报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月11日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌1.79%，锰硅主力合约下跌0.96% [5] - 硅铁和锰硅供需边际走弱，但成本端有所支撑，盘面估值处于偏低水平，前期空单可逢低减持 [5] - 交易策略上，单边可逢低减持前期空单，套利观望，期权可卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5562，日变动-130，周变动52；SM主力合约收盘价5764，日变动-56，周变动10 [2] - 现货方面，硅铁部分区域现货上涨30元/吨，锰硅部分区域现货上涨10 - 20元/吨 [2][5] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地与主力合约基差及SF - SM价差有不同变动 [2] - 原材料方面，天津港锰矿现货上涨0.1 - 0.2元/吨度，兰炭小料部分地区价格有变动 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边操作，供需边际走弱但成本有支撑，前期空单可逢低减持 [5][6] - 套利操作，建议观望 [6] - 期权操作，建议卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 11日天津港半碳酸成交34.2 - 34.5元/吨度，加蓬块40.2元/吨度等 [7] - 国家发展改革委组织召开供暖季能源保供视频会议，要求稳定能源生产供应等 [7] 第三部分 相关附图 - 包括硅铁月间价差、锰硅月间价差、铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁基差、锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、硅锰成本与利润等图表 [8][9][11][14][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日黑色板块维持震荡偏弱走势，焦煤领跌，成材强于原料，钢材现货成交整体一般偏弱，投机情绪较差，低价刚需一般 [5] - 上周华北地区高炉继续减产，钢材产量整体下滑，但近期电炉转向增产，预计螺纹供应仍增长；上周螺纹库存去化，热卷累库，各钢材表需下滑，供需结构压制钢价；近期铁水加速减产挤压原料致钢价重心下移；四季度资金释放放缓，下游回款慢，项目数量同比下滑，宏观影响消退，钢价上方有压力 [5] - 今日发改委供暖季强调能源保供属例行操作，同时强调安全生产，叠加动力煤坑口价格下跌带动本日大跌；2025 年度中央安全生产考核巡查启动，焦煤供应难有明显增量，钢材成本存在支撑 [5] - 短期钢价整体维持区间波动，破局需更多因素，后续关注煤矿安全检查、海外关税及国内宏观、产业政策 [5] 各部分总结 市场信息 - 上海中天螺纹网价 3160 元（-），北京敬业 3190 元（+10），上海鞍钢热卷 3280 元（+10），天津河钢热卷 3190 元（-） [4] 市场研判 交易策略 - 单边维持区间震荡走势 [6] - 建议做多卷螺差继续持有 [7] - 期权建议观望 [8] 重要资讯 - 国家发改委组织召开 2025 - 2026 年供暖季能源保供视频会议，要求各地区、企业稳定能源生产供应、抓好中长期合同履约、做好高峰期保供、保障民生采暖用能、提升灾害应对水平、做好安全生产工作 [9][10] - 2025 年度中央安全生产考核巡查启动，22 个巡查组进驻 31 个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团，截至 11 月 10 日，10 个巡查组已进驻山西等 10 个地区，11 月底完成 [10] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，螺纹、热卷各合约基差、价差、卷螺差、盘面利润、现金利润、铁水 - 废钢价差、冷热价差、电炉成本等相关附图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [11][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，近期现货有所上涨，可考虑逢低多；套利和期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较昨日涨0.02；6种水果平均批发价为6.94，较下一工作日份跌0.22 [2] - 期货AP01收盘价9229，较昨收涨70；AP05收盘价9289，较昨收涨29；AP10收盘价8386，较昨收涨29 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减17.85%，同比减1.10%；1 - 9月累计进口量10.81万吨，同比增19.49%；9月出口量约7.08万吨，环比增3.50%，同比减6.32% [5] - 产地苹果行情基本稳定，山东产区继续收购，冷库入库渐入尾期；西北产区库外交易基本结束，冷库果农货开始成交，库内成交价格高于库外收购价，甘肃产区冷库采购客商较多，市场到货平稳 [5] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周跌0.1元/斤 [6] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品主流成交价格3.5 - 4.0元/斤，库内开始成交，冷库逐渐出库交易 [6] 交易逻辑 - 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低；截至2025年11月6日全国冷库库存比例约51.68%，同比减10.62个百分点，库存量682.74万吨，较去年同期低17.04%，有效库存大概率偏低 [7] 交易策略 - 单边可考虑逢低多；套利和期权建议观望 [10] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01等多组数据图表 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，短期去产能速度平缓；现货均价在2.8 - 2.9元/斤附近，12月主力合约有一定溢价，预计上涨空间有限 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3373，昨收3383，跌10；JD05今收3577，昨收3505，涨72；JD09今收3881，昨收3856，涨25 [2] - 01 - 05价差今收 - 204，昨收 - 122，跌82；05 - 09价差今收 - 304，昨收 - 351，涨47；09 - 01价差今收508，昨收473，涨35 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.55，昨收1.56，跌0.01；05鸡蛋/玉米今收1.59，昨收1.56，涨0.03；09鸡蛋/玉米今收1.70，昨收1.70，涨0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.10，昨收1.10，无涨跌；05鸡蛋/豆粕今收1.26，昨收1.24，涨0.02；09鸡蛋/豆粕今收1.31，昨收1.31，无涨跌 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价2.99元/斤，较上一交易日跌0.01元/斤；销区均价3.21元/斤，较上一交易日跌0.02元/斤 [2][4] - 淘汰鸡均价4.02元/斤，较上一交易日涨0.02元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价4.02元/斤，较昨日涨0.02元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，无涨跌 [2] - 玉米均价2252元，较昨日涨8元；豆粕均价3080元，无涨跌；蛋鸡配合料2.50元，较昨日涨0.01元 [2] - 利润4.34元/羽，较昨日跌0.60元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价2.99元/斤，较上一交易日跌0.01元/斤，主销区均价3.21元/斤，较上一交易日跌0.02元/斤；全国主流价格有涨有稳 [4] - 10月份全国在产蛋鸡存栏量13.59亿只，较上月减0.01亿只，同比增5.5%，低于预期；10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3920万羽，环比变化不大，同比减13% [5] - 预计2025年11 - 2月在产蛋鸡存栏大致为13.59亿只、13.55亿只、13.46亿只和13.33亿只 [5] - 11月06日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1981万只，较前一周减3%；淘汰鸡平均淘汰日龄493天，较前一周减1天 [5] - 截至11月06日当周全国代表销区鸡蛋销量7300吨，较上周减4% [6] - 截至11月06日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.25元/斤，较前一周跌0.05元/斤；10月31日，蛋鸡养殖预期利润 - 4.82元/羽，较上一周跌1.42元/斤 [6] - 截至11月06日当周生产环节周度平均库存1.02天，较上周减0.02天；流通环节周度平均库存1.06天，较前一周减0.04天 [6] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价4元/斤，较上个交易日涨0.01元/斤 [7] 交易策略 - 单边短期建议观望为主 [9] - 套利建议观望 [10] - 期权建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 11月新花大量上市，市场有卖套保压力，供应端虽今年丰产但增幅可能不及预期，需求端进入淡季订单表现一般，不过前期利空已在盘面反应，且中美贸易谈判结果乐观，预计短期棉花震荡略偏强 [6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为13560、13560、13735，均跌20；CY01合约收盘19855跌10，CY05、CY09合约收盘分别为19860、20075，持平 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格14842元/吨，跌17；Cot A价格75.20美分/磅；涤纶短纤价格7450，涨70；粘胶短纤价格12850，跌100 [2] - 价差：棉花1月 - 5月价差为0，5月 - 9月价差为 - 175，9月 - 1月价差为175；CY01 - CF01价差为6295，涨10 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 昌吉市棉花种植面积52万亩，预计籽棉亩产474公斤、总产量24.7万吨、总产值18亿元，7家收购企业已收购超14万吨，收购价5.5 - 6.6元/公斤，预计11月10日完成收购 [4] - 11月11日出疆棉公路运输价格指数0.1827元/吨·公里，环比持平，预计短期内运价指数平稳 [4] - 11月11日中国棉花价格指数3128B级14842元/吨，跌2元/吨；2129B级15102元/吨，跌4元/吨 [5] 交易逻辑 供应端新花大量上市但增产幅度可能不及预期，需求端订单一般，宏观上中美贸易谈判结果乐观，预计短期棉花震荡略偏强 [6] 交易策略 - 单边：美棉大概率震荡，郑棉震荡略偏强 [7] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [8] 棉纱行业消息 - 全棉坯布工厂生产维持，织厂春夏订单接入，现货销售慢，南通地区家纺工厂开机提升有限，其余地区厂商少大单，库存小幅下降 [9] - 郑棉震荡，纯棉纱市场交投一般，个别支数走货好，下游织厂按需采购，市场价格趋于统一，部分纺企库存低位，部分支数累库 [9] 第三部分 期权 - 期权合约情况：2025/11/10，CF601C13400.CZC收盘价240，跌5.5%；CF601P13000.CZC收盘价20，涨1900%；CF601P12400.CZC收盘价6，涨500% [11] - 波动率：今日棉花30日HV为7.0401，波动率略降，CF601 - C - 13400隐含波动率7.7%，CF601 - P - 13000隐含波动率10.9%，CF601 - P - 12400隐含波动率15.2% [11] - 期权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7040，成交量PCR为0.5921，认购认沽成交量均增加，期权建议观望 [12][13] 第四部分 相关附图 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [15][18][22][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖基本面偏弱大趋势下跌，国内短期内郑糖价格区间震荡，长周期价格受国际市场影响预计偏弱但向下空间有限 [11][12] - 交易策略包括单边区间操作、套利空外糖多郑糖、期权观望 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面SR09收盘价5403涨5涨幅0.09%，成交量1703增减量116，持仓量10961增减量 -108；SR01收盘价5475涨18涨幅0.33%，成交量139545增减量 -1192，持仓量373243增减量1282；SR05收盘价5405涨8涨幅0.15%，成交量21900增减量6805，持仓量115922增减量2673 [6] - 现货价格柳州5760涨30，昆明5905，武汉6000，南宁5780，鲅鱼圈6015，日照5820，西安6130；基差柳州285，昆明430，武汉525，南宁305，鲅鱼圈540，日照345，西安655 [6] - 月间价差SR5 - SR01为 -70涨跌 -10，SR09 - SR5为 -2涨跌 -3，SR09 - SR01为 -72涨跌 -13 [6] - 进口利润巴西进口配额内价格3928配额外价格4988，与柳州价差772，与日照价差832，与盘面价差487；泰国进口配额内价格3985配额外价格5060，与柳州价差700，与日照价差760，与盘面价差415 [6] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 预计巴西中南部地区10月下半月甘蔗压榨量2942万吨同比增加8.1%，食糖产量192万吨同比增加7.8% [8] - 巴西11月第一周出口糖和糖蜜68.57万吨，日均出口量13.71万吨，较上年11月全月日均出口量17.84万吨减少23%，2024年11月巴西糖出口量339.02万吨，日均出口量11.3万吨 [8] - 11月校正2024/25年度中国食糖进口量下调38万吨至462万吨，预测2025/26年度中国食糖产量1170万吨比上月上调50万吨，消费1570万吨比上月下调20万吨，国际食糖均价下调至每磅14.0 - 18.5美分 [9][10] 逻辑分析 - 国际方面巴西糖产处于历史性偏高位，下调油价乙醇对食糖支撑重心下移，印度糖出口量可能高于预期，原糖基本面偏弱大趋势下跌 [11] - 国内市场短期内白糖产量预计增加且国际糖价下跌，供应销售压力增加，但收紧糖浆和预拌粉进口、前期点价成本高，预计短期内郑糖价格区间震荡，长周期受国际市场影响预计偏弱但政策托底价格向下空间有限 [12] 交易策略 - 单边国际糖价震荡调整，国内糖价偏震荡建议区间操作 [13] - 套利空外糖多郑糖 [14] - 期权观望 [15] 第三部分 相关附图 - 包含广西和云南月度库存、产销率走势，柳州白糖现货价格及价差，各合约基差及价差等附图 [17][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场供应宽松、需求稳定但库存高企，在当前背景下甲醇延续跌势为主，建议空单持有、套利观望、卖看涨期权 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡下跌，最终报收 2082（-16/-0.76%）[2] - 生产地、消费地和港口甲醇均有对应报价，生产地如内蒙南线报价 1950 元/吨等，消费地如鲁南地区市场报价 2120 元/吨等，港口如太仓市场报价 2050 元/吨等 [2] 重要资讯 本周（20251110 - 1111），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计 8.88 万吨，较上一统计日增 6.49 万吨，环比增 271.55% [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润在 320 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松；进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，外盘开工重回高位，伊朗 11 月已装 40 万吨，非伊货源较多 [4] - 需求端 MTO 装置开工率回升，部分装置运行稳定或负荷不满；库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动 [4] - 国际装置开工率提升，进口恢复，港口现货流动性充足但成交清淡，基差稳定；下游需求稳定，到港量攀升，港口库存继续累库；国内供应宽松，内地 MTO 开工稳定，部分 CTO 后续存检修计划 [4] - 近期煤炭需求旺季，煤价反弹，工厂让利出货成交偏差；中东稳定，美联储 12 月降息预期弱化，国内大宗商品震荡对甲醇影响减弱；市场称伊朗两套装置即将停气，进口略有扰动，但高库存下甲醇延续跌势 [4] 交易策略 - 单边：空单持有 [5] - 套利：观望 [6] - 期权：卖看涨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 进入11月中旬，主产地煤矿产量偏低运行，供应收紧；电厂库存持续去库，进口利润打开，沿海电厂加大采购力度，港口库存区间波动，电厂日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续上涨，坑口价涨幅收窄，预计短期内煤价上涨放缓为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 11月11日，港口动力煤市场维持僵持格局，供需双方心态持续博弈 [2] - 各地区不同大卡动力煤有相应报价区间，如港口5500大卡报价840 - 850元/吨等 [2] 重要资讯 - 2025年10月份，我国进口煤炭4173.7万吨，较去年同期减少451.1万吨，下降9.75%；较9月份减少426.60万吨，下降9.27% [3] - 2025年1 - 10月份，我国共进口煤炭38762.30万吨，同比下降11% [3] 逻辑分析 - 供应方面，限产影响仍存，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率整体平稳，国内供应整体收紧；进口方面，中国采购需求旺盛，煤炭价格普遍上涨 [4] - 需求端，中国采购需求较为旺盛，日韩采购表现一般，整体市场情绪受中国买方带动而好转；供应端，印尼降水对加里曼丹煤炭生产和运输造成较大影响，市场货源偏紧 [4] - 多数电厂负荷维持在70%左右运行，电厂库存可用天数处于中高位水平，整体运行态势较为平稳；部分电厂以长协合同兑现为主，少数电厂进行少量市场采购 [4] - 铁路运输恢复正常，港口调入平稳，调出持续高位，港口库存整体平稳，截止11月10日，环渤海港口库存2291万吨，位于历年中性水平；沿海电厂日耗偏低，但库存持续去化，内地电厂库存中性 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新增出口配额消息影响消退，市场情绪降温，检修装置回归，日均产量增加，国内供应宽松，需求下滑，第四批出口配额发放预计短期内提振市场情绪，但国内秋季肥结束，需求将进入“真空期”，大宗商品回调，尿素基本面宽松，预计尿素延续跌势 [5] 各部分总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡走弱，报收 1640（-21/-1.26%） [3] - 现货市场：出厂价弱稳，成交一般，不同地区出厂报价不同，如河南 1580 - 1590 元/吨，山东小颗粒 1590 - 1600 元/吨等 [3] 重要资讯 - 11 月 11 日，尿素行业日产 19.51 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 1.49 万吨，开工率 83.41%，较去年同期提升 3.68% [4] 逻辑分析 - 新增出口配额消息影响消退，市场情绪降温，主流地区尿素现货出厂报价上涨但成交转弱 [5] - 山东地区主流出厂报价领涨，工业复合肥开工率下滑，需求以刚需补货为主，预计出厂报价坚挺 [5] - 河南地区市场情绪偏弱，出厂报价跟涨，成交一般，预计出厂报价暂稳 [5] - 交割区周边区域出厂价跟涨，区内市场氛围一般，东北地区需求平稳，预计出厂价暂稳 [5] - 检修装置回归，日均产量增加至 19.6 万吨附近，需求端第四批配额发放，国际价格影响升温 [5] - 华中、华北地区复合肥基本结束，基层备货收尾，复合肥厂开工率下滑，尿素库存可用天数长，采购情绪不高 [5] - 尿素生产企业库存窄幅累库 2 万至 158 万吨附近，整体高位 [5] - 国内供应宽松，需求下滑，贸易商谨慎操作，短期内国内需求量有限，现货市场情绪低迷 [5] - 国内外价差大，新配额发放，国际市场对国内影响增加，主流交割区出厂价上涨后下游接受度降温 [5] - 第四批出口配额预计 60 万吨左右，短期内提振市场情绪，但国内秋季肥结束，需求将进入“真空期”，预计尿素延续跌势 [5] 交易策略 - 单边：高空 [7] - 套利：观望 [7]

报告基本信息 - 报告名称：股指期货数据日报 [1] - 报告日期：2025年11月11日 [2] IM合约情况 每日行情 - 中证1000收盘价7540.79点，下跌0.30%，成交量26525手，成交额4049亿元，分别下降3%、7% [3] - IM主力合约下跌0.3%，报收7390.4点，四合约总成交186082手，较前日下降8391手；总持仓354095手，较前日减少582手 [3] 基差与分红 - 主力合约贴水150.39点，较前日下降8.14点，年化基差率为 -19.05% [4] - 四合约分红影响分别为1.04点、1.23点、3.21点和47.69点 [4] 持仓情况 - 展示了IM2511、IM2512、IM2603、IM2606合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [15][17][19] IF合约情况 每日行情 - 沪深300收盘价4652.17点，下跌0.91%，成交量18664手，成交额4776亿元，分别下降21%、20% [20] - IF主力合约下跌0.84%，报收4626.8点，四合约总成交110400手，较前日增加3615手；总持仓263184手，较前日减少5129手 [20][21] 基差与分红 - 主力合约贴水25.37点，较前日下降2.32点，年化基差率为 -5.13% [21] - 四合约分红影响分别为1.33点、2.15点、10.21点和41.25点 [21] 持仓情况 - 展示了IF2511、IF2512、IF2603合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [35][37][38] IC合约情况 每日行情 - 中证500收盘价7291.61点，下跌0.71%，成交量19166手，成交额3386亿元，分别下降6%、9% [40] - IC主力合约下跌0.79%，报收7173点，四合约总成交112484手，较前日下降10252手；总持仓241256手，较前日减少8077手 [40][41] 基差与分红 - 主力合约贴水118.61点，较前日下降10.61点，年化基差率为 -15.48% [41] - 四合约分红影响分别为1.47点、1.69点、4.55点和59.57点 [41] 持仓情况 - 展示了IC2511、IC2512、IC2603合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [51][53][55] IH合约情况 每日行情 - 上证50收盘价3034.63点，下跌0.63%，成交量4104手，成交额1181亿元，均下降16% [57] - IH主力合约下跌0.58%，报收3033点，四合约总成交50142手，较前日增加4232手；总持仓94744手，较前日减少1967手 [57] 基差与分红 - 主力合约贴水1.63点，较前日下降1.77点，年化基差率为 -0.5% [58] - 四合约分红影响分别为0点、0.84点、9.6点和28.6点 [58] 持仓情况 - 展示了IH2511、IH2512、IH2603合约主要席位成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [72][74][76]