报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期油脂维持震荡运行，单边、套利和期权策略均建议观望[10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：豆油2509收盘价7688元，跌6元；棕榈油2509收盘价8010元，涨40元；菜油2509收盘价9178元，涨29元。各品种不同地区现货价及基差有差异，如张家港豆油现货价7958元，基差260元[4] - 月差收盘价：豆油9 - 1月差44元，跌6元；棕油9 - 1月差20元，涨4元；菜油9 - 1月差148元，涨7元[4] - 跨品种价差：09合约Y - P价差 - 322元，跌46元；OI - Y价差1490元，涨35元；OI - P价差1168元，跌11元；油粕比2.52，跌0.004[4] - 进口利润：24度棕榈油（马来&印尼）7月船期CNF价970，盘面利润 - 311；毛菜油（鹿特丹）7月船期FOB价1068，盘面利润 - 1429[4] - 周度油脂商业库存：2025年第23周，豆油库存81.3万吨，上周75.5万吨，去年同期93.8万吨；棕榈油库存37.3万吨，上周36.4万吨，去年同期36.8万吨；菜油库存76.9万吨，上周78.2万吨，去年同期41.9万吨[4] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：印度5月葵花籽油进口量183555吨，环比增加1.9%；豆油进口量398585吨，环比增加10.42%；棕榈油进口量592888吨，环比大增84.44%；植物油进口总量1187068吨，环比增加33.15%[6] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡小幅收涨，截至6月6日库存37.26万吨，环比增2.36%，产地报价稳中有降，进口利润倒挂收窄，短期横盘运行；豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆压榨量224.46万吨，开机率63.1%，截至6月6日库存81.27万吨，环比增7.66%，短期震荡运行；菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海油厂菜籽压榨量7.2万吨，开机率19.19%，截至5月30日库存78.2万吨，环比减0.3万吨，短期大区间震荡[6][8] 第三部分 交易策略 - 单边：预计短期油脂维持震荡运行[10] - 套利：观望[10] - 期权：观望[10] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表[13][16]

大宗商品研究所 农产品研发报告 专题报告 2025 年 6 月 12 日 第一部分 摘要 近期棕榈油盘面日内波动增加，一方面受美国生柴政策预期反复、印度降税以 及棕榈油基本面边际弱化等油脂自身方面的因素影响，另一方面中美谈判预期变化 以及原油等宏观外围因素也对盘面造成扰动，但棕榈油基本维持在区间震荡当中。 回归到自身基本面上看，棕榈油产地的情况仍是我们关注的重点。进入增产期，产 地产量恢复情况如何，是否仍存在卖压，以及印尼的生柴执行情况，能否顺利执行 等都将对棕榈油的供需格局和后期的盘面走势产生较大的影响。本文分析了棕榈油 产地的几个要点，以期对后市盘面进行展望。 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： : liuqiannan_qh@chinastock.co m.cn 1 / 8 关于棕榈油产地情况的几个要点 大宗商品研究所 农产品研发报告 第二部分 基本面情况 一、 马棕产量恢复较好，现货价震荡偏弱运行 6/11 日公布的 MPOB 数据显示马棕 5 月期末库存累库略不及市场至 199 万吨，环比增 6.65%。其中产量增 5.05%至 177 万 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 花生日报 2025 年 6 月 12 日 | 研究员：刘大勇 | | --- | 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号： Z0018389 联系方式： :liudayong_qh@chinastck .c om.cn | 花生数据日报 | | | | | | | | 2025/6/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | PK504 | | 8042 | -16 | -0.20% | 4 | -69.23% | 102 | 0.99% | | PK510 | | 8208 | -26 | -0.32% | 60,065 | -45.33% | 132,256 | -0.09% | | PK601 | | 7990 | -26 | -0.33% | 551 | -58.29% | 3,775 | 6.67% | | 现货与基差 | | | ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 粕类日报 2025 年 6 月 12 日 【粕类日报】市场变化有限 盘面震荡运行 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.c 大宗商品研究所 农产品研发报告 压力仍然比较明显。 国内现货继续呈现偏宽松状态，油厂开机率继续增加，市场供应充足，提货量也受益增 加，库存逐步累积，现货市场成交整体表现一般，市场对当前价格接受度表现一般，但宏观 影响仍然存在，由于近端市场供应比较充足，出货积极，市场以执行合同为主，需求增加有 限情况下，预计现货仍将以偏弱运行，近期实际需求预计改善有限，主要因生猪出栏增多， 需求缺乏明显改善。截止 6 月 6 日，油厂大豆实际压榨量 224.46 万吨，开机率为 63.1%， 大豆库存 610.29 万吨，较上周增加 27.41 万吨，增幅 4.7%，同比去年增加 120.88 万吨， 增幅 24.7%。豆粕库存 38.25 万吨，较上周增加 8.45 万吨，增幅 28.36%，同比去年减少 50.7 万吨，减幅 57%。近期国内菜粕需求开始有逐步 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 6 月 12 日 玉米淀粉日报 第一部分 数据 | 玉米&玉米淀粉数据日报 | | | | | | | | 2025/6/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | C2601 | | 2266 | -3 | -0.13% | 21,146 | -34.89% | 86,071 | 1.89% | | C2505 | | 2299 | 1 | 0.04% | 1,524 | -31.90% | 7,063 | 11.19% | | C2509 | | 2396 | 0 | 0.00% | 253,928 | -31.67% | 672,748 | 1.55% | | CS2601 | | 2673 | 0 | 0.00% | 743 | -12.49% | 4,558 | 0.33% | | CS2505 | | 2685 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025 年 6 月 12 日 【生猪日报】市场压力仍在体现 盘面逐步反弹 今 日 昨 日 变 化 今 日 昨 日 变 化 河南（0） 14.07 14.12 -0.05 山 西 13.89 13.97 -0.08 湖北（0） 13.81 13.77 0.04 辽 宁 13.92 13.96 -0.04 安徽（300） 14.26 14.26 0.00 吉 林 13.87 13.87 0 湖南（100） 13.74 13.74 0.00 黑龙江 13.83 13.83 0 四川（-200） 13.91 13.91 0.00 福 建 14.47 14.47 0 江西（100） 13.94 13.94 0.00 广 东 15.08 15.07 0.01 山东（0） 14.29 14.31 -0.02 广西(-200) 13.54 13.54 0 江苏（500） 14.25 14.3 -0.05 云 南 14.04 14.04 0 河北（-100） 14.14 14.18 -0.04 贵 州 13.67 13.67 0 内蒙（-800） 13.89 13.92 -0.03 ...

公众号二维码 银河农产品及衍生品 大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 6 月 12 日 【外盘情况】 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 CBOT 大豆指数下跌 0.19%至 1040.75 美分/蒲，CBOT 豆粕指数下跌 0.5%至 300.8 美金/短吨 国际大豆整体维持丰产格局，巴西大豆产量维持高位，同时压榨方面表现一般， 后续出口压力仍然存在。阿根廷产量同样维持高位，卖货继续有所加快，压榨受产能 影响有所下降。美豆新作播种及生长情况整体良好，卖货进度有所放缓，总体压力仍 1 / 13 大宗商品研究所 农产品研发报告 然明显。国内大豆到港及开工压力有所增加，需求方面整 ...

美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回到正轨的协议，此前华盛 顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框架达成了一致。框架还包括有关稀土和中国留 学生的内容。特朗普在其社交媒体平台上公布了伦敦两天会谈的一些首次披露的细节。用 美国商务部长卢特尼克的话来说，此次会谈为上月在日内瓦达成的一项旨在降低双边报复 性关税的协定"增添了实质内容"。 美国和伊拉克消息人士表示，美国正准备撤离驻伊拉克大使馆部分人员，并将允许中东各 军事基地的军人家属离开，因该地区安全风险加剧。消息人士并未具体说明是哪些安全风 险促使政府做出这一决定。白宫官员表示，美国总统特朗普已听取了相关汇报。相关报道 导致油价上涨逾 4%。 EIA 数据显示，截止 6 月 6 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.34 亿桶，比 前一周下降 341 万桶；美国商业原油库存量 4.32 亿桶，比前一周下降 364.4 万桶；美国汽 油库存总量 2.30 亿桶，比前一周增长 150.4 万桶；馏分油库存量为 1.09 亿桶，比前一周增 长 124.6 万桶。美国原油日均产量 1342.8 万桶，比前周日均产量增加 2 万桶，比去年同期 ...

进口糖供应压力即将兑现 郑糖或将维持弱势 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 综合分析与交易策略 目录 第二章 核心逻辑分析 4 第一章 综合分析与交易策略 2 第三章 周度数据追踪 9 GALAXY FUTURES 1 【综合分析】 国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，原糖整体维持震荡运行，短期则根据阶段性 生产数据影响盘面节奏，后续还需关注巴西生产进度及实际增产幅度。 国内方面，产销速度偏快、去库前置。考虑到大量进口糖预期到港，预计对糖价有所压制。叠加糖价受到原糖价格偏弱、 进口糖价格下跌的拖累，预计短期糖价维持偏弱走势。 【逻辑分析】 原糖近期受巴西丰产预期拖累、破位下行，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度及原糖边际变化的影响。反观国内，夏 季备货需求滞后，叠加原糖短期走势偏弱，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖维持弱势。 【交易策略】 1. 单边：偏弱看待。 2. 套利：观望。 3. 期权：虚值比例价差期权。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 目录 第二章 核心逻辑分析 4 第一章 综合分析与交易策略 ...

公众号二维码 银河农产品及衍生品 大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 6 月 10 日 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数下跌 0.24%至 1043.75 美分/蒲，CBOT 豆粕指数上涨 0.07%至 302 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA：美国大豆优良率为 68%，市场预期为 68%，前一周为 67%，上年同期 为 72%。大豆种植率为 90%，低于市场预期的 91%，此前—周为 84%，去年同期为 86%，五年均值为 88%。大豆出苗率为 75%，上一周为 63%，上年同期为 68%，五年 均值为 72%； 2.USDA：截至 ...