文章核心观点 新华保险2024年归母净利润同比大增201.1%，为五家A股上市险企中利润增幅最大公司，主要因投资业绩同比增长，2025年公司将推进分红险转型并平衡短期波动与长期战略协同 [1] 投资业绩 - 2024年总投资收益796.87亿元，同比增长251.6%；综合投资收益1149.61亿元，同比增长252.5% [4] - 总投资收益率5.8%，较上年同期增长4个百分点；综合投资收益率8.5%，较上年同期增长5.9个百分点 [4] - 高股息OCI类权益工具投资由年初53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6% [5] - 2024年与中国人寿共同发起设立500亿元鸿鹄志远基金，年末净资产527.16亿元，公司按50%持股比例享有263.58亿元净资产份额，基金2024年营业收入12.61亿元，净利润9.17亿元 [6] 核心指标 - 2024年内含价值增至2584.48亿元，为近五年最高 [2] - 2024年新业务价值62.53亿元，同比大增106.78% [2] 负债端业务 - 2024年原保险保费收入1705.11亿元，同比增长2.8%，长期险首年期交保费272.20亿元，同比增长15.6%，十年期及以上期交保费34.43亿元，同比增长19.2%，续期保费1279.25亿元，同比增长5.5% [7] - 个险渠道保费收入1159.70亿元，同比增长0.3%，长期险首年期交保费132.35亿元，同比增长19.7%，个险代理人规模人力13.64万人，月均绩优人力1.55万人，同比增长4%，月均绩优率10.9%，同比提升2.3个百分点，月均人均综合产能0.81万元，同比增长41% [7] - 银保渠道保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，长期险首年期交保费138.73亿元，同比增长11.5%，续期保费267.55亿元，同比增长42.8% [7] 2025年规划 - 靠战略定力和灵活战术配置实现目标，从延长考核周期和加强资产负债联动两方面平衡短期波动与长期战略协同 [5] - 通过“三个平衡”策略降低利差损风险，重点推动分红险转型，规划组合拳改善业务结构 [8] - 加强销售队伍技能培训和转变，一季度为提高分红险内外勤技能水平做准备，二季度加大分红险销售 [9]

文章核心观点 新华保险2024年在医康养领域全面爆发，2025年将秉承国企社会责任担当，践行以客户为中心的健康理念，坚持高品质定位，做大做优服务端的康养生态，打造核心竞争力 [1][2] 2024年医康养领域发展情况 机构养老 - 在全国16个城市部署21个社区，发展势头持续，社区定位高品质、城心型且与医养结合，获客户和代理人好评 [1] 旅居养老 - 在全国布局11个高品质旅居养老项目，深受客户欢迎 [1] 居家养老 - 推出“新华安”品牌，围绕健康管理等服务在全国十几个城市落地，提升客户体验和增强公司核心竞争力 [1] 2025年发展思路及举措 养老方面 - 构建全国性乃至覆盖海外的养联体生态布局，满足多层次、差异化客户的康养生态需求 [2] - 拓展康养旅居产品线，增加优质康养项目布局，与国际一流、国内领先的康养社区运营方合作开发优质项目 [2] - 按精品化、健康化、国际化理念丰富海内外旅居项目产品线 [2] - 探索构建高品质的护理服务产品线，实现居家养老服务与机构养老、社区养老的连接 [2] 医疗健康方面 - 探索大健康板块升级路径，迭代日趋健全的医疗和健康服务 [2] - 与美、英、德、日等有优质海外医疗资源的第三方机构合作，完善海外就医服务体系 [2] - 推动医疗与医药健康管理融合，构建购药网络和健康监测网络，为客户提供医疗健康服务 [2][3]

文章核心观点 新华保险副总裁秦泓波表示公司围绕金融“五篇大文章”总体要求，从四个方面落实投资策略具体要求 [1] 分组1：战略产业趋势角度发力 - 结合国家政策和行业趋势，立足保险资金运用规律，建立中长期投资发展规划和具体策略 [1] - 加大对实体经济，特别是战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施领域的投资力度 [1] - 构建与战略资产配置相匹配的新型投资团队和投资管理模式 [1] 分组2：服务国家战略与团队投研能力建设协同配合 - 投研团队以国家重大经济产业政策为导向，聚焦创新驱动、产业升级、服务绿色发展等方面 [1] - 拓宽覆盖面，紧跟前沿科技，加强对国家战略重点行业公司的深度研究 [1] 分组3：权益投资品种多元化和投资方式丰富 - 不同新兴产业处在不同生命周期，所需投资方式有显著差异 [2] - 保险资金通过股权、债券、金融产品等多种金融工具为实体经济提供支持 [2] - 实现多元化投资，达成服务国家战略和获得较好投资收益双重目标 [2] 分组4：强调风险管理 - 在投资的安全性、流动性、收益性方面求得平衡 [2] - 加强投资风险管理能力建设，保持资产负债端平衡和偿付能力、财务的稳健性 [2] - 加强风险资本的计量和计提，进行投资组合压力测试和情景分析 [2]

文章核心观点 新华保险在2024年业绩发布会上就业绩表现、战略规划、投资策略等进行回应，公司在低利率环境下重点加大分红型产品转型，结合战略战术缩短资产负债久期缺口，并规划2025年推动投资板块做大做强 [1][2][4][7] 产品转型 - 低利率市场环境下险企面临利差损风险，新华保险践行大保险观满足客户财富增值需求，依据保险业新“国十条”指明的方向进行产品设计 [2] - 具体措施包括推出不同期限和功能的寿险、年金、两全保险，加大分红型产品转型并搭配万能险形成保障组合，加强个人养老金业务发展 [2] - 公司围绕销售力、产品力、服务力加强核心竞争力，通过坚持发展基调、建立定价管理机制、加强产品供给、做好资产负债管理控制风险并加大发展力度 [3] 投资情况 - 2024年新华保险投资动作频繁，举牌上市公司并与中国人寿发起设立500亿元私募证券投资基金，投资规模达16293.61亿元，总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%，投资收益推动净利润同比增加201.1% [4] - 公司资产配置着眼长远保持战略定力，结合阶段性变化制定战术并动态调整，以缩短资产负债久期缺口 [5] - 未来坚持长期与价值投资，通过延长考核周期和加强资产负债联动平衡短期波动与长期价值投资关系 [6] 2025年发展规划 - 树立践行大保险观，做优做强金融文章，发挥资金优势参与研发经济，扩大服务供给，优化布局，做强投资板块，巩固资产端核心竞争力 [7] - 实施创新发展战略，深化体制机制改革，传承创新文化，强化金融科技赋能，探索新技术与经营管理融合模式 [7] - 持续深化改革转型，树立现代营销理念，提供全方位服务，搭建服务生态，完善医康养系统，优化业务结构，加强资产负债联动 [7] - 公司要做耐心资本担当者，聚焦价值与长期投资，服务实体经济和资本市场，发展财富管理业务，防范利差损风险，实现资产负债相融互助 [8]

上市险企分红情况 - 五大上市险企2024年合计分红907.89亿元 同比增长20.21% [2] - 中国平安分红总额最高 全年股息每股2.55元 现金分红总额461.74亿元 占归母净利润比例36.5% 连续13年增长 [2] - 中国平安过去10年累计分红3404.51亿元 过去5年现金分红年复合增长率4.3% [2] 各公司分红方案 - 新华保险2024年合计分红78.93亿元 占归母净利润比例超30% 总额同比增加近200% [3] - 中国人寿2024年分红总额183.72亿元 同比增长51.14% 占归母净利润比例17.2% [3] - 新华保险AH股股价受分红方案提振表现良好 多家券商认为其分红超出预期 [3] 政策环境与行业影响 - 2023年12月证监会发布新规 健全上市公司常态化分红机制 鼓励增加现金分红频次 [3] - 新规要求公司在章程中明确分红政策 对低分红公司强化披露要求 [4] - 持续稳定分红被视为上市公司经营稳健信号 有助于抑制题材炒作 引导投资者关注企业盈利能力 [4] 业绩驱动因素 - 2024年资本市场回暖带动险企投资收益增长 叠加保险业务结构优化 推动净利润大幅提升 [2]

文章核心观点 新华保险董事长杨玉成在2024年度业绩发布会上谈及2025年工作重点和举措，强调未来谋划十五五战略发展规划纲要，全力打造中国一流以保险业务为核心的金融服务集团 [1] 2025年工作重点和举措 树立践行大保险观 - 持续做优做强金融五篇大文章，发挥保险资金优势，深度参与研发经济发展 [1] - 扩大保险服务供给，优化区域发展布局，做强做优投资板块，打造行业领先 [1] 实施创新发展战略 - 继续深化体制机制改革的创新，在制度创新、管理优化、组织升级等多维度同步发力 [1] - 传承创新企业文化，强化金融科技赋能，加强数字化建设 [1] 持续深化改革转型 - 树立现代营销新理念，为客户提供立体式、全方位、全生命周期服务，提升服务吸引力 [1] - 搭建服务生态，完善医康养生态系统建设，优化产品与业务结构 [1]

文章核心观点 - 新华保险2024年业绩亮丽，多项指标创新高，但综合收益总额未扭正，资产减值风险仍存，公司需确保行稳致远 [1][2] 投资带动净利润强劲复苏 - 2024年保险服务业绩124.67亿元，同比增长8.6%；投资业绩从亏损59.61亿元逆转为盈利156.74亿元；税前利润飙升至281.41亿元，同比暴增410.3%；净利润达262.33亿元，同比增长201.0% [3] - 投资收益从-37.75亿元增至163.06亿元，公允价值变动损益从-61.24亿元大幅增至354.37亿元；综合投资收益率8.5%，总投资收益率5.8%，净投资收益率3.2% [3] - 股票市场反弹，权益类资产收益提升；优化资产配置，高股息OCI类权益工具投资增幅达470.6%；设立私募证券投资基金，鸿鹄基金规模500亿元，2024年净利润9.17亿元 [5] 综合收益总额仍为负数 - 2024年综合收益总额为-44.77亿元，较上年-58.63亿元有所改善，但仍为负值 [7] - “可转损益的保险合同金融变动”项目数值高达582.66亿元，较2023年大幅增长，会计处理推高投资业绩，但实际盈利未转正 [7] 资产减值损失大幅增加，地产风险仍在消化中 - 2024年信用减值损失34.15亿元，同比增长超10倍；其他资产减值损失11.9亿元，系长期股权投资计提减值损失 [9] - 债权投资信用损失准备余额从4.75亿元增至29亿元，其他债权投资信用损失准备余额从15.7亿元增至25.11亿元 [9] - 万科业绩亏损，信用风险上升，新华保险持有的万科债权投资计划可能被计提减值准备；对联营企业中国金茂计提减值准备11.90亿元 [12] 业务结构显著优化，保费增速触底反弹 - 2024年原保险保费收入1705.11亿元，同比微增2.8%；长期险首年期交保费和十年期及以上期交保费分别同比增长15.6%和19.2%，续期保费增长5.5% [14][15] - 个险渠道保费收入1159.70亿元，同比增长0.3%，长期险首年期交保费132.35亿元，同比增长19.7%；银保渠道保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，长期险首年期交保费达历史新高 [16] - 2024年新业务价值62.53亿元，同比激增106.8%；首年保费口径下的新业务价值率为14.6%，较2023年提升7.9个百分点 [16] - 2025年前两月累计原保险保费收入达511.24亿元，同比激增29% [16] 其他情况 - 末期拟派发每股1.99元（含税），总计约62.08亿元；加上中期已派发的，全年合计派发78.93亿元，约占净利润的30.1% [17] - 高管团队深度调整，杨玉成接任董事长，龚兴峰出任总裁，三位总裁助理上任，新班底成型 [18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司负债端开门红高速增长，预计Q1 NBV增速有望超50%，全年有望实现双位数正增长；资产端权益配置比例高于同业，关注资本市场好转下的β行情 [4] 业绩简评 - 3月27日，公司披露2024年年报，归母净利润同比+201%、每股分红同比+198%、NBV增长107%、CSM较年初增长4.1% [1] 经营分析 利润与分红 - 2024年公司归母净利润同比+201%至262亿，其中Q4为55.5亿元（上年同期-8.3亿元）；归母净资产分别较年初、Q3末-8.4%、+5.7%；末期分红1.99元，全年分红2.53元，同比增长198%，分红比例达30.1%；CSM较年初+4.1% [2] NBV与EV增长 - 假设下调后（投资收益率4%、风险贴现率8.5%），NBV仍实现106.8%增长，首年保费同比-5.0%，margin提升7.9pct至14.6%；原保费口径，新单保费同比-4.6%，趸交压降33.2%，缴期结构大幅优化，长期险首年期交占首年保费比例提升12.6pct至70.1% [2] - 假设调整后EV增长3.2%，贡献分别为NBV（2.5%）、EV预期回报（6.6%）、运营偏差（1.9%）、投资偏差（8.1%）、运营假设变动（-0.9%）；经济假设变动致使EV折价12.1% [2] 渠道表现 - 个险渠道NBV增长37.2%，新单保费同比+13.7%，长险期缴同比+19.7%，margin提升4.6pct至27%；个险规模人力13.6万人，较年初减少1.9万/12%；月均绩优人力1.55万人，同比增长4%，月均绩优率10.9%，同比提升2.3pct；月均万C人力0.35万人，同比增长28%，月均万C人力占比2.5%，同比提升0.9pct；月均人均综合产能0.81万元，同比增长41% [3] - 银保渠道NBV增长516%，贡献提升至40%；主要由margin提升8.7pct至10.1%，趸交压降同比-34%致使新单同比-14%，期交占新单比例同比+13pct至56% [3] 投资收益 - 净投资收益率-0.2pct至3.2%；总投资收益率+4.0pct至5.8%；综合投资收益率+5.9pct至8.5%；投资资产较年初+21.1%，股票+基金占比提升至18.8%，其中股票占比+1.1pct至11.1%，基金占比-0.3pct至7.8%；OCI股票较24H1增长82%至306亿，占股票比例提升5.3pct至16.9% [4] 公司基本情况 |项目|12/23|12/24|12/25E|12/26E|12/27E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|71,547|132,555|114,180|120,495|127,517| |营业收入增长率|-33.78%|85.27%|-13.86%|5.53%|5.83%| |归母净利润(百万元)|8,712|26,229|16,121|17,905|18,775| |归母净利润增长率|-59.48%|201.07%|-38.54%|11.07%|4.86%| |新业务价值（百万元）|3,024|6,253|7,855|7,459|8,222| |新业务价值增长率|65.04%|106.78%|25.62%|-5.04%|10.22%| |每股收益(元)|2.79|8.41|5.17|5.74|6.02| |P/E（A股）|18.40|6.11|9.95|8.95|8.54| |每股内含价值（元）|80.29|82.84|91.26|100.06|109.60| |P/EV（A股）|0.64|0.62|0.56|0.51|0.47| |每股净资产（元）|33.68|30.85|30.07|29.73|29.88| |P/B（A股）|1.53|1.67|1.71|1.73|1.72|[7] 三张报表预测摘要 损益表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |保险服务收入|48,045|47,812|48,476|48,124|48,776| |利息收入|32,268|31,917|/|/|/| |投资收益|-3,775|-38|64,626|71,301|77,657| |公允价值变动损益|-6,124|-61|/|/|/| |汇兑损益|113|80|20|20|20| |营业收入|71,547|132,555|114,180|120,495|127,517| |保险服务费用|-33,252|-31,575|-33,560|-33,176|-33,643| |营业费用|-66,003|-104,338|-95,173|-99,389|-105,387| |营业利润|5,544|28,217|19,007|21,106|22,130| |税前利润|5,515|28,141|18,969|21,068|22,092| |所得税|3,201|-1,908|-2,845|-3,160|-3,314| |归属于母公司股东的净利润|8,712|26,229|16,121|17,905|18,775| |少数股东损益|4|4|2|3|3|[8] 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |定期存款|255,984|282,458|301,106|315,516|334,486| |长期股权投资|5,174|20,615|30,245|35,846|43,553| |存出资本保证金|1,784|1,803|1,807|1,830|1,854| |投资性房地产|9,383|9,118|9,055|8,961|8,807| |固定资产|15,979|15,821|15,651|15,330|15,015| |其他资产|/|/|1,114,953|1,362,482|1,492,616| |资产总计|/|/|1,403,257|1,692,297|1,850,480| |保险合同负债|/|/|1,146,497|1,366,090|1,499,694| |其他负债|151,668|229,938|256,944|278,418|301,823| |负债总计|/|/|1,298,165|1,596,028|1,756,638| |实收资本|3,120|3,120|3,120|3,120|3,120| |归属于母公司股东权益|105,067|96,240|93,809|92,770|93,222| |少数股东权益|25|29|33|37|42| |负债和所有者权益合计|/|/|1,403,257|1,692,297|1,850,480|[8] 主要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股收益|2.79|8.41|5.17|5.74|6.02| |每股净资产|33.68|30.85|30.07|29.73|29.88| |每股内含价值|80.29|82.84|91.26|100.06|109.60| |每股新业务价值|0.97|2.00|2.52|2.39|2.64| |P/E|18.40|6.11|9.95|8.95|8.54| |P/B|1.53|1.67|1.71|1.73|1.72| |P/EV|0.64|0.62|0.56|0.51|0.47| |净投资收益率|3.40%|3.20%|3.00%|2.80%|2.60%| |总投资收益率|1.80%|5.80%|4.00%|4.00%|4.00%| |净资产收益率|8.58%|26.06%|16.97%|19.19%|20.19%| |总资产收益率|0.67%|1.69%|0.91%|0.93%|0.91%| |净利润增长率|-59.48%|201.07%|-38.54%|11.07%|4.86%| |集团内含价值增长率|-1.98%|3.17%|10.17%|9.63%|9.54%| |新业务价值增长率|65.04%|106.78%|25.62%|-5.04%|10.22%| |核心偿付能力充足率|157.01%|124.07%|120.00%|120.00%|120.00%| |综合偿付能力充足率|278.43%|217.55%|210.00%|205.00%|200.00%| |调整后净资产|162,783|189,233|204,372|220,721|238,379| |有效业务价值|87,727|69,215|80,373|91,454|103,575| |内含价值|250,510|258,448|284,745|312,176|341,954| |一年新业务价值|3,024|6,253|7,855|7,459|8,222| |内含价值回报率|9.97%|10.07%|10.58%|10.14%|10.12%|[8] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|3|11|28|103| |增持|0|1|1|5|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.25|1.08|1.15|1.00|[9]

文章核心观点 - 2024年新华保险业绩创新高，投资端表现优异带动增长，但面临偿付能力、销售渠道和产品创新等挑战，2025年将坚持“稳中求进”推进改革转型 [2][3][14] 2024年年报整体业绩 - 原保险保费收入1705亿元，总资产达1.69万亿元，归母净利润262.29亿元，同比增加201.1%，三项指标均创历史新高 [2] 归母净利润大涨原因 - 公司发挥保险资金优势，优化资产配置，提升投资管理能力，适度增加公开市场股债投资，布局长期持有型底仓资产，实现良好投资收益 [3] - 2023年12月“券商老将”杨玉成出任董事长后公司改革，“强投资”是重要内容，2024年在做长、做宽、做深三个方向发力提升投资业绩 [3] 投资端表现 - 2024年投资组合综合投资收益率为8.5%，总投资收益率为5.8%，净投资收益率为3.2% [3] - 截至2024年12月31日，投资资产16293.61亿元，较2023年增长21.1%；股票、基金投资占比分别提升3.2、1.4个百分点；长期股权投资金额达302.45亿元，同比增长484.6% [4] - 联合中国人寿设立鸿鹄基金，初期规模500亿元，聚焦二级市场优质上市公司，支持资本市场稳定发展 [5] 核心业务表现 寿险业务整体情况 - 全年寿险原保险保费收入1705.11亿元，同比增长2.8%；一年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8%；首年保费口径下新业务价值率14.6%，较2023年提高7.9个百分点 [6] 业务结构 - 长期险首年期交保费占长期险首年保费比例为70.1%，较上年提升12.6个百分点；十年期及以上期交保费占比提升；续期保费占总保费比例为75.0% [7] - 传统险和分红险长期险首年保费占比合计96.5%，占比稳定 [8] 业务品质 - 个人寿险业务13个月继续率为95.7%，同比提升5.9个百分点；25个月继续率为86.2%，同比提升7.8个百分点；2024年退保率为1.9%，与上年持平 [8] 分渠道情况 - 个险渠道保费收入1159.70亿元，同比增长0.3%，长期险首年期交保费132.35亿元，同比增长19.7%；个险代理人规模人力13.64万人，月均绩优人力1.55万人，同比增长4%，月均绩优率10.9%，同比提升2.3个百分点；月均人均综合产能0.81万元，同比增长41% [10] - 银保渠道保费收入516.74亿元，同比增长8.1%，长期险首年期交保费达历史新高138.73亿元，同比增长11.5%；续期保费267.55亿元，同比增长42.8% [10] - 团险渠道保费收入28.67亿元，同比提升14.5%，长期险首年保费1.88亿元，同比增长56.7%；政策性健康保险业务保费收入9.49亿元，同比增长29.3% [10] 业绩可持续性分析 - 投资收益受资本市场波动影响大，投资与风险并存 [11] - 2024年投资收益增长远高于保费收入增长，总投资收益796.87亿元，相比2023年增长251.6%；原保险保费收入同比增长2.8%，续期保费占比升至75.0%，未来保险市场竞争加剧等因素或使销售端压力增大 [11][12] 偿付能力情况 - 2023 - 2024年核心偿付能力充足率从157.01%下降到124.07%；综合偿付能力充足率从278.43%下降到217.55%，虽资本增加但充足率下降 [13] - 2024年累计处理理赔案件480万件，赔付金额152亿元；日均赔付1.31万件，日均赔付金额4155万元 [13] 2025年发展规划 - 坚持“稳中求进”，深化“以客户为中心”的改革转型，提升高质量发展能级 [14] - 树立践行大保险观，做优做强“五篇大文章”，融入国家和地方经济社会发展大局 [14] - 实施创新发展战略，深化体制机制创新，强化金融科技赋能，探索新科技与经营管理融合新模式 [14] - 持续深化改革转型，树立现代营销新理念，搭建服务生态，优化产品与业务结构，加强资产负债联动 [14]

金融行业 基金 - 3月27日天弘、大成等多家公募机构旗下科创综指增强基金获批，科创综指覆盖科创板全部符合标准上市公司证券，与指数增强策略契合，可为投资者布局科技产业提供“利器” [1] - 招商证券2024年年报显示，其持股49%的博时基金2024年营业收入45.89亿元，微增46.63万元；净利润15.28亿元，增加1693.47万元，增幅1.12%；截至年底资产管理规模1.72万亿元，增长9.78%，公募基金管理规模1.09万亿元，增长14.99%，非货币公募基金管理规模6311亿元，增长18.71%，ETF规模突破1300亿元 [1] - 3月27日摩根基金和国融基金旗下债券基金提前结束募集，近期多家公募机构密集发布债基提前结募公告，业内认为债市调整后配置价值凸显、投资者需求增加和基金管理人把握建仓时机是重要原因 [2] 保险 - 截至3月27日晚间，A股五大上市险企2024年报披露完毕，共取得归母净利润3476亿元，较上年同期增长77.7%，投资收益贡献大，权益资产表现改善提供支撑；上市险企对2025年权益市场乐观，将增加权益配置，但2024年净投资收益率同比均下滑 [2] 证券 - 新元科技3月27日收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案，公司生产经营正常 [8] 股票市场 - 美股三大指数集体收跌，纳指跌0.53%，道指跌0.37%，标普500指数跌0.33%；三大美股指两连跌，通用汽车重挫超7%，福特汽车收跌近4%，芯片指数三连跌，英伟达和AMD均跌超2%，苹果反弹超1%，特斯拉盘中反弹超7%后回吐多数涨幅；欧洲汽车板块跌近1%，Stellantis跌超4% [9] - 中概指数逆市上涨超1%，阿里、京东涨超2%，“蔚小理”至少跌2% [10] 债券市场 - 十年期英债收益率创两个多月新高，十年期美债收益率创一个多月新高，两年期美债收益率回落 [11] 其他金融市场 - 美元指数跌落三周高位，日元创三周新低，离岸人民币盘中反弹超百点、收复7.27，比特币盘中跌近2000美元、失守8.6万美元关口后小幅转涨 [12] - 黄金盘中涨超1%，时隔一周又创历史新高，原油连创本月内新高，纽铜告别纪录高位，一度跌近3% [12] 汽车行业 论坛活动 - 2025中国电动汽车百人会论坛28日在北京举行，为期三天，主题为“夯实电动化、推进智能化、实现高质量发展”，将举行12场主题会议，关注智能网联新能源汽车新技术、新趋势，如电池新材料、充电新模式和产业新生态 [3] 供应链企业 - 新能源车企“价格战”传导深入，汽车供应链上下游企业面临价格与账期双重挤压，在“要收入”与“要回款”间艰难抉择，2024年年报显示应收账款规模增加、周期拉长，影响产业链资金安全 [3][4] 科技行业 存储芯片 - 近期存储芯片价格上涨，海外头部企业和国内企业纷纷提价，上涨速度高于预期，行业复苏信号强烈，需求端拉动明显，国内AI产业发展带来良机 [4] 半固态储能电池 - 3月27日广东首条半固态储能电池产线在珠海投产，全球首次量产314Ah大容量半固态电池产品，提升电池热失控起始温度，增强热稳定性和循环稳定性 [4] 低空旅游 - 3月26日国务院办公厅转发通知提出开发低空旅游项目，国内低空旅游项目持续增加，“City Fly”有望成为流行旅游业新模式 [5] 人形机器人 - 行星滚柱丝杠是人形机器人重要部件，价值量占比约20%，双林股份、五洲新春等多家上市公司已切入该业务，赛道尚属蓝海，随着人形机器人生产节奏明确，尺寸与性能平衡、成本低的丝杠产品有望获竞争优势 [5] 人工智能 - OpenAI与麻省理工学院研究发现，ChatGPT使用频率提高可能与孤独感增强、与他人交往时间减少有关，研究结果未经过同行评审 [6] 安卓系统 - 3月27日“谷歌将终止开源安卓”消息传开，手机厂商人士称短期影响有限，长远看对谷歌是险招，个人开发者认为损伤开源精神，压缩中小开发者和未合作厂商生存空间，谷歌未回应 [6][7] 网格交易系统 - 投资者反馈券商APP中ETF“T0”网格交易出现连续高买低卖亏损情况，券商经纪人曾将其作为揽客卖点，记者测试发现暗藏BUG [7] 零售行业 - 胖东来4月10日起在许昌及新乡地区超市门店、烟酒柜施行会员实名结账，已认证顾客可多种方式结账，特殊情况及未认证会员可通过“绿色通道”结算 [7] 锂业 - 天齐锂业2024年巨亏79亿元，是创始人蒋卫平将公司交予女儿蒋安琪的首个年度，业绩说明会上投资者关注“二代接班”问题 [8] 互联网行业 - 3月27日小米集团公关部总经理王化回应网传雷军商单报价，强调雷军愿为优质国产品牌打CALL，但无接商单计划，相关平台无权代接 [8]