外卖平台红包机制与商家经济影响 - 外卖红包分为平台补贴型和商家自发型两种 平台补贴型红包由平台出资 商家仍能获得原价收入 而商家自发型红包的成本由商家承担 直接减少其实际收入 [4] - 商家为适应平台优惠体系 普遍采取“高标价 大折扣”策略 例如一份线下售价10元的砂锅烩面 在平台上标价可能高达14.8元 但经过优惠后商家实际到手仅8元 [5] - 一个真实案例显示 一笔总金额101元的外卖订单 顾客使用各类优惠合计22.6元后支付79元 商家实际到手仅70.22元 相比线下销售少收入近10元 更极端的案例中 两瓶线下售价60元的啤酒通过外卖销售 商家实际收入比线下少16元 [4] 商家在外卖平台面临的成本结构 - 商家在平台需承担多项成本 包括约占订单实付费用15%的配送服务费 以及6%至8%的技术服务费（佣金）[5] - 许多商家感觉总体成本远高于平台佣金比例 原因在于他们将红包补贴 配送费减免等多项促销支出都计入了总成本 商家为消费者提供的促销优惠往往是平台佣金的数倍 [5] - 商家通过精细计算设置红包金额和使用门槛来平衡策略与成本 毛利较高的品类（如奶茶 小吃）更能通过“以量补利”承担红包成本 而毛利较低的品类则对大幅让利持谨慎态度 [5] 行业监管与平台政策动向 - 2025年8月 美团 饿了么等外卖平台相继发布声明 承诺规范促销行为 推动建立公平有序的行业秩序 [6] - 监管部门加强了对平台的约谈和指导 要求平台理性竞争 透明规则 [6] 行业生态的深层次矛盾与未来展望 - 外卖红包现象反映了数字平台经济的深层次矛盾 平台通过红包策略吸引用户形成流量优势 商家为获取流量被迫参与促销体系 消费者享受实惠 但这种模式若过度挤压商家利润 可能导致产品质量下降或商家退出市场 损害生态系统健康 [6] - 未来外卖平台红包策略可能向更精细化和透明化方向发展 平台需重新评估流量分配算法 降低对促销活动的过度依赖 并增加服务质量等维度的权重 [7] - 解决当前矛盾需要明确平台 商家和消费者之间的成本分担机制 避免将过重负担转嫁给任何一方 以实现生态共赢 [7]

沽空比率最高的股票 - 友邦保险-R、安踏体育-R、长城汽车-R上一交易日的沽空比率均达到100% [1] - 京东集团-SWR、华润啤酒-R的沽空比率也极高，分别为99.19%和98.28% [2] - 联想集团-R、新鸿基地产-R、九龙仓集团、腾讯控股-R、比亚迪股份-R的沽空比率在60.34%至89.19%之间 [2] 沽空金额最大的股票 - 阿里巴巴-W的沽空金额最高，达40.31亿元，但其沽空比率仅为9.88% [1][2] - 腾讯控股的沽空金额为25.53亿元，沽空比率为14.07% [1][2] - 阿里健康、美团-W、小米集团-W的沽空金额分别为17.76亿元、13.57亿元和10.94亿元 [2] - 快手-W、中国人寿、泡泡玛特、中国平安、携程集团-S的沽空金额在7.09亿元至9.57亿元之间 [2] 沽空偏离值显著的股票 - 京东集团-SWR的沽空偏离值最高，为44.47%，其沽空比率达99.19% [1][2] - 友邦保险-R的沽空偏离值为38.15%，其沽空比率为100% [1][2] - 旭辉控股集团、华润啤酒-R的沽空偏离值分别为30.73%和30.16% [1][2] - 澳博控股、江苏宁沪高速公路、长城汽车-R、美团-WR、新鸿基地产、MIRXES-B的沽空偏离值在20.53%至22.99%之间 [2] 数据统计说明 - 数据由智通机器人根据港交所数据，经过人工智能运算后自动生成 [3] - 偏离值定义为当前股票的沽空比率与该股过去30天平均沽空比率的差值 [3]

南向资金整体流向 - 1月12日南向资金净流入前三为快手-W、腾讯控股、南方恒生科技ETF，分别净流入22.50亿港元、20.05亿港元、8.57亿港元 [1] - 1月12日南向资金净流出前三为中国移动、美团-W、盈富基金，分别净流出10.27亿港元、4.88亿港元、4.25亿港元 [1] 个股资金净流入（绝对金额） - 快手-W为当日南向资金净流入榜首，金额达22.50亿港元，股价上涨7.43%至80.250港元 [2] - 腾讯控股净流入20.05亿港元，股价上涨1.96%至623.000港元 [2] - 小米集团-W净流入7.70亿港元，建设银行净流入4.39亿港元，中国人寿净流入3.66亿港元 [2] - 地平线机器人-W、阿里健康、石药集团、泡泡玛特净流入额在2.99亿至3.47亿港元之间 [2] 个股资金净流出（绝对金额） - 中国移动为当日南向资金净流出榜首，金额达10.27亿港元，股价微涨0.25% [2] - 美团-W净流出4.88亿港元，盈富基金净流出4.25亿港元 [2] - 药明康德与中国电信均净流出2.22亿港元，中国太平净流出2.17亿港元 [2] - 恒生银行、长飞光纤光缆、老铺黄金、协鑫科技净流出额在1.50亿至2.03亿港元之间 [2] 个股资金净流入比率 - 秦港股份净流入比最高，达76.18%，净流入103.76万港元 [1][2] - 中国水务净流入比为58.76%，净流入1686.65万港元 [1][2] - 统一企业中国净流入比为51.73%，净流入4509.68万港元 [1][2] - 易鑫集团、深圳高速公路股份、中国海外发展、合生创展集团、电能实业、滔搏、招金矿业净流入比在46.60%至49.73%之间 [2][3] 个股资金净流出比率 - 碧桂园服务净流出比最高，达-61.71%，净流出2994.28万港元 [1][3] - 至源控股净流出比为-60.45%，净流出2174.19万港元 [1][3] - 香港中旅净流出比为-55.01%，净流出1702.95万港元 [1][3] - 安能物流、山东新华制药股份、新濠国际发展、中国太平、中国电信、远东宏信、兖煤澳大利亚净流出比在-45.64%至-52.29%之间 [3]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月14日美东时间16:00收报26783.18点，较前一交易日下跌216.63点，跌幅为0.80% [1] - 当日交易区间介于26724.89点至26918.58点之间，振幅为0.72% [1] - 当日成交量为8240.94万份 [1] 主要蓝筹股ADR价格与港股对比 - 汇丰控股ADR换算价为127.501港元，较其港股127.000港元的收盘价高出0.501港元，溢价0.39% [2][3] - 腾讯控股ADR换算价为632.594港元，较其港股633.000港元的收盘价低0.406港元，折价0.06% [2][3] - 阿里巴巴ADR换算价为165.595港元，较其港股169.000港元的收盘价低3.405港元 [3] 港股市场主要公司股价变动 - 在所列公司中，携程集团-S港股股价跌幅最大，下跌39.500港元至569.500港元，跌幅达6.49% [3] - 美团-W港股股价下跌3.400港元至101.500港元，跌幅为3.24% [3] - 中国平安港股股价下跌1.300港元至68.700港元，跌幅为1.86% [3] - 阿里巴巴-W港股股价上涨9.100港元至169.000港元，涨幅为5.69% [3] - 快手-W港股股价上涨3.500港元至81.950港元，涨幅为4.46% [3] - 百度集团-SW港股股价上涨2.700港元至145.100港元，涨幅为1.90% [3] 金融板块公司表现 - 建设银行港股股价下跌0.040港元至7.770港元，跌幅0.51% [3] - 工商银行港股股价下跌0.060港元至6.240港元，跌幅0.95% [3] - 香港交易所港股股价上涨3.000港元至434.800港元，涨幅0.69% [3] - 中银香港港股股价上涨0.420港元至40.100港元，涨幅1.06% [3] - 友邦保险港股股价上涨0.300港元至84.700港元，涨幅0.36% [3] - 恒生银行港股股价收平于154.300港元 [3] 科技与消费板块公司表现 - 小米集团-W港股股价下跌0.200港元至37.780港元，跌幅0.53% [3] - 网易-S港股股价下跌2.400港元至220.400港元，跌幅1.08% [3] - 京东集团-SW港股股价下跌1.500港元至115.900港元，跌幅1.28% [3] - 比亚迪股份港股股价上涨0.350港元至97.600港元，涨幅0.36% [3] - 泡泡玛特港股股价上涨0.700港元至192.000港元，涨幅0.37% [3] - 安踏体育港股股价上涨0.950港元至81.150港元，涨幅1.18% [3]

公司上市进程 - 公司于近期再次向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际 [1] - 公司此前港股IPO招股书失效 本次为再次提交申请 [1] - 公司曾于2021年6月提交科创板IPO申请 经历两轮问询后主动撤回 问询重点涉及业务、行业定位、核心技术、盈利能力及科创属性等 [2] 业务与行业地位 - 公司专注于提供智能商用设备及配套“端、云”一体化服务 产品体系包括智能商用设备、商用操作系统与IoT云管理平台 [1] - 公司商业物联网解决方案主要包括智能设备及BIoT PaaS平台 其智能设备由自研商用操作系统SUNMIOS提供支持 [1] - 按2024年收入计 公司为全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商 市场份额超过10% [1] - 公司已服务全球前50大食品及饮料企业中超过70%的企业 [1] - 在中国市场 公司实现超过70%的餐饮百强品牌覆盖率及超过60%的百强连锁商店覆盖率 [1] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年前9个月 公司收入分别约为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元、22.41亿元 [2] - 同期 公司期内利润分别约为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元、5607.9万元 [2] 发展历程与股东结构 - 公司创始人林喆从销售POS机起家 后将业务延伸至互联网领域 [3] - 公司获得小米、美团、蚂蚁集团等科技巨头的多轮投资支持 [3][4] - 截至最新 创始人林喆为控股股东及实际控制人 持股27.38% 拥有79.04%的投票权 [4] - 蚂蚁集团通过云鑫创投持股27.27% 拥有7.87%投票权 [4] - 美团旗下汉涛咨询持股8.20% 拥有2.37%投票权 [4] - 小米旗下金星创投持股7.78% 拥有2.25%投票权 [4] - 深创投集团持股6.88% 拥有1.99%投票权 [4]

港股市场整体表现 - 1月14日恒生指数上涨0.56%，报收26999.81点 [1] - 南向资金通过港股通全天合计净买入28.65亿港元，成交总额达1606.16亿港元 [1] - 沪市港股通成交1021.87亿港元，净买入25.14亿港元；深市港股通成交584.29亿港元，净买入3.52亿港元 [1] 沪市港股通成交活跃股 - 成交金额前三名：阿里巴巴-W成交165.92亿港元、腾讯控股成交40.03亿港元、中芯国际成交29.60亿港元 [1] - 净买入金额最大：腾讯控股获净买入12.24亿港元，股价上涨0.88% [1] - 净卖出金额最大：中国移动遭净卖出9.13亿港元，股价下跌0.19% [1] 深市港股通成交活跃股 - 成交金额前三名：阿里巴巴-W成交87.98亿港元、腾讯控股成交25.24亿港元、阿里健康成交22.69亿港元 [2] - 净买入金额最大：阿里健康获净买入11.61亿港元，股价大幅上涨18.96% [2] - 净卖出金额最大：小米集团-W遭净卖出1.61亿港元，股价下跌0.53% [2] 重点个股港股通交易详情 - 阿里巴巴-W：沪港通及深港通合计成交253.90亿港元，合计净买入11.34亿港元，股价上涨5.69% [2] - 腾讯控股：沪港通及深港通合计成交65.27亿港元，合计净买入20.09亿港元，股价上涨0.88% [2] - 中芯国际：沪港通及深港通合计成交47.47亿港元，合计净卖出2.43亿港元，股价上涨2.01% [2] - 狮腾控股：沪港通及深港通合计成交32.83亿港元，合计净买入0.19亿港元，股价暴涨50.19% [2] - 阿里健康：沪港通及深港通合计成交45.31亿港元，合计净买入14.58亿港元，股价上涨18.96% [2] - 美团-W：沪港通及深港通合计成交38.02亿港元，合计净卖出1.23亿港元，股价下跌3.24% [2] - 快手-W：沪港通及深港通合计成交30.19亿港元，合计净买入4.42亿港元，股价上涨4.46% [2] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)：近五日下跌0.71%，市盈率20.06倍，最新份额100.0亿份，减少7200.0万份，净赎回4035.8万元，估值分位17.99% [4] - 游戏ETF(159869)：近五日上涨10.84%，市盈率43.58倍，最新份额96.0亿份，减少1.0亿份，净赎回1.8亿元，估值分位64.79% [4] - 科创50ETF(588000)：近五日上涨3.88%，市盈率176.27倍，最新份额537.8亿份，增加4.0亿份，净申购6.2亿元，估值分位97.74% [4] - 云计算50ETF(516630)：近五日上涨17.69%，市盈率104.56倍，最新份额3.1亿份，减少600.0万份，净赎回1155.4万元，估值分位86.32% [5]

港股市场行情 - 2026年1月14日，港股三大指数收涨，恒生指数涨0.56%，国企指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.66% [2] - 市场全天成交额达3403.93亿港元，创近两个半月新高，但恒指在27000点一线遭遇抛压，收盘未能站稳该点位 [5] - 总沽空金额为364.44亿港元，占恒指成交额的10.71%，沽空占比较低，其中阿里巴巴-W、腾讯控股、阿里健康沽空金额位居前三，分别为40.31亿港元、25.53亿港元和17.76亿港元 [5] 大型科技股表现 - 大型科技股涨跌不一，阿里巴巴-W大涨超5%，实现短线4连涨，最新价169.000港元，涨9.100港元 [3][4] - 腾讯控股涨5.500港元至633.000港元，百度集团-SW涨2.700港元至145.100港元 [4] - 美团-W跌超3%，下跌3.400港元至101.500港元，京东集团-SW跌1.500港元至115.900港元 [3][4] 行业板块动向 - 上涨板块中，AI医疗、餐饮、博彩等消费股活跃，黄金、有色板块延续强势，石油、家电、半导体板块也不同程度上行 [4] - 具体板块指数显示，互联网医疗指数涨71.062点至1007.168点，黄金股指数涨109.156点至7142.823点，人工智能指数涨21.249点至1432.738点，半导体指数涨77.520点至5655.959点 [6] - 下跌板块中，风电股连续走弱，金融、航空、光伏、军工等板块下行，风电股指数跌37.660点至2231.861点，光伏太阳能股指数跌15.585点至1325.264点 [5][6] 市场结构与热点 - 市场内部进行高低切换，热门板块继续分化，但AI热潮向医疗等应用领域扩散，黄金有色板块继续强势，市场主线热点清晰 [5] - 宏观层面，海关总署公布的外贸出口数据为行情提供了基本面支撑，汽车、机械、光伏等板块走势出现分化 [6] - 综合来看，港股处于“开门红”后的震荡上行期，科技与周期股轮动上行，但进一步走高可能需要更多利好催化 [6] 跨市场比较与机构观点 - 同日A股市场情绪因“上调融资保证金比例”消息而明显降温，沪深两市成交额3.94万亿元，较上一交易日放量2904亿元，连续第3个交易日突破3.5万亿元，显示有过热迹象 [7] - 华泰证券指出，此前A股大幅走强而港股相对滞涨，AH溢价指数已上升至122.7的阶段高点，对应指标的港股情绪得分来到历史最低水平，而A股情绪处于高位 [9] - 该机构预计，在2月春节假期及假期前，可能重现港股追涨A股的行情 [9]

公司上市申请与市场地位 - 商米科技于近期再次向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际 [1] - 公司曾于2021年6月申请科创板IPO 经历两轮问询后撤回申请 问询问题集中于业务、行业定位、核心技术、盈利能力等方面 [5] 业务与市场概况 - 公司专注于提供智能商用设备及配套“端、云”一体化服务 产品体系包括智能商用设备、商用操作系统与IoT云管理平台 [2] - 公司的商业物联网解决方案主要包括智能设备及BIoTPaaS平台 设备搭载自研商用操作系统SUNMIOS [2] - 按2024年收入计 公司是全球最大的安卓端商业物联网解决方案提供商 市场份额超过10% [2] - 安卓端商业物联网解决方案市场预期在未来五年出现爆发式增长 [2] - 公司的解决方案已落地超过200个国家和地区 覆盖全部G20国家及全球90%以上的市场 [2] - 公司覆盖超过100种行业细分垂直领域 包括餐厅、超市、运动健身、诊所及物流配送等 [2] - 代表性客户包括小米、阿里巴巴、美团、kk集团等 [2] - 公司已服务全球前50大食品及饮料企业中超过70%的企业 [3] - 在中国市场 公司实现超过70%的餐饮百强品牌覆盖率及超过60%的百强连锁商店覆盖率 [3] 运营与合作伙伴数据 - 公司的全球商业合作伙伴数量从2022年12月31日的约44,000个增长至2024年12月31日的约58,000个 截至2025年9月30日进一步增至约64,000个 [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年前9个月 公司收入分别约为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元、22.41亿元 [3] - 同期 公司年内/期内利润分别约为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元、5607.9万元 [3] - 2022年、2023年、2024年及2025年前9个月 公司毛利分别为9.57亿元、8.21亿元、9.97亿元、7.36亿元 [4] - 2024年收入较2023年增长约12.6% [3][4] - 2024年利润较2023年增长约79.0% [3][4] 股东背景与股权结构 - 公司创始人林喆为控股股东及实际控制人 持股比例为27.38% 拥有79.04%的投票权 [9][10] - 蚂蚁集团通过云鑫创投持股27.27% 拥有7.87%投票权 [9][10] - 美团旗下汉涛咨询持股8.20% 拥有2.37%投票权 [9][10] - 小米旗下金星创投持股7.78% 拥有2.25%投票权 [9][10] - 其他主要股东包括深创投集团持股6.88% 沃邮合伙持股8.02% 善商投资持股4.12%等 [9][10] 融资历史 - 2014年1月 获得暴龙投资500万元天使轮融资 每股成本0.49元 [6][8] - 2014年8月 获得小米旗下金星创投和深创投集团各2000万元A轮融资 每股成本0.89元 [6][8] - 2015年5月 获得美团旗下汉涛咨询1.05亿元B轮投资 金星创投和深创投集团各跟投1500万元 每股成本2.68元 [6][8] - 2017年6月 获得光易投资2000万元C轮融资 [7][8] - 2019年 获得蚂蚁集团旗下云鑫创投多轮投资 总额超过9.72亿元 每股成本在9.92元至18.56元之间 [7][8] - 2019年 农银稳盈累计投资6800万元 [7][8]

公司上市与业务概况 - 公司已更新招股书，正式启动港交所上市征程，并已完成IPO备案 [2] - 公司是专注于智能商用设备及“端、云”一体化服务的领军企业 [2] - 公司构建了以智能商用设备、商用操作系统（SUNMIOS）与IoT云管理平台为核心的产品及服务体系，形成独特的BIoT解决方案 [2] 产品与解决方案 - BIoT解决方案涵盖智能设备与BIoTPaaS平台两大核心板块 [2] - 每台智能设备均搭载专属SUNMIOS，助力商户优化交易与运营流程 [2] - BIoTPaaS平台提供统一软件基础设施及即用型开发工具，赋能商户与开发者快速打造垂直场景应用 [2] - 截至2024年12月31日，商米应用市场的应用程序累计下载量已达约2亿次 [2] 市场覆盖与客户 - 智能设备矩阵已渗透15大行业、超100个细分垂直领域，包括餐厅、超市、运动健身、诊所、物流配送等多元场景 [3] - 客户群体遍布外卖送餐、零售、餐饮、生活服务、支付、旅行交通等多个领域 [3] - 知名客户包括UberEats、美团、小米、7-Eleven、肯德基、阿里巴巴、微信支付、顺丰速运等国内外企业及品牌 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为34亿元、30.71亿元、34.56亿元 [3] - 同期毛利分别为9.57亿元、8.21亿元、9.97亿元 [3] - 同期年内利润分别为1.6亿元、1亿元、1.81亿元，呈现增长复苏态势 [3] 股东结构 - 蚂蚁集团通过云鑫创投持股27.27%，拥有7.87%的投票权 [4] - 美团旗下上海汉涛信息咨询有限公司持股8.20%，投票权占比2.37% [4] - 小米旗下天津金星创业投资有限公司持股7.78%，控制2.25%的表决权 [4] - 深圳市创新投资集团有限公司持有6.88%股权及1.99%的表决权 [4] 市场地位与资质 - 2024年以超10%市场份额成为全球最大安卓端BIoT解决方案提供商 [4] - 公司获评国家级专精特新“小巨人”、上海市工业设计中心等资质 [4] - 2024年入选上海市重点服务独角兽企业榜单 [4] - 截至2025年已在海外设立15个分支机构 [4]

港股市场整体表现 - 1月14日港股三大指数集体收涨，恒生指数涨0.56%，国企指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.66% [5] - 南向资金当日净买入28.65亿港元，其中港股通（沪）净买入25.14亿港元，港股通（深）净买入3.52亿港元 [19] 权重科技股表现分化 - 阿里巴巴股价上涨5.69%至169.000港元，快手上涨4.46%至81.950港元，百度集团上涨1.90%，腾讯控股上涨0.88% [2][3] - 美团股价下跌超3%，网易下跌1.08%至220.400港元，京东下跌1.28%至115.900港元，小米集团微跌0.53% [2][3] AI应用与医疗概念股强势上涨 - AI医疗方向涨幅明显，阿里健康飙涨18.96%至7.780港元，月内累计升幅超50% [1][4] - 英矽智能上涨8.72%，微创机器人-B上涨8.62%，医渡科技上涨6.99%，平安好医生上涨5.13% [4] - AI应用股整体爆发，智谱上涨18.81%至216.000港元，五一视界上涨15.31%至61.000港元，微盟集团上涨11.16% [10][11] - 消息面上，阿里巴巴将于近期发布Qwen3.5模型，字节、腾讯、DeepSeek等科技大厂也将在春节前后密集发布新模型，推动AI应用商业化发展 [11] 黄金及有色金属股延续涨势 - 黄金股涨幅居前，灵宝黄金上涨5.00%至22.260港元，赤峰黄金上涨4.35%，紫金矿业等多股刷新历史新高 [1][6][7] - 消息面上，美国12月核心CPI数据低于预期，交易员强化对美联储年中降息的预期，现货黄金日内涨幅扩大至1%，报4632.67美元/盎司 [7] 半导体板块走高 - 半导体板块整体上涨，华虹半导体涨超4% [1][8] - 脑洞科技上涨4.84%，材机未合体上涨4.29%，纳芯微上涨2.69%，中芯国际上涨2.01%至75.950港元 [9] - 消息面上，佰维存储公告预计2025年实现营业收入100亿元-120亿元，同比增长49.36%-79.23% [9] 石油股活跃 - 石油股表现活跃，中国石油化工股份上涨3.66%至4.820港元，中海油田服务上涨3.52%至7.940港元 [12][13] - 消息面上，截至1月13日收盘，美国WTI原油期货3月合约结算价报60.93美元/桶，涨幅2.7%；布伦特原油期货3月合约结算价报65.47美元/桶，涨幅2.5% [13] 下跌板块及个股 - 旅游及观光板块跌幅居前，携程集团下跌6.49%至569.500港元，同程旅行下跌3.24% [13][14] - 商业航天板块下挫，金风科技、钧达股份跌超4% [1][14] - 光伏太阳能股下跌，协鑫新能源跌超6%，信义玻璃、凯盛新能、福耀玻璃等跟跌 [15][16] 其他活跃板块及个股 - 餐饮股上涨，海底捞飙升超9%至15.74港元，股价创去年5月以来新高，消息面上公司创始人张勇回归接任CEO [15][19] - 电池、影视、内房、博彩股纷纷上涨 [1] 市场展望 - 机构观点认为，国内PMI与通胀数据显示经济或已出现新一轮回暖，若延续则企业盈利提升有望成为港股重要故事线 [21] - 伴随新一届美联储主席人选公布，海外市场降息预期或重启，可能引发人民币升值，提升中国资产对海外投资者的吸引力 [21]