鸡蛋周报：需求表现一般 蛋价稳中有落 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 GALAXYFUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 第一部分逻辑分析及交易策略 基 础 色 第二部分周度数据追踪 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 辅 助 色 137/137/137 2 GALAXYFUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 现货分析 ◼ 供给分析 ◼ 成本分析 ◼ 需求分析 ◼ 交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价2.8元/斤，较上周五下跌0.12元/斤，主销区均价3.13元/斤，较上周五下跌0.08元/斤。本周主产区价 格先跌后 ...

棉系周报：销售进度维 棉价震荡偏强 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分 国内外市场分析 第二部分 周度数据追踪 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 第一部分 国内外市场分析 内容摘要 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 国际市场分析 ◼ 国内市场分析 ◼ 期权交易策略 ◼ 期货交易策略 国际市场分析 3 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 ...

苹果周报：库存低需求一般 果价高位震荡 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 内容摘要 ◼ 交易策略 GALAXY FUTURES 1 第一部分 逻辑分析及交易策略 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 现货分析 ◼ 供给分析 ◼ 需求分析 苹果现货分析 栖霞一二级纸袋80#（元/斤） 洛川半商品纸袋70#（元/斤） 0 1 2 3 4 5 6 7 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 栖霞一、二级纸袋80# 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 1 2 3 4 5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁供需双降成本有支撑本周预计延续底部震荡走势；锰硅供需双弱成本支撑强本周预计延续底部震荡走势；单边投资供需双弱但成本端支撑坚挺本周预计底部震荡；套利投资建议观望；期权投资建议逢高卖出虚值跨式组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 硅铁供应端开工率与产量再度下降，需求端钢材产量与表需下降对原料需求有压力，成本端产区铁合金电价稳中偏强有支撑，预计本周延续底部震荡走势 [5] - 锰硅供应端样本企业开工率与产量小幅反弹但难持续，需求端螺纹钢表需季节性走弱产量下降拖累需求，成本端锰矿港口库存环比小幅增加但仍处季节性低位，港口现货价格稳中偏强，海外矿山1月美金报价整体小幅上涨，成本端支撑明显，预计本周延续底部震荡走势 [5] - 交易策略方面，单边预计底部震荡，套利建议观望，期权建议逢高卖出虚值跨式组合 [6] 核心逻辑分析 供需数据跟踪 - 需求端，247家样本钢厂日均生铁产量229.2万吨，环比下降3.1万吨；五大钢种硅铁周需求1.8万吨，环比下降0.07万吨；五大钢种硅锰周需求11.28万吨，环比下降0.38万吨 [11] - 供给端，全国136家独立硅铁企业样本开工率32.44%，环比下降1.36%，全国硅铁产量10.63万吨，环比下降0.25万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率36.85%，环比增加0.14%，全国硅锰产量18.92万吨，环比增加0.13万吨 [12] - 库存端，12月12日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量7.78万吨，环比增加0.52万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量38.2万吨，环比增加0.65万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价、内蒙古硅铁72%FeSi市场价、主力合约内蒙硅锰基差、主力合约内蒙硅铁基差的历史数据图表 [18] 双硅企业生产情况 - 展示了我国硅锰企业周度产量、周度开工率，我国硅铁企业周度产量、周度开工率的历史数据图表 [23] 钢厂生产情况 - 展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存、247家钢厂铁水日产量的历史数据图表 [28] 硅锰成本利润 - 2025年12月11日数据显示，内蒙硅锰生产成本5834元/吨，利润 -314元/吨，当月产量占比49.1%；宁夏生产成本5919元/吨，利润 -429元/吨，当月产量占比23.0%；广西生产成本6283元/吨，利润 -733元/吨，当月产量占比5.4%；贵州生产成本6172元/吨，利润 -652元/吨，当月产量占比7.5%；北方生产成本5861元/吨，利润 -343元/吨；南方生产成本6213元/吨，利润 -686元/吨 [30] 成本锰矿价格 - 展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价、天津港锰矿价格、锰矿远期装船CIF报价等历史数据图表 [38] 硅铁成本利润 - 2025年12月11日数据显示，内蒙硅铁生产成本5564元/吨，利润 -444元/吨，当月产量占比34.1%；宁夏生产成本5665元/吨，利润 -565元/吨，当月产量占比24.9%；陕西生产成本5649元/吨，利润 -569元/吨，当月产量占比16.5%；青海生产成本5983元/吨，利润 -833元/吨，当月产量占比13.6%；甘肃生产成本5831元/吨，利润 -681元/吨，当月产量占比10.0% [40] 成本碳元素、电价格 - 展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤、宁夏化工焦价格、地区电价等历史数据图表 [48][51] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示了硅铁和硅锰河钢集团采购价格的历史数据图表 [53][54] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示了我国硅锰累积产量、硅铁累积产量、硅锰当月产量、硅铁当月产量的历史数据图表 [60][64] 锰矿、硅铁进出口 - 展示了我国锰矿当月净进口量、硅铁当月净出口量、锰矿当月进口量、硅铁当月出口量的历史数据图表 [68] 金属镁需求 - 展示了府谷金属镁Mg99.9%价格、陕西榆林市金属镁累计产量的历史数据图表 [70] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示了合金厂硅铁库存、合金厂硅铁库存分地区、钢厂硅铁库存可用天数、钢厂分地区硅铁库存可用天数的历史数据图表 [75][77] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示了钢厂硅锰库存可用天数、钢厂分地区硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存的历史数据图表 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期盘面焦煤延续下跌趋势，现货价格表现亦偏弱，受蒙煤增量预期冲击，国内煤承压下行，虽年底部分煤矿减产检修，但减量会被进口蒙煤补充，焦煤供需改善有限，预计近期盘面双焦延续弱势运行，需关注后续下游冬储补库进度及蒙煤实际通关量 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边策略建议延续偏弱运行，谨慎者空单可逐步止盈，关注后续下游冬储补库进度及蒙煤实际通关量；套利和期权策略建议观望 [6] 核心逻辑分析 - 焦煤方面，本周现货价格延续下跌，蒙煤跌幅明显，突出矛盾是蒙煤进口高位且预期明年还有增量，国内产量减产力度不足；产能利用率小幅回落，预计12月中下旬产量季节性回落，但减量被进口煤补充，整体供应宽松；甘其毛都口岸通关车次回升，蒙古国政府推动增加2026 - 2027年煤炭出口，削弱市场预期，预计12月日均通关车数维持高位；焦炭产量小幅回升，但价格有降价预期，下游采购积极性一般，预计下周产量继续小幅回落；炼焦煤总库存增加，煤矿、口岸及港口库存回升，部分焦企采购积极性略有回升 [8] - 焦炭方面，本周第二轮降价落地，预计会继续补跌，下周提降第三轮概率较大；产量小幅回升，价格有降价预期，下游采购积极性一般，预计下周产量继续小幅回落；铁水产量继续下降，市场预期偏弱，钢厂盈利不佳且季节性检修增多，预计后续铁水产量缓慢下行，关注钢厂补库动作；总库存增加，焦企出货差，贸易商观望，钢厂按需采购，冬储迹象不明显；全国平均吨焦盈利44元/吨，不同地区盈利有差异 [9] 周度数据追踪 - 炼焦煤矿：本周523家样本矿山核定产能利用率85.3%，环比减0.3%，原煤日均产量189.8万吨，环比减0.6万吨，原煤库存472.4万吨，环比增0.8万吨，精煤日均产量75.0万吨，环比减0.4万吨，精煤库存255.3万吨，环比增8.3万吨，预计12月中下旬部分煤矿提前完成产量，月底减停产增多 [13] - 进口蒙煤：本周甘其毛都口岸日均通关车次1458车，环比回升67车，11月以来持续处于高位，预计12月维持高位 [8] - 钢厂：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.63%，环比上周减少1.53个百分点，同比去年减少1.92个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比上周减少1.16个百分点，同比去年减少1.36个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少12.12个百分点；日均铁水产量229.2万吨，环比上周减少3.10万吨，同比去年减少3.27万吨；本期新增13座高炉检修，4座高炉复产 [18] - 价格与基差：展示了国内焦煤、进口焦煤、焦炭等价格指数及基差的历史数据图表 [22][24][30] - 月间差：展示了焦煤和焦炭不同合约月间差的历史数据图表 [61][65] - 库存：展示了炼焦煤矿、焦煤口岸及港口、焦企及钢厂、焦炭等库存的历史数据图表 [79][81][83][85]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受宏观经济政策、供需关系、地缘政治等因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需综合考虑各因素并参考交易策略进行投资决策 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周四市场全线回落，各指数及股指期货主力合约均下跌，成交和持仓有不同变化 [19][20] - 美联储降息但甲骨文财报影响市场情绪，亚太股指高开低走影响 A 股，周五 A 股可能惯性探底 [21] - 交易策略为单边等待超跌逢低做多，套利等待贴水扩大时 IM\IC 多 2603 + 空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差 [21] 国债期货 - 周四国债期货收盘全线上涨，现券收益率多数回落，市场资金面趋松 [22] - 中央工作会议通稿弱化超预期财政政策概率，货币政策利率调降可期，债市延续修复，长端偏强 [22] - 交易策略为单边 TL 多单逢高部分止盈，套利关注 TF 合约潜在期现正套机会 [24][25] 农产品 蛋白粕 - 外盘 CBOT 大豆指数上涨，豆粕指数下跌，国内大豆压榨量、库存及豆粕库存有变化 [27][28] - 南美产区天气好转，巴西新作丰产，国际大豆上方空间有限，国内豆粕压榨利润亏损，预计有阶段性反弹，菜粕震荡运行 [28] - 交易策略为单边少量多单布局，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [29] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格下跌，国内糖厂开榨情况及现货报价有变化 [31][32][33] - 巴西糖收榨供应压力缓解，国际糖价有筑底迹象，国内新榨季产量增加但成本有支撑，价格预计低位震荡 [33] - 交易策略为单边逢低建仓多单，套利观望，期权在低位卖出看跌期权 [33] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格有变动，马来西亚棕榈油产量和库存预计有变化 [35] - 马棕 11 月累库超预期，12 月或仍存累库可能，国内豆油去库，菜油预计继续去库 [36] - 交易策略为单边逢低短多高抛低吸波段操作，套利和期权观望 [36][37] 玉米/玉米淀粉 - 外盘 CBOT 玉米期货企稳反弹，国内玉米种植面积、产量、库存及价格有变化 [39] - 美玉米短期偏强震荡，东北玉米上量价格回落，华北玉米稳定，03 玉米偏弱震荡 [40] - 交易策略为单边外盘 03 玉米回调短多、03 玉米逢高短空、05 和 07 玉米长线回落做多，套利 37 玉米反套，期权观望 [40] 生猪 - 生猪价格有涨有跌，仔猪母猪价格上涨，猪肉批发价格下降 [41][42] - 规模企业出栏压力好转，生猪存栏量高，供应压力仍存，猪价有压力 [42] - 交易策略为单边继续以空单为主，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [42] 花生 - 花生现货价格下跌，油厂采购报价和库存有变化 [44] - 花生现货稳定，进口量减少，油厂有利润开始收购，01 花生有仓单博弈，盘面有回落空间 [45][46] - 交易策略为单边 01 花生轻仓逢高短空，套利 15 花生反套，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [46] 鸡蛋 - 主产区和主销区鸡蛋均价上涨，全国主流价维持稳定，相关存栏、出栏、销量及库存数据有变化 [47][48][49] - 淘汰鸡量增加，供应压力缓解，近月合约区间震荡，远月 4、5 月合约可逢低建多 [49] - 交易策略为单边 1 月合约区间震荡逢低建多远月合约，套利和期权观望 [51] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口和出口量有变化，产地行情和价格情况 [52][53] - 今年苹果产量下降，优果率差，库存低，基本面偏强，走势高位震荡 [53][54] - 交易策略为单边高位震荡，套利多 1 空 10，期权观望 [54] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉主力合约下跌，美棉主产区及相关国家棉花情况有变化 [56][57] - 25/26 年度新棉丰产但销售进度快，新疆棉花种植面积或减少，纺织厂扩产能预期，基本面偏强，价格震荡偏强 [58] - 交易策略为单边美棉区间震荡、郑棉短期震荡偏强，套利和期权观望 [58] 黑色金属 钢材 - 中央经济工作会议定调经济政策，美国初请失业金人数增加，黑色板块震荡偏弱，钢材成交、产量、库存及需求有变化 [61][62] - 受煤焦拖累钢材跟跌，但成本有支撑，制造业需求有支撑，出口延续高位，短期钢价偏弱震荡 [62] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利逢高做空卷煤比和卷螺差，期权观望 [62][63] 双焦 - 蒙古国推动增加煤炭出口，焦煤盘面和现货价格下跌，市场情绪差，相关仓单价格情况 [65][66] - 蒙煤通关车次高位且有增加可能，国内煤承压，双焦供需改善有限，延续弱势运行 [66] - 交易策略为单边延续弱势，套利和期权观望 [67][68] 铁矿 - 世界银行上调中国经济增速预期，10 个重点城市商品房成交面积有变化，铁矿石成交量有变化 [69][72] - 供应端四季度宽松，需求端终端用钢需求回落，矿价偏空运行为主 [72] - 交易策略为单边偏空，套利和期权观望 [73] 铁合金 - Jupiter 公布锰矿装船价，河北代表钢厂硅锰定标，硅铁和锰硅现货价格有变化 [74] - 硅铁和锰硅成本有支撑但需求有压制，底部震荡运行 [74][75] - 交易策略为单边底部震荡，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [75] 有色金属 金银 - 外盘金银上涨，美元指数下跌，美债收益率回落，人民币汇率偏强震荡，美国宏观数据及美联储降息概率情况 [77][78] - 美国就业数据低于预期，美元下挫，金银偏强走势，白银上方有空间，但美联储内部分歧有不确定性 [78] - 交易策略为单边黄金和白银背靠 5 日均线持有多单，套利观望，期权白银买虚值看涨期权持有 [78] 铂钯 - 铂钯市场价格有变化，美元指数、美债收益率及人民币汇率情况，美国重要数据及美联储降息概率情况 [81][82] - 宏观上美联储宽松信号推动铂钯阶段性走强，铂金基本面偏紧有支撑，钯金需求增长有限 [82] - 交易策略为单边铂背靠五日均线逢低布局多单、钯观望，套利做多铂钯比，期权买入虚值看涨期权持有 [82][83] 铜 - 沪铜和 LME 铜期货价格上涨，库存增加，中央经济工作会议及相关政策情况，日央行行长表态 [84][86][87] - 货币政策宽松，美元走弱支撑铜价，2026 年铜矿供应紧张，库存增长，下游需求不足，铜价偏强但波动加大 [88] - 交易策略为单边偏强运行警惕回撤，套利关注跨期正套机会，期权观望 [89] 氧化铝 - 期货和现货市场氧化铝价格下跌，相关企业招标采购、库存、成本及仓单情况 [91][92] - 现货成交活跃度有限，仓单压力大，新投产能有价格压力，氧化铝价格偏弱运行 [93] - 交易策略为单边偏弱运行，套利和期权暂时观望 [93][95] 电解铝 - 期货和现货市场铝价上涨，美联储降息，铝锭库存减少，出口增加，中央经济工作会议情况 [97] - 美联储降息发言偏鸽，国内会议提振市场情绪，基本面全球短缺，国内需求有韧性，铝价反弹 [97] - 交易策略为单边宏观基本面共振偏强运行，套利和期权暂时观望 [98] 铸造铝合金 - 期货和现货市场铝合金价格上涨，中央经济工作会议及美联储议息情况，仓单增加 [98][100] - 宏观情绪提振，但基本面现货市场弱势，需求走弱，成交活跃度一般，价格随板块偏强 [101] - 交易策略为单边随板块偏强，套利和期权暂时观望 [105] 锌 - 外盘和期货市场锌价上涨，现货市场价格及升水情况，国内锌锭库存减少 [103] - 国内社会库存去库，供需双弱但出口预期存，宏观偏暖，锌价偏强运行 [103] - 交易策略为单边获利多单持有，若减产扩大或出口打开有上升空间，套利和期权暂时观望 [104] 铅 - 外盘和期货市场铅价下跌，现货市场价格上涨，铅锭社会库存有变化 [107] - 再生铅供应有减量预期，库存低位，铅价触底反弹，但月中或交仓且进口流入，可逢高轻仓试空 [107][108] - 交易策略为单边逢高轻仓试空，套利和期权暂时观望 [108] 镍 - 外盘镍价下跌，库存减少，印尼能源与矿产资源部发出警告，华友钴业签订供货协议 [109][111] - 供需双弱缺乏向上驱动，供应过剩，镍价震荡下行 [111] - 交易策略为单边震荡下行可能再探前低，套利和期权暂时观望 [112] 不锈钢 - 全国主流市场不锈钢社会库存减少，欧洲不锈钢企业面临“量增价跌”压力 [113] - 镍价下行拖累不锈钢，供需不乐观，底部有成本支撑，跟随镍价低位震荡 [113] - 交易策略为单边低位震荡，套利和期权暂时观望 [113][114] 工业硅 - 有机硅行业“反内卷”显效，价格上涨，石河子天气污染橙色预警解除，新疆再发预警 [115] - 供需过剩，价格偏弱，但厂家有挺价意愿，新疆预警或反弹，2026 年一季度需求预期差 [115] - 交易策略为单边空单止盈，激进者短线多单，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出虚值看涨期权止盈离场 [115] 多晶硅 - 美国太阳能行业装机量增加，硅片、电池市场有压力，下游企业对需求悲观，采购刚需 [116] - 短期价格承压，企业挺价意愿强，现货价格持稳，期货价格或走强 [116] - 交易策略为单边回调买入，套利观望，期权双买看涨看跌期权 [117][118] 碳酸锂 - 11 月新能源汽车国内销量增加，苏州德加能源科技有限公司上调电池产品售价 [119] - 本周去库速度持平，12 月供应增长，去库或放缓，1 月需求分歧大，中线锂价承压但长期上涨 [119] - 交易策略为单边中线回调充分后买入，套利暂时观望，期权反弹卖出 2605 虚值看涨期权 [120] 锡 - 期货市场锡价上涨，库存增加，中央经济工作会议、美国劳工部数据、刚果（金）冲突及美国允许芯片出口情况 [120][122] - 美元指数下跌，进口锡矿有变化，加工费低，冶炼厂原料库存低，产量下滑，需求淡季，锡价偏强 [122] - 交易策略为单边偏强，期权暂时观望 [122][123] 航运板块 集运 - 现货运价有变化，美国准备扣押运输委内瑞拉石油船只，特朗普承诺为乌克兰安全提供协助 [125] - 现货揽货改善，12 - 1 月发运好转，船舶运力部署下滑，供应压力缓解，盘面反弹但已打入部分预期 [125] - 交易策略为单边 EC2602 合约多单部分止盈部分持有，套利观望 [126] 能源化工 原油 - 外盘原油结算价下跌，美国准备拦截运输委内瑞拉石油船只，OPEC 和 IEA 发布月报，美国初请失业金人数增加 [128][129] - 机构月报维持过剩预期，年底流动性低，地缘冲突有反弹动力，油价震荡走弱 [129] - 交易策略为单边震荡偏空，套利国内汽油中性、柴油偏弱、原油月差偏弱，期权观望 [129] 沥青 - 外盘原油价格下跌，沥青期货和现货价格有变化，山东、长三角、华南市场情况 [131][132][133] - 油价下跌带动沥青走弱，需求淡季，盘面震荡偏弱 [133] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利观望，期权 BU2602 合约卖出虚值看涨期权 [133] 燃料油 - 期货市场燃料油价格下跌，Dangote 炼厂检修，Al - Zour 炼厂装置回归，苏丹油田停产，ARA 和新加坡燃料油库存有变化 [134][136] - 低硫供应受装置变化扰动，需求暂无驱动，高硫现货贴水低位，出口影响不大，需求环比减弱 [136][137] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利低硫裂解中性、高硫裂解偏弱，期权观望 [137] PX&PTA - 期货市场 PX 和 PTA 价格震荡整理，现货市场价格有变化，中国 PTA 和聚酯开工率有变化 [138][139] - PX 开工高位，供应偏紧，PTA 开工率预期提升，下游产销平淡，累库预期仍存，价格震荡偏弱 [139][140] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利 PTA1、5 合约反套，期权双卖期权 [140] BZ&EB - 期货市场纯苯和苯乙烯价格震荡偏弱，现货市场价格有变化，纯苯和苯乙烯开工率及下游开工率有变化 [141][143] - 纯苯供稳需降，港口库存上升，苯乙烯供稳需降，港口库存下降但基差松动，价格震荡偏弱 [143] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [144] 乙二醇 - 期货市场乙二醇价格下跌，现货市场价格有变化，江浙涤丝产销有变化，乙二醇开工负荷有变化 [145] - 供应端装置降负和停车，下游聚酯开工走弱，供需双弱，库存有去化压力，价格震荡偏弱 [146] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [146] 短纤 - 期货市场短纤价格震荡，现货市场价格有变化，江浙涤丝产销有变化 [147] - 短纤产销偏弱，开工稳定，下游纱厂开工走弱，库存上升，供需面偏弱，价格震荡偏弱 [147] - 交易策略为单边价格震荡偏弱，套利和期权卖出虚值看涨期权 [147][148] 瓶片 - 期货市场瓶片价格下跌，现货市场成交尚可，聚酯瓶片工厂出口报价有变化 [150] - 供应端有新装置投产预期，下游采购节奏偏缓，供需面宽松，价格震荡偏弱 [150] - 交易策略为单边价格震荡偏弱，套利和期权卖出虚值看涨期权 [150][151] 丙烯 - 期货市场丙烯价格有变化，现货市场价格持平，沙特阿美公司 CP 预期，丙烯开工负荷有变化 [152] - 丙烯负荷上升，库存高位，进口减少，下游需求弱，价格承压 [153] - 交易策略为单边逢高做空，套利和期权卖看涨期权 [153] 塑料 PP - L 塑料和 PP 聚丙烯期货市场价格下跌，现货市场价格有变化，国家能源局消息显示油气产量情况 [154][155] - 国内 PE 产能利用率持平，PP 产能利用率增产，价格走势

农产品日报 2024 年 12 月 11 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： 研究所 农产品研发报告 Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 苹果日报 第一部分 市场信息 | 现货价格 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 下一工作日价 指标 | 今日价格 | | 涨跌 | 指标 | 今日价格 | 下一工作日价 | 张跌 | | 馆 | | | | | | 相 | | | 富士苹果价格指数 | 109.06 | 107.91 | 1.15 | 洛川半商品纸袋70 | 4.20 | 4.20 | 0.00 | | 栖霞一、二级纸袋 80 | 4.10 | 4.10 | 0.00 | 沂源纸袋70 | 2.80 | 2.80 | 0.00 | | 蓬莱一、二级纸袋 80 | 4.25 | 4.25 | 0.00 | 6种水果平均批发价 | 7.51 | 7.51 | 0.00 | | 期货价格 | | | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，技术层面棉花增仓上涨突破前期平台，预计后期上涨仍有一定空间，建议逢低建仓多单 [6] - 预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01 合约收盘 13860，涨 80；CF05 合约收盘 13850，涨 90；CF09 合约收盘 14025，涨 125；CY01 合约收盘 19860，涨 20；CY05 合约收盘 20040，涨 75；CY09 合约收盘 20170，涨 85 [2] - 现货价格：CCIndex3128B 为 15013 元/吨，涨 14；Cot A 为 73.95 美分/磅；FC Index 到港价为 73.52；涤纶短纤 7450，涨 70；粘胶短纤 12800；CY IndexC32S 为 20800，FCY IndexC33S 为 21059，涨 6；印度 S - 6 为 55800；纯涤纱 T32S 为 11050；粘胶纱 R30S 为 17320 [2] - 价差：棉花跨期 1 月 - 5 月价差 10，跌 10；5 月 - 9 月价差 - 175，跌 35；9 月 - 1 月价差 165，涨 45；棉纱跨期 1 月 - 5 月价差 - 180，跌 55；5 月 - 9 月价差 - 130，跌 10；9 月 - 1 月价差 310，涨 65；跨品种 CY01 - CF01 价差 6000，跌 60；CY05 - CF05 价差 6190，跌 15；CY09 - CF09 价差 6145，跌 40；内外棉价差（1%关税）1904，跌 8；内外棉价差（滑准）971，涨 4；内外纱价差 - 259，跌 6 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：美棉主产区及得克萨斯州气温下行降水平稳，冬季降温加快，拉尼娜气候影响增加，后续气温或偏低，播种季可能干旱；印度 2025/26 年度棉花平衡表调整偏空，期末库存增加 23 万吨，与上一年度比增加 79 万吨；巴基斯坦 2025/26 年度新棉上市量累计 79.6 万吨，同比下滑 1%，纺企采购谨慎 [4][5] - 交易逻辑：25/26 年度新棉丰产但销售进度快，轧花厂无销售压力；新一年新疆棉花种植面积可能减少；新疆纺织厂扩产能预期带来消费预期；中美关系缓和，关税互降利好纺织品服装出口；市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，技术层面增仓上涨突破前期平台，建议逢低建仓多单 [6] - 交易策略：单边美棉大概率区间震荡，郑棉震荡偏强；套利和期权均观望 [7][8][9] - 棉纱行业消息：纯棉纱市场交投一般，精梳高支纱走货好，其余品种库存稍涨，贸易商和织厂刚需采购，个别织厂年末补库；全棉坯布市场交投清淡，厂商消化库存为主，高支高密品种销售寻常，织厂接单意愿强 [9] 第三部分 期权 - 期权数据：2025/11/24，CF601C13400.CZC 收盘价 183，涨 71%；CF601P13000.CZC 收盘价 7，跌 75.9%；CF601P12400.CZC 收盘价 2，跌 83.3%；昨日棉花 10 日 HV 为 6.4492，波动率略增，CF601 - C - 13400 隐含波动率为 6.7%，CF601 - P - 13000 隐含波动率为 11.4%，CF601 - P - 12400 隐含波动率为 17.8% [11] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓 PCR 为 0.7339，成交量 PCR 为 0.6421，今日认购认沽成交量均减少，期权观望 [12][13] 第四部分 相关附图 - 附图包括 1%关税下内外市场棉花价差、棉花 1 月基差、棉花 5 月基差、棉花 9 月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1 价差、CF5 - 9 价差等图表 [15][18][22][23]

研究所 农产品研发报告 花生日报 2025 年 12 月 11 日 | 第一部分 | | | | 数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 花生数据日报 | | | | | | | 2025/12/11 | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | PK604 | 8030 | 18 | 0.22% | 70,538 | 4.79% | 29,799 | 6.23% | | PK510 | 8220 | -2 | -0.02% | 101 | 53.03% | 805 | 5.23% | | PK601 | 8088 | 18 | 0.22% | 17,941 | -21.37% | 52,878 | -7.99% | | 现货与基差 | | | | | | | | | 现货 河南南阳 | | 山东济宁 | 山东临沂 | 日照花生粕 | 日照豆粕 | 花生油 | 日照一级豆油 | | 今日报价 | 7800 | 8200 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加缓解前期供应压力，预计短期去产能速度平缓，近月合约区间震荡，远月4、5月合约随着供应压力缓解可考虑逢低建多 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3144，昨收3153，跌9；JD05今收3559，昨收3551，涨8；JD09今收4060，昨收4054，涨6 [2] - 01 - 05价差今收 - 415，昨收 - 398，跌17；05 - 09价差今收 - 501，昨收 - 503，涨2；09 - 01价差今收916，昨收901，涨15 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.40，昨收1.41，跌0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.02，昨收1.04，跌0.01等 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、邯郸等多地价格有涨有稳，产区均价3.03元/斤，较上日涨0.02元/斤，销区均价3.22元/斤，与上日持平 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地价格有涨有稳，均价3.93元/斤，较上日涨0.03元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价3.93元/斤，较昨日涨0.03元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元无变化 [2] - 玉米均价2356，较昨日跌1；豆粕均价3092无变化；蛋鸡配合料2.58元，无变化 [2] - 利润1.91元/羽，较昨日涨0.96元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.02元/斤，较上日涨0.04元/斤，主销区均价3.22元/斤，较上日涨0.02元/斤，全国主流价有涨有稳 [4] - 11月全国在产蛋鸡存栏量13.52亿只，较上月减0.08亿只，同比增5.5%，低于预期；11月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3955万羽，环比变化不大，同比减13% [5] - 12月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量2082万只，较前一周减5%，淘汰鸡平均淘汰日龄488天，较前一周减1天 [5] - 截至12月5日当周全国代表销区鸡蛋销量7115吨，较上周减4% [6] - 截至11月21日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，较前一周跌0.11元/斤；11月14日蛋鸡养殖预期利润 - 7.19元/羽，较上一周跌1.01元/斤 [6] - 截至12月5日当周生产环节周度平均库存1.06天，较上周增0.04天；流通环节周度平均库存1.14天，较前一周增0.07天 [6] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加缓解前期供应压力，预计短期去产能速度平缓，近月合约区间震荡，远月4、5月合约随着供应压力缓解可考虑逢低建多 [7] 交易策略 - 单边：预计短期区间震荡，可逢低建多远月合约 [8] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [10]