报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货合约情况总结 IM 合约 - 主力合约下跌 2.14%，报收 7681 点；四合约总成交 282196 手，较前日增加 28223 手；总持仓 394837 手，较前日增加 5025 手；主力合约贴水 228.23 点，较前日上升 23.76 点；年化基差率为 -11.3%；四合约分红影响分别为 0 点、0.19 点、38.73 点和 60.08 点 [4][5] IF 合约 - 主力合约下跌 1.53%，报收 4502.2 点；四合约总成交 153370 手，较前日增加 12184 手；总持仓 282146 手，较前日增加 6721 手；主力合约贴水 81.05 点，较前日上升 7.68 点；年化基差率为 -6.84%；四合约分红影响分别为 0 点、0.48 点、29.79 点和 83.68 点 [21][22] IC 合约 - 主力合约下跌 2.79%，报收 7671 点；四合约总成交 208430 手，较前日增加 38330 手；总持仓 306072 手，较前日增加 9180 手；主力合约贴水 206.09 点，较前日上升 5.94 点；年化基差率为 -10.21%；四合约分红影响分别为 0 点、6.95 点、59.16 点和 95.68 点 [39][40] IH 合约 - 主力合约下跌 1.62%，报收 2893.8 点；四合约总成交 68881 手，较前日增加 14363 手；总持仓 110567 手，较前日增加 6105 手；主力合约贴水 22.43 点，较前日下降 3.2 点；年化基差率为 -2.95%；四合约分红影响分别为 0 点、0 点、18.23 点和 63.15 点 [61][62] 主要席位情况总结 IM 合约主要席位 - IM2603、IM2606、IM2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [16][18][20] IF 合约主要席位 - IF2603、IF2606、IF2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [34][36][37] IC 合约主要席位 - IC2603、IC2606、IC2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [56][57][59] IH 合约主要席位 - IH2603、IH2606、IH2609 合约各主要席位成交量、持买单量、持卖单量及较前上日增减情况有详细记录 [75][77][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力较大价格继续下行，短期供需偏宽松，价格有压力整体偏下行，中长期供应端压力明显价格仍偏下行，期货预计整体呈下行状态 [1][3][4] - 生猪期货价格明显下行，近期跌幅收窄预计短期趋于稳定，若现货价格稳定二次育肥或入场带动现货价格上涨，期货在此期间可能有支撑 [4] 各部分总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格下行，各地区猪价下行压力增加，规模企业出栏量预计本月继续增加，普通养殖户出栏量维持低位后续可能增加，二次育肥入场积极性一般，生猪出栏体重维持高位，供应端压力明显 [3] 期货价格 - 生猪期货价格下行，近期跌幅收窄，预计短期趋于稳定，中长期供应端压力明显，期货预计整体下行 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格294，较上周下降22；母猪价格1539，与上周持平 [3] 现货养殖利润 - 自繁自养现货养殖利润为 -283.15，较昨日减少45.17；外购仔猪现货养殖利润为 -118.18，较昨日减少59.29 [3] 屠宰端 - 昨日屠宰量为151310头，今日为152327头，增加1017头 [3] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差今日为0.5，较昨日减少0.01；中大猪 - 标猪价差今日为0.08，较昨日增加0.01；大猪 - 中大猪价差今日为0.46，较昨日增加0.01；大猪 - 标猪价差今日为0.54，较昨日增加0.02 [3] 交易策略 - 单边建议前期空单逐步离场，套利建议观望为主，期权建议近月卖出宽跨式策略 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察和分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等领域，综合考虑宏观经济、地缘政治、供需关系等因素，对各品种走势做出判断并给出交易策略建议 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货市场仍有反复，周三股指探底反弹，市场处于震荡整理中，建议单边震荡整理网格操作、IM\IC 多 2609 + 空 ETF 期现套利、双买期权 [20][21] - 国债期货债市避险属性提升，周三收盘全线上涨，短期建议单边和套利均观望 [23] 农产品 - 蛋白粕宏观扰动增加，盘面震荡运行，美豆受原油影响上涨，基本面压力大，建议单边阶段性上涨、MRM09 价差缩小离场、海鸥看跌期权离场 [26][27] - 白糖国际糖价大涨，国内糖价震荡，国际糖价预计震荡偏强，国内糖价预计向下空间有限，建议单边国际震荡略偏强、国内大趋势偏强，套利观望，卖出看跌期权 [30][31] - 油脂板块短期或高位震荡，中东地缘冲突是关注重点，马棕 2 月减产去库，国内油脂库存中性略偏高，建议单边高位震荡，套利和期权观望 [34][35] - 玉米/玉米淀粉小米拍卖增量，盘面高位震荡，美玉米偏强震荡，国内玉米现货短期上涨，建议单边外盘 05 玉米回调偏多、05 玉米高位震荡，05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [36][38] - 生猪供应压力增加，价格整体下行，存栏量大且出栏体重高，建议单边近月抛空，套利观望，海鸥看跌期权 [40][41] - 花生现货偏强，盘面偏强震荡，现货稳定，油厂有利润，建议单边 05 花生窄幅震荡逢低短多，套利观望，卖出 pk605 - P - 7700 期权 [43][44] - 鸡蛋淘鸡积极性下降，蛋价稳定为主，产能去化放缓，建议单边逢高空 6 月合约，套利和期权观望 [46][47] - 苹果去库速度尚可，好货价格坚挺，5 月合约向上动力和时间不足，建议单边 5 月合约离场观望，套利和期权观望 [49][50] - 棉花 - 棉纱棉价下方支撑大，走势震荡偏强，增发配额对国内供应影响小，建议单边美棉区间震荡、郑棉逢低建仓多单，套利和期权观望 [53][54] 黑色金属 - 钢材原料存在支持，钢价维持震荡，下游需求季节性回升但库存累积，出口接单改善，建议单边震荡偏强，逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望 [56] - 双焦波动较大，关注地缘冲突进展，焦煤跟随油气及化工变化，建议单边震荡偏强、波段交易，套利和期权观望 [59][60] - 铁矿供应扰动加大，现货高位套保为主，价格底部回升但基本面弱化，建议单边现货高位套保，5/9 月差高位反套，期权观望 [61][62] - 铁合金原油价格影响较大，价格高位震荡，硅铁和锰硅短期处于正反馈，建议单边高位震荡，套利观望，卖出虚值看跌期权 [64][65] 有色金属 - 金银地缘升级加联储鹰派，金银遭受双重压力，短期内面临“逆风”，建议保守投资者观望，激进投资者震荡偏空思路短线参与，套利和期权观望 [67][70] - 铂钯油价上涨打破联储托底预期，贵金属价格承压，铂金短期偏多，钯金基本面驱动不足，建议单边铂钯观望、铂金低多，等待铂钯价差低位做多，期权观望 [70][72] - 铜下破关键支撑，重心下移，受鲍威尔鹰派言论和地缘冲突影响，建议单边跌破关键支撑位重心下移，套利和期权观望 [73][74] - 氧化铝对几内亚铝土矿供应担忧扩大氧化铝价格波动，短期价格或坚挺，建议单边高位震荡、警惕回落，买现货交割品抛期货，期权观望 [76][78] - 电解铝地缘风险与宏观担忧共同扩大，铝价震荡，中东局势升级支撑铝价，宏观担忧拖累铝价，建议单边震荡运行，套利和期权观望 [80][81] - 铸造铝合金宏微观未能共振，随铝价震荡，基本面废铝货源释放、需求复苏缓，建议单边随铝价震荡，套利和期权观望 [84] - 锌关注宏观及资金情绪，国内精炼锌供应放量、需求不足，库存累库，但海外减产预期提供支撑，建议单边短期低位震荡、企稳后逢低多，套利和期权观望 [85][86] - 铅暂时观望，国内持货商交仓致库存增加，进口铅流入压制市场，但再生铅亏损支撑铅价，建议单边观望等待企稳做多，套利和期权观望 [89][90] - 镍宏观主导短期价格，铜价走弱、镍铁价格松动，中东局势影响成本，建议单边价格震荡偏弱，套利和期权观望 [91][92] - 不锈钢成本支撑，跟随镍价运行，海外制造业收缩订单回流，但全球经济衰退担忧主导价格，建议单边等待宏观企稳，套利观望 [95] - 工业硅区间震荡，供需紧平衡、估值中性，厂家套保少，建议单边区间操作，套利和期权暂无 [96] - 多晶硅短期震荡，等待政策指引，3 月复产增加、维持紧平衡，有提产计划累库风险加剧，建议单边震荡偏弱、观望，套利和期权暂无 [100] - 碳酸锂内忧外患致锂价走弱，供应端有影响，需求端有韧性，3 月供需转松，建议单边震荡区间下移，套利和期权观望 [101][102] - 锡地缘冲突升级，锡价维持弱势，印尼禁锡出口影响待察，中国进口和产量有变化，现货跟进有限，建议单边维持弱势调整，期权观望 [104][105] 航运及碳排放 - 集运伊朗冲突局势有所升级，双方开始打击油气设施，船司上调燃油附加费，4 月运力下降、需求未好转，建议单边观望关注收货情况，套利观望 [106][108] - 干散货运价美伊局势依旧不明，关注西澳天气情况，中东冲突影响燃油价格和船舶运输，不同船型市场表现有差异，中长期关注战争时长影响，建议观望 [109][112] - 碳排放中国碳市场仍处淡季，欧盟碳价大幅下跌至 11 个月低点，国内碳市场短期活跃度低、中长期需求有望增加，欧盟碳市场受地缘冲突和政策博弈影响，建议关注相关情况 [113][118] 能源化工 - 原油中东局势再次升级，油价上涨，Brent 预计在 99～108 美元/桶，建议单边高位偏多，套利和期权观望 [120][121] - 沥青主营降负增大，原料担忧持续，供应预期紧缩，下游刚需恢复慢，建议单边偏强震荡，套利和期权观望 [124][126] - 燃料油地缘驱动持续，成本高位震荡，夜盘价格上涨，供应预期收紧，需求预期增长，建议单边高位震荡，套利和期权观望 [127][128] - LPG 跟随油气大涨，跟随油价波动，产量减少但需求有负反馈，建议单边高位震荡，套利和期权观望 [129][130] - 天然气地缘风险持续，上涨趋势不改，国际 LNG 供应缺失价格上涨，美国 HH 市场短期宽松，建议观望 [132][134] - PX&PTA 供应存计划外缩量预期，PTA 企业或被动减产，受原料供应担忧和检修影响，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [135][138] - BZ&EB 原料供应短缺，基本面向好，中东局势影响原料供应，下游旺季负荷预计回升，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [140][141] - 乙二醇中东冲突加剧，国内企业开工率下降，进口量预计缩减，供需结构改善，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [142][144] - 短纤产销清淡，原料涨价短纤跟进好，3 月供需向好但库存增加，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [145][146] - 瓶片库存持续去化，部分企业装置重启，3 - 4 月采购旺季库存去化，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [148][149] - 丙烯供应偏紧，成本端推动价格上行，供应风险加大，企业减产，供需有支撑，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [150][151] - 塑料 PP：PP 企业库存环比累库，同比跌幅收窄，2 月制造业 PMI 下滑、化学原料 PPI 跌幅收窄，PP 企业库存增加，建议 L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有，SPC L2605&PP2605 合约空单持有，期权观望 [152][154] - 烧碱烧碱偏弱，供应端装置检修缓解压力，需求端刚需平稳，库存去化，价格有上行空间，建议单边震荡，套利和期权观望 [155][156] - PVC 震荡上扬，受中东战争影响，国内外供应减少预期推升期货价格，预计延续震荡偏强，建议单边低多不追多，套利和期权观望 [158][159] - 纯碱宽幅震荡，方向偏弱，供应端产量增加、部分企业检修，需求端拿货放缓，库存减少，建议单边宽幅震荡、方向偏弱，套利观望，卖看涨期权 [160][161] - 玻璃宽幅震荡，方向偏弱，地产竣工数据下降拖累需求，供应端日熔下降，需求端投机需求转好，库存下降，成本抬升，建议单边宽幅震荡、方向偏弱，空玻璃多纯碱止盈，期权观望 [162][163] - 甲醇大幅领涨，伊朗甲醇厂停产，国内进口量预计缩减，港口库存去化，供应短缺，下游装置重启，建议单边多单持有，套利观望，回调卖看跌 [165][166] - 尿素震荡为主，国内供应创新高，国际价格坚挺但国内无新增配额，复合肥开工率提升但采购停滞，企业库存去库，政策压制价格，建议震荡为主，关注中东局势和国内政策 [168][169] - 纸浆库存偏高，浆价偏弱调整，市场供大于求，需求复苏缓慢，港口库存高位，建议单边观望、背靠整数关口少量布局多单，套利观望，卖出 SP2605 - P - 5000 期权 [170][173] - 胶版印刷纸市场刚需采买，供需宽松弱平衡，供应微增，需求未提振，企业库存累库，建议单边逢高做空，套利观望，卖出 OP2604 - C - 4200 期权 [174][175] - 原木进口成本走强，成本端有支撑，但供应放量、需求复苏弱、港口累库限制涨幅，建议单边逢低做多，套利和期权观望 [176][179] - 天然橡胶及 20 号胶 NR 仓单持续去库，2 月制造业 PMI 下滑，3 月汽车行业指数回落，NR 合约期货库存去库，建议 RU 主力 05 合约观望、关注支撑位，NR 主力 05 合约观望，NR2605 - RU2605 套利单持有，期权观望 [180][182] - 丁二烯橡胶原油月均价继续创新高，2 月制造业 PMI 下滑、化学原料 PPI 跌幅收窄，3 月布伦特原油月均价上涨，建议 BR 主力 05 合约择机追多，BR2505 - RU2505 套利单持有，期权观望 [186]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期利润情况较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓；春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但蛋价表现较好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [9] 各部分总结 期货市场 - JD01今收3659，昨收3670，跌11；JD05今收3400，昨收3382，涨18；JD09今收3806，昨收3834，跌28 [2] - 01 - 05价差今收259，昨收288，跌29；05 - 09价差今收 - 406，昨收 - 452，涨46；09 - 01价差今收147，昨收164，跌17 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.55，昨收1.55，持平；05鸡蛋/玉米今收1.43，昨收1.42，涨0.01；09鸡蛋/玉米今收1.59，昨收1.59，跌0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.20，昨收1.20，持平；05鸡蛋/豆粕今收1.12，昨收1.10，涨0.02；09鸡蛋/豆粕今收1.27，昨收1.27，持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连今日2.93元/斤，较上一交易日跌0.11元/斤；北京今日3.18元/斤，较上一交易日跌0.12元/斤；产区均价3.17元/斤，较上一交易日涨0.02元/斤；销区均价3.35元/斤，较上一交易日涨0.04元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等地今日价格均与上一交易日持平，主产区均价5.21元/斤，较上一交易日持平 [2][8] 利润测算 - 淘鸡均价5.21元/斤，较上一交易日持平；鸡苗均价3.21元/斤，较上一交易日涨0.04元/斤；蛋鸡疫苗3元，较上一交易日持平；利润4.91元/羽，较上一交易日涨0.61元/羽 [2] - 玉米均价2452元，较上一交易日跌1元；豆粕均价3384元，较上一交易日持平；蛋鸡配合料2.73元，较上一交易日持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.17元/斤，较上一交易日涨0.02元/斤；主销区均价3.35元/斤，较上一交易日涨0.04元/斤；全国主流价格有涨有稳，北京各大市场鸡蛋价格上涨，东北、山西、河北等地蛋价有涨，山东、河南等地多数稳定 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1094万只，较前一周增加24%；3月5日当周淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增加1天 [5] - 截至3月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为7304吨，较上周增加1.5%，处于历年同期中高位 [5] - 截至3月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.29元/斤，较前一周下跌0.06元/斤；2月27日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周价格下跌1.27元/斤 [5] - 截至3月5日当周生产环节周度平均库存有1.22天，较上周库存天数下降0.04天；流通环节周度平均库存有1.27天，较前一周增加0.02天 [6][7] 交易逻辑 前期利润好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓；春节后进入消费淡季，存栏虽有缓解但蛋价好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [9] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [10] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，冷库苹果库存低且质量差，5月仓单成本偏高等因素使前期5月合约价格大幅走高，但5月合约继续向上动力和时间不足，且随着新季苹果关键生长期来临，市场将关注新季苹果产量情况，新季苹果大概率增产，花芽同比增多，建议5月合约先离场观望，10月合约逢高建仓空单，套利和期权建议观望 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：市场信息 - 富士苹果价格指数今日110.41，下一工作日价110.56，跌0.15；6种水果平均批发价今日7.88，下一工作日份7.84，涨0.04 [2] - 期货方面，AP01今日8630，昨收8622，涨8；AP05今日10121，昨收10118，涨3；AP10今日8786，昨收8765，涨21 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 630，上一交易日价 - 622，跌8；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 786.0，上一交易日价 - 765.0，跌21 [2] 第二部分：市场消息及观点 - 苹果市场消息：截至2026年3月12日，全国主产区苹果冷库库存量499.72万吨，较上周减少27.81万吨，同比去年减少24.34万吨，减幅4.6%；产地苹果主流行情稳定，成交平稳，冷库好货少，市场到货平稳，销售情况尚可，主流价格稳定 [7] - 交易逻辑：苹果基本面偏强使前期5月合约价格走高，但5月合约继续向上动力和时间不足，后期市场将关注新季苹果产量，新季苹果大概率增产，建议关注10月合约，短期逢高布局空单 [5] - 交易策略：单边方面，5月合约建议先离场观望，10月合约建议逢高建仓空单；套利和期权建议观望 [6][8] 第三部分：相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][11][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析并给出交易策略，包括铜、氧化铝、电解铝等品种，综合考虑市场回顾、相关资讯、逻辑分析等因素，判断各品种价格走势及投资机会 [1][6][16] 各品种总结 铜 - 市场回顾：主力合约沪铜 2605 收盘于 98610 元/吨，跌幅 1.5%，沪铜指数增仓 9477 手至 57.6 万手；隔月价差首现 Back 结构，沪铜现货贴水延续承压态势 [1] - 重要资讯：截至 3 月 16 日，SMM 全国主流地区铜库存环比减少 5.46%至 54.73 万吨；1 - 2 月，新能源汽车产销同比分别下降 8.8%和 6.9%；3 月 17 日，智利 1 月铜产量总计为 40.99 万吨；哈萨克斯坦 2026 年 1 - 2 月精炼铜产量同比下滑 9.1% [1] - 逻辑分析：美伊冲突使市场存在不确定性，霍尔木兹海峡封锁或冲击非洲湿法铜生产；cl 价差倒挂，lme 库存增加，国内进入季节性去库阶段；下游消费坚挺，含票废铜供应不足，精铜杆对再生铜杆替代性凸显 [1] - 交易策略：单边暂时观望，套利观望，期权观望 [3][4][5] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝 2505 合约上涨 10 元/吨至 3048 元/吨，加权持仓减少 1921 手；阿拉丁氧化铝北方现货综合报 2725 元涨 20，全国加权指数 2750.8 元涨 16.9 [6] - 相关资讯：几内亚政府讨论铝土矿产量及出口量约束政策；阿联酋全球铝业将通过阿曼苏哈尔港转运铝出口和原材料；3 月 18 日上期所氧化铝仓单注册量减少 1180 吨；2026 年 1 - 2 月中国氧化铝出口量同比降低 17.4%；1 - 2 月中国铝土矿进口量累计同比增 18.7%；广西两家氧化铝企业项目预计 4 月或 4 月下旬试生产 [7][8][9] - 交易逻辑：几内亚政策未明确且铝土矿过剩，国内氧化铝新投产能产量释放需时日，短期价格或因矿端消息坚挺，后续压力来自自身供给端，存在期现套利空间 [10][12] - 交易策略：单边震荡回落，套利买现货交割品抛期货，期权暂时观望 [13][14] 电解铝 - 市场回顾：沪铝 2605 合约环比下跌 245 元/吨至 24800 元/吨，沪铝持仓减少 9662 手；3 月 18 日华东、华南、中原现货价格均下跌 [16] - 相关资讯：巴林铝业关停 30.8 万吨/年产能；Mozal 铝业进入“保养与维护”状态；2026 年 1 - 2 月中国进口未锻轧铝及铝材同比降 1.4%，出口同比增加 12.8%；4 月 1 日取消光伏退税政策，相关型材及组件厂订单减量 [16][17] - 交易逻辑：中东局势胶着，铝冶炼减产持续，警惕地缘冲突和原油价格对经济的拖累 [20] - 交易策略：单边偏弱运行，套利暂时观望，期权暂时观望 [21][22] 铸造铝合金 - 相关资讯：巴林铝业关停 30.8 万吨/年产能；Mozal 铝业进入“保养与维护”状态；上期所 3 月 6 日数据显示铸造铝合金仓单量 [23] - 交易逻辑：中东局势胶着，警惕经济走弱预期拖累；废铝货源释放，需求旺季复苏缓慢，高价抑制采购意愿 [24] - 交易策略：单边随铝价短期偏弱运行，套利暂时观望，期权暂时观望 [25][26] 锌 - 市场回顾：沪锌 2605 跌 2.26%至 23345 元/吨，沪锌指数持仓增加 1.28 手至 20.57 万手；上海地区 0锌主流成交价集中在 23215 - 23415 元/吨，现货成交尚可，贴水收窄 [26] - 相关资讯：截至 3 月 16 日，SMM 七地锌锭库存总量为 27.58 万吨，较 3 月 9 日增加 1.36 万吨 [28] - 逻辑分析：国内精炼锌供应放量，需求恢复不足，库存累库，基本面承压；但海外冶炼厂减产预期和 LME 锌库存低位为锌价提供支撑 [29] - 交易策略：单边短期区间偏弱震荡，企稳后逢低布局多单；套利暂时观望；期权暂时观望 [30] 铅 - 市场回顾：沪铅 2605 涨 0.79%至 16650 元/吨，沪铅指数持仓减少 1.11 万手至 13.3 万手；再生精铅散单报价增加但出货有限，下游抵触升水报价，接货意愿差 [31] - 相关资讯：截至 3 月 12 日，SMM 铅锭五地社会库存总量至 7.65 万吨，较 3 月 5 日增加 0.93 万吨 [32] - 逻辑分析：持货商交仓使社会库存增加，进口粗铅流入压制市场；铅价低位，再生铅冶炼企业亏损扩大，复产延缓，对铅价有支撑 [33] - 交易策略：单边获利多单继续持有，止损线滚动上移；套利暂时观望；期权暂时观望 [35] 镍 - 市场回顾：隔夜 LME 镍价下跌 130 至 17255 美元/吨，LME 镍库存减少 174 至 283740 吨，LME 镍 0 - 3 升贴水 - 206.69 美元/吨 [36] - 重要资讯：格林美印尼园区整改完成，2026 年至今累计产出镍金属近 2 万吨，同比增长约 10%；1 - 2 月份国民经济起步有力、开局良好 [37] - 逻辑分析：铜价走弱，市场交易衰退预期，有色板块普跌；格林美恢复生产使镍价下跌，但镍矿价格坚挺提供成本支撑，中东局势使 MHP 生产成本高，短期宏观主导行情 [37] - 交易策略：单边价格震荡偏弱，套利暂时观望，期权暂时观望 [38][39] 不锈钢 - 重要资讯：受西亚地缘政治影响，印度金达尔不锈钢公司上调产品价格，印度不锈钢产业受能源价格和物流成本影响大 [40][42] - 逻辑分析：海外制造业收缩，部分订单回流国内，但全球经济衰退担忧主导价格走势，不锈钢预计跟随镍价走弱 [42] - 交易策略：单边等待宏观企稳，套利暂时观望 [43] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡 2604 收于 370000 元/吨，下跌 9820 元/吨或 2.59%；沪锡持仓增加 253 手至 7.85 万手；上海金属网现货锡锭报价 368500 - 371500 元/吨，均价 370000 元/吨，较上一交易日跌 12000 元/吨 [43] - 相关资讯：英伟达预计新一代 AI 加速芯片架构到 2027 年底累计创造至少 1 万亿美元收入；Nebius 将向 Meta 提供价值 120 亿美元算力容量；霍尔木兹海峡“锁住”氦气，影响芯片冷却 [44] - 逻辑分析：中东局势胶着，印尼禁止锡出口影响待关注；中国 12 月进口锡精矿回升，2 月精锡产量减少；现货市场跟进意愿有限 [47] - 交易策略：单边美伊局势未明，缅甸复产供应支撑减弱，锡价区间震荡；期权暂时观望 [48] 工业硅 - 重要资讯：内蒙古润阳悦达光伏装备制造全产业链科技示范项目（二期年产 5.5 万吨工业硅项目）环境影响评价文件受理 [49] - 逻辑分析：3 月有机硅、多晶硅产量环比增加，工业硅月产增加 3 - 4 万吨，总体紧平衡；工厂库存低，下游库存积累，社会库存增加；8800 元/吨以下盘面价格使非自备电厂家无利润，厂家低价出货意愿不强 [50] - 交易策略：单边区间操作，套利暂无，期权暂无 [51][52][53] 多晶硅 - 重要资讯：到 2031 年全球可再生能源装机容量将超过 8.4 太瓦，其中光伏装机容量接近 6 太瓦 [54] - 逻辑分析：3 月多晶硅复产增加，月度产量环比增加 0.6 万吨至 8.4 万吨附近，硅片排产环比增加，维持紧平衡格局；厂家出货策略分化，后市关注成本销售约束 [57] - 交易策略：单边震荡，流动性不足，观望；套利暂无；期权暂无 [58][59][60] 碳酸锂 - 重要资讯：特斯拉将联手 LG 能源投资 43 亿美元建设电池工厂；3 月 17 日雅保锂辉石精矿拍卖成交价位为人民币 15617 元/吨；容百科技拟对韩国全资子公司进行股权架构调整 [61] - 逻辑分析：供应端津巴布韦锂矿出口影响 5 月后国内供应，锂矿抢手，加工费下降；需求端电池排产高，4 月多家正极新增产能投产；3 月供需边际转松，外部局势动荡，锂价预计震荡偏弱 [62][64] - 交易策略：单边偏弱震荡思路对待，套利暂时观望，期权暂时观望 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本次增发30万吨滑准税配额大概率会利多美棉从而导致内外价差缩小 对国内棉花供应影响偏小 郑棉价格大趋势上可能也会跟随美棉有所走高 近期原油下跌 棉花受整体氛围影响有所下跌 但下跌空间相对有限 [6] - 预计未来短期美棉震荡偏强为主 郑棉基本面变化不大 可考虑逢低建仓多单不建议追高 [9] - 套利和期权建议观望 [10][11] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为15630、15210、15305 涨跌幅分别为-150、-205、-185；CY01合约无成交 CY05、CY09合约收盘分别为21300、21235 涨跌幅分别为-180、-315 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为16897元/吨 涨13；CY IndexC32S为22050元/吨 持平；Cot A为78.75美分/磅 76.45；FCY IndexC33S为22568元/吨 涨72等 [2] - 价差情况：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种及内外价差均有相应数据及涨跌变化 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 2026年3月17日出疆棉公路运输价格指数为0.1566元/吨·公里 环比持平 预计短期内运价指数整体相对平稳 [4] - 截至2026年2月28日 印度棉花2025/26年度产量上调6万吨 国内需求上调17万吨 进口下调5万吨 期末库存下调16万吨 与上一年度比 期初库存、产量、进口、国内需求增加 出口减少 期末库存增加64万吨 [4] - 2026年1月中国棉花进口21万吨 同比增6万吨 2月进口17万吨 同比增5万吨；1 - 2月累计进口37万吨 同比增41%；2025/26年度累计进口85万吨 同比增16.6% [5] 交易逻辑 - 增发30万吨进口加工贸易滑准税配额利好美棉 因滑准税下内外价差大 且未来特朗普可能访华 中国采购美国农产品或成协商话题 [6] - 增发配额对国内供应影响相对偏小 今年发放时间早 给后期政策留空间 大概率利多美棉使内外价差缩小 郑棉价格或跟随美棉走高 [6] 交易策略 - 单边：预计未来短期美棉震荡偏强 郑棉基本面变化不大 可逢低建仓多单不追高 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [11] 棉纱行业消息 - 纯棉纱市场交投尚可 下游维持采购 部分纱厂惜售 中高支纱供应偏紧 价格暂稳 后续中高支纱或因供应紧张走强 纺企去库放缓 需关注郑棉走势和国际局势 [11] - 全棉坯布市场整体走货变化不大 织厂订单内销为主 外销订单少 期待4月外销订单转机 内销中高支坯布走货顺畅 关注清明节节点补单状况 [11] 第三部分 期权 - 展示了2026/1/19不同期权合约的标的合约价格、收盘价、涨跌幅、IV、Delta、Gamma、Vega、Theta、理论杠杆、实际杠杆等数据 [13] - 棉花60日HV为9.2812 波动率较上一日略增 CF605 - C - 14600、CF605 - C - 14200、CF605 - P - 13800隐含波动率分别为13.3%、11.3%、11.2% [13] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667 主力合约的成交量PCR为0.4688 今日认购认沽成交量均减少 [14] - 期权建议观望 [15] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [17][20][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货品种总结 IM期货 - 行情：中证1000收盘价8096.59点，涨0.96%；主力合约IM2603上涨0.8%，报收8080.4点；四合约总成交253973手，较前日增加18433手，总持仓389812手，较前日增加7740手 [4][5] - 基差：主力合约贴水16.19点，较前日下降10.33点，年化基差率为 -24.38%；四合约分红影响分别为0点、0.19点、38.48点和59.69点 [5] - 持仓：展示了IM2603、IM2606、IM2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [14][16][17] IF期货 - 行情：沪深300收盘价4658.33点，涨0.45%；主力合约IF2603上涨0.1%，报收4651.4点；四合约总成交141186手，较前日下降4859手，总持仓275425手，较前日减少5025手 [18][19] - 基差：主力合约贴水6.93点，较前日上升1.71点，年化基差率为 -18.13%；四合约分红影响分别为0点、0.48点、29.73点和83.21点 [19] - 持仓：展示了IF2603、IF2606、IF2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [33][35][36] IC期货 - 行情：中证500收盘价8096.43点，涨1.00%；主力合约IC2603上涨0.69%，报收8086点；四合约总成交170100手，较前日下降239手，总持仓296892手，较前日增加2665手 [38][39] - 基差：主力合约贴水10.43点，较前日上升5.6点，年化基差率为 -15.69%；四合约分红影响分别为0点、6.88点、58.86点和95.04点 [39] - 持仓：展示了IC2603、IC2606、IC2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [53][54][56] IH期货 - 行情：上证50收盘价2961.43点，跌0.07%；主力合约IH2603下跌0.35%，报收2958.6点；四合约总成交54518手，较前日下降14623手，总持仓104462手，较前日减少2151手 [58] - 基差：主力合约贴水2.83点，较前日下降1.25点，年化基差率为 -11.62%；四合约分红影响分别为0点、0点、18.23点和63点 [59][60] - 持仓：展示了IH2603、IH2606、IH2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [74][76][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生现货短期相对稳定，期货低位震荡，油料米供应宽松但仓单成本较高，05花生高位震荡 [3][6] - 建议05花生轻仓回调短多，月差观望，逢低卖出pk605 - P - 7700 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价8108，跌14，跌幅0.17%，成交量1287，减幅42.90%，持仓量9585，减幅6.14%；PK610收盘价8344，跌36，跌幅0.43%，成交量2728，增幅13.01%，持仓量14865，减幅4.28%；PK601收盘价8326，跌50，跌幅0.60%，成交量89，减幅41.06%，持仓量463，减幅9.22% [1] - 现货与基差：河南南阳花生现货7600，涨200；山东济宁和山东临沂8000，持平；日照花生粕3350，日照豆粕3290，花生油14300，日照一级豆油8700，均持平；基差方面，河南南阳-508，山东济宁和山东临沂-108，豆粕 - 花生粕 -7，花生油 - 豆油5600；进口苏丹米8600，塞内米价格未变 [1] - 价差：PK01 - PK04价差218，跌36；PK04 - PK10价差 - 236，涨22；PK10 - PK01价差18，涨14 [1] 第二部分 行情分析 - 河南、东北花生价格稳定，进口花生价格稳定，预计花生现货短期相对稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格稳定，主流成交7200 - 7900元/吨，油厂理论保本价7850元/吨；豆油价格上涨，花生油价格稳定，国内一级普通花生油14300元/吨，小榨浓香型花生油16500元/吨 [3] - 日照豆粕现货上涨30元/吨至3310元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3200元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：05花生底部震荡，轻仓回调短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢低卖出pk605 - P - 7700 [9] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生4 - 10合约价差、花生1 - 4合约价差等附图 [11][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国玉米供应压力减弱，原油预计偏强震荡，美玉米预计底部偏强震荡 [8] - 华北玉米上量稳定，上涨空间有限，东北玉米稳定，北港收购价稳定，3月小麦拍卖增加，预计东北玉米现货上涨空间有限，05玉米维持高位震荡 [8] - 山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，淀粉现货偏强，本周库存下降，玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米和淀粉的现货价差处于低位，预计短期盘面 05 淀粉高位震荡 [7] 各目录总结 第一部分 数据 - 期货盘面：多个玉米和玉米淀粉合约收盘价下跌，成交量和持仓量有不同变化，如 CS2605 收盘价 2721，跌 9 元，跌幅 0.33%，成交量 93487，增幅 20.11%，持仓量 248048，增幅 2.13% [1] - 现货与基差：玉米不同地区今日报价稳定，如松原嘉吉 2260 元，基差 -141；淀粉不同企业今日报价稳定，如玉峰 3070 元，基差 349 [1] - 价差：玉米跨期、淀粉跨期和跨品种价差有不同涨跌情况，如 C01 - C05 价差 -19，跌 3；CS09 - C09 价差 330，跌 5 [1] 第二部分 行情研判 玉米 - 原油高位，美玉米回落，供应压力减弱仍偏强震荡，国外玉米进口利润上涨，7 月巴西进口价格 2350 元 [3] - 北方港口平仓价企稳，东北产区现货稳定，华北深加工上量减少，与东北价差扩大 [3][6] - 小麦和玉米继续拍卖，华北小麦价格上涨，与玉米价差缩小，玉米性价比减弱，短期小麦偏强 [6] - 国内养殖需求一般，下游饲料企业库存增加，补库使玉米现货短期偏强，05 玉米受拍卖影响窄幅震荡，预计短期震荡，关注拍卖政策 [6] 淀粉 - 山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，淀粉基本在 3020 元附近，东北淀粉现货偏强 [7] - 本周玉米淀粉库存下降，厂家库存为 120.3 万吨，较上周下降 0.6 万吨，月增幅 0.42%，年同比降幅 10.9% [7] - 淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差处于低位 [7] - 玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米现货上涨空间有限，企业盈利，05 淀粉跟随玉米窄幅震荡，预计短期高位震荡 [7] 交易策略 - 单边：05 美玉米 450 美分/蒲有支撑，05 玉米尝试逢低短多 [9] - 套利：05 玉米和淀粉逢低做扩 [10] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 展示北港玉米平仓价、玉米 05 合约基差、玉米 5 - 9 价差、玉米淀粉 5 - 9 价差、玉米淀粉 05 合约基差、玉米淀粉 05 合约价差等图表 [14][15][19]