膜淡季停车厂家增多，外贸企业现赶工潮，当前LL交割品现货价7400（+0），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差61，升贴水比例0.8%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存63.6万吨（+16.9），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 利多因素：基差偏强、中美会谈超出预期 [5] - 利空因素：新产能投放、原油偏弱 [5] - 主要逻辑：新产能投放，关税政策 [5] PP - 基本面：4月官方和财新PMI均为近几个月新低，央行表态使市场对流动性宽松预期升温，中美会谈暂停或取消4月以来关税，下游需求近期以刚需为主，外贸企业现赶工潮，当前PP交割品现货价7350（+0），基本面整体中性 [6] - 基差：PP 2509合约基差157，升贴水比例2.2%，偏多 [6] - 库存：PP综合库存67.6万吨（+11.2），中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [6] - 利多因素：基差偏强、中美会谈超出预期 [7] - 利空因素：原油走弱 [7] - 主要逻辑：新产能投放，关税政策 [7] 行情与库存数据 LLDPE - 现货行情：现货交割品价格7400，变化0；LL进口美金822，变化0；LL进口折盘7276，变化0；LL进口价差124，变化0 [8] - 期货盘面：09合约价格7339，变化152；基差61，变化 -152；L01价格7259，变化134；L05价格7480，变化143；L09价格7339，变化152 [8] - 库存：仓单4989，变化0；PE综合厂库584，变化 -52；PE社会库存618，变化06 [8] PP - 现货行情：现货交割品价格7350，变化0；PP进口美金845，变化0；PP进口折盘7475，变化0；PP进口价差 -125，变化0 [8] - 期货盘面：09合约价格7193，变化119；基差157，变化 -119；PP01价格7136，变化113；PP05价格7220，变化81；PP09价格7193，变化119 [8] - 库存：仓单4356，变化288；PP综合厂库604，变化 -72；PP社会库存273，变化13 [8] 供需平衡表 聚乙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PE进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2018|1869.5| - |1599.84|1379.72|46.3%|2979.56|39.55|2979.56| - | |2019|1964.5|5.1%|1765.08|1638.16|48.1%|3403.24|36.61|3406.18|14.3%| |2020|2314.5|17.8%|2008.47|1828.16|47.7%|3836.63|37.83|3835.41|12.6%| |2021|2754.5|19.0%|2328.34|1407.76|37.7%|3736.1|37.57|3736.36|-2.6%| |2022|2929.5|6.4%|2532.19|1274.55|33.5%|3806.74|38.93|3805.38|1.8%| |2023|3189.5|8.9%|2807.37|1264.72|31.1%|4072.09|41.43|4069.59|6.9%| |2024|3584.5|12.4%|2773.8|1360.32|32.9%|4134.12|47.8|4127.75|1.4%| |2025E|4319.5|20.5%| - | - | - | - | - | - | - | [13] 聚丙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2018|2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | - | [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差显示升水期货偏多；上期所铝库存较上周减6192吨至169665吨呈中性；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行偏多；主力净持仓空且空增偏空；碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，中美关税传来利好铝价偏强运行 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有铝棒库存维持历史高位消费不佳、全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 昨日上海现货中间价70770，涨跌-375；南储70690，涨跌-450；今日长江70870，涨跌-400 [4] 期现价差 未提及 交易所库存 - LME库存（日）74750，较前一日减425；SHFE库存（周）136300，较前一周增29728；仓单总量70798，较前一日增699 [4] 社会库存 未提及 氧化铝 未提及 铝棒 未提及 供需平衡 - 中国年度供需平衡表显示，2018 - 2023年铝供需多为负值，2024年为正值15万吨 [22]