报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析并给出投资策略，如股指期货短线震荡长线逢低做多，国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略、激进策略短线逢低做多等；各品种因供需、政策、市场情绪等因素影响，走势和投资建议不同 [11][12] 各目录总结 宏观资讯 - 国家主席习近平主持上合组织元首理事会会议，成员国签署多份成果文件 [8] - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》9 月 1 日实施，银行高管对消费信贷贴息政策影响乐观，信用卡分期业务不在贴息范围 [8] - 8 月土地市场成交量价齐跌，30 家典型企业拿地金额环比“腰斩”，土拍热度回落 [8] - 美国财长表示特朗普可能宣布住房紧急状态，美联储理事提名人或 9 月会议前就职 [8] - 欧央行行长称通胀目标达成，将控制通胀，斯洛文尼亚央行代理行长称宽松周期结束 [9] - 欧元区 7 月失业率降至 6.2%，失业人数减少 17 万人 [9] - 韩国 8 月出口额同比增长 1.3%，半导体出口额同比大增 27.1%，汽车出口增长 8.6% [9] 宏观金融 股指期货 - 策略是短线震荡，长线逢低做多 [11] - 周一 A 股强势震荡，上证指数涨 0.46%，深证成指涨 1.05%，创业板指涨 2.29%，市场成交额 2.78 万亿元 [11] - 8 月 PMI 数据略有回升但制造业仍处景气度以下，企业去库明显，8 月股市大涨后加速，最后一周指数分化且宽基指数高成交滞涨，股指有平抑节奏可能 [11] 国债期货 - 稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多 [12] - 月初资金面均衡偏松，资金利率回落，市场消化 PMI 数据，债市运行矛盾集中在股票指数 [12] - 8 月股票市场情况同股指期货部分，策略上保持中长线做陡利率曲线思路，短线参与反弹注意止盈止损 [12] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，后市政策预期中性 [14] - 定价节奏上旺季或旺季不旺，需求端房地产销售和建材需求弱，卷板需求尚可但反弹弹性有限，出口政策 10 月执行或影响 9 月中旬后买单出口 [15] - 供应端阅兵短期限产影响小，供给强势，铁水产量维持高位，成本上焦煤等原料期货价格反弹，焦炭提涨，盘面估值在谷电和平电估值之间 [16] - 趋势上短期价格调整，中期震荡，钢材和进口铁矿石现货价格偏弱，成交一般 [16] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈，关注产地和钢厂、焦企生产情况 [16] - 短期煤矿安全检查严格，焦企限产，期货价格高位震荡，基本面供给复产受阻但进口蒙煤有压力，需求端钢厂铁水或见顶回落，焦炭提涨未落地市场情绪转弱 [17] 铁合金 - 硅铁关注 10 合约做多机会，锰硅中长期反弹做空不追空 [17] - 双硅 1 日窄幅波动，硅铁日产高位震荡，锰硅日产连续增加且有新增产能，双硅均过剩且短期难改善 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，若正反馈氛围发酵灵活离场；玻璃观望 [18] - 产业链偏弱，09 合约交割月前后盘面平仓致市场波动大，纯碱供应恢复有增量，库存下降表需偏强，需求端光伏产业链尚可，部分碱厂有订单但潜在交割压力大；玻璃产销转弱，中游备货待观察，沙河深加工减产影响原片去化，有产线点火供应将增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 沪铝短期高位震荡，观望；氧化铝短期观望，中期逢高做空 [21] - 铝因市场情绪差和累库价格回落，旺季和降息周期下需求弱改善但下游信心弱；氧化铝高开工供应过剩，期货领跌，有基差修复空间，后续预计震荡下行 [21] 沪锌 - 社会库存增加，库存拐点到来，锌价将震荡走弱 [22] - 沪锌夜盘窄幅震荡，短期受宏观影响，后续反映基本面供给宽松和累库利空，截至 9 月 1 日，SMM 七地锌锭库存增加 [22] 碳酸锂 - 供给端无新增停产，短期宽幅震荡，9 月需求旺季将去库支撑价格，关注去库节奏，无新增供给驱动不足 [23] 工业硅 - 向下调整空间不大，震荡运行，关注头部大厂复产情况，枯水期西南减产或开启去库 [24][25] - 近期无新基本面矛盾，跟随新能源板块震荡 [24] 多晶硅 - 9 月政策主导盘面，或激烈博弈，现货限售支撑盘面偏强 [26] - 9 月 1 日市场传出会议制定细则，头部企业提价提振盘面，后续政策预期博弈仍影响波动，政策与基本面过剩矛盾背离，关注政策传导至终端需求情况 [26] 农产品 棉花 - 短线观望，远期逢高偏空 [28] - 受外围原油及棉价影响走势波动大，隔夜 ICE 美棉休市前重挫，国内郑棉跟随下挫后反弹承压，资金离场 [28] - 关注宏观和供需变化，USDA 8 月报告调减全球棉花产量和库存，美国棉花出口销售有变化，巴西棉花产量增加出口减少，国内棉花库存低但滑准税配额利于港口库存消化，下游需求弱，远期增产压力仍在 [29][30] 白糖 - 进口到港使供需宽松，糖价转弱，8 月中旬低点有支撑，国际市场利多释放，短空离场观望 [30] - 国际市场白糖有需求支撑但产出和北半球供给增加有压力，国内郑糖围绕 5600 波动，受进口供给压力但双节备货有需求 [31] - 预期供给增加压制糖价，多家机构预计全球糖市盈余，北半球印度和泰国产量将回升，巴西产量有变数，国内进口增加但广西产销率高库存低，关注备货需求和内外糖价差 [32][33] 鸡蛋 - 主力 10 合约多空博弈，短期难反转，空单逢低止盈离场观望，抄底谨慎，套利反套 [34] - 旺季现货弱势，期货近月承压，淘鸡加速利好远月，目前持仓量创新高，价格处于低位需警惕反弹 [34] - 9 月消费有支撑但蛋鸡高存栏难逆转，冷库蛋出库供应充足，关注淘鸡节奏，目前淘鸡加快但产能去化慢 [34][35] 苹果 - 回调逢低买入或多 10 空 01 正套 [36] - 西部早熟苹果优质优价，山东库存苹果价格稳定出库慢，嘎啦收购收尾，陕北早熟富士高开，销区时令水果下市，关注新季富士开秤价 [36] 玉米 - 逢高空 01 合约 [37] - 国内玉米现货价格分化，期价震荡，东北价格弱势，山东受降雨影响价格反弹 [38] - 旧作售粮窗口收窄，新作上市临近，供应压力加大，新作有丰产预期但 2025/26 年度有缺口预期，关注收购意愿、企业购销节奏和开秤预期 [38] 红枣 - 观望 [39] - 新疆产区天气正常，盘面偏弱，产区成交均价稳定，销区价格有变化，仓单数量减少 [39] 生猪 - 近月合约逢高偏空，关注 01 合约低多机会 [39] - 月底现货价格弱，养殖端认卖度增加，近月合约大跌 [39] - 8 月供应增加压制价格创新低，9 月供应压力大，需求有回暖但难逆转供强需弱格局，7 月能繁母猪存栏减少利多明年下半年价格，关注去化可持续性 [39][40] 能源化工 原油 - 短期缺乏指引震荡，大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和 OPEC+配额情况 [42] - 美元汇率走弱和地缘局势不确定使国际油价上涨，NYMEX 原油期货休市，ICE 布油和中国 INE 原油期货上涨 [43] 燃料油 - 价格跟随油价波动，关注油价对供需过剩或地缘宏观的计价，运行区间 70 - 65 美元 [44] - 布伦特原油反弹，地缘风险仍存，美国劳动节影响交易，基本面国内炼厂原料需求分流变化，新加坡库存累库，低硫燃料油支撑减弱，船运需求弱 [44] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡，前期淘汰落后产能利多消退，塑料补跌，PP 反映新装置投产预期 [45] 橡胶 - 短期基本面无明显矛盾，关注逢低买入，冲高谨慎追涨，关注原料供应、需求和政策消息 [46] - 产业链无明显矛盾，原料高位震荡，需求补货预期支撑盘面，但原料上量和船货增加限制上方空间 [46] 甲醇 - 港口累库价格压力大，偏弱震荡，传言伊朗限气或有扰动，空单减仓离场 [47] - 化工板块情绪消退后回归基本面，供应压力大，近期反弹受消息驱动，现货价格走弱 [47] 烧碱 - 现货价格震荡，运输放开后需求有望提升，利多趋势未改，但仓单问题压制期货，震荡思路 [48] - 现货市场山东碱价格稳定，液氯价格上涨，氧化铝企业采购和收货量稳定，仓单数量有变化；期货 01 合约白天震荡偏强夜盘下跌，多头减仓 [49] 沥青 - 跟随原油且强于原油，需求旺季，9 月炼厂增产，库存降库，供需转强，关注油价计价情况，运行区间 70 - 65 美元 [50] 聚酯产业链 - 短期观望，跨期关注 PX 正套 [51] - 油价反弹后商品氛围不佳品种偏弱，成本端震荡，PX 供应稳定需求减弱，PTA 供应偏紧持续去库，乙二醇供需预期乐观，短纤与瓶片跟随原料下行 [51] 液化石油气 - 跟随原油价格，受进口到港量影响，供给充裕，需求旺季将过难超预期，PDH 利润修复或支撑开工率，长期偏空 [52] - 全国液化气估价上涨，民用气市场有涨跌，进口到船影响部分区域价格，醚后碳四市场稳中下跌 [52] 尿素 - 市场出口传言多，期货价格偏强震荡，现货市场价格稳定但成交弱，期货受煤炭类期货影响有波动 [53] 合成橡胶 - 基本面转好，关注低吸，谨慎追涨，关注宏观政策、装置和下游采购情况 [54] - 产业链无明显矛盾，盘面和现货震荡，丁二烯去库存，9 月有检修计划，受商品情绪影响上行有压制 [54]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析并给出投资建议，如股指期货短线震荡、长线逢低做多；国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略、激进策略短线逢低做多；黑色各品种走势有调整、震荡等不同情况；有色和新材料各品种走势和操作建议各异；农产品各品种受供需等因素影响，操作建议不同；能源化工各品种受成本、供需等因素影响，走势和操作建议有别[13][14][18] 各行业总结 宏观资讯 - 8月制造业PMI为49.4%，较上月升0.1个百分点，非制造业商务活动指数为50.3%，较上月升0.2个百分点[10] - 1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年持平，利润总额同比降3.3%，降幅较上半年扩0.2个百分点[10] - 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访美并与美方官员会谈[10] - 中央汇金上半年ETF投资“按兵不动”，上半年增持12只ETF产品耗资超2100亿元，二季度末两家公司合计持有ETF总市值达1.28万亿元，占ETF总规模三成左右[10] - 美国7月核心PCE物价指数同比升2.9%，环比升0.3%[11] - 马克龙表示法德决心捍卫欧盟立法和数字主权，若欧盟受威胁或被强加关税，将动用反胁迫机制作出回应[11] 宏观金融 股指期货 - 策略上短线震荡，长线逢低做多；周五A股三大指数涨，创业板指一度站上2900点；8月PMI数据略有回升但制造业仍处景气度以下，企业去库明显；8月股市大涨后加速，最后一周指数强势但分化，宽基指数高成交滞涨，股指有平抑节奏可能[13] 国债期货 - 稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多；8月PMI数据企稳+分化与去库；股指与长债债跷跷板效应有错位但整体负相关，曲线陡峭策略占优；债市矛盾集中在股票指数，保持中长线做陡短端和超长端利率曲线思路，短线参与反弹注意止盈止损[14] 黑色 螺矿 - 短期价格调整，中期震荡；上周黑色市场震荡，现货不温不火；政策对钢材供给和行情影响有限，后市政策预期中性；前期基差正套建仓进入平仓周期，旺季需求有限或旺季不旺；需求端建材需求弱、卷板需求尚可但反弹弹性有限，出口政策或有影响；供应端阅兵限产影响小，供给预计强势，铁水产量维持高位，盘面估值在谷电和平电估值之间[18][19] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈操作需谨慎；短期煤矿安全检查严格，焦企限产，期货价格高位震荡；基本面焦煤供给复产受阻短期紧张，需求端钢厂铁水维持高位但有回落可能，进口蒙煤有压力，钢厂及焦企限产影响显现[20] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空不追空；双硅29日低开低走窄幅震荡，硅铁周度日产高位窄幅震荡，锰硅周度日产连续14周增加且有新增产能投产；双硅当前均过剩且短期难改善[21][22] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，若正反馈氛围发酵灵活离场，玻璃观望；纯碱盘面偏弱，龙头企业产量恢复有扩产能力，库存压力回归，需求端光伏产业链尚可，部分碱厂有订单支撑但交割压力大，企业降价出货；玻璃部分区域现货暂稳，中游采购缓解上游库存压力，但主要交割区域中游持货量大，沙河深加工减产影响原片去化，有产线点火供应将增加[23] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝下游需求支撑不足但旺季和降息周期支撑下走势偏强，短期沪铝高位震荡，观望为主；氧化铝高开工、供应过剩压力上升，期货领跌、盘面贴水大，短期观望，中期逢高做空[25] 碳酸锂 - 供给端扰动无新增落地停产，市场情绪回落，短期无新驱动前宽幅震荡；9月需求旺季，虽上游产量高但将去库支撑价格，关注去库节奏[26] 工业硅多晶硅 - 工业硅调整空间不大，震荡运行，关注头部大厂复产情况，后续枯水期西南减产或去库；多晶硅政策主导盘面波动，情绪降温，产能并购在价格谈判，盘面或开启近月仓单估值回归，宽幅震荡；华电集采推迟，多晶硅供需矛盾宽松，后续关注政策能否传导至终端需求[27][28] 农产品 棉花 - 上下游博弈大，供给低需求弱，外围因素令郑棉波动大，短线观望，远期逢高偏空；美棉受原油影响下跌，国内棉价跟随波动；USDA调减全球棉花产量和库存，中国棉花进口减少库存偏低，现货棉价坚挺，但滑准税配额发放利于港口库存消化；下游纺织利润亏损、开工率回落，棉纱库存下降需关注持续性；远期棉花增产压力仍在[29] 白糖 - 进口到港使国内食糖供需宽松，糖价转弱，关注8月中旬低点支撑，短期逢高偏空；国际市场白糖有需求支撑但巴西产出有压力，国内郑糖受进口供给压力回落；预期供给增加压制糖价，多家机构预计全球糖市盈余，国内进口增加，关注中秋国庆备货需求和内外糖价差[30][31][32] 鸡蛋 - 主力10合约存在弱现实和淘老鸡逻辑博弈，短期难逆转蛋鸡高存栏，行情反转概率低，抄底谨慎；目前期货持仓量创新高，警惕价格反弹；操作上空单止盈离场观望，抄底谨慎，套利反套；旺季鸡蛋现货弱势，供应压力高，期货下跌修复升水；周末现货稳定局部小涨，走货加快，但蛋价低于饲料成本，养殖亏损；9月消费有支撑但供应充足，关注淘鸡节奏[33][34] 苹果 - 回调逢低买入或多10空01正套；西部产区早熟苹果优质优价，盘面震荡；山东产区库存苹果价格弱、出库慢，嘎啦苹果价格分化，早熟富士高开上市；销区市场库存苹果消费淡季，新季苹果价格高走货慢，新季富士开秤价受双重影响，预计库存苹果价格稳定，早熟苹果延续优质优价[35] 玉米 - 逢高做空01合约或11 - 1正套；国内玉米现货价格偏弱，东北地区价格弱、企业暂停收购，华北地区供应增加价格下调；市场情绪偏空，供需两端有压力，政策粮投放和替代品挤压需求，深加工端累库、利润亏损，关注贸易商出货、下游购销、小麦供需和政策粮投放进度[35][36][37] 红枣 - 观望；新疆局部产区阴雨或影响红枣质量，盘面偏强；产区成交均价稳定，关注9月降雨对枣果品质影响[37] 生猪 - 近月合约逢高偏空，关注01合约低多机会；月底现货价格弱，养殖端情绪转弱认卖度增加，近月合约大跌；八月现货价格受供应端压力创新低，九月供应压力仍大，需求有回暖但难逆转供强需弱格局；7月能繁母猪存栏减少，关注去产能可持续性[37][38] 能源化工 原油 - 价格偏强震荡，美俄乌谈判需时间，短期缺乏方向指引；EIA、API原油库存大降显示旺季需求有支撑但接近尾声，供大于求逻辑仍在；关注俄乌事件进展和9月初OPEC+会议，短期利多支撑油价，中长期预计偏弱[39] 燃料油 - 油价无主线逻辑，关注对供需过剩或地缘及宏观的计价，短期运行区间70 - 65美元，燃料油跟随油价波动；布伦特原油在67美元区域波动，地缘风险不确定，原油有需求支撑，远期需解决过剩问题；国内炼厂原料需求分流燃料油，新加坡燃料油库存累库，低硫燃料油支撑减弱，船运弱势影响需求[39][40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，前期利多情绪消退，转入偏弱震荡；目前供应高位，下游需求弱，现货价格走弱，基差走强[40] 橡胶 - 除天气降雨扰动外短期基本面无明显矛盾，上下空间有限，关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨；产业链无明显矛盾，原料高位震荡叠加需求补货预期有上涨驱动，但原料上量季节性和船货预期增加限制上方空间，现货近强远弱，关注原料供应、需求及政策消息[40][41] 甲醇 - 港口累库价格压力大，继续偏弱震荡；化工板块看多情绪消退后回归基本面，甲醇供应压力大；国内港口持续累库，内地市场供需紧张有望缓解，现货价格震荡走弱，基差震荡走弱[42] 烧碱 - 现货价格偏强，运输限制放开后液碱需求有望提升，保持多头思路；现货市场山东地区碱价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格稳定，液氯价格上涨，氧化铝企业收货量增加，仓单数量增加；期货市场01合约价格偏强，近月涨幅大于远月，多头增仓推涨[43] 沥青 - 跟随油价，油价无主线逻辑，短期运行区间70 - 65美元；布伦特原油波动，地缘风险不确定，原油有需求支撑，远期需解决过剩问题，关注油价计价方向[43][44] 聚酯产业链 - 单边短期观望，可考虑PX正套机会，中长期关注逢低做多；原油走弱和商品氛围不佳带动聚酯品种价格回落；当前淡旺季转换，PX去库有支撑，PTA下游负荷恢复，需求支撑稳固，聚酯产业链整体好转[46] 液化石油气 - 跟随成本端原油价格，受进口到港量影响；供给充裕，需求端调油市场旺季将过、民用端淡季，PDH利润修复开工率或有支撑；上涨空间有限，长期偏空；沙特阿美9月CP价格出台，丙烷、丁烷较上月持平[47] 纸浆 - 基本面无变动，盘面触底反弹；观察港口去库是否持续，晨鸣复产后现货成交及需求是否好转；现货止跌企稳，低价成交好转[48] 原木 - 基本面偏震荡，现货持稳，盘面波动大，短期观察；本周到港增加供应有压力，临近旺季需求有起色[48] 尿素 - 短期内对出口乐观，期货偏强震荡；周末现货价格稳定，成交一般，阅兵临近下游需求弱，工厂检修多日产量低于19万吨；期货UR2601合约偏弱震荡，下游采购跟进动力不足[49] 合成橡胶 - 基本面转好，关注低吸机会，谨慎追涨；产业链无明显矛盾，盘面及现货小幅震荡，丁二烯需求转好去库存，合成橡胶供应回升略有累库，受原料支撑和需求旺季影响价格难跌，但受商品整体情绪压制上行有压力，关注宏观政策、装置变化及下游采购情绪[50]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种投资策略建议多样，包括股指期货和国债期货短线震荡、长线逢低做多；黑色系品种多维持震荡行情；有色和新材料部分品种走势各异；农产品各品种受不同因素影响呈现不同态势；能源化工品种受供需、地缘等因素影响投资建议不同 [11][12][14] 各目录总结 宏观资讯 - 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布，提出2030年和2035年城市发展目标 [6] - 商务部副部长率团访问加拿大并将赴美，中加同意推动经贸关系发展 [6] - 自8月29日起，对原产美、欧、韩、日和泰国的进口苯酚继续征反倾销税，期限5年 [6] - 国泰君安国际在港推加密货币交易服务 [7] - 美国二季度GDP年化修正值环比增3.3%，核心PCE物价指数年化修正值环比增2.5% [7] - 美国上周初请失业金人数22.9万人 [7] - 美联储理事起诉特朗普试图解雇她的行为 [7] - 7月全国发行新增地方政府债券7032亿元、再融资债券5103亿元 [7] - 日本2年期国债标售需求创2009年以来最低，投标倍数2.84 [8] 股指期货 - 策略为短线震荡、长线逢低做多，A股三大指数午后反弹，市场成交3万亿元 [11] 国债期货 - 策略是短线震荡、长线逢低做多，资金面均衡偏松，债市处于逆风期 [12] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，后市震荡，季节性需求或转强，中期供需矛盾不突出 [14][15] - 预计钢矿价格涨跌有限，钢材现货成交偏好，进口铁矿石价格偏强 [16] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，需关注产地和钢厂、焦企生产情况 [17] - 短期煤矿安检或严格，焦企限产开始，基本面预期随政策落地变化 [17] 铁合金 - 股市影响商品情绪，合金无独立行情，建议逢高偏空操作 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱可逢高做空，玻璃观望，纯碱产量或回归正常，厂库库存下降 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期高位震荡回落，可逢低做多；氧化铝短期做多基差修复，中期逢高做空 [22] 沪锌 - 库存增加，供给增量大，下游需求弱，锌价将震荡走弱 [23] 碳酸锂 - 价格宽幅震荡，基本面支撑价格，关注供给端扰动 [24] 工业硅多晶硅 - 工业硅向下调整空间不大，震荡运行；多晶硅政策主导盘面，宽幅震荡 [25][28] 农产品 棉花 - 短期郑棉高位走强，远期压力待确认，关注宏观和供需变化 [30][31] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖增加制约糖价，技术面转弱，关注需求和巴西产量 [33][36] 鸡蛋 - 期货持仓创新高，博弈加剧，建议近月反弹做空 [37] 苹果 - 建议回调逢低买入或多10空01正套，预计库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价 [38][40] 玉米 - 建议逢高做空01合约或11 - 1正套，市场情绪偏空，关注多方面因素 [41] 红枣 - 建议观望，产区成交均价稳定，销区价格有变化 [42] 生猪 - 近月合约逢高偏空，关注01合约低多机会，关注调运政策影响 [42][43] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [45] 燃料油 - 价格跟随油价波动，关注油价计价方向和基本面情况 [46] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，建议偏弱震荡思路对待 [47] 橡胶 - 短期关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，关注原料供应等情况 [48] 甲醇 - 港口累库，价格压力大，预计偏弱震荡 [48][49] 烧碱 - 现货价格利多，待基差合适多头思路，供应低库存，需求备货升温 [50] 沥青 - 跟随油价，基本面处于淡旺季转折，库存降库正常 [51] 聚酯产业链 - 单边观望，月间考虑PX正套，各品种受不同因素影响 [52] 液化石油气 - 短期强势，长期偏空，关注CP价格跟随原油波动 [53] 纸浆 - 观察港口去库和晨鸣复产情况，针叶弱势拖累盘面 [54] 原木 - 基本面偏震荡，观察为主，供应有压力，需求有起色 [55] 尿素 - 保持震荡思路，关注出口细节和印度市场 [56] 合成橡胶 - 关注低吸机会，谨慎追涨，关注宏观政策等因素 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，7月规模以上工业企业利润降幅收窄，高技术制造业引领作用明显 ；商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 ；多地发布相关政策，如上海推进城中村改造、广州召开城市更新推进会、工信部促进卫星通信产业发展 ；高盛预计石油过剩加剧，布伦特原油价格将下跌 [9][10] - 宏观金融方面，股指期货短线震荡，长线逢低做多 ；国债期货短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 [12][13] - 黑色板块，钢矿价格中期震荡 ；双焦短期高位震荡，操作需谨慎 ；铁合金中期反弹做空 ；纯碱逢高做空，玻璃观望 [15][17][18][19] - 有色和新材料板块，沪铝短期高位震荡回落，氧化铝短期做多基差修复、中期逢高做空 ；沪锌震荡走弱 ；碳酸锂宽幅震荡 ；工业硅震荡运行 ；多晶硅宽幅震荡 [21][24][25][26][27] - 农产品板块，棉花远期逢高偏空 ；白糖受供给增加压制 ；鸡蛋近月反弹做空 ；苹果轻仓正套 ；玉米逢高空01或11 - 1正套 ；红枣观望 ；生猪近月逢高偏空，01合约低多 [28][32][35][37][38][39][40] - 能源化工板块，原油逢高试空 ；燃料油跟随油价波动 ；塑料偏弱震荡 ；橡胶关注逢低买入机会 ；甲醇震荡走弱 ；烧碱待基差合适后多头思路 ；沥青跟随油价 ；聚酯产业链观望 ；LPG长期偏空 ；纸浆逢低卖出看跌期权备采 ；原木短期观察 ；尿素震荡 ；合成橡胶关注低吸机会 [43][44][45][47][48][49][51][53][54][55][56] 各目录总结 宏观资讯 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅收窄，高技术制造业利润增长18.9% [9] - 商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 [9] - 上海推进城中村改造，广州召开城市更新推进会，工信部促进卫星通信产业发展 [9] - 高盛预计2025Q4 - 2026Q4石油日均过剩180万桶，2026年底库存增8亿桶，布伦特原油价跌至50美元出头 [10] 宏观金融 股指期货 - 策略是短线震荡，长线逢低做多 ；A股三大指数冲高回落，沪指跌1.76%，成交3.2万亿元 [12] 国债期货 - 策略是短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 ；资金面收敛，债市受股市影响 [13] 黑色 螺矿 - 钢矿价格中期震荡，钢材现货成交偏弱，进口铁矿石价格震荡 [15][17] 煤焦 - 双焦短期高位震荡，资金博弈激烈，关注产地和钢厂、焦企生产情况 [17] 铁合金 - 中期反弹做空，不追空，股市回调影响商品情绪 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 ；纯碱供应或增加，需求有支撑但交割压力大 ；玻璃需求待消化库存，供应将增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 沪铝短期高位震荡回落，观望为主 ；氧化铝短期做多基差修复，中期逢高做空 [21] 沪锌 - 震荡走弱，社会库存增加，加工费走高，下游需求弱 [24] 碳酸锂 - 宽幅震荡，关注供给端扰动 [25] 工业硅 - 震荡运行，关注头部大厂复产情况 [26] 多晶硅 - 宽幅震荡，政策主导盘面，产能并购仍在博弈 [27] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存回升，需求不畅 [28][30][31] 白糖 - 受供给增加压制，国际糖市预期过剩，国内进口补充增加 [32][33][34] 鸡蛋 - 近月反弹做空，期货持仓创新高，供应压力大，价格或难反转 [35][36] 苹果 - 轻仓正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [37] 玉米 - 逢高空01或11 - 1正套，价格震荡，供需压力大 [38] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动 [39][40] 生猪 - 近月逢高偏空，01合约低多，供应偏高，现货价格偏弱 [40][41] 能源化工 原油 - 逢高试空，大概率供大于求，关注美俄谈判和OPEC + 配额 [43] 燃料油 - 跟随油价波动，关注供需过剩计价和地缘宏观因素 [44] 塑料 - 偏弱震荡，供应压力大，上涨驱动不强 [45][46] 橡胶 - 关注逢低买入机会，短期基本面矛盾不明显 [47] 甲醇 - 震荡走弱，港口累库，供需偏弱 [48] 烧碱 - 待基差合适后多头思路，现货价格偏强，期货相对商品市场偏强 [49] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，处于淡旺季转折 [49][50] 聚酯产业链 - 观望，市场情绪降温，受油价和成本影响 [51][52] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期走强 [53] 纸浆 - 观察港口去库和晨鸣复产情况，逢低卖出看跌期权备采 [54] 原木 - 短期观察，基本面偏震荡，现货持稳 [55] 尿素 - 震荡，关注出口细节，现货价格认可度高 [55] 合成橡胶 - 关注低吸机会，基本面转好，但受原料和市场情绪影响 [56]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 各品种走势分化，部分品种如原油、玉米等偏空，部分品种如股指期货、聚酯产业链等有做多机会，多数品种维持震荡格局，投资者需根据各品种基本面、供需、政策等因素综合判断操作策略 [12][37][51] 各目录总结 宏观资讯 - 国务院发布深入实施“人工智能 +”行动意见，明确 2027 年和 2030 年发展目标 [9] - 国金证券调整融资保证金比例，暂无全行业调整通知 [9] - 国务院总理李强强调扩大优质服务进口，推动服务贸易制度型开放 [9] - 飞猪报告显示今年暑期旅游需求强劲，品质游趋势明显 [10] - 特朗普解除美联储理事库克职务，库克表示不会辞职 [10] - 特朗普称美国贸易协议完成，将对进口家具征高关税 [10] 宏观金融 股指期货 - 长线考虑逢低做多，关注短线 IH 补涨机会，上证指数缩量收跌，A股成交减少，盘后国务院发布人工智能相关意见或驱动权益市场 [12] 国债期货 - 短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有，资金面均衡偏松，债市走强，尾盘人工智能方案或使债市承压，关注跨月资金面 [13] 螺矿黑色 螺矿 - 市场因“反内卷”影响减弱、下游需求疲弱而弱势调整，政策力度温和，后市震荡；季节性需求有望转强，中期供需矛盾不突出；供应受阅兵限产影响有限；盘面估值在谷电和平电估值之间；钢矿价格维持震荡，现货成交一般 [15][17][18] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈，需关注产地生产和钢厂情况；煤矿安检或严格，焦企限产，市场调整；焦煤短期供应紧张，需求端钢厂铁水支撑价格，但有回落可能，进口蒙煤有压力，钢厂及焦企限产影响显现 [18][19] 铁合金 - 中期以逢高偏空思路操作，等待盘面升水；红柳林煤矿停产和降水未影响硅铁情绪，黑色整体走跌时双硅相对抗跌 [20] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，若正反馈氛围发酵则离场；玻璃观望；纯碱个别厂家检修，供应短期减量但龙头企业或恢复，需求端光伏产业链尚可，部分碱厂有交割压力，企业降价出货；玻璃部分区域现货暂稳，厂家调涨，沙河深加工影响原片去化，供应西北有产线复产，关注湖北市场和终端订单 [21] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝下游需求弱，大涨支撑有限，短期观望；氧化铝高开工、供应过剩，期货贴水大，短期做多基差修复，中期逢高做空 [23] 沪锌 - 社会库存增加，库存拐点到来，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季，供给增量大，下游需求弱，锌价震荡走弱 [25] 碳酸锂 - 价格回落后宽幅震荡，8 月紧平衡，9 - 10 月或有缺口，关注供给端扰动 [26] 工业硅 - 向下调整空间不大，震荡运行，后续关注新疆头部大厂复产进度，枯水期西南减产或使工业硅去库 [27] 多晶硅 - 政策主导盘面，宽幅震荡；暂无新政策，供需宽松；政策预期与基本面矛盾背离，关注政策对终端需求的影响 [28] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空；隔夜美棉收跌，国内棉花震荡，受库存和需求影响；关注宏观和供需变化，国内库存消化，进口回升，纺织利润亏损，开工率回落，远期增产压力仍在 [28][30][31] 白糖 - 关注中秋国庆备货反弹的空头回补机会；隔夜原糖低位震荡，国内郑糖转弱；全球糖市预期供给过剩，国内进口增加，关注需求表现 [32][33][34] 鸡蛋 - 近月反弹做空，抄底谨慎；期货持仓创新高，主力合约博弈，近期淘鸡加速但存栏难降，蛋价低于成本，中秋消费或好转但供应压力大，关注淘鸡节奏 [35][36] 苹果 - 轻仓正套；西部产区早熟苹果优质优价，盘面震荡偏弱，库存苹果价格弱、出库慢，新季富士开秤价受影响，预计库存苹果价格稳定，早熟苹果延续优质优价 [37] 玉米 - 逢高做空 01 合约或 11 - 1 正套；国内玉米现货价格弱，期货盘面下行，市场情绪偏空，供需两端有压力，关注贸易商出货、下游购销、小麦供需和政策粮投放 [37][38] 红枣 - 观望；新疆局部阴雨或影响产量，盘面震荡，产区成交均价稳定，销区市场走货一般 [39] 生猪 - 近月合约逢高偏空，01 合约低多；规模企业出栏增加带动近月合约下行，市场供应偏高，现货价格偏弱，但活体库存去化，猪粮比价触发收储，关注能繁母猪存栏和调运政策影响 [40][41] 能源化工 原油 - 短期利多兑现，重回弱基本面，供给复产，需求受贸易战担忧和全球经济转弱影响，地缘冲突影响有限，关注美俄谈判和 OPEC + 配额，可逢高试空 [43] 燃料油 - 价格跟随油价波动，关注油价计价方向，基本面关注国内炼厂原料需求和新加坡库存，低硫燃料油需求受船运影响 [44] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，上涨驱动不强，偏弱震荡 [45][46] 橡胶 - 短期基本面无明显矛盾，关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，关注原料供应、需求和政策消息 [47] 甲醇 - 港口累库，价格压力大，偏弱震荡，现货市场价格震荡走弱 [48] 烧碱 - 现货价格偏强，期货多头止盈，待基差合适后多头思路，关注市场对 10 月交割行情看法 [49] 沥青 - 跟随油价，自身基本面平稳，处于季节性转折，库存降库正常 [50] 聚酯产业链 - 逢低试多；PX 去库，价格敏感，下游 PTA 有装置变动，终端需求回暖，PX 预计震荡偏强，PTA 抗跌，乙二醇基本面强但受供应和煤炭价格影响，短纤和瓶片跟涨动力不足 [51][52] 液化石油气 - 短期强势，长期偏空；进口量阶段性减少和原油反弹支撑，后续供给充裕，需求端调油旺季将过，民用需求淡季，PDH 利润修复或支撑开工率 [53] 纸浆 - 基本面无变动，针叶弱势拖累盘面，短期观察港口去库和晨鸣复产情况 [53] 原木 - 基本面偏震荡，短期观察，逢高可套保；现货持稳，本周到港增加，供应有压力，需求临近旺季有起色 [54] 尿素 - 震荡思路；国内需求弱，贸易商储备足，关注出口细节和对印出口情况 [55] 合成橡胶 - 基本面转好，关注低吸机会，谨慎追涨；中石化上调价格，盘面冲高后止盈，库存降低、需求旺季将临，但受原料压制 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期来看下周到港回升供应端有一定支撑 8月中国到港量不会回升太明显；需求淡季持续港口出库疲软 但短期需求虽弱空间有限 临近旺季预期出货好转；到港总量少但需求有复苏迹象 预计库存震荡整理；外盘上涨或对国内现货有支撑；基本面偏震荡 短期建议观察 逢高可适当套保 [6][9][11][17] 各部分总结 原木综述 - 供给端：8月22日国外到船量8条与上周持平 到港量28.4万方环比增加3.3万方；针叶原木进口量195.33万方环比减少22.35万方 辐射松进口量139.72万方环比减少20.96万方 云冷杉进口量13.73万方环比减少2.15万方 其他针叶原木进口量41.88万方环比增加0.76万方；预计8月到港量略增 [6][7] - 需求与库存端：8月22日全国周度出货量45.15万方环比增加0.8万方 表需28.40万方环比减少1.7万方；山东辐射松库存186.00万方环比增加0.6万方 江苏库存99.5万方环比增加1.2万方 云杉库存27.5万方环比增加1.3万方 北美材库存15万方持平 总库存353.75万方持平；预计下周去库 库存震荡整理 [8][9] - 价格与价差：8月22日外盘辐射松报价116美元/方持平 云杉报价128欧元/方持平；辐射松现货价格持平 云杉现货价格持平 盘面价格LG2509为801元/方环比减少14元/方 LG2511为815元/方环比减少11元/方；现货价差稳定 盘面价差LG2509 - LG2511为 - 14元/方环比减少3元/方 基差稳定 [10][11][13] - 成本与利润：8月22日辐射松进口成本998环比增加7 云杉进口成本1271环比增加8 成品成本稳定；辐射松进口利润 - 61环比减少7 云杉进口利润 - 121环比减少8 成品利润稳定；外盘报价回升 进口利润下跌 原木和木方利润预期较弱 [14][15] - 策略推荐：产业链现货持稳 本周到港略回升 供应端稍显压力；基本面偏震荡 短期建议观察 逢高可适当套保 [16][17] 原木平衡表 展示了2025年6月6日 - 8月22日周度平衡表 包含到港数、到港量、原木日均出货量、表需、分地区库存、分树种库存、总库存、供需差等数据 [18][19][20] 原木供需解析 - 供应端：包含新西兰原木发运量、原木进口、分树种进口等方面 但文档未详细展开数据 [22][25][26] - 需求端：包含原木日均出货量、房地产等方面 但文档未详细展开数据 [34][35][37] - 原木下游解析：包含木方解析（价格、利润）、下游替代品（铝合金解析） 但文档未详细展开数据 [42][43][55] - 库存端：包含库存汇总、分树种、分地区 但文档未详细展开数据 [57][58][59] 成本利润 - 原木进口成本及利润：未详细展开数据 [72][73] - 原木交割利润：未详细展开数据 [78] 原木价格、价差解析 - 原木外盘报价：未详细展开数据 [82][83] - 辐射松、云杉价格季节性：展示了2024 - 2025年3.9m纸浆、3.9m小A、3.9m中A、3.9m大A、5.9m中A、云杉11.8m价格季节性图表 [86][87] - 辐射松、云杉价差季节性：未详细展开数据 [89] - 辐射松与LG基差：未详细展开数据 [95] - LG主力合约季节图及月间价差：展示了2024 - 2025年LG主力连续价格季节图 [97][98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种投资策略和走势受宏观政策、供需关系、成本利润等多因素影响，不同品种表现各异，部分品种建议逢高做空或做多，部分品种建议观望或震荡思路操作 [14][20][32] 各板块总结 宏观资讯 - 上海出台楼市新政，包括购房政策、公积金贷款、房贷利率和房产税等方面调整 [9] - 中办、国办印发碳市场建设意见，明确其重要性 [9] - 特朗普与韩国总统会晤，考虑重谈贸易协议并订购舰船，同时计划对印度产品征50%关税 [9] - 美国7月新建住宅销量下降、价格下跌，日本邮政暂停部分寄美邮件 [9] 股指期货 - 策略为长线逢低做多，关注短线IH补涨机会 [11] - A股三大指数上行，成交额近3.2万亿，算力硬件等板块强势，海外市场风险偏好上升，中央汇金减持港股券商 [11] 国债期货 - 短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 [12] - 资金面均衡偏松，股指上涨，债市因降息预期和资金宽松上涨，呈现股债双牛 [12] 黑色 螺矿 - 价格因美联储言论和国内房地产政策反弹，后市预计震荡 [14] - 季节性需求或转强，钢厂接单到9月中旬，供需矛盾不突出，出口或受影响，旺季可能调整 [14] - 供应预计保持强势，成本和利润方面原料期货价格反弹，盘面估值在谷电和平电估值之间 [14] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，操作需谨慎，关注产地和钢厂生产情况 [16] - 价格波动因矿山事故和焦企限产，基本面供应短期紧张，需求端支撑强但有回落可能，进口蒙煤有压力 [16] 铁合金 - 短期关注硅铁盘面波动，中期反弹做空，不追空 [17] - 双硅盘面高开后震荡，红柳林矿业停产或利多硅铁，但盘面有供应压力 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 [18] - 纯碱厂库库存回落，供应短期降后续有增量，部分碱厂调降价格；玻璃部分区域厂家调降价格，需求需消化投机库存 [18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝需求回暖、库存去化预期增强且美联储降息，预计震荡偏强，逢低做多；氧化铝基本面趋弱、供应过剩，预计震荡偏弱，逢高做空 [20] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，锌价将震荡走弱 [21] 碳酸锂 - 价格回落后宽幅震荡，关注供给端扰动 [22] 工业硅多晶硅 - 工业硅跟随新能源板块震荡，预计转为震荡运行，反弹面临套保压力 [23] - 多晶硅政策主导盘面，短期难深跌，宽幅震荡，后续关注政策对终端需求的传导 [24] 农产品 棉花 - 现实下游开机率回升和库存低，短期棉价偏强，远期增产压力和需求忧虑仍在，建议远期逢高偏空 [25] 白糖 - 国产糖库存低，但加工糖增加制约糖价，关注中秋国庆备货反弹的空头回补机会 [28] 鸡蛋 - 期货持仓创新高，行情短期反转概率低，建议近月反弹做空，抄底谨慎 [31] 苹果 - 轻仓正套为主，西部早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定，新季富士开秤价受影响 [33] 玉米 - 逢高做空01或11 - 1正套，国内玉米现货价格弱，市场情绪偏空，供需两端有压力 [33][34] 红枣 - 观望为主，新疆阴雨或影响产量，产区成交均价稳定，销区到货少成交好 [35] 生猪 - 近月合约逢高偏空，规模企业出栏增加，现货价格月底或反弹但高度有限，关注调运政策影响 [36] 能源化工 原油 - 降息预期等支撑油价反弹，但长期供大于求概率大，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC + 配额 [39] 燃料油 - 油价短期运行区间65 - 70美元，燃料油跟随油价波动，关注制裁和库存问题 [40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，建议震荡思路，走势分化，聚乙烯偏强，聚丙烯偏弱 [41][42] 橡胶 - 关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，受天气、需求和库存等因素影响 [43] 甲醇 - 港口累库价格压力大，建议空单离场观望，现货价格震荡 [44] 烧碱 - 现货价格偏强，期货多头逢高止盈，关注现货市场变化 [45] 沥青 - 油价短期运行区间65 - 70美元，沥青跟随油价，基本面平稳 [46] 聚酯产业链 - 逢低试多，地缘局势使油价上涨，成本支撑变强，下游需求回升支撑产业链 [47][48] 液化石油气 - 短期强势，长期偏空，供给充裕，需求难超预期，CP价格跟随原油 [49] 纸浆 - 基本面无变动，盘面止跌，观察港口去库和需求情况 [50] 原木 - 基本面偏震荡，短期观察，可适当套保 [51] 尿素 - 国内需求弱，保持偏空思路，关注出口细节 [52] 合成橡胶 - 基本面转好，震荡偏强，关注低吸机会 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 涵盖宏观资讯、各品种期货投资策略及行情分析，对不同行业和品种给出走势判断与投资建议，如股指期货长线逢低做多、短线期权备兑策略，部分品种关注供需、成本、政策等因素影响 [13][17][22] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 2025 年上海合作组织峰会 8 月 31 日至 9 月 1 日在天津举行，习近平主席将主持相关会议并发表讲话 [9] - 美联储主席鲍威尔讲话后，交易员加大对 9 月降息押注，消化年底前降息两次预期 [9] - 8 月 25 日央行开展 6000 亿元 MLF 操作，本月 MLF 净投放 3000 亿元，连续 6 个月加量续作，8 月中期流动性净投放总额达 6000 亿 [9] - 国务院常务会议听取设备更新和消费品以旧换新政策汇报，研究体育消费等，审议通过《“三北”工程总体规划》 [10] - 证监会发布实施《证券公司分类评价规定》《期货公司互联网营销管理暂行规定》 [10] - 中国光伏行业协会倡议抵制恶性竞争和盲目扩产，华电集团光伏组件采购投标均价提升 [10] - 工信部将优化全国算力布局，加强对低算力利用率地区新建项目审批 [11] - 中国国新声明未开展稳定币基金活动，将举报相关不法行为 [11] - 8 月 22 日召开磷酸铁锂材料分会理事会，探讨行业内卷及去落后产能方案等 [11] 宏观金融 股指期货 - 策略为长线逢低做多，短线考虑期权备兑策略 [13] - 周五 A 股单边逼空，上证指数突破 3800 点，半导体产业链爆发，部分概念补涨或下跌 [13] 国债期货 - 短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 [14] - 税期后资金转松，股债跷跷板弱化，市场消化货政例会及中期流动性投放 [14] 黑色 螺矿 - 价格预计维持震荡 [17] - 政策“防内卷”影响，基本面季节性需求弱，出口或受影响，供应预计保持强势 [17] - 焦煤等原料期货价格反弹，盘面估值在谷电和平电估值之间 [17] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈，需关注产地和钢厂情况 [18] - 矿山事故提升安检预期，焦企限产，基本面受政策和需求影响 [18] 铁合金 - 双硅边际趋弱，供应增量，成本有变化，受宏观和焦煤情绪影响 [19] - 中期反弹做空，不追空 [19] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 [20] - 纯碱供应短期回落但有增量潜力，库存增加；玻璃现货氛围回落，需消化投机库存 [20] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝价预计震荡偏强，逢低做多；氧化铝预计震荡偏弱，逢高做空 [22] - 铝受美联储降息和需求回暖影响；氧化铝供应过剩压力上升 [22] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，锌价将震荡走弱 [23] - 短期行情受宏观影响，后续基本面利空将显现 [23] 碳酸锂 - 价格回落到合理估值附近，宽幅震荡运行 [24] - 8 月紧平衡，9 - 10 月或有缺口支撑价格 [24] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡运行，多晶硅宽幅震荡 [25] - 工业硅受多晶硅复产和大厂减产影响；多晶硅受政策和基本面过剩矛盾影响 [25] 农产品 棉花 - 短期棉价偏强，远期逢高偏空，短线观望 [27] - 受宏观、供需和库存等因素影响，关注需求变化 [27][28] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖制约，关注中长线空头回补机会，短线观望 [29] - 国际糖市预期供给过剩，国内进口增加，关注中秋国庆备货需求 [29][30] 鸡蛋 - 期货持仓量创新高，近月反弹做空，抄底谨慎 [32] - 供应压力大，蛋价低于成本，关注淘鸡节奏 [32][33] 苹果 - 轻仓正套 [34] - 不同产区苹果价格和走货情况有差异，新季富士开秤价受影响 [34] 玉米 - 逢高做空 01 或 11 - 1 正套 [35] - 市场情绪偏空，供需两端有压力，关注贸易商和下游情况 [35][36] 红枣 - 观望 [37] - 关注产区天气和销区销量价格变化 [37] 生猪 - 单边短期观望 [37] - 供应偏高，消费好转但仍供强需弱，关注收放储和调运政策影响 [37][38] 能源化工 原油 - 价格偏强震荡，短期缺乏方向指引，中长期预计偏弱 [39] - 受美对伊制裁、飓风、需求等影响，关注俄乌事件和 OPEC + 会议 [39] 燃料油 - 油价短期运行区间 65 - 70 美元，燃料油跟随波动 [39] - 受多种因素影响，关注分流量和需求情况 [39][40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，暂时震荡思路对待 [41] - 受淘汰落后产能预期扰动，两品种走势分化 [41] 橡胶 - 基本面无明显矛盾，回调短多，冲高谨慎追涨 [42] - 关注原料、需求和政策消息 [42] 甲醇 - 港口累库，价格压力大，空单离场观望 [43] - 受淘汰落后产能预期影响，行情回归基本面驱动 [43] 烧碱 - 现货价格偏强，期货受现实和预期影响，保持多头思路 [44] 沥青 - 跟随油价，自身基本面平稳，处于季节性淡季向旺季转折阶段 [45] 聚酯产业链 - 逢低试多 [46] - 成本偏强，装置变动，供需结构好转，价格延续反弹 [46] 液化石油气 - 短期强势，长期偏空 [47] - 供给充裕，需求难超预期，CP 价格跟随原油波动 [47] 纸浆 - 针叶偏弱，关注港口去库和晨鸣复产情况 [48] 尿素 - 保持偏空思路 [49] - 国内需求弱，贸易商储备足，关注出口细节 [49] 合成橡胶 - 区间震荡，短线高抛低吸或观望 [50] - 受市场情绪和现货影响，关注行业政策和下游采购情绪 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，还涵盖宏观资讯并对各板块品种给出投资建议和市场分析，如股指期货长线逢低做多、国债期货短期震荡中期持曲线陡峭策略等 [4][11][12] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 外资机构加速布局A股，全球对冲基金快速买入，外资持A股市值较2024年末增8%达2.5万亿元，占总流通市值2.72% [7] - 7月全社会用电量首破万亿千瓦时，新能源占比近四分之一 [7] - 欧美达成新贸易协议，美对多数欧盟输美商品征15%关税，欧盟取消美工业品关税并采购美能源和芯片 [7] - 5000亿新型政策性金融工具将出，投向新兴产业和基础设施等领域 [8] - 猪粮比价跌6∶1以下，8月25日中央收储冻猪肉1万吨 [8] - DeepSeek-V3.1发布，采用新参数精度，升级有亮点并上调API接口调用价格 [8][9] - 美上周初请失业金人数升至23.5万人，续请升至197万人；7月二手房销售折合年率升2% [9] - 欧元区8月PMI初值升至50.5，德法制造业PMI向好 [9] 宏观金融 股指期货 - 策略为长线逢低做多，周四A股冲高回落，全球对冲基金加速买入中国股票 [11] 国债期货 - 短期震荡，中期持曲线陡峭策略，税期后资金转松，股债跷跷板明显 [12] 黑色 螺矿 - 政策定调温和，对行情中性偏利空；供需矛盾不突出，涨跌幅有限；钢矿价格预计震荡 [13] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，关注产地和钢厂生产情况，基本面供应紧张但有压力 [15] 铁合金 - 急跌可部分空单止盈，单边反弹可加空，近月期现压力缓解，短期无反弹逻辑 [16] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望；纯碱供应和库存增加，玻璃库存增加、需求待改善 [17][18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝价震荡偏强，逢低做多；氧化铝震荡偏弱，逢高做空 [20] 碳酸锂 - 价格宽幅震荡，先涨后跌，关注供给端扰动 [21] 工业硅 - 震荡运行，多晶硅复产支撑去库，后续关注头部大厂复产 [22] 多晶硅 - 政策主导波动，宽幅震荡，难深跌，关注政策进展 [23] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，短线观望，关注宏观和供需变化，库存消化但需求忧虑仍存 [26][27][28] 白糖 - 关注中秋国庆备货反弹的空头回补机会，国际糖市预期供给过剩 [29][30] 鸡蛋 - 旺季蛋价下跌，供应压力大，建议空单逢低止盈，抄底谨慎 [32][33][34] 苹果 - 轻仓正套，库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价 [35] 玉米 - 逢高做空01合约或11 - 1正套，市场情绪偏空，关注多方面因素 [36] 红枣 - 观望，现货稳定，盘面宽幅震荡 [37] 生猪 - 近月合约谨慎偏空，关注11 - 1反套，供应有压力，需求改善有限 [38] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [38] 燃料油 - 跟随油价波动，无主线逻辑，关注鲍威尔讲话和中东发电需求 [40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，建议空单离场观望，关注淘汰落后产能预期 [41] 橡胶 - 回调可短多，关注原料供应、需求和政策消息 [42] 甲醇 - 港口累库，空单离场观望，关注淘汰落后产能预期 [43] 烧碱 - 现货和期货价格走强，保持多头思路 [44] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，关注油价运行区间 [44][45] 聚酯产业链 - 逢低试多，成本支撑增强，供需有望改善 [45] 液化石油气 - 期货震荡下行，供给充裕，关注PDH开工率 [46] 尿素 - 保持偏空思路，关注出口增量和印度出口情况 [47] 合成橡胶 - 短线回调可多单，关注政策、装置和采购情绪 [48]