报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税潜在利空预期较强，螺纹趋势或仍偏弱，但短期基本面尚好、价格处于成本低位，有一定支撑；二季度基本面转弱预期使螺纹向下趋势延续，操作上卷螺差反弹后考虑做缩，螺纹10合约支撑关注3030 - 3050元，压力3220 - 3240元，反弹较大可逢高空配 [3][4] - 热卷中期受关税拖累相对明确，短期基本面还未持续转差，关税影响程度有待跟踪；操作上反弹建议逢高卖保，10合约压力关注3320 - 3360元，支撑3130 - 3150元 [5] - 铁矿石短期基本面压力不大，支撑价格，中期供需可能逐步走弱；操作上基本面走弱前，若反弹至接近区间高位，考虑逢高空配，中期09合约上方压力730 - 750元，短期和中期支撑分别看680 - 700元和640 - 650元 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、策略参考 - 螺纹钢短期在华东谷电成本下谨慎追空，压力3200 - 3240元，支撑3030 - 3050元；短期基本面未走弱，深度负反馈驱动不强，价格向下有支撑，中期板材外需下行后，螺纹向下空间可能打开 [15] - 热卷中期反弹卖保，压力3320 - 3360元，支撑3130 - 3150元；热卷周度需求有走弱迹象，关注持续性，中期面临关税对需求的不利影响，趋势偏弱，短期基本面未明显转差前，下跌幅度不会过高 [15] - 铁矿石09合约仍以反弹后滚动做空为主，短期谨慎追空，压力730 - 750元，支撑680 - 700元；基本面偏健康，短期现货90美元附近有支撑，期货创月内新低概率不大，中长期供需转弱概率大，趋势偏下行 [15] - 10螺矿比中期逢低做扩，压力4.7，支撑4.35；粗钢减产预期减弱带动钢材利润回落，但全年粗钢减产可能性仍在，关税影响出口且铁矿供应增加预期未证伪，对钢材利润谨慎看多 [16] - 10卷螺差中期逢高做缩，压力160，支撑100；后期卷螺差若持续在高位，热卷产量将明显增加，关税落地对板材需求影响大于螺纹，卷螺差中期有收缩可能 [16] - 铁矿石9 - 1正套，压力50，支撑20；铁矿石年内供应增加预期未兑现，09合约成主力后受现货影响加大，供应明显回升及铁水回落前，9 - 1价差可能接力5 - 9正套逻辑 [16] 二、政策及产业讯息 - 本周钢材总库存量1584.68万吨，环比降75.93万吨，其中钢厂库存量459.85万吨，环比降24.03万吨，社会库存量1124.83万吨，环比降51.90万吨 [17] - 本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存88.05万吨，周环比减少9.01万吨，较去年同期减少1.97万吨，下游逢低补货，社库维持降势，部分资源集港出口 [17] - 1 - 3月全国实施各类水利项目2.16万个，新开工6034个，完成水利建设投资1988.1亿元，同比增长2.9% [17] 三、期现货市场 - 2025年4月18日螺纹钢期货结算价Rb2505为3165元/吨，Rb2510为3028元/吨，Rb2601为3139元/吨；热轧卷板期货结算价Hc2505为3353元/吨，Hc2510为3181元/吨，Hc2601为3233元/吨 [18] - 2025年4月18日铁矿石期货结算价I2601为683.0元/吨，I2509为729.5元/吨，I2505为765.5元/吨 [18] - 2025年4月18日螺纹钢期权成交量133064，持仓量549542，看涨隐含波动率0.17，看跌隐含波动率0.17，历史波动率0.17，认沽认购比（成交量）1.11，认沽认购比（持仓量）0.47 [19] - 2025年4月18日螺纹钢主要地区现货价格北京3160元/吨、上海3160元/吨等 [19] - 2025年4月18日热轧卷板主要地区现货价格北京3330元/吨、上海3220元/吨等 [20] - 2025年4月18日方坯Q235江苏3000元/吨、唐山2950元/吨等，型钢16槽钢北京3270元/吨、上海3510元/吨等 [21] - 2025年4月18日华东独立电炉成本（平电）3242元/吨，华东转炉螺纹成本（15%废钢）3260元/吨，螺纹电炉利润 - 122元/吨，螺纹转炉利润60元/吨，热轧卷板毛利81元/吨 [21] - 2025年4月18日废钢6 - 8mm不含税张家港2090元/吨、唐山2245元/吨，本周废钢日耗量519510，到货量517430，库存4961417 [22] - 2025年4月18日铁矿石青岛港现货普氏指数62%为98.95元/吨，PB粉762元/吨等 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场避险情绪升温，煤化工板块走势偏弱，甲醇、PVC、烧碱承压回落，尿素期货涨势暂缓；煤炭市场供需宽松，存在下行压力；各品种因自身供需情况不同，走势和交易策略有别 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 周度行情回顾 - 甲醇最高价2541，最低价2452，收盘价2454，成交量252万手，持仓量252万手，涨跌幅0.00%；PVC最高价5144，最低价5051，收盘价5069，成交量292万手，持仓量80万手，涨跌幅0.00%；尿素最高价1931，最低价1853，收盘价1894，成交量110万手，持仓量23万手，涨跌幅0.00%；烧碱最高价2599，最低价2486，收盘价2501，成交量141万手，持仓量22万手，涨跌幅0.00% [12] - 市场避险情绪升温，煤化工板块走势偏弱，甲醇、PVC、烧碱承压回落，尿素期货涨势暂缓 [12] 第二部分 宏观经济环境 - 2月CPI环比降0.2%，同比降0.7%；PPI环比降0.1%，同比降2.2%，受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响，物价温和回升态势未变 [18] - 3月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，我国经济总体保持扩张 [20] 第三部分 上游煤炭市场 - 上游煤炭市场维稳运行，报价与前期持平，产地主流煤矿生产平稳，货源供应充裕，多数煤矿库存低位，暂无压力 [23] - 下游刚需接货为主，需求步入淡季，支撑力度偏弱，煤炭市场供需宽松，存在下行压力 [23] 第四部分 现货市场运行情况 未提及具体内容 第五部分 煤化工品种基本面 一、供需弱化 甲醇继续调整 - 受期货调整影响，国内甲醇现货市场气氛转弱，区域分化，沿海偏弱整理，内地大稳小动，西北主产区企业报价灵活，签单尚可，库存略降至46.78万吨 [32] - 甲醇成本端低位，企业无明显生产压力，行业开工继续走高至72.85%，较前期提升1.44个百分点，四月份装置检修计划不多，开工难明显回落 [32] - 烯烃装置运行平稳，CTO/MTO装置平均开工82.35%，传统需求行业刚需采购，除二甲醚外开工均小幅提升 [32] - 进口船货到港量少，甲醇库存降至72.2万吨，高于去年同期14.97%，处于中等偏下位置 [32] 二、缺乏利好驱动 PVC弱势整理 - 期货冲高回落，国内PVC现货市场气氛弱稳，大部分地区报价小幅走高，但成交不活跃，高价货源传导遇阻，现货维持贴水状态，基差变化不大 [40] - 上游原料电石市场观望情绪浓，价格维稳，少数企业开工不稳，大部分电石厂开工尚可，下游PVC企业电石到货不一，刚需补货稳定，待卸车数量下滑 [40] - 西北主产区企业出货为主，部分厂家降价接单，订单量下滑，可售库存增加，厂区库存略增至47.56万吨 [40] - PVC行业开工窄幅波动，略降至76.87%，后期天津渤化80万吨乙烯法装置检修，停车装置有重启预期，货源供应或稳中有增 [40] - 下游制品厂开工缓慢提升，华东、华南地区平均开工超五成但仍偏低，市场到货一般，下游刚需，社会库存窄幅回落至42.96万吨，大幅低于去年同期22.19% [40] 三、尿素存在回调可能 - 期货高位震荡，国内尿素现货市场气氛尚可，区域涨跌互现，山东地区报价小幅走高，中小颗粒尿素市场均价1941元/吨，环比涨3元/吨 [45] - 尿素现货价格抬升，企业接单量下降，预收订单天数6.65日，环比减少0.16日，企业库存降至75.42万吨，环比缩减11.36万吨，部分主产销区企业库存已降至低位 [45] - 下游追涨不积极，工厂出货速度放缓，尿素产能利用率略降至85.89%，周度产量135.26万吨，后期少量装置计划停车，同时3 - 4家企业存在恢复生产可能，货源供应充裕态势不变 [45] - 部分地区夏季备肥启动，农业需求稳定，复合肥企业开工回升，刚需消耗稳定，需求旺季阶段，出口政策暂无放松，外贸提振偏弱 [45] 四、市场情绪弱化 烧碱或跟随下挫 - 市场参与者心态偏谨慎，国内液碱现货市场气氛不佳，多数地区价格稳定，广东地区报价松动，山东地区报价暂稳 [51] - 液氯市场弱势松动，山东液氯槽车主流成交价为 - 100至 - 100元/吨，环比下降50.5元/吨，下游采购积极性降低，企业出货压力增加，部分厂家降价让利 [51] - 烧碱产能利用率有所回落，样本企业平均开工率为88.41%，较前期提升0.92个百分点，周度产量84.25万吨，环比提升1.06%，厂库库存高位略回落至47.77万吨(湿吨)，仍大幅高于去年同期12.07% [51] - 四月份企业检修计划明显增加，开工预计回落，下游刚需接货，实际交投一般，非铝需求耗碱量稳定，氧化铝市场未企稳，耗碱量缩减 [51] 第六部分 套利操作机会 一、期现套利 - 甲醇有套利机会，操作方向为空现货多期货，推荐等级★，现货升水，基差小幅扩大，做空基差套利可谨慎持有 [65][68] - PVC有套利机会，操作方向为多现货空期货，推荐等级★，现货贴水，基差变化不大，做多基差套利仍可持有 [68] - 尿素有套利机会，操作方向为多现货空期货，推荐等级★，现货升水，基差略有扩大，做多基差套利可谨慎持有 [68] - 烧碱有套利机会，操作方向为空现货多期货，推荐等级★，现货升水，基差变化幅度有限，做空基差套利可谨慎持有 [68] 二、跨品种套利 - 甲醇与PP有套利机会，操作方向为多PP空MA，推荐等级★，甲醇弱势回落，产业链利润回升，做多产业链利润套利可继续持有 [70] 第七部分 品种交易策略 - 甲醇进口预期回升，市场供需或弱化，弱势回落，空单持有，支撑位2300 - 2350，压力位2500 - 2530 [79] - PVC下游需求不佳，社会库存仍偏高，继续调整，反弹试空，支撑位4950 - 5000，压力位5150 - 5180 [79] - 尿素出货速度放缓，存在累库可能，涨势暂缓，多单离场，支撑位1850 - 1860，压力位1930 - 1950 [81] - 烧碱下游市场低迷，厂库库存偏高，走势承压，暂时观望，支撑位2400 - 2430，压力位2580 - 2600 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 第一部分 硅系产业链一览与走势回顾 - 工业硅产业链上游为石英石、碳还原剂等，中游为工业硅、多晶硅，下游包括有机硅单体、铝硅合金、太阳能级和电子级硅片等，应用于建筑建材、电子电器、新能源等多个领域 [6] 第二部分 核心观点概览 未提及 第三部分 工业硅基本面情况 - 2024 年 1 月至 2025 年 2 月工业硅月度供需平衡表显示，不同月份的金属硅产量、97 硅 + 再生硅产量、其他硅产量、进口量、总供给量、各需求端需求量、出口量、总需求量及供需平衡情况有所不同，如 2025 年 2 月供需平衡为 0.51，2024 年 1 月为 -2.15 [48] 第四部分 多晶硅基本面情况 - 中国光伏组件 2 月出口同环比均下行，组件产量维持行业减产挺价要求继续下行，光伏组件价格稳定在成本线附近 [54][55] - 多晶硅生产成本占比中，电费占 40%，金属硅占 27%，人工占 4%，蒸汽占 3%，水费占 2%，其他辅料占 6%，设备折旧占 15%，检修费用占 3% [71][72][73] - 多晶硅成本稍有松动 [75] - 预计 2025 年达到 215GW - 255GW，增长 8% - 22% [80]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计聚烯烃延续当前水平震荡调整为主，LLDPE主力合约运行参考区间7400 - 8500元/吨，PP主力合约运行参考区间为6800 - 7800元/吨 [78] 各部分总结 行情回顾 - 一季度聚烯烃价格波动表现不一，整体价格重心均有下移，1月受新装置投产和下游需求走弱影响价格下挫，2月塑料价格震荡上行、PP仍偏弱，3月价格继续走弱 [7] - 一季度油价先扬后抑，价格重心下移，后市预计以当前为中枢区间震荡，多空博弈下后期宽幅震荡调整为主 [10] 供应分析 - 近几年聚烯烃迎来产能投放高峰期，截止2024年底，PE产能为3420万吨，同比增长9.26%；PP产能为4382万吨，同比增长12.68% [13] - 2025年有多套PE和PP装置计划投产，PE计划投产产能538万吨，PP计划投产产能510.5万吨 [14][15] - 2025年2月PE检修损失量为236.50千吨，环比 - 9.39%，同比 - 16.02%；PP检修损失量为555.84千吨，环比 + 4.70%，同比 + 20.19%，3月塑料和PP装置检修增多 [20] - 2025年2月PE产量为2492.59千吨，环比增长 - 6.11%，同比 + 12.86%；PP产量为2944.18千吨，环比增长 - 10.60%，同比增长8.43%，二季度供应有收缩预期但新装置投产会对冲部分损失 [23][26] - 2025年2月PE进口量为1325.18千吨，环比 + 9.43%，同比 + 27.42%；PP进口量为192.43千吨，环比 + 17.17%，同比 + 19.80% [29][31] - 截止3月28日主要生产商库存水平67万吨，月环比去库10.5万吨，较去年同期去库9万吨，当前两化库存降至历年偏低水平 [33] 需求分析 - 2025年2月PE消费量为2996.93千吨，环比 - 17.06%，同比 + 32.92%；PP月度消费量为2891.12千吨，环比 - 5.71%，同比 + 17.19%，一季度需求先弱后回暖 [44][48] - 二季度PE需求预计先延续回暖后走弱，PP需求预计先升后降，且PP终端制品出口面临关税压力 [44][48] - 2025年“两新”政策扩大补贴范围和力度，利好终端需求，2月塑料制品产量为585.9万吨，环比 + 10.69%，同比 + 1.97% [52][56] 套利与技术分析 - 一季度L/PP价差呈倒“N”字型波动，二季度关注新装置投产和检修力度不一致时的结构性价差套利机会，参考波动区间300 - 600元/吨 [67] - 塑料周度K线维持震荡区间波动，参考区间7400 - 8500元/吨；PP周度K线震荡走弱至区间下沿，关注7200元/吨和6800元/吨支撑 [69][72] 季节性走势 - LLDPE 1月、6月、7月、9月、12月上涨概率大，2月、3月、5月、8月、10月、11月下跌概率较大 [74] - PP主力合约1月、4月、6月、7月、9月上涨概率较大，2月、3月、5月、8月、10月下跌概率较大 [75] 供需平衡表 - 给出了2017 - 2025年E的PE和PP产量、需求、进口、出口及供需缺口数据 [76][77] 后市展望 - 供给端供应有小幅收缩预期，但新装置投产将对冲部分检修损失量 [78] - 需求预计先改善后季节性走弱，塑料4月后需求转弱，PP后期受关税影响需求或进一步转弱 [78] - 成本端油价预计区间震荡调整，多空博弈下宽幅震荡 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，成本端支撑一般，持货商让利出货，市场心态偏弱，预计短期震荡偏弱调整，需关注油价波动，LLDPE参考撑位7600 - 7650元/吨，压力位7900 - 7950元/吨；PP参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7450 - 7500元/吨 [3] - 苯乙烯方面，供需预期偏强，但原料纯苯走弱，对其支撑不足，预计短期跟随成本端相对低位震荡调整，参考下方支撑位7750 - 7800元/吨，参考压力位8250 - 8300元/吨 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、策略推荐 - LLDPE近期成本端低位调整支撑不足，上游厂商让利出货，市场心态不佳，预期短期震荡偏弱调整，参考支撑位7500 - 7550元/吨，压力位7900 - 7950元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略偏空，推荐星级★ [13] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本近期低位震荡支撑略偏弱，叠加库存去化缓慢，预计短期震荡偏弱调整为主，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7450 - 7500元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略短期偏弱，推荐星级★ [13] - 苯乙烯供需边际改善，但当前主要驱动因素在成本端，近期油价低位震荡，原料纯苯走势偏弱，对其支撑不足，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8250 - 8300元/吨，行情研判为低位震荡，参考策略观望，推荐星级★ [13] 二、期货市场情况 - 聚乙烯期货中，L01收盘价7568元/吨，结算价7563元/吨，涨跌幅 - 1.86%，成交量621手，持仓量5635手，持仓变化242手；L05收盘价7708元/吨，结算价7716元/吨，涨跌幅 - 0.52%，成交量250185手，持仓量525673手，持仓变化2374手；L09收盘价7607元/吨，结算价7607元/吨，涨跌幅 - 0.38%，成交量55975手，持仓量150538手，持仓变化6471手 [14] - PP期货中，PP01收盘价7236元/吨，结算价7234元/吨，涨跌幅 - 0.04%，成交量131手，持仓量806手，持仓变化65手；PP05收盘价7267元/吨，结算价7265元/吨，涨跌幅 - 0.11%，成交量234267手，持仓量462545手，持仓变化2514手；PP09收盘价7232元/吨，结算价7235元/吨，涨跌幅 - 0.32%，成交量39317手，持仓量141838手，持仓变化7013手 [14] - 苯乙烯期货中，EB主力收盘价8071元/吨，结算价8061元/吨，涨跌幅 - 0.28%，成交量246599手，持仓量131269手，持仓变化 - 23064手；EB05收盘价7888元/吨，结算价7878元/吨，涨跌幅 - 0.77%，成交量40180手，持仓量77548手，持仓变化7433手 [15] 三、现货市场情况 - 聚乙烯价格延续弱势，部分石化厂下调出厂价，贸易商让利出货，下游补库意愿不高，随采随用，市场成交疲软，国内LLDPE市场主流价格在7940 - 8500元/吨 [2] - PP市场现货价偏弱调整，贸易商随行出货，下游新单跟进有限，采买积极性欠佳，华北拉丝主流价格在7170 - 7300元/吨，华东拉丝主流价格在7240 - 7400元/吨，华南拉丝主流价格在7260 - 7430元/吨 [2] - 苯乙烯现货价小幅下跌走弱，华东市场价格为8195元/吨，华南市场价格为8305元/吨 [5] 四、供需基本面图解 - 聚烯烃供给方面，聚乙烯装置检修增加，供应继续小幅下滑，PP部分装置重启，供应高位小幅调整，后期检修规模增多，预计供应有小幅回落预期，截至3月13日当周，PE开工率为81.63%，周环比 - 1.00%，PP开工率83.48%，周环比 + 0.50% [2] - 聚烯烃需求方面，下游需求继续小幅回暖，截止3月13日当周，农膜开工率48%（ + 1%），包装53%（ + 1%），单丝41%（持平），薄膜44%（持平），中空42%（ + 1%），管材39%（ + 1%）；塑编开工率48%（ + 1%），注塑开工率50%（ + 1%），BOPP开工率55.27%（ - 0.22%） [2] - 聚烯烃库存端，2025 - 03 - 18，两油库存82.00万吨，较前一交易日环比 - 2.50万吨，截止3月14日当周，PE贸易库存17.594万吨（ - 0.547万吨），PP社会贸易库存4.651万吨（0.315万吨） [3] - 苯乙烯成本端，地缘政治冲突再起，支撑油价小幅上涨，但市场担忧关税可能抑制潜在需求增长，抑制油价反弹高度，油价延续低位震荡，对下游支撑一般 [3][5] - 苯乙烯供应端，后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期，中海壳二期70万吨装置3月10日因故降负至5成运行，预计10天左右；江苏虹威45万吨装置3月4日停车检修，重启待定；万华65万吨装置计划4月初停车检修25天；浙石化一套60万吨装置计划4月初停车25天左右，一套60万吨装置计划3月底停车10天左右，截止3月13日，周度开工率74.68%，周度环比 + 0.73% [5] - 苯乙烯需求端，需求稳中微幅下调，存有刚需支撑，截至3月13日，PS开工率64.05%，周度环比 + 1.81%，EPS开工率50.80%，周度环比 - 2.20%，ABS开工率66.70%，周度环比 - 1.56% [6] - 苯乙烯库存端，3月12日，华东港口库存为17.80万吨，周环比去库1.21万吨，3月5日至3月11日华东主港抵港2.45万吨，提货3.66万吨，下周期计划到船3.23万吨 [6] 五、期货市场持仓情况 未提及具体总结内容，仅给出相关排名图 六、期权市场 未提及具体总结内容，仅给出相关成交量、持仓量、波动率等图 七、期货盘面走势 未提及具体总结内容，仅给出相关盘面价格走势的图

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，成本端支撑一般，持货商让利出货，市场心态偏弱，预计短期震荡偏弱调整，需关注油价波动，LLDPE参考撑位7600 - 7650元/吨，压力位7900 - 7950元/吨；PP参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7450 - 7500元/吨 [3] - 苯乙烯方面，供需预期偏强，但当前主要驱动因素在成本端，原料纯苯走势偏弱，对其支撑不足，预计短期跟随成本端相对低位震荡调整，参考下方支撑位7750 - 7800元/吨，参考压力位8250 - 8300元/吨 [6] 根据相关目录分别进行总结 策略推荐 - LLDPE近期成本端低位调整支撑不足，上游厂商让利出货，市场心态不佳，预期短期震荡偏弱调整，参考支撑位7500 - 7550元/吨，压力位7900 - 7950元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略偏空，推荐星级★ [14] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本近期低位震荡支撑略偏弱，叠加库存去化缓慢，预计短期震荡偏弱调整，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7450 - 7500元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略短期偏弱，推荐星级★ [14] - 苯乙烯供需边际改善，但当前主要驱动因素在成本端，近期油价低位震荡，原料纯苯走势偏弱，对其支撑不足，预计低位震荡，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8250 - 8300元/吨，参考策略观望，推荐星级★ [14] 期货市场情况 - 聚乙烯期货中，L01收盘价7587元/吨，结算价7594元/吨，跌1.86%，成交量1093手，持仓量5393手，持仓变化705手；L05收盘价7732元/吨，结算价7748元/吨，跌0.69%，成交量331042手，持仓量523299手，持仓变化25553手；L09收盘价7623元/吨，结算价7636元/吨，跌0.43%，成交量60408手，持仓量144067手，持仓变化8145手 [15] - PP期货中，PP01收盘价7253元/吨，结算价7260元/吨，跌0.04%，成交量116手，持仓量741手，持仓变化29手；PP05收盘价7282元/吨，结算价7275元/吨，涨0.14%，成交量268460手，持仓量460031手，持仓变化 - 8887手；PP09收盘价7253元/吨，结算价7255元/吨，跌0.04%，成交量50277手，持仓量134825手，持仓变化9934手 [15] - 苯乙烯期货中，EB主力收盘价8070元/吨，结算价8094元/吨，跌0.33%，成交量211195手，持仓量154333手，持仓变化 - 15737手；EB05收盘价7913元/吨，结算价7949元/吨，跌0.80%，成交量31730手，持仓量70115手，持仓变化1526手 [16] 现货市场情况 - 聚乙烯价格延续弱势，贸易商让利出货，下游补库意愿不高，市场成交疲软，国内LLDPE市场主流价格在7950 - 8500元/吨；PP市场贸易商让利报盘，下游刚需补货，市场交投不佳，华北地区LLDPE价格在7950 - 8330元/吨，华东地区LLDPE价格在8010 - 8500元/吨，华南地区LLDPE价格在8050 - 8380元/吨 [2] - 苯乙烯现货价小幅走弱，华东市场价格为8165元/吨，华南市场价格为8365元/吨 [5] 供需基本面图解 - 聚烯烃供给方面，聚乙烯装置检修增加，供应继续小幅下滑，截至3月13日当周，PE开工率为81.63%，周环比 - 1.00%；PP部分装置重启，供应高位小幅调整，PP开工率83.48%，周环比 + 0.50% [2] - 聚烯烃需求方面，下游需求继续小幅回暖，截止3月13日当周，农膜开工率48%（ + 1%），包装53%（ + 1%），单丝41%（持平），薄膜44%（持平），中空42%（ + 1%），管材39%（ + 1%）；塑编开工率48%（ + 1%），注塑开工率50%（ + 1%），BOPP开工率55.27%（ - 0.22%） [2] - 聚烯烃库存端，2025 - 03 - 17，两油库存84.50万吨，较前一交易日环比 + 4.00万吨；截止3月14日当周，PE贸易库存17.594万吨（ - 0.547万吨），PP社会贸易库存4.651万吨（0.315万吨） [3] - 苯乙烯成本端，地缘政治冲突再起支撑油价小幅上涨，但市场担忧关税抑制潜在需求增长，利空油价，油价延续低位震荡，对下游支撑一般 [5] - 苯乙烯供应端，后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期，截止3月13日，周度开工率74.68%，周度环比 + 0.73% [5] - 苯乙烯需求端，需求稳中微幅下调，存有刚需支撑，截至3月13日，PS开工率64.05%，周度环比 + 1.81%，EPS开工率50.80%，周度环比 - 2.20%，ABS开工率66.70%，周度环比 - 1.56% [5] - 苯乙烯库存端，3月12日，华东港口库存为17.80万吨，周环比去库1.21万吨，3月5日至3月11日华东主港抵港2.45万吨，提货3.66万吨，下周期计划到船3.23万吨 [6] 期货市场持仓情况 未提及具体持仓情况数据，仅提及相关排名图，如塑料、聚丙烯、苯乙烯净多头和净空头前20排名图 [33][34][35] 期权市场 未提及具体期权市场数据，仅提及相关成交量、持仓量、隐含波动率、历史波动率等图，如LLDPE、PP、EB期权相关图 [44][46][47] 期货盘面走势 未提及具体盘面走势分析，仅提及相关价格走势图表，如LLDPE、PP、EB盘面价格走势图表 [53][54][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃需求边际回暖但供应压力仍存，成本端支撑不足，预计短期震荡偏弱调整 [1][2][3] - 苯乙烯供需预期偏强，但原料端纯苯走势较弱有拖累，预计短期低位震荡调整 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 策略推荐 - LLDPE需求边际回暖但供应压力仍存，成本端支撑不足，预期短期震荡偏弱调整，参考支撑位7500 - 7550元/吨，压力位7900 - 7950元/吨，建议观望 [13] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本支撑略偏弱且库存去化缓慢，预计短期震荡偏弱调整，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7450 - 7500元/吨，建议观望 [13] - 苯乙烯供需预期偏强，但原料纯苯走势弱有拖累，预计短期低位震荡调整，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8500 - 8550元/吨，建议观望 [13] 期货市场情况 - LLDPE期货：L01合约收盘价8200元/吨，跌2.38%；L05合约收盘价7790元/吨，跌1.30%；L09合约收盘价7669元/吨，跌1.21% [14] - PP期货：PP01合约收盘价7313元/吨，涨0.45%；PP05合约收盘价7291元/吨，跌0.37%；PP09合约收盘价7273元/吨，跌0.40% [14] - 苯乙烯期货：主力合约收盘价8123元/吨，涨0.17%；次主力合约收盘价8061元/吨，跌0.62% [15] 现货市场情况 - 聚乙烯现货价小幅走弱，国内LLDPE市场主流价格在8020 - 8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7170 - 7290元/吨，华东拉丝主流价格在7260 - 7400元/吨，华南拉丝主流价格在7260 - 7430元/吨 [2] - 苯乙烯现货价格上半周震荡走弱，下半周小幅反弹修复，华东市场价格为8175元/吨，华南市场价格为8375元/吨 [5] 供需基本面图解 - 聚烯烃：PE开工率为81.63%（-1.00%），PP开工率83.48%（+0.50%）；下游需求继续小幅回暖，农膜、包装等部分开工率上升 [2] - 苯乙烯：周度开工率74.68%，周度环比+0.73%；下游小幅调整，需求基本维持稳定；3月12日，华东港口库存为17.80万吨，周环比去库1.21万吨 [5][6] 期货市场持仓情况 - LLDPE期货L01持仓变化 - 4233手，L05持仓变化 + 12358手，L09持仓变化 + 39135手 [14] - PP期货PP01持仓变化 - 3336手，PP05持仓变化 + 4613手，PP09持仓变化 + 21446手 [14] - 苯乙烯期货主力合约持仓变化 - 46650手，次主力合约持仓变化 + 45401手 [15] 期权市场 - 包含LLDPE、PP、EB期权的认购与认沽成交量、成交量与持仓量、加权隐含波动率、历史波动率等相关图表 [42][46][50] 期货盘面走势 - 包含LLDPE、聚丙烯（PP）、苯乙烯（EB）期货收盘价相关图表 [53][54][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，聚乙烯装置检修增多供应收缩但新装置投产有压力，下游需求回暖；PP装置重启供应回升，下游采购积极性欠佳；成本端油价低位震荡支撑一般，预计短期聚烯烃震荡偏弱调整 [1][2][3] - 苯乙烯方面，3月底4月初装置检修计划多，供应或收缩，供需可能由宽平衡转紧平衡，支撑现金流修复，但绝对价格受成本端影响；近期油价低位震荡、原料纯苯走弱，预计短期跟随成本端弱势调整 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、策略推荐 - LLDPE需求边际回暖但供应有压力，成本支撑不足，预期短期震荡偏弱调整，参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8150 - 8200元/吨，策略为区间偏空 [13] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本支撑略偏弱且库存去化慢，预计短期震荡偏弱调整，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨，策略为短期偏弱 [13] - 苯乙烯供需边际改善，但成本端驱动为主，近期油价低位震荡、原料纯苯走弱，支撑不足，预计短期震荡偏弱，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8250 - 8300元/吨，策略为短期偏空 [13] 二、期货市场情况 - 聚乙烯期货：L01合约收盘价7602元/吨，结算价7622元/吨，跌1.86%，成交量810手，持仓量4403手，持仓变化312手；L05合约收盘价7773元/吨，结算价7812元/吨，跌0.52%，成交量363383手，持仓量501588手，持仓变化 - 2734手；L09合约收盘价7641元/吨，结算价7665元/吨，跌0.37%，成交量62483手，持仓量134580手，持仓变化3064手 [14] - PP期货：PP01合约收盘价7240元/吨，结算价7267元/吨，跌0.04%，成交量65手，持仓量695手，持仓变化11手；PP05合约收盘价7255元/吨，结算价7273元/吨，跌0.36%，成交量258398手，持仓量485275手，持仓变化2309手；PP09合约收盘价7239元/吨，结算价7255元/吨，跌0.19%，成交量42575手，持仓量127593手，持仓变化855手 [14] - 苯乙烯期货：EB主力合约收盘价8055元/吨，结算价8017元/吨，涨0.41%，成交量285853手，持仓量183341手，持仓变化 - 16851手；EB05合约收盘价7941元/吨，结算价7921元/吨，跌0.05%，成交量31277手，持仓量66870手，持仓变化2067手 [15] 三、现货市场情况 - 聚乙烯价格延续弱势调整，贸易商让利出货，下游谨慎，市场交投清淡，国内LLDPE市场主流价格在8040 - 8600元/吨 [2] - PP现货价格局部小幅松动，贸易商积极出货，下游新单跟进有限，华北拉丝主流价格在7200 - 7300元/吨，华东拉丝主流价格在7260 - 7400元/吨，华南拉丝主流价格在7260 - 7450元/吨 [2] - 苯乙烯现货价小幅上涨，华东市场价格为8120元/吨，华南市场价格为8325元/吨 [5] 四、供需基本面图解 - 聚烯烃供给：截至3月13日当周，PE开工率为81.63%，周环比 - 1.00%；PP开工率83.48%，周环比 + 0.50% [2] - 聚烯烃需求：截止3月6日当周，农膜开工率47%（ + 2%），包装52%（ - 1%），单丝41%（ + 1%），薄膜44%（持平），中空41%（持平），管材38%（ + 3%）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率49%（ + 1%），BOPP开工率55.49%（ - 1.81%） [2] - 聚烯烃库存：2025 - 03 - 13，两油库存82.00万吨，较前一交易日环比 - 1.50万吨；截止3月7日当周，PE社会贸易库存18.141万吨（ - 0.068万吨），PP社会贸易库存4.966万吨（ - 0.104万吨） [3] - 苯乙烯成本端：美国汽油库存下降支撑油价小幅上涨，但俄乌和谈释放积极信号限制涨幅，油价延续低位震荡，对下游支撑一般 [3][5] - 苯乙烯供应端：后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期；截止3月13日，周度开工率74.68%，周度环比 + 0.73% [5] - 苯乙烯需求端：需求稳中微幅下调，存有刚需支撑；截至3月13日，PS开工率64.05%，周度环比 + 1.81%，EPS开工率50.80%，周度环比 - 2.20%，ABS开工率66.70%，周度环比 - 1.56% [6] - 苯乙烯库存端：3月12日，华东港口库存为17.80万吨，周环比去库1.21万吨，3月5日至3月11日华东主港抵港2.45万吨，提货3.66万吨，下周期计划到船3.23万吨 [6] 五、期货市场持仓情况 未提及具体总结内容 六、期权市场 未提及具体总结内容 七、期货盘面走势 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，成本端支撑不足，上游厂商让利出货，市场心态偏弱，预计短期震荡偏弱调整，需关注油价波动[1][2][3] - 苯乙烯方面，当前主要驱动因素在成本端，近期原料纯苯价格大幅调整，对其支撑不足，预计短期跟随成本端弱势调整为主[5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、策略推荐 - LLDPE需求边际回暖，但供应压力仍存，成本端支撑不足，预期短期震荡偏弱调整，参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8150 - 8200元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略为区间偏空[13] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本支撑略偏弱，库存去化缓慢，预计短期震荡偏弱调整，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略为短期偏弱[13] - 苯乙烯供需边际改善，但主要驱动在成本端，近期油价低位震荡，原料纯苯大幅走弱，支撑不足，预计短期震荡偏弱，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8250 - 8300元/吨，行情研判为震荡偏弱，参考策略为短期偏空[13] 二、期货市场情况 - 聚乙烯期货中，L01收盘价7615元/吨，结算价7623元/吨，跌1.86%，成交量1433手，持仓量4091手，持仓变化+902手；L05收盘价7801元/吨，结算价7814元/吨，跌0.75%，成交量519748手，持仓量504322手，持仓变化+20136手；L09收盘价7638元/吨，结算价7669元/吨，跌1.02%，成交量92955手，持仓量131516手，持仓变化+24280手[14] - PP期货中，PP01收盘价7247元/吨，结算价7250元/吨，跌0.04%，成交量300手，持仓量684手，持仓变化+206手；PP05收盘价7251元/吨，结算价7281元/吨，跌0.74%，成交量323893手，持仓量482966手，持仓变化+23096手；PP09收盘价7237元/吨，结算价7253元/吨，跌0.55%，成交量55309手，持仓量126738手，持仓变化+12508手[14] - 苯乙烯期货中，EB主力收盘价7911元/吨，结算价8022元/吨，跌2.32%，成交量285622手，持仓量200192手，持仓变化+4781手；EB05收盘价7836元/吨，结算价7945元/吨，跌2.61%，成交量38348手，持仓量64803手，持仓变化+9308手[15] 三、现货市场情况 - 聚乙烯价格多数下跌，贸易商让利出货，下游拿货积极性一般，国内LLDPE市场主流价格在8060 - 8600元/吨；PP市场现货价格小幅下跌，上游厂商让利出货意愿增加，下游新单跟进有限，接货积极性不高，华北拉丝主流价格在7230 - 7320元/吨，华东拉丝主流价格在7270 - 7420元/吨，华南拉丝主流价格在7270 - 7450元/吨[1] - 苯乙烯现货价下跌走弱，华东市场价格为8110元/吨，华南市场价格为8265元/吨[5] 四、供需基本面图解 - 聚烯烃供给方面，聚乙烯装置检修增加，供应小幅下滑，截至3月6日当周，PE开工率为82.63%，周环比 - 1.44%；PP部分装置重启，供应小幅增加，PP开工率82.98%，周环比 + 3.13%[2] - 聚烯烃需求方面，下游需求继续修复回暖，截止3月6日当周，农膜开工率47%（+2%），包装52%（ - 1%），单丝41%（+1%），薄膜44%（持平），中空41%（持平），管材38%（+3%）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率49%（+1%），BOPP开工率55.49%（ - 1.81%）[2] - 聚烯烃库存端，2025 - 03 - 12，两油库存83.50万吨，较前一交易日环比 - 1.50万吨；截止3月7日当周，PE社会贸易库存18.141万吨（ - 0.068万吨），PP社会贸易库存4.966万吨（ - 0.104万吨）[2] - 苯乙烯成本端，美国可能加强对伊朗制裁支撑油价，但俄乌和谈释放积极信号限制涨幅，油价延续低位震荡，对下游支撑一般；原料端纯苯因进口货源较多叠加下游检修增多，近期下跌调整，对苯乙烯形成拖累[2][5][6] - 苯乙烯供应端，后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期，截止3月6日，周度开工率73.95%，周度环比 - 2.04%[5] - 苯乙烯需求端，3大S开工变动不一，综合需求基本维持稳定，截至3月5日，PS开工率62.24%，周度环比 + 1.60%，EPS开工率53.00%，周度环比 - 2.04%，ABS开工率68.26%，周度环比 - 0.72%[6] - 苯乙烯库存端，3月12日，华东港口库存为17.80万吨，周环比去库1.21万吨，3月5日至3月11日华东主港抵港2.45万吨，提货3.66万吨，下周期计划到船3.23万吨[6] 五、期货市场持仓情况 未提及具体总结内容，仅给出相关排名图 六、期权市场 未提及具体总结内容，仅给出相关成交量、持仓量、波动率等图 七、期货盘面走势 未提及具体总结内容，仅给出相关盘面价格走势的图

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃需求边际回暖但供应压力仍存，成本端支撑偏弱，预计短期震荡调整，LLDPE参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8150 - 8200元/吨；PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本支撑略偏弱，预计短期震荡偏弱调整，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨 [3][13] - 苯乙烯供需边际改善，当前主要驱动因素在成本端，预计短期跟随成本端低位震荡调整，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8500 - 8550元/吨 [6][13] 根据相关目录分别进行总结 一、策略推荐 - LLDPE需求边际回暖但供应压力仍存，成本端支撑偏弱，预期短期震荡调整，建议观望或区间操作，参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位8150 - 8200元/吨，推荐星级★ [13] - PP供需偏宽松，需求逐步回暖，成本支撑略偏弱，预计短期震荡偏弱调整，建议观望，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨，推荐星级★ [13] - 苯乙烯供需边际改善，主要驱动因素在成本端，预计短期跟随成本端低位震荡调整，建议观望，参考支撑位7750 - 7800元/吨，压力位8500 - 8550元/吨，推荐星级★ [13] 二、期货市场情况 - 聚乙烯期货L01收盘价7680元/吨，结算价7669元/吨，跌1.86%，成交量787手，持仓量3189手，持仓变化150手；L05收盘价7867元/吨，结算价7860元/吨，跌0.25%，成交量284539手，持仓量484186手，持仓变化2684手；L09收盘价7723元/吨，结算价7717元/吨，跌0.35%，成交量33301手，持仓量107236手，持仓变化4699手 [14] - PP期货PP01收盘价7280元/吨，结算价7274元/吨，跌0.04%，成交量38手，持仓量478手，持仓变化21手；PP05收盘价7309元/吨，结算价7305元/吨，跌0.41%，成交量247549手，持仓量459870手，持仓变化12493手；PP09收盘价7279元/吨，结算价7277元/吨，跌0.48%，成交量30610手，持仓量114230手，持仓变化6181手 [14] - 苯乙烯期货EB主力收盘价8088元/吨，结算价8099元/吨，跌0.89%，成交量198973手，持仓量195411手，持仓变化 - 5544手；EB05收盘价8014元/吨，结算价8046元/吨，跌1.43%，成交量29997手，持仓量55495手，持仓变化4639手 [15] 三、现货市场情况 - 聚乙烯价格部分小幅回落，上游石化厂出货价整体趋稳，北方需求好于南方，国内LLDPE市场主流价格在8000 - 8600元/吨；PP现货价格部分松动，下游新单跟进有限，维持刚需采购，华北拉丝主流价格在7240 - 7320元/吨，华东拉丝主流价格在7290 - 7400元/吨，华南拉丝主流价格在7280 - 7470元/吨 [2] - 苯乙烯现货价小幅下跌，华东市场价格为8140元/吨，华南市场价格为8370元/吨 [5] 四、供需基本面图解 - 聚烯烃供给方面，聚乙烯装置检修增加，供应小幅下滑，截至3月6日当周，PE开工率为82.63%，周环比 - 1.44%；PP部分装置重启，供应小幅增加，PP开工率82.98%，周环比 + 3.13% [2] - 聚烯烃需求方面，下游需求继续修复回暖，截止3月6日当周，农膜开工率47%（ + 2%），包装52%（ - 1%），单丝41%（ + 1%），薄膜44%（持平），中空41%（持平），管材38%（ + 3%）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率49%（ + 1%），BOPP开工率55.49%（ - 1.81%） [2] - 聚烯烃库存端，2025 - 03 - 11，两油库存85.00万吨，较前一交易日环比 - 1.50万吨；截止3月7日当周，PE社会贸易库存18.141万吨（ - 0.068万吨），PP社会贸易库存4.966万吨（ - 0.104万吨） [3] - 苯乙烯成本端，美国延缓对加拿大和墨西哥加征关税，且有计划补充原油战略储备，对油价有支撑，但市场担忧关税不利影响，油价再度小幅走弱，对下游支撑一般 [3][5] - 苯乙烯供应端，后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期，截止3月6日，周度开工率73.95%，周度环比 - 2.04% [5] - 苯乙烯需求端，3大S开工变动不一，综合需求基本维持稳定，截至3月5日，PS开工率62.24%，周度环比 + 1.60%，EPS开工率53.00%，周度环比 - 2.04%，ABS开工率68.26%，周度环比 - 0.72% [6] - 苯乙烯库存端，3月5日，华东港口库存为19.01万吨，周环比累库0.86万吨，2月26日至3月4日华东主港抵港4.15万吨，提货3.29万吨，下周期计划到船2.10万吨 [6] 五、期货市场持仓情况 未提及具体持仓情况数据 六、期权市场 未提及具体期权市场数据 七、期货盘面走势 未提及具体盘面走势分析内容