报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油基本面多空交织，短线或坚挺运行，预计棕榈油强于豆油强于菜油，可关注油脂间套利机会，考虑做多05合约豆菜油价差[1] - 菜油受中加关系影响，若贸易缓和盘面或回落，近期可偏空对待，期权可关注2603合约为标的的宽跨式买入策略[1] - 棕榈油短线利空或出尽，消费旺季临近，可考虑逢低多思路参与[2] - 豆类商品受南美大豆丰产及美豆利空报告影响，豆粕及豆二可关注做空机会，也可考虑卖出虚值看涨期权和3 - 5正套操作[3] - 菜粕基本面缺乏向上驱动，价格仍有压力，操作上可维持偏空思路[4] - 玉米外盘震荡偏弱，国内市场春节前期价有支撑，建议偏多思路对待[5] - 豆一估值不低，利多驱动不足，短线或偏弱运行，可考虑卖出虚值看涨期权，单边暂时观望[6] - 生猪近端现货压力缓解，月间有望转为近强远弱，谨慎投资者持有远月多头，激进投资者可中期等待现货压力释放后逢低买入[6] - 鸡蛋消费逐步走出淡季，1月消费边际有望改善，激进投资者可在低价区间做多相关合约，近月谨慎追空[7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一05、豆二05、豆油05震荡调整，建议暂时观望；油脂板块中，菜油05偏空思路，棕榈05逢低多配；蛋白板块中，豆粕05偏空操作，菜粕05偏空思路；能量及副产品板块中，玉米03、淀粉03存在支撑，建议偏多思路；养殖板块中，生猪03轻仓试多，鸡蛋05逢低买入[10] 商品套利 - 跨期套利方面，豆二3 - 5、豆粕3 - 5建议正套，玉米3 - 5建议逢高做空，其余观望；跨品种套利方面，05菜油 - 豆油、05菜油 - 棕油建议偏空操作，其余暂时观望[11][12] 基差与期现策略 - 展示了各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌等数据[13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：呈现了大豆、菜籽、棕榈油等不同船期的进口成本相关数据[15][16] - 周度数据：展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存及开机率情况[17][18] 饲料 - 日度数据：给出了不同产地不同月份饲料的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况[18] - 周度数据：呈现了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等指标的当期值、环比及同比变化[19] 养殖 - 提供了生猪、鸡蛋的现货日度价格及涨跌情况，以及生猪、鸡蛋的周度重点数据，包括价格、成本、利润、出栏体重、屠宰数据等[19][20][21][22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格等多个相关图表[24][25][26] 油脂油料 - 棕榈油：呈现马来西亚棕榈油产量、出口、库存等数据及国内棕榈油相关图表，如库存、成交、基差等[34][37][38] - 豆油：包含美豆压榨量、美豆油库存、国内豆油厂开机率、库存、成交、基差等图表[40][42][43] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润、开工率、库存等相关图表[45][47] 饲料端 - 玉米：有玉米收盘价、现货价、基差、库存、售粮进度、进口量、深加工消耗等图表[49][56][57] - 玉米淀粉：包含玉米淀粉收盘价、现货价、基差、开机率、库存、毛利等图表[62][64][68] - 菜系：呈现菜油、菜粕现货价格、基差、库存、压榨利润、提货量等图表[70][74][76] - 豆粕：有美国大豆生长情况、库存、基差、价差、油粕比等图表[81][86][91] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生等品种的历史波动率，以及玉米期权成交量、持仓量、认沽认购比率等图表[97][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 呈现菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等品种的仓单情况及相关持仓量图表[102][103][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块各品种有不同的市场逻辑和交易策略 白糖阶段性估值偏低可轻仓短多 纸浆供应压力下降但上行空间受限可逢高空配 双胶纸期货上行空间预计受限短期偏空操作 棉花远端支撑延续短期或偏强震荡多单谨慎持有 [3][5][6] - 生鲜果品板块各品种也有不同表现 苹果基本面支撑仍在可逢低做多 红枣供需两旺可根据不同情况选择离场、买入期权或反套操作 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货 苹果2605多单谨慎持有 支撑区间8800 - 8900 压力区间11000 - 11500 红枣2605短线逢低买入 支撑区间8700 - 9000 压力区间9500 - 9800 [17] - 软商品期货 白糖2605轻仓短多 支撑区间5200 - 5230 压力区间5350 - 5380 纸浆2605区间偏空 支撑区间5300 - 5350 压力区间5550 - 5700 双胶纸2605区间操作 支撑区间4000 - 4100 压力区间4300 - 4350 棉花2605多单谨慎持有 支撑区间13500 - 13600 压力区间15400 - 15500 [17] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息 2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨 环比增51.28% 同比增12.42% 截至2026年1月7日全国主产区苹果冷库库存720.90万吨 周环比减12.66万吨 截至1月8日主产区库存673.37万吨 较元旦节前降28.73万吨 同比降66.86万吨 [18] - 现货市场情况 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士主流价格稳定 出货稍有提高 礼盒包装量略减 陕西产区主流价格稳定 春节备货冷库包装量增加 销区到货平稳 销售速度平缓 主流价格稳定 [18][20] 红枣市场情况 - 截止1月11日 36家样本点物理库存在15300吨 较上周减349吨 环比减2.23% 同比增41.27% 产区收购基本结束 后续关注终端走货及渠道去库 [21] 白糖市场情况 - 印度旁遮普邦2025/26榨季截至1月12日已压榨超1864.7万吨甘蔗 产糖171.2万吨 泰国2025/26榨季截至1月12日累计甘蔗入榨量2309.55万吨 较去年同期减575.36万吨 降幅19.94% 产糖量217.17万吨 较去年同期减58.36万吨 降幅21.18% [22] - 巴西1月前两周出口糖和糖蜜74.05万吨 较去年同期增1.38万吨 增幅1.86% 12月上半月中南部地区产糖量25.4万吨 较去年同期减10.2万吨 同比降幅28.76% [22] - 美国2025/26榨季食糖总产量预计938.1万短吨 库存/消费比预估为15.8% 乌克兰2025年白糖出口量降至463700吨 2024年为746000吨 [22][23] - 印度马邦2025/26榨季截至1月8日已有197家糖厂开榨 入榨甘蔗6329.2万吨 产糖562.97万吨 [23] - 近期ICE糖11号期价低位震荡 全球糖供应充足需求疲软 国际糖价预计偏弱运行 截至1月6日当周 ICE糖非商业净多持仓为 - 154098张 [26] 纸浆市场 - 截至12月31日 加拿大NBSK估价为690 - 700美元/吨 北欧船货价格为680 - 690美元/吨 阔叶浆方面 1月发往中国及其他亚洲市场的BHK价格上调20美元/吨 [28] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76% 本周增幅环比收窄0.93个百分点 开工负荷率在55.24% 环比上升1.02个百分点 本周增幅环比扩大0.23个百分点 [29] 棉花市场 - 2025年12月份孟加拉服装出口额达32.34亿美元 同比降14.23% 环比增2.97% 我国出口纺织品服装259.92亿美元 同比降7.35% 环比增8.89% [30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果2605 | 9934 | 155 | 1.59% | | 红枣2605 | 9130 | 70 | 0.77% | | 白糖2605 | 5299 | 46 | 0.88% | | 纸浆2605 | 5494 | 2 | 0.04% | | 棉花2605 | 14810 | 50 | 0.34% | [31] 现货行情回顾 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果（元/斤） | 4.45 | 0.00 | 0.45 | | 红枣（元/公斤） | 9.40 | -0.10 | -5.30 | | 白糖(元/吨） | 5370 | 10 | -660 | | 纸浆（山东银星） | 5550 | 0 | -950 | | 双胶纸（太阳天阳 - 天津） | 4450 | 0 | -500 | | 棉花（元/吨） | 15970 | 187 | 1285 | [36] 第四部分基差情况 未提及具体数据内容 第五部分月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 5 - 10 | 1229 | 80 | 1645 | 震荡偏强 | 逢低做多 | | 红枣 | 9 - 1 | 280 | 310 | -400 | 区间震荡 | 观望 | | 白糖 | 5 - 9 | -5 | 8 | -117 | 震荡波动 | 观望 | | 棉花 | 5 - 9 | -120 | 35 | 40 | 震荡偏弱 | 逢高做空 | [55] 第六部分期货持仓情况 未提及具体数据内容 第七部分期货仓单情况 | 品种 | 仓单量 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 0 | 0 | 0 | | 红枣 | 2979 | -2 | -876 | | 白糖 | 9739 | 240 | -11480 | | 纸浆 | 149134 | 0 | -196395 | | 棉花 | 8836 | 426 | 2456 | [84] 第八部分期权相关数据 未提及具体数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖市场供应充足，国际糖供过于求，郑糖主力合约多单考虑暂时离场观望 [4][5] - 纸浆供应压力缓解但海外供给未进一步下降前上行空间受限，多单暂时离场，尝试逢高空配 [5][6] - 双胶纸现货持稳，期货上行空间预计受限，短期偏空操作 [7][8][9] - 棉花全球及国内种植调减预期有远端支撑，USDA1月报告偏利多，05合约多单谨慎持有 [10] 生鲜果品板块 - 苹果05合约面临供应下滑与消费一般的博弈，维持高位区间预期，短期逢低做多 [11] - 红枣供需两旺，期货端期现价差矛盾缓解，2605合约9000点以下空单逢低离场，可考虑相关期权及反套策略 [12][13] 根据相关目录分别总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|多单谨慎持有|新季产量、优果率、峰值同比下滑支撑仍在，但消费增量驱动不足压制增加，整体高位区间预期|8800 - 8900|10000 - 10200| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月逐步体现，现货库存开始见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800| |白糖2605|震荡偏空|国际糖供应充足，我国正处蔗糖开榨季，市场供应充足|5180 - 5200|5350 - 5400| |纸浆2605|区间偏空|供给利多及仓单成本抬升使纸浆底部上移，但下游表现一般对盘面有压力|5300 - 5350|5550 - 5700| |双胶纸2605|区间操作|现货市场持稳，基差走扩后阶段性支撑盘面，后期出版订单可能走弱，产能利用率偏低上涨高度难乐观|4000 - 4100|4300 - 4350| |棉花2605|多单谨慎持有|外盘低位运行，国内市场预期偏积极，远端利多预期较强，期价维持重心上移预期，短期情绪有退潮，期价或有调整|13500 - 13600|15400 - 15500|[21] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增51.28%，同比增12.42%；截至2026年1月7日，全国主产区苹果冷库库存量720.90万吨，周环比减12.66万吨；截至1月8日，全国主产区苹果冷库库存量673.37万吨，较元旦节前降28.73万吨，同比降66.86万吨 [22] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士主流价格稳定，出货稍有提高；陕西产区主流价格稳定，客商采购有偏好；销区市场到货平稳，近两日销售速度稍有放缓，主流价格不稳定 [22][23][24] 红枣市场情况 - 截止1月11日，36家样本点物理库存在15300吨，较上周减少349吨，环比减少2.23%，同比增加41.27%，产区收购基本结束，后续关注终端走货及渠道去库表现 [25] 白糖市场情况 - 乌克兰2025年白糖出口量降至463700吨；印度马邦2025/26榨季截至2026年1月8日，197家糖厂开榨，入榨甘蔗6329.2万吨，产糖562.97万吨；泰国2025/26榨季截至1月7日，累计甘蔗入榨量1697.82万吨，产糖量153.09万吨 [27] 纸浆市场 - 截至12月31日，纸浆价格保持稳定，阔叶浆价格上调，贸易商称两家大型浆纸一体化企业收购转售BHK致供应收紧价格升高 [30] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，本周增幅环比收窄0.93个百分点，开工负荷率在55.24%，环比上升1.02个百分点，本周增幅环比扩大0.23个百分点 [31] 棉花市场 - 2026年新疆棉花种植面积调整坚持相关原则，初步确定四项调整原则；11月孟加拉棉花进口约12.1万吨，环比增加9.6%，同比增加4.8%；截至1月10日当周，埃及棉花净签约出口为3783吨，环比大幅增加，装运量为25吨，环比大幅减少，吉扎94新棉平均成交价在146美分/磅，较上周上调1美分/磅 [32][33] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|9779|149|1.55%| |红枣2605|9060|-100|-1.09%| |白糖2605|5253|-32|-0.61%| |纸浆2605|5492|2|0.04%| |棉花2605|14760|135|0.92%|[33] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5360|0|-670| |纸浆（山东银星）|5550|-30|-880| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-500| |棉花（元/吨）|15783|-74|1072|[42] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅给出相关图表 [52] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|5 - 10|1229|80|1645|震荡偏强|逢低做多| |红枣|9 - 1|310|205|-385|区间震荡|观望| |白糖|5 - 9|-13|-7|-134|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|-155|15|10|震荡偏弱|逢高做空|[61] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅给出相关图表 [65] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|2981|161|-520| |白糖|9499|560|-6048| |纸浆|149134|6771|-187722| |棉花|8410|642|2214|[89] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表 [91] 白糖期权数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表 [95] 棉花期权数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力05合约受1月USDA供需报告利空及棕榈油价格影响，单边考虑暂时观望，支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8080 - 8100元/吨[3] - 菜油OI2605合约冲高回落，国内库存去库，关注中加关系，单边可逢高短空，05合约上方关注9300 - 9350压力区间，下方关注8650 - 8700附近关口支撑，期权关注2603合约为标的的宽跨式买入策略[3] - 棕榈油主力2605合约高开震荡，短线利空或出尽，消费旺季临近，考虑逢低多，主力合约上方关注8950 - 9000压力区间，下方关注8300 - 8350区间支撑[4] - 豆粕主力05合约受1月USDA供需报告影响下跌，供应充足，单边关注沽空机会，3 - 5正套继续持有，主力05合约关注2700 - 2720元/吨支撑位，压力位关注2880 - 2900元/吨[5] - 菜粕RM2605合约震荡下行，基本面缺向上驱动，供给增量预期仍存，价格有压力，短期震荡，可逢高短空，05合约下方关注2270 - 2300支撑位，上方压力位参考2440 - 2450[6] - 玉米、玉米淀粉周二期价震荡整理，外盘宽松，国内有支撑，春节前期价预期震荡偏强，操作建议逢低做多，玉米2603合约支撑区间2160 - 2170，压力区间2330 - 2350，玉米淀粉03合约支撑区间2430 - 2440，压力区间2630 - 2650[7] - 豆一主力01合约下跌，产业链博弈僵持，多单考虑离场，暂时观望，05合约关注4450 - 4460元/吨区间压力位，支撑位关注4060 - 4080元/吨[8] - 生猪期价窄幅震荡，1月近强远弱，整体偏强震荡，谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11800 - 12000，参考压力位12500 - 13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12500点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合[8] - 鸡蛋期价冲高后大幅回落，当前消费走出淡季，1月消费边际有望改善，激进投资者3000点以下短线做多03合约或逢低买入2604及2605合约，历史低价区间近月谨慎追空，2603合约参考支撑位2900 - 2950点，参考压力位3390 - 3420点[9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一05震荡调整，多单离场；豆二05震荡调整，暂时观望[12] - 油脂：豆油05震荡偏弱，暂时观望；菜油05震荡运行，逢高短空；棕榈05震荡偏强，逢低多配[12] - 蛋白：豆粕05震荡调整，暂时观望；菜粕05震荡偏强，逢高短空[12] - 能量及副产品：玉米03震荡偏强，逢低做多；淀粉03震荡偏强，逢低做多[12] - 养殖：生猪03震荡寻底，轻仓试多；鸡蛋05震荡寻底，逢低买入[12] 商品套利 - 跨期：豆二3 - 5、豆粕3 - 5正套；玉米3 - 5逢高做空；其他观望[13][14] - 跨品种：05菜油 - 豆油、05菜油 - 棕油偏空操作；其他暂时观望[14] 基差与期现策略 - 给出油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌数据[15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：给出大豆、菜籽、棕榈油不同船期进口成本相关数据[17][18] - 周度数据：给出豆类、菜籽、棕榈油、花生库存变动及开机率数据[19][20] 饲料 - 日度数据：给出阿根廷、巴西、美湾不同月份进口玉米成本数据[20] - 周度数据：给出玉米及玉米淀粉深加工企业消耗量、库存、开机率、售粮进度等数据[21] 养殖 - 给出生猪、鸡蛋现货日度价格及涨跌，以及生猪周度重点数据，包括养殖成本、利润、出栏体重、屠宰数据等[21][22][23][24] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端：展示生猪、鸡蛋主力合约收盘价，生猪现货、仔猪、白条价格，鸡蛋现货、鸡苗、淘鸡价格相关图表[26][27][28][29][30][31][32][33] - 油脂油料：展示棕榈油、豆油、花生相关产量、出口、库存、成交、价差、基差等图表[35][39][47] - 饲料端：展示玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关价格、基差、库存、开机率、加工利润等图表[51][63][70][81] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生波动率，玉米期权成交量、持仓量及认沽认购比率等图表[97][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋期货仓单量及持仓量相关图表[102][103][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场逻辑暂无明显变化，国内市场担忧广西糖产量同比下滑，现货价格小幅回暖，国际糖整体供过于求，上行驱动不足，建议郑糖2605合约轻仓短多 [4][21] - 纸浆供应压力逐步缓解，但全球库存高位，国内下游市场好转有限，纸厂补库动力减弱，建议纸浆2605合约区间偏空操作 [5][6][21] - 双胶纸企业开工率上升，库存下降，短期有出版订单支撑，但需求后期或承压，建议双胶纸2605合约区间操作 [7][21] - 全球及国内棉花种植调减预期有远端支撑，但消费端分歧回归，短期期价或小幅调整，建议棉花2605合约多单谨慎持有 [10][21] - 苹果05合约面临供应下滑与消费一般的博弈，维持高位区间预期，建议苹果2605合约多单谨慎持有 [11][21] - 红枣进入供需两旺阶段，期现价差矛盾缓解，建议红枣2605合约短线逢低买入 [12][21] 根据相关目录分别总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货策略：苹果2605合约多单谨慎持有，支撑区间8800 - 8900，压力区间10000 - 10200；红枣2605合约短线逢低买入，支撑区间8700 - 9000，压力区间9500 - 9800 [21] - 软商品期货策略：白糖2605合约轻仓短多，支撑区间5180 - 5200，压力区间5350 - 5400；纸浆2605合约区间偏空，支撑区间5300 - 5350，压力区间5550 - 5700；双胶纸2605合约区间操作，支撑区间4000 - 4100，压力区间4300 - 4350；棉花2605合约多单谨慎持有，支撑区间13500 - 13600，压力区间15400 - 15500 [21] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增加51.28%，同比增加12.42%；截至2026年1月8日，全国主产区苹果冷库库存673.37万吨，较元旦节前降28.73万吨，同比降66.86万吨 [22] - 现货市场情况：山东产区库存苹果价格稳定，出货稍有提高；陕西产区主流价格稳定，客商采购意愿分化；销区市场到货平稳，销售速度近两日稍有放缓，主流价格不稳定 [22][23][24] 红枣市场情况 - 截止1月4日，36家样本点物理库存15649吨，较上周减249吨，环比减1.57%，同比增38.34%；新疆主产区收购基本结束，近期内地到货量减少；春节假期走货平稳，价格偏弱调整，腊月进入传统销售旺季 [25] 白糖市场情况 - 乌克兰2025年白糖出口量降至463700吨；印度马邦2025/26榨季截至1月8日，197家糖厂开榨，入榨甘蔗6329.2万吨，产糖562.97万吨；泰国2025/26榨季截至1月7日，累计甘蔗入榨量1697.82万吨，产糖量153.09万吨，较去年同期均下降 [27] 纸浆市场 - 截至12月31日，纸浆价格稳定，加拿大NBSK估价690 - 700美元/吨，北欧船货价格680 - 690美元/吨；阔叶浆1月发往中国及亚洲市场价格上调20美元/吨 [29] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，本周增幅环比收窄0.93个百分点；开工负荷率55.24%，环比上升1.02个百分点，本周增幅环比扩大0.23个百分点 [30] 棉花市场 - 11月，澳大利亚棉花出口量约13.1万吨，环比减36.2%，同比增35.8%，中国是主要出口目的地；截至1月9日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量277.56万吨，占年美棉产量预估值89.2%，同比慢9%；截至1月3日，巴西新棉种植进度约31%，略快于去年同期 [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9630，日涨跌 - 59，日涨跌幅 - 0.61%；红枣2605收盘价9160，日涨跌10，日涨跌幅0.11%；白糖2605收盘价5285，日涨跌 - 3，日涨跌幅 - 0.06%；纸浆2605收盘价5490，日涨跌 - 60，日涨跌幅 - 1.08%；棉花2605收盘价14625，日涨跌 - 50，日涨跌幅 - 0.34% [32] 现货行情回顾 - 苹果现货价格4.45元/斤，环比持平，同比涨0.45元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格5360元/吨，环比涨10元/吨，同比降660元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5550元，环比降30元，同比降880元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4450元，环比持平，同比降500元；棉花现货价格15857元/吨，环比降73元，同比涨1214元 [40] 第四部分基差情况 未提及具体基差数据总结内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值1217，环比变化137，同比变化1701，预判震荡偏强，推荐策略逢低做多；红枣9 - 1价差当前值205，环比变化80，同比变化 - 390，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖5 - 9价差当前值 - 6，环比变化5，同比变化 - 127，预判震荡波动，推荐策略观望；棉花5 - 9价差当前值 - 170，环比变化15，同比变化 - 5，预判震荡偏弱，推荐策略逢高做空 [59] 第六部分期货持仓情况 未提及具体持仓数据总结内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0；红枣仓单量2820，环比增加297，同比减少419；白糖仓单量8939，环比增加2934，同比减少6518；纸浆仓单量142363，环比增加5874，同比减少194678；棉花仓单量7768，环比增加380，同比增加2160 [87] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体数据总结内容 白糖期权数据 未提及具体数据总结内容 棉花期权数据 未提及具体数据总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力合约本周上涨，进口大豆拍卖预计形成利空，自身基本面不理想，供应虽收紧但整体宽松，续涨驱动不足，多单考虑离场观望，05合约支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8030 - 8050元/吨 [3] - 菜油本周宽幅震荡，中加关系担忧令市场承压，国内库存去库，澳籽未大规模压榨，短线震荡，中长期澳籽供应增量和全球丰产构成价格压力，可逢高短空，05合约上方关注9300 - 9350压力区间，下方关注8650 - 8700附近关口支撑 [3] - 棕榈油主力合约本周震荡走强，印度备货、马棕出口改善及印尼政策引发供给收紧担忧，为价格提供支撑，但马棕12月累库预期偏重，基本面短空长多，谨慎投资者待报告落地后逢低做多，主力合约上方关注8700 - 8750压力区间，下方关注8300 - 8350区间支撑 [3] - 豆二及豆粕本周价格冲高回落，进口大豆拍卖使供应充足，可逢高沽空，豆粕05合约关注2700 - 2720元/吨支撑，2880 - 2900元/吨压力；豆二05合约关注3330 - 3350元/吨支撑，3580 - 3600元/吨压力 [4][5] - 生猪周末现货价格震荡反弹，终端消费改善，期价03合约率先反弹，谨慎投资者空近月多远月反套持有，激进投资者养殖成本下方买入2607合约并卖出行权价15000点以上深度虚值看涨期权 [6] - 鸡蛋周末现货价格震荡上涨，临近春节消费预计回升，蛋价有上涨空间，供需格局边际改善，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，谨慎追空 [7] - 玉米及玉米淀粉本周期价震荡偏强，外盘供应压力有限、消费有支撑，国内虽有拍卖压制但不构成明显短期压力，建议逢低做多，玉米2603合约支撑区间2160 - 2170，压力区间2330 - 2350；玉米淀粉03合约支撑区间2430 - 2440，压力区间2630 - 2650，期权可卖出虚值看跌期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| |----|----|----|----|----|----|----|----| |油料|豆一05|基层与中游挺价，下游采购偏谨慎，东北大豆优质优价，估值不低，续涨驱动不强|4060 - 4080|4460 - 4480|震荡调整|暂时观望|-| |油料|豆二05|进口豆启动拍卖，供应预计无忧，南美大豆丰产概率预期较大，豆粕上涨驱动预计不足|3330 - 3350|3580 - 3600|震荡调整|反弹沽空|☆| |油脂|豆油05|进口大豆启动拍卖，国内豆油库存充足，续涨驱动预计不足|7600 - 7650|8030 - 8050|震荡调整|暂时观望|-| |油脂|菜油05|供应增量预期及全球丰产预期仍构成价格压力|8650 - 8700|9300 - 9350|震荡调整|反弹沽空|☆| |油脂|棕榈05|基本面预计短空长多|8300 - 8350|8700 - 8750|震荡偏强|逢低做多|☆| |蛋白|豆粕05|榨油豆供应充足，但近期市场担忧大豆通关情况，影响短多长空|2700 - 2720|2880 - 2900|震荡调整|反弹沽空|☆| |蛋白|菜粕05|中加关系担扰带动价格回落，库存继续去化，但基本面预期仍偏空|2270 - 2300|2440 - 2450|震荡运行|暂时观望|-| |能量及副产品|玉米03|结构性矛盾与玉米拍卖消息博弈延续，整体期价维持区间预期|2160 - 2170|2330 - 2350|存在支撑|逢低做多|☆| |能量及副产品|淀粉03|成本端玉米价格区间波动，短期或跟随区间波动|2430 - 2440|2630 - 2650|存在支撑|逢低做多|☆| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，产业存在去产能政策|11000 - 11200|11800 - 12500|低位震荡|逢低买入|-| |养殖|鸡蛋03|产能压力 + 消费旺季预期|3000 - 3080|3150 - 3280|震荡寻底|逢低买入|-| [10] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| |----|----|----|----|----|----| |油料|豆一|4080|4080|-298|94| |油料|豆二|3980|3980|431|-9| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8530|8530|566|-10| |油脂|菜油|9800|100|758|-35| |油脂|棕榈油|8680|60|-2|-10| |蛋白|豆粕|3140|0|384|384| |蛋白|菜粕|2420|-20|82|0| |能量及副产品|玉米|2290|0|39|89| |能量及副产品|淀粉|2620|0|100|1| |养殖|生猪|12.63（元/公斤）|0.02（元/公斤）|1130|-50| |养殖|鸡蛋|2.96（元/斤）|0.00（元/斤）|310（元/500kg）|-31.00（元/500kg）| [11][12] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了巴西、阿根廷不同船期大豆、菜籽、棕榈油的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、CBOT大豆期价、CNF到岸价格、进口到岸完税价、豆粕成本等 [12][13] - 周度数据：豆类港口大豆库存833.96（-1.32），油厂豆粕库存117.02（0.26），开机率50.00%；菜籽沿海油厂库存0.00（0.00），沿海地区菜粕库存0.00（0.00），开机率28.03%；棕榈油库存73（0）；花生库存129285（-490），开机率43.51% [14] 饲料 |指标名称|当期值|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |深加工企业玉米消耗量（万吨）|123.47|-1.29|-3.80| |深加工企业玉米库存（万吨）|354.00|4.60|-240.70| |淀粉企业开机率（%）|59.37|-0.49|-7.65| |淀粉企业库存（万吨）|112.50|0.20|22.60| |基层农户售粮进度|50.00|3.00|2.00| [14] 养殖 - 生猪：1月10日二元母猪周均价32.47，外三元仔猪(7KG)周均价226.78，外三元生猪周均价5.49，育肥猪饲料均价3.34；外购仔猪出栏成本12.56，自繁自养出栏成本12.64，外购育肥利润 -74.89元/头，自繁自养利润59.26元/头，猪粮比价5.49；出栏均重方面，卓创124.19kg，钢联123.32kg，涌益127.71kg；周度屠宰量107.74万头，屠宰毛利2.20元/头，毛自价差3.70，冻品库存率21.47%，标肥价差 -0.58 [15] - 鸡蛋：1月10日产蛋率大码92.63，大中小码占比大码14.48%，中码43.71%；淘汰鸡鸡龄484日，出栏量1896万羽；代表市场销量7377千吨；生产环节库存1.04天，流通环节库存1.1天；养殖利润 -0.24元/斤，蛋料比2.34；蛋鸡苗价格2.8元/羽，肉鸡苗价格3.59元/羽，白羽肉鸡价格7.72元/公斤，817肉杂鸡价格7.65元/公斤，毛鸭价格7.71元/公斤，生猪价格13.22元/公斤 [16] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端（生猪、鸡蛋）：展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [17][19][20] - 油脂油料 - 棕榈油：展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、1/5价差、1月豆棕价差、1月菜棕价差、广东1月基差等图表 [26][29] - 豆油：展示了美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、9/1价差、黄埔9月基差等图表 [31][33][36] - 花生：展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、压榨厂花生油库存、花生月度进口量、10 - 11价差、山东临沂花生（含油≥45%）基差等图表 [39][40][42] - 饲料端 - 玉米：展示了现货价、收盘价、5月基差、3月基差、5 - 3价差、5 - 9价差、南方港口库存、北方港口库存、全国玉米售粮进度、东北地区玉米售粮进度、玉米进口量、谷物及谷物粉进口数量、深加工企业玉米消耗量、深加工企业玉米库存、黑龙江地区玉米乙醇加工利润、吉林地区玉米乙醇加工利润、河南玉米小麦价差、山东玉米小麦价差等图表 [44][45][46] - 玉米淀粉：展示了现货价、收盘价、5月基差、3月基差、5月玉米淀粉 - 玉米价差、3月玉米淀粉 - 玉米价差、企业开机率、企业库存、山东面粉 - 玉米淀粉、山东省玉米淀粉周度毛利、吉林省玉米淀粉周度毛利等图表 [50][52][53] - 菜系：展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、菜粕9月南通基差、菜粕1月南通基差、菜油9月南通基差、菜油1月南通基差、沿海油厂菜籽库存、沿海油厂菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、沿海地区菜粕提货量、沿海地区菜油提货量等图表 [55][57][59] - 豆粕：展示了美豆开花率、美国大豆结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存等图表 [65][68] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [70][71][72] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量图表 [74][75][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖：国内市场因产糖率差异担忧广西糖产量下滑致现货价回暖，国际市场印度及泰国糖丰产使全球糖供过于求，建议郑糖主力合约多单继续持有，SR2605合约支撑位关注5180 - 5200，压力位关注5350 - 5400 [3] - 纸浆：前期终端接受提价，纸浆供应压力缓解，新仓单成本抬升有望带动盘面底部上移，但全球漂针浆不紧张、库存高位，国内成品纸提涨动力弱，2605合约上方压力5700 - 5800元，支撑5400 - 5450元，短期轻仓多配，下破5450元离场观望 [3][4] - 双胶纸：节后资本市场情绪向好，双胶纸盘面上行，现货波动不大，基差收窄，纸厂开工率回升、库存增加，原料木浆涨势放缓，期货上行空间受限，关注4000 - 4100元支撑，压力4300 - 4500元，短期偏空操作，前期有空单暂时持有 [5] - 棉花：本周期价冲高回落，全球及美国棉花供应充裕，消费端暂无明显驱动，国内短期供应充裕但年度尾端不充裕且有新疆棉花面积调减预期，短期期价或小幅调整，建议05合约多单减仓，05合约支撑区间13500 - 13600，压力区间15400 - 15500 [7] 生鲜果品板块 - 苹果：本周主力05合约冲高回落，基本面有冷库库存低位、优果率不理想、收购价格上涨等支撑，但期价已兑现部分利多预期且市场对消费忧虑高，维持高位区间预期，操作上短期逢低做多，2605合约支撑区间8800 - 8900，压力区间10000 - 10200 [8] - 红枣：元旦节后红枣期价低位震荡试探性上涨，临近春节现货进入消费旺季，库存见顶回落，仓单注册增加，2605基差（ - 150），05合约期价对现货转为升水，激进投资者可持有空2605多2609反套或持有2609合约多头同时买入保护性看跌，05合约低位参考区间8700 - 8900点，高位参考区间9300 - 9500 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有；红枣2605空单减持 [18] - 软商品期货：白糖2605轻仓短多；纸浆2605区间多配；双胶纸2605暂时观望；棉花2605多单减持 [18] 第二部分板块周度行情回顾 - 期货行情：苹果2605收盘价9689，周涨跌569，周涨跌幅6.24%；红枣2605收盘价9150，周涨跌185，周涨跌幅2.06%；白糖2605收盘价5288，周涨跌37，周涨跌幅0.70%；纸浆2605收盘价5550，周涨跌18，周涨跌幅0.33%；双胶纸2602收盘价4196，周涨跌18，周涨跌幅0.43%；棉花2605收盘价14675，周涨跌90，周涨跌幅0.62% [19] - 现货行情：苹果现货价4.70元/斤，环比0.00，同比0.45；红枣现货价9.40元/公斤，环比 - 0.10，同比 - 5.30；白糖现货价5350元/吨，环比0，同比 - 650；纸浆（山东银星）现货价5580，环比0，同比 - 850；棉花现货价15930元/吨，环比 - 62，同比1278 [23] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第四部分月间价差情况 未提及具体月间价差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比0，同比0 - 红枣仓单量2523，环比 + 260，同比 - 716 - 白糖仓单量6005，环比0，同比 - 9158 - 纸浆仓单量136489，环比 + 983，同比 - 202170 - 棉花仓单量7388，环比 + 199，同比 + 2848 - 棉纱仓单量20，环比0，同比 - 97 [43] 第六部分期权相关数据 - 苹果2605：利多有一定兑现，期价进入高位区间波动，卖出虚值看跌期权 - 红枣2605：新枣集中上市期，现货库存偏高，卖出深度虚值看涨 - 白糖2605：我国糖产量有分歧，期价或短多上行，买入虚值看涨期权 - 棉花2605：强预期VS弱现实，期价继续重心上移预期，卖出虚值看跌期权 - 纸浆2605：成本支撑，但基本面向上驱动不强，卖出执行价4900看跌 + 5300看涨 [45] 第七部分板块期货基本面情况 - 苹果：包含产区天气情况、出口情况、库存情况相关图表 [54] - 红枣：包含河南、河北红枣周度成交量及广东如意坊市场红枣到货量相关图表 [62] - 白糖：包含食糖工业库存、进口数量、现期差相关图表 [64] - 纸浆：包含国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、各类纸产量及市场价、阔叶浆和针叶浆进口数量相关图表 [70] - 双胶纸：包含产能利用率、产量、期末库存、表观消费量相关图表 [83] - 棉花：包含美国、英国、日本服装销售及库存数据，国内棉花工业和商业库存、进口数量，服装零售和出口金额，棉纱进出口数量，纺织业利润增长率、增加值、布及纱产量、化学纤维产量相关图表 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年在宽松货币环境、AI科技发展、关键矿产供应链受重视、资源国民族主义抬头及地缘扰动等因素推动下，有色贵金属新能源偏强走势未变，虽年初急涨后有调整但做多热情仍存，铝系受关注，锡、镍高波动，铜稳健向上 [10][11] - 各有色金属品种因自身供需、宏观环境等因素呈现不同走势和投资机会，如铜价中枢有望上移，锌偏强整理等 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观主导逻辑：市场预计2026年多因素支持有色，年初急涨后调整但整体偏强；中国12月制造业PMI等数据向好；美国经济有支撑但数据有差异，降息概率回落；地缘有扰动；有色做多热情仍存，各品种表现有差异 [10][11] - 各品种投资建议： - 铜：预计美联储降息，沪铜收复10万关口，因库存矛盾和估值修复创新高，建议逢低做多，上方压力108000 - 110000元/吨，下方支撑98000 - 99000元/吨 [3] - 铝产业链：铝偏多思路，上方压力24500 - 25000，下方支撑22000 - 22300；氧化铝逢高沽空，上方压力2900 - 3000，下方支撑2000 - 2200；再生铝合金偏多，上方压力23500 - 24000，下方支撑21000 - 21500 [5] - 锡：暂时观望或偏多，关注资金和矿端及宏观影响，上方压力360000 - 380000，下方支撑310000 - 320000 [6] - 锌：有色板块强势提振锌价，基本面提振一般，偏强整理，上方压力24300 - 24500，短期下档支撑23600 - 23800 [6] - 铅：有色板块带动，多空交织震荡，预计震荡回升，下方支撑17000 - 17200，上档压力17800 - 18000 [7] - 镍及不锈钢：镍借板块提振且供应收缩预期引发波动，上方关注14 - 14.2万元，下方关注13 - 13.2万元；不锈钢偏强波动，关注成本和需求变化 [7] 第二部分 有色金属行情回顾 - 各品种收盘价及涨跌幅：铜收盘价101410元/吨，涨3.23%；铝收盘价24330元/吨，涨6.99%；锡收盘价352540元/吨，涨9.17%等 [17] 第三部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅：铜长江有色现货价100720元/吨，跌1.88%；锌长江有色0锌现货均价24020元/吨，跌0.66%；铝长江有色铝现货均价24000元/吨，持平；氧化铝安泰科全国平均价2693元/吨，持平 [23] 第四部分 有色金属产业链关键数据追踪 - 铜：关注交易所库存、社会库存、净矿粗炼费、美元指数与铜价关系等 [26] - 锌：关注库存变化、精矿加工费、现货市场价格、镀锌板产量季节性等 [28] - 铝：关注沪铝库存与铝价、LME铝库存与铝价、长江有色铝锭均价、电解铝产能等 [32][34] - 氧化铝：关注现货价格走势、港口库存变化、产能及开工率、进口数量及均价等 [38][39] - 铸造铝合金：相关数据图展示 [41] - 锡：关注沪锡价格和升贴水、LME锡价和升贴水、库存、精矿加工费、现货平均价、精炼锡产量季节图等 [44][47][49] - 铅：关注上期所和LME铅期货库存、升贴水、精矿加工费、开工率、成本等 [56][59] - 镍：关注上期所和LME镍期货库存、精炼镍升贴水、社会库存、镍铁和硫酸镍平均价等 [63][68] - 不锈钢：关注仓单数量、无锡佛山库存、利润率、粗钢产量等 [70][73] 第五部分 有色金属套利 - 推荐铜2602 - 2603合约间反套，因供应端约束增强，美联储降息扩表利多远月合约 [17] - 各品种还展示了沪伦比变化、升贴水、基差率等套利相关数据图 [75][76] 第六部分 有色金属期权 - 铜：可考虑买入远月深度虚值看涨期权，展示期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等数据图 [4][95] - 锌：可考虑期权牛市价差，展示历史波动率、期权加权隐含波动率、成交持仓变化等数据图 [6][99] - 铝：可考虑买虚值看跌期权做保护，展示期权持仓成交走势、认购认沽比走势、波动率走势等数据图 [5][100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油自身基本面不理想供应宽松，续涨驱动预计不足，多单考虑离场观望 [3] - 菜油受中加关系担忧承压，短期震荡，中长期供应增量和全球丰产预期构成价格压力，单边可逢高短空 [3] - 棕榈油基本面短空长多，近期震荡看待，谨慎投资者等MPOB报告落地后逢低多 [4] - 豆粕短期供应小幅收紧中长期宽松，单边暂无明显机会，3 - 5正套考虑离场观望 [6] - 菜粕基本面缺乏向上驱动，供给增量预期下价格有压力，短期震荡，可暂时观望或逢高短空 [6] - 玉米期价短期或低位区间波动，国内市场有支撑，可观望或短多 [7] - 豆一产业链博弈僵持，估值不低，多单考虑离场观望 [7] - 生猪近端现货压力缓解，月间有望近强远弱，谨慎投资者持有远月多头，激进投资者中期等现货压力释放后逢低买入 [7][8] - 鸡蛋期现价格情绪回暖，消费改善，供应压力缓解，激进投资者可短线做多或逢低买入远月合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| |---|---|---|---|---|---|---| |油料|豆一05|基层与中游挺价，下游采购偏谨慎，东北大豆优质优价，估值不低，续涨驱动不强|4060 - 4080|4450 - 4460|震荡调整|多单离场| |油料|豆二05|国内豆类供应充足，南美大豆生长状况良好，关注进口豆是否会续拍|3430 - 3450|3580 - 3600|震荡调整|反弹沽空| |油脂|豆油05|国际油脂走势疲软，我国豆油供应充足|7600 - 7650|7980 - 8000|震荡偏弱|反弹沽空| |油脂|菜油05|澳籽暂未进入压榨环节，国内库存延续去库格局，但供应增量预期及全球丰产预期仍构成价格压力|8650 - 8700|9300 - 9350|震荡运行|逢高短空| |油脂|棕榈05|基本面预计短空长多，关注MPOB报告指引|8300 - 8350|8700 - 8750|震荡运行|暂时观望| |蛋白|豆粕05|供应充足，需求仍有韧性，关注进口豆是否会续拍|2700 - 2720|2880 - 2900|震荡调整|反弹沽空| |蛋白|菜粕05|库存低位且持续去库，市场情绪有所升温，但基本面预期仍偏空|2270 - 2300|2440 - 2450|震荡偏强|逢高短空| |能量及副|玉米03|优质玉米供应下滑的支撑仍在，不过小麦拍卖以及中储粮玉米销售，兑现压力有限，短期期价或偏强震荡|2160 - 2170|2300 - 2320|震荡偏强|短多思路| |能量及副|淀粉03|跟随成本玉米区间波动|2450 - 2460|2620 - 2640|震荡偏强|短多思路| |养殖|生猪03|饲料价格止跌反弹，去产能预期强化|11000 - 11300|12500 - 12800|震荡寻底|轻仓试多| |养殖|鸡蛋05|新开产下降 + 消费旺季预期|3300 - 3400|3650 - 3700|震荡寻底|逢低买入| [11] 商品套利 |版块|跨期/跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略| |---|---|---|---|---|---| |油料|豆一3 - 5|-44|-47|3|观望| |油料|豆二3 - 5|269|281|-12|正套| |油脂|豆油5 - 9|130|150|-20|观望| |油脂|菜油5 - 9|13|14|-1|观望| |油脂|棕榈油1 - 5|-94|-94|0|观望| |蛋白|豆粕3 - 5|315|335|-20|正套离场| |蛋白|菜粕3 - 5|59|90|-31|观望| |能量及副产品|玉米3 - 5|-9|-26|17|逢高做空| |能量及副产品|淀粉3 - 5|-38|-43|5|观望| |养殖|生猪3 - 5|-480|-475|-5|观望| |养殖|鸡蛋3 - 5|-536|-533|-3|观望| |油脂|05豆油 - 棕油|-668|-604|-64|暂时观望| |油脂|05菜油 - 豆油|1012|1137|-125|偏空操作| |油脂|05菜油 - 棕油|379|557|-178|偏空操作| |蛋白|05豆粕 - 菜粕|424|392|32|暂时观望| |油粕比|05豆类油粕比|2.86|2.83|0.02|暂时观望| |油粕比|05菜系油粕比|3.80|3.76|0.04|暂时观望| |能量及副产品|05玉米 - 淀粉|-309|-307|-2|暂时观望| [12][13] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| |---|---|---|---|---|---| |油料|豆一|4080|4080|-307|94| |油料|豆二|3980|3980|440|26| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8500|8500|576|14| |油脂|菜油|9700|-200|744|-35| |油脂|棕榈油|8620|50|8|0| |蛋白|豆粕|3140|20|388|388| |蛋白|菜粕|2440|-50|82|11| |能量及副产品|玉米|2290|0|94|11| |能量及副产品|淀粉|2620|0|105|-6| |养殖|生猪|12.61（元/公斤）|0.01（元/公斤）|1180|-35| |养殖|鸡蛋|2.96（元/斤）|0.00（元/斤）|341|52.00| [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - **日度数据**：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期价、到岸价格、到港完税价等进口成本数据 [16][17] - **周度数据**：豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存变动及开机率情况，如大豆港口库存835.28（ - 14.16），豆粕油厂开机率50.00%等 [19] 饲料 - **日度数据**：阿根廷、巴西、美湾、美西不同月份进口玉米的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [19] - **周度数据**：玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、基层农户售粮进度等数据及环比、同比变化 [20] 养殖 - 生猪周度重点数据：包括现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等指标的环比和同比变化 [20][21] - 鸡蛋周度重点数据：供应端产蛋率、大小码占比、淘汰鸡情况，需求端销量、库存，利润及相关现货价格的环比和同比变化 [22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [24][26][27][31] 油脂油料 - **棕榈油**：马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量，进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况，不同月份豆棕价差、菜棕价差、基差等图表 [35][38][42] - **豆油**：美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利，国内大豆油厂开机率、豆油库存量、日度成交量，不同月份豆油价差、基差等图表 [44][46][49] - **花生**：国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量，中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量，中国花生周度开工率、压榨厂花生及花生油库存、花生月度进口量，花生不同月份价差、基差等图表 [53][54] 饲料端 - **玉米**：玉米收盘价、现货价、基差、不同月份价差，南北方港口库存、全国及东北地区玉米售粮进度、玉米进口量、谷物及谷物粉进口量，深加工企业玉米消耗量、库存，黑龙江和吉林地区玉米酒精企业加工利润等图表 [56][59][62] - **玉米淀粉**：玉米淀粉收盘价、现货价、基差，企业开机率、库存，山东面粉 - 玉米淀粉，山东和吉林地区加工利润等图表 [62][66][67] - **菜系**：菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格，菜粕和菜油不同月份南通基差，沿海油厂菜籽、菜粕库存，菜籽油库存量、菜籽压榨量，国内油菜籽压榨利润，沿海地区菜粕和菜油提货量等图表 [68][71][74] - **豆粕**：美国大豆生长优良率、开花率、结荚率，全国港口大豆库存、国内主流油厂豆粕库存，豆粕不同月份基差、价差，不同合约豆油/豆粕，豆粕 - 菜粕期货和现货价差等图表 [77][82][93] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [95][97][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表 [103][106][108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场国内糖现货价格小幅回暖，市场担忧广西糖产量不及预期，郑糖主力合约多单可考虑继续持有；国际市场印度及泰国糖丰产，全球糖供过于求[2] - 纸浆市场供应压力逐步缓解，新仓单成本抬升有望带动盘面底部抬升，但全球漂针浆不紧张，国内纸厂对高价纸浆承接能力或不强，上行空间受限，向下有交割成本抬升支撑[2] - 双胶纸市场产能充裕，需求季节性好转难带来明显供需好转，需政策调节供给，盘面可能跟随基差波动，上行空间预计受限[6] - 棉花市场全球及美国棉花供应充裕，美棉消费预期承压但利空边际驱动下降，国内市场有尾端供应偏紧和种植面积调减预期，05合约期价整体维持重心上移预期，短期或有回调[9] - 苹果市场新季产量、优果率等支撑仍在，但消费增量驱动不足，05合约维持高位区间预期[11] - 红枣市场减产预期或在远月体现，现货库存见顶回落，期现价差矛盾缓解，2605合约建议9000点以下空单逢低离场[12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，支撑区间8800 - 8900，压力区间10000 - 10200；红枣2605短线逢低买入，支撑区间8700 - 9000，压力区间9500 - 9800 [21] - 软商品期货：白糖2605轻仓短多，支撑区间5180 - 5200，压力区间5350 - 5400；纸浆2605区间偏多，支撑区间5300 - 5400，压力区间5600 - 5800；双胶纸2605暂时观望，支撑区间3900 - 4000，压力区间4200 - 4300；棉花2605多单减仓，支撑区间13500 - 13600，压力区间15400 - 15500 [21] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增51.28%，同比增12.42%；截至2026年1月8日，全国主产区苹果冷库库存量673.37万吨，较元旦节前降28.73万吨，同比降66.86万吨[22] - 现货市场情况：本周产地苹果主流成交价格稳定，整体成交增加；山东产区冷库主流成交价格稳定，客商数量增加；陕西产区主流成交价格稳定，春节备货开始；销区市场到货量减少，出货平稳，低质量货价格趋弱[22][23] 红枣市场情况 - 截止1月4日，36家样本点物理库存在15649吨，较上周减249吨，环比减1.57%，同比增38.34%；新疆主产区收购基本结束，内地到货量减少，春节假期走货平稳，价格偏弱调整，需关注销售旺季走货表现[24] 白糖市场情况 - 截至2025年12月31日，印度糖厂已压榨甘蔗1.33921亿吨，同比增24%，食糖产量达1183万吨；2025/26榨季截至12月27日，泰国产糖量127.93万吨，降幅15.83%；25/26榨季云南已开榨糖厂41家，同比增加3家；内蒙古2025/26制糖期预计产糖71万吨左右，同比增加5万吨；2025/26榨季广东19家糖厂已全部开榨；印度2026年1月食糖内销配额为220万吨，较2025年1月减少5万吨[24][25][27] 纸浆市场 - 截至12月31日，纸浆价格保持稳定；阔叶浆价格上调20美元/吨，两家大型浆纸一体化企业收购转售BHK致供应收紧价格推高[29] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，增幅环比收窄0.93个百分点；开工负荷率在55.24%，环比上升1.02个百分点，增幅环比扩大0.23个百分点[30] 棉花市场 - 12月巴西棉出口量为45.2万吨，环比增加12.4%，同比增加28.2%，中国是主要出口目的地；12月越南棉花进口量15.7万吨，环比增加47.1%，同比增加17.6%；截至2026年1月5日，张家港保税区棉花总库存3.56万吨，较去年同比减少0.39%；2026年1月9日将举办新疆棉花种植产业链大会，涉及解读《2026年棉花目标价格补贴政策优化方向与实施》[31][32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9531，日跌52，跌幅0.54%；红枣2605收盘价9075，日跌75，跌幅0.82%；白糖2605收盘价5279，日跌2，跌幅0.04%；纸浆2605收盘价5504，日跌92，跌幅1.64%；棉花2605收盘价14740，日跌295，跌幅1.96% [32] 现货行情回顾 - 苹果现货价格4.45元/斤，环比持平，同比涨0.45元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格5350元/吨，环比持平，同比降670元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5580元，环比持平，同比降820元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4450元，环比持平，同比降500元；棉花现货价格15992元/吨，环比涨208元/吨，同比涨1344元/吨 [40] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差1080，环比降29，同比1568，震荡偏强，推荐逢低做多；红枣9 - 1价差55，环比增90，同比 - 535，区间震荡，推荐观望；白糖5 - 9价差 - 11，环比增1，同比 - 137，震荡波动，推荐观望；棉花5 - 9价差 - 190，环比持平，同比 - 40，震荡偏弱，推荐逢高做空 [60] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比持平，同比持平；红枣仓单量2263，环比持平，同比降888；白糖仓单量6005，环比持平，同比降8358；纸浆仓单量135506，环比持平，同比降202275；棉花仓单量7189，环比增140，同比增2847 [93] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结内容