报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力合约维持短空思路，支撑位关注8050 - 8100元/吨，压力位关注8250 - 8300元/吨 [1] - 菜油短期预计维持震荡运行，操作上可考虑维持逢低多思路，OI2601合约支撑位参考9300 - 9350，压力位参考10050 - 10100 [1] - 棕榈油操作上可考虑偏空对待，前期空单可考虑继续持有，主力合约关注8050 - 8100区间支撑，压力位关注8560 - 8600 [2] - 豆粕及豆二短线预计偏弱运行，主力合约考虑轻仓布局空单操作，豆粕主力合约关注3050 - 3060元/吨压力位与2940 - 2950元/吨支撑位，豆二主力合约关注3650 - 3660元/吨支撑位，压力位关注3740 - 3750元/吨 [2] - 菜粕短线预计将震荡运行，单边可考虑暂时观望，RM主力合约支撑位参考2370 - 2380，压力位参考2600 - 2630 [2] - 玉米操作上建议多单谨慎持有，玉米01合约支撑区间2080 - 2100，压力区间上移至2280 - 2290；玉米05合约支撑区间2180 - 2200，压力区间2300 - 2320；玉米淀粉01合约支撑区间2350 - 2360，压力区间上移至2580 - 2590 [4] - 豆一暂时观望为主，豆一01合约关注4150 - 4200元/吨区间压力位，支撑位关注4040 - 4050元/吨 [5] - 生猪中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜，2601合约参考区间11500 - 12600点 [5] - 鸡蛋谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户成本下方逢低买入2601合约，01参考区间3200 - 3350点 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一01区间运行，暂时观望；豆二01震荡偏弱，暂时观望；豆油01震荡下跌，短空持有 [8] - 油脂：菜油01震荡整理，暂时观望；棕榈01承压下行，偏空思路 [8] - 蛋白：豆粕01震荡下跌，偏空持有；菜粕01震荡走势，暂时观望 [8] - 能量及副产品：玉米01震荡偏强，多单谨慎持有；淀粉01震荡偏强，短多思路 [8] - 养殖：生猪01震荡寻底，转为观望；鸡蛋01震荡寻底，逢低买入 [8] 商品套利 - 油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖部分品种跨期套利多建议观望，生猪1 - 3逢低正套 [10] - 油脂、蛋白、油粕比、能量及副产品部分跨品种套利多建议暂时观望，01菜油 - 豆油偏多操作 [10] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品和养殖各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [11] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [12] - 周度数据：展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况 [14] 饲料 - 日度数据：展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本 [14] - 周度数据：展示了玉米及玉米淀粉深加工企业的消耗量、库存、开机率及库存等指标变化 [15] 养殖 - 生猪：展示了生猪日度和周度的价格、成本、利润、出栏、屠宰等相关数据 [16][18] - 鸡蛋：展示了鸡蛋日度和周度的价格、供应、需求、利润等相关数据 [17][20] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端：包含生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格等相关图表 [22][24] - 油脂油料：包含棕榈油、豆油、花生的产量、库存、价格等相关图表 [33][42][50] - 饲料端：包含玉米、玉米淀粉、菜粕、豆粕的价格、库存、开机率等相关图表 [53][57][61] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米的期权波动率、成交量、持仓量等相关图表 [84][86][89] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单量及持仓量等相关图表 [92][94][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖价格破位下跌，供应递增，郑糖主力合约易跌难涨，单边考虑持空，可继续持有卖出看涨期权策略，SR2601合约支撑位关注5300 - 5310，压力位关注5400 - 5450 [3] - 纸浆盘面由涨转跌，仓单成本上升逻辑对盘面有支撑，但基本面改善不大，期现平水后盘面压力加大，2601合约上方压力5500 - 5600元，支撑5000 - 5200元，接近5200元时空配持仓可减仓观望 [4] - 双胶纸现货价格持稳，旺季提振有限，产能宽裕，成本端纸浆支撑减弱，价格低位区间波动，关注4000 - 4100元支撑，压力4400 - 4500元，压力位附近偏空操作，回落至低位后空配减仓观望 [5][6] - 棉花外盘和国内市场均承压，期价或继续震荡偏弱，操作上建议前期空单逢低减持，棉花01合约支撑区间预估13200 - 13300，压力区间预估13700 - 13800 [8] 生鲜果品板块 - 苹果产区入库峰值低于预期，期价或继续震荡偏强，建议5月合约多单谨慎持有，苹果2601合约支撑区间8700 - 8800，压力区间9700 - 9800，苹果2605合约支撑区间8800 - 8900，压力区间9700 - 9800 [9] - 红枣11月期价下跌后期现价差回归，供需走向双强，激进投资者可持有空2601多2605反套，或持有2605合约多头同时买入保护性看跌，01合约低位参考区间8900 - 9000点，高位参考区间9300 - 9500 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果2605多单谨慎持有，入库峰值低于预期支撑期价，支撑区间8800 - 8900，压力区间9800 - 9900 [18] - 红枣2601反弹逢高做空，新季产量减产预期大幅降温，支撑区间8900 - 9000，压力区间9300 - 9700 [18] - 白糖2601空单持有，国内新糖上市，丰产预期增加，易跌难涨，支撑区间5300 - 5310，压力区间5400 - 5450 [18] - 纸浆2601暂时观望，期现平水后仓单逻辑减弱，盘面回落，基差扩大后预计支撑增强，支撑区间5000 - 5200，压力区间5500 - 5600 [18] - 双胶纸2601反弹偏空，需求未见好转，成本端有支撑但向上驱动不强，关注旺季需求改善，支撑区间4000 - 4100，压力区间4350 - 4400 [18] - 棉花2601空单谨慎持有，新棉增产，下游消费信心不足，期价或偏弱震荡，支撑区间13200 - 1300，压力区间13700 - 13800 [18] 第二部分板块周度行情回顾 一、期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 苹果2601 | 9570 | 530 | 5.86 | | 红枣2601 | 9190 | -400 | -4.17% | | 白糖2601 | 5470 | 13 | 0.24% | | 纸浆2511 | 4900 | 28 | 0.57% | | 双胶纸2601 | 4264 | 8 | 0.19% | | 棉花2601 | 13450 | -130 | -0.96% | [19] 二、现货行情回顾 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果（元/斤） | 4.00 | 0.00 | -0.25 | | 红枣（元/公斤） | 9.40 | -0.10 | -5.30 | | 白糖(元/吨） | 5760 | 10 | -560 | | 纸浆（山东银星） | 5550 | 0 | -730 | | 棉花（元/吨） | 14371 | -420 | -912 | [23] 第三部分板块板块基差情况 展示苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的基差相关图表，但未提及具体数据和结论 [35][37][38] 第四部分月间价差情况 展示苹果、红枣、白糖、棉花的月间价差相关图表，但未提及具体数据和结论 [42][44][47] 第五部分期货仓单情况 | 品种 | 仓单量 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 0 | 0 | 0 | | 红枣 | 0 | 0 | 0 | | 白糖 | 7971 | -11 | -3109 | | 纸浆 | 210549 | 991 | -165471 | | 棉花 | 2244 | -1259 | 1964 | | 棉纱 | 17 | -10 | 17 | [48] 第六部分期权相关数据 一、苹果期权数据 展示苹果期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率等图表，但未提及具体数据和结论 [51][53][56] 二、白糖期权数据 展示白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率等图表，但未提及具体数据和结论 [57][60][64] 三、棉花期权数据 展示棉花期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率等图表，但未提及具体数据和结论 [66] 第七部分板块期货基本面情况 一、苹果 - 展示产区天气（最低气温、降水量）、出口数量、库存情况相关图表，但未提及具体数据和结论 [68][70][73] 二、红枣 展示河南省、河北省红枣周度成交量及广东如意坊市场到货量相关图表，但未提及具体数据和结论 [77] 三、白糖 展示食糖工业库存、进口数量、现期差相关图表，但未提及具体数据和结论 [79][80][82] 四、纸浆 展示国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、各类纸张周产量、纸浆进口数量、纸张市场价相关图表，但未提及具体数据和结论 [84][86][94] 五、双胶纸 展示双胶纸产能利用率、产量、期末库存、表观消费量相关图表，但未提及具体数据和结论 [96][98] 六、棉花 展示美国、英国、日本服装零售相关数据，以及国内棉花工业库存、商业库存、进口数量、服装零售和出口、棉纱进出口、纺织业利润和增加值、布和纱产量、化学纤维产量相关图表，但未提及具体数据和结论 [101][104][110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力01合约上涨，国际柴油价格和消费带动国内油脂价格，库存递减，可多单持有、继续持有卖出的看跌期权、考虑多油空粕套利，支撑位8000 - 8030元/吨，压力位8450 - 8500元/吨 [3] - 菜油主力OI2601合约走跌，库存同期偏高但去库，年底澳籽抵华，中加关系影响中长期供需，前期多单可减仓或了结，后市逢低多，支撑位9300 - 9350，压力位10050 - 10100 [3] - 棕榈油主力01合约偏强，受能源逻辑带动，但基本面缺乏驱动，上方空间有限，可观望或逢低短多，支撑位8530 - 8550，压力位8950 - 9000 [4] - 豆二及豆粕价格偏弱，受油粕套利和储备豆投放担忧影响，多单离场观望，考虑多油空粕套利，豆二支撑位3680 - 3700，压力位3850 - 3900；豆粕支撑位2970 - 2980，压力位3100 - 3150 [5] - 菜粕期货震荡走跌，需求淡、库存高、澳籽到港，承压运行，单边观望或短空，支撑位2370 - 2380，压力位2600 - 2630 [6] - 玉米期价震荡，外盘累库预期和国内集中上量压力限制反弹，短空参与，玉米01合约支撑区间2050 - 2070，压力区间2200 - 2220；玉米淀粉01合约支撑区间2350 - 2360，压力区间2520 - 2540 [6] - 豆一价格短线或偏弱，国产豆供应递增，中下游采购谨慎，多单离场观望，支撑位4000 - 4020，压力位4250 - 4280 [7] - 生猪期价低位震荡，产能去化待确认，2601合约参考区间11500 - 12600，中期逢低买入2607合约，谨慎者单边观望 [7] - 鸡蛋期价弱势震荡，11月下旬消费或好转，期价跌破低点后空头回补，谨慎追空，单边观望，激进者逢低买入2601合约，参考区间3000 - 3250 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一01坚挺运行，中下游采购冷却但基层惜售，暂时观望；豆二01震荡偏弱，美豆采购及储备豆投放担忧，暂时观望 [11] - 油脂：豆油01震荡筑底，供应充足、消费递增、大豆买船少，卖出虚值看跌期权；菜油01震荡回落，澳籽到港回吐溢价，中加关系下逢低多；棕榈01偏强震荡，能源带动但基本面驱动弱，轻仓短多或卖出虚值看跌期权 [11] - 蛋白：豆粕01震荡下跌，美豆采购及储备豆投放担忧，价格走弱，暂时观望；菜粕01承压运行，需求淡、库存高、澳籽到港，观望或短空 [11] - 能量及副产品：玉米01震荡偏弱，华北质量担忧和深加工利润修复，但集中上量限制反弹，短空参与；淀粉01震荡偏弱，跟随玉米价格反弹放缓，短空参与 [11] - 养殖：生猪01震荡寻底，饲料价格反弹、去产能预期强，转为观望；鸡蛋01震荡寻底，新开产下降、消费旺季预期，逢低买入 [11] 商品套利 - 跨期：油料、油脂、蛋白品种多数观望，玉米5 - 1逢低做多，生猪1 - 3逢低正套 [12] - 跨品种：油脂部分品种暂时观望或偏多操作，油粕比考虑多油空粕或轻仓做多，能量及副产品部分品种暂时观望 [12] 基差与期现策略 - 给出油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期货价格、CNF价格、完税价等数据及变化 [14][15] - 周度数据：呈现豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存和开机率情况 [16] 饲料 - 日度数据：提供阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本 [16] - 周度数据：给出玉米及玉米淀粉深加工企业消耗量、库存、开机率等数据 [17] 养殖 - 提供生猪日度、周度数据，包括不同地区生猪价格、仔猪价格、养殖成本利润等；鸡蛋周度数据，涵盖供应、需求、利润等方面 [18][20][22] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端：展示生猪、鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格等图表 [23][27] - 油脂油料：包含棕榈油、豆油、花生相关产量、库存、开机率、基差等图表 [32][42][47] - 饲料端：有玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关价格、库存、基差、价差等图表 [51][63][66][72] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生等品种的历史波动率，以及玉米期权成交量、持仓量等图表 [88][89] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 呈现菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等品种的仓单情况及指数持仓量图表 [92][93][94][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油01合约偏强，国际柴油带动马棕油及连盘豆油上涨，国内库存递减但供应足，单边续涨驱动不足，可继续持有前期卖出的虚值2 - 3档看跌期权，支撑位8000 - 8030元/吨，压力位8400 - 8450元/吨 [1] - 菜油冲高回落，基本面无显著变化，库存同期偏高但边际改善，船货到港12月，油厂缺籽停机，供应收缩，短线偏强震荡，关注中加关系及澳籽到港情况，OI2601合约支撑位9300 - 9350，压力位10050 - 10100 [1] - 棕榈油01合约震荡小涨，近月需求无起色，国内库存有累库预期，但马棕进入减产季，供给压力或缓解，国际柴油偏强提供支撑，短期震荡，操作观望，支撑位8530 - 8550，压力位8950 - 9000 [1] - 豆二及豆粕冲高回落，美豆压榨数据超预期且我国或购买美豆，CBOT大豆或上涨，市场担忧储备豆投放，国内豆粕未跟涨，供应充足，短线偏弱筑底，可卖出虚值看跌期权，豆粕主力合约支撑位2970 - 2980元/吨，压力位3100 - 3150元/吨；豆二主力合约支撑位3680 - 3700元/吨，压力位3850 - 3900元/吨 [1] - 菜粕期货冲高回落，沿海油厂无菜籽库存但菜粕库存同比偏高，澳洲菜籽发船缓解供应紧张预期，提货放缓，短线宽幅震荡，单边观望，RM主力合约支撑位2400 - 2430，压力位2600 - 2630 [1][3] - 玉米、玉米淀粉期价震荡偏弱，美玉米累库预期未变，国内玉米产销区现货价格上涨提振期价，但后续集中上量压力制约反弹高度，操作短空参与，玉米01合约支撑区间2050 - 2070，压力区间2200 - 2220；玉米淀粉01合约支撑区间2350 - 2360，压力区间2520 - 2540 [3] - 豆一01合约减仓下跌，国储拍卖大豆底价成交，东北产区新季大豆行情平稳，农户销售意愿尚可，贸易企业收购谨慎，国产豆供应递增，中下游采购谨慎，价格短线偏弱调整，多单离场观望，支撑位4000 - 4020元/吨，压力位4250 - 4280元/吨 [4] - 生猪期价低开低走，现货先涨后跌弱势震荡，月初养殖户出栏环比回落，出栏体重上升，饲料成本下降预期令远月期价悲观，猪粮比跌至5：1附近，2601合约参考区间11500 - 12600点，中期产能去化确认后可逢低买入2607合约，谨慎者单边观望 [4] - 鸡蛋近月期价大幅下挫，指数反复，11月下旬终端消费或好转，现货价格反弹后调整，当前消费旺季，蛋鸡存栏产能去化，年底新增开产或降低，期价跌破历史低位，谨慎追空，激进者可逢低买入2601合约，参考区间3000 - 3250点 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块，豆一01坚挺运行，国产新豆中下游采购冷却但基层惜售，暂时观望；豆二01震荡调整，我国或采购美豆且担忧储备豆投放，暂时观望 [8] - 油脂板块，豆油01震荡筑底，供应充足消费递增，四季度买船少，可卖出虚值看跌期权；菜油01震荡偏强，油厂开机停滞，去库态势延续，回调低多；棕榈01筑底震荡，前期大跌后持稳但上行驱动不足，轻仓试多或卖出虚值看跌期权 [8] - 蛋白板块，豆粕01坚挺运行，我国或采购美豆且担忧储备豆投放，进口成本高提供支撑，暂时观望；菜粕01宽幅震荡，短时供应紧张但澳籽发运缓解预期，需求淡季，观望 [8] - 能量及副产品板块，玉米01震荡偏弱，华北玉米质量担忧及深加工利润修复提价，但集中上量压力限制反弹，短空参与；淀粉01震荡偏弱，跟随玉米价格反弹力度放缓，短空参与 [8] - 养殖板块，生猪01震荡寻底，饲料价格止跌反弹，去产能预期强化，转为观望；鸡蛋01震荡寻底，新开产下降且消费旺季预期，逢低买入 [8] 商品套利 - 跨期套利方面，油料、油脂、蛋白、淀粉品种多数观望，玉米5 - 1逢低做多，目标位150 - 200，生猪1 - 3逢低正套 [9] - 跨品种套利方面，油脂中01菜油 - 豆油偏多操作，油粕比中01豆类、菜系油粕比轻仓做多，其他暂时观望 [9] 基差与期现策略 - 展示油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [10] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [11][12] - 周度数据展示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况 [13] 饲料 - 日度数据展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本 [13] - 周度数据展示玉米及玉米淀粉深加工企业的消耗量、库存、开机率及库存情况 [14] 养殖 - 展示生猪日度数据，包括外三元生猪各地区价格、7KG外三元仔猪全国均价、猪肉批发价、猪粮比、基差、月差等 [15] - 展示鸡蛋日度数据，包括不同地区鸡蛋价格、淘汰鸡价格及均价变化 [16] - 展示生猪周度数据，涵盖现货价格、养殖成本及利润、猪粮比价、出栏体重、屠宰数据等 [17][18] - 展示鸡蛋周度数据，包含供应端、需求端、利润、相关现货价格等数据变化 [19] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格等相关图表 [20][23][26] - 展示鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [24][27][29] 油脂油料 - 棕榈油部分展示马来西亚产量、出口、库存等数据及国内相关数据和价差、基差图表 [29][31][34] - 豆油部分展示美豆压榨、库存、榨利及国内开机率、库存、成交量、价差、基差等图表 [37][39][40] - 花生部分展示到货量、出货量、压榨利润、开工率、库存、进口量、价差、基差等图表 [42][44] 饲料端 - 玉米部分展示收盘价、现货价、基差、价差、库存、进口量、消耗量、加工利润等图表 [46][49][52] - 玉米淀粉部分展示收盘价、现货价、基差、开机率、库存、加工利润等图表 [54][56] - 菜系部分展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存、压榨利润、提货量等图表 [56][60][61] - 豆粕部分展示美豆生长情况、库存、基差、价差、油粕比、与菜粕价差等图表 [63][66][75] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及认沽认购比率、历史波动率情况图表 [78][79] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋指数持仓量图表 [82][83][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油单边暂无明显操作机会，可考虑卖出虚值2 - 3档看跌期权；菜油短线预计延续偏强震荡，操作上可考虑偏强思路；棕榈油短期预计维持震荡走势，操作上暂时观望；豆粕及豆二短线预计偏弱筑底，单边暂无明显操作机会；菜粕短线预计宽幅震荡运行，单边考虑暂时观望；玉米和玉米淀粉期价短期回到低位区间运行，操作上建议暂时观望；豆一价格短线或偏弱调整，多单考虑离场观望；生猪期价近月紧随现货偏弱震荡，远月相对抗跌，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约；鸡蛋期价近弱远强，整体延续跌势，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者可逢低于养殖户现金成本后逢低买入2601合约 [3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一01坚挺运行，建议暂时观望；豆二01震荡调整，建议暂时观望；豆油01震荡筑底，可卖出虚值看跌期权；菜油01震荡偏强，回调后仍可低多对待；棕榈01筑底震荡，可轻仓试多或卖出虚值看跌期权 [10] - 蛋白板块中，豆粕01坚挺运行，建议暂时观望；菜粕01宽幅震荡，建议观望 [10] - 能量及副产品板块中，玉米01小幅反弹，建议暂时观望；淀粉01小幅反弹，建议暂时观望 [10] - 养殖板块中，生猪01震荡寻底，转为观望；鸡蛋12震荡寻底，可逢低买入 [10] 商品套利 - 油料板块的豆一1 - 5、豆二1 - 5建议观望；油脂板块的豆油1 - 5、菜油1 - 5、棕榈油1 - 5建议观望；蛋白板块的豆粕3 - 5、菜粕1 - 5建议观望；能量及副产品板块的玉米5 - 1建议逢低做多，淀粉1 - 3建议观望；养殖板块的生猪1 - 3建议逢低正套，鸡蛋12 - 1建议观望 [11][12] - 跨品种套利中，油脂板块的01豆油 - 棕油、01菜油 - 棕油建议暂时观望，01菜油 - 豆油建议偏多操作；蛋白板块的01豆粕 - 菜粕建议暂时观望；油粕比方面，01豆类油粕比、01菜系油粕比建议轻仓做多；能量及副产品板块的01淀粉 - 玉米建议暂时观望 [12] 基差与期现策略 - 展示了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期价、CNF价格、到岸完税价等信息 [15][16] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [17] 饲料 - 日度数据展示了阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF价格和到岸完税成本 [17] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、库存等指标的当期值、环比变化和同比变化 [18] 养殖 - 日度数据展示了生猪的外三元价格、7KG外三元仔猪价格、猪肉批发价、猪粮比、基差等信息，以及鸡蛋的相关数据 [19][20][21] - 周度数据展示了生猪的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等信息，以及鸡蛋的供应端、需求端、利润、相关现货价格等信息 [20][21] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [23][25][26][27][29][30][31] 油脂油料 - 棕榈油部分展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、豆棕价差、菜棕价差、基差等图表 [33][34][35][37][38] - 豆油部分展示了美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、价差、基差等图表 [40][42][43] - 花生部分展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、压榨利润、部分油厂周度原料采购量、周度开工率、压榨厂花生库存、花生油库存、月度进口量、价差、基差等图表 [45][47] 饲料端 - 玉米部分展示了收盘价、现货价、基差、价差、港口库存、进口量、深加工企业玉米消耗量、库存、加工利润等图表 [49][50][52][54][55] - 玉米淀粉部分展示了收盘价、现货价、基差、企业开机率、库存、面粉 - 玉米淀粉、加工利润等图表 [57][59][66] - 菜系部分展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、沿海油厂菜籽库存、菜粕库存、菜籽油库存、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、提货量等图表 [59][60][62][63][64] - 豆粕部分展示了美国大豆生长优良率、开花率、结荚率、库存量、基差、价差、油粕比、期货价差、现货价差等图表 [66][69][71][72][75][78][79][80] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权的成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率情况等图表 [81][82] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况，以及生猪指数、鸡蛋指数的持仓量图表 [84][85][86][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖：原糖低位反弹但国内新糖上市，郑糖主力合约承压回落，单边逢高偏空，期权可卖出看涨期权，SR2601合约支撑位5380 - 5400，压力位5500 - 5520 [4] - 纸浆：仓单成本抬升带动盘面偏强，现货跟涨，01合约上涨空间需关注仓单逻辑持续性，2601合约上方压力5500 - 5600元，支撑5000 - 5200元，短期观望 [5] - 双胶纸：旺季需求改善有限，供应压力仍存，纸浆走强成本有支撑但向上驱动弱，关注4000 - 4100元支撑，4400 - 4500元压力，压力位附近偏空操作 [6][7] - 棉花：外盘及国内市场均偏弱，新棉产量预估高，短期期价震荡偏弱，操作上前期空单逢低减持，01合约支撑区间13200 - 13300，压力区间13700 - 13800 [8][9] 生鲜果品板块 - 苹果：本果季产量及优果率同比下滑，入库数据支撑市场预期，01合约高位偏强，操作上5月合约多单谨慎持有，2601合约支撑区间8700 - 8800，压力区间9700 - 9800，2605合约支撑区间8800 - 8900，压力区间9700 - 9800 [10] - 红枣：11月期价下跌后低位震荡，新季红枣下树供需宽松，减产预期破产，期现价差回归，四季度库存预计回升，供需走向双强，激进投资者可反套或持多单并买入保护性看跌，期权宽跨市价差组合止盈，01合约低位区间9100 - 9300点，高位区间10200 - 10500 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，红枣2601反弹逢高做空 [20] - 软商品期货：白糖2601反弹偏空，纸浆2601暂时观望，双胶纸2601反弹偏空，棉花2601空单谨慎持有 [20] 第二部分板块周度行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2601收盘价9040，周跌198，跌幅2.14%；红枣2601收盘价9590，周跌555，跌幅5.47%；白糖2601收盘价5457，周跌26，跌幅0.47%；纸浆2511收盘价4872，周涨34，涨幅0.70%；双胶纸2601收盘价4278，周涨8，涨幅0.19%；棉花2601收盘价13580，周跌15，跌幅0.11% [21] 现货行情回顾 - 苹果现货4元/斤，环比持平，同比涨0.7元；红枣现货9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元；白糖现货5760元/吨，环比涨10元，同比降560元；纸浆（山东银星）现货5500元，环比持平，同比降800元；棉花现货14806元/吨，环比降13元，同比降590元 [24] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体数据内容 第四部分月间价差情况 未提及具体数据内容 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比、同比无变化；红枣仓单量0，环比、同比无变化；白糖仓单量8622，环比增901，同比降4507；纸浆仓单量220368，环比降1493，同比降157345；棉花仓单量4401，环比增221，同比增1980 [48] 第六部分期权相关数据 期权策略推荐 - 苹果2605卖出虚值看跌期权；红枣2601卖出深度虚值看涨；白糖2601卖出虚值看涨期权；棉花2601卖出虚值看涨期权；纸浆2601卖出执行价4900看跌 + 5300看涨 [50] 第七部分板块期货基本面情况 苹果 - 产区天气情况：关注山东烟台、陕西咸阳气温及降水情况 [61][62] - 出口情况：关注苹果出口数量当月值 [65] - 库存情况：关注中国及山东、陕西苹果周度仓储库存 [66][68] 红枣 - 关注河南、河北红枣周度成交量及广东如意坊市场到货量 [70] 白糖 - 关注食糖工业库存、进口数量及现期差 [72][73][75] 纸浆 - 关注国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、各类纸张周产量及浆种进口数量 [77][79][87] 双胶纸 - 关注双胶纸产能利用率、产量、期末库存及表观消费量 [89][91] 棉花 - 关注美国、英国、日本服装销售及库存数据，国内棉花工业、商业库存、进口数量，服装零售、出口金额，棉纱进出口数量，纺织业利润及增加值，布、纱、化学纤维产量 [94][100][103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1. 白糖：全球2025/26榨季供应过剩量下修，原糖受提振但巴西产量仍预计增长且出口下滑，国内新糖上市期现价格有压力，建议单边逢高偏空，期权卖出看涨期权 [3] 2. 纸浆：期货偏强现货跟涨，仓单成本上升带动盘面，但供应偏高，基本面改善不大，建议短期观望 [3][4] 3. 双胶纸：现货价格持稳，旺季提振有限，产能宽裕，成本端有支撑但上涨受限，建议压力位附近偏空操作 [5][6] 4. 棉花：外盘偏弱，国内产量预估上调，需求改善驱动有限，建议前期空单逢低减持 [7] 5. 苹果：本果季产量及优果率同比下滑，入库数据支撑市场预期，建议5月合约多单谨慎持有 [8] 6. 红枣：期价偏弱震荡，减产预期降温，现货库存去化放缓，建议激进投资者滚动逢高做空，谨慎投资者持有空01多05反套 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 1. 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，因新季产量及优果率下滑、库存同比下降；红枣2601空单逢低离场，因期货升水偏高 [18] 2. 软商品期货：白糖2601反弹逢高沽空，因全球供应过剩压力仍存；纸浆2601暂时观望，因仓单成本上升但基本面好转有限；双胶纸2601暂时观望，因成本支撑增强但需求压制持续；棉花2601空单逢低减持，因新棉估产稳定、消费改善不足 [18] 第二部分市场消息变化 1. 苹果市场：9月出口量环比增3.50%、同比减6.32%；截至11月13日主产区冷库库存同比降101.4万吨；产地收购尾期，山东库外价稳、冷库中小果价上调，陕西进入库内交易、库存流转多，销区到货减少、销售平稳 [19][20][21] 2. 红枣市场：36家样本点库存环比增2.06%、同比增131.35%，期货下跌期现公司点价出货增加，销区客户观望按需拿货 [22] 3. 白糖市场：Datagro调降2025/26榨季全球糖市供应过剩量至100万吨，因巴西和印度产量预估下调；11月12日原糖和伦敦白糖合约上涨；13日主产区现货报价基本持稳 [24] 4. 纸浆市场：10月27日样本地区周度库存环比降1.58%；10月28日保定地区生活用纸开工率较上期减1.3% [26] 5. 双胶纸市场：10月行业平均理论毛利率为 -6.57%，较上月降1.38个百分点，降幅环比收窄5.16%，成本端跌幅窄于收入端，盈利水平下降 [27] 6. 棉花市场：9月日本进口环比增166.4%、同比减23.3%，泰国进口环比减11.4%、同比减5.7%；10月科特迪瓦出口环比增73.3%、同比减17%；11月全国产量预估较10月增0.3万吨、同比增56.8万吨 [28] 第三部分行情回顾 1. 期货行情：苹果2601收盘价9504，日涨3.23%；红枣2601收盘价9195，日跌1.82%；白糖2601收盘价5512，日涨0.62%；纸浆2511收盘价4906，日涨0.33%；棉花2601收盘价13490，日跌0.18% [29] 2. 现货行情：苹果4元/斤，环比持平、同比涨0.7元；红枣9.40元/公斤，环比降0.10元、同比降5.30元；白糖5760元/吨，环比涨10元、同比降560元；纸浆（山东银星）5500元，环比持平、同比降680元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）4450元，环比持平、同比降450元；棉花14819元/吨，环比降32元、同比降585元 [34] 第四部分基差情况 未提及具体基差数据内容 第五部分月间价差情况 1. 苹果1 - 5价差 -34，环比增26、同比增507，预判震荡回落，推荐逢高做空 2. 红枣9 - 1价差390，环比增385、同比增275，预判区间震荡，推荐观望 3. 白糖1 - 5价差79，环比增12、同比增46，预判震荡波动，推荐观望 4. 棉花1 - 5价差 -5，环比增5、同比增60，预判区间波动，推荐逢高做空 [51] 第六部分期货持仓情况 未提及具体持仓数据内容 第七部分期货仓单情况 1. 苹果仓单量0，环比持平、同比持平 2. 红枣仓单量0，环比持平、同比持平 3. 白糖仓单量7721，环比持平、同比降5419 4. 纸浆仓单量221861，环比持平、同比降154591 5. 棉花仓单量4180，环比增296、同比增1736 [78] 第八部分期权相关数据 未提及具体期权数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色板块整体震荡向上形态未改，市场风险偏好提升，多头增仓，后续关注供需改善续航，铜、铝、锡相对偏强，氧化铝企稳反弹意愿偏强，铅波动放大，锌偏强整理，镍及不锈钢低位磨低反复 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑上，有色板块震荡向上，美国政府停摆可能结束提升市场风险偏好，中国PPI转正提振工业品，不过市场关注现实需求，有色走势反复，关注供需与宏观共振 [11] - 本周关注中国社零、房地产开发投资、社融等数据，美政府停摆变化及CPI、PPI发布情况 [11] 第二部分 有色金属行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 铜 | 86840 | 0.24% | | 铝 | 21880 | 0.99% | | 锡 | 292440 | 1.48% | | 铅 | 17660 | 1.26% | | 镍 | 118710 | -0.56% | | 不锈钢 | 12425 | -0.32% | | 锌 | 22680 | 0.02% | | 氧化铝 | 2821 | 0.18% | | 铸造铝合金 | 21245 | 0.97% | [15][16] 第三部分 有色金属持仓分析 | 品种 | 涨跌幅 | 净多空强弱对比 | 净多空持仓差值 | 净多头变化 | 净空头变化 | 影响因素 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪银(AG2512) | 3.20% | 主力强多头 | 18621 | 1254 | -2184 | 空头主力减仓 | | 沪金(AU2512) | 2.67% | 主力强多头 | 34963 | -2019 | -629 | 非主力资金影响 | | 碳酸锂(LC2601) | 1.38% | 主力强空头 | -103029 | -433 | 764 | 非主力资金影响 | | 沪锡(SN2512) | 0.84% | 主力强空头 | -1847 | | 322 | 多头主力增仓 | | 沪铜(CU2512) | 0.35% | 主力强空头 | -12615 | -17/24 | -2505 | 空头主力减仓 | | 沪锌(ZN2512) | 0.27% | 主力多头较强 | 2754 | | -2346 | 非主力资金影响 | | 氧化铝(AO2601) | 0.11% | 主力强空头 | -77354 | 2681 | 7845 | 非主力资金影响 | | 铝合金(AD2601) | 0.07% | 主力强空头 | -340 | -57 | -145 | 空头主力减仓 | | 沪铝(AL2601) | 0.07% | 主力强多头 | 25004 | 39888 | -3085 | 非主力资金影响 | | 沪镍(NI2512) | -0.09% | 主力强空头 | -10583 | -404 | -665 | 非主力资金影响 | | 沪铅(PB2512) | -0.29% | 主力强空头 | -3019 | -12 56 | -1580 | 非主力资金影响 | | 工业硅(SI2601) | -0.54% | 主力强空头 | -52207 | 476 | 4987 | 空头主力增仓 | | 多晶硅(PS2601) | -2.50% | 主力强多头 | 3966 | 2556 | 3322 | 空头主力增仓 | [19] 第四部分 有色金属现货市场 | 品种 | 名称 | 价格 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 长江有色铜现货价 | 87030元/吨 | 0.09% | | | 物贸1均价 | 86875元/吨 | 0.07% | | | 中原有色1铜市场价 | 87030元/吨 | 0.09% | | 锌 | 长江有色0锌 | 22620元/吨 | -0.13% | | | 长江有色1锌现货均价 | 22520元/吨 | -0.13% | | | 南储佛山0锌锭平均价 | 22430元/吨 | -0.22% | | 铝 | 长江有色铝现货均价 | 21660元/吨 | 0.14% | | | 南储佛山A00铝锭平均价 | 21530元/吨 | 0.19% | | 氧化铝 | 安泰科氧化铝全国平均价 | 2868元/吨 | -0.03% | | | 一水铝土矿河南到厂价 | 535元/吨 | 0.00% | | | 氧化铝澳大利亚FOB中间价 | 320美元/吨 | 0.00% | | 镍 | 俄镍：上海升贴水 | 600元/吨 | 20.00% | | | 俄镍：上海 | 119360元/吨 | -0.67% | | 不锈钢 | 现货价：不锈钢 | 12733元/吨 | 0.00% | | | 废不锈钢：无锡 | 8900元/吨 | 0.00% | | 锡 | 1锡长江有色现货平均价 | 290800元/吨 | 1.04% | | | 60%锡精矿平均价广西 | 283750元/吨 | 1.07% | | 铅 | 铅锭（1） | 17150元/吨 | 1.35% | | | 废铅 | 10100元/吨 | 0.00% | | 铸造铝合金 | 铝合金ADC12(上海) | 21400元/吨 | 0.00% | | | 废铝破碎生铝（上海） | 10480元/吨 | 0.29% | [20][21] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的库存、加工费、价格走势等相关图表 [24][27][29] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的沪伦比、升贴水、基差等套利相关图表 [56][57][59] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化、持仓量认购认沽比等相关图表 [71][73][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油受外盘棕榈油带动上涨，成本端抬升且估值偏低，下方空间不大，主力合约单边可轻仓持多或卖出虚值看跌期权 [3] - 菜油库存大幅减少，下游采购积极，高库存压力改善，期价反弹，短线预计偏强震荡，可轻仓试多 [3] - 棕榈油市场预期产地库存见顶，进入减产季，下方空间不大，可轻仓试多或卖出虚值看跌期权 [4] - 豆二受成本端影响拉涨，预计震荡上涨，多单持有 [12] - 豆粕成本端支撑明显，预计坚挺运行，暂时观望 [12] - 菜粕供应短期紧缺但需求淡季，预计窄幅震荡，单边观望 [12] - 玉米受深加工提价带动反弹，但持续反弹动能不足，维持低位区间预期，空单离场观望 [5] - 玉米淀粉成本端玉米价格反弹，期价跟随反弹，空单离场观望 [12] - 生猪饲料价格止跌反弹，去产能预期强化，震荡寻底，转为观望 [12] - 鸡蛋新开产下降且消费旺季预期，震荡寻底，逢低买入 [12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一01|国产新豆中下游采购情绪冷却，基层惜售|4000 - 4020|4180 - 4200|坚挺运行|暂时观望|-| |油料|豆二01|美国农业部11月供需报告预计利多，进口利润为负|3685 - 3710|3850 - 3900|震荡上涨|多单持有|☆| |油料|花生01|上市量增加，河南局部单产不佳|7500 - 7600|8020 - 8162|震荡调整|逢低做多|-| |油脂|豆油01|大豆进口成本抬升，油厂榨利收窄|8000 - 8030|8350 - 8400|震荡偏强|轻仓试多或卖出虚值看跌期权|☆| |油脂|菜油01|油厂开机停滞，库存大幅去化|9300 - 9350|9840 - 9890|震荡偏强|轻仓试多或卖出虚值看跌期权|-| |油脂|棕榈01|10月报告利空释放，产地减产季，库存预计见顶|8530 - 8550|9000 - 9050|筑底上涨|轻仓试多或卖出虚值看跌期权|☆| |蛋白|豆粕01|美国农业部11月供需报告预计利多，进口利润为负|2970 - 2980|3100 - 3150|坚挺运行|暂时观望|-| |蛋白|菜粕01|供应短期紧缺，澳籽发运缓解预期，需求淡季|2400 - 2430|2570 - 2600|窄幅震荡|观望|-| |能量及副产品|玉米01|深加工利润修复，提价支撑，但集中供应未完全释放|2050 - 2070|2200 - 2220|小幅反弹|空单离场观望|☆| |能量及副产品|淀粉01|成本端玉米价格反弹|2350 - 2360|2520 - 2540|小幅反弹|空单离场观望|☆| |养殖|生猪01|饲料价格止跌反弹，去产能预期强化|11500 - 12000|12500 - 12800|震荡寻底|转为观望|-| |养殖|鸡蛋12|新开产下降，消费旺季预期|2900 - 3100|3300 - 3350|震荡寻底|逢低买入|☆| [12] 商品套利 |版块|跨期|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一1 - 5|-45|-45|0|观望|-|-| |油料|豆二1 - 5|232|232|0|观望|-|-| |油料|花生1 - 4|-48|-78|30|空近月多远月|-|-| |油脂|豆油1 - 5|230|230|0|观望|-|-| |油脂|菜油1 - 5|-413|-405|-8|观望|-|-| |油脂|棕榈油1 - 5|-102|-70|-32|观望|-|-| |蛋白|豆粕3 - 5|179|179|0|观望|-|-| |蛋白|菜粕1 - 5|99|123|-24|观望|-|--| |能量及副产品|玉米5 - 1|86|86|0|逢低做多|150 - 200|-| |能量及副产品|淀粉1 - 3|-7|-7|0|观望|-|-| |养殖|生猪1 - 3|-765|-765|0|逢低正套|-| | |养殖|鸡蛋12 - 1|-170|-185|25|观望| |-| |版块|跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位|参考星级| |油脂|01豆油 - 棕油|-462|-462|0|暂时观望|-|-| |油脂|01菜油 - 豆油|1359|1359|0|偏多操作|-|-| |油脂|01菜油 - 棕油|897|873|24|暂时观望|-|-| |蛋白|01豆粕 - 菜粕|536|536|0|暂时观望|-|-| |油粕比|01豆类油粕比|2.69|2.69|0.00|轻仓做多|2.72 - 2.75|-| |油粕比|01菜系油粕比|3.79|3.75|0|轻仓做多|-|-| |能量及副产品|01淀粉 - 玉米|315|315|0|暂时观望|300 - 350|-| [13] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4020|4020|-96|94| |油料|豆二|3980|3980|179|-13| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8600|8600|312|6| |油脂|菜油|10030|200|243|-35| |油脂|棕榈油|8610|50|-130|-30| |蛋白|豆粕|3030|0|17|17| |蛋白|菜粕|2530|0|3|2| |能量及副产品|玉米|2150|0|-5|8| |能量及副产品|淀粉|2560|0|98|7| |养殖|生猪|11.90（元/公斤）|-0.08（元/公斤）|95|10| |养殖|鸡蛋|2.76（元/斤）|0.00|-76|43.00（元/500kg）| [14][15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、期货价格、到岸价格、完税价等 [16][17] - 周度数据显示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况，如大豆港口库存767.08（-15.58）万吨，豆类开机率55.00%（1.00%） [19] 饲料 - 日度数据给出阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF价格及到岸完税成本 [19] - 周度数据展示玉米及玉米淀粉的相关指标，如深加工企业玉米消耗量125.40万吨，环比变化1.93万吨 [20] 养殖 - 日度数据展示生猪和鸡蛋的相关价格及变化，如11月11日全国外三元生猪均价12.04元/公斤，较昨日涨0.02元/公斤 [21] - 周度数据展示生猪和鸡蛋市场的重点数据，如11月8日外三元仔猪(7KG)周均价207.19元/头，环比涨11.63% [23] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端展示生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格等相关图表 [27][30] - 油脂油料展示棕榈油、豆油、花生的产量、出口、库存、成交等相关图表 [38][46] - 饲料端展示玉米、玉米淀粉、菜粕、豆粕的价格、基差、库存、开机率等相关图表 [57][79] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米的历史波动率、期权成交量、持仓量等图表 [93][94] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及持仓量图表 [97][98]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 白糖方面全球食糖供应过剩预期压制盘面，国内基本面利多驱动不足，预计反弹空间受限，建议反弹逢高沽空及卖出看涨期权 [2] - 纸浆期货偏强但基本面改善不大不宜过度看涨，建议短期谨慎追涨、暂时观望 [5] - 双胶纸需求好转有限、供应压力或加大，成本支撑上涨高度受限，建议单边逢高空配 [6][7] - 棉花短期期价或窄幅波动，建议前期空单减持 [8] - 苹果新季初始库存同比下降，期价预期震荡偏强，建议苹果2605合约逢低做多、空单逢低离场 [9][19] - 红枣市场对减产预期降温，建议激进投资者滚动逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2605|逢低做多、空单逢低离场|新季兑现不及预期，初始库存同比下降，支撑估值抬升；期货升水偏高，期现存在回归压力|8500 - 8600、9400 - 9500|9400 - 9500、11000 - 11300|*| |红枣2601|未提及|未提及|未提及|未提及|未提及| |白糖2601|反弹逢高沽空、逢高沽空|供应端压力逐步加剧，外盘原糖走低，国内企业面临陈糖去库压力，现货价格承压下调|5380 - 5400|5510 - 5530|*| |纸浆2601|暂时观望|布针仓单减少，纸浆仓单成本上升，01合约短期偏强，但供应维持高位，基本面好转有限，成品纸价格反弹受限|4900 - 5000|5400 - 5500|*| |双胶纸2601|暂时观望|近期木浆小幅上涨，成本支撑有所增强，但供应弹性较高，需求对价格的压制仍将持续|4100 - 4200|4400 - 4500|*| |棉花2601|空单减持|新棉增产幅度略不及预期，中美贸易关税调整落地，期价运行区间微幅上移|13200 - 13300|13700 - 13800|*|[19] 第二部分市场消息变化 - **苹果市场情况**：2025年9月鲜苹果出口量约7.08万吨，环比增3.50%，同比减6.32%；截至2025年11月5 - 6日，全国主产区苹果冷库库存量低于去年同期；山东产区库存苹果晚熟纸袋富士收购进入尾期，中小果开始出库，栖霞地区新季纸袋富士有不同等级价格；陕西产区主流价格稳定，库外成交基本结束，冷库开始包装出库 [20][21] - **红枣市场情况**：本周36家样本点物理库存在9541吨，较上周增加193吨，环比增加2.06%，同比增加131.35%；期货价格下跌，期现公司点价出货增加，客商对旧货采购积极，对新季产区原料采购积极性减弱，销区市场货源供应量增加，下游客户多观望按需拿货 [22] - **白糖市场情况**：巴西10月出口糖4,204,999.20吨，同比增加13%；印度中央政府允许2025/26榨季出口食糖150万吨，取消对糖蜜征收的50%出口关税；11月15日广西预计有糖厂开榨，同比推迟7天，11月底前开榨糖厂数量预计少于去年同期，桂北部分糖厂开榨时间同比提前，11月温差对糖分积累不利 [25][26] - **纸浆市场**：截止到10月27日，样本地区周度纸浆库存为265.18万吨，较上周减少4.25万吨，环比下降1.58%；截止到2025年10月28日，保定地区热电厂气耗为530蒸吨，生活用纸开工率折算为70.7%，较上期减少1.3% [28] - **双胶纸市场**：截至10月29日，本月双胶纸行业平均理论毛利率为 - 6.57%，较上月下降1.38个百分点，降幅环比收窄5.16个百分点；10月份双胶纸市场下跌，主要原料成本月内均值较上月下跌0.13%，成本端跌幅窄于收入端，理论盈利水平继续下降 [29] - **棉花市场**：9月澳大利亚棉花出口量约17.5万吨，环比减少4.4%，同比减少5%，2025/26年度累计出口量约35.7万吨，同比减少4.5%，中国为年度累计最大出口国；2025年10月我国出口纺织品服装222.62亿美元，同比下降12.59%，环比下降8.84%；截至10月底纺织企业在库棉花工业库存量为88.82万吨，较上月底增加4.27万吨，可支配棉花库存量为106.67万吨，较上月底增加3.44万吨；截至2025年10月底，全国棉花商业库存293.06万吨，较上月增加190.89万吨，增幅186.84%，高于去年同期4.34万吨，增幅1.5% [30][31][31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2601|9159|119|1.32%| |红枣2601|9585|-5|-0.05%| |白糖2601|5475|18|0.33%| |纸浆2511|4870|-2|-0.04%| |棉花2601|13580|0|0.00%|[31] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.75|0.00|0.55| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5760|10|-560| |纸浆（山东银星）|5500|0|-720| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-450| |棉花（元/吨）|14844|-15|-494|[37] 第四部分基差情况 未提及具体总结性内容，仅提及相关图表 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|1 - 5|-109|84|467|震荡回落|逢高做空| |红枣|9 - 1|340|285|220|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|70|10|55|震荡波动|观望| |棉花|1 - 5|0|10|40|区间波动|逢高做空|[58] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结性内容，仅提及相关图表 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|0|0|0| |白糖|7663|281|-4140| |纸浆|223997|0|-157654| |棉花|3294|281|168|[85] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结性内容，仅提及相关图表