港交所咨询简化股票买卖单位 - 香港交易所刊发咨询文件，建议将买卖股票每手股数种类由目前超过40种简化至8种[1] - 建议的8种标准化每手股数包括：1股、50股、100股、500股、1千股、2千股、5千股和1万股[1] - 每手价值指引下限由现行的2千元减半至1千元[1] - 对于每手股数大于100股的股份，将增设5万元每手价值指引上限[1] - 此次咨询为期12周，将于2026年3月12日结束[1] 改革实施计划与影响范围 - 港交所预计，若实施相关建议，约有25%的股份需要调整每手股数[1] - 改革将分阶段实施以确保市场顺利过渡[1] - 第一阶段：新上市股份须选择标准化每手股数并遵守新价值指引，现有股份须遵守修订后的每手价值指引[1] - 第二阶段：现有股份将在过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用一种标准化每手股数[1] - 交易所将于稍后公布过渡安排的细节[1] 改革目标与市场意义 - 每手价值指引旨在防止因每手价值过低导致“负价值交易”（交易执行成本超过交易价值），同时避免因每手价值过高阻碍投资者参与[2] - 标准化每手股数旨在为不同价格区间的股份提供选择，并减少产生碎股[2] - 交易所正研究优化碎股交易机制，以在改革后提升交易效率[2] - 香港交易所市场主管表示，建议旨在简化交易运作，吸引更多投资者参与，同时兼顾香港金融市场的需要和特点[2] - 将每手股数种类从超过40种减至8种，有助于精简交易及营运程序，为发行人保留灵活性，并支持逐步迈向统一每手股数的长远目标[2] 业界观点与预期效果 - 香港特区立法会金融服务界议员指出，优化每手买卖单位是业界争取多年的举措，相信对上市公司及投资者均是正面[2] - 拆细每手股数能够令更多中小型券商及零售投资者参与市场[2] - 此举有望进一步提升券商及市场竞争力，提高整体市场流动性[2] - 德勤中国华南区主管合伙人表示，收窄股票每手股数有助提振市场气氛，可以增强股份流动性及香港市场竞争力，更好与国际市场接轨[2] - 新安排被形容为“双刃剑”，关键在于确保流动性，公司需要平衡散户与机构投资者的比例[2]

港交所每手买卖单位改革咨询 - 香港交易所于12月18日刊发咨询文件，就优化证券市场每手买卖单位框架的建议咨询市场意见，咨询为期12周，将于2026年3月12日结束 [1] - 改革旨在提升交易、结算及交收效率，并通过降低每手价值门槛支持更多散户投资者参与香港股票市场 [1] 改革核心内容：简化与标准化 - 拟将目前超过40种的每手买卖单位种类大幅减少至8种标准化选项，分别是：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [2] - 改革后，预计约25%的发行人须调整其每手股数 [3] - 标准化旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时降低对发行人的影响及减少产生碎股 [3] 当前市场状况与改革必要性 - 当前港股市场的每手买卖单位多达43个，每手从10股到10万股不等 [2] - 其中每手2000股的公司数量最多，达到666家，占比达24.9%；每手1000股的公司数量也达到493家，占比18.5% [2] - 香港交易所市场主管表示，当前手数单位比较复杂，简化有助于精简交易及营运程序，并为发行人保留灵活性 [2] 每手价值指引的调整 - 每手价值的指引下限将由现在的2000港元减半至1000港元，主要因交易执行成本已有所降低 [4] - 对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设50000港元的每手价值指引上限，以防止投资者因门槛过高而难以参与 [4] - 目前共有19家公司的每手价值超过5万港元，其中16家公司的每手股数超过100股，这些公司后续可能需要对每手股数做出调整 [4] 分阶段实施计划 - 新的每手买卖单位框架将分阶段实施，以确保市场能顺利过渡 [4] - 第一阶段：新发行人上市时须选择标准化的每手股数及遵守每手价值的指引，现有发行人则须遵守修订后的每手价值指引 [4] - 第二阶段：现有发行人将在过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用一种标准化的每手股数 [5] - 改革配合无纸证券市场的实施时间，可避免发行人在更改每手股数后需另行印制纸本股票，以便市场平稳过渡 [5] 配套优化措施 - 香港交易所正在研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，详情将适时公布 [5] - 香港交易所稍后将公布其他过渡安排的细节 [5]

港交所每手买卖单位改革咨询 - 香港交易所于12月18日刊发咨询文件，就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，咨询期12周，将于2026年3月12日结束 [1] - 改革旨在提升交易、结算及交收效率，并通过降低每手价值门槛支持更多散户投资者参与市场 [1] 现行机制与改革方案 - 当前港股市场每手买卖单位多达43种，从10股到10万股不等 [2] - 每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%；每手1000股的公司达493家，占比18.5% [2] - 改革拟将每手股数种类从超过40种减至8种标准化选项：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [2] - 预计约25%的发行人须调整其每手股数 [3] 每手价值指引调整 - 每手价值的指引下限将从2000港元减半至1000港元，以反映交易执行成本降低 [4] - 对于每手股数大于100股的发行人，将增设每手价值50000港元的指引上限 [4] - 目前有19家公司的每手价值超过5万港元，其中16家公司的每手股数超过100股 [4] - 增设上限可能降低部分高价股及高每手股数公司的买入门槛，例如表格中列出的腾讯控股(每手价值59,650港元)、宁德时代(每手价值50,600港元)等公司可能需要调整 [5] 实施安排与配套措施 - 新的框架将分阶段实施以确保市场平稳过渡 [5] - 第一阶段：新发行人上市时须选择标准化每手股数并遵守价值指引，现有发行人须遵守修订后的价值指引 [5] - 第二阶段：现有发行人将在过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用一种标准化每手股数 [6] - 改革将配合无纸证券市场实施时间，以避免发行人因更改每手股数而另行印制纸本股票 [6] - 香港交易所正在研究优化碎股交易机制，以在改革后提升交易效率 [6]

2025年香港IPO市场表现与数据 - 2025年香港新股市场迎来超过100家新上市公司，融资总额突破2700亿港元，集资额稳居全球首位 [1] - 年内包含全球规模最大的两宗IPO [1] - "A+H"上市模式募资总额超1360亿港元，占据全部募资总额的半壁江山，与2024年相比增加超220% [1] - "A+H"上市数量在2025年创下历史新高 [1] 市场结构与上市效率 - "A+H"上市平均时间为4至6个月，其中最快的一宗仅用了约3个月 [1] - 港交所目前正在处理的上市申请已超过310宗，创下历史新高 [1] - 截至2025年12月中旬，2025年内的上市成功率约为35% [3] - 投资者结构正从"外资主导"转向"内外资双轮驱动"，受国际资本持续涌入与南下资金加速流入推动 [2] 市场驱动因素与机构展望 - 恒生综指自年初以来整体表现亮眼，涨幅超30% [1] - 华泰证券分析认为，2026年港股市场的IPO融资可能仍将较为活跃，主因项目储备丰富及二级市场表现指引 [1] - 毕马威预计2026年将是高科技企业上市的关键一年 [2] - 港交所集团行政总裁指出两大核心驱动力：全球资本寻求多元化配置使香港率先受益；中国经济增长模式向高附加值、创新型产业驱动转变吸引资本流入 [3] 港交所未来战略方向 - 港交所认为，与内地市场的互联互通是其相比其他国际交易所的最大优势，未来将持续优化这一机制 [4] - 未来十年将推动亚洲其他市场与中国机遇的互联互通，打造具有全球吸引力的"区域流动性池" [4] - 将吸引更多国际公司尤其是亚洲其他地区的公司来港上市，使香港成为全球投资者分享亚洲增长机遇的理想市场 [4] - 今年以来赴港上市的内地企业愈发国际化，半数公司有相当比例收入来自境外，同时已迎来来自印尼、哈萨克斯坦、新加坡等多国的企业上市 [4] 上市过程的关键约束 - 企业最终能否上市至少受三方约束：港交所、投行、律所等各参与方的处理产能存在上限；审核、聆讯与回复的具体进度；最关键的是能否吸引足够数量的投资者认购 [3] - 市场环节完全由市场决定，可能导致上市推迟或取消 [3] - 华泰证券提醒，"排队数量不等于上市数量"是一个市场现实 [3]

香港交易所拟优化每手买卖单位框架 - 香港交易所于12月18日刊发咨询文件，就优化证券市场每手买卖单位框架的建议咨询市场意见，旨在提升交易、结算及交收效率，咨询为期12周，将于2026年3月12日结束 [1] 改革核心内容：简化与标准化 - 建议将适用证券（包括股票及房地产信托基金）的每手股数种类从目前超过40种整合为8种标准选项，分别是：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [2] - 改革旨在简化交易运作，提升二级市场营运效率，并为发行人保留灵活性，支持逐步迈向统一每手股数的长远目标 [2] 当前市场状况与改革影响 - 目前港股市场的每手买卖单位多达43个，每手从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达到666家，占比24.9%，每手1000股的公司有493家，占比18.5% [2] - 若实施相关建议，预计约25%的发行人须调整其每手股数 [3] 设置每手价值指引以优化参与门槛 - 香港交易所拟设置每手价值的指引下限和上限，以防止“负价值交易”并避免投资者因门槛过高而难以参与 [4] - 每手价值的指引下限将由现在的2000港元减半至1000港元，对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设50000港元的每手价值指引上限 [4] - 增设上限可能降低部分高价股的参与门槛，目前共有19家公司的每手价值超过5万港元，其中16家公司的每手股数超过100股 [4] 高每手价值公司示例 - 根据数据，目前每手价值超过5万港元的公司包括：康方生物（每手价值116,900港元）、青岛啤酒股份（每手价值101,700港元）、首都金融控股（每手价值100,000港元）等 [5] 分阶段实施计划 - 新的每手买卖单位框架将分阶段实施，第一阶段要求新发行人上市时选择标准化每手股数并遵守每手价值指引，现有发行人则须遵守修订后的每手价值指引 [5] - 第二阶段，现有发行人将在过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用一种标准化的每手股数，改革将配合无纸证券市场的实施时间，以促进市场平稳过渡 [6] 配套优化措施 - 香港交易所正在研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，相关详情将适时公布 [6]

港交所每手买卖单位改革咨询 - 香港交易所于12月18日刊发咨询文件，就优化证券市场每手买卖单位框架的建议咨询市场意见，旨在提升交易、结算及交收效率，咨询为期12周，将于2026年3月12日结束 [1] - 改革旨在提升二级市场营运效率，并通过降低每手价值门槛，支持更多散户投资者参与香港股票市场 [2] 现行机制与改革方案 - 改革前，港股市场每手买卖单位多达43个，从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%，每手1000股的公司达493家，占比18.5% [4] - 香港交易所拟将目前超过40种买卖单位种类减少至8种标准化选项，分别是：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [4] - 标准化的每手股数旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时降低对发行人的影响及减少产生碎股，预计约25%的发行人须调整其每手股数 [5] 每手价值指引调整 - 每手价值的指引下限将由现行的2000港元减半至1000港元，以反映交易执行成本已有所降低 [7] - 对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设每手价值50000港元的指引上限，以防止因每手价值过高导致投资者难以参与 [7] - 增设每手价值指引上限有望降低部分高价股的买入门槛，目前共有19家公司的每手价值超过5万港元，其中16家公司的每手股数超过100股 [8] 受影响的上市公司示例 - 根据数据，目前每手价值超过5万港元的公司包括：首都金融控股（每手10,000股，收盘价10港元，每手价值100,000港元）、青岛啤酒股份（每手2,000股，收盘价50.85港元，每手价值101,700港元）、康方生物（每手1,000股，收盘价116.9港元，每手价值116,900港元）等 [9] 实施路径与配套措施 - 新的每手买卖单位框架将分阶段实施，第一阶段要求新发行人上市时选择标准化每手股数并遵守每手价值指引，现有发行人须遵守修订后的每手价值指引 [10] - 第二阶段，现有发行人将在过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用一种标准化的每手股数，改革配合无纸证券市场实施时间，以避免发行人因更改每手股数而需另行印制纸本股票 [10] - 香港交易所正在研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，详情将适时公布 [10]

核心观点 - 香港交易所建议优化每手买卖单位框架，旨在提升市场效率和参与度，核心调整包括简化每手股数标准、调整每手价值指引上下限，并配套研究优化碎股交易机制 [1][3][7][12] 调整标准化每手股数 - 每手股数标准由目前的40多种简化为8种，分别为每手1股、50股、100股、500股、1,000股、2,000股、5,000股和10,000股 [1][8] - 标准化的每手股数旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时减低对发行人的影响及减少产生碎股 [1][8] - 若实施相关建议，预计约25%的发行人须调整其每手股数 [1][9] 调整每手价值指引 - 每手价值的指引下限将由现在的2,000港元减半至1,000港元 [1][10] - 对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设50,000港元的每手价值指引上限 [2][11] - 每手价值的指引旨在确保不会因为每手价值过低而导致“负价值交易”（即交易执行成本超过交易价值），亦不会因为每手价值过高导致投资者难以参与 [2][11] 政策影响与目标 - 港交所表示，目前业界没有任何定论或数据能够证明每手交易单位的设定与日均成交额或总成交额之间存在直接关联 [4][13] - 政策核心目标是构建一套能促进市场各方参与的每手交易单位制度，避免过高的每手门槛成为散户参与市场投资的障碍 [4][14] - 若此次调整推行，结合其他市场结构改革举措（如降低交易成本、提升市场准入便利性），有望吸引更多投资者回流，为市场注入更多流动性 [4][14] 对市场波动与分化的看法 - 港交所调研分析显示，每手交易单位的大小并不是造成市场波动或个股分化的直接诱因 [4][14] - 从普遍规律来看，小盘股的波动率本身就天然高于大盘蓝筹股 [5][14] 对券商运营成本与协调 - 顺利推行“每手1股”等小额交易单位且避免“负价值交易”，需要券商佣金结构和相关税费结构两方面的配合 [6][14] - 港交所已在费率优化方面持续发力，过去几年已取消了最低固定交收费，全面转向从价计费模式 [6][15] - 未来只有当港交所之外的其他市场参与方也能实现类似的计费调整，才具备足够条件正式推行单一每手交易单位制度 [6][15] 方案咨询与后续安排 - 方案咨询为期12周，将于2026年3月12日结束 [3][12] - 香港交易所正研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，详情将适时公布 [3][12]

港交所优化每手买卖单位框架 - 港交所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，建议将每手股数设为8种标准 [1] - 建议的8种每手股数分别为1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和1万股 [1] - 若实施相关建议，预计约25%的发行人须要调整其每手股数 [1] 市场影响与行业观点 - 德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，相信港交所在正式咨询前已进行非正式市场沟通，发行人调整并不困难，市场有不少服务提供者可提供协助 [1] - 新建议可以降低散户的参与门槛，提高股份流动性，从而提振市场气氛和竞争力 [1]

本报讯 （记者毛艺融）12月18日，香港交易所刊发咨询文件，就优化香港证券市场每手买卖单位框架 的建议咨询市场意见，以提升交易、结算及交收效率。咨询为期12周，将于2026年3月12日结束。 香港交易所表示，已全面检视现行的每手交易机制，并就简化每手买卖单位框架咨询市场意见。适用证 券（包括股票及房地产信托基金）的每手股数将整合为8种标准选项；此外，每手价值的指引下限将显 著下调，并将增设每手价值的指引上限。 香港交易所市场主管余学勤表示："建议旨在简化交易运作，吸引更多投资者参与买卖，同时兼顾香港 金融市场的需要和特点。将每手股数的种类从目前超过40种减至8种，既有助精简交易及营运程序，又 能为发行人保留灵活性，并支持我们逐步迈向统一每手股数的长远目标。" 主要建议包括：标准化每手股数有8种每手股数可供发行人选择：1股、50股、100股、500股、1000股、 2000股、5000股和10000股。 标准化的每手股数旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时减少对发行人的影响及减少产生碎股。 若实施相关建议，预计约25%的发行人须调整其每手股数。每手价值的指引下限和上限每手价值的指引 确保不会因为每手价值过低 ...

香港新股市场前景与预测 - 德勤资本市场服务部估计，香港2025年将迎来至少160只新股，集资规模至少3000亿港元 [1] - 预计2025年至少有7只集资规模超过100亿港元的新股登场 [1] - 2024年香港预计完成114只新股上市，融资约2863亿港元，新股宗数同比增长约63%，融资金额跃升两倍多 [1] 推动香港新股市场的主要因素 - 宏观因素包括美国减息和购买国债、中国企业的出海策略、内需政策 [1] - 产业政策因素包括对硬科技和新质生产力产业的支持 [1] - 市场改革因素包括香港资本市场改革，这些因素将吸引巨额新股及来自不同行业、地区的上市候选企业 [1] 全球主要交易所融资排名预测 - 按集资额计，预计2025年香港仍能稳守全球前三甲 [1] - 尽管2025年美国可能会有超大型航天公司以及房贷公司上市 [1] - 2024年香港交易所预计以新股融资总额位居全球榜首，纳斯达克位列第二（175只新股集资2052亿港元），印度国家证券交易所位居第三（222只新股共筹1682亿港元） [1]