核心观点 - 蔚来汽车达成第100万辆量产车交付，标志着公司正式进入“百万俱乐部”，并被视为进入行业“决赛圈”的重要里程碑 [1][3] - 公司认为其能存活并增长的核心在于坚持“高端纯电+换电模式”的Hard模式，并在底层技术研发和基础设施服务上进行了长期、坚定的投入 [3][4] - 跨过百万辆后，公司战略转向稳健执行与高质量增长，计划通过多品牌协同、渠道下沉、持续基建投入和每年40-50%的销量增速，向2035年500万辆的长期目标迈进 [4][5][25] 里程碑与生存意义 - 第100万辆量产车交付是公司长期存活的重要观察指标，意味着蔚来真正进入了汽车行业的“决赛圈” [3][9] - 这100万辆是“纯电”车型的交付，在全球坚持纯电路线的公司中，特斯拉已完成900万辆，蔚来为其1/9 [9] - 百万辆成就证明了中国高端纯电品牌在没有外资技术依赖的情况下，通过商业模式创新和技术坚持站稳了脚跟 [7] 成功关键与战略定力 - **底层技术研发投入**：累计研发投入超过650亿元人民币，深入芯片、操作系统、智能底盘等底层技术，坚持正向研发 [3][10] - **换电路线坚持**：坚持“可充可换可升级”技术路线从未动摇，即便在资金紧张时期也持续布局换电站，目前已累计完成超过9600万次换电 [4][10] - **战略哲学**：以“结硬寨，打呆仗”和“下笨功夫”为战略箴言，培养用户习惯，构建能源服务壁垒 [4][11] 财务与盈利展望 - 预计2025年第四季度可实现Non-GAAP口径下的盈利 [6][18] - 随着毛利较高的全新ES8等车型交付量增加，公司毛利率将稳定在20%以上 [6][18] - 公司追求在略有盈利的基础上，继续加大对研发和基础设施的投入，为长期竞争力布局，而非追求短期盈利 [6][23] 2026年及未来规划 - **增长目标**：未来每年目标实现40-50%的销量增长，预计到2035年销量可达500万辆 [4][25] - **产品规划**：2026年将全面切换至第三代技术平台，蔚来品牌将推出技术旗舰SUV ES9（预计二季度发布），乐道与萤火虫品牌将承担规模化重任 [5][20][28] - **渠道与网络**：将通过“SKY综合门店”整合蔚来、乐道、萤火虫三个品牌，进行渠道下沉，计划在210个地级市建立更多门店 [5][22] - **基础设施**：2026年计划新建至少1000座换电站，第五代换电站将于4月左右开始大规模布局 [6][20][33] - **全球化**：以萤火虫品牌为先导，计划进入40个国家，采取谨慎、算得过账的扩张策略 [5][22][32] 市场竞争与行业观点 - **“决赛圈”理论**：认为中国汽车市场未来十年规模将达3500万辆，足以容纳至少10家优秀的汽车公司，每家份额350万辆即可达到经济规模 [7][37] - **市场地位认知**：公司目前年销量32.6万辆，在中国汽车市场份额仅约1%，自认仍是一家很小的公司，目标是将份额提升至5%、10% [7][12] - **技术路线信心**：认为纯电路线将成为主流，当前中国新能源车中纯电占比已接近37%，预计到2030年新能源车渗透率超90%，其中纯电占比至少80% [25] 技术与业务进展 - **换电模式价值**：解决了电动车全生命周期电池安全与残值问题，车电分离类比航空业发动机租赁模式，是一门大生意 [6][34] - **辅助驾驶**：2026年将加大算力投入，进行两次重大训练迭代，预计在二季度和四季度带来两次能力跃升 [35] - **多品牌战略**：蔚来（高端）、乐道（主流市场）、萤火虫（高端小车）定位清晰，萤火虫品牌在中国市场连续增长，11月销量破6000辆，12月破7000辆 [30][31] - **产能**：当前产能充足，交付能力已不是问题 [36]

行业趋势与目标设定背景 - 中国汽车市场从高速增长回归冷静，车企制定年度目标时不再普遍设定倍数增长标杆[1] - 新能源汽车购置税减半及“两新”补贴政策调整延续，为市场带来新变量[2] - 销量基数高的传统车企目标更谨慎，造车新势力“冲击X倍增长”的豪言消散[2] - 统计的7家汽车制造商中，仅零跑汽车一家制定了2026年销量翻倍的目标，从50万辆调整至100万辆[2] 主要车企2026年销量目标与增长情况 - 吉利汽车2026年目标销量345万辆，为统计中最高，目标增长率14%[3][5] - 东风集团2026年目标销量325万辆，基于估算的2025年250万辆销量，目标增长率或超30%[3][5] - 奇瑞集团2026年目标销量320万辆，较2025年增长14.03%[3][6] - 长城汽车2026年员工持股计划销量考核目标下调至不低于180万辆，较2025年132.4万辆实际销量增长36%[3][6] - 零跑汽车2026年目标销量100万辆，较2025年59.66万辆实际销量增长68%[3] - 小米汽车2026年目标销量55万辆，较2025年41万辆实际销量增长34%[3] - 蔚来汽车2026年销量目标为45.6万至48.9万辆，目标增长率40%-50%[3][7] - 比亚迪、上汽和一汽等头部公司尚未公布2026年具体销量目标[7] 各公司新能源业务与战略重点 - 吉利汽车2026年新能源车目标销量222万辆，同比增长32%，新能源渗透率目标从55.8%提升至64.3%[5] - 东风集团2025年新能源汽车累计销量达104万辆，同比增长21%[5] - 东风集团自主品牌累计销量超150万辆，同比增长逾9%，占总销量比重突破60%[5] - 奕派科技（整合东风奕派、风神、纳米）将是东风2026年发力重点，计划推出6款全新车型[6] - 奇瑞集团2025年在销量、出口、新能源领域均创历史新高，2026年力争销量增长率超行业增速10至20个百分点[6] - 长城汽车2025年新能源车累计销售40.4万辆，占其总销量132.4万辆的比例不足三成[6] - 蔚来汽车意欲在2026年实现全年盈利，并提升增长质量[7] - 小米汽车为达成目标，宣布新一代SU7预计2026年4月上市，预售价22.59万元起，全系标配激光雷达等高级辅助驾驶硬件，续航里程最高达902km[8]

文章核心观点 - 多家中国汽车企业公布了2026年销量目标 其实现可能性与面临的挑战各异 行业竞争将进入“技术驱动+全球化”的深度竞争阶段 企业需在规模、利润和技术间找到平衡点[3][25] 各公司2025年表现与2026年目标 - **吉利汽车**：2025年实际销量302.46万辆 超额完成300万辆目标 完成率100.8% 2026年目标为345万辆[1][3] - **比亚迪**：2025年实际销量460.24万辆 超额完成调整后的460万辆目标 完成率100.1% 2026年目标未明确披露[1][5] - **零跑汽车**：2025年实际销量59.7万辆 超额完成50万辆目标 完成率119.3% 2026年目标为100万辆[1][8] - **长安汽车**：2025年实际销量291.3万辆 完成300万辆目标的97.1% 2026年目标为330万辆[1][12] - **奇瑞集团**：2025年实际销量280.64万辆 完成326万辆目标的86.1% 2026年目标为320万辆[1][15] - **长城汽车**：2025年实际销量132.37万辆 仅完成原400万辆目标的33.1% 2026年目标调整为不低于180万辆[1][16][18] - **蔚来汽车**：2025年实际销量32.6万辆 完成44万辆目标的74.1% 2026年目标区间为45.6万至48.9万辆[1][20] - **东风集团**：2025年实际销量约250万辆 2026年目标为325万辆[1] - **小米汽车**：2025年实际销量超41万辆 超额完成35万辆目标 完成率114.3% 2026年目标为55万辆[1] - **小鹏汽车**：2025年实际销量42.94万辆 超额完成38万辆目标 完成率113% 2026年目标未明确披露[1] 各公司竞争优势与积极因素 - **吉利汽车**：2025年新能源渗透率达55.8% 销量168.78万辆 旗下银河品牌销量123.58万辆 同比增长150% 出口量42.01万辆 海外布局覆盖13个新市场 技术储备充足[3] - **比亚迪**：2025年纯电销量225.67万辆 全球第一 海外销量100万辆 同比增长145% 拥有刀片电池、e平台3.0等技术优势及自研芯片、电机的全产业链布局[5] - **零跑汽车**：2025年全系新能源销量59.66万辆 出口6万辆 同比增长超200% 为新势力中增速第一 海外门店超800家 覆盖35国 与Stellantis集团的技术合作加速全球化[8][9] - **长安汽车**：2025年新能源销量110.9万辆 同比增长51% 出口63.7万辆 同比增长18.9% 深蓝、启源等新能源品牌增长快 与华为合作提升智驾能力[12][13] - **奇瑞集团**：2025年新能源销量90.38万辆 同比增长54.9% 出口134.4万辆 连续23年第一 单月出口超14万辆创纪录 与华为、宁德时代的技术合作提升产品力[15] - **长城汽车**：坦克品牌在沙特市占率达12% 皮卡市场保持领先[17] - **蔚来汽车**：2025年乐道品牌贡献增量 推出ES9、乐道L80等新车 第100万辆整车下线[20] - **行业技术趋势**：智能驾驶成为吸引消费者的重要因素 自主拥有芯片的企业占据一定优势 部分大企业及新势力已布局智驾芯片[24] 各公司面临的主要挑战与困难 - **吉利汽车**：出口需应对欧盟反补贴调查、巴西税收政策调整等贸易壁垒 新能源市场需与比亚迪、特斯拉竞争高端份额 中低端市场面临零跑、长安等品牌挤压[3][4] - **比亚迪**：高端市场（仰望U8/U9）销量未达预期 需突破80万元以上的超豪华市场 海外运输成本激增47% 需优化本地化生产[6][7] - **零跑汽车**：需在10万-15万元市场与吉利、长安竞争 毛利率仅12% 低于行业平均的15% 出口依赖欧盟市场 需应对反补贴调查和本地化生产要求[10][11] - **长安汽车**：新能源市场需与比亚迪、特斯拉竞争 中低端车型利润薄 出口依赖中东、东南亚市场 需应对地缘政治风险[14] - **奇瑞集团**：国内市场新能源渗透率仅32% 需加速转型 出口依赖俄罗斯、墨西哥等市场 需应对汇率波动和贸易壁垒[15] - **长城汽车**：目标从400万辆大幅下调至180万辆 反映战略收缩 新能源转型滞后 欧拉品牌销量下滑 高端市场（魏牌）未突破[18][19] - **蔚来汽车**：2026年目标增幅达40-50% 需月均销售3.8-4.1万辆 但2025年月均销量仅2.7万辆 亏损持续 2025年第二季度净亏损50亿元 换电模式成本高 需依赖融资[21][22] 行业整体竞争环境与关键趋势 - **市场竞争格局**：比亚迪、特斯拉占据高端市场 吉利、长安、零跑等品牌在中低端市场激烈竞争 价格战持续[23] - **技术迭代压力**：技术迭代速度在2026年市场竞争中至关重要 迭代慢的企业可能掉队 L3级自动驾驶可能逐步取代L2级成为吸引力关键 800V高压平台将成标配[23] - **出口关键性与风险**：出口成为完成销量目标的关键组成部分 但面临欧盟加征关税、美国《通胀削减法案》限制补贴、巴西提高进口税等贸易壁垒影响[23] - **盈利压力**：多数企业毛利率低于15%的行业平均水平 低毛利率限制了后续市场竞争的操作空间及技术研发投入[23] - **成本压力**：新能源汽车成为市场竞争主力 电池级碳酸锂价格在2025年均价8万元/吨 同比下降20%后急速反弹 2026年可能在高位运行 不利于企业降低成本[23]

公司战略与市场拓展 - 中国汽车制造商蔚来将于今年进入澳大利亚和新西兰市场 [1] - 此举是公司在海外市场扩张计划的一部分 [1] 行业竞争环境 - 中国汽车市场的竞争正在加剧 [1]

核心观点 - 蔚来公司在2025年底实现销量创纪录增长并达成第100万台量产车里程碑 标志着公司彻底走出年初低谷 进入高速增长的第三阶段 同时公司创始人李斌在内部信中强调危机感 提出2026年需“结硬寨 打呆仗” 为长期发展夯实基础[1] - 公司实现翻盘并准备参与“决赛圈”竞争的核心在于 长期技术研发与基建投入进入收获期 多品牌战略协同效应释放 以及组织变革带来的效率提升[2][6][9] 销量与里程碑 - 2025年12月交付新车48,135台 同比增长54.6% 位列新势力第三[1] - 2025年第四季度交付新车124,807台 同比增长71.7%[1] - 2025年全年交付新车326,028台 同比增长46.9% 三项数据均创历史新高[1] - 2026年1月6日 第100万台量产车下线 公司跻身“百万台俱乐部”[1] 增长驱动因素：技术与产品 - 技术自研成果进入收获期 全域925V平台、神玑NX9031芯片、整车操作系统等量产上车 提升产品体验并有效降低成本[6] - 旗舰车型热销带动高质量增长 全新ES8在2025年12月单月交付22,256台 刷新40万元以上车型单月交付量纪录 上市100天交付4万台 创国内同类车型最快纪录[6] - 乐道L90与全新ES8两款战略旗舰车型在各自价格带具备极强产品竞争力 推动大三排SUV品类迎来纯电拐点[6][7] 增长驱动因素：多品牌与基建 - 多品牌矩阵协同效应形成闭环 高价值蔚来品牌、走量乐道品牌及高端小车萤火虫品牌在各价位段站稳脚跟 其中萤火虫品牌单月销量突破7,000台[6] - 充换电网络完善大幅缓解里程焦虑 截至目前在全国拥有近3700座换电站 2025年打通川藏换电路线 2026年元旦打通滇藏换电路线[7] - 公司计划开拓下沉市场 将在有销量的下沉市场开设蔚来、乐道、萤火虫三品牌“SKY”综合店 第一批在春节前开业[7] 组织变革与效率提升 - 2025年初落地CBU（基本经营单元）经营机制 核心在于提效 每个单元需建立明确ROI指标和业绩奖惩制度[9] - 组织变革带来三大明显变化 一是更加聚焦造车与卖车主业 二是执行力增强 新车产能爬坡问题得到解决 三是管理层更加沉稳成熟[9][10] - 李斌指出汽车行业竞争是3～5个点效率差距的长期竞争 公司需具备行业领先运营效率才能在决赛圈生存[10] 行业趋势与公司展望 - 李斌预判到2030年 新能源渗透率将超过90% 其中纯电占比将超过80%[16] - 市场趋势向纯电倾斜 2025年前11个月纯电在新能源市场占比达61.9% 增速显著高于增程和插混 11月纯电成为唯一同比正增长的能源形式 纯电大三排销量已连续三个月排名所有动力形式榜首[13] - 车电分离的换电模式在购置税补贴退坡背景下提供竞争优势 采用BaaS方案购车可享受额外购置税减免 依据产品价格可节省1,770元至9,558元不等[16] - 2026年公司计划有三款大车上市 以巩固在大车市场的优势 长期竞争策略包括坚持技术创新、投入充换电基建、加强销售服务网络、推进全球化及深化组织变革[18]

公司里程碑与业绩表现 - 2026年1月6日，公司第100万台量产车下线，跻身“百万台俱乐部” [1] - 2025年12月交付新车48,135台，同比增长54.6%，位列新势力第三 [1] - 2025年第四季度交付新车124,807台，同比增长71.7% [1] - 2025年全年共交付新车326,028台，同比增长46.9%，三项数据均创历史新高 [1] - 2025年10月月销量首度突破4万台，12月销量再度突破4万台，逼近5万台，创历史新高 [5] 增长阶段与战略目标 - 公司已彻底走出2025年初的低谷，进入高速增长的第三阶段，挺进“决赛圈” [3] - 第三个增长周期的目标是实现每年40-50%的增长，保持相对高速的稳定增长 [3] - 2026年的工作重点之一是开拓下沉市场，计划在有销量的下沉市场开设蔚来、乐道、萤火虫的三品牌“SKY”综合店，第一批将在春节前开业 [14] 产品与品牌表现 - 全新ES8单月交付22,256台，刷新了40万元以上车型单月交付量纪录 [9] - 全新ES8上市100天交付4万台，创造了国内40万元以上车型交付破四万台的最快纪录 [9] - 在全新ES8、乐道L90等旗舰车型热销带动下，公司实现了“量价齐升”的高质量增长 [9] - 萤火虫品牌单月销量突破7,000台，多品牌矩阵协同效应正形成闭环 [12] - 高价值的蔚来品牌、负责走量的乐道品牌和高端小车萤火虫品牌，在各自价位段和目标人群站稳了脚跟 [12] 技术与基建投入收获 - 技术研发、补能基建投入进入收获期，是销量在下半年触底反弹、重回高速增长的首要因素 [12] - 自研的全域925V平台、神玑NX9031芯片、整车操作系统等成果逐步量产上车，提升产品体验并有效降低成本 [12] - 技术投入使得乐道L90、全新ES8两款战略旗舰车型在各自价格带拥有极强的产品竞争力 [12] - 截至目前，公司在全国拥有近3700座换电站，2025年打通了川藏换电路线，2026年元旦打通了滇藏换电路线 [12] - 便捷的充换电网络对乐道L90与全新ES8的热销功不可没 [12] - 技术研发、基建上的长期投入，推动大三排SUV品类迎来纯电拐点，并助力公司实现2025年第四季度盈利目标 [14] 组织变革与运营效率 - 2025年进行的组织变革，以及CBU（基本经营单元）经营机制的落地，加强了全员经营意识和成本控制能力，提升了体系能力与运营效率 [16] - CBU的核心是提效，其落地带来三点明显变化：更加聚焦于造车和卖车；执行力变强，新车产能爬坡问题得到解决；管理层更加沉稳、成熟 [18] - 汽车行业的竞争是3～5个点效率差距的长期竞争，公司需要具备行业领先的运营效率才可能生存下去 [18] 市场趋势与竞争信心 - 公司创始人预判，到2030年，新能源渗透率将超过90%，其中纯电占比将超过80% [18][22] - 2025年前11个月，纯电在新能源市场的占比已达61.9%，增速显著高于增程和插混 [19] - 2025年11月，纯电成为唯一同比正增长的能源形式 [19] - 纯电大三排销量自2025年9月首次超过增程、燃油、插混后，已连续三个月排名所有动力形式榜首 [19] - 其他厂商的动作佐证纯电趋势，2025年比亚迪纯电车销量首次超过特斯拉，2026年“大电池增程”产品将扎堆上市，其形态已无限趋近于纯电 [22] - 公司采用车电分离的换电模式，在购置税补贴退坡背景下，使用BaaS电池租用方案购买其车型可享额外购置税减免，依据产品价格可节省1,770元至9,558元不等 [22] - 市场正在证明公司所选择的技术路线在正确的趋势和方向上 [19] 未来规划与竞争策略 - 2026年公司将有三款大车上市，以巩固其在大车市场的优势 [24] - 对于长期竞争，公司提出五点要求：坚持技术创新、坚决投入充换电基础设施建设、加强销售服务网络建设、稳步推进全球化、深化组织变革 [24] - 公司的决赛圈策略是保持战略定力，继续贯彻2025年被市场证明成功的策略，并做好执行，“日拱一卒，久久为功” [24]

公司里程碑与交付业绩 - 公司第100万辆量产车于1月6日在合肥新桥二工厂下线，标志着公司进入以高质量增长为核心目标的第三发展阶段 [2] - 2025年12月，公司交付新车4.81万辆，创历史新高，同比增长54.6% [4] - 2025年第四季度，公司交付新车12.48万辆，创历史新高，同比增长71.7% [4] - 2025年全年，公司共交付新车32.6万辆，创历史新高，同比增长46.9% [2][4] - 2025年12月，蔚来品牌交付3.19万辆，创历史新高，同比增长54.8%，交付量连续五个月增长 [4] - 2025年12月，乐道品牌交付9154辆，萤火虫品牌交付7084辆（创历史新高，环比增长16.4%），两品牌交付量均连续五个月增长 [4] - 2025年第四季度，蔚来品牌交付6.74万辆（同比增长27.8%），乐道品牌交付3.83万辆（同比增长92.1%），萤火虫品牌交付1.91万辆（环比增长52.8%），三品牌季度交付量均创历史新高 [4] - 2025年全年，蔚来品牌交付17.88万辆，乐道品牌交付10.78万辆，萤火虫品牌交付3.94万辆 [4] 公司发展战略与目标 - 公司未来将深化蔚来、乐道、萤火虫三品牌协同，在各细分市场持续提升份额，并保持每年40%—50%的增长 [2][5] - 公司将继续围绕12全栈坚决投入以确保技术与产品领先优势，并坚决投入基础设施建设，目标到2030年充换电站均突破一万座 [5] - 公司战略包括深耕中国市场，并以更稳健高效的方式拓展全球市场 [5] - 公司创始人将发展划分为三阶段：2018年至2021年为高速增长期；2022年至2025年上半年为调整期；2025年下半年开始进入第三阶段 [5] - 公司将继续坚持纯电技术路线 [8] 公司盈利预期与财务表现 - 公司创始人表示有信心2025年第四季度能实现盈利，最终财务数据尚未公布 [2][7] - 从non-GAAP口径看，公司2025年第三季度亏损27亿元人民币，第四季度相比第三季度，毛利额较高的全新ES8多交付了4万多辆，按毛利率水平初步计算存在盈利可能性 [2][7] - 高毛利车型（如全新ES8）订单表现强劲，仍有大量库存订单等待交付，将为第四季度盈利提供有力支撑 [7] - 2025年前三季度，公司营收达528.37亿元人民币，同比增长约15%；归母净利润亏损156.93亿元人民币 [7] - 公司从2024年第四季度开始节约开支，全年降本目标已实现，2025年将继续在供应链、研发等各方面采取降本措施 [7] 行业观点与预测 - 公司创始人预测，到2030年，中国新能源汽车渗透率会超过90%，其中纯电车型至少占80% [8] - 公司创始人认为，到2030年全球格局会初定，到2035年格局会基本上确定 [8] - 对于行业集中度，公司创始人提出不同观点，不相信最后只剩3到5家，认为中国公司至少会有10家，并预计中国品牌汽车将来每年要做到3500万辆，平均每家350万辆左右就会有经济规模 [8] - 公司创始人引用挪威市场为例，指出其新能源车渗透率达98%，且其中98%是纯电车型 [8] 公司合作与生态建设 - 1月6日，宁德时代与公司签署为期5年的全面深化战略合作协议，双方将围绕技术、生态、市场三大领域深化合作 [8] - 技术端合作重点围绕长寿命电池、换电适配技术开展专项联合开发，推进多技术路线协作与新技术优先落地 [8] - 生态端合作将共同推进换电技术标准制定与换电网络资源共享，深化在电池租赁（BaaS）等商业模式下的协同，合力构建开放、共享的换电产业生态 [8][9] - 市场端合作将加强海内外市场的品牌联合推广，共同提升全球市场影响力与占有率 [9]

行业政策背景 - 新能源汽车购置税减半政策的实施及"两新"补贴政策的调整延续，为2026年国内汽车市场带来新变量 [1] - 2025年底国家发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，继续支持汽车报废更新与置换更新，对冲了购置税减半政策的影响，成为市场稳增长的"压舱石" [7] - 乘联分会秘书长崔东树预计，补贴政策超预期，有利于政策平稳过渡和促进消费升级，2026年车市将呈现"前低后高"走势，整体增速将高于零增长，且1月有望实现"开门红" [7] 传统车企2026年销量目标 - 吉利汽车2026年目标销量345万辆，目标增长率14%，为已披露目标中销量最高的车企，其中新能源车目标222万辆，同比增长32%，新能源渗透率目标从2025年的55.8%提升至64.3% [2][3] - 东风集团2026年目标销量325万辆，目标增长率或超过30%，其中新能源汽车目标170万辆，增长63%，出口目标60万辆 [2][4] - 奇瑞集团2026年目标销量320万辆，较2025年增长14%，旗下奇瑞汽车五大品牌目标300万辆 [2][4] - 长城汽车将2026年员工持股计划的销量考核目标从原计划的不低于249万辆下调至不低于180万辆，较2025年实际销量132.4万辆增长36%，净利润考核目标(不低于100亿元)保持不变，行业普遍认为其选择牺牲部分销量保利润 [2][4] 新造车企业2026年销量目标 - 零跑汽车2026年目标销量100万辆，目标增长率68%，为2025年新势力中单月销量"十连冠"，2025年累计交付59.7万辆，同比增长103.1% [1][2][6] - 小米汽车2026年目标销量55万辆，目标增长率34%，2025年累计销量41万辆，并计划于2026年4月上市新一代SU7 [1][2][6] - 蔚来汽车2026年销量目标为45.6万-48.9万辆，目标增长率40-50%，2025年累计销量32.6万辆，并计划在2026年推出数款全新车型 [1][2][6] 2025年销量完成情况与市场格局 - 传统车企与造车新势力对2026年市场预期呈现分化：传统车企目标普遍审慎，新造车企业则更为乐观 [1] - 2025年部分车企目标完成率：吉利汽车100.82%，零跑汽车119.31%，小米汽车117.14%，蔚来汽车74.10%，东风集团83.33%，奇瑞集团93.55% [2] - 东风集团2025年新能源汽车累计销量104万辆，同比增长21%，自主品牌累计销量超过150万辆，同比增长逾9%，在总销量中占比突破60% [3] - 奇瑞集团2025年累计销售汽车280.6万辆，同比增长7.8% [4] - 长城汽车2025年累计销量132.4万辆，新能源累计销售40.4万辆，若按2021年定下的2025年400万辆目标计算，仅完成三成 [4]

公司里程碑与生产成就 - 公司第100万辆量产车在合肥新桥先进制造基地二期下线 里程碑车型为第三代ES8 SUV [1] - 达成百万辆生产里程碑距公司成立11年 距达成50万辆生产里程碑约20个月 [2] - 2025年12月公司交付48,135辆汽车创月度纪录 推动2025年全年总交付量达326,028辆 同比增长46.88% [4] 公司战略与增长目标 - 公司创始人、董事长兼CEO李斌设定年度销售增长目标为40%至50% [2] - 公司计划持续重资投入基础设施 目标到2030年将充电和换电网络各自扩展至超过10,000个站点 [2] - 公司已与奇瑞和安徽江淮汽车集团签署框架协议 共同开发创新平台 [4] 研发与基础设施投入 - 公司至今已在研发上投入约650亿元人民币 构建了覆盖12项核心智能电动汽车技术的能力 [3] - 公司在充电和换电基础设施上已投入180亿元人民币 在全国建立了8,541座换电站 累计完成超过9,600万次电池更换服务 [3] - 公司还与龙讯半导体完成了汽车芯片产业化合作项目的签约仪式 [4] 其他行业公司动态 - 通用汽车2025年每股收益共识预期在过去60天内上调0.18美元 2026年每股收益共识预期在过去30天内上调0.14美元 [6] - Atmus Filtration Technologies 2025年销售和每股收益共识预期分别暗示同比增长4.4%和5.6% 其2025年和2026年每股收益预期在过去60天内分别上调0.07美元和0.12美元 [6] - PHINIA 2025年销售和收益共识预期分别暗示同比增长1.1%和33.4% 其2025年每股收益预期在过去30天内上调0.47美元 2026年每股收益预期在过去7天内上调0.52美元 [7]

文章核心观点 - 在新能源汽车购置税减半及“两新”补贴政策延续的背景下，2026年国内车企销量目标呈现分化：传统车企目标普遍审慎，而新造车企业目标则更为乐观激进 [2] 部分A/H重点上市车企2026年销量目标 - 多家车企披露2026年销量目标，其中吉利汽车目标销量345万辆为最高，零跑汽车目标增长率68%为最高 [3] - 具体目标：吉利汽车345万辆（增14%），东风集团325万辆（增约30%），奇瑞集团320万辆（增14%），长城汽车180万辆（增36%），零跑汽车100万辆（增68%），小米汽车55万辆（增34%），蔚来汽车45.6万-48.9万辆（增40-50%） [3] 传统车企销量目标分析 - 吉利汽车2026年目标销量345万辆为已披露车企中最高，其中新能源车目标222万辆，同比增长32%，新能源渗透率目标从2025年的55.8%提升至64.3% [4] - 东风集团2026年目标销量325万辆，增长率或超30%，其中新能源汽车目标170万辆（增长63%），出口目标60万辆，目标设定相对激进 [4][5] - 奇瑞集团2026年目标销量320万辆，增长14%，旗下奇瑞汽车品牌目标300万辆 [5] - 长城汽车将2026年员工持股计划销量考核目标从原不低于249万辆下调至不低于180万辆，较2025年实际销量增长36%，行业普遍认为其选择牺牲部分销量以保利润 [5][6] 新造车企业销量目标分析 - 零跑汽车2026年目标销量100万辆，增长68%，为最激进目标；其2025年累计交付59.7万辆，同比增长103.1% [7] - 小米汽车2026年销量目标55万辆，较2025年实际销量增长超三成；新一代SU7预计2026年4月上市，预售价22.59万元起，续航等性能升级 [7] - 蔚来汽车2026年销量目标为45.6万-48.9万辆，增幅40-50%，计划推出数款全新车型，并认为反“内卷”举措及置换补贴政策提供了信心 [8] 行业政策与市场展望 - 2026年继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，对冲了新能源汽车购置税减半政策的影响，成为车市稳增长的“压舱石” [8] - 乘联分会秘书长崔东树预计，2026年车市将呈现“前低后高”走势，整体增速将高于零增长，且1月有望实现“开门红” [9]