报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着重大活动结束，预计受影响煤矿与钢厂陆续恢复正常生产，下周焦煤供需回升，但焦煤产量难恢复到今年上半年高点且低于去年同期，预计近期焦煤供需平衡无明显矛盾，价格宽幅震荡 [4] - 交易策略方面，单边预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期保持逢低做多思路，套利和期权建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边交易预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期逢低做多；套利和期权建议观望 [6] 核心逻辑分析 - 重大活动结束后，受影响煤矿与钢厂将恢复生产，关注后期煤矿复产力度，国家能源局后续会抽查部分产煤省核查工作，焦煤产量提升受压制，供需平衡，难有趋势性行情 [4] 周度数据追踪 焦煤 - 现货价格本周跌多涨少，下游采购积极性一般，竞拍流拍率上升，市场情绪偏弱，预计下周涨跌互现无明显趋势，现山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1043元/吨，澳煤（港口现货）仓单1195元/吨 [8] - 国内供应本周产能利用率明显下降，近日逐步复产，预计下周基本恢复生产，产能利用率回升至接近8月底水平，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率75.8%，环比减8.3%，原煤日均产量170.1万吨，环比减18.6万吨 [8][13] - 进口蒙煤本周甘其毛都口岸通关车次回升至高位，日均1158车，环比上升216车，口岸成交活跃但价格走弱，预计下周通关车次继续维持高位 [8] - 需求方面，本周焦炭产量小幅下滑，预计下周小幅回升，本周独立焦企焦炭日均产量64.32（-0.20）万吨，钢厂焦化焦炭日均产量45.72（-0.37）万吨，焦炭总产量110.04（-0.57）万吨 [8] - 库存方面，本周炼焦煤总库存3599.5（-75.9）万吨，除港口及口岸库存小幅回升外其他环节库存下降，独立焦企库存下降明显，焦煤矿山库存506.1（-16.6）万吨，洗煤厂库存453.7（-8.4）万吨，独立焦企库存781.0（-38.9）万吨，钢厂库存795.8（-16.1）万吨，港口库存595.7（+4.7）万吨，蒙煤三口岸库存328.3（+1.7）万吨 [8] 焦炭 - 现货价格本周市场情绪走弱，钢厂提降第一轮已部分落地，预计下周第一轮降价全面落地并可能提降第二轮，现日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨 [9] - 供应方面，本周产量小幅下滑，预计下周小幅回升，本周独立焦企焦炭日均产量64.32（-0.20）万吨，钢厂焦化焦炭日均产量45.72（-0.37）万吨，焦炭总产量110.04（-0.57）万吨 [9] - 需求方面，本周铁水产量明显回落，随着重大活动结束钢厂陆续恢复生产，预计下周铁水产量接近8月底水平，9月整体处于高位，本周247家钢厂日均铁水产量228.84（-11.29）万吨 [9] - 库存方面，本周总库存951.0（+6.9）万吨，焦企受影响小于钢厂，库存小幅累库，焦企库存66.5（+1.2）万吨，钢厂焦炭库存623.7（+13.6）万吨，港口库存260.8（-7.9）万吨 [9] - 利润方面，全国平均吨焦盈利64元/吨，山西准一级焦平均盈利84元/吨，山东准一级焦平均盈利124元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -15元/吨，河北准一级焦平均盈利85元/吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周鸡蛋需求有所提振，蛋价稳中有涨，但由于供应压力大，中秋蛋价高点或受限；供应端淘鸡有加速但在产存量仍高，需求端9月预计有补库，现货价格有上涨预期；交易策略建议单边、套利、期权均观望 [5][10][17] 各部分总结 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.21元/斤，较上周五涨0.19元/斤，主销区均价3.37元/斤，较上周五涨0.19元/斤；主产区价格在中秋备货提振下上涨，但外销走货一般，中秋蛋价高点或受限；老母鸡价格窄幅震荡 [5] 供给分析 9月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1789万只，较前一周减少3.3%，淘汰鸡平均淘汰日龄495天，较前一周降1天；8月全国在产蛋鸡存栏量13.65亿只，较上月增0.09亿只，同比增5.9%；8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3981万羽，环比降0.1%，同比降8%；推测2025年9 - 12月在产蛋鸡存栏大致为13.63亿只、13.56亿只、13.56亿只和13.52亿只 [10] 成本分析 当周饲料成本变化不大，综合饲料成本约2577元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.83元/斤；周内蛋价走强，供应相对充足，需求一般，养殖利润变化不大；截至9月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.11元/斤，较前一周减0.03元/斤；8月29日，蛋鸡养殖预期利润5.89元/羽，较上一周跌2.05元/斤 [13] 需求分析 受开学及中元节需求提振，销区销量环比增加，截至8月21日当周全国代表销区鸡蛋销量7439吨，较上周降2%；生产和流通环节库存均环比减少，截至9月4日当周生产环节周度平均库存0.93天，较上周减0.13天，流通环节周度平均库存1.03天，较前一周减0.09天；本周蔬菜价格指数略有回升，猪肉价格指数变化不大 [16] 交易策略 交易逻辑为供应端压力缓解但在产存量仍高，需求端9月预计有补库，现货价格有上涨预期；建议单边、套利、期权均观望 [17] 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 展示了蛋鸡在产存栏量、育雏鸡补栏、淘鸡情况、补栏数量等数据图表 [21][22][23] 冷库蛋 未提及具体内容 蛋鸡养殖情况 展示了淘汰鸡日龄、主产区蛋鸡苗平均价等相关数据图表 [26] 价差与基差 展示了1月基差、鸡蛋15价差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差、鸡蛋91价差等数据图表 [29][30][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周受阅兵影响钢材大幅减产、部分需求受限，库存累积速度加快，螺纹表需小幅下滑、热卷表需大幅走弱；预计下周铁水产量快速修复，需求或有一定修复但库存可能仍累积；近期螺纹盘面大幅下跌，热卷下方仍有空间，后续卷螺差可能收窄；短期钢价维持底部震荡走势，9月需关注旺季需求、煤矿安全检查情况以及海外关税和国内宏观、产业政策；交易策略上建议RB01合约轻仓试多、正套头寸继续持有、期权观望 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 第一章 钢材行情总结与展望 钢材总结 - 供给：本周螺纹小样本产量218.68万吨（-1.88），热卷小样本产量314.24万吨（-10.5）；247家钢厂高炉铁水日均228.84万吨（-11.29），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率35.2%（-0.3）；电炉端，华东平电电炉成本在3361（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-144.18元/吨左右，谷电成本3196（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润+21元/吨；总体钢材生产积极性偏强 [4] - 需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需202.07万吨（-2.14），小样本热卷表需305.36万吨（-15.36）；阅兵影响下唐山周边工地和下游镀锌等产线停工，螺纹下游工资资金到位情况好转致表需降幅小于热卷，整体需求符合季节性；1 - 7月中国固定资产投资增速环比下滑，国内项目投资增量不足；7月房屋销售等数据降幅扩大，房建需求偏弱，地产向下；7月官方和财新制造业PMI收缩，制造业景气程度下滑；7月中国汽车产量和出口同比正增长，但国内汽车行业以价换量、利润收缩，后续需求可能下滑；9月三大白电排产同比-7.2%，进入需求淡季；美国8月标普全球制造业PMI初值升至53.3，上周首次申领失业金人数环比下滑；8月欧元区制造业PMI初值升至50.5，经济逐步恢复动力 [4] - 库存：螺纹厂库+1.72万吨，社库+14.89万吨，总体库存+16.61万吨；热卷厂库+0.3万吨，社库+8.58万吨，总体库存+8.88万吨；五大品种库存厂库环比+1.52万吨，社库+31.3万吨，总库存+32.82万吨 [4] 钢材展望 - 逻辑分析：预计下周铁水产量快速修复，目前钢材需求仍处淡季，可能有一定修复但库存可能仍累积；近期螺纹盘面大幅下跌，热卷下方仍有空间，后续卷螺差可能收窄；走出8月煤炭日耗下滑，若煤矿减产落空，钢价存在压力 [7] - 交易策略：单边建议RB01合约轻仓试多；套利建议正套头寸继续持有；期权建议观望 [7] 第二章 价格及利润回顾 - 螺卷现货价格：周五上海地区螺纹汇总价格3230元（-40），北京地区螺纹汇总价格3180元（-30）；上海地区热卷3350元（-30），天津河钢热卷3290元（-70） [11] - 钢厂利润情况：华东电炉平电利润-144.18元（-35.8），华东电炉谷电利润+21元（-36） [25] 第三章 国内外重要宏观数据 - 国内外宏观：1 - 7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%；2025年9月三大白电排产合计总量同比下降7.2%；8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点；欧元区8月制造业PMI终值升至50.7，自2022年中期以来首次扩张；美国8月ADP就业人数仅增加5.4万人，远低于市场预期 [27] - 宏观数据：7月新增社融为1.13万亿元，前值为4.2万亿元，新增人民币贷款为-500亿元，居民端贷款-4893亿元，企业贷款600万亿元，新增人民币贷款首次进入负值；7月M1 - M2增速为-3.2%，降幅环比继续收缩；2025年1 - 7月，中国固定资产投资完成额累计同比为+1.6%，增速环比继续下滑，其中房地产开发累计投资额同比-12%，制造业累计投资额+6.2%，基建投资累计完成额同比+7.29%，基建投资（不含电力）累计完成额同比+3.2%，三项投资增速环比继续收缩 [34][35] 第四章 钢材供需以及库存情况 供给情况 - 247家钢厂高炉铁水日均228.84万吨（-11.29），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率35.2%（-0.3） [54] - 螺纹小样本产量218.68万吨，环比-1.88万吨；热卷小样本产量314.24万吨，环比-10.5万吨 [59] 需求情况 - 小样本螺纹表需202.07万吨（农历同比-19.1%），环比-2.14万吨；小样本热卷表需305.36万吨（农历同比-2.45%），环比-15.36万吨 [62] - 截至9月2日，样本建筑工地资金到位率为59.4%，周环比上升0.18个百分点，房建项目资金改善幅度大于非房建 [71] - 2025年1 - 7月中国累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4%；7月出口钢材983.6万吨，环比增长1.6%；8月高频数据显示钢材直接出口偏高，但受钢价上涨影响出口利润收缩，7 - 8月接单数据下滑，近期高频出口有所下滑 [74] - 受7 - 8月制造业淡季影响，冷轧增产、库存累库，热轧供应偏高，冷轧基本面强于热轧，冷热价差有所扩张，钢材出口有韧性，价差整体维持底部震荡 [77] 库存情况 - 螺纹总库存、厂库、社库均增加；热卷总库存、厂库、社库也均增加 [79][80][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场受阅兵影响本周大幅减产、需求下滑、库存累积，预计下周铁水产量快速修复，需求可能修复但库存或仍累积，钢价短期维持底部震荡，卷螺差可能收窄 [3][4] - 双焦市场在重大活动结束后供需回升，但钢材价格疲弱制约原料价格，焦煤现货阴跌、下游观望，焦炭价格暂稳有提降预期，盘面双焦活跃度降低，价格宽幅震荡 [8][9] - 铁矿市场供应端四大矿山平稳、非主流发运增量，需求端国内走弱海外高增长，矿价在黑色中维持高估值，市场预期反复，矿价震荡运行 [12] - 铁合金市场硅铁和锰硅现货稳中偏弱，供应端产量高位但增幅放缓，需求端需警惕钢材去库不顺冲击原料需求，近期底部震荡 [15] 各品种总结 钢材 - **相关资讯**：唐山多数钢厂8月31日至9月3日高炉检修，9月4日多数复产；美国8月ADP就业人数增加5.4万人低于预期；上海螺纹3230元、北京3180元（+10），上海热卷3350元（+10）、天津3290元 [3] - **逻辑分析**：夜盘黑色板块震荡，4日建筑钢材成交10.1万吨；本周钢材减产、需求受影响、库存累积，螺纹表需小幅下滑、热轧表需大幅走弱；预计下周铁水产量修复，需求可能修复但库存或仍累积，卷螺差可能收窄；8月煤炭日耗下滑、焦煤供应偏高，钢价有压力 [4] - **交易策略**：单边维持底部震荡；套利做空卷螺差继续持有、介入1 - 5正套；期权观望 [6] 双焦 - **相关资讯**：本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率75.8%，环比减8.3%，原煤日均产量170.1万吨，环比减18.6万吨等；247家钢厂高炉开工率80.4%，环比减2.80个百分点等；焦炭、焦煤各地区仓单价格 [8][9] - **逻辑分析**：重大活动结束后供需回升，钢材价格疲弱制约原料价格，焦煤现货阴跌、下游观望，焦炭价格暂稳有提降预期，焦煤供需平衡，市场最大不确定在于煤炭产量调控，盘面双焦活跃度降低，价格宽幅震荡 [9] - **交易策略**：单边震荡运行；套利、期权、期现均观望 [10] 铁矿 - **相关资讯**：9月4日特朗普签署美日贸易协议，美国对日本进口产品征15%基准关税；美国8月ADP就业人数增加5.4万人低于预期；国有六大行上半年个人按揭房贷余额约25万亿元，较年初缩水1078亿元；青岛港各品种铁矿现货价格及基差 [12] - **逻辑分析**：夜盘铁矿价格小幅回落，本周矿价高位宽幅震荡；供应端四大矿山平稳，8月巴西增量、澳洲持平，9月非主流延续增量；需求端国内制造业用钢走弱、海外维持高增长，矿价在黑色中维持高估值，市场预期反复，矿价震荡运行 [12] - **交易策略**：单边震荡运行，现货阶段性高位套保为主；套利、期权观望 [13] 铁合金 - **相关资讯**：4日天津港各锰矿报价；华南某钢厂敲定75B硅铁采购价5770元/吨，较上一轮跌250元/吨 [15] - **逻辑分析**：硅铁4日现货稳中偏弱，供应端产量高位但增幅放缓，需求端警惕钢材9月去库不顺冲击原料需求，供需平稳、估值中性，底部震荡；锰硅4日锰矿和现货稳中偏弱，供应端产量高位、增幅收窄，需求端阅兵后螺纹需求或回升但库存累积需注意，成本端锰矿港口现货坚挺、海外矿山10月报价持稳，近期底部震荡 [15] - **交易策略**：单边底部震荡；套利期现正套逐步止盈；期权逢高卖出跨式期权组合 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、沥青、燃料油等多个期货品种进行了分析，认为多数品种受宏观经济、供需关系、地缘政治等因素影响，价格走势呈现震荡特征，部分品种如原油、塑料PP、PVC等价格或承压，而烧碱中期供需预期偏好 [1][3][6][25][30]。 根据相关目录分别进行总结 原油期货 - 昨日WTI2510合约63.48美元/桶，环比-0.77%；Brent2511合约66.99美元/桶，环比-0.90%；SC2510合约483.6元/桶 [1] - 美国上周初请失业金人数增加，8月民间企业招聘放缓，7月贸易逆差扩大32.5% [1] - OPEC增产前景不明，油价上方有压力，关注周五美国非农数据，地缘局势不明，供应端有扰动，短期Brent主力合约运行区间在66.2~67.2附近 [2] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利汽油和柴油裂解平稳，期权观望 [2] 沥青期货 - 昨日BU2511夜盘收3432点（-0.29%），BU2512夜盘收3385点（-0.21%），山东沥青现货跌10至3540元/吨 [3] - 本周四国内沥青开工40.22%，较本周一上升6.69%，炼厂库存26.45%，较本周一上升0.21%，社会库存32.28%，较本周一下跌0.69% [4] - OPEC增产预期尚存，油价偏弱，沥青成本支撑弱，供应回升，现货价格缺乏上行驱动，BU2511合约运行区间预计在3400~3500 [4] - 交易策略为单边震荡偏强，套利沥青 - 原油价差震荡，期权观望 [5][6] 燃料油期货 - 昨日FU01合约夜盘收2757（-0.68%），LU11夜盘收3394（-1.39%） [6] - 截至9月3日当周，新加坡燃料油库存攀升至2740万桶，本周进口量升至100万吨以上 [6] - 高硫供应及库存高位维持，需求端季节性发电需求回落，进料需求有支撑；低硫供应回升且需求无驱动 [7][8] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利低硫近月反套建议继续持有 [8] PX期货 - 昨日PX2511主力合约日盘收于6680（-1.91%），夜盘收于6686（+0.09%） [8] - 截止本周四，PTA开工率72.8%，周环比上升2.4%，聚酯开工率91%附近，周环比上升0.7% [9] - OPEC计划10月增产，油价回落，PX成本重心下移，亚洲PX开工率继续提升，下游PTA开工率回升，短期价格震荡 [9][10] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [11] PTA期货 - 昨日TA601主力合约日盘收于4656（-1.61%），夜盘收于4650（-0.13%） [11] - 截止本周四，PTA开工率72.8%，周环比上升2.4%，聚酯开工率91%附近，周环比上升0.7% [11] - OPEC计划10月增产，油价回落，PTA成本重心下移，9月开工率整体向上修复，四季度有累库预期 [12][13] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [14] 乙二醇期货 - 昨日EG2601期货主力合约收于4357（+0.60%），夜盘收于4353（-0.09%） [14] - 截至9月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.12%（环比上期下降1.01%） [14] - 新疆和内蒙古部分装置检修，中下旬开工率预期提升，9月中下旬进口库存预计回升，四季度进口量有上升预期，供需维持紧平衡 [15] - 交易策略为单边震荡整理，套利基差正套，期权观望 [16] 短纤期货 - 昨日PF2510主力合约日盘收6410（-0.43%），夜盘收于6362（-0.75%） [16] - 昨日江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3 - 4成，直纺涤短平均产销39% [16] - 昨日原料PTA价格下行，短纤价格走弱，下游纯涤纱维持亏损，9月部分短纤工厂有减产计划，价格跟随原料波动 [17] - 交易策略为单边震荡整理，套利和期权观望 [18] PR（瓶片）期货 - 昨日PR2511主力合约收于5892（-0.30%），夜盘收于5834（-0.98%） [19] - 聚酯瓶片工厂出口报价多小幅下调 [19] - 昨日原料PTA价格下行，瓶片期货价格走弱，供应方面部分装置重启和停车，市场货源充裕，下游需求向淡季过渡，9月部分工厂减产，加工费预计有支撑 [19] - 交易策略为单边震荡整理，套利和期权观望 [20] 纯苯苯乙烯期货 - 昨日纯苯苯乙烯期货合约BZ2503主力合约日盘收于5970（-0.58%），夜盘收于6022（+0.87%）；EB2510主力合约日盘收于6985（-0.78%），夜盘收于7043（+0.83%） [20] - 昨日中石化化工销售纯苯挂牌价格下调100元/吨，截止本周四，纯苯中国开工率81.45%，周环比上升0.06%，下游综合开工率80.02%，周环比下降0.17% [21] - 纯苯本周供增需减，港口库存上升，价格预计仍将承压；苯乙烯本周供需双降，港口库存上升，仍面临到港增加和库存偏高压力，后期有累库压力 [22][23] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [23][24] 丙烯期货 - 昨日PL2601主力合约收于6392（-0.36%），夜盘收于6391（-0.02%） [24] - 截至9月4日，国内丙烯开工负荷在76.02%，环比上升0.27%，丙烷及混烷脱氢周度开工在72.16%，环比上周下降0.32% [24] - 供应方面部分装置检修和重启，市场供应量增加，下游需求支撑相对稳定但利润一般，后期市场趋于宽松，丙烷上游原料端支持较强 [24] - 交易策略为单边震荡整理 [25] 塑料PP期货 - 塑料现货市场LLDPE部分价格走软，PP现货市场华北、华东、华南拉丝主流成交价格下跌 [25][26][27] - 昨日PE检修比例16.7%，环比增加1.9个百分点，PP检修比例13.3%，环比增加1个百分点 [27] - 8月PE无新产能投放，PP月末投产宁波大二期一线45万吨装置，01合约仍有新产能投放预期，需求端旺季成色预计偏差，供需预期仍弱，价格震荡偏弱 [28] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权暂时观望 [28] PVC烧碱期货 - PVC现货市场维持小区间弱势震荡，烧碱现货市场液碱价格持稳 [30] - 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.2%，较上周环比+1.8%，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.78万吨，环比上调2.17% [31] - PVC供应端面临新装置投产压力，内需受房地产影响，出口存走弱预期，库存压力大，价格承压；烧碱中期供需预期偏好，近端博弈较大 [33][34] - 交易策略为PVC维持空头思路，烧碱近端观望，中期关注低多机会，套利和期权暂时观望 [34] 尿素期货 - 昨日尿素期货震荡，报收1714（-1.47%），现货出厂价平稳 [35] - 9月4日，尿素行业日产18万吨，较上一工作日持平，今日开工77.96%，较去年同期下降4.83% [35] - 部分装置检修，日均产量下滑，需求端印标对市场情绪有提振，但国内供应宽松，需求下滑，企业库存增加，短期国内需求量有限 [35] - 交易策略为单边、套利和期权观望 [36][37] 甲醇期货 - 昨日期货盘面震荡走高，报收2408（+1.18%） [37] - 截至2025年9月3日，中国甲醇港口库存总量在142.77万吨，较上一期数据增加12.84万吨 [37] - 国际装置开工率稳定，进口陆续恢复，港口加速累库，国内供应宽松，下游需求稳定，甲醇供应增加和库存创新高背景下以逢高做空为主 [38] - 交易策略为单边高空不追空，套利观望，期权卖看涨 [38] 胶版印刷纸 - 双胶纸市场暂稳运行，山东地区停机产线计划复产，供应端压力仍存，下游印厂维持刚需采买 [39] - 本周双胶纸开工负荷率在48.22%，环比下降0.47个百分点，库存天数较上周四上升1.32% [39] - 停产企业未完全恢复排产，行业盈利承压，需求偏刚需，成本支撑有限 [39] 原木 - 原木现货价格小幅下行，本周中国12港新西兰原木预到船6条，较上周减少9条，到港总量约20.8万方，较上周减少33.3万方 [39][40] - 截至9月2日，样本建筑工地资金到位率为59.4%，周环比上升0.18个百分点 [40] - 短期成本支撑与需求分化形成弱平衡，中长期需关注新西兰供应、地产政策及基建落地情况 [41] - 交易策略为11月合约区间操作，关注11 - 1正套，期权观望 [41] 纸浆 - 期货市场偏弱运行，SP主力11合约报收5026点，下跌-0.51% [41] - 7月，非针木片进口量连续3个月增长至134.1万吨，阔叶浆进口量减少至135.2万吨，针叶浆进口量连续4个月减少至72.7万吨 [44] - 交易策略为SP主力11合约观望，关注周三高位处的压力，套利观望 [45] 天然橡胶及20号胶 - RU主力01合约报收16055点，上涨+0.60%；NR主力11合约报收12880点，上涨+0.70% [46][47] - 台风“剑鱼”致海南橡胶部分橡胶生物资产及生产设施受损，预计全年干胶减产约0.25万吨 [47] - 国内全钢和半钢轮胎产线开工率连续2周下滑，7月国内乘用车市场优惠额度下降至2.76万元/辆，同比提高+3.4% [48] - 交易策略为RU主力01合约和NR主力11合约观望，套利持有RU2511 - RU2601，期权观望 [48][49] 丁二烯橡胶 - BR主力11合约报收11855点，上涨+0.64% [49] - 山东青岛西海岸新区一家橡胶轮胎生产商即将搬迁，当地积极谋划橡胶轮胎产业协同发展 [50] - 国内全钢和半钢轮胎产线开工率连续2周下滑，7月美国橡塑制品业库销比连续2个月去库至1.39%，同比去库-0.6% [51] - 交易策略为BR主力11合约在手空单止损下移至周四高位处，套利和期权观望 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下仍以逢高做空为主[5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡最终报收2382（+4/+0.17%）[3] - 生产地内蒙南线报价2030元/吨，北线报价2050元/吨等多地有不同报价；消费地鲁南地区市场报价2260元/吨等多地有不同报价；港口太仓市场报价2240元/吨等多地有不同报价[3] 重要资讯 - 截至2025年9月3日，中国甲醇港口库存总量在142.77万吨，较上一期数据增加12.84万吨，华东地区累库增加11.33万吨，华南地区累库增加1.51万吨[4] 逻辑分析 - 供应端西北煤炭主产地煤矿开工率提升，需求下滑，原料煤价格持续回落，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在650元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松[5] - 进口端美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗8月装104万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定[5] - 需求端传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，部分装置有停车或负荷不满情况；库存方面进口到港增加，港口继续大幅累库，基差坚挺，内地企业库存窄幅波动[5] - 综合来看国际装置开工率稳定，伊朗大部分装置重启，日均产量攀升至40000吨附近，进口陆续恢复，下游需求稳定，随着到港量增加，港口继续加速累库；近期煤炭需求旺季，煤价连续反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松；当前内地CTO外采阶段性结束，但下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势有所缓和，原油偏弱震荡，伊朗大部分装置陆续重启，周五夜间美联储降息预期强化，国内大宗商品波动剧烈，对期货甲醇影响较大[5] 交易策略 - 单边高空，不追空[6] - 套利观望[9] - 期权卖看涨[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪一般，主流地区尿素现货出厂报价平稳但成交平平，部分装置检修使日均产量下滑，需求端印度招标 200 万吨对市场有一定提振，但国内供应宽松、需求下滑，短期国内需求量有限，重点关注印标结果和出口印度量 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货增仓大跌，最终报收 1714（-33/-1.89%） [3] - 现货市场：出厂价平稳，成交一般，不同地区有不同报价区间，如河南 1660 - 1670 元/吨等 [3] 重要资讯 - 9 月 3 日，尿素行业日产 18.24 万吨，较上一工作日持平，较去年同期减少 0.2 万吨；今日开工 77.96%，较去年同期 82.79%下降 4.83% [4] 逻辑分析 - 山东地区主流出厂报价明稳暗降，工业复合肥开工率略升但原料库存充裕、成品库存偏高、基层订单少，农业刚需采购，预计出厂报价暂稳 [5] - 河南地区市场情绪偏低，出厂报价跟涨，贸易商观望，收单量下滑，成交转弱，预计出厂报价暂稳 [5] - 交割区周边区域出厂价弱稳，东北地区需求低迷，交投情绪一般，预计出厂价下跌 [5] - 部分装置检修使日均产量下滑至 19 万吨以下，印度招标 200 万吨对市场情绪有一定提振，但国内供应宽松、需求下滑，企业库存增加至 108.58 万吨附近 [5] 交易策略 - 单边：观望 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块维持震荡偏弱走势，现货成交整体一般偏弱，环比昨日略有转弱本周受阅兵影响建材减产、热卷增产，钢材整体累库但速度放缓，建材和热轧表需环比回升，近期钢材出口有支撑，下游工地资金继续改善，建材需求修复目前钢材需求有一定修复，铁水下降，钢材出口强劲使钢价有支撑，但阅兵后铁水或快速复产，9月煤炭日耗面临下滑，高炉复产，钢材基本面继续恶化，阅兵后煤矿或快速复产，钢价仍有压力预计短期资金先行，钢价维持震荡偏弱走势，9月需关注钢材旺季需求情况、煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策[8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 螺纹期货方面，各合约价格多数下跌，如RB05合约从3165元/吨跌至3155元/吨，RB10合约从3047元/吨跌至3034元/吨等；各合约盘面利润均下降，如05合约螺纹盘面利润从 -25元/吨降至 -42元/吨等[3] - 螺纹现货方面，上海中天等多地价格有涨跌变化，如上海中天螺纹从3210元/吨降至3200元/吨；各地区现货利润多数下降，如华东螺纹利润从 -198元/吨降至 -212元/吨等[3] - 热卷期货方面，HC05合约从3312元/吨降至3310元/吨，HC10合约持平，HC01合约从3298元/吨涨至3299元/吨；各合约盘面利润均下降，如05合约热卷盘面利润从122元/吨降至113元/吨等[3] - 热卷现货方面，上海鞍钢热卷从3350元/吨涨至3360元/吨，天津河钢热卷持平；各地区现货利润有涨跌变化，如华东热卷利润从 -164元/吨升至 -160元/吨等[3] 第二部分 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹3200元（ -10），北京敬业3170元（ -10），上海鞍钢热卷3360元（ +10），天津河钢热卷3290元（ -）[7] - 交易策略：单边维持震荡偏弱走势；套利建议做空卷螺差继续持有，建议介入1 - 5正套；期权建议观望[9] - 重要资讯：截至9月2日，样本建筑工地资金到位率为59.4%，周环比上升0.18个百分点，房建项目资金改善幅度大于非房建；美国8月ISM制造业指数48.7，连续六个月低于荣枯线[9] 第三部分 相关附图 - 包含螺纹和热卷各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表，展示了不同年份各指标的变化情况，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind等[15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材需求有一定修复，铁水产量仍高且出口强劲支撑钢价，但受阅兵影响铁水减产短期有压力，8月后基本面或恶化，预计短期钢价震荡偏弱，9月关注旺季需求、煤矿安检、海外关税及国内政策等情况 [3] - 焦煤供需阶段性减少，中期供需关系无明显改变，现货焦煤价格震荡下行、下游采购积极性减弱，焦炭市场信心走弱，预计焦煤供需平衡、盘面双焦活跃度降低、价格宽幅区间震荡 [8] - 铁矿供应端四大矿山平稳，8月巴西增量、澳洲持平、非主流发运同比高位，需求端制造业用钢环比走弱但海外需求偏高水平，市场预期反复，预计矿价震荡运行 [9] - 硅铁供需平稳、近期底部震荡，锰硅供应产量增幅收窄、需求刚需稳定、成本端总体坚挺，近期预计底部震荡 [13] 各品种相关内容总结 钢材 相关资讯 - 上周10个重点城市新建商品房成交面积168.63万平方米，环比增长28.1%，同比增长8.9%；二手房成交面积199.09万平方米，环比增长0.5%，同比增长16.6% [2][7][9] - 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆，同比增长24%，环比增长10%；1 - 8月累计批发893万辆，同比增长34% [2] - 上海地区螺纹3240元（-10），北京地区3180（-10），上海地区热卷3350元（-），天津地区热卷3290元（-10） [2] 逻辑分析 - 上周钢材复产，螺纹增产、热卷减产，五大材累库加快，出口环比下滑，热轧表需下跌，螺纹厂库向社库转移，钢坯出口利润收窄，下游工地资金好转使建材需求底部反弹；目前需求修复、铁水产量高、出口强劲支撑钢价，但受阅兵影响铁水减产有短期压力，减产窗口短，螺纹下方空间有限，热卷仍有空间；8月后钢材基本面或恶化，钢价仍有压力 [3] 交易策略 - 单边：钢材维持底部震荡走势 [4] - 套利：建议做空卷螺差继续持有 [4] - 期权：建议观望 [3] 双焦 相关资讯 - 上周10个重点城市新建商品房成交面积168.63万平方米，环比增长28.1%，同比增长8.9%；二手房成交面积199.09万平方米，环比增长0.5%，同比增长16.6% [7] - 39家上市煤企2025年上半年合计营业收入6370.01亿元，合计净利润638.33亿元 [7] - 日照港准一焦炭（湿熄）仓单1559元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1056元/吨，蒙3仓单1045元/吨，澳煤（港口现货）仓单1195元/吨 [7] 逻辑分析 - 煤矿安全工作趋严、钢厂环保加严，铁水产量下降，焦煤供需阶段性减少，中期供需关系无明显改变；现货焦煤价格震荡下行、下游采购积极性减弱，焦炭市场信心走弱，有钢厂提降第一轮；未来煤矿查超产有抽查可能，煤价有支撑，预计焦煤供需平衡、盘面双焦活跃度降低、价格宽幅区间震荡 [8] 交易策略 - 单边：宽幅震荡 [8] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [8] - 期现：观望 [8] 铁矿 相关资讯 - 今天凌晨九三胜利日阅兵徒步和装备方队抵达现场，参阅武器装备为现役装备 [9] - 上周10个重点城市新建商品房成交面积168.63万平方米，环比增长28.1%，同比增长8.9%；二手房成交面积199.09万平方米，环比增长0.5%，同比增长16.6% [9] - 8月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月上升0.4个百分点 [9] - 青岛港PB粉现货769（+4），折标准品810；超特粉现货670（+7），折标准品898；卡粉现货885（+5），折标准品843；主流定价品PB粉现货769（+4），标准品810，01铁矿主力合约基差39 [9] 逻辑分析 - 夜盘铁矿价格上涨1.17%；供应端四大矿山平稳，8月巴西增量、澳洲持平、非主流发运同比高位；需求端制造业用钢环比走弱，海外需求偏高水平；市场预期反复，预计矿价震荡运行 [9] 交易策略 - 单边：震荡运行，现货高位套保为主 [10] - 套利：观望 [12] - 期权：观望 [12] 铁合金 相关资讯 - 2日天津港半碳酸Mn36.6%报价34元/吨度，South32澳块Mn41.5%报价40元/吨度，南非中铁块Mn42%Fe12%报价37元/吨度，加蓬块Mn 50%报价40元/吨度 [11][13] - 沙钢自2025年9月2日起废钢下调50元/吨，具体废钢价格以2025 - F13价格为准 [13] 逻辑分析 - 硅铁2日现货价格稳中偏强，部分区域上涨50元/吨；供应端产量增幅放缓但绝对值仍高，需求端北方钢厂阅兵前集中检修有阶段性冲击但总体有高铁水支撑，供需平稳、近期底部震荡 [13] - 锰硅2日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块下跌0.5元/吨度，现货整体平稳；供应端产量增幅收窄、短期高位持稳，需求端9月螺纹需求预计回升、刚需稳定，成本端锰矿港口现货略有回落但总体坚挺，近期预计底部震荡 [13] 交易策略 - 单边：底部震荡 [14] - 套利：期现正套可逐步止盈 [14] - 期权：逢高卖出跨式期权组合 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - DCE01合约价格777.0，较昨日涨5.5；DCE05合约价格754.5，较昨日涨4.5；DCE09合约价格813.0，较昨日涨11.0 [2] - I01 - I05价差22.5，较昨日涨1.0；I05 - I09价差 - 58.5，较昨日跌6.5；I09 - I01价差36.0，较昨日涨5.5 [2] 现货价格 - PB粉价格769，较前天涨4；纽曼粉价格765，较前天涨3；麦克粉价格754，较前天涨4等多种现货价格有不同幅度涨跌 [2] 基差情况 - PB粉01厂库基差31，05厂库基差52，09厂库基差0；纽曼粉01厂库基差37，05厂库基差59，09厂库基差7等不同品种基差情况 [2] 现货品种价差 - 卡粉 - PB粉价差116，较前天涨1；纽曼粉 - 金布巴价差25，较前天涨1等不同品种价差变化 [2] 进口利润 - 卡粉进口利润 - 24，较前天增2；纽曼粉进口利润 - 5，较前天减2等不同品种进口利润增减情况 [2] 普氏指数 - 普氏铁矿62%价格102.7，较前天增0.9；普氏铁矿65%价格120.8，较前天增0.3；普氏铁矿58%价格90.0，较前天增0.6 [2] 内外盘美金价差 - SGX主力 - DCE01价差9.2，较前天减0.7；SGX主力 - DCE05价差11.9，较前天减0.9；SGX主力 - DCE09价差5.3，较前天减0.1 [2]