报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月国内油脂市场整体稳中有升，外盘方面CBOT大豆期货震荡走低、马棕油期货收涨超5.98%；后市豆油或延续高位震荡、菜籽油短期偏强震荡中长期警惕政策风险、棕榈油或跟随外盘偏强震荡；注册仓单量方面豆油减少、棕榈油和菜籽油增加；三大油脂基差均下降；全球油籽供应宽松预期未变、植物油供需预期有所收紧，三大油脂生物柴油和食用消费量同比均有增幅 [3][8][9][10][15][20][29] 各部分内容总结 行情回顾 - 7月国内油脂市场整体稳中有升，豆油期货月线收涨2.61%、菜油期货月线小幅收涨1.01%、棕榈油期货月线收涨6.84% [3] - 7月外盘CBOT大豆期货震荡走低月线收跌3.22%，马棕油期货收涨超5.98% [3] 后市展望 - 豆油美豆单产关键期天气异常或扭转丰产预期，生柴政策及印尼计划或支撑长线价格，供需格局或改善，短期或延续高位震荡 [8] - 菜籽油短期供大于求但后期供应或收紧，短期价格预计偏强震荡，中长期需警惕政策风险 [9] - 棕榈油若MPOB报告确认累库超预期或压制马棕油价格，印尼因素形成底部支撑，国内价格或跟随外盘偏强震荡 [10] 注册仓单量 - 7月豆油仓单13709张较上月减少5173张，棕榈油仓单570张较上月增加100张，菜籽油仓单3487张较上月增加3387张 [15] 三大油脂基差走势 - 7月豆油基差178较上月下降40，棕榈油基差70较上月下降144，菜籽油基差90较上月下降44 [20] 管理基金净多头情况 - 截至7月22日当周，CBOT大豆-管理基金净多头为9109张较上月同期减少26287张，CBOT豆油-管理基金净多头为54184张较上月同期增加10409张 [21] 主要港口大豆升贴水 - 截至2025年7月31日，南美港口大豆升贴水280美分/蒲式耳较上月同期上涨55美分/蒲式耳，墨西哥湾大豆升贴水229美分/蒲式耳较上月同期上涨2美分/蒲式耳 [24] 基本面分析 全球油籽、植物油供需 - 2025/26年度全球油籽预期产量和压榨量上调、贸易量小幅下调、期末库存再次调增，植物油预期产量基本持平、贸易量下调、消费量小幅上调 [29] 全球三大油脂消费量 - 2025/26全球三大油脂用于生物柴油的消费量54470千吨同比增幅3.67%，食用消费量127556千吨同比增幅2.21% [33] 供需平衡-大豆-全球 - 2025/26年度全球大豆预期产量上调86.4万吨、压榨量预期上调112万吨、出口预期明显下降，供需格局宽松预期未变 [36] 美国大豆相关情况 - 截至2024/25年度第47周，美国大豆当周出口量为50万吨，年度累计出口量为4727万吨同比增加11.82% [39] - 截至2024/25年度第47周，美国对中国大豆出口量0吨，年度累计对中国出口2248万吨同比下降5.97% [42] - 2025年6月，美豆压榨量185709千蒲式耳较上年同期增加5.76%，6月末美国豆油库存13.66亿磅较上年同期下降15.78% [46] 巴西大豆出口进度 - 2025年6月，巴西大豆出口量为1348万吨，1 - 6月累计出口6774万吨同比增加2.05%，7月预估出口1205.5万吨 [50] 供需平衡-油菜籽-全球 - 2025/26年度全球菜籽产量预计为8953.6万吨同比增加388.7万吨，压榨量预期下调34.6万吨，期末库存为925.9万吨同比增加31.5万吨 [56] 加拿大菜籽相关情况 - 2024/25榨季第51周，加拿大菜籽当周出口量5.51万吨，本年度累计出口量949.22万吨同比增加39.21%，当周商业库存120.14万吨同比减少24.83% [61] - 截至2025年6月，加拿大油菜籽压榨量856.1千吨同比下降10.27%，1 - 6月累计压榨5524万吨同比增加1.36% [63] 供需平衡-棕榈油-全球 - 2025/26年度全球棕榈油产量预计8073.6万吨与上期持平，同比增长2.27%，期末库存预计1503.8万吨较上期略微下调1.3万吨，同比增加0.33% [69] 马来西亚棕榈油情况 - 2025年6月，马来西亚棕榈油产量169.23万吨较去年同期增加4.77%，出口量125.94万吨较去年同期增加4.05%，库存203.06万吨较去年同期增加10.89% [74] 印尼棕榈油情况 - 2025年5月，印尼棕榈油出口量为266万吨，库存为292万吨低于去年同期的409万吨 [77] 印度植物油情况 - 2025年6月，印度植物油进口量155吨，2024/25年度累计进口943万吨，库存量157万吨低于去年同期的257万吨 [80] 中国油脂进口量 - 2025年6月，中国大豆进口量1226万吨同比增加10.35%，2025年累计进口大豆4937万吨同比增加1.83% [84] - 2025年6月，中国菜籽进口量18.45万吨同比减少69.7%，2025年累计进口菜籽190.8万吨同比减少21.29% [88] - 2025年6月，中国菜籽油进口量15.02万吨同比减少23.75%，2025年累计进口菜籽油117.35万吨同比增加26.34% [90] - 2025年6月，中国棕榈油进口量34.76万吨同比增加10.99%，2025年累计进口棕榈油106.16万吨同比减少11.82% [93] 油脂生产及库存情况 - 截至2025年度第30周，全国主要油厂大豆库存645.59万吨，豆油商业库存108.81万吨，开机率62.94%，进口大豆现货压榨利润86元/吨 [98] - 截至2025年度第30周，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，华东地区菜籽油库存56.27万吨，开机率14.93%，进口菜籽现货压榨利润532元/吨 [103] - 截至2025年度第30周，全国重点地区棕榈油库存61.55万吨，棕榈油进口利润 - 314元/吨 [105]

豆粕生猪：美豆失守 1000 关口 豆粕内外走势分化 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 专门期货 | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | TIOSHI EILLIBER | | | | | | | | | 指标 | 截至 | 单位 | マ日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆粕: 01 | 8月1日 | 元/吨 | 3037 | 3036 | 1.00 | 0.03% | | | DCEGRB: 05 | 8月1日 | 元/吨 | 2738 | 2735 | 3.00 | 0.11% | | | DCE豆粕: 09 | 8月1日 | 元/吨 | 3010 | 3000 | 10.00 | 0.33% | | | CZCE菜籽粕: 01 | 8月1日 | 元/吨 | 2409 | 2411 | -2.00 | -0.08% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看 五大钢材库存累增 表观需求有所减少 且焦煤快速回落 投机需求下降 短期盘面仍面临回调压力 "反内卷"预期未被证伪 "稳增长"预期仍在 煤矿超产检查有影响 钢材淡季需求表现尚可 钢厂在手订单较好 盘面下方回调空间可能有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日黑色系商品期货全线转跌 螺纹收于3203元/吨 下跌1.23% 热卷主力合约收于3401元/吨 下跌0.58% 铁矿主力合约收于783元/吨 双焦跌幅较大 焦煤主连跌幅超7% 焦煤主力合约切换至2601 [1] 市场分析 - 中共中央政治局7月30日召开会议 决定10月召开二十届四中全会 研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 会议强调做好下半年经济工作 要保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 未释放增量财政政策信号 强调用好之前政策包 未对地产有更多提振 [1] - 美联储议息会议按兵不动 自2025年初以来第五次维持利率不变 淡化9月降息指引 引发风险资产价格调整 [1] - 7月份中国官方制造业采购经理指数(PMI)为49.3% 比上月下降0.4个百分点 制造业景气水平回落 [1] - 钢材自身供需表现不佳 本周五大钢材品种库存回升15.39万吨至1351.89万吨 中止4连降 为7周高位 其中社会库存环比增加15.39万吨 钢厂库存微增0.1万吨 [1] - 螺纹钢社会库存增加11.17万吨 钢厂库存减少3.52万吨 周产量微降 表观需求减少6.08%或13.17万吨至203.41万吨 为5个月内最低 淡季终端需求偏弱 房地产市场投资与施工衰减是遏制建筑钢材终端需求主要因素 [1] - 本周247家钢厂盈利率续增至65.37% 创逾9个月高位 高炉开工率连续第三周持平于83.46% 高炉炼铁产能利用率下降至90.24% 日均铁水产量继续回落1.52万吨至240.71万吨 但同比增幅仍达1.73% [1] - 电弧炉谷电均恢复利润 多数钢厂平谷电恢复利润 电弧炉钢厂继续增产及复产 开工率及产能利用率明显提升 均创8周高位 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况 避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待 关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待 关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

豆粕生猪：美豆丰产预期加强 连粕小幅跟跌 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 美白朗宗 THEREL FILLINE | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 南位 | 全日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆粕: 01 | 7月31日 | 元/吨 | 3036 | 3049 | -13.00 | -0.43% | | | DCE豆粕: 05 | 7月31日 | 元/吨 | 2735 | 2742 | -7.00 | -0.26% | | | DCE豆粕: 09 | 7月31日 | 元/吨 | 3000 | 3010 | -10.00 | -0.33% | | | CZCE菜籽粕: 01 | 7月31日 | 元/吨 | 2411 | 2428 | -17.00 | -0.70% | | | CZCE菜籽柏: ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双焦期货价格受市场情绪波动走跌，但现货端低库存运行刚性需求强劲价格支撑仍在，双焦供需略偏紧，焦炭开启第五轮提涨，政策底已现，可关注后续价格回落后买入机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月31日黑色系商品期货全线转跌，螺纹收于3205元/吨下跌4.19%，热卷主力合约收于3390元/吨下跌3.56%，铁矿主力合约收于779元/吨，双焦下跌且焦煤跌停 [1] 市场分析 - 期货市场回落使积极情绪降温，部分贸易商出货兑现利润，竞拍涨幅收窄价格波动趋于理性回归 [1] - 晋陕蒙煤炭主产区暴雨，矿山执行“停产撤人”制度，雨停后需安全评估恢复生产，月末停产检修煤矿增多，煤炭供应阶段性紧缩 [1] - 下游焦企高开工率及铁水产量高位运行，炼焦煤刚性需求强劲，煤矿预售订单交付持续到8月中旬，洗煤厂精煤库存减9.23万吨至166.38万吨创一年低位，炼焦煤矿山精煤库存环比减30.2万吨至248.3万吨创2024年3月以来最低 [1] - 焦炭第四轮提涨落地后焦企利润收缩，个别焦企减产影响日均产量，供应紧缩，多数钢厂采购积极性好，中间贸易环节拿货积极，部分区域加价拿货，焦化厂出货顺畅低库存运行 [1] - 7月30日中国炼焦行业协会市场委员会开会，自7月31日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨，焦炭基本面延续强势有进一步提涨预期 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货延续跌势，受利于作物生长的天气预报打压，CBOT大豆期价持续下行，下方关键支撑位关注1000美分；国内连粕M09合约止跌反弹，短期或维持偏强走势，但油厂库存压力将限制其上行空间；现货市场表现抗跌，远期基差仍存在潜在下行风险 [15][16] - 生猪市场当前近月合约仍然会偏弱运行，均重改善对远月供应影响有限，应寻找逢高沽空远月合约的机会 [18] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上个交易日上涨0.91%，收于3010元/吨，沿海主流区域油厂报价上涨20 - 40元/吨；DCE生猪主力2509合约下降75元/吨，收盘价14075元/吨，较上一交易日下降0.53%；全国外三元生猪出栏均价较昨日稳定；隔夜CBOT美豆主力合约下降0.32% [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周仍有雨，土壤墒情整体良好，未来天气展望有零星至分散性阵雨，本周初高温和潮湿天气将升级，但整体良好的土壤墒情和降雨量应能缓解大多数地区的作物压力 [3][4] 宏观、行业要闻 - 巴西2024 - 2025农业周期内粮食产量预计达3.396亿吨，同比增长14.2%，大豆预计产量1.695亿吨，同比增长14.7%，2025商业年度出口量有望增至1.0622亿吨 [5] - 7月30日美国、巴西大豆进口成本价下跌，阿根廷大豆进口成本价持平；7月29日国内主流油厂豆粕成交放量，成交均价下跌 [5] - 今年6月巴西对华大豆出口量为1062万吨，占中国当月大豆进口总量的86.6%，同比增长9.2% [6] - 加拿大加工商6月份油菜籽压榨量较去年同期增长10%，本年度前11个月油菜籽压榨产量高于去年同期 [6] - 截至7月27日，欧盟2025/26年度大豆、豆粕进口量低于去年同期 [6] - 截止到2025年第30周末，国内进口压榨菜油库存量环比下降3.21%，合同量环比下降9.24% [6] - 2025年6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量环比减少6.5%，降至4个月最低，但高于去年同期，今年前6个月累计屠宰量同比增加14.5% [7] - 美国7月消费者信心指数回升，6月JOLTs职位空缺人数回落 [7] - 国际货币基金组织将中国2025年的增长率较4月预期上调0.8个百分点，达到4.8% [7] 分析及策略 豆粕 - 美豆期货受天气预报打压延续跌势，CBOT大豆期价持续下行，巴西大豆出口销售进度达74.43%，贴水价格走强 [15] - 国内连粕M09合约止跌反弹，短期或维持偏强走势，但油厂库存压力将限制其上行空间；现货市场表现抗跌，远期基差存在潜在下行风险 [16] 生猪 - 供给端出栏量稳定增长，需求端处于淡季承接有限，宏观层面暂无最新政策端指引，当前近月合约仍然会偏弱运行，寻找逢高沽空远月合约的机会 [17][18]

| | | :: | 뷰 | I | 数 据 追 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 単位 | 令日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期高 | DCE豆油主力 | 7月30日 | 元/吨 | 8240.00 | 8226.00 | 14.00 | 0.17% | | | DCE棕榈油主力 | 7月30日 | 元/吨 | 8982.00 | 8970.00 | 12.00 | 0.13% | | | CZCE菜籽油主力 | 7月30日 | 元/吨 | 9621.00 | 9492.00 | 129.00 | 1.36% | | | CBOT大豆主力 | 7月29日 | 美分/蒲式耳 | 1008.25 | 1011.50 | -3.25 | -0.32% | | | CBOT豆油主力 | 7月29日 | 美分/磅 | 56.73 | 55.97 | 0.76 | 1.36% | | | MDE棕榈油主力 | 7月29日 | 令吉/吨 | 4254.00 | 4242.00 | 12.00 | 0.28 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月30日黑色系商品期货有涨有跌月底重磅事件多需密切关注基本面多空均无强力破局驱动[1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月30日螺纹收于3315元/吨上涨0.42%；热卷主力合约收于3483元/吨上涨0.81%；铁矿主力合约收于789元/吨；双焦上涨[1] 市场分析 需求方面 - 钢材价格走强钢厂生产利润持续修复高位铁水对双硅刚需有所支撑但终端需求处季节性淡季且传闻北方钢厂可能限产行业观望心态重铁合金实际需求增量有限对盘面上行驱动不足需持续跟踪铁水走向及新轮钢招动向[1] 供应方面 - 硅铁生产利润环比好转内蒙古硅铁产量及开机率环比增加锰硅产区利润修复工厂开工积极性好短期双硅产量预计有增长空间或对期现价格构成利空压制但市场对铁合金后续供应有收缩预期支撑期价探高双硅供应端面临多空博弈需关注控产政策落地情况[1] 成本方面 - 锰矿端走势偏强港口锰矿价格上行或支撑锰硅盘面；兰炭市场稳定对煤焦情绪波动反馈不明显但供需格局边际好转短期价格有向好预期需关注煤价走势[1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况避免追高[1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待关注卷螺差变化[1] - 热卷短期以高位整理思路对待关注供需变化[1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系[1] - 双硅预计短期盘面宽幅震荡为主[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力2509合约跌1.07%，收盘价13925元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，期货继续下跌跌破万四关口；美棉隔夜上涨0.1%，收于68.3美分/磅ICE；下游企业采购意愿不强，郑棉价格缺乏有利支撑，后续需关注外盘走势、中美经贸谈判、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] - 国际棉价因全球棉花供需宽松、美棉出口需求疲弱维持弱势盘整；国内棉花商业库存去库趋势好但仍处高位，新棉丰产可能性大，需求端低迷未见好转，郑棉向上空间有限 [13] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 郑棉主力2509合约跌1.07%，收盘价13925元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，期货继续下跌跌破万四关口；美棉隔夜上涨0.1%，收于68.3美分/磅ICE；下游企业采购意愿不强，郑棉价格缺乏有利支撑，后续关注外盘走势、中美经贸谈判、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] 宏观、行业要闻 - 2025年7月29日棉花仓单总量9504（-72）张，其中注册仓单9156（-70）张，有效预报348（-2）张 [3] - 2025年7月21 - 25日，国内32支纯棉普梳纱周均价20890元/吨，环比上涨174元/吨；印度32支纯棉普梳纱现货周均价20956元/吨，环比上涨108元/吨；越南32支纯棉普梳纱现货周均价20702元/吨，环比上涨86元/吨 [5] - 截至7月27日当周，美棉现蕾率80%，去年同期86%，五年均值83%，前一周71%；结铃率44%，上一周33%，去年同期52%，五年均值46%；优良率55%，去年同期49% [5] - 巴西7月前四周出口棉花11.17万吨，日均出口量0.59万吨，较上年7月全月日均出口量0.73万吨减少19%，上年7月全月出口量16.72万吨 [5] - 上周新疆棉花处于花铃盛期，吐鲁番等地已裂铃吐絮，全疆大部地区气温偏高、降水偏少，不利于棉花花铃生长，今年棉花受高温影响发育期提前，伏前桃占比增加，早衰风险上升 [5] - 近期阿根廷主产棉区局地少量降雨，降雨量达45mm使新棉采摘进度放缓，未来短期内天气有望恢复晴朗、气温回升促进采摘作业恢复；至7月中旬，阿根廷新棉收获进度75%，同比慢15个百分点，总产或在25 - 27万吨 [6] 数据图表 - 报告展示CZCE、ICE棉花期货价格，棉花现货价格及基差，9 - 1价差，纺织利润，棉花进口利润，棉纱进口利润，仓单数量，非商业持仓等图表 [6][7][10][11] 分析及策略 - 国际上美财政部三季度借款预期破万亿、上调82%，债务上限提高后加速发债，5年期美债拍卖疲软、海外需求创三年新低，美债上限上调对下半年降息的影响值得关注；7月28日中美经贸团队在瑞典举行会谈，对下半年中美关系正常化重要，给市场带来想象空间 [13] - 国外因全球棉花供需宽松、美棉出口需求疲弱，国际棉价维持弱势盘整；国内棉花商业库存去库趋势好但仍处高位，新棉丰产可能性大，需求端低迷未见好转，郑棉向上空间有限 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货因天气利于丰收收盘下跌，美国大豆优良率高于预期强化丰产预期，短期CBOT大豆期货关注1000美分支撑 [16] - 国内连粕M09合约受外盘和库存压力下跌，短期或下探2920一线支撑位，豆粕现货价格下跌空间有限，将止跌回升维持2850 - 2900区间震荡，基差价格缓慢修复，市场关注中美会谈 [17][18] - 生猪短期供应增加、需求疲弱抑制价格，不过下方空间有限，整体以震荡走势看待，价格随出栏和二育出入场节奏变化 [20] 各目录总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.23%，收于2983元/吨，沿海主流区域油厂报价下跌10 - 20元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约上涨25元/吨，收于14150元/吨，全国外三元生猪出栏均价为13.89元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约下降1.00%，收于1012美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，土壤墒情良好，未来天气有零星至分散性阵雨，本周初高温潮湿天气升级，冷锋过境带来阵雨和雷暴，良好墒情和降雨缓解作物压力 [3] 宏观、行业要闻 - 2025年第30周，全国主要油厂大豆库存645.59万吨，较上周增加0.52%，同比减少0.17%；豆粕库存104.31万吨，较上周增加4.48%，同比减少22.50%；未执行合同423.01万吨，较上周减少14.76%，同比减少5.43%；豆粕表观消费量为170.19万吨，较上周减少0.42%，同比增加15.6% [4] - 7月29日，美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别为4140元、3895元、3670元，较上日分别跌37元、25元、19元 [4] - 7月28日，国内主流油厂豆粕成交量为116000吨，较上日增加38500吨，成交均价为2910.57元/吨，较上日下跌25.03元/吨 [5] - 阿根廷政府宣布降低农产品出口税，大豆出口关税从33%下调到26%，豆粕和豆油出口关税从31%下调到24.5% [5] - 截至7月27日，美国大豆优良率为70%，高于一周前的68%和上年同期的67% [5] - 2025年7月第4周，巴西累计装出大豆1044.72万吨，日均装运量为54.99万吨/日，较去年7月增加12.41% [5] - 截至2025年7月24日当周，美国大豆出口检验量为409714吨，本作物年度迄今累计为47203279吨 [6] - 2025年6月份，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3006万头，环比减少6.5%，同比增加23.7%，今年前6个月累计屠宰量为18355万头，同比增加14.5% [6] - 2025年上半年，全国社会物流总额为171.3万亿元，同比增长5.6%，增速高于同期GDP增速0.3个百分点 [6] - 美联储7月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%；9月维持利率不变的概率为35.4%，累计降息25个基点的概率为62.6%，累计降息50个基点的概率为2.0% [7] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [10][12][14][16] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆因天气利于丰收下跌，国内连粕受外盘和库存压力下跌，短期关注支撑位，现货价格下跌空间有限，市场关注中美会谈，若无法进口美豆可能进口阿根廷豆粕 [16][17][18] - 生猪方面，供应增加、需求疲弱抑制价格，但下方空间有限，价格随出栏和二育出入场节奏变化 [20]