小红书与美团达成战略合作 - 小红书与美团达成“红美计划”，首期开放美团买药行业线，美团平台商家可在小红书投放的广告笔记中挂链跳转至美团完成交易[1] - 这是继2025年5月淘宝天猫、京东与小红书合作后，首个加入的即时零售平台[1] - “快克”、“小葵花”、“芬必得”等成为该计划首批试水医药品牌[1] 合作模式与效果数据 - 合作模式为“种草直达”，用户可从小红书广告笔记详情页一键跳转至美团买药并享受即时配送上门[1] - 在冬季买药需求高峰期，该模式平均带动品牌在小红书站内的搜索量增长42%[1] - 通过一键跳转完成的交易，订单成本较行业均值下降超过33%[1] - 品牌在投放种草广告时搭配“种草直达”，其进店效率比单独投放任一工具提升76%[1] 美团即时零售服务能力 - 美团支持全国近3000个市区县旗的即时零售服务[1] - 美团平台上拥有全国超过25万家药店，其中超过1.5万家为24小时药店[1] “种草直达”产品发展概况 - “种草直达”于2025年9月正式上线，旨在补齐品牌种草过程中的“最后一公里”转化挑战[1] - 2025年双11期间，加入“种草直达”的品牌数量比618期间翻倍[2] - 借助该产品，天猫、京东等平台实现百万成交的商品超过1000个[2]

小红书与美团达成战略合作 - 小红书与美团达成“红美计划”，首期合作开放美团买药行业线，美团平台商家可在小红书投放的广告笔记中挂链跳转，实现“种草直达” [1][2] - 这是继2025年5月淘宝天猫、京东等电商平台与小红书签订“红猫计划”、“红京计划”后，首个即时零售平台加入此类合作 [1][2] 合作初期成效与数据 - 快克、小葵花、芬必得等成为“红美计划”首批试水医药品牌，在冬季买药需求高峰期，种草直达平均带动品牌在小红书站内搜索量增长42% [1][2] - 通过一键跳转美团买药完成交易，订单成本较行业均值下降超过33% [1][2] - 品牌在投放种草广告时搭配“种草直达”，其进店效率比单独投放任一工具提升76% [1][2] 合作方业务规模与产品发展 - 美团支持全国近3000个市区县旗的即时零售服务，平台上拥有超过25万家药店，其中超过1.5万家为24小时药店 [1][2] - 小红书于2025年9月正式上线“种草直达”功能，旨在补齐品牌种草过程中的“最后一公里”挑战 [1][2] - 2025年双11期间，加入种草直达的品牌数量比618期间翻倍，借助该功能，天猫、京东等平台实现百万成交的商品超过1000个 [1][2]

2026年中国互联网市场主题展望 - 人工智能将继续是2026年中国互联网市场的首要主题 [1] - 防守性的娱乐行业是紧随其后的第二主题 [1] - 具有长速发展前景的旅游行业是第三主题 [1] 近期行业数据与市场考量 - 市场已将近期消费者情绪及月度行业商品交易总额增长纳入考量 [1] - 中国内地9月季度GMV同比增长7.5% [1] - 10月GMV较去年同期增长4.9% [1] - 11月GMV较去年同期增长1.5% [1] 互联网行业首选公司 - 阿里巴巴-W(09988)及腾讯控股(00700)被列为互联网行业首选 [1] - 紧随其后的公司包括百度集团-SW(09888)、携程集团-S(09961)、网易-S(09999)、快手-W(01024)、腾讯音乐-SW(01698)、京东集团-SW(09618)、美团-W(03690)等 [1] 快速电商行业动态 - 行业关注点正从低平均订单价值订单转向高平均订单价值订单 [1] - 高平均订单价值订单在行业健康发展的情况下拥有更高的每单位经济 [1] 快手公司特定进展 - 快手影片生成模型“可灵AI”推出多款新产品 [1] - 其生成动作控制功能在12月下旬和1月至今，在海外市场广受欢迎 [1] - 预期快手第四季的业绩将符合预期 [1]

核心观点 - 富瑞重申人工智能是2026年中国互联网市场的首要主题，其次是防守性的娱乐行业和具有长速发展前景的旅游行业 [2][5] - 市场已考量近期消费者情绪及月度GMV增长，中国内地9月季度GMV同比增长7.5%，10月和11月分别同比增长4.9%和1.5% [2][5] 行业主题与趋势 - 2026年中国互联网市场三大主题排序为：人工智能、防守性娱乐、长速发展旅游 [2][5] - 快速电商行业关注点正从低平均订单价值订单转向高平均订单价值订单，因后者在行业健康发展下拥有更高的每单位经济 [2][5] 公司评级与表现 - 阿里巴巴-W和腾讯控股被列为互联网行业首选 [2][5] - 紧随其后的公司包括百度集团-SW、携程集团-S、网易-S、快手-W、腾讯音乐-SW、京东集团-SW、美团-W等 [2][5] - 快手影片生成模型“可灵AI”推出多款新产品，其生成动作控制功能在12月下旬和1月至今于海外市场广受欢迎，预期快手第四季业绩将符合预期 [2][5]

港股市场沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为友邦保险-R、华润啤酒-R和长城汽车-R，沽空比率分别为100.00%、93.73%和91.63% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为小米集团-W、阿里巴巴-W和腾讯控股，沽空金额分别为25.32亿元、24.93亿元和19.76亿元 [1] - 上一交易日沽空比率偏离值最高的三只股票为中国平安-R、香港交易所-R和友邦保险-R，偏离值分别为44.83%、44.09%和41.14% [1] 沽空比率排行榜单分析 - 在沽空比率前十的股票中，友邦保险-R的沽空比率达到100.00%，华润啤酒-R为93.73%，长城汽车-R为91.63% [2] - 沽空比率前十的股票中，多数为R类股份（人民币柜台），包括香港交易所-R、联想集团-R、中国平安-R、腾讯控股-R、中国移动-R和京东健康-R [2] - 复星国际是沽空比率前十中唯一的非R类股份，其沽空比率为60.39%，沽空金额为2340.04万元 [2] 沽空金额排行榜单分析 - 小米集团-W以25.32亿元的沽空金额位居市场第一，但其沽空比率相对较低，为31.09% [2] - 科技与互联网公司主导沽空金额前十，包括小米、阿里巴巴、腾讯、美团、快手、百度及地平线机器人，合计沽空金额超过110亿元 [2] - 联想集团和泡泡玛特在沽空金额前十中显示出较高的沽空比率，分别为54.50%和34.46% [2] 沽空偏离值排行榜单分析 - 中国平安-R、香港交易所-R和友邦保险-R的沽空比率显著高于其30天平均水平，偏离值均超过40% [2] - 偏离值前十的股票中，R类股份与普通股份并存，显示部分R类股份及如中国建材、华润燃气等传统行业公司沽空活动近期异常活跃 [2] - 贝壳-W以2.16亿元的沽空金额和47.74%的沽空比率，其偏离值达到21.74%，表明其近期沽空力度明显增强 [2]

南向资金整体流向 - 1月8日南向资金净流入前三名为小米集团-W、腾讯控股、建设银行，分别净流入10.70亿港元、8.63亿港元、6.99亿港元 [1] - 南向资金净流出前三名为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技，分别净流出62.89亿港元、28.80亿港元、12.89亿港元 [1] 个股资金净流入详情 - 小米集团-W为当日南向资金净流入榜首，金额达10.70亿港元，净流入比为16.36%，收盘价38.020港元，微跌0.37% [2] - 腾讯控股净流入8.63亿港元，净流入比7.49%，收盘价616.000港元，下跌1.36% [2] - 建设银行净流入6.99亿港元，净流入比高达41.06%，收盘价7.610港元，微跌0.13% [2] - 其他显著净流入个股包括中芯国际(5.64亿港元)、阿里巴巴-W(3.50亿港元)、晶泰控股(2.63亿港元)、联想集团(2.39亿港元)、石药集团(2.34亿港元)、汇丰控股(2.30亿港元)和中国石油化工股份(2.26亿港元) [2] 个股资金净流出详情 - 盈富基金遭遇大规模南向资金净流出，金额高达62.89亿港元，净流出比为-31.44%，收盘价26.320港元，下跌1.28% [2] - 恒生中国企业净流出28.80亿港元，净流出比-17.89%，收盘价92.480港元，下跌1.30% [2] - 南方恒生科技净流出12.89亿港元，净流出比-11.37%，收盘价5.555港元，下跌1.24% [2] - 其他显著净流出个股包括华虹半导体(-7.16亿港元)、中国移动(-6.66亿港元)、中国平安(-2.59亿港元)、协鑫科技(-2.33亿港元)、美团-W(-2.27亿港元)、信达生物(-2.10亿港元)和百济神州(-2.09亿港元) [2] 高净流入比个股 - 361度净流入比最高，达74.40%，净流入金额为891.17万港元，收盘价5.800港元，上涨0.17% [2][3] - BRILLIANCE CHI净流入比为64.04%，净流入3649.10万港元，收盘价4.100港元，微跌0.49% [2][3] - 秦港股份净流入比为61.05%，净流入84.66万港元，收盘价2.680港元，下跌1.11% [3] - 净流入比榜单前列的其他公司包括青岛银行(59.93%)、新华文轩(59.36%)、港华智慧能源(57.87%)、中国燃气(56.38%)、特海国际(55.61%)、郑州银行(54.99%)和保诚(53.15%) [3] 高净流出比个股 - 标智香港100净流出比达-100.00%，净流出1.82万港元，收盘价30.380港元，下跌1.75% [3] - 石四药集团净流出比为-68.86%，净流出1415.01万港元，收盘价3.050港元，上涨0.99% [3] - 德翔海运净流出比为-53.53%，净流出1002.04万港元，收盘价8.160港元，微跌0.49% [3] - 净流出比榜单前列的其他公司包括中联重科(-50.26%)、绿城中国(-47.37%)、德昌电机控股(-46.33%)、嘉里建设(-44.21%)、中海物业(-42.73%)、敏实集团(-42.39%)和恒安国际(-41.55%) [3]

市场表现与资金流向 - 1月12日恒生指数上涨1.44%，报收26608.48点 [1] - 当日南向资金通过港股通合计净买入73.06亿港元，其中沪市港股通净买入15.46亿港元，深市港股通净买入57.60亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为1474.94亿港元，沪市成交864.13亿港元，深市成交610.81亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 沪市港股通成交额前三为阿里巴巴-W（87.76亿港元）、腾讯控股（35.90亿港元）、小米集团-W（28.02亿港元） [1] - 深市港股通成交额前三为阿里巴巴-W（68.30亿港元）、腾讯控股（34.16亿港元）、美团-W（21.00亿港元） [2] - 其他成交活跃股包括中芯国际、晶泰控股、快手-W、金风科技、中国移动、地平线机器人-W、中国平安及南方恒生科技ETF等 [2] 南向资金重点净买入 - 腾讯控股在沪市及深市港股通合计获净买入约20.12亿港元，股价上涨1.96% [1][2] - 快手-W在深市及沪市港股通合计获净买入约22.45亿港元，股价大涨7.43% [2] - 小米集团-W在沪市及深市港股通合计获净买入约7.73亿港元，股价上涨2.43% [1][2] - 美团-W在深市港股通获净买入3.93亿港元，股价上涨6.60% [2] - 南方恒生科技ETF在深市港股通获净买入8.58亿港元，价格上涨3.14% [2] 南向资金重点净卖出 - 中国移动在沪市港股通遭净卖出10.30亿港元，股价微涨0.25% [1] - 中国平安在深市港股通遭净卖出3.42亿港元，股价下跌2.14% [2] - 美团-W在沪市港股通遭净卖出8.75亿港元 [2]

市场整体表现 - 1月12日恒生指数上涨1.44% [2] - 南向资金全天成交总额为1474.94亿港元，其中买入774.00亿港元，卖出700.94亿港元，合计净买入73.06亿港元 [2] - 港股通（深）成交610.81亿港元，净买入57.60亿港元；港股通（沪）成交864.13亿港元，净买入15.46亿港元 [2] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W是南向资金成交金额最高的个股，合计成交额达156.07亿港元 [2] - 腾讯控股、小米集团-W成交额紧随其后，分别为70.06亿港元和46.71亿港元 [2] - 快手-W、腾讯控股、小米集团-W等8只个股同时上榜港股通（深）和港股通（沪）成交活跃股 [3] 南向资金净买入个股 - 净买入金额最高的个股是快手-W，净买入额为22.45亿港元，该股收盘股价上涨7.43% [2] - 腾讯控股净买入额为20.12亿港元，收盘上涨1.96% [2][3] - 南方恒生科技净买入额为8.58亿港元，收盘上涨3.14% [2] - 小米集团-W净买入7.73亿港元，收盘上涨2.43% [3][4] - 阿里巴巴-W净买入2.04亿港元，收盘上涨5.32% [3][4] - 有3只个股获南向资金连续3天以上净买入，其中小米集团-W连续8天净买入合计63.26亿港元，腾讯控股连续4天净买入合计62.43亿港元，中芯国际连续3天净买入合计12.79亿港元 [3] 南向资金净卖出个股 - 净卖出金额最多的个股是中国移动，净卖出10.30亿港元，该股收盘股价上涨0.25% [2] - 美团-W遭净卖出4.82亿港元，收盘上涨6.60% [2][4] - 中国平安遭净卖出3.42亿港元，收盘下跌2.14% [2][4] - 有2只个股遭连续净卖出，中国移动合计净卖出44.80亿港元，美团-W合计净卖出10.76亿港元 [3]

A股市场整体表现 - 2026年1月12日，A股三大指数集体大涨，沪指涨1.09%收报4165.29点，创逾十年新高并实现日线17连阳，深证成指涨1.75%，创业板指涨1.82% [1] - 全市场上涨股票数量超过4100只，罕见超200只股票涨停，沪深京三市成交额达到36450亿元，较上一交易日大幅放量近5000亿元，创A股历史最大成交量 [1] - 市场牛市氛围热烈，中信建投指出当前市场处于牛市中的景气验证初期，概念主题表现活跃，前期落后板块补涨，继续看好跨年行情，行业主要围绕未来产业热点、AI和半导体、资源品涨价链展开 [3] AI产业链表现 - AI产业链掀涨停潮，大数据ETF华宝（516700）和信创ETF基金（562030）场内双双涨停报收 [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格暴力拉升7.85%，连续刷新上市新高，科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格大涨7.73%，收盘价亦创上市新高 [1] - AI应用爆发20CM涨停潮，创业板人工智能ETF成份股中蓝色光标、拓尔思、汉得信息等8股斩获20CM涨停 [5] - 创业板人工智能ETF（159363）单日放量成交超10亿元，资金净申购3.52亿份，当前价格报收1.127元，逼近除权前一日收盘价1.191元，或上演“填权大戏” [5] - 消息面上，AI应用迎来多重催化剂，包括机构看好“生成式引擎优化”（GEO）新赛道，以及马斯克预告将开源X平台推荐算法并升级Grok Code [6] - 招商证券研报表示，AI应用爆发在即，国内外AI应用商业化进展加速，期待2026年AI应用能逐步实现更好的收入兑现 [7] - 创业板人工智能指数开年以来累计上涨超12%，跑赢通信设备指数，该板块约六成仓位布局算力，约四成仓位布局AI应用 [7] 商业航天与通用航空板块表现 - 商业航天、卫星导航涨势如虹，通用航空ETF华宝（159231）场内大涨8.71%，刷新上市以来单日最大涨幅及收盘价格最高点 [1][3] - 通用航空ETF（159231）单日获资金净申购3600万份，其成份股中50只成份股有49只上涨 [3] - 航天卫星概念热门股上演涨停潮，华力创通、中科星图、天银机电三股20CM涨停，航天宏图、西部超导、航天环宇涨超10%，北斗星通、航天电子、中国卫星、海格通信携手10%涨停 [3] - 中邮证券研报指出，商业航天是以市场为主导的航天活动，2024年及2025年连续被写入《政府工作报告》，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元人民币 [4] - 美国目前在轨航天器数量全球占比达75.94%，中国约占9.43%，中国正推进“GW星座”、“千帆星座”等国家级星座计划，拟在未来十年内完成上万颗卫星部署 [4] - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖50只航空航天成份股，其中低空经济概念含量超88%，商业航天含量超65%，卫星导航概念超47% [4] 港股市场与互联网板块表现 - 港股AI全线爆发，港股互联网ETF（513770）场内价格大涨5.36% [2][8] - 港股互联网ETF（513770）此前5日持续吸金，合计获资金净流入5.72亿元 [8] - 行情热点围绕AI应用爆发和外卖反内卷展开，GEO概念股迈富时飙涨32%，狮腾控股涨24.34%，第四范式涨17.45%，美团-W全天大涨6.6% [10][11][12] - 互联网龙头企业凭借庞大用户基数与AI大模型技术储备，在AI商业化应用方面担纲主力军，例如阿里旗下千问App公测30天月活跃用户破4000万，快手可灵AI日均收入较2025年12月猛增102% [12] - 国金证券观点指出，AI应用板块爆发是产业拐点、资本催化、市场情绪与资金流向共振的结果，行业重心正从底层模型转向商业化落地 [12] - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等港股AI巨头，前十大权重股占比超78% [14]

沪港通与深港通南向资金整体成交概况 - 2026年1月12日，沪港通（南向）成交额前三名分别为阿里巴巴-W（87.76亿元）、腾讯控股（35.90亿元）和小米集团-W（28.02亿元）[1] - 同日，深港通（南向）成交额前三名分别为阿里巴巴-W（68.30亿元）、腾讯控股（34.16亿元）和美团-W（21.00亿元）[1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W成交额最高，达87.76亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为7451.44万元[2] - 腾讯控股成交额35.90亿元，获得显著净买入，净买入额达11.84亿元[2] - 美团-W成交额24.50亿元，但遭遇大幅净卖出，净卖出额为8.75亿元[2] - 中国移动成交额16.38亿元，净卖出额高达10.30亿元，是榜单中净卖出额最大的公司[2] - 快手-W成交额19.49亿元，获得9.48亿元的净买入[2] - 小米集团-W成交额28.02亿元，获得2.89亿元的净买入[2] - 中芯国际成交额24.27亿元，净卖出2187.50万元[2] - 晶泰控股成交额20.19亿元，净卖出5050.83万元[2] - 金风科技成交额18.82亿元，净买入6195.06万元[2] - 地平线机器人-W成交额14.40亿元，净买入1.79亿元[2] 深港通（南向）十大活跃成交公司资金流向分析 - 阿里巴巴-W成交额68.30亿元，获得2.78亿元的净买入[2] - 腾讯控股成交额34.16亿元，获得8.28亿元的净买入[2] - 美团-W成交额21.00亿元，获得3.93亿元的净买入[2] - 快手-W成交额19.90亿元，获得12.98亿元的净买入，是深港通榜单中净买入额最高的公司[2] - 小米集团-W成交额18.69亿元，获得4.84亿元的净买入[2] - 中芯国际成交额17.04亿元，净买入4521.87万元[2] - 中国平安成交额12.49亿元，净卖出3.42亿元[2] - 南方恒生科技ETF成交额8.85亿元，获得8.58亿元的净买入[2] - 晶泰控股成交额8.65亿元，净买入9255.58万元[2] - 金风科技成交额8.47亿元，净卖出8126.88万元[2] 重点公司跨市场资金流向汇总 - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交额达156.06亿元，但沪港通呈现净卖出，深港通呈现净买入，综合资金流向需合并计算[1][2] - 腾讯控股在两个市场合计成交额达70.06亿元，且均获得大幅净买入，沪港通净买入11.84亿元，深港通净买入8.28亿元，合计净买入超20亿元[1][2] - 美团-W在两个市场合计成交额达45.50亿元，沪港通净卖出8.75亿元，而深港通净买入3.93亿元，资金流向出现市场分化[1][2] - 小米集团-W在两个市场合计成交额达46.71亿元，且均获得净买入，沪港通净买入2.89亿元，深港通净买入4.84亿元[1][2] - 快手-W在两个市场合计成交额达39.39亿元，且均获得大幅净买入，沪港通净买入9.48亿元，深港通净买入12.98亿元，合计净买入超22亿元[2] - 中芯国际在两个市场合计成交额达41.31亿元，沪港通净卖出2187.50万元，深港通净买入4521.87万元[2]