报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为当前市场受地缘政治冲突影响显著，各品种走势分化，部分品种受供应担忧、成本上升等因素影响，价格震荡或偏强，投资者需关注地缘局势、供需变化及政策动态等因素 [18][21][56][60][122] 各行业总结 金融衍生品 股指期货 - 周二股指涨跌互现，市场避险情绪升温，指数将震荡，建议单边震荡整理、网格操作，IM\IC 进行多 2609+空 ETF 的期现套利，期权采用双买策略 [19][20][21] 国债期货 - 周二国债期货收盘全线上涨，债市稍有企稳，建议单边和套利均观望 [23] 农产品 蛋白粕 - 外盘美豆指数下跌、豆粕指数上涨，基本面利空因素多，建议单边谨慎，套利 MRM09 价差缩小，期权采用海鸥看跌期权 [26] 白糖 - 外盘美原糖和伦白糖价格上涨，国际糖价预计震荡偏强，国内糖价或提前启动但走势平缓，建议单边国际和郑糖均震荡偏强，套利观望，期权卖出看跌期权 [28][30] 油脂板块 - 外盘美豆油和马棕油主力价格有变动，油脂整体高位震荡，建议单边短期高位震荡，套利和期权观望 [32][33] 玉米/玉米淀粉 - 外盘美玉米期货回落，深加工需求增加，玉米现货短期上涨，建议单边外盘 05 玉米回调偏多、05 玉米高位震荡，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [35][36] 生猪 - 生猪价格震荡，出栏压力增加，价格继续下行，建议单边近月抛空，套利 LH59 反套，期权采用海鸥看跌期权 [38] 花生 - 花生现货稳定，盘面偏强震荡，建议单边 05 花生窄幅震荡、多单离场，套利观望，期权卖出 pk605 - P - 7700 期权 [40][41] 鸡蛋 - 蛋价稳定为主，可考虑逢高空 6 月合约，套利和期权观望 [43][45] 苹果 - 苹果去库速度尚可，好货价格坚挺，5 月合约建议先离场观望，套利和期权观望 [47][49] 棉花 - 棉纱 - 外盘主力合约上涨，郑棉基本面偏强，建议单边美棉区间震荡、郑棉逢低建多，套利和期权观望 [50][51] 黑色金属 钢材 - 原料存在支持，钢价维持震荡偏强行情，建议单边维持震荡偏强，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望 [56] 双焦 - 焦煤波动较大，跟随油气偏强运行，建议单边震荡偏强、谨慎者部分止盈，后续关注逢低试多，套利和期权观望 [60][61] 铁矿 - 供应扰动加大，现货高位套保为主，建议单边现货高位套保，套利 5/9 月差高位反套入场，期权观望 [62][63] 铁合金 - 能源成本传导中，正反馈持续，建议单边剩余多单继续持有，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [64][65] 有色金属 金银 - 地缘冲突持续，金银承压震荡，建议保守投资者观望，激进投资者背靠 30 日均线阻力以震荡偏空思路短线参与，套利和期权观望 [67][68] 铂钯 - 关注 FOMC 会议，铂金短期偏多，钯金基本面驱动不足，建议单边铂钯暂时观望、铂金等待低多机会，套利等待铂钯价差低位做多机会，期权观望 [71][72] 铜 - 地缘风险扰动不断，铜价持续震荡，建议单边短期震荡、警惕流动性风险，套利和期权观望 [74] 氧化铝 - 对几内亚铝土矿供应担忧扩大价格波动，建议单边高位震荡、谨慎追涨，套利和期权观望 [75][78] 电解铝 - 地缘冲突带动供给下降，建议单边宽幅震荡、逢低看多，套利和期权观望 [80] 铸造铝合金 - 随铝价宽幅震荡运行，建议单边随铝价宽幅震荡，套利和期权观望 [83] 锌 - 国内社会库存持续累库，建议单边短期区间偏弱震荡、企稳后逢低布局多单，套利和期权观望 [84][85] 铅 - 止损线上移保护利润，建议单边获利多单继续持有、止损线滚动上移，套利和期权观望 [87][89] 镍 - 宏观主导短期价格，建议单边价格震荡偏弱，套利和期权观望 [90] 不锈钢 - 成本支撑，跟随镍价运行，建议单边等待宏观企稳，套利观望 [95] 工业硅 - 区间震荡，建议单边区间操作 [97] 多晶硅 - 短期震荡，等待政策指引，建议单边震荡、流动性不足观望，套利和期权暂无 [99] 碳酸锂 - 供需矛盾不突出，高位震荡，建议单边宽幅震荡，套利和期权观望 [104] 锡 - 美伊局势未明，锡价区间震荡，建议单边区间震荡，期权观望 [106][107] 航运及碳排放 集运 - MSK4 月首周报价环比涨 400，建议单边观望，套利观望 [109][110] 干散货运价 - 中东战火持续，高低硫油价差拉大影响分船型市场，中长期关注战争时长对干散货航运链的影响 [112][113] 碳排放 - 中国碳市场扩围消息传出，欧盟碳市场消极情绪影响碳价下跌，国内碳价短期涨幅受限、中长期有望上升，欧盟碳价维持震荡 [114][115][116] 能源化工 原油 - 中东能源设施遇袭加剧供应担忧，建议单边高位偏多，套利和期权观望 [121][122] 沥青 - 主营降负增大，原料担忧持续，建议单边偏强震荡，套利和期权观望 [124][125] 燃料油 - 地缘驱动持续，成本高位震荡，建议单边高位震荡，套利和期权观望 [126][127] LPG - 地缘持续紧张，走势震荡偏强，建议单边高位震荡，套利和期权观望 [130][131] 天然气 - 地缘风险持续，上涨趋势不改，建议单边观望，套利和期权观望 [132][134] PX&PTA - 供应存计划外缩量预期，PTA 企业或被动减产，建议单边高位震荡、防范回落风险，套利和期权观望 [135][136] BZ&EB - 原料供应短缺，基本面向好，建议单边关注中东物流运输对供应的影响、防范回落风险，套利和期权观望 [139][140] 乙二醇 - 伊朗装置回归，建议单边高位震荡、防范回落风险，套利和期权观望 [141][142] 短纤 - 产销继续清淡，建议单边高位震荡、防范回落风险，套利和期权观望 [144] 瓶片 - 库存持续去化，建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [146][147] 丙烯 - 供应偏紧，建议单边高位震荡、防范回落风险，套利和期权观望 [148][149] 塑料 PP - PP 进口毛利创新低，建议单边 L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有、止损上移，套利 SPC L2605&PP2605 合约空单持有、止损下移，期权观望 [150][151][153] 烧碱 - 烧碱震荡，建议单边震荡，套利和期权观望 [154][155] PVC - 高位坚挺，建议单边低多、不追多，套利和期权观望 [157] 纯碱 - 宽幅震荡，方向偏弱，建议单边宽幅震荡、方向偏弱，套利观望，期权卖看涨期权 [159][161] 玻璃 - 宽幅震荡，方向偏弱，建议单边宽幅震荡、方向偏弱，套利空玻璃多纯碱止盈，期权观望 [163][164] 甲醇 - 坚挺上涨，建议单边逢低多、不追高 [165] 尿素 - 震荡为主，建议单边低多，套利观望，期权回调卖看跌 [167][169] 纸浆 - 库存偏高，浆价偏弱调整，建议单边观望、背靠整数关口少量布局多单，套利观望，期权卖出 SP2605 - P - 5000 [172][173] 胶版印刷纸 - 出货一般，市场刚需采买，建议单边逢高做空，套利观望，期权卖出 OP2604 - C - 4200 [176][177] 原木 - 进口成本走强，支撑盘面上行，建议单边逢低做多，套利和期权观望 [178][180] 天然橡胶及 20 号胶 - 全国干胶库存连续累库，建议单边 RU 主力 05 合约和 NR 主力 05 合约观望，套利 NR2605 - RU2605 择机介入、设止损，期权观望 [182][185] 丁二烯橡胶 - 丁二烯利润持续改善，建议单边 BR 主力 05 合约观望、关注支撑位，套利 BR2505 - RU2505 持有、止损上移，期权观望 [186][189][190]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对丁二烯橡胶和天然橡胶市场进行每日早盘观察，分析市场情况、重要资讯和逻辑，并给出交易策略建议，综合多因素判断商品市场和橡胶板块走势[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - BR 丁二烯橡胶主力 05 合约价格在不同日期有涨有跌，各地区顺丁、丁苯及丁二烯价格也有波动 [1][6][11] - RU 主力 05 合约、NR 主力 05 合约及新加坡 TF 主力 05 合约价格同样有不同表现，各地区天然橡胶相关产品价格也有变化 [2][7][12] 重要资讯 - 2025 年中国工程机械设备及零部件出口增长，2026 年工程机械龙头企业获海外大单 [2] - 2026 年 1 月美国进口轮胎数量有变化，不同类型轮胎进口情况不同 [7][12] - “十四五”期间全球乙烯产业扩能，东北亚地区乙烯产能占比提升 [17] - 轮胎行业因原材料价格上涨出现涨价潮，中东局势影响供应链 [22] - 全球汽车产销发展不平衡，我国汽车出口有优势且“十五五”策略将调整 [26] - 国际大宗商品市场波动，期货交易所等强化风险防范 [30] - 2025 年我国社会物流总费用与 GDP 比率下降，物流行业转型 [34] - 预计 2026 年美国轮胎总出货量增加 [39] - 日本东洋轮胎将在北美新建工厂提高卡客车轮胎产能 [44] - 石化化工部分产品存在供大于需风险 [49] - 2025 年末化工并购市场活跃度提升，2026 有望回暖 [54] - 2026 年 1 月欧盟乘用车市场销量下降，纯电动汽车份额增长 [59][64] - 2025 年美国进口轮胎情况，不同来源地和类型轮胎进口有差异 [68] - 2025 年石化行业经济运行稳中有进，部分能源和化学品生产及消费有变化 [72] - 2026 年全球天然橡胶市场预计供不应求 [76] 逻辑分析 - 3 月 RJ/CRB 商品价格指数上涨，化学原料工业增加值增长，丁二烯毛利增长 [3] - 2 月国内 M1、M2 同比上涨，剪刀差回落；丁二烯港口库存去库，顺丁橡胶工厂和贸易商库存累库 [8][13] - 2 月国内物流业景气指数回落，BD 利润改善，全钢和半钢轮胎产线开工率增长 [18] - 2 月国内商用车和乘用车产量减产，波罗的海原油运费指数上涨 [23] - 1 月全球汽车销量涨幅放缓，丁二烯全国库存去库，高顺顺丁产能利用率增长 [27] - 2 月美国制造业 PMI 走强，国内丁二烯现货成交量减少，港口库存累库 [30] - 1 月全球股票市值涨幅收窄，山东轮胎产线成品库存去库，上期所 BR 合约仓单累库 [35] - 3 月花旗全球经济意外指数上涨，2025 年 12 月国内丁二烯表观消费量增加，轮胎产线开工率减产 [40] - 1 月中国物流业景气指数走强，Wind 化工行业指数比值上涨，2 月国内顺丁产量增产 [45] - 3 月初美元指数走强，1 月日本橡胶纸品工业生产指数减产，2 月国内顺丁行业消费丁二烯数量增加 [50] - 2 月美国经济政策不确定性指数上涨，布伦特油价上涨，顺丁社会库存创新高 [55] - 1 月国内 M1 - M2 剪刀差回升，上期所 BR 合约仓单累库，山东轮胎产线成品库存去库 [60] - 2 月 ZEW 全球汽车行业指数下滑，国内高顺顺丁产能利用率增长，轮胎产线开工率增产 [64] - 1 月国内汽车库存预警指数累库放缓，丁二烯港口库存去库，2025 年 12 月 BD 和 BR 净进口减少 [69] - 2025 年 12 月美国汽车及零部件新订单增长，2 月轮胎开工率减产，1 月国内 BD 产量增产放缓 [73] - 节前国内丁二烯产量增产，上期所 BR 合约仓库仓单大幅累库，1 月国内丁二烯产量增产放缓 [77] 交易策略 - 单边：不同日期对 BR 主力 05 或 04 合约给出多单持有、空单持有、观望、择机追多、少量试多、少量试空等建议，并设置相应止损点 [3][8][13] - 套利：多为对 BR2505 - RU2505 或 BR2605 - RU2605 合约给出持有、择机介入或观望建议，并设置止损点 [3][8][13] - 期权：各日期均建议观望 [3][8][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，冷库苹果库存低且质量差、5月仓单成本偏高等因素使前期5月合约价格大幅走高，但5月盘面价格已较高且临近限仓，主力合约将移仓，继续上涨动力和时间不足；新季苹果大概率增产，花芽同比增多，后期市场会关注新季苹果产量，建议5月合约先离场观望，10月合约逢高建仓空单，套利和期权建议观望 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格：富士苹果价格指数110.41，较下一工作日份跌0.15；6种水果平均批发价7.84，较下一工作日份跌0.06；洛川半商品纸袋70、栖霞一、二级纸袋80等价格与下一工作日份持平 [2] - 期货价格：AP01收盘价8622，较昨收涨25；AP05收盘价10118，较昨收涨54；AP10收盘价8765，较昨收涨32 [2] - 基差：栖霞一、二级80 - AP01为 - 622，较上一交易日价跌25；栖霞一、二级80 - AP05为 - 2118，较上一交易日价跌54；栖霞一、二级80 - AP10为 - 765，较上一交易日价跌32 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 苹果市场消息：截至2026年3月12日，全国主产区苹果冷库库存量499.72万吨，较上周减少27.81万吨，同比去年减少24.34万吨，减幅4.6%；产地苹果主流行情稳定，客商为清明节备货，采购热度良好，冷库包装数量尚可，个别冷库惜售；市场到货增加，主流价格稳定；山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装，外贸商采购中小果增多；陕西产区主流价格稳定，客商采购好货难度大，对高价接受程度提高 [7] - 交易逻辑：前期5月合约价格因基本面偏强而大幅走高，但后续上涨动力和时间不足；新季苹果大概率增产，后期市场将关注新季产量情况，建议关注苹果10月合约，短期逢高布局空单 [5] - 交易策略：单边方面，5月合约先离场观望，10月合约逢高建仓空单；套利和期权建议观望 [6][8] 第三部分 相关附图 包括栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图，展示了不同时间维度的价格及数量变化情况 [10][11][12][14][17][19][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货数据 - DCE01合约今日价格765.0，较昨日涨6.5；DCE05合约今日价格816.5，较昨日涨7.5；DCE09合约今日价格785.5，较昨日涨8.0 [2] - I01 - I05价差今日为 - 51.5，较昨日降1.0；I05 - I09价差今日为31.0，较昨日降0.5；I09 - I01价差今日为20.5，较昨日涨1.5 [2] 现货数据 - 多种铁矿石现货价格较昨日有不同程度涨跌，如PB粉（60.8%）昨日789，较前天降5；纽曼粉昨日745，较前天降14等 [2] - 各现货品种折标准品价格不同，如PB粉（60.8%）折标准品为857，纽曼粉为815等 [2] - 各现货品种厂库基差不同，如PB粉（60.8%）01厂库基差为90，05厂库基差为40，09厂库基差为71等 [2] - 最优交割品为纽曼粉，折标准品815，01厂库基差48，05厂库基差 - 2，09厂库基差29 [2] 现货品种价差与进口利润 - 部分现货品种价差有变化，如卡粉 - PB粉价差昨日155，较前天涨3；纽曼粉 - 金布巴价差昨日0，较前天降9等 [2] - 各品种进口利润有增减，如卡粉进口利润昨日11，较前天降4；纽曼粉进口利润昨日 - 13，较前天降16等 [2] 普氏指数与内外盘美金价差 - 普氏铁矿61%价格昨日108.8，较前天降0.2；普氏铁矿65%价格昨日126.8，较前天降0.7；普氏铁矿58%价格昨日99.0，较前天降0.1 [2] - 内外盘美金价差有变化，如SGX主力 - DCE01价差昨日13.2，较前天涨0.2；SGX主力 - DCE05价差昨日6.8，较前天涨0.5等 [2] 图表 - 包含最优交割品与不同合约基差、跨期套利价差、各品种进口利润、品种价差、铁矿内外盘美金价差、钢厂现金利润与高中低品价差等图表 [9][14][17][21][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖价因主产国下调糖产预期且油价较高，预计震荡偏强 [10] - 国内糖价因处于压榨高峰期产量或大增有供应压力，但因价格偏低、进口政策或收紧、油价偏高等因素，预计提前启动且走势平缓 [10] - 交易策略上，单边国际和郑糖短期预计震荡偏强，套利建议观望，期权建议卖出看跌期权 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR09收盘价5436，跌65，跌幅1.18%，成交量74316，减1072，持仓量206885，减851；SR01收盘价5569，跌57，跌幅1.01%，成交量2544，减579，持仓量18637，增974；SR05收盘价5406，跌66，跌幅1.21%，成交量284333，减11380，持仓量416937，减1263 [3] - 现货价格：柳州报价5490，跌10；昆明报价5330，跌5；武汉报价5810，持平；南宁报价5470，跌10；鲅鱼圈报价5435，持平；日照报价5635，持平；西安报价5930，涨10 [3] - 基差：柳州84，昆明 -76，武汉404，南宁64，鲅鱼圈29，日照229，西安524 [3] - 月间价差：SR05 - SR01价差 -163，跌9；SR09 - SR05价差30，涨1；SR09 - SR01价差 -133，跌8 [3] - 进口利润：巴西进口配额内价格3998，配额外价格5078，与柳州价差412，与日照价差557，与盘面价差328；泰国进口配额内价格3926，配额外价格4984，与柳州价差506，与日照价差651，与盘面价差422 [3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 3月17日广西新增2家糖厂收榨，截至当日累计收榨14家，较去年同期减少53家，已收榨糖厂产能合计11.35万吨/日，同比减少43.5万吨/日，预计下半周后迎来第一轮集中收榨 [5] - 巴西3月前两周出口糖和蜜糖72.43万吨，日均出口量7.24万吨，较上年3月全月日均出口量9.65万吨减少25%，上年3月全月出口量183.44万吨 [5] - 埃及政府将商业食糖进口禁令延长至2026年4月底，旨在保护本国生产商、规范国内市场 [6] - 2025/26榨季截至3月15日，泰国累计产糖量1026.96万吨，较去年同期增加54.96万吨，增幅5.6% [9] 逻辑分析 - 国际方面，本榨季印度和泰国糖产增幅大概率不及预期，ISO下调全球食糖产量和供应过剩量预期，大部分机构下调2026/27全球食糖产量预期，国际糖价预计震荡偏强 [10] - 国内方面，白糖处于压榨高峰期，本榨季产量大概率增加且增幅不小，供应有压力，但因糖价偏低、进口政策可能收紧、油价偏高等因素，糖价可能提前启动且走势平缓 [10] 交易策略 - 单边：国际糖价和郑糖短期预计震荡偏强 [11] - 套利：观望 [12] - 期权：卖出看跌期权 [13] 第三部分 相关附图 - 包含广西和云南月度库存、产量，柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差，白糖不同月份基差及不同合约价差等图表 [15][19][23][26][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 增发30万吨滑准税配额大概率利多美棉，缩小内外价差，对国内棉花供应影响偏小，郑棉价格大趋势或跟随美棉走高 [6] - 预计未来短期美棉震荡偏强，郑棉走势技术面表现较强，可考虑逢低建仓多单不建议追高 [7] - 套利和期权操作建议观望 [8][9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 展示期货盘面收盘、涨跌幅、成交量、增减幅、空盘量、增减量等数据，涉及CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09合约 [2] - 展示现货价格及涨跌情况，包括CCIndex3128B、Cot A、FC Index等 [2] - 展示棉花和棉纱跨期价差、跨品种价差及内外价差情况 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 2025/26年度巴西棉花总产预期379.5万吨，环比下调0.8万吨，种植面积下调，单产稳定，消费和出口调增，期末去库 [4] - 截至2026年2月28日，印度棉花2025/26年度产量上调6万吨，国内需求上调17万吨，进口下调5万吨，期末库存下调16万吨 [4] - 2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨，实行凭合同申领方式发放 [5] 交易逻辑 - 增发30万吨进口加工贸易滑准税配额利好美棉，因滑准税下内外价差大，且未来特朗普可能访华，中国采购美国农产品或成协商话题 [6] - 增发配额对国内供应影响相对偏小，今年发放时间早，给后期政策留空间，大概率利多美棉缩小内外价差，郑棉价格或跟随美棉走高 [6] 交易策略 - 单边：预计短期美棉震荡偏强，郑棉走势技术面强，可逢低建仓多单不追高 [7] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [9] 棉纱行业消息 - 纯棉纱市场交投分化，中高支纱走货紧俏，中低支纱和气流纺走货偏弱，下游布厂开机高但长单不多，纺企开机高，原料上涨使纱厂囤货，库存去化放缓 [9] - 全棉坯布市场行情变动不大，走货尚可，织厂在机订单持续，内销为主，观察清明后订单延续情况，坯布价格平稳，织厂降低库存保障现金流 [9] 第三部分 期权 - 展示期权合约相关数据，包括日期、期权合约名称、标的合约价格、收盘价、涨跌幅、IV等 [11] - 棉花60日HV为9.2812，波动率略增，CF605 - C - 14600隐含波动率为13.3%，CF605 - C - 14200隐含波动率为11.3%，CF605 - P - 13800隐含波动率为11.2% [11] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均减少 [12] - 期权操作建议观望 [13] 第四部分 相关附图 - 展示1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [15][18][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑到春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价表现较好使整体去化有所减弱，可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望[8][9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01、JD05、JD09收盘价分别为3684、3439、3860，较昨日均无涨跌；01 - 05、05 - 09、09 - 01跨月价差分别为245、 - 421、176，较昨日均无涨跌[2] - 01鸡蛋/玉米、01鸡蛋/豆粕比值分别为1.56、1.21，较昨日分别无涨跌、涨0.01；05鸡蛋/玉米、05鸡蛋/豆粕比值分别为1.44、1.12，较昨日分别跌0.00、无涨跌；09鸡蛋/玉米、09鸡蛋/豆粕比值分别为1.60、1.28，较昨日分别跌0.00、涨0.01[2] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格今日与上一交易日持平，孝感、荆门价格较上一交易日跌0.07元/斤；产区均价3.16元/斤，较上一交易日跌0.02元/斤；销区均价3.31元/斤，较上一交易日持平[2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地价格今日与上一交易日持平，济南、德州等多地价格较上一交易日有0.1元/斤的涨跌；均价5.21元/斤，较上一交易日涨0.05元/斤[2] 利润测算 - 淘鸡均价5.21元/斤，较昨日涨0.05元/斤；鸡苗均价3.21元/斤，较昨日涨0.04元/斤；蛋鸡疫苗价格3元，较昨日无涨跌；利润3.75元/羽，较昨日跌0.79元/羽[2] - 玉米均价2452元，较昨日涨4元；豆粕均价3418元，较昨日无涨跌；蛋鸡配合料2.74元，较昨日无涨跌[2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.16元/斤，较上一交易日跌0.02元/斤；主销区均价3.31元/斤，较上一交易日持平；全国主流价格维持稳定，多地蛋价以稳为主，局部有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常[4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于之前预期；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5%[4] - 3月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1094万只，较前一周增加24%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增加1天[5] - 截至3月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为7304吨，较上周增加1.5%，处于历年同期中高位[5] - 截至3月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.29元/斤，较前一周下跌0.06元/斤；2月27日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周价格下跌1.27元/斤[5] - 截至3月5日当周生产环节周度平均库存有1.22天，较上周库存天数下降0.04天；流通环节周度平均库存有1.27天，较前一周增加0.02天[6][7] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价为5.21元/斤，较上个交易日价格上涨0.05元/斤[7] 交易逻辑 前期利润情况较好，市场淘汰积极性下降，整体产能去化放缓；春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价表现好使整体去化减弱，可考虑逢高空6月合约[8] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约[9] - 套利：建议观望[9] - 期权：建议观望[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 IM 合约 - IM 主力合约下跌 1.96%，报收 8014 点；四合约总成交 235540 手，较前日增加 16761 手；总持仓 382072 手，较前日增加 508 手；主力合约贴水 5.86 点，较前日上升 18.49 点；年化基差率为 -6.67%；四合约分红影响分别为 0 点、0.19 点、38.82 点和 60.28 点 [4][5] IF 合约 - IF 主力合约下跌 0.66%，报收 4628.8 点；四合约总成交 146045 手，较前日增加 21683 手；总持仓 280450 手，较前日增加 6776 手；主力合约贴水 8.64 点，较前日上升 0.12 点；年化基差率为 -17.03%；四合约分红影响分别为 0 点、0.48 点、30.15 点和 84.14 点 [21][22] IC 合约 - IC 主力合约下跌 2.1%，报收 8000 点；四合约总成交 170339 手，较前日增加 560 手；总持仓 294227 手，较前日减少 8120 手；主力合约贴水 16.03 点，较前日下降 9.28 点；年化基差率为 -18.28%；四合约分红影响分别为 0 点、7.12 点、59.41 点和 96.03 点 [41][42] IH 合约 - IH 主力合约上涨 0.18%，报收 2962 点；四合约总成交 69141 手，较前日增加 8837 手；总持仓 106613 手，较前日减少 3547 手；主力合约贴水 1.58 点，较前日上升 0.51 点；年化基差率为 -4.86%；四合约分红影响分别为 0 点、0 点、18.25 点和 63.28 点 [62][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块维持震荡偏强走势，钢材波动率降低，短期钢价缺乏驱动，现货成交偏弱，市场观望情绪增多；上周五大材小幅增产，本周铁水可能复产；下游需求季节性回升，但库存仍加速累积，开工和资金情况弱于往年；热卷出口接单尚可，供需有所改善但库存仍高；海外地缘摩擦增大，若加剧可能带动钢材原料成本抬升；短期钢价维持震荡行情，下方有支撑；需关注铁水生产、下游需求及海外地缘政治摩擦情况 [5] 各目录总结 市场信息 - 上海中天螺纹 3220 元，北京敬业 3170 元涨 10，上海鞍钢热卷 3290 元涨 10，天津河钢热卷 3220 元 [4] 市场研判 交易策略 - 单边跟随海外情绪维持震荡走势 [6] - 套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [6] - 期权建议观望 [7] 重要资讯 - 2026 年 1 - 2 月中国生铁产量 13770 万吨同比降 2.7%，粗钢产量 16034 万吨同比降 3.6%，钢材产量 22119 万吨同比降 1.1% [8] - 2026 年 3 月 12 日英国对原产中国的镀锡板作出反倾销肯定性终裁，首钢倾销幅度 27.85%、反倾销税 27.85%，其他出口商倾销幅度 49.98%、反倾销税 49.98%，建议征收 5 年反倾销税 [8][9] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷价格，各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表及对应时间序列数据 [19][14][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应压力减弱，原油预计偏强震荡，美玉米底部偏强震荡；华北玉米上量增多上涨空间有限，东北玉米稳定，北港收购价稳定；华北小麦价格上涨，东北与华北玉米价差扩大；3月小麦拍卖增加，预计东北玉米现货上涨空间有限，05玉米维持高位震荡 [8] - 05美玉米450美分/蒲有支撑，05玉米尝试逢低短多；05玉米和淀粉逢低做扩平仓观望 [9] - 玉米期权短期采用累沽策略，滚动操作 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2366，涨0.04%，成交量2878，持仓量12700；C2605收盘价2386，涨0.29%，成交量705952，持仓量1384596；C2509收盘价2405，涨0.04%，成交量29788，持仓量129746；CS2601收盘价2709，涨0.11%，成交量22，持仓量178；CS2605收盘价2730，跌0.48%，成交量126795，持仓量242866；CS2509收盘价2740，跌0.18%，成交量1515，持仓量15320 [2] - 现货与基差：玉米青冈报价2230，松原嘉吉2260，诸城兴贸2520，寿光2494，锦州港2400，南通港2510，广东港口2530；淀粉龙凤、中粮、益海（黑）报价2850，玉峰3070，金玉米3030，诸城兴贸3080，恒仁工贸3060 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 - 20，C05 - C09价差 - 19，C09 - C01价差39；淀粉跨期CS01 - CS05价差 - 21，CS05 - CS09价差 - 10，CS09 - CS01价差31；跨品种CS09 - C09价差335，CS01 - C01价差343，CS05 - C05价差344 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：原油高位，美玉米回落但供应压力减弱仍偏强震荡；国外玉米进口利润上涨，7月巴西进口价2354元；北方港口平仓价企稳，东北产区现货稳定；华北深加工上量增多，玉米现货回落，与东北玉米价差扩大；小麦和玉米继续拍卖，华北小麦价格上涨，与玉米价差缩小，玉米性价比减弱，短期小麦偏强；国内养殖需求一般，下游饲料企业库存增加，补库使玉米现货短期偏强；东北玉米上量增加，下游和贸易商补库，价格稳定，港口库存增加，北港收购价稳定，华北玉米价格回落；05玉米受拍卖影响窄幅震荡，预计盘面05玉米短期震荡，需关注拍卖政策 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，山东淀粉3020元附近，东北淀粉现货偏强；本周玉米淀粉库存下降至120.9万吨，较上周降1万吨，月增幅0.92%，年同比降幅11.2%；淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，副产品收益高于去年，玉米和淀粉现货价差处于低位；玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米现货上涨空间有限，企业已盈利；05淀粉跟随玉米窄幅震荡，华北玉米回落，淀粉现货短期上涨空间有限，预计短期盘面05淀粉高位震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表 [13][14][18]