交易结构 - 狮头科技拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州利珀科技97.4399%股份 [1] - 交易对方包括王旭龙琦、邓浩瑜等14名主体 [1] - 同时向重庆益元企业管理有限公司和重庆益诚企业管理有限公司发行股份募集配套资金 [1] 中介机构聘请情况 - 上市公司聘请东方证券担任独立财务顾问 [2] - 聘请国浩律师（南京）事务所担任法律顾问 [2] - 聘请天健会计师事务所（特殊普通合伙）担任标的公司审计机构 [2] - 聘请永拓会计师事务所（特殊普通合伙）担任上市公司备考审阅机构 [2] - 聘请中联资产评估集团有限公司担任评估机构 [2] 第三方聘请合规性 - 独立财务顾问未直接或间接有偿聘请其他第三方 [1] - 上市公司除依法需聘请的证券服务机构外未有偿聘请其他第三方 [2] - 所有聘请行为均符合廉洁从业风险防控相关规定 [1][2]

内幕信息知情人登记制度制定情况 - 公司已根据《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第5号》等法律法规制定《内幕信息及知情人管理制度》[1] - 制度明确内幕信息及知情人范围、登记备案流程、保密责任及追究机制等内容[1] 内幕信息知情人登记制度执行情况 - 公司严格遵循法律法规及内部制度要求 采取充分保密措施控制内幕信息知情人范围[2] - 公司多次向知情人履行保密及严禁内幕交易的告知义务 要求依法披露前不得泄露或利用信息交易[2] - 公司与交易对方签署含保密条款的协议 并与中介机构签署保密协议约束各方义务[2] - 公司建立内幕信息知情人档案 及时登记并编制交易进程备忘录 向上海证券交易所报备[2] - 公司对接触信息的经办人员加强法制教育 有效落实信息保密工作[2] 独立财务顾问核查结论 - 公司制定的《内幕信息及知情人管理制度》符合法律法规要求[3] - 公司在交易中执行了知情人登记与申报工作 采取必要保密措施防止信息泄露[3] 交易背景 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购王旭龙琦、邓浩瑜等14名交易对方合计持有的杭州利珀科技97.4399%股份[1] - 公司同时向重庆益元企业管理有限公司、重庆益诚企业管理有限公司发行股份募集配套资金[1]

公司人事变动 - 东方证券股份有限公司原指派何浩女士和郭建革先生担任东田微首次公开发行股票持续督导的保荐代表人 [1] - 郭建革先生因工作内容变动不再继续负责公司持续督导工作 [1] - 东方投行委派高魁先生接替郭建革先生担任持续督导保荐代表人以保证工作有序进行 [1]

产销表现 - 2025年第二季度铝板带箔产量41.2万吨，环比增长7.12%，同比增长11.17% [1] - 同期销量40.3万吨，环比增长7.5%，同比增长9.63%，呈现产销两旺态势 [1] 产品与市场定位 - 公司是国内铝板带箔加工龙头企业，多元化产品结构和下游需求领域保障销售基本盘稳定 [1] - 注重开发高附加值产品促进销量增长，预计2025年上半年新能源动力及储能电池增速较高 [1] - 电网等领域未来需求有望维持高增速 [1] 产能与业务转型 - 新增产线不断投建，高端加工持续转型 [1] 估值与目标价 - 基于可比公司2025年PE估值水平，给予公司10倍估值，对应目标价15.8元 [1] - 上调铝产品加工费及公司产能假设 [1]

核心观点 - 坚定看好多模态AI和出海赛道 产业发展和商业模式优势将带动行业公司享受高成长和高估值 [1] - 重视下半年垂类多模态AI应用机会 技术突破和成本优化将加速产业趋势发展 [1] - 特别关注有多模态AI应用出海布局的公司 起量速率可能更快 [1] 技术发展进展 - 主流AI产品能保持5-10秒视频稳定性和一致性 行业正探索生成视频时长上限 [2] - 字节提出CaptainCinema电影级短片生成框架 采用双步规划器实现叙事连贯性 [2] - 年内可能看到1分钟左右时长的AI视频出现 时长提升将加速内容渗透率 [2] 成本优化与商业模式 - 快手可灵视频生成产品在推理层面实现毛利打平 [3] - 阿里Wan2.2的MoE架构可节省50%计算消耗 [3] - 行业成本持续下降将带来"更好更便宜"的产品 提升用户渗透速率 [3] - 技术迭代推动推理成本进一步下降 用户使用成本降低 [3] 内容创新与扩容 - AI漫剧直接生成中AI参与度从50%提升至近80% [3] - AI转绘漫剧对真人实拍短剧进行再创作 全球发行更具普适性 [3] - 新内容业态成熟将带动内容市场扩容 AI视频可触及规模扩大 [3] 市场空间测算 - AI视频潜在空间测算为416亿美元 [4] - P端市场：海外2亿+国内1.6亿创作者 35%月活使用比例 海外10%/国内8%付费渗透率 月ARPU 35/17美元 对应38亿美元市场空间 [4] - B端市场：内容制作规模1984亿美元 20%AI渗透率 对应397亿美元市场空间 [4] - 考虑P端和B端场景重合 给予P端50%折算 得出416亿美元总市场空间 [4] - 海外用户付费能力和意愿更强 内容创作人工成本更高 [4] 关注公司 - 建议关注：快手-W(01024) 美图公司(01357) 万兴科技(300624) MiniMax(未上市) [1]

业务发展策略 - 公司加大线上推广力度 参与京东餐饮即时零售业务 [1] - C端业务通过电商平台与KA商超自有品牌定制渠道开展 电商实质是餐饮零售化转化 [1] - 产品开发聚焦家庭便捷加工及1-3人食用规格 重点布局营养健康早餐和年节产品 [1] - 在KA渠道从选购商品转变为定制产品与联合研发模式 [1] 核心竞争优势 - 充分发挥大客户服务经验 研发能力及快速响应能力优势 [1] - 2025年第一季度销售费用率同比提升2.12个百分点 主因阶段性增加线上推广投入 [1] 业绩与估值 - 公司预期业绩增速快于大部分可比公司 [1] - 在可比公司2025年25倍PE基础上维持15%溢价 对应目标价30.45元 [1]

券商发债融资 - 年内券商发债规模近7700亿元 同比增长超32% [1] - 70家券商发行债券 其中24家发债规模超100亿元 [1] - 中国银河发债规模699亿元居首 华泰证券529亿元次之 [1] - 广发证券 国泰君安 国信证券发债规模分别为499.6亿元 484亿元 393亿元 [1] - 招商证券 中信建投 平安证券发债规模均超300亿元 [1] - 发债融资反映行业积极补充资本实力 头部券商业务拓展能力增强 [1] 基金行业动态 - 景顺长城基金任命叶才为新任董事长 具有华能集团金融背景 [2] - 叶才曾任华能财务董事 永诚保险董事 华能融资租赁董事长等职 [2] - 8月新基金发行热度攀升 72只新基金启动发行 [3] - 8月4日单日21只新基金启动发行 出现基金"一日售罄"现象 [3] - 基金公司发行策略转向补齐产品线 而非单纯追求规模扩张 [3] 券商股份回购 - 东方证券完成回购2670.32万股A股股份 占总股本0.3143% [4] - 回购价格区间9.19-9.76元/股 均价9.37元/股 [4] - 回购总金额约2.5亿元 不含交易费用 [4] - 股份回购彰显公司对内在价值认可 有望提振投资者信心 [4]

回购审批与方案内容 - 公司于2025年5月6日召开董事会审议通过A股回购议案 [2] - 回购用途为维护公司价值及股东权益 [2] - 回购股份种类为公司发行的人民币普通股(A股) [3] - 回购资金总额范围为2.5亿至5亿元人民币 [4] - 回购实施期限为董事会审议通过之日起不超过3个月 [5] - 回购价格上限为13.5元/股 未超过前30日交易均价150% [7] - 回购资金来源为公司自有资金 [8] 回购实施情况 - 2025年5月7日实施首次回购并披露公告 [10] - 截至2025年8月5日回购期满 实际回购26,703,157股 占总股本0.3143% [10] - 回购最高价9.76元/股 最低价9.19元/股 均价9.37元/股 [10] - 实际支付总金额250,088,870.47元(不含交易费用) [10] - 实际执行情况与原披露方案无差异 [10] 股份处理与影响 - 回购股份全部存放于公司回购专用证券账户 [12] - 若3年内未实施出售 未实施部分将予以注销 [12] - 回购完成后不会对公司经营、财务和未来发展产生重大影响 [10] - 不会导致公司控制权变化 股权分布符合上市条件 [10] 相关主体交易情况 - 回购期间公司董事、监事、高管及持股5%以上股东未买卖公司股票 [11]

回购方案核心内容 - 回购方案于2025年5月6日首次披露 实施期限为2025年5月6日至2025年8月5日 [1] - 回购用途为维护公司价值及股东权益 回购股份种类为人民币普通股（A股） [1] - 预计回购金额为人民币2.5亿元至5亿元 回购价格上限为13.5元/股 [1] - 回购资金来源为公司自有资金 回购期限不超过3个月 [1] 实际回购执行情况 - 实际回购A股股份26,703,157股 占总股本比例0.3143% [1][3] - 实际回购金额为人民币250,088,900元 折合2.500889亿元 [1] - 回购价格区间为9.19元/股至9.76元/股 [1][3] - 回购方案实际执行情况与原披露方案无差异 [3] 股份变动及处理安排 - 回购完成后总股本保持8,496,645,292股不变 其中A股7,469,482,864股（87.91%） H股1,027,162,428股（12.09%） [4] - 回购股份全部存放于公司回购专用证券账户 [4] - 若3年内未实施出售 未实施部分将履行程序后予以注销 [4] - 回购不会对公司经营、财务和未来发展产生重大影响 不会导致控制权变化 [3] 交易实施及监管合规 - 2025年5月7日通过集中竞价交易方式实施首次回购 [2] - 公司董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东在回购期间未买卖公司股票 [3] - 公司将严格按照法律法规履行决策程序和信息披露义务 [4]

公司公告 - 公司收到东方证券关于更换持续督导保荐代表人的说明，原保荐代表人周天宇因工作变动不再负责持续督导工作，由陈华明接任 [1] - 变更后持续督导保荐代表人为刘俊清和陈华明，督导期将持续至监管规定的义务结束 [1] - 公司董事会对周天宇在2024年度以简易程序向特定对象发行股票及持续督导期间的贡献表示感谢 [1] 新任保荐代表人背景 - 陈华明为东方证券产业投行总部资深业务总监、注册保荐代表人，拥有中国和美国注册会计师资格 [4] - 曾担任博俊科技公开发行可转债项目、天成自控2021年定增项目的保荐代表人 [4] - 参与完成浙江自然IPO、博俊科技IPO及简易程序定增、天成自控2019年定增、纵横通信可转债等项目，投行经验丰富 [4]