收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益为400.92亿元人民币，同比下降2.7%[4] - 2025年上半年公司总收益为400.57亿元人民币，其中方便麵业务收益134.02亿元人民币，饮品业务收益263.54亿元人民币，其他业务收益3.02亿元人民币[13] - 2025年上半年公司总收益为400.92亿人民币，同比下降2.7%[33] - 方便麵业务收益为134.65亿人民币，同比下降2.5%，占总收益33.6%[33][36] - 饮品业务收益为263.59亿人民币，同比下降2.6%，占总收益65.7%[33][41] - 本期溢利增长20.3%至26.88亿元人民币[4] - 公司股东应占溢利增长20.5%至22.71亿元人民币[4] - 2025年上半年公司除税前溢利为36.74亿元人民币，同比增长20.7%（2024年同期为30.44亿元人民币）[13][15] - 2025年上半年本公司股東應佔溢利同比提高20.5%至22.71億人民幣[32] - 方便麵业务股东应占溢利同比增长11.9%至9.51亿人民币[36] - 饮品业务股东应占溢利同比增长19.7%至13.35亿人民币[41] 成本和费用（同比环比） - 毛利率提升1.9个百分点至34.5%[4] - 集团毛利增长2.8%至138.15亿元人民币[4] - 公司整体毛利率同比提高1.9个百分点至34.5%[35] - 方便麵业务毛利率同比提高0.7个百分点至27.8%[35][36] - 饮品业务毛利率同比提高2.5个百分点至37.7%[35][41] - 2025年上半年财务费用为1.61亿元人民币，同比下降24.7%（2024年同期为2.14亿元人民币）[18] - 2025年上半年中国企业所得税为9.05亿元人民币，同比增长17%（2024年同期为7.74亿元人民币）[18] - 2025年上半年公司税项总额为9.87亿元人民币，同比增长21.9%（2024年同期为8.09亿元人民币）[13][15] 各条业务线表现 - 饮品业务2025年上半年分部业绩为23.11亿元人民币，同比增长23.1%（2024年同期为18.77亿元人民币）[13][15] - 方便麵业务2025年上半年分部业绩为12.43亿元人民币，同比增长10.2%（2024年同期为11.28亿元人民币）[13][15] - 饮品业务2025年上半年应占联营公司及合营公司业绩为1.19亿元人民币，同比增长6.3%（2024年同期为1.12亿元人民币）[13][15] - 高端麵产品"鲜Q麵"采用0油炸专利技术，建立"0油炸"品牌心智[39] - 会员店定制产品"潮卤牛三宝牛肉麵"首月销售额突破千万[39] 现金流和资本结构 - 银行结余及现金(含长期定期存款)增加34.89亿元人民币至194.91亿元人民币[4] - 净负债与资本比率为-35.0%[4] - 公司营运活动产生的现金净流入为31.19亿人民币，投资活动产生的现金净流出为1.23亿人民币，融资活动所用的现金净流入为12.48亿人民币，银行结余及现金的净增加为34.89亿人民币[49] - 公司银行存款及现金（含长期定期存款）为194.91亿人民币，较2024年12月31日增加34.89亿人民币[50] - 公司有息借贷规模为150.18亿人民币，较2024年12月31日增加17.63亿人民币，净现金为44.74亿人民币，较2024年12月31日上升17.26亿人民币[50] - 公司外币与人民币贷款的比例为24%:76%，长短期贷款的比例为10%:90%[50] - 公司总资产及总负债分别为559.51亿人民币及398.82亿人民币，负债比例为71.3%，较2024年12月31日上升4.4个百分点[51] - 公司净负债与资本比率从2024年12月31日的-19.3%下降到-35.0%[51] - 公司计算净负债与资本比率时考虑长期定期存款，以更准确反映资本结构[55] 运营效率 - 公司制成品周转期为15.6日，较2024年12月31日的17.6日有所改善[52] - 公司应收账款周转期为8.1日，较2024年12月31日的7.2日略有上升[52] - 公司流动比率保持稳定，为0.6倍[52] - 公司负债比率（总负债相对于总资产）为71.3%，较2024年12月31日的66.9%有所上升[52] - 應收賬款總額1,975,904千元人民幣，其中90天以上佔139,648千元[26] - 應付賬款總額8,700,687千元人民幣，其中90天以上佔751,632千元[27] 管理层讨论和指引 - 每年第二、三季度为饮品业务销售旺季，6-8月为高峰期[17] - 公司将持续检讨并提升企业管治常规[63] - 公司风险管理和内部监控系统未发现重大缺失，董事会认为其制度有效及足够[66] - 审核委员会由三位独立非执行董事组成，徐信群先生为主席，最近会议审议了集团期内业绩[65] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，公司员工总数为62,571人[53] - 上半年新增4所211院校合作，精准招募数千余名优质应届生[54] - 方便面工厂推行油炸余热回收，饮品工厂引入沼气回收利用技术[57] - 与清华大学、北京大学等名校开展实践交流项目，培养复合型人才[58] - 公司入选标普《可持续发展年鉴（中国版）2025》并成为食品行业唯一“行业最佳进步企业”[60] - 公司荣获世界纪录认证“世界卓越的航天专利方便面”[60] - 公司被授予“绿色低碳合作伙伴”称号[60] - 截至2025年6月30日，公司已遵守香港联交所上市规则附录C1的企业管治守则，除第B.2.2条外[62] - 出售附属公司收益淨額210,642,000元人民幣[28]

新股活动 - 银诺医药-B目前处于招股阶段 [1] - 中慧生物-B于2025年8月11日上市 [1] 业绩公布日 - 宝胜国际、裕元集团、百信国际、瑞浦兰钧、康师傅控股、新兴光学、世纪集团国际、西部水泥、高鑫零售、万华媒体等公司将于2025年8月11日公布业绩 [1] 股东大会召开日 - 互太纺织、佰悦集团、山东黄金、四川成渝高速公路、宇华教育、ASMPT等公司将于2025年8月11日召开股东大会 [1] 分红派息 - 君百延集团、康耐特光学、同仁堂科技、山东黄金将于2025年8月11日进行派息 [1] - 雅各臣科研制药、健倍苗苗将于2025年8月11日除净 [1]

公司产品创新 - 公司推出无标签轻量瓶新品 主打无瓶标 无油墨 无胶水三无概念 [1] - 新品瓶身包装采用无瓶标 无油墨 无胶水PET瓶 使用激光技术打印浮雕LOGO [1] - 产品减少材料和能源使用 符合低碳环保理念 在京东平台首发 [1] 行业发展趋势 - 包装行业向低碳环保方向创新 采用激光打印技术替代传统油墨和标签工艺 [1] - 消费品行业通过轻量化设计和材料精简实现可持续发展目标 [1]

农夫山泉进军冰茶市场 - 农夫山泉推出碳酸茶新品"冰茶"，主打"100%真茶萃取"和"0添加"工艺，采用无菌冷灌装技术 [6] - 公司计划投入20亿元用于研发和推广冰茶产品，以完善品类矩阵 [7] - 业内人士认为农夫冰茶可能针对元气森林冰茶，后者2023年销售额达2亿元，2024年突破10亿元 [7] 冰茶市场竞争格局 - 元气森林冰茶在有糖即饮茶类目中市场份额同比增速约150%，销售额增速领跑，预计2025年三季度可能超过维他成为第四 [7] - 康师傅、统一、元气森林形成"新三国杀"格局，农夫山泉携"0添加"冰茶加入竞争 [24] - 2023年全球冰红茶市场规模达533亿美元，预计2033年突破千亿，年复合增长率6.7% [24] 冰茶品类发展历史 - 旭日升为冰茶品类开创者，1998年销售额达30亿元，曾占茶饮料市场70%份额 [12] - 统一1995年推出冰红茶，康师傅1996年跟进，两者通过营销和渠道优势逐步占据市场 [13] - 康师傅2000年采用1L包装高性价比策略，2022年冰红茶营收近180亿元 [15] - 旭日升2002年因资金链断裂退出市场 [15] 主要企业战略动态 - 康师傅2024年将冰茶零售价上调1元，导致销售额同比仅增1.3%，但毛利率提高3.2个百分点 [20] - 统一2024年通过校园营销和新增冰柜拉动销量增长20%，低糖版绿茶占比超40% [21] - 元气森林冰茶2024年销售额同比增长500%，市场份额达2.28%，进入即饮茶前十 [19][22] - 元气森林调整产品规格和口味，900ml装均价降低，并推出多种新口味 [21] 产品创新趋势 - 71.4%消费者将"减糖/无糖"作为选购主要依据，82.9%偏好减糖配方 [24] - 元气森林采用"真茶真果汁+减糖"配方，比普通冰红茶每瓶减少8块方糖 [19] - 农夫山泉冰茶主打"0添加"山梨酸钾、三氯蔗糖和茶粉 [6]

股本情况 - 公司本月底法定/注册股本总额为3500万美元，股份70亿股，面值0.005美元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）56.3651636亿股，库存股为0，总数同[2] 股份期权 - 行使价16.18、7.54、10.2港元的股份期权，上、本月底结存分别为247.8万、77万、580万股[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3]

冰茶品类演进 - 冰茶从单一品牌向多元化品类转变 元气森林冰茶 农夫山泉冰茶 好望水冰爽茶等新品牌通过差异化技术重新定义品类标准 [1] - 品类话语权尚未固化 消费者认知与市场竞争方式双重重构 健康意识提升推动减糖化进程 传统渠道与新兴技术形成分层竞争 [1] 健康化趋势与政策驱动 - 中国《食物与营养发展纲要》明确推进"减糖"行动 全球范围内美国 欧盟 澳大利亚等相继出台标签法规或税收政策推动饮料减糖化 [2] - 71.4%消费者优先选择无糖/减糖冰茶 82.9%用户偏好减糖配方 政策与消费需求双重驱动行业转型 [2] 品牌减糖策略与产品创新 - 农夫山泉推出0添加碳酸茶饮 康师傅冰红茶减糖50%并添加膳食纤维 元气森林采用整果榨取与冷冻工艺实现"减糖不减味" [3] - 甜度 茶味 茶香为消费者三大核心风味诉求 18-25岁用户尤其注重口感平衡与复购率 [4] - 元气森林通过液氮冷冻工艺与上百次配方迭代解决减糖后风味失衡问题 强调真茶真果汁理念 [5] 市场规模与竞争格局 - 2023年全球冰红茶市场规模533亿美元 预计年复合增长率6.7% 2033年突破千亿美元 [6] - 传统品牌如康师傅 统一依托渠道优势占据市场 新兴品牌通过技术创新快速崛起 元气森林2025Q2销售额同比增53.9% 铺市率提升10% [6][9] - 好望水添加电解质定位功能性茶饮 元气森林推出白桃茉莉等创新口味 大瓶装策略显著冲击传统品牌夏季销量 [9] 行业发展趋势 - 30年发展历程显示 持续产品创新与精准满足消费者需求是竞争关键 健康与美味平衡成为技术突破方向 [10] - 行业仍处快速增长期 新老品牌分层竞争将推动品类持续升级 [11]

瓶装水产业市场份额变化 - 华润饮料旗下"怡宝"和农夫山泉或将受益于瓶装水产业市场份额的显著变化 [1] 农夫山泉无糖茶产品表现 - 农夫山泉无糖茶产品增长强劲 7月将进一步加速 [1] - 无糖茶整体需求较去年减弱 [1] 康师傅控股复苏前景 - 康师傅控股下半年复苏取决于行销投入水平 [1] 液态奶行业表现 - 液态奶表现疲软 [1]

方便速食市场整体表现 - 2025Q2方便速食市场呈现"结构稳定、增长承压"态势 头部品类市场份额提升但销售额普遍下滑 [4][5] - 方便面占据绝对主导地位 市场份额达46.74% 同比增长0.96个百分点 [4][5] - 常温火腿肠和低温香肠构成中腰部阵营 市场份额分别为17.58%和11.47% 均实现同比增长 [4][5] - 午餐肉是唯一实现销售额正增长的品类 同比增长5.91% 市场份额提升0.19个百分点 [5][6] 价格指数走势 - 方便速食大类价格指数呈现稳步上行趋势 从2024年7月的99.14升至2025年6月的100.65 [8] - 方便面价格指数持续走强 始终保持在基准线以上 2025年2月达到102.14的高点 [10] - 螺蛳粉和午餐肉价格承压明显 全年未突破基准线 部分月份降至96-97 [10] - 低温香肠价格表现疲软 始终在99左右波动未恢复至基准线以上 [10] 产品创新与上新情况 - 方便面类目上新活跃度最高 2025Q1新品数量激增 2025Q2仍处于高位 [12] - 速食粥、螺蛳粉、酸辣粉和午餐肉上新数量整体较少 [12] - 白象集团在方便面新品市场表现突出 三款牛肉板面产品包揽2025Q1上新市场份额前三 [19] - 双汇集团在常温火腿肠新品市场占据绝对统治力 包揽2025Q1上新市场份额前五 [26] 市场竞争格局 - 方便面CR5市场份额合计83.03% 康师傅与今麦郎份额收缩 统一、白象与三养呈现增长 [14] - 常温火腿肠CR5市场份额合计93.19% 双汇一家独占超60%份额 [23] - 低温香肠CR5市场份额合计72.29% 市场集中度相对较低 [31] - 螺蛳粉CR5市场份额合计85.64% 微念和好欢螺位居前两名且份额增长 [48] - 酸辣粉CR5市场份额仅47.18% 市场集中度最低 [52] 产品规格与价格策略 - 方便面非组合装件均规格持续缩减 从2024Q1的134g下降至2025Q2的128g [16] - 午餐肉非组合装呈现"规格缩减、价格变低"趋势 件均规格从280g下滑至255g [59] - 螺蛳粉非组合装件均规格稳步提升 从296g上涨至305g [50] - 酸辣粉非组合装件均规格持续增长 从132g上升至140g [54] 头部产品表现 - 方便面非组合装TOP5 SKU中统一集团占据三席 汤达人和茄皇系列位列前二 [21] - 方便面组合装TOP5 SKU中白象集团表现突出 三款产品占据前三 [22] - 螺蛳粉非组合装TOP5 SKU高度集中 微念与好欢螺各有两款产品上榜 [51] - 午餐肉非组合装TOP5 SKU中光明肉业优势明显 梅林午餐肉市场份额合计达25.64% [61]

业绩总结 - 截至6月底台湾存托凭证余额为23,258,402单位，表彰11,629,201股[8] - 7月台湾存托凭证兑回141,000单位，对应70,500股[8] - 截至7月底台湾存托凭证余额为23,117,402单位，表彰11,558,701股[8] 数据相关 - 台湾存托凭证原核准发行单位数为380,000,000单位[8] - 总金额以每单位承销价新台币45元计算为新台币17,100,000,000元[8] - 每单位表彰康师傅控股有限公司普通股0.5股[8] 其他 - 公司于2025年8月4日依规定刊发公告[4] - 台湾存托凭证核准发行日期为民国98年11月30日，文号为金管证发字第0980063536号函[8]

公司业绩预测 - 农夫山泉上半年收入预计增长15% 受益于低基数和包装水业务复苏 [1] - 统一饮料中国上半年净利润预计同比增长26% 收入增长8% [1] - 康师傅控股上半年收入预计同比下降3% 因去年产品提价后市场份额下降 [1] 行业竞争态势 - 行业竞争自第二季度起明显加剧 预计持续至第三季度 [1] - 竞争态势有望在第四季度放缓 [1] 未来催化剂 - 下半年主要催化剂是农夫山泉在包装水市场可能出现的结构变化 [1] - 农夫山泉和统一上半年业绩预计表现更佳 [1]