研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 10 月 27 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 研究员：戚纯怡 期货从业证号： F03113636 投资咨询证号： Z0018817 :021-65789253 【交易策略】 今日黑色板块继续继续走强，钢材现货成交整体一般，低价成交较好。上周钢联 数据公布，铁水产量有所下滑但依然维持高位，其中热卷和螺纹增产；近期钢材需求 继续修复钢材库存从厂库像社库转移，螺纹去库速度加快，热卷转向去库；钢材表需 有所增加。由于近期温度下降，钢材需求有所修复，动力煤价格上涨，而且煤矿事故 频发，蒙煤通关发生阶段性搅动，市场又传闻乌海煤矿将进行环保治理，导致焦煤近 期走强。目前钢材估值偏低，钢厂利润收缩，下方存在一定支撑。上周而板材库存较 高，四季度资金释放放缓，下游回款慢，项目数量同比下滑，钢价仍然存在压力。工 信部原材料工业司发布了《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，加大产能 置换比例，取消产能指标交易，从中长期来看对钢材有利多影响，短期有限，消息推 出后盘面出现一定跟涨。然而近期河北将开启环保限产，对铁水造成压力，因此短期 钢价依然维持区间震荡。钢价依然跟 ...

研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 10 月 27 日 研究员：周涛 期货从业证号： F03134259 投资咨询证号： Z0021009 联系方式： :zhoutao_qh1@chinastock. com.cn | | | | 期 货 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 日变化 | 持仓量 | 日变化 | | SF主力合约 | 5564 | 22 | 128 | 132349 | -7389 | 174287 | -7891 | | SM主力合约 | 5802 | 30 | 64 | 130341 | -87247 | 345980 | -4913 | | | | | | 现 货 | | | | | 硅铁 现货价格 | | 日变动 | 周变动 | 硅锰 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | | 72%FeSi内蒙 | 5320 | -30 | 40 | 硅锰6517内蒙 | 5680 | 0 | -20 | | 72%FeSi宁夏 | ...

股指期货数据日报 2025年10月27日 IM每日行情 IM行情概要 IM成交持仓 单位：点、手、亿元 单位：手 | | 收盘价 | +/- | 成交量 | +/- | | 成交额 | +/- | | 持仓量 | +/- | 持仓保证金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中证1000 | 7495.38 | 1.03% | 26,534 | | 8 % | | 4,582 | 15% | | | | | IM2511 | 7399.40 | 0.76% | 45,173 | | 5 % | | 670 | 6 % | 72,266 | 2,184 | 128 | | IM2512 | 7322.60 | 0.75% | 137,585 | | -7% | | 2,021 | -6% | 187,588 | 4,103 | 330 | | IM2603 | 7105.20 | 0.78% | 23,471 | | -3% | | 335 | -1% | 78,846 | 2,254 | 13 ...

研究所 贵金属研发报告 研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询号：Z0017510 研究员：王露晨 CFA 期货从业证号：F03110758 投资咨询号：Z0021675 贵金属衍生品日报 2025 年 10 月 27 日 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 邮箱： wangluchen_qh@chinastock.co m.cn 贵金属衍生品日报 【市场回顾】 1.贵金属市场: 今天白天，贵金属窄幅波动，伦敦金当前交投于 4078 美元附 近，伦敦银当前交投于 48.3 美元附近。受外盘驱动，沪金最终收跌 1.24%，报 934.14 元/克; 沪银主力合约最终收跌 0.47%，报 11394 元/千克。 2.美元指数: 美元指数小幅走高，当前交投于 98.92 附近。 3.美债收益率:10 年美债收益率同样走高，当前交投于 4.04%附近。 4.人民币汇率:人民币兑美元高开高走，当前交投于 7.11 附近。 【重要资讯】 1.中美贸易谈判：新华社消息，当地时间 10 月 25 日至 26 日，中美经贸中方 牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵 ...

1 / 9 研究所 农产品研发报告 研究所 农产品研发报告 专题报告 2025 年 10 月 27 日 第二部分 基本面情况 | 研究员：张盼盼 | | 中美谈判顺利，豆油后期走势分析 | | --- | --- | --- | | 期货从业证号： | | | | F03119783 | | | | 投资咨询证号： | | 第一部分 目录 | | Z0022908 | 一、 | 中美谈判顺利，美豆有望对华出口 | | 联系方式： | 二、 | 印度豆油进口大增，国内豆油库存拐点将至 | | : zhangpanpan_qh@chinastock.c | 三、 | 油脂生柴政策预期偏好，潜在上涨动力仍存 | | om.cn | 四、 | 总结 | 一、 中美谈判顺利，美豆有望对华出口 10 月 26 日，中美经贸团队在马来西亚首都吉隆坡结束为期两天的磋商。美国财长贝森 特表示美方不再考虑对华加征 100%的关税，还表示中国将采购大量美豆，中美贸易协议形 成初步共识，等待两国元首签字。今日 CBOT 豆系大幅上涨，其中美豆和美豆粕涨超 1%， 内盘豆系表现一般，涨跌均较为有限。 从关税的角度来看，目前美国对中国 ...

多晶硅：多单持有 工业硅：逢低买入 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询证号：Z0020351 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 工业硅基本面数据跟踪 | 6 | | 第三章 | 多晶硅基本面数据跟踪 | 17 | 181/181/181 87/87/87 文 字 色 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 基 础 色 多晶硅综合分析与交易策略 【综合分析】 从供需来看，10月硅片排产环比9月增加3GW至62GW，折算多晶硅需求约12.4万吨。10月多晶硅产量13万吨左右，多晶 硅小幅累库。当前多晶硅库存50万吨左右，上游库存25万吨左右，下游原料库存约20万吨，仓单及贸易商库存约4.5万吨。 本周多晶硅期货回调，核心在于临近2511合约交割且平台公司始终未成立，但2511合约50000一线支撑明显。现货层面， 本周现货成交极少，主要系下游厂家库存较高且产能整合落地情况不明确，下游厂家观望情绪浓厚。11合约50000以下仓单有承 接力，即便盘面价格下破50000亦有买盘。产能整 ...

锌：出口窗口打开，LME库存小幅累库 研究员：陈寒松 期货从业证号： F03129697 投资咨询证号： Z0020351 目录 第一章 综合分析与交易策略 第二章 市场数据 第三章 基本面数据 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 交易逻辑与策略 ◼ 产业供需： 2 GALAXY FUTURES 210/10/16 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 221/221/221 208/218/234 ➢ 矿端，近期国内冶炼厂对国产锌精矿持续抢购，国产锌精矿加工费持续下调。进口矿虽然依旧亏损，但国产锌精矿加工费持续下跌的影响下，进口锌精矿贸易商也下调报价。 SMM Zn50国产周度TC均价下调150元/金属吨至32 ...

原木现货趋弱，关注进口报价落地情况 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 目录 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 综合分析与交易策略 【综合分析】 基本面：本周原木现货基本面呈"供需双增、价格承压"的弱稳格局：到港43.8万方环比再增5%，13港库存292万方虽降2.3%但绝 对值仍高，日均出库6.32万方环比回升10.3%却主要由江苏低价放货带动；辐射松主港报价持平760-780元/方，无节材已跌20元/方，云 杉因缺货独涨30元。11月外盘报120美元↑5美元。 【逻辑分析】 成本方面：11月新西兰辐射松较10月成交中枢抬升5美元，对应进口完税成本上移约40元/方，对盘面形成刚性支撑；但现货端无节材率 先下跌20元/方，江苏、山东主港 ...

铅周报：关注资金面影响 铅价或冲高回落 研究员：陈寒松 期货从业证号： F03129697 投资咨询证号： Z0020351 目录 第一章 行情与逻辑 第二章 原料端 第三章 冶炼端 第四章 需求端 1.1 交易逻辑与策略 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 产业供需： ➢ 供应端，近期国内铅精矿供需仍处紧平衡态势，国产铅精矿加工费维持350元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费-125美元/干吨。本周铅价上涨后，再生铅炼厂废电瓶采 购价格并未明显跟涨，回收商观望铅价走势后惜售情绪浓厚。再生铅周度开工率维持增势，原料需求亦维持增势。随再生铅冶炼厂开工提升，后期含铅废料价格预计仍有上涨 空间。 ➢ 冶炼端，本周SMM三省原生铅冶炼厂的平均开工率率为67.57%，较上周下滑0.93%。河南和云南地区的冶炼厂生产整体保持稳定，湖南地区此前检修的某中小规模冶炼厂 ...

供需宽松，造纸板块底部震荡 银河化工 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 目录 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 【综合分析】 【策略】 1.单边：SP2501：观望，若港口库存跌破200万吨且基差走强，可反手做多。OP2501：观望为主，背靠现货下沿做空。 2.套利：关注SP11-1反套机会。 3.期权：SP期权观望，OP期权，卖出OP2601-C-4300 2 GALAXY FUTURES 227/82/4 221/221/221 208/218/234 综合分析与交易策略 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 第三部分 周度数据 ...