报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美棉受原油价格走高影响隔夜上涨，郑棉期货继续弱势震荡，成交量较昨日减少较多，上行空间有限，缺乏上涨驱动，基本面无好转迹象，预计持续偏弱震荡，后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响 [2] - 国际上美联储两票委关注通胀预期，国内旺季订单不及预期、补货意愿不高，郑棉重回弱势震荡，新棉播种未全面开启，上涨缺乏支撑，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况 [15] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 郑棉主力2505合约收盘价较上个交易日下跌0.48%，收于13570元/吨，较上一交易日下跌65元/吨；ICE美棉隔夜上涨0.94%，收于65.74美分/磅 [2] 宏观、行业要闻 - 2025年3月27日棉花仓单总量12781(-64)张，其中注册仓单9062(-55)张，有效预报3719(-9)张 [3] - 2月份中国棉纺织景气指数为50%，处于临界点，较1月上升2.9个百分点，春节后纺织企业复工复产顺利，整体经营情况改善，7个分项指数中原料采购、原料库存、生产指数低于临界点，其余高于临界点，原料库存指数较1月下降，其余上升 [4][5] - 新疆精河县引导农户推进春耕，博州今年种植棉花150万余亩，已陆续进入播种期，预计4月中旬完成播种 [5] - 截至2025年3月24日，张家港保税区棉花总库存4.98万吨，较上周减少3.08%，其中保税棉4.78吨，较上周减少3.07%，非保税棉0.20万吨，较上周减少3.4% [5] - 截止2025年3月26日，2024年棉花年度全国1096家棉花加工企业加工棉花并公证检验，累计检验29998095包，共677.39万吨，较前一日增加0.26万吨，同比增加18.8%，其中新疆检验量29480973包，共665.8万吨，较前一日增加0.25万吨，内地检验量为351527包，共7.85万吨 [6] 数据图表 - 报告展示了CZCE、ICE棉花期货价格，棉花现货价格及基差，9 - 1价差，纺织利润，棉花进口利润，棉纱进口利润，仓单数量，非商业持仓等数据图表 [7][9][10][13] 分析及策略 - 国际上美联储两票委关注通胀预期，国内旺季订单不及预期、补货意愿不高，郑棉重回弱势震荡，新棉播种未全面开启，上涨缺乏支撑，需关注下游及订单情况是否好转，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端需求恢复速度不及预期，下游终端需求按部就班释放，钢材整体供需格局偏弱，在低库存去库背景下，当前基本面供需矛盾有限，新疆钢厂减产提振情绪，成本低位反弹也有一定支撑，铁水产量大幅下滑前，维持偏空思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 3月26日黑色系品种整体表现偏弱但基本整体收红，螺纹收于3209元/吨，涨幅0.06%；热卷收于3386元/吨，涨幅0.12%；铁矿主力合约收于780元/吨，涨幅0.19%；双焦中焦炭表现强势 [1] 市场分析 - 3月24日新疆八钢等四家钢厂发布控产减产说明，日粗钢减产10%，此次减产力度小，对区内市场供需格局影响小，更多是心态与情绪上的提振 [1] - 需求处于缓慢恢复过程，截至3月25日样本建筑工地资金到位率为57.87%，周环比上升0.34个百分点，不及去年农历同时期水平，房建项目资金到位率为48.83%，周环比增加1.4%，好于去年同期 [1] - 24日全国建筑钢材成交量总计14.19万吨，25日成交量环比下降近10%至12.78万吨，期价震荡偏强刺激刚需补库，但投机需求略有减少，2025年当前平均成交量仅9.73万吨，终端需求趋势性下降格局不容忽视，仍处于强供应弱需求格局 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

棉花：郑棉成交翻倍上涨 美棉受外围拖累下跌 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：棉花期货日度数据监测 | | | | 截止 | 单位 | 昨日 | �日 | 张致色 | 涨跌幅 | 目国际 | 年回服 | 历史位置 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 收盘仪 成公里 | 3/26 3/26 | 元/吨 ਵੇ | 13585 145613 | 13635 247173 | 50 101560 | 0.37% 69.75% | -170 53661 | -2310 -21142 | 26.23% 62.59% | | | CF09 | 持仓量 | 3/26 | ਵੇ | 575559 | 561817 | | -2.39% | -132347 | 106325 | 89.87% | | | (主力) | | | | | | -13742 | | | | | | | | 注册仓单 | 3/26 ...

冯子悦 fengzy@jsfco.com 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表 1：油脂期货日度数据监测 | | | 油 | li lik | ■ | 数 据 追 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 单位 | 令日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆油主力 | 3月26日 | 元/吨 | 7882.00 | 7872.00 | 10.00 | 0.13% | | | DCE棕榈油主力 | 3月26日 | 元/吨 | 8846.00 | 8812.00 | 34.00 | 0.39% | | | CZCE菜籽油主力 | 3月26日 | 元/吨 | 9143.00 | 9103.00 | 40.00 | 0.44% | | | CBOT大豆主力 | 3月25日 | 美分/蒲式耳 | 1002.25 | 1007.00 | -4.75 | -0.47% | | | CBOT豆油主力 | 3月25日 | 美分/磅 | 42.26 | 42.13 | 0 ...