宏观政策 - 央行行长潘功胜称今年将择机降准降息，存款准备金率有下行空间，还将创新推出债券市场“科技板”，扩大科技创新和技术改造再贷款规模至8000亿 - 1万亿[1] - 美国总统特朗普签署对墨西哥和加拿大关税修正案，符合美墨加协定产品至4月2日免征关税，钢铁和铝关税不调整[1] - 欧洲央行降息25基点，暗示宽松步伐或近尾声[1] 商品期货 - 国内商品期货夜盘普遍上涨，LPG涨1.08%，焦煤涨1.69%，棕榈油涨1.42%，沪锡涨2.13%等[1] 全球大类资产表现 - 大宗商品中，LME铜涨0.99%，LME铝涨1.35%，美棉涨2.58%等，部分品种有不同程度下跌[2] - 股票市场，上证指数涨1.17%，恒生指数涨3.29%，道琼斯工业指数跌0.99%等[2] - 债券市场，中国国债10年涨1.04%，美国国债10年涨0.01%，中债长短端利差跌3.29%等[2] - 外汇与货币市场，美元指数跌0.11%，美元兑离岸人民币涨0.11%，欧元兑美元跌0.05%等[2] 美联储降息概率 - 不同会议日期美联储降息概率不同，如2025/3/19当前利率区间425 - 450的概率为91.0%[2]

宏观政策 - 2025年国内生产总值预期增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，单位GDP能耗降低3%左右[1] - 2025年拟安排赤字率4%左右，赤字规模5.66万亿元，发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元[1] 市场表现 - 国内商品期货夜盘多数下跌，能源化工品中苯乙烯跌2.78%，黑色系焦煤跌1.21%，农产品豆二跌1.9%，基本金属沪铜涨1.02%[2] - 全球大类资产中，NYMEX原油日跌2.74%，LME铜日涨2.69%，COMEX白银日涨2.65%，上证指数日涨0.53%，恒生指数日涨2.84%[3] 其他信息 - 美联储“褐皮书”显示自1月中旬以来整体经济活动略有上升，多数地区价格温和上涨，就业人数总体略有上升[1] - 给出美联储不同会议日期不同利率区间的变动概率，如2025/3/19利率在425 - 450的概率为93.0%[3]

宏观政策 - 3月10日起，中国对原产美国部分进口商品加征关税，鸡肉等加征15%，高粱等加征10%[1] - 中国商务部将莱多斯等15家美国实体列入出口管制名单，特科姆等10家及因美纳公司列入不可靠实体清单[1] - 加拿大对美进口产品征收报复性关税，立即对300亿加元商品征25%，21天后对1250亿加元商品征25%[1] 资产表现 - NYMEX原油收盘价68.04，日跌0.63%，周跌1.13%，月跌4.36%，年跌17.55%[3] - COMEX黄金收盘价2928.20，日涨0.83%，周跌0.12%，月涨1.50%，年涨35.51%[3] - 上证指数收盘价3324.21，日涨0.22%，周跌1.66%，月涨2.93%，年涨8.54%[3] 债券与利差 - 中国10年期国债收盘价1.71，日涨0.30%，周跌1.42%，月涨4.93%，年跌24.94%[3] - 中债长短端利差收盘价0.29，日跌9.00%，周跌3.57%，月跌22.50%，年跌4.96%[3] 美联储降息概率 - 2025年3月19日会议，当前利率区间425 - 450概率91.0%，400 - 425概率9.0%[3] - 2025年5月7日会议，425 - 450概率65.3%，400 - 425概率32.2%，375 - 400概率2.5%[3]

4、欧佩克+将按计划于4月增产，到2026年逐步取消每日220万桶减产。受增产消息影响， 美油盘中跌破68美元/桶。 宏观大类资产日报:2025-03-04 一、宏观要点关注 1、2025年全国两会即将启幕。全国政协十四届三次会议将于3月4日下午3时开幕，3月10日 上午闭幕，会期6天。大会主要议程包括：听取和审议全国政协常委会工作报告和提案工作 情况报告；列席十四届全国人大三次会议，听取并讨论政府工作报告以及其他有关报告； 审议通过全国政协十四届三次会议政治决议等。十四届全国人大三次会议将于3月5日开 幕，3月4日12时举行新闻发布会，大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记 者提问。 2、美国总统特朗普表示，4月2日将对进口农产品加征关税，美国农产品将在美国国内销售 。特朗普还宣布，台积电计划在美国进行1000亿美元的投资，大部分投资将在亚利桑那州 进行。特朗普表示，美国将于3月4日对加拿大和墨西哥加征25%的关税，并称与这两个美国 盟友已没有谈判空间。加拿大外交部长回应称，准备对价值1550亿加元的美国商品征收关 税。除此之外，特朗普还表示，美国将从4月2日起采取对等关税，同时将对那些采取货币 ...

宏观要点 - 美联储哈马克称或在“相当一段时间”维持利率不变，当前股市估值高，支持降息需通胀向2%迈进证据，金融状况宽松[1] - 欧洲央行会议纪要显示抗通胀进展顺利，近期通胀仍超目标，多因素需谨慎，通胀前景风险双向，自去年12月风险平衡有向上调整迹象[1] - 2024年全球光伏新增装机预计同比增长35.9%，2025年增速骤降至10%，中国2025年新增装机量或首降，降幅8.13%-22.54%[1] 国内商品期货夜盘表现 - 能源化工品全线上涨，纯碱涨2.29%，原油涨1.62%，燃油涨1.45%等[2] - 黑色系涨跌不一，农产品多数上涨，豆一涨1.32%，豆油涨1.04%等[2] - 基本金属多数收涨，沪镍涨1.97%，不锈钢涨0.64%等，沪金跌0.25%，沪银涨0.01%[2] 全球大类资产表现 - NYMEX原油收盘价70.13，日涨1.90%，周同比-0.17%等[2] - 上证指数收盘价3388.06，日涨0.23%，周同比0.26%等[2] - 中国国债10年收盘价1.75，日涨0.87%，周同比2.66%等[2] - 美元指数收盘价107.29，日涨0.74%，周同比0.60%等[2]

宏观政策 - 美国将从4月2日起对进口自墨西哥商品和加拿大非能源类商品征25%关税，或很快对欧盟输美商品加征25%关税[2] - 乌克兰总统泽连斯基2月28日访美，美乌将签稀土等协议，乌政府批准与美签矿产框架协议[2] - 美国不会为乌提供安全保障，乌“可忘掉”加入北约，美计划接待泽连斯基访美并希望与俄多会谈[2] 国内期货市场 - 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，低硫燃料油跌1.79%，原油跌1.07%，丁二烯橡胶涨1.09%等[2] 全球大类资产表现 - 大宗商品中，NYMEX原油收盘价68.82，日跌0.43%；LME铜收盘价9423.00，日涨0.30%等[2] - 股票市场，上证指数收盘价3380.21，日涨1.02%；恒生指数收盘价23787.93，日涨3.27%等[2] - 债券市场，中国10年期国债收盘价1.73，日跌1.00%；美国10年期国债收盘价4.25，日跌0.05%等[2] - 外汇与货币市场，美元指数收盘价106.50，日涨0.20%；美元兑离岸人民币收盘价7.27，日涨0.16%等[2] 美联储降息概率 - 2025年3月19日利率区间425 - 450概率为95.0%，5月7日为72.5%等[2]

作者：李魁 Z号：Z0017255 F号：F3077815 宏观大类资产日报:2025-02-26 | | | | MEETING DATE 225-250 250-275 275-300 300-325 325-350 350-375 375-400 400-425 | | | | | | 425-450 450-475 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/3/19 | | | | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.0% | 95.0% | 0.0% | | 2025/5/7 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.1% | 25.6% | 73.2% | 0.0% | | 2025/6/18 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | 13.4% | 49.5% | 36.5% | 0.0% | | 2025/7/30 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | ...

宏观大类资产日报:2025-02-25 作者：李魁 Z号：Z0017255 F号：F3077815 一、宏观要点关注 1、国新办举行新闻发布会，介绍进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴有关情况。 中央农办主任韩文秀表示，农业农村是新质生产力发展的沃土。现代生物技术、人工智能 、低空经济等在农业农村领域有广阔的发展前景。中央农办副主任祝卫东表示，今年中央 一号文件从生产、消费、贸易等方面，打出政策"组合拳"，促进粮食等农产品价格企稳 回升，保护农民务农种粮积极性。 2、中概股表现疲软，纳斯达克中国金龙指数跌5.24%，万得中概科技龙头指数跌6.77%。热 门中概股方面，小马智行跌超20%，老虎证券跌逾13%，万国数据跌超11%，金山云跌逾 10%，阿里巴巴跌超10%，哔哩哔哩跌逾10%，腾讯音乐跌近10%。 3、国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，燃油跌1.95%，玻璃跌1.58%， 20号胶涨1.67%。黑色系全线下跌，焦炭跌1.32%，焦煤跌1.21%。农产品多数下跌，菜粕跌 1.41%，棕榈油跌1.19%。基本金属多数收跌，沪锌跌1.44%，沪锡跌1.13%，沪铝跌0.65%， 沪镍跌0 ...

铁合金周报|2025-02-24 2、硅铁现货：72 硅铁自然块报 5800-6000 元/吨现金含税出厂，75 硅铁 6150-6300 元/吨现金含税出厂周环比跌 50-100。2 月钢招明朗，华东龙腾、安徽长江、华北河钢、 鞍钢等定价维持在 6430-6480 元/吨之间较上一轮跌 20-90 元/吨。 3、仓单变化：硅铁仓单 18471 张环比减 642 张，预报 616 张环比减 100 张，仓单 和预报合计 95435 吨环比减 3710 吨，关注 2 月仓单注销对现货影响。 【2 月钢招明朗且钢厂库存下降，关注宏观预期变化】 【技术分析】 硅铁 【基本面分析】 文华商品指数收盘涨 0.02%收在 172.05，资金净流入 19.38 亿。黑色系涨跌分化， 硅铁主力收在 6212 跌 0.42%，资金净流入 4315 万，日增仓 8343 手，结算价 6238。技 术上，日 K 线收小阴线，KDJ 线向下开口有扩大迹象，1 小时 K 线震荡偏弱，盘面震荡 偏弱存在进一步下探可能。 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价 180-230 元/吨，神府兰炭小料 630-700 元/吨 跌 50，河北石家庄 ...

政策动态 - 国家发改委将破除市场准入障碍，精准施策助企纾困，推动解决拖欠账款问题[1] - 工信部将从五方面赋能中小企业，引导其高质量发展[1] - 美联储戴利称经济状况良好，政策需保持紧缩[1] 商品期货表现 - 国内商品期货夜盘多数上涨，LPG涨1.3%，菜粕涨1.86%，沪金涨1.02%等[2] 全球大类资产表现 - 大宗商品中，NYMEX原油收盘价71.78，日涨1.71%；LME铜收盘价9475.00，日涨0.99%等[3] - 股票市场中，上证指数收盘价3324.49，日跌0.93%；恒生指数收盘价22976.81，日涨1.59%等[3] - 债券市场中，中国10年期国债收盘价1.70，日涨0.65%；美国10年期国债收盘价4.55，日涨4.55%等[3] - 外汇与货币市场中，美元指数收盘价107.03，日涨0.28%；美元兑离岸人民币收盘价7.27，日涨0.18%等[3]