棉花：美棉小幅上涨 郑棉小幅反弹 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：棉花期货日度数据监测 | | | 收盘快 | 截止 8/6 | 東位 元/吨 | 昨日 13655 | 2日 13690 | 派联星 રેટ | 张联唱 0.26% | 目回比 -90 | 电回服 રેન્ટ | 历史位置 28.00% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF09 | | | | | | | | | | | | | | 成交量 | 8/6 | ਵੇ | 123320 | 133362 | 10042 | 8.14% | 14929 | -268572 | 45.02% | | | (击力) | 持仓量 | 8/6 | ਵੇ | 292430 | 281472 | -10958 | -3.75% | -264657 | -87432 | 49.33% | | | | 注册仓单 | 8/6 | કેર્સ | ...

豆粕生猪：低基差刺激下游采购 豆粕远月放量成交 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 元日期货 | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 朗位 | マロ | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | DCE豆粕: 01 | 8月6日 | 元/吨 | 3072 | 3065 | 7.00 | 0.23% | | | DCE豆粕: 05 | 8月6日 | 元/吨 | 2762 | 2751 | 11.00 | 0.40% | | | DCE豆粕: 09 | 8月6日 | 元/吨 | 3026 | 3023 | 3.00 | 0.10% | | | CZCE菜籽柏: 01 | 8月6日 | 元/吨 | 2463 | 2439 | 24.00 | 0.98% | | 期票 | CZCE菜籽柏: 05 | 8月6日 | 元/吨 | 2402 | ...

| | 黑色产业数据每日监测（8.06） | | --- | --- | | 品种 | 主力合约收盘价 涨跌 涨跌幅 现货价格 基差 | | 螺纹 | 3234 24 0.75% 3370 136 | | 热卷 | 3451 14 0.41% 3450 -1 | | 铁矿 | 794.5 -0.5 -0.06% 778 -16.5 | | 焦煤 | 1221 74 6.45% 980 -241 | | 焦炭 | 1644.5 31.5 1.95% 1431 -213.5 | | | 市场概况 | | | 今日黑色系商品期货整体偏多头。螺纹收于3234元/吨，上涨0.75%；热卷主力 | | | 合约收于3451元/吨，上涨0.41%；铁矿今日主力合约收于794.5元/吨；双焦今 | | | 天上涨，焦煤继续领涨涨幅超6%。 | | | 市场分析 | | | 昨日市场传闻山西煤矿要倒查1-6月超产情况，直接引发煤炭行业"反内卷"预 | | | 期再起，市场情绪也被再度点燃，陕西煤矿传有新增停产，叠加9.3阅兵前限产 | | | 预期也在持续加强，强势支撑着焦煤估值。另外，山西某煤业下发276工作日通 | | | ...

豆粕生猪：期现走势分化 豆粕基差收窄 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 美石期货 THERE ELEIGER | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | | | | | | | | | 截至 | 車位 | マ日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | DCE豆粕: 01 | 8月5日 | 元/吨 | 3065 | 3022 | 10.00 | 0.33% | | | DCE豆粕: 05 | 8月5日 | 元/吨 | 2751 | 2746 | 5.00 | 0.18% | | | DCE豆粕: 09 | 8月5日 | 元/吨 | 3023 | 3024 | -1.00 | -0.03% | | | CZCE菜籽箱: 01 | 8月5日 | 元/吨 | 2439 | 2432 | 7.00 | 0.29% | | 期高 | CZCE菜 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 郑棉主力2509合约跌0.15%，收盘价13655元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；美元疲软美棉小幅反弹，隔夜涨0.3%，收于66.62美分/磅ICE；后续关注外盘走势、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响；美联储降息政策影响美元及大宗商品市场，需持续关注；全球产量调增、期末库存调整在预期范围内；国内棉花商业库存去库趋势良好但仍处高位，消费端无利好，下游消费未好转，纺企开机数据低迷，郑棉下方支撑强但向上空间有限，预计维持震荡走势 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 郑棉主力2509合约跌0.15%，收盘价13655元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；美元疲软美棉小幅反弹，隔夜涨0.3%，收于66.62美分/磅ICE；后续关注外盘走势、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] 宏观、行业要闻 - 2025年8月5日棉花仓单总量8911(-121)张，其中注册仓单8563(-121)张，有效预报348(+0)张 [3] - 2025年7月28日 - 8月1日，国内32支纯棉普梳纱周均价20840元/吨，环比降50元/吨；印度32支纯棉普梳纱现货周均价20944元/吨，环比降12元/吨；越南32支纯棉普梳纱现货周均价20692元/吨，环比降10元/吨 [3] - 上周全国大部棉花处于开花盛期，吐鲁番市部分棉花已进入吐絮盛期；西北地区、华北及长江流域北部气温偏高，长江流域南部受台风影响降水增多，土壤缺墒缓解；预计8月上旬，全疆大部气温偏高，南北疆偏西地区降水略多，其余地区偏少；内地华北、黄淮等地多降雨，雨量高于去年同期；江南等地有3 - 7天高温天气 [4] - 与去年同期相比，巴基斯坦棉花总产量下降30%，截至7月31日，全国轧棉厂棉花到货量59.4万包，因信德省产量下降47%所致 [4] - 截止至7月31日，进口棉主要港口库存周环比降5.07%，总库存33.54万吨，周内库存继续下降；山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约27.1万吨，周环比降5.90%，同比库存降39.64%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.56万吨，其他港口库存约2.88万吨；到港量少，市场走货慢，贸易商心态谨慎，远期订单少 [4] - 2025年上半年柬埔寨出口73.8亿美元的GFT产品，同比增幅达22% [5] 数据图表 - 报告展示了CZCE、ICE棉花期货价格，棉花现货价格及基差，9 - 1价差，纺织利润，棉花进口利润，棉纱进口利润，仓单数量，非商业持仓等数据图表 [6][9][13] 分析及策略 - 国际上美联储戴利称降息时机已近，今年两次降息是适当调整幅度，也可能不降息两次，更可能需更多降息；高盛预计美联储9月开始连续三次降息25个基点，若失业率上升可能降息50个基点；美联储降息政策影响美元及大宗商品市场，反应程度需关注 [14] - 国外ICAC数据显示全球产量调增，期末库存调整在预期范围内 [14] - 国内棉花商业库存去库趋势良好但仍处高位，消费端中美谈判进展不及预期，国内政策无利好，下游消费未好转，纺企开机数据低迷，郑棉下方支撑强但向上空间有限，预计维持震荡走势 [14]

油脂：风险溢价走强 油脂集体收涨 冯子悦 fengzy@jsfco.com 期货从业资格号：F03111391 投资咨询从业证书号：Z0018581 表 1：油脂期货日度数据监测 | | | 위 脂 | | | 数 据 追 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 車位 | 令日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆油主力 | 8月2日 | 元/吨 | 8344.00 | 8250.00 | 94.00 | 1.14% | | | DCE棕榈油主力 | 8月2日 | 元/吨 | 9064.00 | 8838.00 | 226.00 | 2.56% | | | CZCE菜籽油主力 | 8月2日 | 元/吨 | 9615.00 | 9542.00 | 73.00 | 0.77% | | | CBOT大豆主力 | 8月4日 | 美分/蒲式耳 | 994.50 | 988.00 | 6.50 | 0.66% | | | CBOT豆油主力 | 8月4日 | 美分/磅 | 54.02 | 53.90 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色系商品期货上涨，双焦领涨，铁合金需求暂无明显波动，供应增加或带来潜在下行压力，市场对双硅供应收缩有预期，锰硅成本稳中有涨，硅铁成本有支撑，短期市场或震荡[1] 各部分总结 市场概况 - 今日黑色系商品期货上涨，螺纹收于3233元/吨，涨1.38%；热卷主力合约收于3457元/吨，涨1.89%；铁矿主力合约收于798.5元/吨；双焦上涨，焦煤领涨涨幅超6%[1] 市场分析 需求方面 - 上周铁水产量小幅回落，长流程钢厂利润水平较高，预计短期铁水下方空间有限，对双硅刚需有支撑，但终端需求未明显改善，行业观望情绪浓，钢厂备货意愿不高，双硅需求增量有限，铁合金需求暂无明显波动，对盘面驱动作用不强，可重点跟踪钢厂新一轮合金招标动向[1] 供应方面 - 合金厂家利润修复，开工整体回升，7月锰硅产区187家生产企业总产量为81.96万吨，环比增8.94%；硅铁产区136家生产企业产量为44.67万吨，环比增7.88%、增加3.26万吨，双硅供应量小幅上行，或对期现价格构成潜在下行压力，市场“反内卷”情绪降温但基调未结束，对双硅供应收缩仍有预期，应重点跟踪相关政策出台实施情况[1] 成本方面 - 锰硅成本端，锰矿市场震荡运行，询盘下压，成交稍显松动，焦炭五轮提涨全面落地，市场情绪积极，成本稳中有涨，或对盘面提供支撑；硅铁成本端，今日神木兰炭市场持稳运行，煤价对兰炭价格有支撑，兰炭中小料库存偏紧，后续价格或向好[1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高；螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化；热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化；双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系[1] 总结 - “反内卷”尚未对锰硅供需产生实质性影响，需时间验证，后续关注宏观及供需变化，市场心态有分歧，短期震荡；硅铁基本面无较大矛盾，预计短期价格宽幅震荡[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 郑棉主力 2509 合约涨 0.66%收于 13675 元/吨 市场情绪低迷 美棉隔夜下跌 1.19% 后续关注外盘走势、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 国际棉价维持弱势盘整 郑棉向上空间有限 [1][2][16] 各部分内容总结 行情综述 - 郑棉主力 2509 合约涨 0.66% 收盘价 13675 元/吨 较上一交易日涨 90 元/吨 美棉隔夜下跌 1.19% 收于 66.42 美分/磅 [1][2] 宏观、行业要闻 - 2025 年 7 月 30 日棉花仓单总量 9032(-123)张 注册仓单 8684(-123)张 有效预报 348(+0)张 [3] - 截至 2025 年 7 月 31 日 全国新棉采摘和交售基本结束 加工率 100% 同比持平 销售率 97.1% 同比提高 7.3 个百分点 预计产量 667.6 万吨 累计采摘、交售、加工皮棉均为 667.6 万吨 累计销售皮棉 648.3 万吨 [3][4] - 阿根廷主产棉区查科省新棉收获完成 全国收获进度达 90% 加工进度达 80% [4] - 截至 7 月 29 日当周 棉花投机者净空头头寸增加 1467 手至 52972 手 [4] - 截至 2025 年 7 月 24 日 美国累计净签约出口 2024/25 年度棉花 278.3 万吨 达年度预期出口量 108.35% 累计装运 259.3 万吨 装运率 93.17% [5] 数据图表 - 包含 CZCE、ICE 棉花期货价格 棉花现货价格及基差 9 - 1 价差 纺织利润 棉花进口利润 棉纱进口利润 仓单数量 非商业持仓等图表 [7][10][14][15] 分析及策略 - 国际方面 美国 7 月非农就业新增 7.3 万人 失业率 4.2% 劳动参与率下滑 可能延缓美联储政策转向 投资者押注提前降息 [16] - 国外方面 全球棉花供需宽松 美棉出口需求疲弱 国际棉价弱势盘整 中美关税谈判使市场情绪低迷 [16] - 国内方面 棉花商业库存去库良好但仍处高位 新棉丰产可能性大 需求端低迷 郑棉向上空间有限 [16]

豆粕生猪：内强外弱延续 豆粕小幅走强 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 美白朗冷 MISHI FITURE | | | 粕类生猪每日数据追踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | 截至 | 南位 | マロ | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | DCE豆粕: 01 | 8月4日 | 元/吨 | 3055 | 3037 | 18.00 | 0.59% | | | DCE豆粕: 05 | 8月4日 | 元/吨 | 2746 | 2738 | 8.00 | 0.29% | | | DCE豆粕: 09 | 8月4日 | 元/吨 | 3024 | 3010 | 14.00 | 0.47% | | | CZCE菜籽柏: 01 | 8月4日 | 元/吨 | 2432 | 2409 | 23.00 | 0.95% | | 期間 | CZCE菜籽柏: 05 | 8月4日 | 元/吨 | 2380 | ...

| | 黑色产业数据每日监测（8.04） | | --- | --- | | 品种 | 主力合约收盘价 涨跌 涨跌幅 现货价格 基差 | | 螺纹 | 3204 -9 -0.28% 3350 146 | | 热卷 | 3417 9 0.26% 3440 23 | | 铁矿 | 790.5 6 0.76% 768 -22.5 | | 焦煤 | 1141 26 2.33% 980 -161 | | 焦炭 | 1615 -2.5 -0.15% 1389 -226 | | | 市场概况 | | | 今日黑色系商品期货基本企稳。螺纹收于3204元/吨，下跌0.28%；热卷主力合 | | | 约收于3417元/吨，上涨0.26%；铁矿今日主力合约收于790.5元/吨；双焦今天 | | | 低开低走后上涨走一个V形。 | | | 市场分析 | | | 近日期货市场回落令日前积极情绪有所降温，部分贸易商选择出货兑现利润， | | | 竟拍表现上涨幅收窄，价格波动趋于理性回归。不过，前期连续暴涨的情况 | | | 下，煤矿销售情况较好，当前煤矿多有预售订单，坑口煤价格保持坚挺，部分 | | | 报价继续小幅探涨。在下游焦企高开 ...