报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析并给出投资建议，包括宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等领域，综合考虑宏观经济、供需关系、政策等因素判断走势 [10][12][18] 各目录总结 宏观资讯 - 国家发改委报告下半年经济工作重点，国家统计局公布 8 月 CPI、PPI 数据 [6] - 美国 8 月 PPI 通胀回落，美联储面临降息决策，美国最高法院将审议关税合法性 [8] - 生猪产能调控会议将召开，阿里美团竞争升级，加拿大审查关税，特朗普批评美联储 [7] 宏观金融 股指期货 - 短线震荡，长线逢低做多，A股缩量反弹，需谨慎追涨杀跌 [10] 国债期货 - 逢低做多债券，考虑做陡策略，资金面和债基赎回影响利率，外贸数据或助力货币宽松 [11] 黑色 螺矿 - 钢材震荡观望，铁矿石空单轻仓持有，政策对供给影响有限，旺季需求或不旺，现货成交一般 [12][13] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡回落，关注产地和钢厂、焦企生产情况，供应或恢复，需求有不确定性 [14] 铁合金 - 硅铁 10 合约多单持有，锰硅中长期逢高偏空，关注合金厂挺价和库存变动 [15] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应高位，需求有增量预期；玻璃价格偏稳，库存或降，供应将增加 [16] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝逢低做多，氧化铝逢高做空，铝消费旺季库存或去化，氧化铝高开工高供应过剩压力大 [18] 沪锌 - 锌价震荡走弱，库存增加，供给释放预期大，下游需求支撑弱 [19] 碳酸锂 - 价格先下移后震荡，11 - 12 月供需或转松，中期过剩 [20] 工业硅 - 区间震荡，逢低试多远月合约，关注新疆大厂复产进度 [21] 多晶硅 - 政策主导波动，谨慎操作，关注包头会议对能耗限额修订 [22] 农产品 棉花 - 逢高沽空，郑棉受新棉上市和需求影响，关注宏观和供需数据 [24][25] 白糖 - 关注内外价差，必要时 5 周均线附近逢高回补空头，糖价基本面偏空但有技术性反弹 [28] 鸡蛋 - 暂时观望，关注 10 合约限仓，存栏高但有去产能预期 [31] 苹果 - 逢低轻仓买入，关注早熟和晚熟苹果价格变化及市场消费情况 [32] 玉米 - 逢高做空 01 合约，现货价格走势分化，关注新作开秤价等因素 [35] 红枣 - 逢高做空，市场交易少，关注产区和销区价格及仓单变化 [36] 生猪 - 短期观望，中长期关注 01 合约低多机会，9 月上中旬供应压力大，关注库存去化和消费改善 [36] 能源化工 原油 - 逢高试空，大概率供大于求，关注美俄谈判和 OPEC + 配额 [38] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价计价逻辑，低硫和高硫基本面有不同表现 [39] 塑料 - 偏弱震荡思路，反弹后偏空配置，聚烯烃供需格局未改善 [40] 橡胶 - 少量持仓或观望，关注原料供应等情况，基本面无明显矛盾 [41] 甲醇 - 偏强震荡思路，港口累库但有供应扰动因素 [42] 烧碱 - 震荡思路，关注氧化铝和焦煤期货对其影响 [45] 沥青 - 3380 - 3480 区间波动，跟随油价，进入季节性需求旺季 [46] 聚酯产业链 - 逢低布局多单，成本利好但 PX 供应增加，各品种表现有差异 [47] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期 [48] 胶版印刷纸 - 背靠成本线轻仓试多或卖看跌，关注晨鸣复产对产量影响 [49] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交，芬宝计划内检修盘面触底反弹 [50] 原木 - 关注挺价和下游订单，若落实好可逢低轻仓试多 [50] 尿素 - 跟随现货操作，内需弱，印标对期货提振不足 [51] 合成橡胶 - 观望，短期偏弱震荡，关注宏观政策和装置变化 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种有不同投资建议，如股指期货短线震荡长线逢低做多，国债期货逢低做多，螺矿钢材观望铁矿石轻仓持空等 [10][11][13] - 市场受宏观资讯、供需、政策等多因素影响，各品种走势和逻辑差异大 各板块总结 宏观资讯 - 国务院新闻办发布会，工信部回应行业热点话题 [7] - 美国非农就业人数下修，或为美联储降息奠定基础 [7] - 苹果秋季新品发布会推出 iPhone 17 系列 [8] - 市场监管总局关注外卖平台补贴争议，推动行业规范发展 [8] - 宁德时代枧下窝锂矿预计很快复工复产 [8] - 阿里巴巴发布会内容与高德和团购业务相关 [8] - 广期所调整多晶硅期货手续费和开仓量限制 [9] 股指期货 - 短线震荡，长线逢低做多 考虑波段操作，谨慎追涨杀跌 [10] 国债期货 - 逢低做多债券，博弈货币政策加码，注意节奏 [11] 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，黑色商品价格弱势调整 [12] - 旺季或不旺，行情受基差正套和平仓影响 [12] - 需求弱，供应强，钢材震荡，铁矿石空单轻仓持有 [13] 煤焦 - 双焦短期高位震荡回落，关注产地和钢厂生产情况 [15] - 焦煤中期复产预期受阻，进口蒙煤有压力，钢厂铁水或见顶回落 [15] 铁合金 - 硅铁关注 10 合约做多机会，锰硅中长期反弹做空 [15] - 双硅价差或走扩，单边布局硅铁多单，锰硅不追空 [15] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 [16] - 纯碱供应高位，需求有增量预期，潜在交割压力大 [16] - 玻璃中游备货待观察，供应或增加，关注湖北现货和终端订单 [16][17] 铝和氧化铝 - 铝逢低做多，氧化铝逢高做空 [19] - 铝旺季消费回暖，库存或去化，下游信心弱 [19] - 氧化铝高开工高供应，库存回升，价格负反馈 [19] 碳酸锂 - 宽幅震荡，供需双旺，供给复产预期有情绪性利空 [20] 工业硅 - 短期调整，区间震荡，区间下沿可试远月合约 [21] - 关注新疆大厂复产进度，枯水期或去库 [21] 多晶硅 - 政策主导波动，关注包头会议，谨慎操作 [22] 棉花 - 郑棉逢高沽空，短期承压，远期偏空 [24][26] - 新棉上市有供应压力，需求端改善待观察 [25][26] 白糖 - 关注内外糖价差，必要时 5 周均线附近逢高回补空头 [26] - 糖价基本面偏空，受技术性反弹提振 [26][27] 鸡蛋 - 短期反转概率低，旺季现货偏强，期货有去产能预期 [31] - 逢低短多，追多谨慎，注意止损 [31] 苹果 - 逢低轻仓买入，关注早熟和旧季苹果价格对开秤价的影响 [33] 玉米 - 逢高空 01 合约，关注新作开秤价和市场收购情况 [34] 红枣 - 逢高做空，市场交易少，盘面震荡偏弱 [35] 生猪 - 近月逢高偏空，中长期关注 01 合约低多机会 [35] - 关注 11 - 1 反套、1 - 3 正套机会 [35] 原油 - 逢高试空，大概率供大于求 [35] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价计价逻辑 [35] 塑料 - 偏弱震荡，反弹后偏空配置 [37] 橡胶 - 少量持仓或观望，关注原料供应和下游补库 [38] 甲醇 - 偏震荡思路，空单减仓观望 [39] 烧碱 - 震荡思路，关注现货和期货价格变化 [40] 沥青 - 跟随油价，短期 3380 - 3450 区间波动 [41] 聚酯产业链 - 逢低布局多单，成本支撑增强，各品种有不同供需情况 [43] 液化石油气 - 长期偏空，跟随原油波动，供给充裕需求难超预期 [44] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交情况 [45] 原木 - 关注挺价落实和旺季订单，落实好可逢低轻仓试多 [46] 尿素 - 跟随现货操作，关注印度采购招标和市场情绪 [46] 合成橡胶 - 短期观望或低吸，关注宏观政策和装置变化 [47]

交易咨询资格号： 晨会纪要 2025 年 9 月 9 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/9/9 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | | | 锌 | 工业硅 | 铝 | | | | | 液化石油气 | 多晶硅 | 原木 | | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 原油 | 燃油 | 硅铁 | | | | | 氧化铝 | 沥青 | 红枣 | | | 研究咨询电话： | | 尿素 | 上证50股指期货 | 焦煤 | | | | | 生猪 | 合成橡胶 | 焦炭 | | | 0531-81678626 | | 纯碱 | 橡胶 | 苹果 | | | | | | 沪深300股指期货 | | | | 客服电话： | | | 中证500股指期货 | | | | | | | 中证1000指数期货 | | | | 400-618-6767 | | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏震荡，下游需求持稳，贸易商旺季挺价意愿较强，盘面跟随情绪反弹 需重点观察挺价落实情况及旺季下游订单情况，若落实良好，可逢低轻仓试多，但要注意风险防控 [17] 根据相关目录分别总结 原木综述 - 供给端：本周到港回升，供应端上量迅速有一定压力；9月一般发运回升，外盘8月接单不理想下调报价，促进国内贸易商进口意愿，预计9月底10月中旬到港量回升，具体要看国内现货旺季挺价及贸易商进口利润情况 [7] - 需求与库存端：旺季来临，港口出库无明显起色，需求偏弱且无集中大单，短期需观察终端订单情况；上周到港少但工厂需求持稳，本周到港增加迅速，预计库存震荡偏累库整理 [9] - 价格与价差：外盘新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）报价区间环比下调；需求持稳，临近旺季现货相对稳定，贸易商挺价意愿强，无节材、锯材价格两极分化，预期价格持稳；现货价差稳定，基差可参考5.9m中A辐射松水平 [11][13] - 成本与利润：外盘报价下调，进口利润回升，短期基本面震荡，现货进口利润尚可，若现货报价回升落实，进口利润将进一步好转 [15] - 策略推荐：重点观察挺价落实情况及旺季下游订单情况，若落实良好，逢低可轻仓试多，但需注意风险防控 [17] 原木平衡表 - 周度平衡表展示了2025年6月6日至9月5日期间原木的到港数、到港量、出货量、表需、库存等数据及环比变化，体现了不同时间段的供需差情况 [19] 原木供需解析 - 供应端：包含新西兰原木发运量、原木进口及分树种进口等方面情况，但文档未详细展开具体数据及分析 [25][26][28][31] - 需求端：涉及原木日均出货量及房地产相关情况，但文档未详细展开具体数据及分析 [34][35][38] - 下游解析：涵盖木方解析（价格、利润）、下游替代品（铝合金解析）等内容，但文档未详细展开具体数据及分析 [43][44][50][56] - 库存端：包括库存汇总、分树种、分地区情况，但文档未详细展开具体数据及分析 [59][60][62][68] 成本利润 - 原木进口成本及利润：未详细展开具体数据及分析 [74] - 原木交割利润：未详细展开具体数据及分析 [79] 原木价格、价差解析 - 原木外盘报价：未详细展开具体数据及分析 [85] - 辐射松、云杉价格季节性：展示了不同规格辐射松和云杉2024 - 2025年的价格季节性变化图表 [88] - 辐射松、云杉价差季节性：未详细展开具体数据及分析 [91] - 辐射松与LG基差：未详细展开具体数据及分析 [97] - LG主力合约季节图及月间价差：展示了LG主力合约2024 - 2025年的季节图 [99]

工业硅多晶硅周报 中泰期货· 2025年9月7日 姓名：安冉 期货从业资格：F3049294 交易咨询从业证书号：Z0017020 周度综述（ 9.1-9.5） ➢ 本页数据为2025.9.1~2025.9.5日期内周度数据对比 | 要素 | | | | | | 周度数据 | | | | | | 综述 | 驱动方向 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 553价格 | | 天津港553 | | | 9000 | 周环比 | | 0 | 周涨幅 | | 0.0% | | | | 价格 99硅价格 | | 新疆99出厂 | | | 8500 | 周环比 | | -100 | | | | 周内下游多晶硅、有机硅厂适量采购，成交价环比持平或走跌100-200元 | - | | 421价格 | | 云南421出厂 | | | 9650 | 周环比 | | 0 | 周涨幅 | | 0.0% | | | | 原辅料价格 | | 硅煤周环比 | | | 130 | 石油焦周环比 | | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 基于基本面研判，氧化铝、尿素等品种趋势空头或震荡偏空，工业硅、铝等品种震荡或震荡偏多[5] - 基于量化指标研判，鸡蛋、橡胶等品种偏空，螺纹钢、铁矿石等品种震荡，玉米淀粉、菜粕等品种偏多[7] - 宏观金融方面，股指期货短线或以震荡为主，长线考虑逢低做多；国债期货整体看好9月份债券走势[12] - 黑色品种中，钢材中期维持震荡，铁矿石轻仓试空；双焦价格短期或延续高位震荡回落；硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空；纯碱逢高做空，玻璃观望[15][17][18][19] - 有色和新材料方面，铝逢低做多，氧化铝逢高做空；沪锌震荡走弱；碳酸锂宽幅震荡；工业硅震荡运行；多晶硅盘面博弈激烈，谨慎操作[22][23][24][25][27] - 农产品方面，棉花远期逢高偏空；白糖偏空思路；鸡蛋震荡操作；苹果回调逢低买入或多10空01正套；玉米逢高空01合约；红枣逢高做空；生猪近月合约逢高偏空，中长期关注01合约低多机会[29][31][34][35][38] - 能源化工方面，原油供大于求，易跌难涨；燃料油跟随油价波动；塑料短期偏强震荡；橡胶多单适当持有；甲醇空单暂时减仓离场；烧碱保持多头思路；沥青跟随油价；聚酯产业链底部偏弱运行；LPG长期偏空；纸浆观察港口去库；原木短期观察；尿素保持空头思路；合成橡胶冲高止盈，关注低吸机会[41][42][44][45][46][47][50][51][52][53][54][55] 各目录总结 宏观资讯 - 公募基金第三阶段费率改革落地，将调降销售环节费率并优化赎回费制度[10] - 深圳进一步放松住房限购政策，调整房贷利率和公积金政策[10] - 美国8月非农就业数据不佳，失业率升至4.3%，提升美联储9月降息预期[10] - 商务部对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施[11] - 特朗普透露美联储主席候选人名单，支持哈塞特接替鲍威尔[11] - 美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税[11] - 日本央行10月加息概率大增[11] - 央行重启国债买卖操作预期升温[11] 宏观金融 股指期货 - 短线或以震荡为主，长线考虑逢低做多，周五A股单边回升，成交缩量，海外市场关注美联储降息可能[12] 国债期货 - 整体看好9月份债券走势，资金面宽松，短债偏弱，长债与股指节奏呼应，基本面支持货币宽松[12] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，旺季需求有限，供应强势，成本支撑下盘面估值在谷电和平电之间，钢材中期震荡，铁矿石轻仓试空[15][16] 煤焦 - 双焦价格短期或延续高位震荡回落，关注产地生产和钢厂、焦企情况，供给中期复产受阻，需求有见顶回落可能[17] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，不追空，双硅价差或走扩[18] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应有增量，需求尚可，潜在交割压力大；玻璃成交出货好转，供应将增加[19][20] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝逢低做多，氧化铝逢高做空，铝旺季消费回暖但下游信心弱，氧化铝高开工、高供应，过剩压力上升[22] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，锌价将震荡走弱[23] 碳酸锂 - 供需双旺，宽幅震荡，供给增加，进口或偏低，需求支撑价格，但无新增驱动[24] 工业硅 - 震荡运行，短期有小调整压力，关注新疆大厂复产进度，枯水期或去库[25] 多晶硅 - 政策主导盘面，博弈激烈，谨慎操作，关注政策对终端需求的传导[27] 农产品 棉花 - 上下游博弈大，郑棉短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存低但需求弱[29][30] 白糖 - 进口到港增加，供需宽松，糖价转弱，偏空思路，技术面等待反弹做空[31][33] 鸡蛋 - 按震荡思路操作，蛋鸡存栏高，产能去化有限，旺季现货偏强，期货有去产能预期[34] 苹果 - 回调逢低买入或多10空01正套，关注早熟和库存苹果价格，新季开秤价受双重影响[35] 玉米 - 逢高空01合约，新粮上市或延迟，供应有缺口预期，关注收购和采购情况[35][37] 红枣 - 逢高做空，新疆产区天气正常，价格回落[38] 生猪 - 近月合约逢高偏空，中长期关注01合约低多，套利关注11 - 1反套、1 - 3正套，短期供强需弱，关注库存去化和消费改善[38][39] 能源化工 原油 - 受OPEC+增产消息影响走弱，供大于求，关注俄乌事件和OPEC+会议[41] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价对供需过剩或地缘宏观的计价，基本面支撑减弱[42] 塑料 - 供应压力大，短期偏强震荡，反弹空间有限，现货价格走弱[44] 橡胶 - 多单适当持有，关注原料供应、下游补库和政策消息，基本面无明显矛盾[45] 甲醇 - 空单暂时减仓离场，港口累库，价格压力大，但传言因素或有扰动[46] 烧碱 - 保持多头思路，阅兵后运输放开，供需有望好转，现货价格利多[47] 沥青 - 跟随油价，9月进入需求旺季，刚需支撑，库存降库[47][49] 聚酯产业链 - 底部偏弱运行，油价下行削弱成本支撑，PX基本面或好转，PTA和乙二醇预期偏弱[50] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期，CP价格跟随原油[51] 纸浆 - 观察港口去库是否持续和现货成交情况，基本面无变动，供应宽松[52] 原木 - 短期观察，基本面偏震荡，盘面接货意愿不足[53] 尿素 - 保持空头思路，出口消息无利好，内需弱势，期货价格震荡[54] 合成橡胶 - 冲高止盈，关注低吸机会，谨慎追涨，短期供需无明显矛盾，震荡略偏强[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各品种进行趋势判断，并对各行业品种给出投资策略和未来看法，如股指期货短线震荡长线逢低做多，国债期货考虑曲线陡峭策略等[4][6][13][14] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 商务部公布中国首起反规避调查裁决，央行开展 1 万亿元买断式逆回购操作，两部门印发电子信息制造业稳增长行动方案，9 月房企推盘积极性回升[8][9] - 特朗普签署美日贸易协定，美国 7 月贸易逆差环比飙升 32.5%，美国司法部对美联储理事库克展开刑事调查[10] - 美国 8 月 ADP 就业人数远低于预期，企业 8 月宣布新增就业岗位为 2009 年以来同期最少，裁员人数飙升，8 月 ISM 服务业 PMI 指数录得六个月来最快扩张速度[11] - 国际油价下跌受欧佩克+可能增产和美国原油库存增加影响，高盛预计布伦特原油 2026 年将跌至 50 美元[11] 宏观金融 - 股指期货短线或以震荡为主，长线考虑逢低做多，A股 8 月大涨后加速，9 月 3 日前后走弱[13] - 国债期货稳健策略继续考虑曲线陡峭策略，资金面宽松，8 月 PMI 数据略回升，保持中长线做陡利率曲线思路[14][15] 黑色 - 螺矿政策对钢材供给和行情影响有限，旺季或不旺，需求弱出口或受影响，供应强，钢材中期震荡，铁矿石轻仓试空[17][18] - 煤焦短期或高位震荡回落，关注产地和钢厂、焦企生产情况，供应短期恢复，需求有支撑但铁水可能见顶回落[18][19] - 铁合金硅铁关注 10 合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，宁夏 8 月结算电费上调影响成本[19] - 纯碱玻璃产业链震荡，纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应有增量需求弱，玻璃库存增加供应或增加[20] 有色和新材料 - 铝适当逢低做多，旺季和降息周期支撑，需求弱改善但下游信心弱；氧化铝短期观望中期逢高做空，高开工供应过剩[20][21] - 沪锌库存增加，供给增量大需求弱，锌价将震荡走弱[22] - 碳酸锂供需双旺，短期宽幅震荡，供给增加进口或偏低，旺季有去库预期[23] - 工业硅震荡运行，关注新疆大厂复产进度；多晶硅盘面博弈激烈，谨慎操作，关注政策和终端需求[24][25] 农产品 - 棉花短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内需求改善不明显，增产压力仍在[27][28] - 白糖偏空思路，进口到港多供需宽松，全球糖市预期盈余，国内需求转弱，关注内外价差[29][30][31] - 鸡蛋暂以反弹思路对待，观望为主，消费旺季有支撑但供应充足，关注淘鸡节奏[32] - 苹果回调逢低买入或多 10 空 01 正套，关注早熟和库存苹果价格及销区市场[32][33] - 玉米逢高空 01，新作有丰产预期但 2025/26 年度有缺口预期，关注收购意愿和开秤预期[33][34] - 红枣逢高做空，产区成交均价稳定，销区部分货源价格下调，仓单数量减少[35] - 生猪近月合约逢高偏空，中长期关注 01 合约低多，9 月供应压力大，关注能繁母猪存栏去化[36] 能源化工 - 原油逢高试空，OPEC+可能增产，需求受贸易战和经济转弱影响，库存或累库[38] - 燃料油价格跟随油价波动，关注油价计价方向，低硫基本面支撑减弱，高硫炼厂分流减少，新加坡累库[39][40] - 塑料偏弱震荡，聚烯烃供应压力大需求弱，前期利多情绪消退[41] - 橡胶关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，胶水供应偏紧，下游开工率走低，关注原料和政策消息[42] - 甲醇空单暂时减仓离场，港口累库价格压力大，但传言装置停车和投产或有扰动[43] - 烧碱保持多头思路，运输放开供需有望好转，液氯价格下跌支持期货预期，现货利多[44] - 沥青跟随原油，强于原油，处于需求旺季但供应恢复快，关注油价计价方向[44][45] - 聚酯产业链短期偏弱震荡，受油价下跌和缺乏利好影响，各品种基本面有不同变化[46] - 液化石油气长期偏空，供给充裕需求难超预期，PDH 利润修复或支撑开工率[47] - 纸浆短期观察港口去库和现货成交，若好转可关注 11 - 01 正套，港口连续两周去库[47][48] - 原木短期观察，基本面偏震荡，现货调价，盘面接货意愿不足[49] - 尿素保持空头思路，印度招标未利好，期货下行，现货弱稳，需求释放有限[49] - 合成橡胶关注低吸机会，谨慎追涨，基本面转好，短期供需无矛盾，受商品情绪影响[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析并给出投资建议，如股指期货短线震荡、长线逢低做多；国债期货稳健策略做陡曲线、激进策略短线逢低做多；黑色系钢材中期震荡、铁矿石轻仓试空等[13][14][17]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 财政部与央行联合工作组研讨推动债券市场发展，富时中国A50指数季度审核变更[9] - 今年12省份上调最低工资标准，商务部裁定美国光纤倾销规避，多地二手房市场有不同表现[9][10] - 8月全国乘用车新能源市场零售增长，美联储褐皮书显示经济活动变化不大、通胀存在[10] - 美国7月职位空缺数下降，美联储官员对降息有不同看法，全球长期国债抛售潮加剧[10][11] - OPEC+将决定10月石油产量，若增产将撤销部分减产[11] 宏观金融 股指期货 - 短线震荡，长线逢低做多，A股走势分化，8月股票市场有高成交滞涨特征[13] 国债期货 - 稳健策略做陡曲线，激进策略短线逢低做多，消息面清淡、资金面宽松，债市获提振[14][15] 黑色 螺矿 - 政策对盘面预期中性，旺季或不旺，需求弱、供应强，钢材中期震荡、铁矿石轻仓试空[17][18] 煤焦 - 短期高位震荡回落，关注产地和钢厂、焦企生产情况，供给中期复产受阻、短期或恢复，需求有支撑但可能回落[19] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，不追空，宁夏电费上调影响成本[20][21] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增加、需求尚可，玻璃产销偏弱、库存或增加[22] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期高位震荡、观望，中期可逢低做多；氧化铝短期观望，中期逢高做空，铝需求弱改善，氧化铝供应过剩[24] 沪锌 - 库存增加、加工费走高，锌价震荡走弱，关注库存数据[25] 碳酸锂 - 供需双旺，短期宽幅震荡，关注去库节奏[26] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡运行，关注大厂复产；多晶硅政策主导波动，谨慎操作，关注政策和终端需求[27][28] 农产品 棉花 - 郑棉反弹承压，短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存和需求有变化[30][31][32] 白糖 - 糖价转弱下行，偏空思路，全球糖市预期盈余，国内进口增加、需求转弱[33][35][36] 鸡蛋 - 短期反弹，谨慎追多，消费带动现货偏强，产能未有效去化[37] 苹果 - 回调逢低买入或正套，库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价[38] 玉米 - 逢高空01，新作上市临近，供应压力增加，关注收购意愿和开秤预期[39][40] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动，仓单数量减少[41] 生猪 - 近月逢高偏空，关注01合约低多，供应压力大，需求回暖难逆转格局，关注能繁母猪存栏[41][42] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额[43][44] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价计价方向，低硫需求弱、高硫炼厂需求有变化，新加坡累库[44][45] 塑料 - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力大，需求偏弱[45] 橡胶 - 关注逢低买入，冲高谨慎追涨，基本面无明显矛盾，受原料和需求影响[46] 甲醇 - 空单减仓离场，港口累库，市场传言装置停车有扰动[46][47] 烧碱 - 短期调整后多头思路，期货价格下跌，现货价格利多，关注运输和液氯价格[48] 沥青 - 跟随原油，需求旺季但供应恢复快，关注油价计价[49] 聚酯产业链 - 短期偏空，原油走弱施压，各品种供需有不同表现[50] 液化石油气 - 偏空思路，供给充裕，需求难超预期[50] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交，亚太森博上调阔叶浆接单价格[52] 原木 - 基本面偏震荡，观察盘面接货情况[53] 尿素 - 空头思路，出口消息不利，库存高位[54] 合成橡胶 - 关注低吸，谨慎追涨，短期无明显矛盾，受原料和需求影响[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏震荡，现货受弱成交影响调价，盘面短期建议观察 [17] 根据相关目录分别进行总结 原木综述 - 供给端：2025年8月29日国外到船量15条，到港量54.1万方；针叶原木进口量195.33万方，环比降22.35万方；辐射松进口量139.72万方，环比降20.96万方；云冷杉进口量13.73万方，环比降2.15万方；其他针叶原木进口量41.88万方，环比升0.76万方 短期下周到港回升，供应端暂时未有起色，预计8月中国到港量不会回升太明显 [7] - 需求与库存端：2025年8月29日全国周度出货量43.40万方，环比降1.8万方；表需62.85万方；总库存345万方，环比降8.8万方 淡季持续，港口出库仍疲软，需求虽弱但空间有限，临近旺季，预期出货陆续好转；到港总量仍较少，但需求有一定复苏迹象，本周到港减少，预计库存震荡整理 [9] - 价格与价差：外盘报价辐射松、云杉等暂稳，预计辐射松上升；现货价格辐射松、云杉等暂稳；盘面价格LG2509降24元/方，LG2511升5元/方；木方价格稳定 8月新西兰辐射松外盘价格区间为114 - 118美元/方，较7月提升1 - 2美元；需求持稳，临近旺季现货相对稳定，后续外盘上涨或对国内现货有一定支撑；基本面偏震荡，盘面主要受资金及商品情绪影响；现货价差较为稳定 [11] - 成本与利润：进口成本辐射松、云杉等暂稳；成品成本稳定；进口利润辐射松下降，云杉部分上升；成品利润部分稳定 外盘报价回升，进口利润下跌，短期基本面仍处于偏弱震荡，下游及终端的弱需求影响下预期原木利润、木方利润均呈较弱走势 [15] - 策略推荐：基本面偏震荡，现货受弱成交影响调价，盘面短期建议观察 [17] 原木平衡表 - 展示2025年6月6日 - 8月29日原木周度平衡表，包含到港数、到港量、原木日均出货量、表需、分地区库存、分树种库存、总库存、供需差等数据 [20] 原木供需解析 - 供应端：涉及新西兰原木发运量、原木进口、分树种进口等方面，但未给出具体数据及分析内容 [26][28][31] - 需求端：涉及原木日均出货量、房地产等方面，但未给出具体数据及分析内容 [35][37] - 原木下游解析：涉及木方解析（价格、利润）、下游替代品（铝合金解析）等方面，但未给出具体数据及分析内容 [43][49][55] - 库存端：涉及库存汇总、分树种、分地区等方面，但未给出具体数据及分析内容 [59][61][67] 成本利润 - 原木进口成本及利润：未给出具体数据及分析内容 [73] - 原木交割利润：未给出具体数据及分析内容 [78] 原木价格、价差解析 - 原木外盘报价：未给出具体数据及分析内容 [84] - 辐射松、云杉价格季节性：展示2024 - 2025年辐射松不同规格价格季节性图表 [88] - 辐射松、云杉价差季节性：未给出具体数据及分析内容 [90] - 辐射松与LG基差：未给出具体数据及分析内容 [96] - LG主力合约季节图及月间价差：展示2024 - 2025年LG主力合约季节图 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观经济形势复杂，国内外政策和数据影响市场走势，各行业表现分化，投资需综合考虑多因素并谨慎决策 [9][10][11] - 不同品种期货投资策略各异，涵盖做多、做空、观望等建议，需关注市场供需、政策、成本等因素变化 [13][14][15] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 中俄两国增强合作，签署20余份双边合作文件，中国将对俄罗斯试行免签政策 [9] - 8月央行MLF净投放3000亿元，PSL净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元 [9] - 截至9月1日，A股两融余额达22969.91亿元，突破历史峰值，自6月23日起连续11周正增长，累计增超26% [10] - 特朗普将就全球关税案裁决上诉，认为结果影响股市，取消关税或使美国成第三世界国家 [10] - 8月美国ISM制造业指数微升至48.7，低于预期，新订单指数扩张，产出指数收缩 [10] - 8月欧元区CPI同比涨2.1%，核心CPI同比回落至2.3%，欧洲央行鹰派执委建议暂停降息 [11] 宏观金融 - 策略上短线震荡，长线逢低做多，周二A股震荡调整，超4000股飘绿，部分概念回调，银行、黄金板块逆势走强 [13] - 国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多，消息面清淡，资金面收敛，债市反应平淡 [14] 黑色 - 螺矿供给政策刚性，对行情影响有限，预计旺季不旺，需求弱，供应强，短期调整空间有限，中期震荡 [15][16][17] - 煤焦短期高位震荡，资金博弈激烈，供应紧张但有压力，需求支撑强但可能回落，焦炭提涨未落地 [18] - 铁合金双硅难有独立行情，硅铁10合约可修复贴水，锰硅中长期反弹偏空 [19] - 纯碱玻璃产业链震荡，纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增，需求尚可，潜在交割压力大；玻璃产销转弱，供应将增 [20] 有色和新材料 - 铝短期高位震荡，观望为主，需求弱改善，信心不足；氧化铝短期观望，中期逢高做空，过剩压力上升 [22] - 沪锌库存增加，供给增量大，需求弱，价格将震荡走弱 [23] - 碳酸锂短期弱势震荡，9月去库或支撑价格，新增供给落地少 [24] - 工业硅震荡运行，关注新疆大厂复产进度，枯水期或去库 [24][25] - 多晶硅政策主导盘面，短期或无法以过剩矛盾定价，关注政策措施传导 [26] 农产品 - 棉花短线观望，远期逢高偏空，上下游博弈大，供给需求均偏弱 [28] - 白糖偏空思路，进口到港，供需宽松，预期产量增加 [31][33] - 鸡蛋操作反弹思路，轻仓波段偏多参与12 - 01合约，套利反套，供应充足，关注淘鸡节奏 [34] - 苹果回调逢低买入或多10空01正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [35] - 玉米逢高空01合约，新作上市临近，供应压力大，但不宜过分看空 [37] - 红枣观望，产区成交均价稳定，销区价格有变化，仓单和有效预报持平 [38] - 生猪近月逢高偏空，关注01合约低多机会，九月供应压力大，需求回暖难逆转格局 [38][39] 能源化工 - 原油大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [41][42] - 燃料油价格跟随油价，运行区间70 - 65美元，低硫基本面支撑减弱，高硫炼厂分流减少 [42] - 塑料聚烯烃供应压力大，偏弱震荡 [43] - 橡胶关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，产业链无明显矛盾 [44] - 甲醇空单减仓离场，港口累库，价格压力大，但传言伊朗限气或有扰动 [45] - 烧碱保持多头思路，现货价格偏强，运输放开后需求有望提升 [46] - 沥青跟随原油，强于原油，处于需求旺季，库存降库加快，9月供应恢复 [48] - 聚酯产业链单边观望，跨期关注PX正套，各品种表现受成本、供需等因素影响 [49] - 液化石油气长期偏空，供给充裕，需求难超预期，上涨空间有限 [49] - 纸浆观察港口去库和晨鸣复产后情况，基本面无变动，盘面触底反弹 [50] - 原木观察盘面，现货受弱成交影响调价，国内库存和出库略降 [50] - 尿素观望，关注期货临近限价做空机会，现货市场价格弱稳 [51] - 合成橡胶关注低吸机会，谨慎追涨，基本面转好，受商品情绪影响上行有压制 [52]