报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为收购价下调或有利于销区销售 [4] - 利空因素为库存高位市场供应充裕、产销区红枣价格下调 [4] - 新疆主产区新季红枣部分地区收购结束部分下树进度 3 - 4 成，价格较上周略有下滑，客商采购积极性减弱；销区河北市场价格小幅下调 [4] - 策略上单边短期观望，月间、波动率、期权无推荐 [4] 相关目录总结 现货价格（主产区） - 本周盘面价格下跌后在疆客商采购积极性低，卖方挺价情绪松动，价格小幅松动 [7] - 阿克苏地区通货主流价格 6.00 - 7.00 元/公斤，阿拉尔地区 6.30 - 7.50 元/公斤，喀什地方 6.90 - 7.50 元/公斤，若羌 8.50 - 10.00 元/公斤，和田地区 8.00 - 8.50 元/公斤，且末 7.50 - 8.50 元/公斤 [7] - 和田及且末地区收购基本结束，产区下树进度约 3 成，喀什兵团及麦盖提地方货源以本地企业收购加工为主 [7] 现货价格（主销区） - 本周河北市场停车区到货量 30 余车，特级均价 10.32 元/公斤，较上周下跌 0.23 元/公斤，盘面价格下跌后期现公司出货增多，客商接货积极，在疆客商对新季原料采购积极性减弱 [10] - 市场等级价格参考超特 11.50 - 12.50 元/公斤，特级 10.00 - 10.50 元/公斤等，实际成交因产地、质量不同价格不一，陈货比新货更受青睐 [10] 现货价格（河北沧州） - 河北沧州市场现货等级价差环比稳定，特级与一级现货价差为 1.09 元/公斤，环比上周上涨 0.11 元/公斤；一级与二级价差为 1.0 元/公斤，环比上周下跌 0.1 元/公斤 [13] 样本点周度库存 - 本周 36 家样本点物理库存在 9541 吨，较上周增加 193 吨，环比增加 2.06%，同比增加 131.35%，样本点库存增加 [16] 销售利润（新疆主产区） - 新疆主产区灰枣收购均价参考 5.33 元/公斤（2024 产季），2025 新季尚未集中下树，河北销区市场一级成品价格参考 8.80 - 9.30 元/公斤，阿克苏到沧运费参考 680 - 700 元/吨，毛利润折合 1.97 元/公斤，较上周下降 0.35 元/公斤 [19] 期现基差（特级、一级） - 红枣期货价格大幅走弱，现货价格下跌，期现基差小幅走弱，沧州一级现货较标准交割品升水 610 元/吨 [22] 合约价差 未提及具体总结内容 仓单数量（无仓单） 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有新季苹果价格优果优价明显、全国苹果质量同比下降明显、新季库存同比降低；利空因素有市场消费偏差、市场替代水果价格偏低 [4] - 本产季收购季特点为收购时间推迟、入库周期缩短，入库量同比降低；库存低、价格偏高是当前关注重点，后期消费动态或指引苹果价格走势 [4] - 投资策略为单边逢低做多，月间无，波动率偏多，期权无 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区现货价格 - 截止11月7日，山东栖霞市场苹果（纸袋80一二级条红）成交均价4.00元/斤，西部洛川市场苹果（纸袋70以上上不封顶）成交均价3.75元/斤 [8] 批发市场苹果价格 - 截止11月7日，广州批发市场静宁80箱装7.00元/斤、筐装6.00元/斤，洛川80箱装6.00元/斤、筐装5.00元/斤，栖霞80箱装4.75元/斤、筐装4.10元/斤，环比上周均持平 [12] 批发市场到货量 - 截止11月7日，广州批发市场周一至周五5天槎龙市场到车121车，江门市场到车60车，下桥市场到车85车 [16] 销区水果价格 - 截止11月7日，6种重点水果批发价7.04元/公斤，环比周持平 [19] - 截止11月7日，富士苹果批发价9.04元/公斤，环比上周下跌0.11元/公斤；巨峰葡萄批发价10.35元/公斤，环比上周上涨0.08元/公斤 [23] - 截止11月7日，香蕉批发价4.78元/公斤，环比上周下跌0.18元/公斤；菠萝批发价8.04元/公斤，环比上周下跌0.13元/公斤 [26] - 截止11月7日，西瓜批发价4.68元/公斤，环比上周上涨0.15元/公斤；柑橘批发价6.20元/公斤，环比上周下跌0.16元/公斤 [30] 苹果基差及月间价差情况 - 11月7日基差为 -1149，11 - 01价差为 -240，01 - 05价差为 -109 [33] 苹果加权持仓量、成交量；前20净持仓图 未提及关键数据总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周尿素期货单边上行，因磷复肥会议后中下游采购意向增加、煤炭价格上涨致成本上移、尿素出口消息传出；展望后期，成本是扰动尿素期货价格重要因素，政策需权衡多方利益制定出口计划，鉴于期货升水现货，尿素期货保持高位震荡思路[6] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，周度日均产量呈上升趋势，2025年10月31日 - 11月27日分别为19.35、19.86、20.00、20.14万吨，上周新增1家企业停车，4家恢复，本周预计1家检修，3家恢复生产[6] - 需求方面，农业需求基本结束；复合肥开工率先下滑后增长，预计下周稳中下滑；火电脱硫脱硝方面，1 - 9月累计发电量46969亿千瓦时，同比下滑1.2%，后期火电脱硝尿素消耗量预计增加[6] - 库存方面，2025年11月5日企业总库存157.81万吨，较上周增加2.38万吨，环比增1.53%，部分企业产销维持弱平衡，少数区域发运受阻致库存上涨[6] - 估值方面，河南新式煤气化工艺生产成本因煤炭价格上涨而上升，当前利润处于偏低水平，在内需采购积极性提升与出口消息扰动下，利润有望震荡偏强运行[6] - 策略方面，期货市场上周单边上行，后期尿素期货保持高位震荡思路，政策需权衡多方利益制定出口计划[6] 价格 - 展示国内尿素现货价格、国际尿素价格及价差、磷肥钾肥价格、尿素期货价格基差月间差的历史数据图表，数据截至2025年[8][10][13][16] 供应 - 展示尿素产量（周均日产量、天然气制和煤制周均日产量）、成本与利润（无烟煤中块、烟煤价格及山西固定床、河南新工艺边际利润）、库存与表观消费（企业库存、港口库存、国内及企业视角日均表观消费量）的历史数据图表，数据截至2025年，10月国内尿素出口量假定137万吨[20][23][26] 需求 - 展示复合肥产业（企业开工率、库存）、三聚氰胺产业（周产量、价格、与尿素比价）、出口（月度出口量、月度累计出口量）的历史数据图表，数据截至2025年[30][32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇价格受高库存限制偏弱运行，基本面环比改善不明显，供应压力大，后期伊朗限气影响及时间难测，需观察进口货到港情况 [3][89] - 甲醇围绕伊朗货到港因素博弈激烈，行情波动大，虽库存高但有冬季限气利多因素，不宜过分看空，建议暂时偏弱震荡思路 [3][89] - 单边策略为震荡偏弱思路，等待反弹驱动出现后少量偏多配置；对冲策略为观望 [4][5][89] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 甲醇现货市场价格近期继续回落，近期基差报价在01 - 30元/吨附近，11月下纸货基差报价01 - 5元/吨 [8] 基差价差 - 甲醇基差报价本周震荡走强，11月下纸货基差报价在01 - 5元/吨左右 [19] - 甲醇沿海地区基差震荡，内地基差震荡，本周内地和西北地区市场价格震荡 [25][34] - 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱 [43] - 甲醇近远月价差目前仍处于反套趋势 [51] - PP - 3MA价差本周震荡走弱，可关注后期空PP多MA机会 [58] 产业链利润 - 近期新增检修装置较多，甲醇开工率略微低于去年水平，检修装置陆续复产，产量小幅度增加 [65][69] - 二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡 [76] - 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，MTO利润略微有些提升 [79] 行情预期 - 甲醇本周港口累库速度放缓，上游略微累库，需关注后期去库速度 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚丙烯市场供需压力仍大，价格将继续偏弱震荡，建议采取卖出看涨期权策略 [1][10] 各目录总结 近期市场主要矛盾 - 上游处于检修高峰期但供应充足，开工率维持偏高水平；中游出货情况转差，出货压力加大；下游补货意愿转差，以消化前期库存为主 [10] 聚丙烯供需情况 - **供应**：本周检修装置少产量小幅度增加，未来两周装置检修减少产量可能继续增加；9月进口29万吨，出口23.76万吨，进出口周均量近期无变化 [6] - **需求**：本周表观需求量下降，下周按季节性预计表需83万吨左右；下游目前需求不太好，暂无精确计算数据 [6][42] - **库存**：本周小幅度累库，预计下周继续小幅度累库；上游库存中两油累库、煤化工小幅去库等，中游库存中港口小幅去库 [6] 聚丙烯基差价差 - **基差**：基差整体震荡，机会不大；华东、华北、华南基差有不同变化，如华东基差周环比上升6 [8] - **月间价差**：月间价差偏弱震荡，如1 - 5月间价差走弱，5 - 9月间价差震荡等 [8] - **品种价差**：粒料和粉料价差过窄对粒料价格有一定支撑性；PP - 3MA盘面部分合约走弱，可关注后期空PP多MA机会；LL - PP本周震荡，短期机会不大 [8] 总结及展望 - **成本端**：本周成本端震荡，下周预计维持震荡态势，原料价格中动力煤价格震荡走强、丙烷价格震荡走弱、原油价格震荡等 [7] - **利润**：生产利润预计延续走弱态势，如油化工端综合利润、煤制PP利润等下降，进口利润倒挂 [7] - **策略**：单边行情偏弱震荡，期权建议采用卖出看涨期权策略 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC方面本周产量略增，下周预计小幅度增加，表需本周略高于预期，下周预期下降，库存本周老样本去库，下周预计累库，价格震荡走弱，综合利润继续转差，上中下游情况不佳，策略上关注期现套利，反弹后偏空配置，1 - 5价差反套 [6][9][10] - 烧碱方面本周产量小幅增加，表需增加，库存本周去库，下周预计累库，价格震荡，综合利润转差，上中下游各有特点，策略上关注1 - 5反套 [106][109][110] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - PVC本周产量49.21万吨，较上周增加1.52万吨，下周预计增至49.95万吨，进口量和出口量周均分别稳定在1.50万吨和5.75万吨，本周表需45.19万吨，略高于预期，下周预期为42.72万吨，总库存88.03万吨，较上周减少0.23万吨，下周预计累库 [6] - 烧碱本周产量83.53万吨，较上周增加0.62万吨，下周预计增至85.76万吨，进口量和出口量周均分别稳定在0.02万吨和6.52万吨，本周表需78.25万吨，下周预计为77.53万吨，总库存（折百）23.64万吨，较上周减少1.22万吨，下周预计累库 [106] 基差价差 - PVC华东电石法基差本周从 - 81变为 - 70，华南电石法基差从 - 1变为 - 50，1 - 5月间价差从 - 292变为 - 303，9 - 1月间价差从417变为434 [9] - 烧碱32%碱基差01合约本周从34变为32，1 - 5月间价差从 - 173变为 - 169，9 - 1月间价差从257变为283 [109] 产业链利润 - PVC陕西电石生产利润从 - 454变为 - 510，西北一体化利润从 - 866变为 - 991，山东氯碱综合利润从 - 359变为 - 470，出口利润方面，FOB天津相对出口利润从55变为23，理论出口印度利润从821变为897 [9] - 烧碱山东氯碱综合利润从 - 359变为 - 470，山东烧碱 + 液氯从412变为214 [109] PVC供需小结 - 产量方面本周总产量49.21万吨，乙烯法14.68万吨，电石法34.54万吨，下周预计总产量增至49.95万吨，进出口方面进口量和出口量周均稳定，表需本周45.19万吨，下周预计42.72万吨，库存方面本周总库存88.03万吨，中游累库，上游去库 [6] 烧碱供需小结 - 产量方面本周总产量83.53万吨，下周预计增至85.76万吨，进出口方面进口量和出口量周均稳定，表需本周78.25万吨，下周预计77.53万吨，库存方面本周全国库存去库，下周预计累库 [106]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对天津港锰矿库存情况进行周度数据统计与分析,涵盖总库存及不同产地锰矿的库存、出库、入库及变动情况[1][2] 根据相关目录分别进行总结 库存总体情况 - 2025年11月7日当周总库存3504599吨,上周库存3654107.9吨,出库534147吨,入库384638吨,变动为 - 149509吨[2] 不同产地锰矿情况 - 加蓬锰矿本周库存218300吨,较上周减少63100吨,占比6.23%[2] - 澳大利亚锰矿库存67300吨,占比10.31%[2] - 南非锰矿本周库存361198吨,上周365279吨,出库71381吨,变动 - 4081吨[2] - 加纳锰矿本周库存223600吨,上周283690吨,出库60090吨,变动 - 60090吨[2] - 其他产地锰矿本周库存218074.9吨,上周152477吨,入库237911吨,变动87460吨[2]

报告基本信息 - 报告名称为《黑色供应周报 - 铁合金》[1] - 报告日期为2025年11月7日，由中泰期货研究所发布，黑色分析师为董雪珊，从业资格号为F3075616，交易咨询从业证书号为Z0018025 [2] 硅锰和硅铁产量数据 硅锰产量 - 全国硅锰周产20.19万吨，环比减少5845吨，累计同比下降14.59% [3] - 内蒙古硅锰周产9.70万吨，环比减少700吨，累计同比增长1.81% [3] - 宁夏硅锰周产4.75万吨，环比持平，累计同比增长13.47% [3] - 广西硅锰周产1.07万吨，环比增加455吨，累计同比下降1.99% [3] - 贵州硅锰周产1.61万吨，环比增加700吨，累计同比下降17.43% [3] - 云南硅锰周产0.99万吨，环比减少6160吨，累计同比增长13.64% [3] - 其他地区硅锰周产2.07万吨，环比减少140吨，累计同比下降24.09% [3] 硅铁产量 - 全国硅铁周产11.41万吨，环比增加910吨，累计同比增长6.85% [3] - 内蒙古硅铁周产3.68万吨，环比增加700吨，累计同比增长4.25% [3] - 宁夏硅铁周产2.98万吨，环比持平，累计同比增长11.22% [3] - 陕西硅铁周产1.84万吨，环比增加140吨，累计同比增长0.45% [3] - 青海硅铁周产1.62万吨，环比减少210吨，累计同比下降10.82% [3] - 甘肃硅铁周产1.18万吨，环比增加280吨，累计同比增长11.30% [3] - 其他地区硅铁周产0.01万吨，环比增加1吨，累计同比持平 [3] 数据说明 - 钢联终端更新日期为每周四，数据显示日期为当周周五，数据来源于Mysteel，由中泰期货整理 [6]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个板块 [2][4] - 宏观层面关注国内外政策动态、经济数据及行业整合消息，影响市场预期和各品种走势 [6][7] - 各板块品种受供需、政策、成本、天气等因素影响，呈现不同的行情特点和投资建议 各板块总结 宏观资讯 - 国家强调全面实现海南自贸港建设目标，推进制度型开放 [6] - 商务部回应安世半导体问题，希望荷方积极解决 [6] - 重庆调整部分行政区划，设立两江新区行政区 [6] - 中证指数公司将发布新指数 [6] - 多晶硅行业或迎大整合，筹划700亿规模基金 [7] - 中国将在新型储能领域开展国际合作 [7] - 美国就业形势严峻，降息预期升温 [7] - 印尼停止审批部分镍矿石加工厂申请 [7] - 沙特阿美下调12月对亚洲原油售价 [8] - 美国更新关键矿产清单，首次列入铜 [8] 宏观金融 股指期货 - 资金轮动中指数走弱，关注指数轮动策略 [10] - A股单边上行，上证指数重返4000点，成交2.08万亿元 [10] - 美国就业形势引发降息预期，四季度货币政策或加码 [10] 国债期货 - 货币政策加码进入兑现期，债券有上涨动力，关注节奏 [11] - 资金面均衡偏松，市场讨论公募基金费率改革 [11] - 央行买债象征意义利多大于实际规模偏空 [11] 黑色 螺矿 - 中短期行业回归基本面，关注12月会议对明年市场预期的影响 [12] - 冬季行情易反弹，但今年冬储意愿或受影响，给出低价可能大 [12] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量高，钢厂利润低 [13] - 中期维持逢高偏空思路 [13] - 钢材现货成交一般，铁矿港口现货价格有变动，成交量环比上涨 [14] - 唐山环保限产和山西钢厂检修带动价格波动 [14] 煤焦 - 双焦价格短期震荡，关注煤矿查超产、安全监察及铁水产量变化 [15] - 短期铁水有下降空间，焦煤供给受限，期货价格高位震荡 [15] - 中期矿山开工率受限，淡季钢材需求弱制约煤焦价格 [15] 铁合金 - 黑色板块受宏观带动翻红，但供需无明显改善 [16] - 锰硅跟涨硅铁，盘面涨幅已计价成本抬升预期 [16] - 合金厂套保谨慎，不建议追涨，逢高布局空单 [16] - 双硅盘面偏强，驱动源于块煤竞拍 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃逢低试多，灵活离场 [18] - 纯碱装置产量波动，厂库库存环比增加，等待新产能投放 [18] - 玻璃厂库库存降库，沙河区域燃料升级，关注旺季需求 [18] 有色和新材料 沪锌 - 国内库存减少，高位空单持有 [20] - 沪锌价格高开低走，受社库和宏观因素影响高位震荡 [20] - 海内外市场逻辑背离，国内下游接货谨慎 [20] 碳酸锂 - 枧下窝锂矿复产预期影响市场情绪，但短期供需影响有限 [21] - 去库幅度走扩支撑价格，后续需求向好或驱动价格上涨 [21] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需矛盾不突出，区间震荡运行 [22] - 多晶硅政策预期矛盾强于基本面，区间窄幅震荡 [22] - 工业硅受煤炭价格影响，10 - 11月有累库预期 [23][24] - 多晶硅现货成交僵持，围绕现货窄幅震荡 [24] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，棉价低位震荡 [26] - 美棉走低，郑棉震荡偏强，现货价格下跌限制反弹空间 [26] - 全球棉花产量预估有调整，美国农业部报告待发布 [26] - 国内阶段性供给宽松，棉价受成本和基差支撑 [27] 白糖 - 内糖供需偏空，进口利润和低价拖累，国产糖成本支撑 [28][29] - 国际糖价下跌，进口成本下降，糖浆进口限制加强 [28][29] - 全球食糖供应过剩，巴西和印度产量预计增加 [28] 鸡蛋 - 期货在“去产能”预期下偏强，升水现货 [30] - 11月鸡蛋现货或偏强但涨幅有限，关注现货对期货预期的影响 [30][31] - 淘鸡加速，在产存栏或下降，需求有提振因素 [31] 苹果 - 震荡偏强运行，收购进入中后期，价格稳定 [32] - 东西部产区晚熟富士收购后期，库存低于去年同期 [32] - 关注苹果价格走势和出库情况 [32] 玉米 - 盘面分歧大，保持观望 [33] - 现货价格涨跌互现，期价震荡走强 [33] - 东北新粮供应压力累积，关注11月卖压和政策性小麦投放 [33] 红枣 - 暂时观望，销区现货走弱拖累新枣订购价格 [34] - 产区旧枣成交均价稳定，新季收购价格有区间 [34][35] - 销区市场价格下调，陈货更受青睐 [35] 生猪 - 供应压力延续，出栏节奏转快，需求承接不足，现货弱势震荡 [35] - 建议短期观望，关注供应趋势和市场节奏因素 [35] 能源化工 原油 - 供大于求矛盾未明显体现，油价预计震荡 [37] - EIA库存累库但整体低，OPEC+增产难改长期趋势 [37] - 沙特对亚洲需求担忧，国际油价下跌 [37] 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需结构供应宽松，需求平淡 [38] - 关注制裁俄罗斯对供应端的影响，裂解利润走强 [38] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡，价格有支撑 [38][39] - 上游产量高，下游需求弱，现货价格相对稳定 [41] 橡胶 - 短期受天气影响反弹，上方压力仍在 [42] - 海南受台风影响，云南胶水产出减少，泰国产胶旺季有压力 [42] 合成橡胶 - 盘面空单止盈反弹，谨慎做多 [43] - 丁二烯下跌后采购转好，预计反弹空间有限 [43] 甲醇 - 行情波动大，现实供需弱，库存偏高 [44] - 关注伊朗货到港、限气及国内去库情况 [44] - 近月合约偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动 [44][45] 烧碱 - 供过于求，保持震荡思路 [46] - 现货价格涨跌互现，期货震荡偏强，受多种因素影响 [46] 沥青 - 原油震荡，沥青降库速度放缓，行情波动放大 [46][47] - 现货价格回落，需求收尾，产量将增加 [47] 聚酯产业链 - 短期受情绪和消息面推动偏强，关注供应收缩预期落地 [48] - PX供应收缩预期增强，PTA价格上涨，乙二醇库存累积 [48] - 短纤和瓶片跟随原料端运行 [48] 液化石油气 - 供给充裕，中长期维持偏空思路 [49] - 民用旺季支撑气价，化工端利润差，开工率难维持高位 [49]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 10月国内经济数据有回落压力，四季度货币政策加码在路上；各品种期货走势受基本面、政策、宏观环境等多因素影响，需综合分析判断投资策略 [9][11] 各板块总结 宏观资讯 - 中方落实中美吉隆坡经贸磋商共识，停止部分对美商品加征关税等措施；美国最高法院就特朗普关税合法性辩论，或12月宣布结果；李强出席进博会开幕式，强调推进高质量发展和高水平对外开放；商务部与美农产品贸易代表团交流，望美方营造合作氛围 [6] - 贵州茅台启动第二轮回购并出台分红方案；股票回购增持贷款业务参与机构范围有望扩容；美国政府“停摆”创纪录，或影响经济增速；美国10月ADP就业和服务业PMI数据有变化，为美联储降息增添不确定性 [7][8] 股指期货 - A股低开高走，储能等方向领涨，10月国内经济数据有回落压力；央行买债规模象征意义利多大于实际意义规模的偏空，四季度货币政策加码在路上；资金轮动中指数走弱，关注指数轮动策略 [9][10] 国债期货 - 资金面均衡偏松，国债期货高开低走；央行买债规模象征意义利多大于实际意义规模的偏空，四季度货币政策加码在路上；债券仍有上涨动力，关注节奏 [11][12] 黑色 螺矿 - 钢材现货成交一般，价格反弹后刚需和投机有增量；铁矿港口现货价格下跌，成交量环比有变化；唐山环保限产和山西钢厂检修带动价格回落，低价成交转好带动盘面反弹 [12] - 中短期行业有望回归基本面，关注12月会议对市场宏观预期的影响；冬季行情易反弹，但今年冬储意愿或受影响；需求端建材需求弱，卷板需求尚可，供应端铁水产量高，钢厂利润低；黑色中期维持逢高偏空思路 [13][14] 煤焦 - 短期铁水有下降空间，焦煤供给受限，能源价格上涨，期货价格高位震荡；“反内卷”等政策约束下，焦煤供给中期有上限，短期有收缩预期，投机性需求释放，但淡季钢材需求走弱制约价格 [15] - 双焦价格短期或延续震荡，关注煤矿查超产等扰动和铁水产量变化 [16] 铁合金 - 陕煤小保当竞拍结果超预期，锰硅跟涨硅铁；受动力煤等带动，硅铁成本有增量预期，但黑色板块弱势，盘面难持续上涨，锰硅跟随走势；中期逢高偏空，硅铁区间震荡，关注短期做空机会 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱供应回落，成本有托底预期，供需矛盾待解决，等待新产能投放；玻璃沙河区域产线冷修，市场情绪提升，部分厂家提价，但盘面未领涨，中游库存待消化；当前观望为主 [18] 有色和新材料 沪锌 - 5日夜盘沪锌价格震荡，美国经济数据有变化，中国9月进口精锌同比和环比缩减；国内下游接货谨慎，库存微增；操作上可考虑逢高做空 [20] 碳酸锂 - 需求向好，供给增加但增幅不及需求，11月大幅去库；枧下窝锂矿复产对短期供需影响有限，需求支撑价格；当前价格受复产预期影响偏弱震荡，后续需求或形成向上驱动 [21][23] 工业硅 - 宏观氛围拖累工业硅偏弱运行，下方空间有限，受煤炭价格影响；大厂复产东部产能，10 - 11月有累库预期，枯水期有去库预期，整体供需矛盾不突出；区间震荡运行，可在区间下沿小仓位试多或卖出虚值看跌期权 [24] 多晶硅 - 现货成交僵持，下游询价多但新单少，头部企业挺价，盘面12合约升水现货后回落修复基差；行业有反内卷政策预期，政策空窗期回归基本面定价，延续区间震荡运行 [25] 农产品 棉花 - 隔夜美棉走低，国内郑棉震荡收阳，成本高和基差强支撑反弹，但阶段性供给宽松限制空间；美国政府停摆影响弱化，巴西棉花有减产预期，全球棉花产量和期末库存有变化；国内棉花供给压力大，需求端变化不大，价格低估支撑反弹；低位震荡运行，建议观望 [27][28] 白糖 - 隔夜原糖走低，国内郑糖震荡反弹，受成本和政策影响；全球食糖供应过剩压力大，巴西和印度产量预计增加；国内阶段性供给增强，进口成本下降压制价格，但糖浆进口限制支撑内糖抗跌；内糖供需偏空，空头滚动操作或观望 [30][32] 鸡蛋 - 淘鸡加速，鸡蛋期货上涨，现货整体稳定，部分地区小幅上涨；当前蛋鸡养殖可换饲料成本但亏综合成本，11月新开产环比下滑，淘汰节奏偏快，在产存栏或下降，需求有提振，现货或偏强但涨幅有限；蛋鸡行业去产能，关注现货对期货预期的影响，操作上震荡思路，观望等待做空机会 [33][34] 苹果 - 收购进入中后期，价格稳定，盘面震荡；关注价格走势、入库进度和客商收购意愿；震荡偏强运行 [35] 玉米 - 现货价格涨跌互现，期价震荡；北港价格偏强，东北产区窄幅波动，华北地区互有涨跌；现阶段价格反弹，受天气、收购和库存等因素支撑，但东北新粮供应压力累积，关注11月卖压和政策性小麦投放；盘面分歧大，暂时观望 [36] 红枣 - 销区现货走弱拖累新枣订购价格，盘面震荡；产区旧枣成交均价稳定，新季有参考价格；销区有价格数据；暂时观望 [37] 生猪 - 供应压力延续，惜售情绪减弱，现货价格偏弱调整；供应基数高且趋势增，十月中下旬上涨因素可持续不足，需求支撑不强；现货弱势震荡概率高，近月合约空头减仓意愿强，短期观望 [38][39] 能源化工 原油 - 美国商业原油库存增长，国际油价下跌；OPEC + 暂缓增产影响有限，供大于求问题未实质性改变，后续或转入弱基本面交易；供给端复产和增产，需求端受经济数据抑制，库存或累库；油价预计震荡 [39][40] 燃料油 - 布伦特原油回落，原油关注焦点转向宏观，美国政府关门引发担忧；产业关注沙特官价及配额，裂解利润走强；燃料油价格跟随原油波动，供需宽松，短期关注制裁对供应的影响 [41] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，行情偏弱震荡；市场回归基本面定价，上游产量高，下游需求弱；建议震荡偏弱思路对待 [42] 橡胶 - 国内云南产区原料价格回落，泰国坚挺，加工利润略转好；云南胶水产出减少支撑RU，泰国产胶旺季原料有下跌空间；基本面偏弱，虚值卖看涨减仓后持有，虚值卖看跌需谨慎 [43] 合成橡胶 - 丁二烯下跌后下游采购转好，部分工厂止跌稳价，但市场价仍下跌；合成橡胶受空头减仓影响午后反弹，现货受成本和成交影响承压下行，基差走弱；预计顺丁橡胶偏弱震荡，关注下游采购和宏观情绪 [44] 甲醇 - 围绕伊朗货到港、限气和国内去库等因素博弈激烈，行情波动大；国内装置停车，供应减少，传言国外装置检修，盘面企稳反弹；供应压力大，关注进口货到港和港口库存变动；近月合约偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动后少量偏多配置 [46][47] 烧碱 - 现货市场山东碱价格稳定，氧化铝企业采购价格稳定，液氯价格上涨，仓单数量下滑，企业开工高位，库存下滑，高浓度碱价格有走强迹象，片碱市场价格压力大；期货市场受液氯和仓单扰动价格偏弱，煤价和电价等有支撑；现货供过于求，向下驱动强，保持震荡思路 [48] 沥青 - 布伦特原油回落，原油关注焦点转向宏观，美国政府关门担忧加重；产业关注沙特官价及配额，裂解利润走强；沥青现货价格回落，需求收尾，产量将增产，降库速度放缓，利润偏高，价格预估波动幅度加大 [48][49] 聚酯产业链 - 市场缺乏方向性驱动，聚酯链僵持整理；国际油价区间运行，PX供需稳健，PTA价格跟随调整，下游涤丝产销平淡，加工费低，基差松动；乙二醇价格超跌反弹后仍承压；整体供需驱动有限，跟随成本端运行，关注乙二醇1 - 5反套机会 [50] 液化石油气 - 全国液化气估价下跌，民用气市场北方需求转淡，南方稳中上涨；醚后碳四市场山东、东北走跌，其他地区稳定；OPEC + 增加原油产量，油气供给充裕，需求端民用旺季将至，化工端利润差；大方向LPG供给充裕，预计下周相对原油走弱，中长期维持偏空思路 [51][52] 其他 纸浆 - 现货持稳，刚需成交，价格接近进口成本线支撑盘面，但国外发运上量有到港压力；基本面稳定，需求短期难起色，01估值接近套保点位，上方空间有限；观察港口去库和现货成交情况，若现货难跌，可逢低建立远月01多单 [53] 原木 - 现货成交下调，外盘报价下调，本周到港略增，供应有压力；基本面震荡偏弱，库存累库预期，淡季特征明显；盘面下跌后平水现货，基差有支撑，但短期现货价格有压力，预计承压运行 [54] 尿素 - 现货市场价格上涨，工厂报价稳中有涨，收单情况转好；期货市场短暂下探后震荡偏强，多头推涨后减仓；多头关注绝对价格，空头关注相对价格，双方博弈；煤炭价格上涨，关注成本端扰动，产量快速增加；维持震荡思路 [55]