产品配置与性能 - 座舱面积达6.2平方米，储物空间777L，后备舱容积547L [1] - 配备8.1.4.2沉浸声系统、15.6英寸AMOLED中控屏及21.4英寸mini-LED天空屏，支持全舱双杜比认证 [1] - 峰值功率520kW，峰值扭矩700N·m，标配102kW·h电池包，CLTC续航里程635km [1] - 搭载蔚来神行智享底盘及新一代外置阀CDC减振器 [1] 预售信息 - 推出三款车型：六座行政豪华版、六座行政签名版、七座行政豪华版 [3] - 六座/七座行政豪华版整车预售价41.68万元，电池租用方案30.88万元起 [3] - 六座行政签名版整车预售价45.68万元，电池租用方案34.88万元起 [3] - 计划9月下旬正式上市并开启交付 [3]

产品发布与定价 - 蔚来全新ES8正式开启预售 共推出3款车型 分别为六座行政豪华版 六座行政签名版 七座行政豪华版 [1] - 六座行政豪华版和七座行政豪华版整车预售价均为41.68万元 电池租用方式购车为30.88万元起 [1] - 六座行政签名版整车预售价为45.68万元 电池租用方式购车为34.88万元 [1] 产品配置与性能 - 全新ES8座舱面积达6.2平方米 储物空间达777L 后备舱达547L [1] - 内部配备8.1.4.2沉浸声系统 15.6英寸AMOLED中控大屏 21.4英寸mini-LED天空屏和全舱双杜比认证 [1] - 峰值功率达520kW 峰值扭矩700N·m 标配102kW·h电池包 CLTC续航635km [1] - 搭载蔚来神行智享底盘和新一代外置阀CDC减振器 [1] 上市时间安排 - 新车将于今年9月下旬上市并开启交付 [1]

股价表现 - 过去三个月公司股价上涨30.7% 远超行业6.3%的涨幅 [1] - 显著跑赢同行企业 比亚迪同期下跌26.3% 小鹏汽车微跌0.6% [2] - 股价上涨主要受7月31日ONVO L90车型发布推动 [2] 产品交付与产能 - ONVO L90上市10天内交付超4000台 [2] - 合肥制造基地正满负荷运转以加速交付 [3] - 目标8月交付超1万台L90 若达成将创单月车型销量纪录 [3] 运营优化措施 - 第一季度推出Veeco产品线 整合三大品牌研发资源 [7] - 重组工业化集群的物流/质量/供应链职能 消除冗余岗位 [7] - 第二季度起预计显现运营效率提升成效 [7] 成本控制目标 - 计划第二季度研发支出降低15% [8] - 第四季度目标将研发费用控制在20-25亿元人民币 同比降幅20-25% [8] - 严格管控销售及行政费用 目标非公认会计准则下SG&A占比低于营收10% [8] 技术优势与基础设施 - 拥有3408座换电站及26000个充电桩 [10] - 武汉新制造基地规划年产能1000座换电站 [10] - 电池即服务(BaaS)战略构成差异化竞争优势 [10] 财务预期与估值 - 2025年第四季度有望实现盈亏平衡 [9][11] - 2025年预期营收增长48.2% 盈利增长30.5% [13] - 远期市销率0.65倍 高于行业0.45倍水平 [12] - 近7日2026年EPS预期上调5美分 近30日2025年EPS预期下调1美分 [13] 经营挑战 - ONVO品牌车辆毛利率约15% 低于NIO品牌20%的预期 [14] - 长期债务与资本比达0.76 显著高于行业0.28的水平 [16] - 现金储备从2024年12月193亿元降至2025年3月81亿元 [16]

股价表现 - 8月21日盘中股价上涨10.06%至5.58美元/股 成交额达4.66亿美元 总市值126.36亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额120.35亿人民币 同比增长21.46% [1] - 同期归母净利润亏损68.91亿人民币 同比亏损幅度扩大31.06% [1] 公司业务 - 定位高端智慧电动汽车市场先驱及领跑者 成立于2014年11月 [2] - 核心业务包括设计开发及合作制造高端智慧电动汽车 技术覆盖自动驾驶、电动力总成与电池创新 [2] - 推出多款车型：2017年12月推出ES8（七座/六座SUV） 2018年12月推出ES6（全能SUV） 2019年12月推出EC6（轿跑SUV） 2021年推出ET7（旗舰轿车）与ET5（中型轿跑） [2] 技术创新 - 具备行业领先换电技术 电池租用服务(BaaS)及独家自动驾驶订阅服务(ADaaS) [2] 未来事件 - 预计9月4日披露2025财年中报（以纳斯达克官网预计日期为准） [2]

产品定位与价格 - 三代蔚来ES8开启预售 作为中国最大的纯电SUV 标配即满配 售价41.68万元 BaaS方案后价格降至30.88万元[1] - 该车型并非乐道L90的平替版本 面向不同用户群体[8] 外观设计与工艺 - 车长超过5.25米 宽度超过2米 轴距3.13米 配备高低可调100mm空气悬架[12] - 采用全球首创钣金工艺 X-Bar造型设计 前备厢与前杠之间的缝隙构成独特几何型面[16][17] - 车顶、侧窗、车门采用一体成型弧面设计 水切工艺达到行业顶尖水平[30][32] - 配备22英寸轮圈和倍耐力P0轮胎 侧重抓地力和操控性能[28] 智能驾驶系统 - 搭载ET9同款Aquila超感系统 包含3颗激光雷达在内的31个感知硬件[27] - 采用全球首颗5nm神玑辅助驾驶芯片 硬件预埋充分[27] 三电系统与性能 - 采用ET9同款900V架构 前电机180kW 后电机340kW[36] - 配备102度电池 支持可充可换可升级 CLTC续航635km[36] - 采用双腔空悬+外置阀CDC组合 非ET9的全主动控制天行底盘[37] 内饰与舒适性配置 - 配备38英寸AR-HUD 使用MINI LED投影 亮度超过2万尼特 为行业最亮[49][50] - 搭载ET9同款天琴音响系统 8.1.4.2声道 27个扬声器 26个通道 最大功率2600W[55] - 支持真无损音质 NIO Radio单曲容量可达上百MB[56] - 整车配备三零重力座椅 包括副驾驶位[68] - 采用12万针脚刺绣设计和ET9同源Nappa真皮[69] 空间与实用性 - 后备箱容量达6人12箱 可容纳6个20寸登机箱加14英寸儿童行李箱[38] - 二排过道最大宽度18cm 三排靠背支持电动调节[73] - 可选装三排电动滑轨 提升空间灵活性[78] 后排豪华配置 - 配备21.4英寸吸顶屏 采用车规级MINI LED 3K分辨率[85] - 二排右侧座椅支持15cm左右调节 适应不同社交需求[87] - 配备8.8L电动车载冰箱 温域-2℃至50℃[84] - 支持隐私模式 可关闭前排屏幕和遮阳帘 变色电致玻璃[95] - 获得美国电影协会认证的最佳观影位 支持杜比音效+杜比世界[90][91] 安全配置 - 安全带集成在座椅上 配备坐垫气囊 事故时可防止乘员前滑[93] 技术创新与行业影响 - 公司在冲压工艺、水切制造工艺和底盘架构方面实现多项行业首创[102] - 新技术应用将推动行业共同进步 但先发成本较高[102][103]

全新蔚来ES8产品发布 - 新车开启预售 预售价41.68-45.68万元 电池租用方案30.88-34.88万元 预计九月下旬正式上市[2][3] - 外观保留Xbar设计语言 提供6种车身颜色 搭载智能高清投影大灯和双层切割日行灯[5] - 内饰配备38英寸AR平视显示系统 15.6英寸中控横屏 21.4寸MINILED后排娱乐屏 8.8L冷暖冰箱及27扬声器音响系统[8] - 基于900V超充快换平台 双电机四驱最大功率520kW 零百加速3.97秒 102kWh电池包CLTC续航635km 支持5C充电（5分钟补能250km）[11] 长城汽车超豪华品牌布局 - 启动超豪华车品牌BG用户活动项目全球招标 预示正式发力超豪华市场[11][13] - 7月高管合照中出现超跑造型神秘车辆 疑似品牌首车[13] - 依托现有技术积累和品牌优势 可能成为突破高端市场的重要机会[14] 吉利AI座舱技术战略 - 发布行业首个可大规模上车超拟人智能体Eva 明确停止研发传统智能座舱[14][16] - 采用5层AI架构 整合生成式大模型、语音大模型、多模态大模型等技术 通过AI OS实现座舱统一化[16] - 支持意图识别和主动服务 用户说出需求即可自动执行任务编排[16] - 整合吉利/领克/极氪座舱研发资源 形成"一个吉利"战略下的技术聚合效应[16][17]

新能源汽车中概股市场表现 - 小鹏汽车股价涨幅超过13% [1] - 蔚来汽车股价涨幅超过10% [1] - 新能源汽车中概股整体呈现大涨态势 [1]

股价表现 - 公司股价周四大涨近10% 报收5 56美元 [1] 产品发布 - 公司发布全场景科技旗舰SUV全新ES8 预售价416 800元起 [1] - 行政签名版预售价456 800元起 [1] - 采用BaaS电池租用方式购买价格分别为308 800元起和348 800元起 [1] - 新车将于9月下旬正式上市并开启交付 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年第33周国内乘用车和新能源乘用车销量环比上升，新能源渗透率处于历史较高水平；新能源汽车市场格局不断变化，新品牌加入带来变数，传统车企在新能源销量上后来居上 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 乘用车市场周度概述 - 2025年第33周国内乘用车零售43.2万辆，同比增长7.6%；新能源乘用车零售24.6万辆，同比增长13.7%；新能源渗透率为57.0% [2][13] - 今年以来乘用车累计零售1,337.4万辆，同比增长6.6%；新能源乘用车累计零售687.1万辆，同比增长25.4%；累计新能源渗透率为51.4% [2][13] - 分动力方式，传统燃料、油电混合、新能源分别零售17.1万辆、1.5万辆、24.6万辆，同比分别为1.6%、 - 10.0%、13.7%，占比分别为39.5%、3.6%、57.0%；新能源乘用车中纯电、插混、增程式分别零售15.7万辆、6.9万辆、2.1万辆，同比分别为26.2%、 - 2.6%、 - 5.5%，占比分别为63.8%、27.9%、8.4% [16] - 分生产属性，乘用车中自主、合资品牌分别零售28.9万辆、14.4万辆，同比分别为12.0%、 - 0.3%，占比分别为66.7%、33.3%；新能源乘用车中自主、合资品牌分别零售22.0万辆、2.6万辆，同比分别为15.0%、3.4%，占比分别为89.5%、10.5% [16] 重点新能源车企销量分析 整体情况 - 比亚迪7.1万辆、吉利汽车3.3万辆、上汽通用五菱1.7万辆、长安汽车1.2万辆、奇瑞汽车0.9万辆、特斯拉（中国）1.4万辆、鸿蒙智行0.9万辆；新势力车企中零跑1.0万辆，问界、小鹏0.8万辆，蔚来、小米0.7万辆，理想0.6万辆 [3][22] - 小鹏、蔚来、零跑、小米、岚图等维持较好同比增速，蔚来新车乐道L90带动近三周销量回暖 [3][22] - 市场格局变化，小鹏和零跑成绩较好，新品牌加入带来变数，传统车企后来居上 [3][22] 比亚迪 - 周销量7.1万辆，连续数周同比为负，今年以来累计销量200.0万辆，同比增速6.7% [25] - 纯电和插混（含增程式）车型销量基本占比五五开，2022年3月起停止燃油车生产 [25] - 今年1 - 7月全球累销249万辆，海外累销55万辆，或放缓生产和产能扩张计划，下调销量目标 [25] 吉利汽车 - 周销5.1万辆，其中新能源3.3万辆（极氪0.3万辆），电动化率约66% [27] - 今年以来累销139.1万辆，同比增长50.2%，新能源累计81.3万辆，同比翻倍 [27] - 2024年几何品牌并入银河品牌，2025年5月收购极氪，销量目标从271万辆上调至300万辆 [27] 上汽通用五菱 - 乘用车整体销量1.8万辆，其中新能源1.7万辆，电动化率约90% [29] - 今年以来累计销量49.6万辆，增速21.6%，新能源42.1万辆，增速42.4%，纯电车型占主导 [29] 长安汽车 - 乘用车整体销量2.2万辆，其中新能源销量1.2万辆，电动化率约53% [34] - 今年以来累计73.1万辆，同比2.1%，新能源35.7万辆，同比20.3% [34] - 旗下深蓝、启源销量约4k、3k，阿维塔销量约2k [34] 奇瑞汽车 - 乘用车整体销量2.3万辆，其中新能源0.9万辆，电动化率约37% [40] - 今年以来累计75.0万辆，同比27.4%，新能源26.3万辆，同比71.2% [40] - 旗下新能源品牌iCAR、奇瑞新能源销量均1k + [40] 特斯拉 - 该周销量1.3万辆（Model 3、Model Y分别约5k、9k），今年以来累计34.2万辆，同比 - 5.5% [45] - 多次推出优惠活动，7月1日起Model 3长续航版提价，反映“反内卷”趋势 [45] - 8月19日上线Model Y L，售价33.9万元起，预计9月交付，细分赛道竞争加剧 [46] 鸿蒙智行 - 该周销量0.9万辆，其中问界约0.8万辆 [48] - 尊界新车S800 8月中旬批量交付，9月冲刺月产能3,000台，年底目标月产能4,000台 [48] 造车新势力 - 零跑1.0万辆，问界、小鹏0.8万辆，蔚来、小米0.7万辆，理想0.6万辆 [54] - 小鹏、蔚来、零跑、小米、岚图等维持较好同比增速，蔚来乐道L90带动近三周销量回暖 [54]

产品发布与定价 - 公司发布全新ES8车型 预售价整车购买41.68万元起 电池租用方式购买30.88万元起 [2] - 新款ES8推出3款车型 包括6座行政豪华版 6座行政签名版和7座行政豪华版 [2] 产品规格与设计 - 全新ES8是中国体量最大的纯电SUV 长宽高5280/2010/1800mm 轴距3130mm [5] - 提供6座和7座两种布局 6座版采用2+2+2座椅布局 [5] - 提供6款车身颜色 包括极夜黑 云白 南极星蓝 曙光金 星辰绿和星澜灰 [5] 动力系统与性能 - 采用全域900V高压架构 前后双电机综合功率达520千瓦 [6] - 匹配100千瓦时电池组 CLTC续航里程635公里 [6] - 百公里加速仅需3.97秒 成为同级唯一进入3秒俱乐部的量产车 [8] - 支持900V超充并提供换电功能 [6] 产品特色与市场地位 - 六座版是行业唯一配备三把零重力座椅的SUV 且可同时开启 [10] - 两代ES8累计销量超过9.3万台 成为中国品牌高端纯电大三排SUV累计销量冠军 [10] 基础设施投入 - 公司在充换电领域累计投入超过180亿元 [12] - 在全国建设超过8100座充换电站 包括4715座充电站和3458座换电站 [12] 行业趋势 - 大三排SUV的纯电时代正在到来 产品销量增速已超过燃油版与混动版 [12] 市场反应 - 蔚来美股涨超7% [12]