农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年07月30日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：日内豆油高开走强，主要基于原油上涨以及豆油自身基本面 向好。中美经贸会谈关于大豆暂无明显进展，暂无进口买船驱动。 近期有消息称 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块方面，巴西中南部甘蔗压榨进度及单产质量影响原糖供应前景，印度丰产预期压制期价，国内加工糖到港预期和进口压力使郑糖上行承压，预计短期区间震荡，建议区间操作并持有卖出虚值看跌期权 [3] - 纸浆市场亢奋情绪降温后或调整，产业链基本面变化不大，阔叶浆和成品纸拖累价格，政策预期支撑下难回6月低点，09合约轻仓空配 [4] - 棉花外盘受供应和消费因素影响低位震荡，国内现货供应与消费博弈，短期期价或回调，建议多单离场并持有虚值看跌期权 [5][6] - 生鲜果品板块方面，苹果产业分散，反内卷执行难，消费端颓势扭转难，初产预估分歧小，10合约维持区间波动，建议逢高做空 [7] - 红枣期价受情绪影响宽幅震荡，库存季节性去化，关注坐果期天气，建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约并买入01合约宽跨市价差组合 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货方面，苹果2510合约建议逢高做空，因基本面变化有限、情绪退潮，期价或波动反复，支撑区间7300 - 7400，压力区间8200 - 8300；红枣2601合约建议持有多头，因商品情绪走强且三季度进入产量形成期易关注天气升水，支撑区间10200 - 10400，压力区间10500 - 11500 [16] - 软商品期货方面，白糖2509合约建议短线波段，因多空交织、分歧加剧、期价上行承压，支撑区间5740 - 5760，压力区间5880 - 5900；纸浆2507合约建议轻仓空配，因基本面变化不大、市场情绪降温后或调整，跌回6月低点概率低，需跟踪后续政策，支撑区间5200 - 5250，压力区间5550 - 5600；棉花2509合约建议多单离场，因前期利空消化、现货供应预期收紧、原油价格扰动市场，支撑区间13200 - 13300，压力区间14400 - 14500 [16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息方面，2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨，截至7月17日全国冷库库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；卓创预估全国苹果产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季增产2.35% [17] - 现货市场情况方面，山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购，栖霞地区80以上一二级片红果农货主流成交3.0 - 3.8元/斤；陕西产区早熟苹果上市增多，咸阳地区纸袋嘎啦零星上市；销区批发市场出货平稳、价格稳定 [18] 红枣市场情况 - 截止7月25日，36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%；本周河北市场到货量环比增多，下游有阶段性补货需求，好货价格上涨、走货加快，广东市场价格持稳、走货平平 [19] 白糖市场情况 - 7月28日，印度宣布8月食糖内销配额225万吨，较7月与去年同期均增加5万吨；周三昆明现货市场制糖企业报价5860元/吨，商家报价5820 - 5850元/吨，广西制糖企业报价6010 - 6050元/吨 [19] 纸浆市场 - 上期所纸浆期货价格反弹，买家对进口漂针浆采购热情见涨，价格趋于稳定，7月24日加拿大和北欧NBSK价格680 - 700美元/吨；进口漂阔浆价格企稳，国内现货价格小幅上涨，7月南美漂阔浆订单价格较6月降10美元/吨至490 - 500美元/吨 [22][24] 棉花市场 - 2025年6月规模以上企业纱产量206.5万吨，同比增4.9%，环比增5.84%，1 - 6月纱产量1139.8万吨，同比增5%；6月布产量27.8亿米，同比增0.4%，环比增4.12%，1 - 6月累计布产量153.7亿平方米，同比持平 [25] - 2025年6月日本服装进口额2418.43亿日元（折合16.8亿美元），同比增6.86%，环比增2.62%，进口量6.34万吨，同比增16.91%，环比增0.02%；1 - 6月累计进口额16892.72亿日元（折合113.59亿美元），同比增7.35%，累计进口量43.81万吨，同比增8.68% [25] - 截至7月28日，全疆棉花开花率约94.3%，环比增5.1个百分点，平均结铃数7.2个，环比增1.9个，其中南疆、北疆、东疆棉区开花率和结铃数均有不同程度增长 [26] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价7915，日涨跌7，日涨跌幅0.09%；红枣2509收盘价9640，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 0.41%；白糖2509收盘价5804，日涨跌 - 63，日涨跌幅 - 1.07%；纸浆2509收盘价5326，日涨跌 - 48，日涨跌幅 - 0.89%；棉花2509收盘价13755，日涨跌 - 170，日涨跌幅 - 1.22% [26] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.90元/斤，环比无变化，同比降0.25元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格6050元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5950元/吨，环比无变化，同比降150元/吨；棉花现货价格15470元/吨，环比降110元/吨，同比增24元/吨 [33] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值100，环比变化 - 16，同比变化43，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值 - 1165，环比变化 - 1110，同比变化 - 935，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖9 - 1价差当前值138，环比变化2，同比变化 - 190，预判区间偏弱，推荐策略多01空09 [49] 第六部分期货持仓情况 - 未提及具体持仓数据内容，仅给出相关图表编号 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8739，环比无变化，同比降2447；白糖仓单量19520，环比降226，同比增3404；纸浆仓单量254977，环比降122，同比降247037；棉花仓单量9055，环比降101，同比降2385 [72] 第八部分期权相关数据 - 未提及具体期权数据内容，仅给出相关图表编号

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属市场进行分析 认为有色整体震荡整理暂延续 各品种走势分化 需关注贸易形势、美联储议息会议及国内政策导向等因素对市场的影响 对不同有色金属给出了相应的投资建议[12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块跟随国内反内卷波动后走势分化 市场关注贸易谈判和国内政策导向 有色整体震荡整理 需关注贸易形势和加关税影响 中央政治局提出治理企业无序竞争和推进产能治理 实施积极财政和适度宽松货币政策 美欧贸易协议使欧元承压 美元走强 有色略显承压[12][13] - 各品种策略：铜预计止跌反弹 逢低做多；锌震荡偏弱 逢高偏空；铝产业链震荡整理 短空思路；锡震荡整理 空单减仓；铅区间波动 震荡整理；镍趋势偏空 逢高偏空；不锈钢区间波动回调 震荡偏空[14][15][16] 第二部分 有色金属行情回顾 展示了各有色金属期货的收盘价及涨跌幅 其中铜收盘价78840元/吨 跌0.20%；锌收盘价22655元/吨 涨0.04%等[17] 第三部分 有色金属持仓分析 呈现了部分有色金属品种的涨跌幅、净多空强弱对比、净多空持仓差值、净多头变化、净空头变化及影响因素等信息[19] 第四部分 有色金属现货市场 列出了各有色金属的现货价格及涨跌幅 如铜现货价格79110元/吨 跌0.19%；锌长江有色0锌现货均价22560元/吨 跌0.31%等[20][22] 第五部分 有色金属产业链 包含各有色金属产业链相关图表 如铜的交易所库存变化、精矿粗炼费等；锌的库存变化、精矿加工费等；铝的库存与价格走势、升贴水走势等[26][29][31] 第六部分 有色金属套利 展示了各有色金属的套利相关图表 如铜的沪伦比变化、沪铜与伦铜升贴水；锌的沪伦比变化、LME锌现货升贴水等[59][61][64] 第七部分 有色金属期权 呈现了各有色金属期权的相关图表 如铜的期权历史波动率、加权隐含波动率等；锌的历史波动率、期权加权隐含波动率等[76][78][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场多头氛围退潮，下探后回升显示下游逢低备货意愿增强，但中长期需求端走弱，建议谨慎参与避免追高[5] - 工业硅在供给侧改革措施出台前，市场炒作政策预期，盘面波动大，建议谨慎对待[6] - 多晶硅短期投机情绪火热，终端需求走弱和企业库存高位构成卖保压力，下方成本提供支撑，须警惕短期回调风险[8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂09合约震荡偏强运行，支撑位65000 - 66000，压力位78000 - 83000，可把握卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位[14] - 工业硅09合约双向波动，支撑位8500 - 8600，压力位9900 - 10000，谨慎投资者观望 ，激进投资者可波动操作[6][14] - 多晶硅09合约双向波动，支撑位45000 - 46000，压力位55000 - 56000，多单减持[14] 二、期现货价格变动情况 - 碳酸锂收盘价70600，跌0.34%，成交量792909，持仓量272753，持仓量环比 - 27867，仓单数13131[14] - 工业硅收盘价9285，跌0.70%，成交量605161，持仓量242677，持仓量环比 - 34057，仓单数49846[14] - 多晶硅收盘价54705，涨8.87%，成交量565243，持仓量164490，持仓量环比23852，仓单数3070[14] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 周三SMM电池级碳酸锂指数价格72858元/吨，环比跌211元/吨；电池级均价7.295万元/吨，环比跌200元/吨；工业级均价7.085万元/吨，环比跌150元/吨[2] - 上周碳酸锂产量18630吨，较前一周降485吨；辉石锂周度产量9264吨，环比降60吨；云母锂周度产量5115吨，环比增15吨；盐湖锂周度产量2847吨，环比降435吨[2] - 上周全口径样本库存143170吨，较前一周增550吨，创历史新高；周度表观需求18080吨，创阶段性新高，库存可用天数55.4天[2] （二）下游情况 - 新能源汽车渗透率过半，需求增速逐步下行，8月产销增速或进一步下台阶，四季度产销量或与去年同期持平甚至下滑[2] 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 - 前期利润回升推进厂家复产，开工积极性上升，北方头部厂有再点火预期，后续产量将回升[6] - 库存短期受成交好转去库，后续需关注成交和减产落地情况[6] （二）下游情况 未提及具体内容 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 短期投机情绪火热，双硅基本面驱动暂时失效，终端需求走弱及企业库存高位构成卖保压力，下方完全成本提供支撑[7][8] （二）下游情况 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观上有色整体震荡整理，关注贸易形势、制造业变动、加关税影响及国内政策导向；各品种走势分化，需结合自身供需及市场因素分析[11][13] - 铜预计止跌反弹，可逢低做多；锌震荡偏弱，逢高偏空；铝产业链各环节震荡偏弱，短空操作；锡震荡偏弱，短空思路；铅区间波动，供应有增长预期，需求好转；镍趋势偏空，逢高偏空；不锈钢震荡偏空[13][14][15] 各目录总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块跟随国内反内卷调整回落，走势分化，关注贸易谈判及国内政策导向；贸易协议使美元走强，有色承压[11] - 投资建议：不同有色金属因自身供需和市场情况，有不同投资建议，如铜逢低做多、锌逢高偏空等[13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 给出各有色金属期货收盘价及涨跌幅，如铜收盘价78840元/吨，跌0.20%；锌收盘价22655元/吨，涨0.04%等[16] 第三部分 有色金属持仓分析 - 展示部分有色金属品种持仓的涨跌幅、净多空对比、净多头和净空头变化及影响因素，如多晶件主力强多头，净多头变化5466等[18] 第四部分 有色金属现货市场 - 给出各有色金属现货价格及涨跌幅，如铜长江有色现货均价79110元/吨，跌0.19%；锌长江有色0锌现货均价22560元/吨，跌0.31%等[19][21] 第五部分 有色金属产业链 - 提供各有色金属产业链相关图表，如铜的交易所库存变化、精矿粗炼费等；锌的库存变化、精矿加工费变化等[22][26] 第六部分 有色金属套利 - 提供各有色金属套利相关图表，如铜的沪伦比变化、沪铜与伦铜升贴水等；锌的沪伦比变化、LME锌现货升贴水等[54][56] 第七部分 有色金属期权 - 提供各有色金属期权相关图表，如铜的期权历史波动率、加权隐含波动率等；锌的期权历史波动率、加权隐含波动率等[72][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色板块普现调整，整体震荡整理暂延续，关注贸易形势明朗化后制造业变动及加关税影响的滞后显现 [12] - 美国与欧盟达成贸易协议或阶段提振美元，后续关注中美贸易谈判进展 [12] - 国内政策利好溢出带动工业品板块轮动上行，但持续性及强度一般，后续关注具体政策及落地 [13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块跟随国内反内卷调整回落，贸易谈判达成较多阶段协议，关注中美谈判形势及国内未来政策导向；美国与欧盟达成贸易协议或提振美元 [12] - 数据情况：美国6月耐用品订单环比初值 -9.3%，创疫情以来最大月度跌幅 [13] - 本周关注焦点：中美贸易磋商、8月1日关税“大限”、美联储7月利率决议、非农等数据、中国7月底政治局会议、日本央行目标利率 [13] - 各品种投资建议：铜止跌反弹，逢低做多；锌震荡偏弱，逢高偏空；铝产业震荡偏弱，短空；锡震荡偏弱，短空；铅区间波动，震荡整理；镍趋势偏空，逢高偏空；不锈钢区间回调，震荡偏空 [14][16] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价79000元/吨，跌0.32%；锌收盘价22645元/吨，跌1.05%等 [17] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况：沪铝主力强空头，净多空持仓差值 -2931；沪金主强多头，净多空持仓差值72706等 [19] 第四部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格：长江有色铜现货价格79260元/吨，跌0.48%；长江有色0锌现货均价22630元/吨，跌0.57%等 [20][22] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝等品种产业链相关图表，如交易所铜库存变化、锌库存变化等 [23][27][29] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝等品种套利相关图表，如铜沪伦比变化、锌沪伦比变化等 [57][59][62] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种期权相关图表，如铜期权历史波动率、锌期权加权隐含波动率等 [75][77][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块中，白糖预计整体延续震荡，国内郑糖做多情绪受提振但期价上方面临一定压力，建议多单逐步逢高止盈，卖出虚值看跌期权可继续持有；纸浆受再通胀预期带动上涨，基本面变化不大，向上空间需跟踪市场情绪，空配头寸近期回调后逢低减仓；棉花外盘或继续低位震荡，国内期价进入震荡，建议多单逢高减持，持有虚值看跌期权；生鲜果品板块中，苹果期价继续高位震荡，后期关注新季苹果产量、质量及收获情况，建议观望或等待逢高做空机会；红枣期价宽幅震荡，激进投资者逢低买入2601合约，谨慎投资者持有空9多01，期权建议持有买入宽跨市价差组合 [4][5][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货方面，苹果2510关注做空机会，红枣2601逢低做多 [18] - 软商品期货方面，白糖2509多单逢高逐步减仓，纸浆2507空头逢低减仓，棉花2509多单逢高减持 [18] 第二部分板块周度行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价8005，周涨122，涨幅1.55%；红枣2509收盘价9435，周涨105，涨幅1.13%；白糖2509收盘价5876，周涨50，涨幅0.86%；纸浆2509收盘价5520，周涨228，涨幅4.31%；棉花2509收盘价14170，周跌100，跌幅0.70% [19] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.90元/斤，环比无变化，同比降0.25元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格6050元/吨，环比无变化，同比降410元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5950元，环比无变化，同比降150元；棉花现货价格15549元/吨，环比降14元/吨，同比降46元/吨 [27] 第三部分板块板块基差情况 - 包含苹果10月、红枣主连、白糖主连、纸浆主连基差相关图表 [39][40][41][43] 第四部分月间价差情况 - 包含苹果10 - 1、苹果1 - 5、红枣1/5、红枣5/9、白糖5 - 9、白糖9 - 1价差相关图表 [46][47][50] 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8813，环比降80，同比降2610；白糖仓单量20642，环比降298，同比增4470；纸浆仓单量255698，环比无变化，同比降254215；棉花仓单量9265，环比降72，同比降2636 [51] 第六部分期权相关数据 苹果期权数据 - 包含苹果期权成交量、持仓量、持仓量及成交量认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率相关图表 [52][54][57] 白糖期权数据 - 包含白糖期权成交量、持仓量、成交及持仓认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率相关图表 [59][61][64] 棉花期权数据 - 包含棉花期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率、历史波动率相关图表 [66][68][71] 第七部分板块期货基本面情况 苹果 - 包含产区天气（山东烟台、陕西咸阳最低气温及降水量）、出口数量、库存（中国及山东、陕西周度仓储库存）相关图表 [73][77][79] 红枣 - 包含河南、河北周度成交量及广东如意坊市场到货量相关图表 [82][84] 白糖 - 包含食糖工业库存、进口数量、现期差相关图表 [88][89][93] 纸浆 - 包含国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、各类纸品产量及价格、阔叶浆和针叶浆进口数量相关图表 [91][94][103] 棉花 - 包含工业库存、商业库存、进口数量、服装类商品零售及出口金额相关图表 [105][110][111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上国内政策利好带动工业品板块轮动上行，但有色反弹持续性和强度一般，后续关注品种供需与宏观共振及龙头品种调整溢出影响 [10][12] - 各有色金属品种供需和价格走势有差异，需根据不同品种特点采取相应投资、套利和期权策略 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观主导逻辑：国内反内卷、重大工程项目开工等带动有色反弹，但资金重点在新能源和黑色系，海外关税谈判影响市场，美欧贸易协议前景不佳，后续关注政策细节和贸易信息变化 [10][11][12] - 各品种投资建议： - 铜：非美市场库存低、国内库存去化，预计供弱需强，沪铜短期低波动率，建议逢低做多 [3][13] - 锌：供增需弱，阶段偏强中线偏空，短多长空 [13] - 铝产业链：市场情绪回落，各子品种建议观望或短空，铝可考虑空近多远反套 [5] - 锡：供需双弱，震荡偏弱，短空，关注矿端和宏观影响 [5] - 铅：关注旺季驱动和宏观导向，可阶段逢低偏多或采用期权双卖策略 [6] - 镍及不锈钢：镍供应过剩，跟随调整，不锈钢供需双弱，均震荡思路操作 [6] 第二部分 有色金属行情回顾 - 各品种收盘价及涨跌幅：铜79250元/吨，涨幅1.07%；锌22885元/吨，涨幅2.65%；铝20760元/吨，涨幅1.24%；氧化铝3428元/吨，涨幅9.42%；锡271630元/吨，涨幅2.68%；铅16955元/吨，涨幅0.80%；镍124360元/吨，涨幅3.20%；不锈钢13030元/吨，涨幅2.40%；铸造铝合金20135元/吨，涨幅0.00% [16] 第三部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅：如长江有色铜现货价79640元/吨，跌幅0.33%；长江有色0锌现货均价22760元/吨，跌幅0.44%等 [21] 第四部分 有色金属产业链关键数据追踪 - 各品种展示相关图表：铜涉及交易所库存、社会库存、净矿粗炼费等图表；锌涉及库存、加工费、开工率等图表；铝及相关品种涉及库存、产能、价格走势等图表；锡、铅、镍及不锈钢也有各自相关图表 [23][25][33] 第五部分 有色金属套利 - 推荐套利品种及合约：铜2508 - 2509合约间正套；氧化铝2502 - 2509合约间反套 [16] - 各品种展示相关套利图表：如铜沪伦比、沪铜与伦铜升贴水等图表 [73] 第六部分 有色金属期权 - 各品种期权策略：铜可卖出近月轻度虚值看跌期权；锌买入熊市价差；铝卖出虚值看涨；锡买入虚值看跌期权或卖虚值看涨；铅双卖策略或逢低买入牛市价差；镍及不锈钢卖出虚值看涨 [4][5][6] - 各品种展示相关期权图表：如铜期权历史波动率、加权隐含波动率等图表 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属市场震荡转强，国内政策利好使工业品板块轮动上行，但持续性和强度一般 ，本轮反弹暂视为阶段反弹，操作上短线谨慎偏多，勿过度追涨，后续关注品种供需面与宏观共振以及龙头品种涨势变化 [13] - 各品种走势和策略不同，铜预计供弱需强，可逢低做多；锌震荡偏强，短线偏多中线逢高偏空；铝产业链各品种震荡，多单减仓或观望；锡震荡偏强，短多思路；铅震荡反复，震荡偏空；镍阶段反弹但趋势偏空，短线偏多中线偏空；不锈钢区间偏强，高抛低吸 [15][17][18] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块反弹，贸易谈判和关税影响暂缓和，市场关注降息预期，国内政策利好基建提振工业品需求，有色金属震荡转强，操作短线谨慎偏多 [12][13] - 本周关注：鲍威尔发言、欧央行利率决议、欧美PMI初值、美国耐用品订单环比初值、中国工业企业利润同比和LPR [14] - 各品种分析：铜供弱需强，逢低做多；锌震荡偏强，短多中线逢高偏空；铝产业链震荡，多单减仓或观望；锡震荡偏强，短多思路；铅震荡反复，震荡偏空；镍阶段反弹但趋势偏空，短线偏多中线偏空；不锈钢区间偏强，高抛低吸 [15][17][18] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价79890元/吨，涨0.38%；锌23015元/吨，涨0.17%；铝20760元/吨，跌0.14%等 [19] 第三部分 有色金属持仓分析 - 展示部分品种持仓信息，如碳酸锂主力强空头，净多空持仓差值 -108453等 [21] 第四部分 有色金属现货市场 - 现货价格及涨跌幅：长江有色铜现货价79900元/吨，跌0.04%；长江有色0锌现货均价22860元/吨，涨0.13%等 [22][24] 第五部分 有色金属产业链 - 展示各品种产业链相关图表，如铜的交易所库存、精矿粗炼费等图表；锌的库存、加工费等图表 [26][31] 第六部分 有色金属套利 - 展示各品种套利相关图表，如铜的沪伦比、升贴水等图表；锌的沪伦比、现货升贴水等图表 [59][61] 第七部分 有色金属期权 - 展示各品种期权相关图表，如铜的期权历史波动率、加权隐含波动率等图表；锌的历史波动率、期权加权隐含波动率等图表 [77][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油四季度油籽买船少、蛋白粕进口增加使油厂榨利收敛，利多油脂价格，2601合约多单可持有 [3] - 菜油国内库存自高点回落但仍处高位，三季度菜籽买船少，有去库预期，区间低位可轻仓做多 [3] - 棕榈油10月前增产，但印尼增产或不及预期，库存偏低，多单可持有 [4] - 豆粕因低价进口买船和减量替代，价格大幅下挫，短线偏空调整，多单建议离场 [4] - 菜粕受低蛋白日粮技术和豆粕比价压力，短期偏空调整，可套利多油粕比 [4] - 玉米外盘有丰产压力，国内存在替代与供应收紧矛盾，期价区间预期，空单逢低减持 [5] - 豆一国产豆拍卖溢价但新豆上市供应增加，主力合约暂时观望 [6] - 花生旧季结转库存低、进口少，但新季增产成本降低，远月逢高空 [6] - 生猪期价连续反弹后对现货升水，09合约多单逢高止盈或移仓，中期降温后逢低买入2511合约 [7] - 鸡蛋期价逼近历史低位，谨慎追空，关注91月间逢低正套，激进者可逢低买入09合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一09震荡偏强，暂时观望；豆二09震荡调整，暂时观望；花生10震荡偏空，远月逢高空；豆油01上涨，多单持有 [11] - 油脂：菜油09区间震荡，低位做多；棕榈09震荡上涨，多单持有 [11] - 蛋白：豆粕09下跌，多单离场；菜粕09震荡偏空，多单离场 [11] - 能量及副产品：玉米09震荡整理，空单逢低减持；淀粉09震荡整理，空单逢低减持 [11] - 养殖：生猪09震荡反弹，多单逢高减仓；鸡蛋09震荡寻底，逢低做多 [11] 商品套利 - 跨期：豆粕11 - 1正套；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套；其他品种观望 [12][13] - 跨品种：09菜油 - 豆油偏多操作；09豆粕 - 菜粕低位震荡；其他品种观望或偏空操作 [13] 基差与期现策略 - 展示各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [16][17] - 周度数据：展示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [18] 饲料 - 日度数据：展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [18] - 周度数据：展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率和库存等数据 [19] 养殖 - 展示生猪和鸡蛋的日度、周度数据，包括价格、成本、利润、库存等 [20][21][22][23][24] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [25][28][29][31][32] 油脂油料 - 棕榈油：展示马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [34][36][37] - 豆油：展示美豆压榨、库存、榨利，国内豆油库存、开机率等图表 [48][49][50] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润等图表 [55][56][57] 饲料端 - 玉米：展示南方、北方港口库存，玉米售粮进度、进口量等图表 [59][60][63] - 玉米淀粉：展示企业开机率、库存、加工利润等图表 [65][66] - 菜系：展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存等图表 [67][69][71] - 豆粕：展示美豆生长情况、国内大豆和豆粕库存等图表 [77][78][79] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量等图表 [80][81] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及持仓量图表 [83][84][85]