报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，提供各品种趋势判断及投资建议，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等领域，投资者需综合考虑基本面、技术指标、宏观资讯等因素进行投资决策[2][4][11][15] 根据相关目录分别进行总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种有焦煤、橡胶、鸡蛋、PVC、中证1000指数期货、三十债、十债、胶版印刷纸、棉花、硅铁、锰硅、PTA、对二甲苯、玻璃、纯碱[2] - 震荡偏空品种有焦炭、烧碱、沪深300股指期货、红枣、尿素、甲醇、工业硅、燃油、生猪、碳酸锂、铜、液化石油气、二债、五债、中证500股指期货、玉米、纸浆、棉纱、瓶片、短纤、乙二醇、白糖、塑料[2] - 震荡品种有原油、上证50股指期货[2] - 震荡偏多品种有橡胶、多晶硅、苹果、原油、红枣、尿素、甲醇、工业硅、燃油、生猪、碳酸锂、铜、液化石油气、二债、五债、中证500股指期货、玉米、纸浆、棉纱、瓶片、短纤、乙二醇、白糖、塑料[2] - 趋势多头品种有焦炭、原木、沥青[2] 基于量化指标研判 - 偏空品种有塑料、聚丙烯、豆油、沥青、橡胶、郑棉、沪锌[4] - 震荡品种有铁矿石、鸡蛋、白糖、玉米、锰硅、沪锡、沪铅、棕榈油、菜油、沪铝、沪银、甲醇、豆二、PVC、豆粕、菜粕、沪铜、沪金[4] - 偏多品种有玻璃、螺纹钢、热轧卷板、豆一、玉米淀粉、焦炭、焦煤[4] 宏观资讯 - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求用好资金和工具，推动重大项目[6] - 国务院总理李强主持会议，指出宏观政策要靠前发力，做好政策预研储备[6] - 我国外汇储备余额连续6个月增加，黄金储备连增15个月[6] - 我国成功发射可重复使用试验航天器[7] - 预制菜食品安全国家标准公开征求意见[7] - 全球存储芯片市场或迎定价规则重大变革[7] - 全球芯片销售额今年将首次突破1万亿美元，同比增长26%[7] - 农业农村部强化生猪产能综合调控[7] - 部分茅台经销商3月首批飞天茅台配额售罄，终端售价超1700元/瓶[8] - 美伊核谈判结束，双方同意继续对话[8] - 美联储副主席对美国经济前景“谨慎乐观”[8] - 美国2月消费者信心指数初值创六个月来最高，通胀预期降至一年来最低[8] - 美国总统特朗普签署行政令，威胁对购买受制裁伊朗货物和服务的国家加征关税[8] - 美国与印度达成临时贸易协议框架，印度取消或降低对美国产品关税，美国降低对印度商品关税[9] 股指期货 - 春节行情或延续，关注风格飘移权重指数表现，春节前关注权重指数补涨持续性，赔率或优于中小盘指数[11][12] 国债期货 - 债市情绪好转短线反弹走势或延续，但赔率明显下降，多看少动为宜等待情绪盘给新赔率，关注股指能否企稳[13] 黑色 - 煤焦：双焦价格短期或震荡整理，后期关注节后煤矿端复产进度、下游需求恢复，预计节前盘面震荡偏弱运行[15] - 铁合金：中期内基本面实际变动偏小，推荐中期逢低做多硅铁，锰硅单边建议观望，逢低做多双硅05合约价差[16] - 纯碱玻璃：产业链品种随市场整体氛围波动，当前观望为主，关注纯碱新产能达产进度和玻璃产线实际变动情况[17] 有色和新材料 - 沪铜：近期铜价受宏观情绪影响波动幅度放大，短期宽幅震荡运行，基本面对价格仍有支撑[19] - 碳酸锂：临近春节假期表需走弱，短期宽幅震荡运行，一季度或保持去库状态[21] - 工业硅：下方调整空间有限，但上边际因预期悲观仍然承压，震荡运行[22] - 多晶硅：宽幅震荡运行，谨慎操作[22] 农产品 - 棉花：阶段性供强需弱，郑棉预计高位整理，建议短线交易为主[24] - 白糖：郑糖走势承压，节前资金离场为主，建议低位区间短线交易[26] - 鸡蛋：春节前收尾阶段，建议节前减仓观望，关注节后淘鸡和换羽情况对二季度合约的影响[29] - 苹果：优质货源或持续偏强走势，盘面或偏强运行，短期价格呈区间震荡态势[30][31] - 玉米：年前基本保持稳定，关注年后机会，需关注3月售粮情况及远月合约逢低布局机会[32] - 红枣：密切关注消费旺季市场表现，当前维持震荡偏弱观点[33] - 生猪：现货价格不及预期，近月合约或进一步下滑[33] 能源化工 - 原油：价格反弹空间有限，期价震荡为主，交易重心是地缘冲突和宏观预期下行[35] - 燃料油：供需边际好转，价格跟随油价波动[37] - 塑料：聚烯烃自身供应压力大，建议偏弱震荡思路对待，谨防回调风险[38] - 橡胶：海外产区即将停割或有支撑，但下游补货结束有压制，谨慎追涨杀跌，关注节后做空RU - BR价差机会[39] - 合成橡胶：短期受负反馈及装置影响回落，节前观望，关注节后回调做多、RU - BR价差走弱机会[40] - 甲醇：现实供需状况略有好转，中长期基本面略微好转，但中东局势有变数，建议谨慎对待[40] - 烧碱：观察氯碱企业减产情况和液氯价格，保持宽幅偏强震荡思路[42] - 沥青：跟随油价波动，强于油价，关注委内原油贴水变动[43] - PVC：前期上涨逻辑是政策预期和抢出口，但核心供需矛盾未改善，建议谨慎对待，谨防回调风险[44] - 聚酯产业链：近端基本面整体偏弱，跟随原油价格震荡调整，可考虑多TA空EG品种间套利机会[45] - 液化石油气：走势依赖成本价格变动，跟随原油波动，地缘不确定性风险仍存，建议谨慎参与交易[46] - 纸浆：基本面现货市场成交弱势，但短期有支撑，建议观望，注意仓位风险控制[47] - 原木：节后供强需弱，现货成交价格可能承压，建议节前控制仓位，节后观察下游需求复苏情况[47] - 尿素：期货市场情绪化较重，建议保持震荡思路对待[48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 纯碱市场 - 趋势供应库存压力难解，终端备货较充足、成品利润差，盘面受估值端能源、价格预期影响；建议逢市场情绪冲高后关注试空机会 [7][9] 玻璃市场 - 利润暂未趋势改善，供应端冷修与点火预期并存，行业中游库存压力尚待化解，市场对需求预期弱势；当前建议观望为主 [162][164] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 供应方面，周产量整体高位运行，新产能尚有增量潜力，后续检修计划较少；国内价格偏低，进口意向低迷，出口表现较好 [7] - 需求方面，浮法玻璃日熔量近日华东2条产线计划外冷修，此前1条产线点火预计春节后出品，后续市场对点火及冷修均有预期；光伏玻璃日熔量整体持稳运行；终端节前补库临近尾声，假期预计季节性回落 [7] - 库存方面，碱厂库存预计季节性增加，社会库存持稳 [7] - 估值方面，碱厂价格整体持稳为主，期现货源价格跟随盘面及成交氛围变化 [7] 月度供需 - 展示了2021 - 2026年纯碱当月进口量、出口量、产量、表观需求量的月度数据 [16][17][19] 基差价差 - 呈现了纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据 [25][26][27][28] - 展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差，纯碱01 - 05、09 - 01、05 - 09价差，玻璃 - 纯碱合约/现货价差的历史数据 [30][34][38] 纯碱市场价格 - 沙河地区重质纯碱市场价当期值1130元/吨，环比上周降34元，环比去年降403元 [45] - 展示了轻重碱区域价格表及各区域重质、轻质纯碱价格的历史数据 [49][51][53] - 展示了各区域重碱 - 轻碱价差的历史数据 [74] 纯碱供应 - 开停车方面，多家企业处于检修、降负荷或停车状态，暂无计划检修企业 [79] - 开工率方面，国内纯碱开工率当期值83.25%，环比上周降0.94% [80] - 重质、轻质产量方面，展示了国内重质、轻质纯碱周产量的历史数据 [89] - 成本利润方面，展示了氨碱法、联碱法成本利润及合成氨、相关品价格的历史数据 [91][93][95] 纯碱需求 - 重质纯碱需求方面，展示了浮法玻璃在产日熔量、重质纯碱日耗量、周度需求的历史数据 [121][125] - 周度表观消费量、产销率方面，展示了轻质、重质、纯碱周度消费量及产销率的历史数据 [127][128] - 光伏玻璃价格方面，展示了光伏玻璃(镀膜,2.0mm)、(镀膜,3.2mm)市场均价的历史数据 [131][133] 纯碱库存 - 企业库存方面，纯碱企业库存当期值158.11万吨，环比上周增3.69万吨 [137] - 各区域库存方面，展示了华北、华中、华东等区域纯碱库存的历史数据 [146][149][152] - 中下游库存方面，展示了31%产能玻璃企业纯碱库存天数、纯碱社会库存量的历史数据 [158] 玻璃市场综述 - 供应方面，浮法玻璃日熔量近日华东2条产线计划外冷修，此前1条产线点火预计春节后出品，后续市场对点火及冷修均有预期 [162] - 需求方面，采购情绪受盘面波动影响，中下游逐步放假后需求季节性转弱 [162] - 库存方面，需求淡季，上游向中游移库为主 [162] - 估值方面，成本端整体偏稳，成品价格带动利润变动 [162] 玻璃月度供需 - 展示了2021 - 2026年平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量的月度数据 [170][172][174] 玻璃基差价差 - 呈现了纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据 [179][180][181][182] - 展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差，玻璃01 - 05、09 - 01、05 - 09价差，玻璃 - 纯碱合约/现货价差的历史数据 [184][188][193] 玻璃市场价格 - 展示了浮法玻璃5mm各区域价格表及各区域浮法玻璃(5mm)市场价的历史数据 [199][201][202] 玻璃供应 - 浮法玻璃利润方面，煤制气企业当期利润 - 67.92元，石油焦企业当期利润43.93元，天然气企业当期利润 - 167.97元 [237] - 浮法玻璃产线动态方面，展示了2025 - 2026年浮法玻璃产线冷修、新建/复产统计 [243][244][247] - 浮法玻璃开工方面，浮法玻璃企业产线开工条数当期值211条，开工率当期值71.86%，玻璃在产产能当期值149795t/d [248] 玻璃需求 - 展示了浮法玻璃表观消费量、产销率的历史数据 [261] 玻璃库存 - 国内库存方面，浮法玻璃样本企业库存当期值265.32万吨，环比上周增2.50万吨 [265] - 各区域库存方面，展示了沙河、华东、华北等区域浮法玻璃库存的历史数据 [269][271][272] 仓单数量/有效预报 - 展示了纯碱、玻璃仓单数量及纯碱仓单有效预报的历史数据 [283][284][286] 地产相关数据 - 房地产房屋新开工面积方面，展示了累计值、当月值、累计同比的历史数据 [303][305][306] - 房屋施工面积方面，展示了累计值、当月值、累计同比的历史数据 [309][311][314] - 房屋竣工面积方面，展示了累计值、当月值、累计同比的历史数据 [316][318][319] - 房屋销售面积方面，展示了累计值、当月值、累计同比的历史数据 [322][323][325]

报告基本信息 - 报告名称为《黑色供应周报 - 铁合金》[1] - 报告日期为2026年2月6日，由中泰期货研究所发布，黑色分析师为董雪珊，从业资格号为F3075616，交易咨询从业证书号为Z0018025 [2] - 数据说明钢联终端更新日期为每周四，数据显示日期为当周周五，数据来源为Mysteel及中泰期货整理 [7] 硅锰产量情况 - 全国硅锰周产量为19.10万吨，环比减少1400吨，累计同比减少2.28% [3] - 内蒙古硅锰周产量为10.04万吨，环比增加700吨，累计同比减少2.86% [3] - 宁夏硅锰周产量为4.15万吨，环比减少665吨，累计同比减少1.31% [3] - 广西硅锰周产量为1.14万吨，环比减少420吨，累计同比增加2.50% [3] - 贵州硅锰周产量为1.18万吨，环比减少1015吨，累计同比增加0.96% [3] - 云南硅锰周产量为0.45万吨，环比无变化，累计同比减少1.23% [3] - 其他地区硅锰周产量为2.14万吨 [3] 硅铁产量情况 - 全国硅铁周产量为9.92万吨，环比增加700吨，累计同比减少4.47% [3] - 内蒙古硅铁周产量为3.62万吨，环比无变化，累计同比减少0.86% [3] - 宁夏硅铁周产量为2.63万吨，环比增加700吨，累计同比增加3.29% [3] - 陕西硅铁周产量为1.88万吨，环比无变化，累计同比减少0.74% [3] - 青海硅铁周产量为0.92万吨，环比无变化，累计同比减少4.87% [3] - 甘肃硅铁周产量为0.75万吨，环比无变化，累计同比减少1.37% [3] - 其他地区硅铁周产量为0.01万吨 [3]

报告行业投资评级 |偏空|中性|偏多| | --- | --- | --- | |锰硅、豆粕、PVC、棕櫚油、塑料、沥青、橡胶|焦煤、玉米、焦炭、玉米淀粉、沪铜、护锡、鸡蛋、PTA、白糖、聚丙烯、护银、菜油、护铝、沪锌、沪金、甲醇|螺纹钢、铁矿石、热轧卷板、菜粕、郑棉、玻璃| [6] 报告核心观点 报告涵盖宏观资讯、各期货品种分析，对各品种给出投资建议与走势判断，如股指期货春节行情或延续，黑色短期钢材和铁矿石震荡偏弱，有色部分品种宽幅震荡，农产品走势分化，能源化工受地缘和供需影响，部分品种有回调风险 [12][15][21] 各目录总结 宏观资讯 - 海南自贸港对岛内居民购买进境商品实施免税政策，每人每年 1 万元额度且不限次数 [8] - OpenAI 发布 GPT - 5.3 - Codex 并推出企业级平台 Frontier，与 Anthropic 竞争激烈 [8] - 亚马逊预计今年资本支出达 2000 亿美元，显示美国科技企业在 AI 领域持续投入 [8] - 全国服务消费和服务贸易工作会议强调培育服务消费新增长点，鼓励服务出口和创新数字贸易 [8] - 中国光伏行业协会预计 2026 年光伏新增装机规模回落，“十五五”期间年均有一定范围 [9] - 全球 HBM 短缺蔓延至消费电子，智能手机行业受影响，部分制造商计划削减生产 [9] - 英飞凌因供给紧张和成本攀升，4 月 1 日起上调功率开关与相关芯片价格 [9] - 伊朗与美国就核问题在阿曼举行谈判，重点聚焦核问题 [9] - 美国 1 月就业数据不佳，裁员数量飙升，招聘岗位少，职位空缺下降，初请失业金人数增加 [10] 宏观金融 股指期货 - 春节行情或延续，关注风格飘移权重指数表现，周四 A 股单边下行，市场成交额萎缩，大消费和金融股受青睐，关注中小盘压力位资金态度和权重指数补涨机会 [12] 国债期货 - 债市情绪好转，短线反弹走势或延续，资金面均衡偏松，权益市场走弱增强债市跷跷板效应，关注跨越后资金利率下沉情况，有博弈价值和赔率，系统性下跌风险有限，风格大飘移概率较高 [13] 黑色 螺矿 - 前期宏观政策符合预期，两会前影响低，钢铁生产端政策干扰可能性低，钢材接单情况有差异，库存高压制价格，钢厂利润低，铁水产量平稳，铁矿石供给充裕，库存累积，需求补库空间有限，短期钢材和铁矿石震荡偏弱，铁矿石中期逢高偏空操作 [14][15] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化，近期国内煤矿产量稳定，蒙煤通关有变化，焦炭提涨但利润收缩，焦企开工率下降，钢厂盈利率修复，铁水产量稳定，春节期间供需矛盾有望改善，对现货价格有支撑 [16][17] 铁合金 - 短期内关注内蒙古 1 月结算电费和港口锰矿库存变动，下游钢厂补库基本完成，刚需无明显增量，盘面窄幅波动，投机需求未释放，硅铁中长期多配，锰硅观望，双硅价差低多 [17] 纯碱玻璃 - 产业链品种随市场氛围波动，纯碱供应高产，产能有增量预期，关注提量进度，终端补库临近尾声，关注龙头企业供应和新产能达产情况；玻璃需求预期偏弱，产线冷修和复产预期并行，关注实际变动，当前观望为主 [18][19] 有色和新材料 沪铜 - 近期铜价受宏观情绪影响波动大，短期宽幅震荡，基本面有支撑，日内期货震荡走弱，AI 叙事和贵金属走弱拖累，宏观上美国经济数据喜忧参半，货币政策不确定，基本面全球铜矿供应偏紧格局未改 [21] 碳酸锂 - 临近春节表需走弱但仍去库，基本面有支撑，受资金情绪影响高波运行，短期宽幅震荡，关注回调买入机会，1 月智利锂盐出口至中国量增加，后续去库幅度或收窄，一季度需求淡季不淡，供给受限保持去库 [22] 工业硅 - 下方调整空间有限，上边际承压，震荡运行，商品情绪弱，春节临近下游采购意愿弱，供需双弱，头部大厂减产改善过剩，但需求端有机硅减产，去库预期收敛，高库存压力需持续减产驱动拐点 [23] 多晶硅 - 宽幅震荡，谨慎操作，商品情绪弱，下游采购意愿弱，此前白银价格影响企业订单和减产，近期白银暴跌或提振提产意愿，但传导持续性存疑，政策托底，关注行业会议进展 [24] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，节前后需求减弱，资金离场，郑棉预计高位整理，短线交易，隔夜 ICE 美棉受美元和原油影响收跌，但出口数据稳健，国内郑棉受商品波动和下游假日开工下滑影响高位震荡，USDA 报告利多，巴西棉花产量和种植面积预估下降，国内商业库存达高峰，关注下游补库和开工情况，长期棉价或因植棉面积调控上移 [25][27][28] 白糖 - 内糖供给压力大，春节备货尾声，走势承压，建议低位区间短线交易，隔夜 ICE 原糖收跌，受供给和巴西需求影响，国内郑糖震荡，现货弱稳，全球食糖过剩压力大，国内甘蔗产区生产季节性压力大，产销数据不佳，内糖抗跌 [29][30][31] 鸡蛋 - 现货表现弱，在产存栏偏高，春节后消费淡季“淡季不淡”概率低，期货主力 03 合约压力大，随着现货下跌，可能推动老鸡淘汰加速和补栏放缓，利好远月，期货合约或呈近弱远强格局，2 月鸡蛋供需双弱，蛋鸡养殖亏损，存栏呈下滑趋势但仍处高位 [32][33] 苹果 - 优质货源或持续偏强，盘面偏强运行，近期出库同比好，销区走货稳定，价格偏高，不同市场销量有差异，整体偏好，期货价格震荡，产区春节备货后期交易氛围好，库存包装和出库加快，销区行情好转，预计短期价格区间震荡偏强，关注春节终端消费表现 [34] 玉米 - 关注集港情况，短线交易，国内现货价格互有涨跌，期价震荡，东北产区备货需求推动价格后走弱，华北企业到货量增加，价格互有涨跌，春节前集中抛售概率低，价格高位震荡，关注 3 月售粮和远月合约布局机会 [35] 红枣 - 密切关注消费旺季表现，当前震荡偏弱，沧州市场价格稳定偏弱，销售增加但同比少，产区价格稳定，销区按需采购，仓单数量和有效预报有数据，2025/26 产季红枣有优势但单个客商收购量下滑，若无利好消费难突破，关注销区走货和采购商心态 [36] 生猪 - 供需双增，现货市场博弈激烈，价格难显著上涨，关注节前降重对价格影响，近月合约偏空操作，春节前供需两旺但供应增幅大，活体库存高，出栏节奏加快，下游需求承接有限，屠宰利润为负，压价收购积极性高 [37][38] 能源化工 原油 - 美联储缩表主导，大宗商品偏弱，美伊谈判信号使地缘溢价消退但冲突可能反复，原油供给过剩，考虑逢高试空或卖出看涨期权，国际油价下跌，中国 INE 原油期货有涨跌 [40] 燃料油 - 地缘与宏观主导，供需边际好转，价格跟随油价，布伦特回落，美伊谈判受关注，沙特下调原油价格，后市美以对伊朗动武是扰动因素，库存高位，供需无强驱动 [41] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，供需偏弱，市场情绪转差，缺乏上涨动力，有新产能投放预期，建议谨慎，谨防回调，现货价格有变化，基差有波动 [42] 橡胶 - 海外产区停割有支撑，但下游补货结束有压制，基本面无明显矛盾，谨慎追涨杀跌，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，控制仓位，关注节后做空 RU - BR 价差机会，泰国原料价格坚挺，节前资金避险，关注市场情绪和资金动向 [42][44] 合成橡胶 - 短期受负反馈和装置影响回落，关注节后回调做多和 RU - BR 价差走弱机会，原料丁二烯市场成交偏弱，价格走弱，合成橡胶节前或受成本影响回调，关注原料下游负反馈和装置变化 [45] 甲醇 - 现实供需略有好转，中长期基本面稍好，但中东局势缓和后供应减少预期消退，价格可能偏弱，月底到港量或增加，关注港口库存变动，等待回调后偏多配置，现货价格有震荡 [46] 烧碱 - 开工和液碱库存高位，液氯价格上涨，氯碱综合利润差但未减产，有色金属和煤炭价格波动、仓单大量注册对期货有影响，期货保持短线大幅偏空波动思路，现货价格有下滑可能，期货 03 合约单边下行 [47] 沥青 - 跟随油价波动且强于油价，布伦特回落，美伊谈判有进展但分歧大，油价震荡，沙特下调原油价格，后市美以对伊朗动武是扰动因素，自身无强驱动，临近春节现货成交转淡，关注委内原油贴水变动 [48][49] PVC - 前期上涨因政策预期和抢出口，核心供需矛盾未改善，价格维持当前水平可能促进上游提产，改变不了供应过剩，短期受宏观影响可能偏强，出口签单量下滑后可能回调，1 - 3 月出口量多有支撑，需观察出口情况，现货价格有震荡，成交偏淡 [49][50] 聚酯产业链 - 近端基本面偏弱，缺乏向上驱动，短期延续偏弱调整，可考虑 PX、PTA 或 MEG 5 - 9 月间逢低正套，PX 装置重启，下游负荷回落，供需转弱，原油走势弱；PTA 终端负荷下降，需求支撑乏力，累库压力大；乙二醇库存累积，供应压力大，季节性累库；短纤工厂停产，负荷下调，但需求转淡 [51] 液化石油气 - 2 月关注美伊问题，谈判结果不确定，预计在谈判与制裁间切换，2 月 CP 报价高支撑盘面，但 3 月有望走弱，需求端 PDH 负反馈，开工率走低制约需求，价格支撑逻辑减弱，期价利多兑现，后续逢高试空，商品量增加但到港量减少，供应下滑，库存下降，民用气稳中走跌，醚后碳四窄幅整理 [52] 纸浆 - 基本面现货成交弱，期现基差难出，短期基本面企稳，外盘挺价有支撑，供应端扰动频发，春节前有补库预期，下方空间有限，国际局势和宏观因素有风险，建议观望，注意仓位控制，港口样本库存量有累库 [53][54] 原木 - 部分交割场所业务暂停使交割成本上升，盘面或修复交割利润，基本面偏震荡，现货价格企稳，交割规则变更和商品及宏观情绪影响下盘面可能异常波动，节前注意仓位控制，节后观察工厂复工情况，短期发运低位有支撑，但 2 月到港或回升，节后压力显现，需求端因工厂放假停滞 [55] 尿素 - 期货市场情绪化，保持震荡思路，现货市场价格弱稳，工厂报价稳定，待发充足，新单成交减弱，以农业需求为主，工业需求低迷，国内尿素产量稳步提升，期货受煤炭类期货价格偏弱影响震荡下行 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观资讯、各期货品种分析，对A股市场、各期货品种走势给出观点和策略建议，如股指期货春节行情或延续，黑色短期钢材、铁矿石震荡偏弱，农产品各品种走势受供需等因素影响各异，能源化工受地缘政治和供需影响，不同品种走势有别 [10][13][24] 各目录内容总结 宏观资讯 - 国家主席习近平分别与美国总统特朗普、俄罗斯总统普京交流，强调台湾问题重要性，中俄维护国际公平正义 [9] - 市场传闻马斯克团队走访光伏企业，A股光伏概念股爆发，行业协会指出太空光伏产业化不成熟 [9] - 央行部署2026年信贷工作，支持扩大内需等重点领域；住建部保障青年人住房需求；我国支持生物制造产业创新 [9][10] - 三星电子考虑对4nm和8nm工艺提价约10%；伊朗与美国谈判有波折；美国多项经济数据和报告安排有变化 [10] 股指期货 - 春节行情或延续，周三A股先抑后扬，流动性担忧缓解，中小盘走势强，关注中小盘压力位资金态度和权重指数补涨机会 [10][11] 国债期货 - 资金面均衡偏松，流动性担忧解除，央行买债扩量，市场情绪小幅乐观，目前10年国债收益率下行缺赔率，关注跨月后资金利率下沉博弈机会 [12] 螺矿（黑色） - 政策对市场影响低，钢材接单尚可但下游加工费倒挂、淡季累库，钢厂利润低，铁水产量平稳，铁矿石供给充裕、需求补库空间有限，短期钢材、铁矿石震荡偏弱，铁矿石中期逢高偏空 [13] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化；印尼煤炭出口有变数，国内煤矿产量稳定，焦炭提涨但利润收缩，春节期间供需矛盾或改善支撑价格 [15][16] 铁合金 - 关注内蒙古电费结算和港口锰矿库存变动，下游钢厂补库近完成，刚需无增量，盘面窄幅波动，硅铁中长期多配，锰硅观望，双硅价差低多 [17] 纯碱玻璃 - 当前观望为主；纯碱供应高产有增量预期，关注龙头企业和新产能情况；玻璃市场对产线冷修、复产预期并行，关注实际变动，中游库存待消化 [18] 沪铜 - 近期铜价受宏观情绪影响波动大，当前情绪修复，短期偏强震荡；宏观上美国经济数据有韧性，货币政策有不确定性，基本面中长期全球铜矿供应偏紧支撑铜价 [20] 碳酸锂 - 短期市场情绪降温，回归基本面，节前备货支撑价格，宽幅震荡，关注回调买入机会；一季度需求或淡季不淡，供给受限，基本面向好，价格难大跌 [21] 工业硅 - 现实改善短期偏强，但上边际因预期悲观承压，震荡运行；供需双弱，头部大厂减产改善过剩，但需求端减产使去库预期收敛，高库存需持续减产驱动拐点 [22] 多晶硅 - 宽幅震荡，谨慎操作；政策预期摇摆叠加厂家挺价，盘面反弹，供需上弱需求下成本传导不畅，但白银暴跌或提振企业提产，政策托底，关注行业会议进展 [23] 棉花 - 阶段性供给宽松，远期供给预期收缩，节前补库和开工下滑矛盾使郑棉高位整理，短线交易；国内外棉花供需有变化，关注春节影响和资金博弈 [24][26] 白糖 - 内糖供给压力大，春节备货尾声，郑糖走势承压，低位区间短线交易；全球食糖过剩，国内甘蔗产区生产，产销数据不佳，内糖抗跌 [27][28] 鸡蛋 - 春节前备货减弱，鸡蛋现货或转弱，春节后消费淡季“淡季不淡”概率低，主力03合约压力大，下方空间不过度高估，期货合约或近弱远强 [29][30] 苹果 - 优质货源或持续偏强，盘面偏强；近期出库同比好，销区走货稳定，价格同比高，产区备货氛围好，销区行情转好，关注春节终端消费 [31] 玉米 - 关注集港情况，短线交易；国内玉米现货价格互有涨跌，期价震荡，春节前集中抛售概率低，价格高位震荡，关注3月售粮和远月合约布局机会 [32] 红枣 - 密切关注消费旺季表现，当前震荡偏弱；沧州市场价格稳定偏弱，销售增加但同比少，产区价格稳定，销区按需采购，若无利好，消费难突破增长 [33] 生猪 - 供需双增，现货价格难显著上涨，关注节前降重影响，近月合约偏空操作；规模企业出栏增加，下游承接不足，活体库存高，降重压力大 [34] 原油 - 美伊谈判反复，不确定性增加，短期地缘溢价消退但可能反复，原油供给过剩，考虑逢高试空或卖出看涨期权 [36] 燃料油 - 地缘与宏观主导油价，燃料油供需好转，价格跟随油价波动，关注美以对伊朗动武影响，库存高位，供需无强驱动 [38][39] 塑料 - 聚烯烃自身供应压力大，下游需求差，现货成交不好，虽前期反弹但供应压力仍在，谨慎对待 [40] 橡胶 - 海外产区即将停割有支撑，下游补货结束有压制，基本面无明显矛盾，谨慎追涨杀跌，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，关注节后做空RU - BR价差机会 [41] 合成橡胶 - 短期受负反馈及装置影响回落，关注节后回调做多和RU - BR价差走弱机会，丁二烯市场成交弱，合成橡胶节前或回调 [42] 甲醇 - 现实供需略有好转，中长期基本面改善，短期回调风险释放，化工品情绪偏好，可略微偏多配置，关注港口库存变动 [43] 烧碱 - 开工和液碱库存维持高位，氯碱综合利润差，企业有减产可能但未减，有色金属、煤炭价格波动影响期货，仓单大量注册，期货短线大幅偏空 [44] 沥青 - 跟随油价波动且强于油价，自身无强驱动，临近春节现货成交转淡，关注委内原油贴水变动 [46] PVC - 前期上涨因政策预期和抢出口，核心供需矛盾未改，价格维持或促上游提产，供应仍过剩，短期受宏观影响可能偏强，持续到出口签单下滑 [46][47] 聚酯产业链 - 近端基本面偏弱，短期延续调整，可考虑PX、PTA或MEG 5 - 9月间逢低正套；各品种供需有不同情况，价格走势受成本和需求影响 [48] 液化石油气 - 2月关注美伊问题，谈判结果不确定，CP报价3月或走弱，需求端PDH负反馈，价格支撑减弱，期价由强转弱，逢高试空 [49] 纸浆 - 基本面现货成交弱，期现基差难出，但供应端有扰动，春节前补库有预期，下方空间有限，国际局势有风险，短期观望，注意仓位控制 [49] 原木 - 部分交割场所业务暂停使交割成本上升，盘面或向上修复利润，基本面偏震荡，现货价格企稳，交割规则和市场情绪影响下，逢低可做多，注意仓位，节后观察工厂复工 [50][51] 尿素 - 期货市场情绪化，保持震荡思路；现货市场价格弱稳，成交受期货反弹影响增加，物流紧张使下游采购成本上升，期货受煤炭期货影响上行 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节行情或延续，股指期货震荡向上；债市情绪好转，国债期货短线反弹走势或延续；黑色短期钢材、铁矿石震荡偏弱，铁矿石中期逢高偏空；双焦短期震荡整理；硅铁中长期多配，锰硅观望，双硅价差低多；碳酸锂短期宽幅震荡，关注回调买入；多晶硅宽幅震荡，谨慎操作；郑棉高位整理，短线交易；内糖低位区间短线交易；春节前鸡蛋现货或转弱，期货近弱远强；苹果优质货源偏强；玉米关注集港，短线交易；红枣震荡偏弱；生猪近月合约偏空；原油逢高试空或卖出看涨期权；燃料油价格跟随油价；聚烯烃谨防回调；橡胶逢低卖出虚值看跌期权或低位累购；合成橡胶关注节后回调做多；甲醇谨防回调，后期偏多配置；烧碱期货大幅偏空；沥青跟随油价；PVC 谨防回调；聚酯链短期偏弱调整；LPG 逢高试空；纸浆、原木节前观望；尿素震荡 [9][10][13][15][16][19][20][21][24][27][29][31][32][33][35][36][37][38][39][40][41][42][43][45][46][47][48] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - “十五五”首个中央一号文件聚焦乡村振兴；网传金融业等增值税税率上调系谣言；SpaceX 换股合并 xAI，估值 1.25 万亿美元；央行开展逆回购操作并净投放资金；国资委强调发展新兴产业；多地确定 2026 年 GDP 增长目标；寒武纪澄清不实信息；工信部推动未来产业攻关；福建出台稳楼市措施；美伊会谈按计划进行 [10] 宏观金融 股指期货 - 春节行情或延续，周二 A 股震荡走高，中小盘走势强势，关注中小盘压力位资金态度和权重指数补涨机会 [9] 国债期货 - 债市情绪好转，短线反弹走势或延续，关注止盈盘，资金面均衡偏松，央行买债扩量 [10] 黑色 螺矿 - 宏观政策两会前影响低，钢铁生产端政策干扰可能性低；钢材接单尚可，但下游加工费倒挂、累库或压制价格；钢厂利润低，铁水产量平稳，负反馈可能低；铁矿石供给充裕、库存累积，需求补库空间有限，短期钢材、铁矿石震荡偏弱，中期铁矿石逢高偏空 [13] 煤焦 - 双焦短期震荡整理，煤矿产量稳定，蒙煤通关环比略降，焦炭提涨落地但利润收缩，焦企开工率降，钢厂盈利率修复，铁水产量稳定，春节期间供需矛盾或改善 [15] 铁合金 - 关注内蒙古电费和港口锰矿库存，下游钢厂补库近完成，刚需无增量，投机需求未释放，硅铁中长期多配，锰硅观望，双硅价差低多 [16] 纯碱玻璃 - 玻璃因产线燃料升级预期偏强，但部分产线点火对冲影响；纯碱供应高产，新产能有增量预期；当前观望为主，关注纯碱企业供应和新产能达产，玻璃产线变动和库存消化 [17] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期市场情绪降温价格回落，需求预期向好与供给扰动中长期驱动价格向上，节前备货支撑价格，短期宽幅震荡，关注回调买入 [19] 多晶硅 - 宽幅震荡，谨慎操作，政策预期摇摆叠加厂家挺价，盘面反弹，供需弱现实或边际改善，关注行业会议进展 [20] 郑棉 - 阶段性供给宽松，进入高位整理，短线交易，受美棉出口、国内下游开工和植棉面积预期影响 [21] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，商业和港口库存累积，下游需求差异大，关注春节前补库和开工下滑影响，长期棉价或因植棉面积调控回升，中短期高位震荡 [23] 白糖 - 内糖供给压力大，春节备货尾声，走势承压，建议低位区间短线交易，全球食糖过剩压力仍在 [24] 鸡蛋 - 春节前现货或转弱，期货主力 03 合约压力大，下方空间不可高估，期货合约或近弱远强 [27] 苹果 - 优质货源或持续偏强，盘面偏强，出库同比好，销区走货稳定，价格同比偏高，短期区间震荡偏强 [29] 玉米 - 关注集港，短线交易，现货价格互有涨跌，期价震荡，春节前集中抛售概率低，价格高位震荡，关注 3 月售粮和远月布局机会 [31] 红枣 - 震荡偏弱，关注消费旺季表现，沧州市场价格稳定偏弱，销售增加但同比少，新季红枣出货压力平缓，需求难突破增长 [32] 生猪 - 供需双增，现货价格难涨，近月合约偏空，规模企业出栏增加，下游承接不足，活体库存高，降重压力大 [33] 能源化工 原油 - 美避免政府停摆，API 库存大增带动油价回暖，美伊谈判信号使短期地缘溢价消退，但冲突恐反复，原油供给过剩，考虑逢高试空或卖出看涨期权 [35] 燃料油 - 地缘与宏观主导，供需边际好转，价格跟随油价，地缘事件反复，基本面库存下降，关注美伊动武影响 [36] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，需求差，市场情绪转差，谨防回调，上游产量高，下游需求弱，现货价格相对稳定 [37] 橡胶 - 节前下游补货及海外停割支撑盘面，基本面无明显矛盾，谨慎追涨杀跌，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，关注合成橡胶波动 [38] 合成橡胶 - 短期受负反馈和商品走弱回落，关注节后回调做多，关注 RU - BR 价差走弱，原料丁二烯供应上半年偏紧 [39] 甲醇 - 现实供需好转，中长期基本面改善，但当前价位偏高，月底到港量增加或累库，有回调风险，建议多单减仓，等待港口去库后偏多配置 [40] 烧碱 - 开工和库存高位，液氯价格波动，综合利润差，企业未减产，有色金属波动使烧碱仓单注册，期货大幅偏空 [41] 沥青 - 跟随油价且强于油价，地缘与基本面利多，自身无强驱动，关注委内原油贴水变动 [42] PVC - 前期上涨因政策预期和抢出口，核心供需矛盾未改善，价格维持当前水平或促上游提产，供应过剩矛盾难改，谨防回调，关注出口情况 [43] 聚酯产业链 - 近端基本面偏弱，成本支撑缺失，短期延续偏弱调整，可考虑 PX、PTA 或 MEG 5 - 9 月间逢低正套 [45] 液化石油气 - 2 月关注美伊谈判，结果不确定，进口成本支撑减弱，需求端 PDH 负反馈，价格由强转弱，逢高试空 [46] 纸浆 - 现货成交弱势，期现基差难出，短期基本面企稳，外盘挺价，供应扰动和补库预期支撑价格，建议观望 [47] 原木 - 基本面偏震荡，现货价格企稳，商品和宏观情绪影响盘面，节前观望，节后观察工厂复工 [47] 尿素 - 现货市场走弱，期货市场情绪化，期货保持震荡思路，现货价格弱稳，期货单边下行 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一亚太金融市场遭遇“黑色星期一”，A股深度调整 ，国内期货市场大宗商品多个品种跌停 ，美联储政策不确定性引发抛售 ，市场大幅下跌是交易过度拥挤的负反馈 ，流动性交易有传导可能但大面积扩散概率有限 ，各品种走势受宏观、供需等多因素影响 [9][11][14] 各板块总结 宏观资讯 - 亚太金融市场遇“黑色星期一”，韩国综指跌5.26% ，印尼综指跌4.88% ，日经225指数跌1.25% ，A股、港股三大股指均跌超2% ，国内期货市场大宗商品多品种跌停 ，泰国黄金线上期货一度暂停交易 [9] - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作 ，首批试点区为浦东新区、静安区、徐汇区 [9] - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035 年）》 ，要求建成世界一流都市圈等 [9] - 商务部等九单位启动2026“乐购新春”春节特别活动 ，时间为2月15至23日 [9] - 1月多个重点城市二手房市场回暖 ，北京、上海二手房成交同比均增超20% ，深圳成交环比增16% ，同比增7% ，杭州成交同环比明显增长 ，新房市场相对平淡 [10] - 台积电2nm产能被全球科技巨头订单预订一空 ，AMD、谷歌、AWS有相关生产或采用计划 [10] - 千问APP投入30亿元启动“春节请客计划” ，阿里全家桶参与 [10] - 伊朗总统下令同美国启动核谈判 ，预计2月6日美伊相关人员将在伊斯坦布尔会晤 [10] - 特朗普表示将降低对印度商品关税 ，印度总理同意停止购买俄罗斯石油等 ，并承诺采购超5000亿美元美国产品 [11] - 特朗普计划启动“金库计划” ，初始资金规模达120亿美元 [11] - 周一A股深度调整 ，资源股大面积跌停 ，半导体产业链走弱 ，电网设备、白酒股等逆势走强 ，上证指数跌2.48% ，深证成指跌2.69% ，创业板指跌2.46% ，万得全A跌2.71% ，市场成交额2.61万亿元 [11] - 美联储博斯蒂克预计2026年不会降息 ，需维持政策利率在适度紧缩水平 [11] - 美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6 ，创2022年8月以来新高 [12] 宏观金融 股指期货 - 指数风格漂移短线权重或占优 ，周一A股深度调整 ，市场大幅下跌是交易过度拥挤负反馈 ，流动性交易有传导可能但大面积扩散概率有限 [14][15] 国债期货 - 债市情绪好转短线反弹走势或延续 ，资金面均衡偏松 ，1月PMI指数回落 ，关注跨越后资金利率能否下沉 [16] 黑色 螺矿 - 短期内钢材、铁矿石震荡整理 ，铁矿石中期逢高偏空操作 ，政策对市场影响低 ，钢材接单尚可但库存高 ，钢厂利润低 ，铁矿石供给充裕 [16][17] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡整理 ，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化 ，春节期间供需矛盾有望改善支撑现货价格 [19][20][21] 铁合金 - 短期内关注内蒙古地区1月结算电费和港口锰矿库存变动 ，硅铁中长期多配 ，锰硅观望 ，双硅价差低多 [22] 纯碱玻璃 - 当前观望为主 ，纯碱关注供应稳定性和新产能达产进度 ，玻璃关注产线变动落实情况 [23] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期宽幅震荡 ，关注回调买入机会 ，一季度需求向好 ，供给受限 ，节前备货支撑价格 [25] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡运行 ，上边际承压 ，多晶硅震荡偏弱运行 ，谨慎操作 ，两者均受宏观流动性风险扰动 [26][27] 农产品 棉花 - 郑棉进入高位整理态势 ，短线交易为主 ，阶段性供给宽松 ，远期供给预期收缩 ，关注春节前补库和开工下滑影响 [28][30] 白糖 - 内糖走势承压 ，建议低位区间短线交易 ，全球食糖过剩 ，国内供给压力大 ，春节备货尾声 [31][32][33] 鸡蛋 - 春节前鸡蛋现货或转弱 ，节后“淡季不淡”概率不高 ，期货主力03合约压力偏大 ，合约间或呈近弱远强反套格局 [34][35] 苹果 - 苹果优质货源或持续偏强 ，盘面或偏强运行 ，近期出库同比略降 ，销区走货稳定 ，价格同比偏高 [36] 玉米 - 关注集港情况 ，短线交易为主 ，春节前价格高位震荡 ，关注3月售粮和远月合约布局机会 [37] 红枣 - 维持震荡偏弱观点 ，密切关注消费旺季市场表现 ，新季红枣出货压力平缓 ，消费难突破性增长 [38][39] 生猪 - 供需双增 ，现货价格难显著上涨 ，关注节前降重影响 ，近月合约偏空操作 [40] 能源化工 原油 - 价格短期下行 ，受地缘降温、沃什提名、美国政府停摆影响 ，基本面供给过剩 ，地缘溢价有望减弱 [40] 燃料油 - 价格跟随油价波动 ，供需边际好转 ，关注地缘主导下的油价影响 [42] 塑料 - 聚烯烃供应压力大 ，供需偏弱 ，市场情绪转差或继续回调 ，谨防风险 [43] 橡胶 - 谨慎追涨杀跌 ，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购 ，关注合成橡胶波动影响 ，逢高做空RU - BR价差 [44] 合成橡胶 - 短期回落 ，关注节后回调做多和RU - BR价差走弱机会 ，受负反馈和商品走弱影响 [45] 甲醇 - 现实供需略有好转 ，中长期基本面改善 ，当前价位偏高 ，后期或回调 ，关注港口库存 [46] 烧碱 - 期货保持短线宽幅震荡思路 ，开工和液碱库存高位 ，氯碱综合利润差 ，仓单大量注册 [47] 沥青 - 跟随油价波动 ，强于油价 ，自身无强驱动 ，关注委内原油贴水变动 [48][49] PVC - 核心供需矛盾未改善 ，价格或回调 ，谨防风险 ，1 - 3月出口有支撑 ，需观察出口情况 [50] 聚酯产业链 - 近端基本面偏弱 ，成本支撑缺失 ，短期延续偏弱调整 ，可考虑PX、PTA或MEG 5 - 9月间逢低正套 [51] 液化石油气 - 价格支撑逻辑减弱 ，期价由强转弱 ，逢高试空为主 ，受地缘、宏观等因素影响 ，需求端受制约 [52] 纸浆 - 受有色等商品情绪影响跟跌 ，短期下方空间有限 ，建议观望 ，注意仓位风险控制 [53] 原木 - 基本面转弱 ，现货成交价格略降 ，后续预计供需平衡 ，短期多空博弈偏震荡 ，注意风险防控 [55] 尿素 - 期货保持短线偏空思路 ，现货市场价格弱稳 ，期货受商品市场影响下跌 ，现货跟随期货波动 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告对多个行业及品种进行分析，给出投资建议，如股指期货短期权重或占优，黑色短期内钢材、铁矿石震荡整理，碳酸锂短期偏强震荡，棉花高位偏强整理，原油考虑逢高试空等 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中共中央政治局 1 月 30 日就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，习近平强调推动未来产业发展 [8] - 2 月 1 日《求是》杂志将发表习近平重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》 [8] - 中国 1 月官方制造业 PMI 为 49.3%，环比降 0.8 个百分点；非制造业 PMI 为 49.4%，降 0.8 个百分点；综合 PMI 产出指数为 49.8%，降 0.9 个百分点 [8] - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，需获参议院批准 [8] - 全球贵金属市场暴跌，现货白银一度跌超 35%，现货黄金一度跌近 13% [9] - 2025 年全国财政收入 21.6 万亿元，同比降 1.7%；财政支出 28.74 万亿元，同比增 1% [9] - 巴拿马最高法院裁定长和巴拿马运河港口特许经营权合约无效，中方将维护企业权益 [9] - 证监会召开座谈会强调巩固资本市场势头，拟修改相关办法，修订公募基金信披要求 [10] - 全球三大存储芯片制造商遏制客户囤货，加强订单审查 [10] - 2025 年 26 个省份拟用专项债收储闲置土地，金额超 7500 亿元 [11] - 2025 年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增 10.6%，手机产量降 5.8%，集成电路产量增 10.9% [11] - 国产芯片厂商英集芯部分产品涨价 [11] - 特朗普宣布国家紧急状态，威胁对古巴、加拿大相关产品加征关税 [11] - 美国向伊朗方向部署舰船，希望与伊朗达成协议 [12] - 欧元区 2025 年第四季度 GDP 初值同比增 1.3%，西班牙、德国、法国有不同表现 [12] - 日本东京 1 月核心 CPI 同比增速放缓至 2%，削弱央行加息预期 [12] - 三年 6 万亿置换隐性债务再融资专项债进入最后一年发行，1 月已发行 2542 亿元 [12] - 上期所调整白银期货合约涨跌停板幅度和保证金比例 [12] - 美国参议院通过拨款法案，政府 1 月 31 日部分“停摆” [13] - 印度或削减俄罗斯石油进口，美国告知其将可购买委内瑞拉原油 [13] 宏观金融 股指期货 - 指数风格漂移，短线权重或占优，短期中小盘风格或不及权重，中期仍可乐观 [15] 国债期货 - 债市情绪好转，短线反弹走势或延续，关注资金利率下沉博弈价值 [16] 黑色 螺矿 - 短期内钢材、铁矿石震荡整理，铁矿石中期逢高偏空操作 [17] 煤焦 - 双焦价格短期震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化 [19] 铁合金 - 硅铁中长期多配，锰硅观望，双硅价差低多 [19] 纯碱玻璃 - 当前观望，关注纯碱新产能达产和玻璃产线变动 [20] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期偏强震荡，一季度基本面向好 [23] 工业硅 - 现实改善短期偏强运行，但上边际承压，震荡运行 [24] 多晶硅 - 震荡偏弱运行，谨慎操作 [25] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期供给预期收缩，高位偏强整理 [27] 白糖 - 内糖供给压力大，需求旺季不旺，低位区间短线交易 [31] 鸡蛋 - 春节前现货或转弱，期货近弱远强反套格局 [33] 苹果 - 盘面或偏强运行，关注春节备货终端消费 [34] 红枣 - 震荡偏弱，关注消费旺季市场表现 [36] 生猪 - 供需双增，现货难有显著涨幅，近月合约偏空操作 [37] 能源化工 原油 - 1 月价格走高受地缘溢价支撑，短期溢价或消退，后续冲突恐反复，考虑逢高试空 [39] 燃料油 - 价格跟随油价波动，关注伊朗局势变动 [40] 塑料 - 供应压力大，盘面可能反弹但空间有限，谨防回调 [41] 合成橡胶 - 受成本带动趋势偏强，回调做多，关注 RU - BR 价差 [43] 甲醇 - 现实供需好转，中长期基本面改善，当前价位偏高，谨防回调 [44] 烧碱 - 期货震荡偏多，关注氯碱开工情况 [45] 沥青 - 密切关注贴水变化，短期震荡偏强 [45] 聚酯产业链 - 受淡季影响近端基本面弱，考虑 PX、PTA 或 MEG 5 - 9 月间正套 [47] 液化石油气 - 价格支撑逻辑减弱，后续有望由强转弱，逢高试空 [48] 纸浆 - 现货成交转弱，价格回调，下方空间有限，可适当逢低建多单 [49] 原木 - 基本面震荡偏强，短期多空博弈偏震荡 [50] 尿素 - 期货短线偏空，关注供应端企业复产和国储投放 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，基于基本面和量化指标给出趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块，为投资者提供交易参考和风险提示 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中英达成系列成果，包括发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、考虑免签政策、降低威士忌酒进口关税 [6] - SpaceX和xAI洽谈合并为IPO作准备 [6] - 国务院办公厅印发服务消费方案，明确重点领域 [6] - 中美或开启经贸谈判，中方愿管控分歧推进合作 [6] - 2026年春节文旅消费月启动，各地举办活动发放补贴 [7] - 工信部强调光伏行业“反内卷” [7] - 央行披露房贷利率，上海延长住房房产税试点 [7] - 2025年11月美国贸易逆差大增，出口降进口增 [7] - 南非考虑对中印整车进口征高关税 [8] 宏观金融 股指期货 - A股窄幅整理，白酒等板块表现分化，短期权重风格或占优 [10] 国债期货 - 债市情绪好转，短线反弹或延续，央行货币政策转向宽松 [11] 黑色 螺矿 - 宏观政策符合预期，钢材基本面尚可但下游加工费倒挂，铁矿石供给充裕，黑色整体震荡，钢材整理，铁矿石逢高偏空 [14] 煤焦 - 双焦短期震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化，春节后供需或改善 [16] 铁合金 - 硅铁中期逢低做多，锰硅前期高位空单持有观望 [17] 纯碱玻璃 - 产业链跟随氛围运行，当前观望，关注供应和产线变化 [18][19] 有色和新材料 碳酸锂 - 需求增长与供给扰动共振，短期回调后价格重心或上移，宽幅震荡 [21] 工业硅 - 现实改善短期偏强，上边际承压，等待卖出虚值看涨期权机会 [22] 多晶硅 - 严限仓监管，盘面震荡，关注反内卷政策和供需变化 [23] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期预期收缩，郑棉高位偏强整理，短线交易 [25] 白糖 - 内糖供给压力大需求不旺，郑糖承压，低位区间短线交易 [28] 鸡蛋 - 春节临近备货或达峰减弱，03合约受淡季预期压制，关注现货和老鸡淘汰 [31] 苹果 - 盘面或偏强运行，关注春节备货终端消费 [33] 玉米 - 盘面分歧大，关注集港，短线交易，关注3月售粮和远月布局机会 [34] 红枣 - 震荡偏弱，关注消费旺季市场表现 [35] 生猪 - 供需双增，关注节前降重对价格影响，关注近月合约做空机会 [36] 能源化工 原油 - 美对伊朗施压，供给过剩，关注地缘风险 [38] 燃料油 - 地缘与宏观主导，价格跟随油价波动 [39] 塑料 - 供应压力大，盘面或反弹但空间有限，谨防回调 [40] 橡胶 - 节前补货和海外停割支撑，逢低卖出虚值看跌期权，关注合成橡胶价差 [41] 合成橡胶 - 受成本带动偏强，回调做多，关注价差走弱 [42] 甲醇 - 现实供需好转，关注港口库存，短期回调风险，等待去库后偏多配置 [43][44] 烧碱 - 开工和库存高位，临近合约到期或利空，今日偏空 [45] 沥青 - 价格跟随油价，短期震荡偏强 [46] PVC - 前期上涨逻辑有预期和出口因素，核心矛盾未改，谨防回调 [47] 聚酯产业链 - 近端基本面弱，成本支撑，可滚动低多或正套 [49] 液化石油气 - 进口成本支撑价格上移，短期偏强，中长期逢高试空 [50] 纸浆 - 盘面多空博弈，预期震荡，商品情绪好转或偏强，注意仓位 [51] 原木 - 基本面震荡偏强，商品情绪好转下盘面或偏强 [52] 尿素 - 化工品市场走强，期货偏强震荡，关注现货流动性 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基于基本面和量化指标对多种期货品种给出趋势判断和投资建议 [4][6] - 提供宏观资讯，包括国际政治、经济政策、行业数据等信息 [8][9] - 对各板块期货品种进行分析，给出市场展望、波动原因及未来看法 [11][14][15] 各板块总结 宏观金融 - 股指期货：IC/IM上涨趋势或延续，以趋势跟踪策略为主 [11] - 国债期货：债市情绪好转，短线反弹走势或延续 [12] 黑色 - 煤焦：双焦价格短期或震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化 [13][14] - 铁合金：中期逢低做多硅铁，锰硅前期高位空单持有观望 [15] 有色和新材料 - 沪锌：关注库存数据，价格强势，建议观望或空单重新入场 [18][19] - 沪铅：关注库存数据，价格弱势，建议观望，前期空单继续持有 [19][21] - 碳酸锂：回调后价格重心或上移，宽幅震荡运行 [22] - 工业硅：现实改善短期偏强，关注反弹后卖出虚值看涨期权机会 [23] - 多晶硅：严限仓监管，震荡运行，等待会议指引 [23] 农产品 - 棉花：阶段性供给宽松，远期预期收缩，短线交易 [25] - 白糖：全球食糖过剩，国内走势偏空，低位区间短线交易 [27][28] - 鸡蛋：节前现货或转弱，期货上方空间有限，当前偏空思路 [29] - 苹果：短期价格区间震荡，关注春节消费表现 [31][32] - 玉米：盘面分歧大，关注集港情况，短线交易 [32] - 红枣：震荡偏弱，关注消费旺季表现 [33] - 生猪：供需双增，关注节前降重影响，近月合约逢高做空 [34] 能源化工 - 原油：美对伊朗施压，供给过剩，关注短期波动风险 [36] - 燃料油：价格跟随油价波动，关注伊朗局势 [37] - 塑料：供应压力大，盘面或反弹但空间有限，谨防回调 [38] - 橡胶：节前补货和停割支撑盘面，逢低卖出虚值看跌期权 [39] - 合成橡胶：受成本带动偏强，回调做多 [40] - 甲醇：现实供需好转，中长期去库，短期有回调风险 [41] - 烧碱：开工和库存高位，远月合约偏多思路 [42] - 沥青：价格跟随油价，短期震荡偏强 [43] - PVC：价格上涨受政策和出口预期影响，核心矛盾未改善，谨防回调 [44][45] - 聚酯产业链：近端基本面弱，成本支撑，考虑滚动低多或月间正套 [46] - 液化石油气：价格上移，短期偏强，中长期逢高试空 [47] - 纸浆：盘面多空博弈，预期偏震荡，可适当逢低建仓 [48] - 原木：基本面震荡偏强，商品情绪好转下盘面或偏强 [49] - 尿素：期货保持偏强震荡，关注现货流动性 [50][51]