中广核矿业(01164)再涨超9%，截至发稿，涨9.21%，报4.98港元，成交额2.4亿港元。 国联民生（601456）证券发布研报称，展望2026年，铀价上行、增产预期叠加定价机制改善，中广核矿 业业绩有望加速释放。据公司新销售框架协议，预计2026-2028年包销量为1438/1617/1598tU，同比增速 +8.7%/+12.4%/-1.2%，增长主要来自奥公司矿山产量释放。此外，新销售框架协议将定价公式的基准价 格从61.78上调至94.22美元/磅U3O8，年度递增系数由3.5%上调至4.1%，现货价占比由60%上调至 70%，公司业绩弹性进一步增强，未来有望持续受益铀价上涨。 消息面上，智通财经1月27日从中国广核（003816）集团获悉，"十四五"期间，中广核共有16台核电机 组获得国家核准，新开工10台，建成投产4台。截至目前，其核电在运机组28台，在建机组20台，总装 机容量超5600万千瓦。据悉，中广核是中国最大、全球第二大核电运营商，除在运机组外，其核准在建 机组数量位列全球第一。 ...

国联民生证券发布研报称，展望2026年，铀价上行、增产预期叠加定价机制改善，中广核矿业业绩有望 加速释放。据公司新销售框架协议，预计2026-2028年包销量为1438/1617/1598tU，同比增速 +8.7%/+12.4%/-1.2%，增长主要来自奥公司矿山产量释放。此外，新销售框架协议将定价公式的基准价 格从61.78上调至94.22美元/磅U3O8，年度递增系数由3.5%上调至4.1%，现货价占比由60%上调至 70%，公司业绩弹性进一步增强，未来有望持续受益铀价上涨。 智通财经APP获悉，中广核矿业(01164)再涨超9%，截至发稿，涨9.21%，报4.98港元，成交额2.4亿港 元。 消息面上，智通财经1月27日从中国广核集团获悉，"十四五"期间，中广核共有16台核电机组获得国家 核准，新开工10台，建成投产4台。截至目前，其核电在运机组28台，在建机组20台，总装机容量超 5600万千瓦。据悉，中广核是中国最大、全球第二大核电运营商，除在运机组外，其核准在建机组数量 位列全球第一。 ...

行业动态与催化剂 - 实物天然铀信托SPUT提交初步简式招股书，计划在25个月内不定期发行最多20亿美元的可转让、不可赎回信托份额，其每年在现货市场的实物铀采购量将不超过900万磅 [1] - 国联民生证券研报指出，上述发行金额对应的采购量约占天然铀总需求的12.4%至15.9%，表明来自金融产品的二次需求正在持续增长 [1] - 天然铀的一次与二次需求正在加速释放，而在产矿山的提产速度不及预期，供给端刚性仍然存在，叠加地缘政治因素催化短期补库需求，铀价有望持续走强 [1] 公司股价表现 - 中广核矿业股价在交易时段内再次大幅上涨超过7%，截至发稿时，股价上涨7.44%，报收于4.62港元 [2] - 该股当日成交额达到2.29亿港元 [2] 投资观点与标的 - 铀矿开采及贸易类企业有望受益于铀价上涨 [1] - 国联民生证券在标的方面推荐中广核矿业 [1]

公司股价与交易动态 - 中广核矿业（01164）午后股价上涨8.84%，现报4.68港元，成交额达3.64亿港元 [1][5] 行业关键事件 - 实物天然铀信托SPUT于1月20日提交初步简式招股书，计划在25个月内不定期发行最多20亿美元的可转让、不可赎回信托份额 [1][5] - 该信托计划每年在现货市场的实物铀采购量不超过900万磅 [1][5] 券商研究与行业分析 - 国联民生证券研报指出，SPUT发行金额对应的采购量约占全球天然铀需求的12.4%至15.9%，表明二次需求持续增长 [2][6] - 天然铀的一次与二次需求正在加速释放，而在产矿山提产速度不及预期，供给呈现刚性，铀价有望持续走强 [2][6] - 铀矿开采及贸易企业有望受益于铀价上涨，该行推荐中广核矿业 [2][6]

港股市场异动个股 - 中铝国际盘中涨超2.4%，其控股子公司牵头的联合体中标山西兆丰新建39.4万吨/年电解铝项目（一期29.4万吨/年）[1] - 中广核矿业再涨超8.3%，消息源于实物天然铀信托SPUT提交招股书，拟发行最多20亿美元信托份额，并计划每年现货市场采购量不超过900万磅[1] - 中国圣牧盘中涨近6%，因现代牧业提出可能强制有条件现金要约，以收购中国圣牧全部已发行股份[1] - 怡俊集团控股再涨超18%，自12月初复牌累计涨幅近500%，控股股东在市场上出售2000股股份，公众持股比例恢复至25%[2] - 中国罕王涨超10%创历史新高，公司终止原黄金业务分拆计划，聚焦黄金业务并拟更名“罕王黄金国际有限公司”，同时进行高管任命[2] - 老铺黄金涨超7.3%，市场关注春节销售，在金价走高与涨价预期下，消费者购买意愿增强[2] - 长飞光纤光缆涨超15.4%，因G.652.D普通光纤在2025年第四季度出现显著价格上涨与供应紧张，部分大厂库存无法满足订单[3] - 南山铝业国际涨超2.6%，公司计划2026年启动年产25万吨电解铝项目建设，投资额4.37亿美元，并规划另外年产50万吨项目以提升产能[4] - 心动公司微涨0.43%，其手游《心动小镇》国际服下载量突破1000万，Steam平台同时在线人数稳步提升[4] 行业板块动态 - 石油股集体走高，中海油服涨4.19%、中海油涨4.28%、中石油涨3.68%、中石化涨2.54%，主要受伊朗、古巴地缘局势紧张影响，长期看地缘政治不确定性有望支撑油价[3] - 太阳能板块盘初大涨，晶科能源涨9.03%、阿特斯太阳能涨4.57%、Sunrun涨3.94%、第一太阳能涨1.03%，消息面与马斯克现身达沃斯论坛相关[5] - 白银概念股普涨，科尔黛伦矿业涨1.32%、赫克拉矿业涨1.66%、Endeavour Silver涨3.82%、First Majestic Silver涨5.04%、泛美白银涨4.5%，因现货白银价格首破100美元/盎司大关[5] - 美股锂矿概念股多数上涨，Sigma Lithium涨17.54%、智利矿业化工涨1.9%、Lithium Americas涨5.06%，Sigma Lithium表示已额外售出10万吨高纯度锂粉且矿山复工按计划推进[6] - 银行股股价走低，高盛跌3.75%、摩根大通跌1.95%、摩根士丹利跌2.21%、美国银行跌1.39%、花旗跌1.79%，因美国总统特朗普起诉摩根大通及其CEO[6] - 美股部分半导体股盘前走强，AMD涨2.35%、英伟达涨1.53%、台积电涨2.29%，消息称英伟达CEO黄仁勋再度来华[7] 美股重点公司 - EquipmentShare.com上市首日涨32.9%，IPO价格为24.5美元，该公司是全美最大且增长最快的设备租赁服务商之一[5] - Redwire涨4.51%，因马斯克在达沃斯表示，SpaceX希望今年通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，目标将进入太空成本降至每磅100美元以下[6] - 爱立信涨8.87%，公司2025财年第四季度调整后息税前利润(EBITA)达127亿瑞典克朗，同比增长24%，远超分析师预估的105亿瑞典克朗，调整后EBITA利润率提升至18.3%[7][8] - 英特尔大跌17.03%，公司CEO给出乏善可陈的业绩展望，并警告公司正受到制造问题的困扰[8]

公司股价表现 - 中广核矿业股价再涨超7%，截至发稿涨7.44%，报4.62港元，成交额2.29亿港元 [1] 行业核心催化剂 - 实物天然铀信托SPUT提交初步简式招股书，拟于25个月内不定期发行最多20亿美元的可转让、不可赎回信托份额 [1] - 该信托计划每年在现货市场实物铀采购量不超过900万磅 [1] - 发行金额对应的采购量约占天然铀需求的12.4%至15.9%，显示二次需求持续增长 [1] 行业供需与价格展望 - 天然铀一次、二次需求正在加速释放 [1] - 在产矿山提产速度不及预期，供给刚性仍然存在 [1] - 地缘政治因素催化短期补库需求 [1] - 基于以上因素，铀价有望持续走强 [1] 受益标的与推荐 - 铀矿开采及贸易企业有望受益于铀价上涨 [1] - 国联民生证券在研报中推荐中广核矿业 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：中广核矿业 (港股代码 1164) [3] * 行业：天然铀/核燃料行业 [2] 公司基本情况与业务模式 * 公司是中广核集团旗下负责海外天然铀开发、融资、投资和运营的综合管理平台 [3] * 业务模式为“投资加包销”，通过收购海外矿山并包销其产品来扩大资源 [2][3] * 公司持有哈萨克斯坦的四个生产矿山，并持有澳大利亚上市公司 Paladin Energy 约 2.6% 的股权 [2][5] 2025年经营概况与2026年中期业绩 * 2025年总产量达 2,699 吨，其中公司包销量约 1,300 吨 [2][4] * 2026年中期录得亏损 6,800 万港币，主要因贸易公司采用加权平均法记账，在市场价格快速上涨时导致账面财务亏损 2.3 亿港币 [2][8] * 亏损另一原因是执行2021-2025年签订的低价合同，采购成本（约72美元/磅）高于销售价格（约30美元/磅），导致每磅亏损14美元，上半年交付812吨（约200多万磅）产生显著亏损 [8] 生产计划与增长预期 * 包销量计划逐年增长：2026年预计增至 1,400 多吨，2027年达 1,600 多吨，2028年维持该水平 [6] * 增量来源：现有四个矿山恢复至100%产能利用率；哈萨克斯坦扎巴克矿逐步爬坡，预计2029年提升至 900 吨规模 [6] * 公司通过伦敦贸易公司积极参与全球现货贸易，每年贡献显著贸易量 [6] 新销售协议的影响 * 新三年期销售协议自2026年1月1日生效，基准价大幅提高至 94 美元/磅，并每年按 4.1% 递增 [2][7] * 新协议中 70% 的价格参照交付日现货价指数，价格弹性显著提升（旧合同基准价为 66 美元/磅，仅 40% 参照现货）[7] * 新协议极大增强了公司的盈利能力和市场竞争力 [2][7] 行业需求驱动因素 * **核电重启**：全球核电经历福岛事件后十年资本支出不足，现因双碳和能源安全问题重新受重视 [9] 预计到2030年，新增 63 个反应堆（总功率约 67 吉瓦）将并网，使天然铀需求每年增长 4-5% [10] * **AI发展**：AI算力需求依赖稳定能源，核能被视作中长期可行选择，直接驱动对天然铀的需求增长 [11] * **需求增长**：未来五年天然铀需求预计增加约 20%，从目前每年 7 至 7.5 万吨增至 2030 年的 8.4 至 9 万吨 [12] 行业供应与挑战 * **供应短缺**：过去十年资本支出不足，现有产能仅约 6.8 万至 7 万吨/年，仅能满足当前需求 [13] * **新项目延迟**：新矿山项目如加拿大 Denison 的 Wild River 矿和 Negishi Energy 的 Arrow 矿预计 2030 年后才能投产，且需 8 至 12 年爬坡期才能达产 [15] * **长期挑战**：新矿山储备不足，从勘探绿地项目到建成投产通常需要 15 至 18 年，面临技术和环境挑战 [16] 铀价市场动态 * **价格波动**：2024年4月因制裁预期，铀价从 50 美元飙升至 107 美元/磅，后因制裁推迟等因素，2025年第一季度回落至 63 美元 [19] * **长贸与现货差异**：2025年现货价多数时间低于 70 美元，下半年最高冲至 83 美元；而长贸价格指数粘性强，从9月起稳步上涨，12月底收盘达 86.5 美元，反映长期需求旺盛 [20] * **金融化影响**：金融机构如 Sprott Physical Uranium Trust (SPUT) 通过信托基金介入，收购天然铀并提供流动性，推动价格上涨 [22] 其他重要信息 * **融资计划**：公司于2026年1月20日提交了新的招股书申请，为一个 25 个月时间、20 亿美元 的运营型融资计划，以便更灵活地进行融资和增发 [23] * **成本与税率**：2025年上半年现金成本约为 26 至 27 美元/磅，较2024年的 24 美元增长 13% [27] 公司在哈萨克斯坦的矿区平均税率约为 7%，低于部分竞争对手的 18% [26] * **硫酸供应**：到2027年硫酸供应问题不大，但2026年仍有挑战，公司预计能守住 1,400 吨包销量目标 [24] * **资产注入**：湖山铀矿注入计划正在推进，但预计在2026至2027年实现较为困难 [28] * **销售模式**：新销售模式调整（如从 4,060 调整到 3,070）参照市场指数，旨在释放业绩，保护小股东权益，不存在向集团转移利润的问题 [29]

港股黄金股盘初走强，截至发稿，灵宝黄金涨超6%，大唐黄金涨超10%，中国黄金国际、山东黄金等 跟涨。 本文源自：金融界AI电报 ...

核电板块市场表现 - 核电股在早盘交易时段出现集体上扬行情 [1][3] - 中核国际股价上涨6.68%，报6.87港元，涨幅居前 [1][3] - 中广核矿业股价上涨3.40%，报3.95港元 [1][3] - 中广核电力股价上涨1.62%，报3.13港元 [1][3] - 上海电气股价上涨1.56%，报4.55港元 [1][3] - 中广核新能源股价上涨1.15%，报2.64港元 [1][3] 相关上市公司 - 报道涉及五家港股上市的核电产业链公司，包括中核国际、中广核矿业、中广核电力、上海电气和中广核新能源 [1][3]

核电行业市场表现 - 核电股集体上扬，多只股票出现显著上涨 [1] - 中核国际股价上涨7.14%，报6.9港元 [1] - 中广核矿业股价上涨3.93%，报3.97港元 [1] - 中广核新能源股价上涨2.3%，报2.67港元 [1] - 上海电气股价上涨2.01%，报4.57港元 [1] - 中广核电力股价上涨1.62%，报3.13港元 [1]